《2023年-某地产的财务报表分析.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《2023年-某地产的财务报表分析.docx（46页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、万科的财务报表分析作者姓名：钟立专业名称:会计学指导老师:李黎讲师3、比率分析法比率分析法实质上是将影响财务状况的两个相关因素联系起来，通 过计算比率，反映它们之间的关系，借以评价企业财务状况和经营状况 的一种财务分析方法。这种方法是财务分析中最基础，也是最常用的方 法。4、因素分析法因素分析法是用来确定几个相互联系的因素对分析对象，即综合财 务指标或经济指标的影响程度的一种分析方法，分为连环替代法和差额 计算法两种。本文主要选择水平分析法和比率分析法，在分析过程中，辅以图表 进行说明。编号:二、万科企业股份有限公司实例分析（一）、万科企业股份公司简介万科企业股份有限公司于1988年11月，经
2、深圳市人民政府“深 府办（1988） 1509号”文批准，在深圳现代企业有限公司基础上改组， 以募集方式设立，已按照公司法完成了规范手续。公司在深圳市工 商行政管理局注册登记，取得营业执照，营业执照号深司字N24935。公司于1988年经深圳市人民银行批准，首次向社会公众发行人民 币普通股2800万股，于1991年1月29日在深圳证券交易所上市。经 深圳市人民银行批准，公司于1993年向境外投资人发行以外币认购、 在境内上市的境内上市外资股为4500万股，于1993年5月28日在深 圳证券交易所上市。公司注册资本为人民币10,995,210,218元。1993年3月，公司发行4,500万股B股
3、，该等股份于1993年5月 28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元，主要投资 于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。1997年6月，公司增资 配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司 房地产业务发展更上一个台阶。2000年初，公司增资配股募集资金人 民币6.25亿元，公司实力进一步增强。截止2008年公司完成新开工面 积523.3万平方米，竣工面积529.4万平方米，实现销售金额478.7亿 元,结算收入404.9亿元，净利润40.3亿元。本文以万科企业2007-2009三年的年末基本财务报表-资产负债 表利润表和现金流量表为基础，结合报表附注和相
4、关资料，综合运用会 计、财务分析及财务管理等课程的知识技能对三大基本报表进行分析, 对万科企业公司的偿债能力，营运能力以及盈利能力做出评价，以供利 益相关者参考。（二）会计报表分析资产负债表表示企业在一定日期（通常为各会计期末）的财务状况（即资产、负债和股东权益的状况）的主要会计报表，根据资产、负债、所有者权益（或股东权益）之间的关系，按照一定的分类标准和顺序，把企业一定日期的资产、负债和所有者权益各个项目加以适当排列。它反映的是企业资产、负债、所有者权益的总体规模和结构。（1）、资产规模分析表2-1（单位:万元）一200720082009资产总额10, 009, 446. 7911,923,
5、657. 9713, 760, 855. 48比上年同期增长100.51%19. 12%15.41%（数据来自附表1）自2007年以来，万科企业的资产规模每年都在递增,从2007年的 10, 009, 446. 79万元增长到了 2009年的13, 760, 855. 48万元，增长了 37.48%。资产规模的扩大除了资本的积累，还有公司经营规模扩大的原 因，同时也可看出万科企业公司的物质基础越来越雄厚了。（2）、资金来源分析透过看资金来源了解企业资产规模扩大的原因。表2-2（单位:万元）2007资产总额2008资产总额2009资产总额10, 009, 446. 7911,923,657.97
