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1、 第第9 9章章 中小企业财务管理中小企业财务管理高级财务管理学高级财务管理学第三版第三版学习目标学习目标 掌握中小企掌握中小企业财务业财务管理的特点管理的特点 熟悉中小企业的融资渠道及风险投资过程熟悉中小企业的融资渠道及风险投资过程 熟悉中小企业投资战略的制定及资本运营方法熟悉中小企业投资战略的制定及资本运营方法 了解中小企业的信用担保体系及相关的政策了解中小企业的信用担保体系及相关的政策9.19.1中小企业财务管理概述中小企业财务管理概述中小企业的概念中小企业的概念 中小企业是相对于大企业的概念中小企业是相对于大企业的概念,是指营业收入或资产是指营业收入或资产总额较小、职工人数较少、管理组
2、织简单、职责分工有总额较小、职工人数较少、管理组织简单、职责分工有限的企业限的企业9.19.1中小企业财务管理概述中小企业财务管理概述中小企业的经济评价中小企业的经济评价:提供新的就业机会提供新的就业机会技术创新技术创新刺激竞争刺激竞争成为大企业重要的合作伙伴成为大企业重要的合作伙伴提高生产和服务的效率提高生产和服务的效率9.19.1中小企业财务管理概述中小企业财务管理概述中小企业财务管理特点中小企业财务管理特点:中小企业的内部管理基础普遍较弱中小企业的内部管理基础普遍较弱中小企业的抗风险能力较弱中小企业的抗风险能力较弱,信用等级较低信用等级较低中小企业的融资渠道相对有限中小企业的融资渠道相对
3、有限中小企业对管理者的约束较多中小企业对管理者的约束较多9.29.2中小企业融资管理中小企业融资管理中小企业的内源融资中小企业的内源融资:内源融资是指企业不依赖外部资金内源融资是指企业不依赖外部资金,而在本单位内部筹而在本单位内部筹集所需的资金集所需的资金,它主要是通过以前的利润留存进行资本纵它主要是通过以前的利润留存进行资本纵向积累的一种融资方式向积累的一种融资方式9.29.2中小企业融资管理中小企业融资管理中小企业的间接融资中小企业的间接融资:间接融资属于外源融资的一种间接融资属于外源融资的一种,主要是指企业向商业银主要是指企业向商业银行和其他金融机构申请贷款融得资金。行和其他金融机构申请
4、贷款融得资金。由于我国金融体系的特点及中小企业自身所具有的特征由于我国金融体系的特点及中小企业自身所具有的特征,使得中小企业获得银行贷款的融资渠道并不畅通使得中小企业获得银行贷款的融资渠道并不畅通银行方面行方面中小企中小企业方面方面9.29.2中小企业融资管理中小企业融资管理中小企业的直接融资中小企业的直接融资:直接融资是指不借助于银行等金融机构直接融资是指不借助于银行等金融机构,直接与资本所直接与资本所有者协商融通资金的一种融资活动。有者协商融通资金的一种融资活动。为了鼓励中小企业直接融资为了鼓励中小企业直接融资,许多国家都设立了二板市场。许多国家都设立了二板市场。二板市场二板市场是指主板市
5、场以外的融资市场是指主板市场以外的融资市场,也称创业板市场也称创业板市场,是为是为高科技领域中运作良好、成长性强的新兴中小企业提供的融资高科技领域中运作良好、成长性强的新兴中小企业提供的融资场所。主要对象是中小企业及新兴的高科技产业企业场所。主要对象是中小企业及新兴的高科技产业企业9.29.2中小企业融资管理中小企业融资管理风险投资风险投资:风险投资是主要由风险投资公司进行风险判断、资金风险投资是主要由风险投资公司进行风险判断、资金投入、经营管理的综合工程投入、经营管理的综合工程,其投资对象一般为高新技术其投资对象一般为高新技术项目项目(产品产品)、起步不久、急需资金的新的中小企业。、起步不久
6、、急需资金的新的中小企业。风险投资四个基本特征：风险投资四个基本特征：投资的方式主要是股权性投资高风险,高回报不只是一种投融资体系,且是一种集资金融通、企业管理、科技和市场开发等诸多因素于一体的综合性经济活动投资的周期较长 9.3 9.3中小企业投资管中小企业投资管中小企业的投资战略管理中小企业的投资战略管理:投资方向的选择投资方向的选择投资产业方向的选择投资产业方向的选择 中中小小企企业业在在选选择择时时必必须须充充分分考考虑虑市市场场机机会会、竞竞争争状状况况、企企业业自自身身综综合合实实力力 及及产品技术特点等因素产品技术特点等因素9.39.3中小企业投资管中小企业投资管中小企业投资项目
