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1、资产负债表及其分析资产负债表及其分析一、资产负债表介绍一、资产负债表介绍(一一)作用作用1、反映企业的短期偿债能力、反映企业的短期偿债能力2、反映企业的资本结构和长期偿债能力、反映企业的资本结构和长期偿债能力3、反映企业的资产结构、质量和财务弹性、反映企业的资产结构、质量和财务弹性4、有助于分析企业的获利能力、营运能力及风险、有助于分析企业的获利能力、营运能力及风险状况。状况。(二二)局限性局限性1、静态表、静态表2、历史成本计值、历史成本计值3、遗漏了很多无法用货币表示的资产负债信息、遗漏了很多无法用货币表示的资产负债信息4、要注意资产重组、债务重组、债转股、资本重、要注意资产重组、债务重组
2、、债转股、资本重组和企业重组对报表的影响组和企业重组对报表的影响(三三)结构结构账户式、账户式、报告式、报告式、营运资金式营运资金式 二、资产结构与资产质量分析 （一）资产结构分析 1、按照不同的分类标志，资产可以进行多种不按照不同的分类标志，资产可以进行多种不同的分类：同的分类：(1)按照资产的变现速度及其价值转移形式不同，按照资产的变现速度及其价值转移形式不同，可将其分为流动资产和非流动资产两大类；可将其分为流动资产和非流动资产两大类；(2)按照资产的占用形态不同，可将其分为有形按照资产的占用形态不同，可将其分为有形资产和无形资产两大类，有形资产还可以进一步分资产和无形资产两大类，有形资产
3、还可以进一步分为实物资产和金融资产；为实物资产和金融资产；(3)按照资产的占用期限不同，可将其分为短期按照资产的占用期限不同，可将其分为短期资产和长期资产两大类。资产和长期资产两大类。资产结构分析包括资产的类别构成分析和各类资产结构分析包括资产的类别构成分析和各类别内部各项资产的构成分析。别内部各项资产的构成分析。2 2、第一种类别构成分析、第一种类别构成分析 通过第一种类别构成分析，可以用于判断企通过第一种类别构成分析，可以用于判断企业资产对于正常生产经营活动的满足程度及其运业资产对于正常生产经营活动的满足程度及其运转效率，转效率，流动资产对于固定资产流动资产对于固定资产(不包括在建工不包括
4、在建工程程)的比率则是最重要的分析指标的比率则是最重要的分析指标，一般地说，一般地说，流动资产的风险较低而获利能力较差，流动资产的风险较低而获利能力较差，这一比率这一比率的大小受以下因素影响：的大小受以下因素影响：(1)企企业业所所处处的的行行业业及及其其产产品品或或服服务务的的销销售售对对象象和和销售方式。行业差别是资产构成的决定因素；销售方式。行业差别是资产构成的决定因素；(2)企企业业的的经经营营规规模模。一一般般说说来来，规规模模小小的的企企业业信信用状况较差，需要储备较多的流动资产；用状况较差，需要储备较多的流动资产；(3)企企业业管管理理者者的的风风险险偏偏好好。偏偏好好高高风风险
5、险的的企企业业，流动资产比重相对较小；流动资产比重相对较小；(4)企企业业的的经经营营环环境境。企企业业经经营营面面临临的的内内外外环环境境中中的的各各种种因因素素，如如利利率率、全全社社会会的的信信用用状状况况、通通货货膨膨胀胀以及关联交易等都影响企业流动资产比重。以及关联交易等都影响企业流动资产比重。2、通过第二种类别构成分析，尤其是通过第二种类别构成分析，尤其是金融资产的金融资产的数额及比重数额及比重，可以用于判断资产的结构弹性即企业调，可以用于判断资产的结构弹性即企业调整资产构成以适应市场变化的能力。整资产构成以适应市场变化的能力。通过第三种类别构成分析，与资本结构相比较，通过第三种类
6、别构成分析，与资本结构相比较，可以判断企业的资本结构是否合理。可以判断企业的资本结构是否合理。类别内部各项资产的构成是否合理，则需要结合类别内部各项资产的构成是否合理，则需要结合资产质量来判断。资产质量来判断。（二）、（二）、资产质量分析资产质量分析 资产质量，是指资产的变现能力、被企业进一步资产质量，是指资产的变现能力、被企业进一步利用或其它资产组合增值的能力。利用或其它资产组合增值的能力。资产质量的好坏，资产质量的好坏，主要表现在资产的主要表现在资产的账面价值量与其变现价值量或账面价值量与其变现价值量或被进被进一步利用的一步利用的潜在价值量之间的差异潜在价值量之间的差异上。上。货币资金是按