6、13, 760, 855. 48负债所有者权益负债所有者权益负债所有者权益6,617,494. 493, 391,952. 308, 041,803. 023,881,854. 959, 220, 004. 244, 540, 851.2466. 11%33. 89%67. 44%32. 56%67. 00%33. 00%（数据来自附表1）从上表我们可以看出，近三年万科企业公司都在盈利，资产总额一 直在增加。2008年较之2007年负债增加，经营产生的盈利偿还了之前 的一些长期借款，但流动负债的增加，增加了负债总额。2008年与2007 年相比较，所有者权益略有下降，资产增长较多，虽然负债有增
7、加，但 是资产总额增加的大部分还是企业经营产生的盈利。（3）、资产结构分析资产按照流动性分类，通常可以分为流动资产和长期资产。通常情 况下，如果公司的长期资产比重过大，流动资产比重过小，在经营方面 往往是存在问题的。表2-3（单位:万元）200720082009流动资产9, 543,251.9211,345, 637. 3213, 032, 327. 94资产总计10, 009, 446. 7911,923, 657. 9713, 760, 855. 48流动资产占资产的 比率95. 34%95. 15%94. 71%（数据来自附表1）万科企业的流动资产占资产总额的比重较为稳定，波动幅度不大。
8、 从2007年95. 34%到2009年94. 71%,逐年呈微小下滑态势，这与宏观 经济对房地产的调控是有关系的。总体来说万科企业公司的经营还是比 较良好的。对利润表的分析在于了解利润表各个项目在净利润形成过程中所 起的作用大小以及了解各个项目水平的变动及变动趋势，探求发生变动 的原因以及这种变化对企业盈利能力所产生的影响。(1)、营业收入分析表2-4(单位:万元)一200720082009营业收入3, 552,661. 134, 099, 177. 924, 888, 101. 31增长率98. 27%15. 38%19. 25%(数据来自附表2)万科2009年比2007年主营业务收入增加
9、了 1335440. 18万元，增 长率为37. 59%o 2007年较2006年增长了 98. 27%, 2008年较2007年增 长率只有15.38%,增速发生陡降，可以看作是国际金融危机对中国经 济的一系列影响，尤其是对房价的利空影响和国家对房地产行业的宏观 调控，抑制的房价的过快上涨。多重因素的作用下，使得万科在2008 年的营业收入有大幅度的减少。单从整个房地产行业来开，万科在2008 年的表现还是很不错的。(2)、销售费用分析2007年销售费用占主营业务收入的比例为3. 36%, 2008年为4. 54%, 2009年为3. 10%。从销售费用的数额上分析，2007年相比2006年
10、的销 售费用增长率为91.00%, 2008年相比2007年的销售费用增长率为 35. 79虬但2009年的销售费用却下降了 18. 60%。出现这样的情况是2007 年正是中国经济过热的时候，通胀明显，所以销售费用增长很快，加之 万科投入了更多的广告宣传等营销手段，都提高了销售费用。而2008编号：时间：2021年x月x日年受国际金融危机影响，经济出现下滑，房地产行业受到重创，销售费 用增长率降低。2009年初,公司提出将销售费用占营业收入的比例较08 年降低20%的目标。实行费用预算硬约束和严格监督等措施，以及在营 销上加强市场和客户研究、优化广告投放等行动。（3）、管理费用分析2007年
11、管理费用占主营业务收入的比例为4. 96%, 2008年为3. 73%, 2009年为2. 95%。2008年管理费用降低13. 21%, 2009年管理费用也同 比降低5. 80%。相对销售规模的扩大，管理费用的控制处于很好的管理 水平。（4）、财务费用分析财务费用与经营活动无关，对净利润的影响是独立的，直接的，其 增减变动全额影响净利润。2007年至2009年财务费用分别为35, 950 万元、65, 725. 33万元和57, 368. 04万元。万科的财务费用2008年较 大，是由于支付了借款利息和企业债券利息，而财务费用占万科的利润 表里的比例是较小的。可见，万科企业的资金实力是相当
