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1、特来电：“宁德时代”之后的下一个新能源 引2018年6月11日，宁德时代在深交所上市，顶着“新能源动力电池 龙头”的光环，用连续8个涨停板创造市值1842亿元，截至11月1 日，其仍然拥有1615亿市值，牢牢占据创业板总市值第一的宝座。 背倚新能源大潮，宁德时代凭借其技术创新优势和较高的市场占有 率，成为资本市场的宠儿，也让投资者获益颇丰。那么，在A股市 场，谁会成为宁德时代之后的下一个“新能源领域引领者”？有意思 的是，在新能源领域同样有一家企业可以拿来和宁德时代对标一下。 它们同样在创业板，同样是新能源领域引领者，同样的创新基因，在 技术上取得世界级突破，同样在市场规模遥遥领先，市场占据半
2、壁江 山，只是这家公司似乎低调了太久。它就是第一只创业板股票一一特 锐德。一个是创业板第一市值股票，一个是创业板第一只股票；一个 生产新能源汽车电池，一个利用旗下全资公司特来电全力布局充电 桩。对标宁德时代，特来电是否具备条件成为下一个新能源领域引领 者吗？市场：第一格局均无可撼动成长前景可观比较两家企业，首 先从市场空间上来看。据中汽协统计，2018年上半年中国新能源汽 车产销分别完成41.3万辆和41.2万辆,同比增长94.9%和111.5% o 新能源汽车销量大增带动电池装机量上涨。根据中汽研数据，2018 年上半年动力电池装机总量为15.45GWh,同比增长近150%。其中 宁德时代以
3、6.5GWh的装机量领先同业，市场占有率为42%O根据宁 德时代公司公告，已将宝马、大众、奔驰等国际70多家新能源车企 揽入怀中，合作团队已是汽车业“半壁江山”，超越国际巨头松下电 器、三星、LGO展望未来，在新能源汽车行业持续快速增长大势之 下，电池出货量将继续大幅增长，宁德时代的想象空间值得期待。记 者算了一笔账，一辆汽车电池造价5万元，如果按照国家规划的2025 年3000万辆新能源汽车，就有累计1.5万亿元动力电池市场规模， 平均每年约2000亿元的电池收入，毛利600亿元。再来看特来电。 中国充电联盟官方发表数据显示，从2018年1月-2018年8月，我国 新增公共类充电桩64833
4、个，总计278736个，前四位运营商为特来 电、国家电网、星星充电和普天，其中特来电以114627个占据全国 41%的市场份额。根据特锐德最新的上市公司公告显示，目前子公司 特来电已初步形成了全国规模最大的汽车充电生态网。截至报告期 末，特来电累计成立子公司88个、项目落地城市298个，累计投建 充电桩19.6万个，充电网格局基本形成，累计充电量超过14亿度， 是国内首家充电量突破10亿度的充电运营商。据中国电动汽车充电 基础设施促进联盟统计，公司在电动汽车充电桩的投建及上线运营数 量均居全国第一，市场占有率超过40%o可以再算一笔账，如果每辆 车每天平均充30度电，充电费用1.5元/度，对应
5、的毛利0.5元/度， 到2025年3000万辆新能源汽车，每年将产生4927亿的充电收入， 大约1600亿毛利其收入和毛利均高于电池行业，这样充电网明 显具备更大的发展空间。“我们未来的发展方向是把每个车位充电桩 链接成充电网，在充电的物理网上实现能源的流动，在互联网上实现 数据和信息的交互。”特锐德和特来电董事长于德翔如是说。利用充 电网连接车联网、互联网形成三网融合的新能源互联网，让电动汽车 成为一个在充电网空间里行驶的电子产品，成为继手机后又一个新的 移动终端。通过汽车工业大数据、人的生活大数据、能源大数据、互 联网大数据产生的数据增值价值，充电网将智能制造、充电运营、数 据服务融合于一
6、体，打造出价值闭环的新生态。于德翔描绘，这是未 来的发展趋势。盈利：宁德时代优中更优特锐德迎转折曙光作为年 营业收入超过百亿元的科技创新企业，宁德时代在上市后呈现出的业 绩增长不愧于其创业板第一股的称号。据公司公告，宁德时代上半年 实现营业收入93.60亿元，同比增长48.69%；实现扣非后归母净利润 6.97亿元，同比增长36.55%。近日，宁德时代公司预告前三季度业 绩，再次大超市场预期。公司前三季度归母净利润亿，同 比下降5.74%-9.16% ；扣非归母净利润亿，同比增长 80.57%-87.75%0其中，三季度公司归母净利润亿，同比增 长87.5%-99.12%,扣 非归 母 净 利
7、 润亿， 同比大增 119.88%-133.48% 0从年内业绩表现来看，宁德时代今年前三季度实 现的扣非后归母净利润分别为2.69亿元、4.28亿元、12.6至13.3亿 元，季度环比增速较为可观，第三季度的环比增速达200%左右，保 持了较好的成长性表现。反观特来电。母公司特锐德在上半年实现营 收26.37亿元，同比增长0.7%,归属于上市公司股东净利润1.23亿 元，较上年同期增长20.10%。在新能源汽车充电生态业务，实现营 业总收入518亿元，比去年同期增长45.50%；毛利润0.99亿元，比 去年同期增长66.00% 。根据特锐德年报及特来电官网公布的数据显示，特来电2015、20