7、照帐面价值等金额实现的资产；货币资金是按照帐面价值等金额实现的资产；短期投资是按照市价金额实现的资产；短期投资是按照市价金额实现的资产；短期债权注定要以低于帐面的价值量进行回收；短期债权注定要以低于帐面的价值量进行回收；适销对路的产品及其半成品、原材料和相应的适销对路的产品及其半成品、原材料和相应的生产设备会按照高于帐面价值的金额增值实现；生产设备会按照高于帐面价值的金额增值实现；房地产则会随着其所在地点地价的变动实现其房地产则会随着其所在地点地价的变动实现其价值；价值；冷背滞压的存货、不适用的设备只能以低于帐冷背滞压的存货、不适用的设备只能以低于帐面的价值量进行回收，而且应该尽早处理；面的价
8、值量进行回收，而且应该尽早处理；在建工程是暂时尚无获利能力的风险性资产；在建工程是暂时尚无获利能力的风险性资产；长期投资在很大程度上是企业不能直接控制的长期投资在很大程度上是企业不能直接控制的资产，是高风险的资产。资产，是高风险的资产。三、资本结构分析 （一）概述 1、资本结构的三个层次资本结构的三个层次：负债与所有者权益总规模的对比负债与所有者权益总规模的对比债务和权益的内部构成项目的比例债务和权益的内部构成项目的比例债务的分散程度（社会化程度）及股东持股构成状况。债务的分散程度（社会化程度）及股东持股构成状况。2 2、企业资本结构分析应关注以下几个重要方面企业资本结构分析应关注以下几个重要
9、方面：资金成本与资产报酬率的对比关系；资金来源资金成本与资产报酬率的对比关系；资金来源的期限构成与资产结构相适应的程度；企业的财务的期限构成与资产结构相适应的程度；企业的财务杠杆状况与财务风险、与企业未来发展以及未来融杠杆状况与财务风险、与企业未来发展以及未来融资要求相适应的程度；所有者权益内部的股东持股资要求相适应的程度；所有者权益内部的股东持股构成状况与企业未来发展相适应的程度构成状况与企业未来发展相适应的程度。（二）负债项目的分析（二）负债项目的分析 保保持持一一定定的的债债务务资资本本的的目目的的是是灵灵活活调调节节资资金金余余缺缺和和增增加加所所有有者者收收益益。一一般般说说来来，投
10、投资资者者希希望望企企业业保保持持较较高高的的负负债债比比率率；债债权权人人则则希希望望保保持持较较低低的的负负债债比比率率；而而经经营营者者必必须须权权衡衡风风险险与与收收益益、为为再再筹筹资资留留有有余余地，选择恰当的负债比率。地，选择恰当的负债比率。一般说来，短期借款需要按时付息；一般说来，短期借款需要按时付息；应应付付账账款款、应应付付工工资资、应应交交税税金金、预预提提费费用用会会存存在一个合理的在一个合理的“定额定额”；预收账款是不要用现金来偿还的预收账款是不要用现金来偿还的“良性负债良性负债”；长期借款必须按时付息，但可以借新债来还本；长期借款必须按时付息，但可以借新债来还本；融
11、融资资租租赁赁的的租租赁赁费费用用、长长期期债债券券是是必必须须按按期期偿偿还还的刚性债务。的刚性债务。长期经营性租赁的租赁费用则是不在表中出现长期经营性租赁的租赁费用则是不在表中出现的刚性债务。的刚性债务。（三）（三）所有者权益构成项目分析所有者权益构成项目分析在所有者权益的构成项目中，实收资本在所有者权益的构成项目中，实收资本(或股本或股本)是企业经济实力和承担风险能力的基础；盈余公积是企业经济实力和承担风险能力的基础；盈余公积来源于企业利润，反映企业历年来的经营业绩。来源于企业利润，反映企业历年来的经营业绩。（四）其他（四）其他 按照资金偿还的期限，可以将全部资本划分为按照资金偿还的期限
12、，可以将全部资本划分为短期资本和长期资本，长期资本包括长期负债和所短期资本和长期资本，长期资本包括长期负债和所有者权益。若不考虑管理者的风险偏好，长期资本有者权益。若不考虑管理者的风险偏好，长期资本和定额负债应当与企业的长期资产和经常占用的流和定额负债应当与企业的长期资产和经常占用的流动资产相当。长期资本对长期资产的比值称为资金动资产相当。长期资本对长期资产的比值称为资金适合率，是上市公司财务状况的评价指标之一。适合率，是上市公司财务状况的评价指标之一。一般说来，上下游企业持股有利于公司一般说来，上下游企业持股有利于公司的发展，过于集中的股权不利于合理的治理的发展，过于集中的股权不利于合理的治