12、雄厚的。（5）、所得税费用分析表25（单位:万元）200720082009所得税费用232,410. 49168, 241.65218, 742. 03增长率56. 48%-38. 14%30. 02%（数据来自附表2）2008年，在主营业务收入增长的情况下，所得税费用反而还降低 T,而且应缴税费去年同比也降低了，说明万科企业公司的纳税筹划做 的很不错，税负降低了。3、现金流量表分析表2-6（单位:万元）200720082009经营活动现金流 量净额-1,043, 771. 58-3,415. 18925, 335. 13投资活动现金流 量净额-460, 403. 52-284, 413. 7
13、4-419, 066. 06筹资活动现金流 量净额2, 136, 100. 18586, 634. 06-302, 865. 52汇率变动对现金 及现金等价物的 影响-1, 644. 145, 627. 00-954.65年初现金及现金 等价物余额1, 074, 369. 521, 704, 650. 461, 997, 828. 59年末现金及现金 等价物余额1, 704, 650. 461, 997, 828. 592, 200, 277. 49（原始数据来自附表3）正常情况下，一个企业经营活动产生的现金流量净额应该为正，投 资活动和筹资活动的现金流量净额都是为负的。从上表我们可以看出，
14、万科企业的经营是正常的。由于生产规模扩大的原因，2008年同比2007 年，投资活动现金净额增长了 38. 23%,筹资活动现金净额增长了-72. 54%o 2009年经营活动现金流量净额同比增长了 271. 95倍，现金净增加额为 202448. 9万元，上年同比增长了 10.13%。显而易见，万科企业的现金 流量是相当充沛的。（三）、财务指标分析1、偿债能力分析企业的偿债能力事关企业的生存与发展。偿债能力分析就是设计并 计算出一系列能够反映企业偿债能力的财务指标即偿债能力指标进行 分析。（1）、短期偿债能力分析流动比率分析 流动比率是企业流动资产与流动负责的比率。表312007200820
15、09流动比率1.961. 761.91（数据来自附表1）一般来说，该指标越高，短期偿债能力就越强，反之就越弱。万科 企业这四年以来的流动比率未达到了企业流动比率的最低要求2,在房 地产行业当中处于中等地位的。2007年流动比率达到了 1.96,而2008 年只有1.76,说明万科企业的短期偿债能力一般。速动比率分析因为流动资产中包含有短期内难以变现甚至不能变现的资产，比如 存货和待摊费用，剔除掉这两类资产的流动资产就是速动资产。表32200720082009速动比率0. 590. 430. 59（数据来自附表1）如同流动比率一样，不同行业的速动比率有很大差别，但一般认为, 速动比率的正常情况应
16、为1, 2007-2008年万科的流动负债中预收账款 增加较快。2008-2009年万科的货币资金等项目增加，导致速动比率回 升。而房地产行业的速动比率很低这也是正常的，因为房地产开发项目 所需开发资金较多，且本身并不拥有大量的资本金，其资金一般来源于 中长期或短期借款，最重要的是取决于存货比率大小，房地产的存货一 般高达75%。此外，房地产开发项目通常采取预售期房的方式筹集资金， 营业周期较长前期开发一次性投入较大，所以速动比率较低。可见万科 企业的短期偿债压力较大，这是整个房地产行业的特征。(2)、长期偿债能力分析反映企业长期偿债能力的比率是负债比率，它是指债务和资产、净 资产的关系。企业
17、对长期债务负有两种责任：到期偿还本金和支付债务 利息，分析一个企业的长期偿债能力主要是为了确定该企业偿还债务和 本金的能力，这类指标主要有资产负债率、产权比率、和利息保障倍数 三项。资产负债率分析表33200720082009资产负债率66. 11%67. 44%67. 00%(数据来自附表1)从2007年到2009年万科企业的资产负债率增加了 0. 89%o 2007年 万科企业的资产负债率有66. 11%, 2008年的资产负债率有一定幅度的 上涨，三年的平均资产负债率为66. 85%O万科企业的财务费用对营业 利润影响较小，可见万科企业的债务负担比较大，这与该行业特征一致。产权比率分析产