8、16、2017三年充电量分别为480万度、1.24亿度和4.26亿度。而公司三季报预告显示：2018年前三季度公司充电 量约7.5亿度，较去年同期增长167%,日充电量达350万度，较去 年同期增长165%。截至2018年10月26日，公司已为超过130万的 新能源汽车提供充电服务，累计充电量已超过14亿度。特来电成立 4年多，前期技术研发和重资产建设投入巨大资金全国布局，形成了 较大亏损，但从2016年亏损3亿元、2017年亏损2亿元，2018年上 半年亏损3000万元的趋势来看，亏损额不断收窄，有望在2018年实 现盈亏平衡，而盈亏平衡之后的充电利润将迎来真正的爆发，这就如 同建好的印钞站
9、，静待盈利。记者认为，当前我国充电设施配套政策 日趋完善，盈利模式逐步清晰。按照电动汽车充电基础设施发展指 南(2015-2020年)规划，至2020年国内将建成480万个充电桩和 1.2万座充电站，目前缺口达420万个，充电站亦具备约90%的增量 规模空间，随着电动汽车保有量快速提升和充电设施布局优化，国内 充电市场逐步由重建设转向重运营，以收取充电服务费为核心的多元 盈利模式之下，充电运营环节市场需求巨大，预计未来三年市场空间 超千亿元。创新：用技术领先应对竞争挑战英雄所见略同宁德时代 之所以能够获得宝马、奔驰、大众等国际巨头的认可，这似乎已预示 着宁德时代掌控了新能源汽车企业的“命门”一
10、一那就是技术的领先。 多年以来，宁德时代在电池领域、材料领域、系统领域、再生产服务 销售、回收等方面进行全产业链布局。公司拥有核心技术专利2800 多项，宁德时代董事长曾毓群曾表示，“我们一直把研发、科技创新 作为公司发展的重要引领，希望通过创新驱动为人类新能源实业发展 做出更多贡献。”公开数据显示，宁德时代近三年累计投入研发经费 29.65亿元，2017年研发经费占当年营业收入的比例为8.16%。公司 引进国家“千人计划”、“百人计划”专家多名，研发人员占员工总人 数的比例超过20%o公司建立了供应链上下游协同的创新体系，应用 行业先进设计理念，研究开发高能量密度、高可靠性、高安全性、长 寿
11、命的电池产品和解决方案，以产品在技术上领先同行、实现卓越制 造和精益管理的核心理念应对市场竞争。无独有偶，特来电在汽车充 电领域具有同样的创新基因，公司是业内最先提出汽车充电生态网技 术路线并践行的企业。于德翔说过：“公司秉承不是市场需要什么我 们就研发什么，而是我们创新什么，市场就需要什么。” 4年时间， 特来电投入50亿元布局充电网，研发投入占比超过30%,引进多名 国家“千人计划”、“百人计划”专家，以及国际电气专家罗兰德博士， 同时采用合伙人机制从全世界引进7位行业顶尖级的首席科学家，建 立了智能充电、电力电子、云平台、大数据、智能调控、无线充电、 智能箱变、德国电气技术、储能技术、新
12、能源微网十大研发中心，建 立了多达1000多人的迄今为止世界上最大的充电网研发团队，取得 1071项专利。其充电网技术的大功率充电、无人驾驶公交车的人工 智能充电弓、无线充电及新能源微网系统经国家鉴定为“产品世界首 创、技术水平国际领先”，并攻克了两项世界级卡脖子技术，包括智 能充电弓和充电机器手，同时充电设备的主动防护、柔性充电、工业 品质、智能运维等创新都成为世界充电行业技术的引领者。在新能源 汽车安全技术方面，特来电通过主动防护和大数据监控来保护新能源 汽车的安全。2018年9月26日，中国汽车工业协会邀请特来电在全 国新能源汽车安全研讨会做专题发言，特来电公布了充电网云平台对 137各
13、品牌，885个车型的大数据监测，其中触发25.8万次主动防护， 减少烧车70%,引起行业巨大影响。与会领导表示，特来电的充电网 就是新能源汽车的警察和医生，警察是抓出有事故隐患、有问题的汽 车，医生是通过大数据的异常检测提供维修建议。依靠技术创新，特 来电同样获得了宝马、奔驰、大众、高通、西门子、施耐德等国际品 牌的高度认可，并与大众汽车、宝马汽车、西门子等先后签署了战略 合作协议。前期特锐德公告，旗下子公司特来电成为宝马中国80家 4S店充电独家供应商。2017年中国动力电池的产能已经超过了 200GWh, 18年继续快速发展，而其中以龙头企业优质产品和技术更 受欢迎，行业集聚效应明显，宁德时代核心竞争力将持续加强。而特 来电依靠母公司特锐德的制造优势以及充电网运营、大数据优势，打 造出制造、充电、能源、大数据、互联网深度融合的产业新生态，市 场空间无限。创业板作为对标纳斯达克的证券市场，设立初衷是以孵 化高科技、高成长性企业为目标，主要通过市场机制，促进科技与资 本的结合，推动创新企业更好发展。今天，通过对标可见，无论是占 据创业板第一市值的宁德时代，还是创业板第一只股票的特锐德，都 把握住了新能源汽车这个未来最具成长潜力的产业风口，并依靠技 术、市场、和前期布局取得了行业的遥遥领先，无论是你争我赶，还 是惺惺相惜，对产业都是弥足珍贵，对时代也堪称经典。