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1、河北经贸大学金融专业硕士投资学课程教学大纲河北经贸大学金融学院2021年8月编写说明投资学课程以证券投资过程中遇到的普遍性问题为出发点，以现代金融学根本理论为支撑，将理论与实践的有机结合作为课程的根本特征，致力于培养学生处理实际投资问题的直觉和一般思维。通过本课程的学习，使学生系统了解和掌握投资学的根底知识和技能，认识投资过程、投资环境，掌握有效市场、资本资产定价、债券及期货期权定价等理论以及投资决策的分析方法。各章均指出了教学目的和要求，重点和难点，并提供了教学参考书。本大纲适用于51课时授课方案。本课程的教学采用教师课程讲授、案例分析和专题讨论相结合的方法。根本金融学理论以教师课堂讲授为主
2、，案例分析以学生课堂讨论为主，此外，对国内外金融市场和投资领域的热点问题，组织学生开展课堂专题讨论。案例分析和专题讨论的题目紧密结合金融市场的开展实际。本课程内容与本科阶段类似课程内容的区别在于，根本理论的讲解和分析在本科阶段的根底上有所扩展和加深，同时更偏重于如何将根本理论与投资实践相结合，突出应用性和实践性。本大纲由李吉栋老师撰稿，金融学院硕士生导师组共同审定。 金融学院金融工程教研室主编 2021年8月选用教材本课程不指定特定教材。授课中主要参考的教材如下：滋维博迪，亚历克斯凯恩，艾伦.J.马库斯2003投资学朱宝宪，楼远，吴洪等译北京：机械工业出版社.张元萍2007投资学北京：中国金融
3、出版社.威廉夏普，戈登亚历山大，杰弗里贝利1998投资学赵锡军，龙永红等译北京：中国人民大学出版社.开课学期第一学期先修课程要求在本课程开设之前应修完货币银行学、国际金融课程。考核方式平时成绩占30%，期末成绩占70%。期末开卷考试。课时与学分 51课时，3学分课时分配表章节内容课时第一章资产组合理论6第二章资本市场均衡9第三章债券价值与投资管理6第四章股票价值分析6第五章期货市场9第六章期权与期权市场9第七章市场有效性3第八章投资组合业绩评价3合计51课程内容第一章 资产组合理论【教学目的与要求】理解风险、风险厌恶的根本概念，理解马科维兹资产组合理论的假设与根本原理，掌握资产组合理论和分散化
4、原理在投资实践中的应用。【教学重点与难点】投资组合理论的根本原理，投资组合前沿构建方法的应用。【教学方法】课堂讲授与讨论相结合，课堂讲授应结合实际应用。【教学内容】第一节 风险与风险厌恶一、风险、风险溢价、风险补偿、风险厌恶的概念，期望效用理论、均值方差假设、无差异曲线的概念二、证券组合的收益、风险的概念与计算案例：巴菲特价值投资思想第二节 风险资产与无风险资产的配置一、无风险资产的概念，几种无风险资产的比拟分析二、一个风险资产与无风险资产配置的根本原理第三节 最优风险资产组合一、有效集理论、分散化原理及其应用二、马科维兹投资组合前沿理论及其应用案例：证券投资基金的最新开展：分级证券投资基金。
5、第二章 资本市场均衡【教学目的与要求】掌握资本资产定价模型的假设、原理及其应用；掌握套利的概念，套利定价理论的根本原理；了解因素模型的原理及其应用。【教学重点与难点】资本资产定价模型的原理与应用。【教学方法】课堂讲授、案例分析与讨论相结合。【教学内容】第一节 资本资产定价模型一、模型的根本假设二、资本市场线、证券市场线的概念，值原理、测定及其变动规律三、资本资产定价模型的在证券估值和业绩评价中的应用 第二节 因素模型一、单指数模型、指数模型的估计、指数模型与风险的分散化二、因素模型的应用第三节 套利定价理论一、套利的概念、套利组合二、套利定价方程讨论：1.b系数估计方法2.CAPM在中国证券市
6、场的检验3. Fama_French三因素模型在国内证券市场的检验4. 套利定价理论在中国证券市场的检验第三章 债券价值与投资管理【教学目的与要求】了解理利率期限结构理论，理解债券价值与利率变动的规律，掌握久期、凸度的原理与应用，了解债券组合管理的根本原理。【教学重点与难点】债券价值原理，债券利率风险的衡量。【教学方法】课堂讲授与讨论相结合。【教学内容】第一节 利率的期限结构一、收益率曲线的概念，中国债券市场收益率曲线的测定二、利率期限结构理论的原理与应用第二节 债券价值分析一、收入资本化方法在债券价值分析中的应用、债券到期收益率的计算二、债券定价原理及其应用三、债券价值属性分析原理及其在中国
7、债券市场的应用第三节 债券资产组合管理一、利率敏感性、久期的定义与计算、凸度的定义与计算二、免疫的原理与应用讨论：国债收益率曲线的实证分析 第四章 股票价值分析【教学目的与要求】了解股票价值分析的根本原理，掌握股票价值分析的红利贴现模型和市盈率模型。【教学重点与难点】股票价值分析的红利贴现模型与市盈率模型。【教学方法】课堂讲授、案例分析与讨论相结合。【教学内容】第一节 股票价值分析原理一、影响股票价值的宏观因素、行业因素、公司因素二、股票价值分析原理在中国市场的应用第二节 股票价值评估一、股票价值评估的一般思想，股票价值评估方法的选择二、红利贴现模型原理及其应用三、市盈率模型的原理及其应用案例