18、权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱；产权比率越低, 说明企业偿还长期债务的能力越强，债权人权益保障程度越高，承担的 风险越小。表3-4200720082009产权比率195. 07%207. 13%203. 03%（数据来自附表1）产权比率由2007年的195. 07%升到了 2009年的203. 03%, 2007年 因为预收款项的增加使得产权比率大幅增加了。总的来说，在房地产行 业里，万科企业财务结构是比较稳定的，公司的长期偿债能力在较弱, 债权人的权益是不好的。利息保障倍数分析利息保障倍数分析资产的变现是要靠产品销售来实现，销售收入在 补偿生产经营耗费后，必须要有足够的余额来支付
19、利息费用。利息保障 倍数能反映企业偿债能力的保证程度。万科的财务报表分析摘要随着我国现代企业制度的建立和完善，企业财务分析已经成为经营 管理者、投资者及企业的监管者掌握企业财务状况和经营成果的重要方 式。通过财务分析可以准确理解财务数据本身的含义，可以全面了解企 业的财务能力，包括企业的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力， 为企业的利益相关者进行财务决策奠定基础。本文从一个财务报表外部使用者的角度，以公司财务管理和财务报 表分析的有关理论和研究方法为依据，通过理论分析与计算，构建了以 会计报表分析、财务指标分析及杜邦财务综合分析为核心的财务分析体 系。通过对上市公司万科企业股份有限公司(0
20、00002) 2007年2009 年对外公布的财务报表和年度报告的分析，对公司进行财务评价，以供 利益相关者参考。关键词：财务报表，上市公司，财务分析表3-5（单位：万元）一200720082009利息保障倍数EBIT/利息21. 269. 6215. 02（原始数据来自附表2）万科企业的财务费用相对较小，2007年利息保障倍数较大，说明 万科支付利息的能力较强，2008年则大幅度减弱，2009年也有较强的 利息支付能力。因此，万科的付息能力是很稳定的。2、营运能力分析通过对企业的营运能力指标的分析，评价企业资产的流动性、企业 资产利用的效益以及企业资产利用的潜力。营运能力指标主要包括营业 周
21、期、应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转 率和总资产周转率等。表3-6200720082009存货周转天数8791097918应收账款周转天数686营业周期8851105924应收账款周转率604560存货周转率0.410. 460. 47流动资产周转率0. 490. 390. 97固定资产周转率11. 247. 855.21总资产周转率0. 470. 370.82总资产周转天数766973439（原始数据来自附表1、附表2）从上述数据可以看出，万科企业公司的存货周转率逐年增长，说明 存货堆积越来越少，便导致了存货周转天数和营业周期的有增有减，不 过这是应收账款总量的增减。
22、然后我们继续向下分析，流动资产周转率 是2007年上升，2008年又下降，一方面是由于存货同比的较大增长, 另一方面是由于主营业务收入同比的较少增长。2008年万科企业在从 总资产周转率上来看，也是2007年上升而2008年下降了，一部分也是 由于存货堆积的原因。再分析应收账款，可以看出应收账款周转率有增 有减，由于是房地产企业的应收账款的周转率会比较大。在主营业务收 入增加的同时应收账款周转率还能稳定提升，说明公司的管理能力在加 强，在成本费用的管理控制方面做的不错。3、盈利能力分析盈利能力就是指企业在一定时期内赚取利润的能力，利润率越高, 盈利能力就越强。对于经营者来讲，通过对盈利能力的分
23、析，可以发现 经营管理环节出现的问题;通过盈利指标在行业内的对比，可以衡量经 营者的工作业绩。对企业盈利能力的分析，就是对企业利润率的深层次分析。在这里, 主要以反映资本经营与资产经营盈利能力、产品经营盈利能力、上市公 司盈利能力的财务指标进行分析，指标主要有销售利润率、资产利润率 和权益净利率等。（1）、总资产利润率分析表3-7200720082009总资产利润率7.09%4. 23%5.01%（原始数据来自附表1、附表2）从表中可以看出，万科企业的资产利润率2008年同比下降了 2. 86%, 2009年又同比增加了 0. 78%, 一部分原因是由于全球金融危机对我国经 济的影响导致了上述