7、决策因素中小企业投资项目决策因素:投投资风险投投资收益收益投投资约束束投投资弹性性9.39.3中小企业投资管中小企业投资管中小企业的资本运营中小企业的资本运营:零兼并策略零兼并策略托管托管租赁租赁中小企业的策略联盟中小企业的策略联盟9.49.4中小企业的政策利用中小企业的政策利用我国中小企业信用担保体系的基本框架如下我国中小企业信用担保体系的基本框架如下:担保体系的性质担保体系的性质原则与目标原则与目标体系构成体系构成资金来源资金来源机构职能与业务对象机构职能与业务对象协作银行与担保资金协作银行与担保资金风险控制与责任分担风险控制与责任分担行业自律与政府监督行业自律与政府监督行业准入和政策扶持
8、行业准入和政策扶持9.49.4中小企业的政策利用中小企业的政策利用政府的扶持政府的扶持:把中小企业作为国家经济发展体系中的重要组成部分把中小企业作为国家经济发展体系中的重要组成部分,并在并在各类发展计划中明确中小企业的扶持计划各类发展计划中明确中小企业的扶持计划,如中小企业科技扶如中小企业科技扶持计划、财政援助计划、海外发展资助计划等。法国专门为中持计划、财政援助计划、海外发展资助计划等。法国专门为中小企业开设的资助项目有小企业开设的资助项目有 50多种多种,资助以贷款形式为主资助以贷款形式为主,几乎在几乎在企业的创建、发展、提高竞争力、与研究机构的合作、人员培企业的创建、发展、提高竞争力、与
9、研究机构的合作、人员培训、研究开发、采用先进技术、应付暂时的困难等企业行为的训、研究开发、采用先进技术、应付暂时的困难等企业行为的各个环节各个环节,都可以找到相应的资助程序。都可以找到相应的资助程序。9.49.4中小企业的政策利用中小企业的政策利用中小企业的发展基金中小企业的发展基金:为协助中小企业发展为协助中小企业发展,我国也有部分省、地我国也有部分省、地(市市)、县安、县安排财政支出时排财政支出时,按一定比例提取中小企业发展基金按一定比例提取中小企业发展基金,也可由也可由国家财政和银行共同出资组建国家财政和银行共同出资组建,还可以通过社会集资、发还可以通过社会集资、发行债券、发行股票等形式
10、扩充基金。行债券、发行股票等形式扩充基金。案例背景：案例背景：1997年年,大学毕业两年的孙德良刚刚从一家以采集信息为主的网站离大学毕业两年的孙德良刚刚从一家以采集信息为主的网站离职职,虽然经历和目睹了一家网络公司的失败虽然经历和目睹了一家网络公司的失败,但这并没有影响到孙德良但这并没有影响到孙德良对网络的热情与信心对网络的热情与信心,他决定自己创业。当时他决定自己创业。当时,正盛行美国纳斯达克的正盛行美国纳斯达克的网络热风网络热风,国内已经有许多模仿雅虎模式的综合搜索引擎国内已经有许多模仿雅虎模式的综合搜索引擎,想在这里分想在这里分得一杯羹的可能性微乎其微。孙德良意识到从行业垂直的角度挖掘、
11、得一杯羹的可能性微乎其微。孙德良意识到从行业垂直的角度挖掘、穷尽行业信息的网络模式还存在一个空白点穷尽行业信息的网络模式还存在一个空白点,也可能隐藏着巨大的商也可能隐藏着巨大的商机。孙德良的创业资本只有机。孙德良的创业资本只有3万元人民币万元人民币,创建并运营了中国化工网、创建并运营了中国化工网、全球化工网，以及此后的中国纺织网、中国医药网等多个国内外知全球化工网，以及此后的中国纺织网、中国医药网等多个国内外知名的专业电子商务网站名的专业电子商务网站,以及国内最大的专业化工搜索引擎。以及国内最大的专业化工搜索引擎。9.59.5案例研究与分析案例研究与分析:网盛科技网盛科技的成长之路的成长之路9
12、.59.5案例研究与分析案例研究与分析:网盛科技网盛科技的成长之路的成长之路网盛科技的上市路径：网盛科技的上市路径：不同于其他网络公司和中小企业不同于其他网络公司和中小企业,网盛科技的发展虽然网盛科技的发展虽然不过不过10年年,但却从没有接受过风险投资但却从没有接受过风险投资,所以它的上市成功所以它的上市成功与其说是一夜暴富不如说点滴积累更加确切。网盛科技与其说是一夜暴富不如说点滴积累更加确切。网盛科技始终认为公司始终认为公司“应该在合适的时间、合适的地点、以合应该在合适的时间、合适的地点、以合适的方式实现上市适的方式实现上市”。2002年公司就开始进行内部股份年公司就开始进行内部股份制改造。制改造。9.59.5案例研究与分析案例研究与分析:网盛科技网盛科技的成长之路的成长之路案例分析与启示：案例分析与启示：1.因地制宜选择直接融资方式因地制宜选择直接融资方式2.核心优势核心优势+资本资本=中小企业持续发展中小企业持续发展 THANK YOU