8、：xxxx股票价值分析讨论：1.上证A股股票收益率影响因素实证分析2.我国货币政策对股票市场影响实证分析3.我国A股与H股之间差价的实证分析4.上市公司市盈率影响因素的实证分析5.基于中国A股市场IPO抑价的实证分析第五章 期货市场【教学目的与要求】了解期货市场的交易原理，掌握期货市场的主要交易策略，理解期货价格原理及应用。【教学重点与难点】期货市场的主要交易策略。【教学方法】课堂讲授、案例分析与讨论相结合。【教学内容】第一节 期货合约与期货市场一、期货交易机制的根本原理二、期货交易的主要风险第二节 期货市场策略一、期货套期保值策略及其应用二、基差的概念，基差的变动规律，基差原理在期货交易中的
9、应用案例：国储铜事件 国债327事件第三节 期货价格一、现货期货平价原理及其应用二、期货价格与预期未来的现货价格的关系及其应用讨论：沪深300股指期货套期保值比率的实证分析第六章 期权与期权市场【教学目的与要求】了解期权的概念，掌握期权的价值构成与影响因素，掌握期权平价定理，掌握期权定价的 B-S模型及其应用，掌握期权定价的二叉树模型及其应用，了解期权定价的蒙特卡洛模拟算法，了解根本的期权策略。【教学重点与难点】期权定价的B-S模型、二叉树模型原理及其应用。【教学方法】课堂讲授、案例分析与讨论相结合。【教学内容】第一节 期权的概念与价值分析一、期权的定义与分类、期权交易二、期权的到期价值与盈亏
10、分析三、期权的价值构成与影响因素四、欧式期权的价格上限与下限、期权平价定理及其在套利策略中的应用 案例：中航油事件 中信泰富事件第二节 期权定价的 B-S模型一、B-S期权定价模型及其应用二、风险中性假设及其在期权定价中的应用第三节 期权定价的数值算法一、单期二叉树模型、一般化的单期二叉树模型二、多期二叉树模型及其在EXCEL中的实现三、蒙特卡洛模拟算法及其在EXCEL中的实现第四节 期权策略与新型期权一、保护性看跌期权、抛补的看涨期权及其应用二、价差期权、双限期权、亚洲期权、屏障期权、回忆期权、两值期权三、期权在套期保值中的应用讨论：我国可转换债券的定价理论及实证分析第七章 市场有效性【教学
11、目的与要求】掌握市场有效性理论的根本原理及其应用，了解市场有效性检验的方法。【教学重点与难点】市场有效性原理及其应用。【教学方法】课堂讲授与讨论相结合。【教学内容】第一节 市场有效性理论一、弱市场有效假说、中强市场有效性假说、强市场有效性假说的概念二、市场有效性成立的条件三、市场有效性对投资分析的意义第二节 市场有效性的检验一、随机漫步理论与弱市场有效性检验二、事件研究与中强市场有效性检验三、市场异象对市场有效性的挑战讨论：1.我国证券市场有效性的实证检验2.定向增发公告效应的实证检验第八章 投资组合业绩评价第一节常用的业绩评价模型第二节市场时机选择能力的评价第三节资产组合业绩奉献的分析讨论：
12、我国证券投资基金业绩评价方法的理论和实证分析参考资料1.参考书目1小詹姆斯L法雷阵雨尔、沃尔特J雷哈特著，2000，投资组合管理理论及应用，齐寅峰等译，机械工业出版社， 2弗兰克.K.赖利，基思.C.布朗2004投资分析与组合管理北京：中信出版社3刘红忠2003投资学北京：高等教育出版社.4朱宝宪编著，投资学，清华大学出版社，2002年9月第1版2.主要参考文献1Lintner J. 1965. The valuation of risk assets and the selection of risky investments in stock portfolios and capital
13、budgets. Review of Economics and Statistics, 47(1): 13-37.2Markowitz H. 1952. Portfolio selection. Journal of Finance, 7(1): 77-91.3Mossin J. 1966. Equilibrium in a capital asset market. Econometrica, 34(2): 768-783.4Ross S. 1976. The arbitrage theory of capital asset pricing. Journal of Economic Th
14、eory, 13(3): 341-360.5Sharpe W. 1964. Capital asset prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk. Journal of Finance, 19(3): 425-442.6Tobin J. 1958. Liquidity preference as behavior towards risk. Review of Economic Studies, 26(1): 65-86.案例：1.xxxx分级证券投资基金2. xxxx股票价值分析3.国储铜事件4.国债327
15、事件5.中航油事件6.中信泰富事件专题讨论1.b系数估计方法研究2.CAPM在中国证券市场的实证研究3. Fama_French三因素模型在国内证券市场的实证研究4. 套利定价理论实证检验5. 国债收益率曲线的实证研究6.上证A股股票收益率影响因素分析及实证研究7.我国货币政策对股票市场影响的实证研究8.我国A股与H股之间差价的实证研究9.上市公司市盈率影响因素的实证研究10基于中国A股市场IPO抑价的实证研究11.沪深300股指期货套期保值比率的实证研究12.我国可转换债券的定价理论及实证研究13.我国证券市场有效性的实证研究14.定向增发公告效应的实证分析15.我国证券投资基金业绩评价方法的理论和实证研究