24、情况。不过与保利地产4. 91%的总资产利润率相比， 万科企业的总资产盈利能力很不错，该公司投入产出水平较高，资产运 营的比较有效，成本费用的控制水平较高。(2)、流动资产盈利率分析表3-8200720082009流动资产盈利率7.40%4. 44%5.28%(原始数据来自附表1)这个变化趋势与总资产的变化趋势是一致的，说明固定资产，流动 资产的变化是一种正常的经营变化，盈利能力的提高反映了资产的管理 水平在提高。(3)、净资产收益率分析指企业的所有者通过投入资本经营所取得的利润的能力。它表明企 业每使用1元的股东的投资，能获取多少元的净利润。该指标越大，表 明股东全部投资获得的投资回报水平越
25、高，企业对股东全部投资的利用 效果越大，盈利能力越强。表3-9200720082009净资产收益率16. 55%12.65%14. 26%(原始数据来自附表1、附表2)净资产收益率由2007年的16. 55下降到了 2009年的14. 26%,说 明万科企业的盈利能力有所减弱。造成这样的原因主要还是受国际金融 危机的影响和国家宏观经济政策对房地产市场的调控所致。2009年较 之2008年有轻微的反弹趋势，这也是中国经济复苏的侧面表达。不过 与保利地产14. 03%的净资产收益率相比，以至在整个行业中看来，万 科企业的净资产收益率是相当不错的。(4)销售毛利率分析表 3-102007200820
26、09毛利率41.99%39. 00%29. 39%(数据来自附表2)销售毛利率从2007年的41. 99%下降到了 2009年的29. 39%, 2009 年和2008年毛利率率的下降，很大一部分由于房地产市场成交量的下 降，而整个行业的毛利率下降更快，说明万科企业的经营情况要好于行 业。与同行业中的保利地产对比，2008年保利地产的销售毛利率达 40.80%,差距仅1.8%。万科企业的毛利率总体保持在行业平均水平之 上的。(5)销售成本利润率分析此指标反映企业在主营业务方面每投入1元成本能获得多少元的 利润，该指标越大，表明在主营业务方面投入成本的利用效果越好，盈 利水平越高。表3n2007
27、20082009销售成本利润率37. 08%25. 28%24. 97%(原始数据来自附表2)万科企业的销售成本利润率逐年下滑，盈利水平开始降低，经济效益不宜乐观。2009年相比2008年主营业务收入增长了，而2009年的 主营业务成本在2008年的基础上也增加了不少，说明万科企业对成本 的控制有所减弱。这也是受整个行业的影响所致。(6)每股收益分析每股收益指标表明本年度公司为股东每股股票赚取了多少元的净 利润，它不但反映了公司的盈利能力也反映了股东投资的收益水平。所 以该指标作为上市公司流通股股东最为关注的指标之一。表 3-12(单位:元)200720082009每股收益0. 730. 37
28、0.48(原始数据来自附表1)从上表可知，万科企业的每股收益逐年增加，从2007年的0.73元 下降到了 2008年的0. 37元，2008年每股收益去年同比下降了 49. 31%, 而保利地产2008年的每股收益达0.91元，按股本比例换算，可见万科 企业的获利能力是相当不错的。(7)、股利支付率分析该指标表明公司从每股收益中拿出多少用于向股东分配股利，如果 该标水平较高，说明公司拥有较为充足的货币资金，具有足够的股利支 付能力，并且也说明了公司通过内部积累的方式筹措权益资金的比例降 低。表 3-13200720082009股利支付率13. 70%13.51%14. 58%（原始数据来自附表
29、2）从万科企业年报得知,2007年支付股利687, 747, 475. 00元,每股 0. 1元，当年支付率为13. 70%； 2008年支付股利548, 324, 622. 95元， 每股0. 05元,股利支付率13. 51%； 2009年股利支付767, 654, 426. 23 元，每股0.07元，股利支付率为14. 58%。从以上数据可见万科企业的 货币资金是相当充足的，具有足够的支付能力。（四）、杜邦财务综合分析杜邦分析体系从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标净资产 收益率（ROE）出发，层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本和费 用的构成以及企业的风险，从而满足对企业业绩的评价
30、需要，并且在企 业的经营目标发生异动时能及时查明原因并加以修正。在这个指标体系中，净资产收益率是企业综合分析的核心，这一指 标反映了投资者投入资本获利能力的高低，体现了企业经营的目标，它 的变动又取决于企业的资本经营状况、资产经营状况以及产品经营状况, 所以无庸质疑，净资产收益率就是企业财务活动效率和经营活动效率的 综合体现。从财务指标来看，净资产收益率取决于销售净利率、总资产 周转率及权益乘数。要有效提高净资产收益率不仅要合理使用全部资产, 又要妥善安排资本结构。根据万科企业2006年到2008年连续三年的年报计算出的净资产收 益率、总资产净利率、权益乘数如下表：表4-12007200820
31、09净资产收益率16. 55%12. 65%14. 26%总资产净利率65. 12%3. 68%4. 15%销售净利率14. 97%11. 32%13. 15%总资产周转率47. 36%37. 38%38. 06%权益乘数2.953. 073. 03（原始数据来自附表1、附表3）从上表可以看出万科企业的净资产收益率从2007年的16. 55%下降 到了 2009年的14. 26%。由杜邦体系可以知道，在权益乘数增加的情况 下，2008年较之2007年净资产收益率减少的原因是由于总资产净利率 的下降。在销售利润率上升的情况下，进一步分析总资产净利率下降的 原因是由于总资产周转率的减少。而在前面部
32、分分析过，总资产周转率减 少的原因一方面是主营业务收入同比增长的减少，另一方面是由于万科 企业在2008年大量的堆积存货的原因。而金融危机导致经济不景气， 要提高净资产收益率就需要增加主营业务收入是很困难的。三、对万科企业的财务评价（一）、偿债能力方面首先从2007年的宏观经济面来看,GDP继续保持11. 4%的高速增长。 整个实体经济和虚拟经济都出现了不同程度泡沫，而07年的通胀压力 很大,CPI平均涨幅3. 9%。在这样的大环境下，投资房地产和资本市场， 无疑是让资产保值增值的最有效的方法，进而也说明了万科07年骄人的业绩表现。其次从万科企业的资产负债结构来看，2009年到2007年 年末
33、的平均资产负债率为66.85%,公司的偿债能力一直处于一个较高 的水平，这对债权人来说是不好的，较高的资产负债率会增加公司的财 务杠杆，财务风险加大，但这对股东是有利的。万科企业2007到2009 这三年有长短期负债，并且财务费用为正，相对于的营业收入较小，是 营业利润的影响不大。可见万科企业在房地产行业里的财务结构还是很 稳健，资金实力也比较强大。2008年在股利分配了 7. 67亿之后，万科 企业还有23亿的货币资金，具有强大的自由现金流。（二）、营运能力方面根据以上的分析，可以知道万科企业具有良好的营运能力，主营业 务收入和资产规模一直在扩大。在主营业务收入持续增长的情况下，应 收账款周
34、转率受宏观经济影响减中有，并且在利润表的分析中销售费用 也是有升有降，可见万科企业公司营运能力在不断改善，加强了了成本 费用方面的管理控制。从2007年到2009年，固定资产周转率一直都在 下降，下降了 6. 03,这是因为公司不断扩建的原因。2008年，因为存 货的大量增加，使得总资产周转率、存货周转率和流动资产周转率等相 关比率都下降了。由于08年宏观经济受全球金融危机的影响，资本市场 的泡沫破灭也影响到了实体经济。全年GDP的增速下滑至9%,银行收 缩银根，融资难，加上国家对房地产市场的调控政策，抑制房价的过快 上涨，因此房地产行业进入了寒冬，房价开始回落，这也导致了营运指 标的下降。（
35、三）、盈利能力方面万科的品牌影响力以及强大的市场需求，使得万科的房产多次涨价, 为盈利创造了良好条件。万科企业的盈利能力逐年增强，2009年销售 毛利率同比下降长0.61%,这是销售成本的增加，期间销售费用近年同 比一直在下降,2009年同比下降12. 82%,所得税费用同比增长23. 07%, 09年全年的宏观经济受国家4万亿投资刺激经济的政策，实体经济和 虚拟经济开始回升，就房地产而言，效果更加明显，房价的涨幅有的已 达到历史高位，万科也稳中有升，盈利能力也有所好转，可以看出政策 对房地产市场效果十分明显。作为上市公司，每股收益也是衡量盈利能力的一个重要指标。2009 年，万科的每股收益达
36、到了 0.48元，与市场预期相比持平，并且2009 年的预收账款同期增加了 77. 89亿多，为每股收益做出了 0.07元的贡 献。在整个房地产来说，万科企业的现有盈利能力和潜在盈利都很是可 观的。万科的财务报表分析AbstractAs the establishment and improvement of Chinese modern enterprise system , the financial analysis of enterprises have become an important way to master the business and operating resul
37、ts, financial situation for the managers, investors and regulators of enterprises. Through the financial analysis, we can the meaning of the financial data accurately, we can fully understand the financial capacity of enterprises, including the solvency of enterprises, operating capabilities, profit
38、ability and development capacity, can help the enterprise stakeholders to make decision.This paper, from a financial report outsider users point of view, based on the theories and research methods of companys financial report and annual report made public by a listed China Vanke Co. ,LTD. limited (f
39、rom 2007 to 2009).Through the analysis of the reports of Vanke Corp, limited from 2007 to 2009, elaborates the companys financial position and provides suggestions for decision-makesreference.Keywords: Financial statements, Analysis of the financial statements ，Listed Companies总结现有的财务报表的分析方法有很多，但是针对
40、不同的行业、不同的 公司，应该采用不同的分析方法。因为关注的侧重点不同，适当选取分 析方法，这样才能在最大程度上规避分析的局限性，使分析得出的结论 更加有说服力，使得在此基础上得出的解决方法更具有可行性。财务报表分析的起点是阅读财务报表，终点是做出某种判断（包括 评价和找出问题），中间的财务报表分析过程，由比较、分类、类比、 归纳、演绎、分析和综合等认识事物的步骤和方法组成。其中分析与综 合是两种最基本的逻辑思维方法。因此，财务报表分析的过程也可以说 是分析与综合的统一。五、致谢四年的大学生活伴随着论文的完成，也走向了终点。时间是短暂的, 但是这四年我在成都理工大学工程技术学院却经历了人生重要
41、的蜕变。 在老师和同学的帮助和自己的努力下，在专业知识方面、人生观世界观 方面都打下了良好的基础，同时也找到了自己职业的方向。感谢指导老师李黎对我的悉心指导。从论文的立题到论文的设计以 及论文的撰写整个过程无不浸透着导师的心血。正因为有她的帮助，我 才能顺利地完成毕业论文，在此，表达我真挚的谢意！同时感谢刘敏、王秋生老师和杨镇伟、冯志鹏同学在这四年中的照 顾，感谢同学们的对我生活和学业上的关心和帮助,我为自己能够在这 样一个温暖和谐的学院中学习工作，深感温暖、愉快和幸运。止匕外，还 要感谢我的父母，感谢他们的养育和教导。感谢大家的支持和帮助，我 顺利地完成了学业，谢谢！由于时间和知识水平有限制
42、，论文中存在的不足，还请各位老师、 同学批评指导！附录万科企业的财务报表分析文献综述摘要：随着我国现代企业制度的建立和完善，企业财务分析已经 成为经营管理者、投资者及企业的监管者掌握企业财务状况和经营成果 的重要方式。通过财务分析可以准确理解财务数据本身的含义，可以全 面了解企业的财务能力，包括企业的偿债能力、营运能力、盈利能力和 发展能力，为企业的利益相关者进行财务决策奠定基础。本文从一个财务报表外部使用者的角度，以公司财务管理和财务报 表分析的有关理论和研究方法为依据，通过理论分析与计算，构建了以 会计报表分析、财务指标分析及杜邦财务综合分析为核心的财务分析体 系。通过对上市公司万科企业股
43、份有限公司(000002) 2007年2009 年对外公布的财务报表和年度报告的全面分析，对公司进行财务评价, 以供利益相关者参考。关键词：财务报表，上市公司，财务分析一、财务分析的主要流派(一)、实用比率学派实用比率学派是财务报表分析史上最早出现的学派。最早持实 用比率观点的人士主要为职业信贷分析人员。他们主要关注企业偿还短 期债务的能力以及与其有关的营运资本和短期负债的比率，如流动比率 和速动比率等。这一学派对财务报表分析的首要贡献是率先从财务报表 原始数据中开发出众多的比率。财务比率的出现，标志着财务报表分桥 开始应用科学的方法。它使人们能够把报表的有关项目联系起来，更深 入地了解企业的
44、财务状况和经营成果。目前，该学派仍具有相当的地位。 美国信用管理公司定期出版的系列资料Don and Bradstreet Series专门 刊登反映企业偿债能力等方面的比率。在20世纪中期，财务分析家们发现，在利用财务比率进行分 析时需要一些比较的基础。因此，有些分析家开始研究比率的统计分布 的性质，以及有无必要为不同类型的企业建立比率标准，一些比率标准 也逐渐流行起来，如著名的2： 1流动比率标准。在早期，分析家们往 往认为，在对企业进行财务报表分析前必须将企业按行业或规模进行分 类，然后再进行相应的比较。将企业的财务比率与行业平均比率或标准 比率进行对比，大大扩展了财务报表分析中比较分析
45、法的使用范围。(二)、财务失败预测学派20世纪30年代，以美国为代表的西方资本主义国家发生的经 济危机导致了财务报表分析的另一学派一一企业财务失败预测学派的 诞生。这一学派将财务报表分桥的重心从对历史结果的分析转向对未来 的预测。该学派的基本逻辑是.财务报表分析的有用性在于它对未来事 项的预测能力。经过长期的检验，计量流动性、资本结构、盈利能力和 其他一些有关内容的财务比率能够预测企业破产和出现其他财务困难 的可能性。1968年10月,成廉比弗(William Beaver)在会计评论 上提出了单一比率模型，即利用单一的财务比率来预测企业的财务失败。 根据比弗的研究，下列财务比率对预测财务失败
46、是最有效的：1、现金流量/债务总额；2、净收益/资产总额(资产收益率)；3、债务总额/资产总额(资产负债率)。自20世纪70年代以来，这一学派把注意力转向将各种有关的 财务比率合并成单一的预测指数。其中最著名的是美国财务专家爱德 华阿尔特曼(Edward I. Altman)提出的“Z记分(zScore)v模型。阿 尔特曼提出的企业财务失败预测模型是采用五项财务比率的加权平均 数来测试企业财务失败的。通过计算，该模型产生了一个总的判别分，称为Z值，作为企业财务实力的评价依据。Z值越低，企业发生财务失 败的可能性就越大。通过计算某企业连续多年的Z值，就能帮助判断该 企业是否趋向破产。必须注意的是，在国际上至今尚无一个广泛认可的预测企业财 务失败的模型，比较明智的做法是把几种方法综合起来应用。财务失败 预测学派虽然在实务上取得了重大成就，但在理论上至今尚未形成完整 的体系。(三)、资本市场学派该学派是伴随着理财学上有效市场假说(efficient market hypothesis,简称 EMH)和资本资产计价模式(capital asset pricing model.简称CAPM)的发展而形成的。该学派认为，财务报表分析的作 用在于解释和预测证券投资报酬及其风险水平