13、理机制的建立、常常导致令人匪夷所思的关联机制的建立、常常导致令人匪夷所思的关联方交易，股东中机构投资者的数目、持有股方交易，股东中机构投资者的数目、持有股份的锐减常常预示公司的重大危机；适度分份的锐减常常预示公司的重大危机；适度分散的债务能在一定程度上减轻企业的偿债压散的债务能在一定程度上减轻企业的偿债压力，面向社会发行的债券则是刚性十足的债力，面向社会发行的债券则是刚性十足的债务。务。（五）影响企业资本结构的主要因素五）影响企业资本结构的主要因素 (1)企业筹资方式的选择范围；企业筹资方式的选择范围；(2)企业的资产结构及所处的行业；企业的资产结构及所处的行业；(3)企业的现金流量状况；企业
14、的现金流量状况；(4)企业的风险偏好；企业的风险偏好；(5)企业面临的环境因素如税收、贷款行企业面临的环境因素如税收、贷款行和信用评级机构的态度、利息率水平等。和信用评级机构的态度、利息率水平等。上市公司与全国企业资产负债率的比较(%)(资料来源于深交所巨潮资讯网)项项目目1998年年1999年年2000年年2001年年上市公司平均上市公司平均46.5443.3543.2442.55全国企业平均全国企业平均 61.1461.1760.1360.47 上市公司与全国企业债务结构的比较(%)(资料来源于人行统计月报资料来源于人行统计月报)项项目目 上市公司平均上市公司平均全国企业平均全国企业平均年
15、份年份1998年年1999年年1998年年1999年年流动负债流动负债/总资产总资产 38.2236.9740.3040.40流动负债流动负债/总负债总负债77.3878.8965.9266.72 19982000年年A股筹资规模股筹资规模 (资料来源于人行统计月报资料来源于人行统计月报)年年份份1998199920001.市场筹资总额市场筹资总额(亿元亿元)736.12809.251535.632.配股筹资总额配股筹资总额(亿元亿元)286.81290.56500.19(2)/(1)(%)38.9635.9032.573.增发新股筹资总额增发新股筹资总额(亿元亿元)48.2956.31297
16、.2(3)/(1)(%)6.566.9619.34四、与资产负债表有关的财务比率四、与资产负债表有关的财务比率(一一)短期偿债能力分析指标短期偿债能力分析指标对对企企业业债债务务清清偿偿真真正正有有压压力力的的是是即即将将到到期期的的债债务务，偿偿债债能能力力即即企企业业偿偿还还全全部部到到期期债债务务的的现现金金保保证证程程度度。一一般般说说来来，企企业业偿偿还还短短期期债债务务的的现现金金应应来来自自于于流流动动资资产的变现收入。产的变现收入。企业短期偿债能力分析指标有：企业短期偿债能力分析指标有：流动比率流动比率 速动比率速动比率 现金比率现金比率 营运资本营运资本 各项流动资产的周转速
17、度指标也在一定程度上反各项流动资产的周转速度指标也在一定程度上反映企业的短期偿债能力映企业的短期偿债能力。1、流动比率 流流动动比比率率是是流流动动资资产产与与流流动动负负债债的的比比值值。它它的的计计算公式如下算公式如下流动比率流动资产流动负债流动比率流动资产流动负债这这一一比比率率越越高高，则则债债权权人人的的安安全全程程度度也也越越高高，但但过过高高的的流流动动比比率率却却降降低低了了企企业业的的资资产产利利用用率率，表表明明企企业业过过于于保保守守。其其次次，由由于于流流动动资资产产包包含含了了变变现现能能力力较较差差的的存存货货和和实实际际上上不不是是资资产产的的待待摊摊费费用用，因
18、因此该指标的可靠性较差。此该指标的可靠性较差。而且，流动比率还容易受到而且，流动比率还容易受到“操纵操纵”。一一般般认认为为，流流动动比比率率为为2:1对对大大部部分分企企业业来来说说是是比较合适的。比较合适的。2 2、速动比率、速动比率速动比率是速动资产与流动负债的比值。它的计速动比率是速动资产与流动负债的比值。它的计算公式如下算公式如下速动比率速动资产流动负债速动比率速动资产流动负债速动资产是企业所拥有的能够随时变现并用于偿速动资产是企业所拥有的能够随时变现并用于偿还债务的资产，包括货币资金、短期投资、应收票据还债务的资产，包括货币资金、短期投资、应收票据及应收款项，即流动资产扣除存货、待
19、摊费用等变现及应收款项，即流动资产扣除存货、待摊费用等变现能力较差的项目，存货变现能力较差是因为存在着销能力较差的项目，存货变现能力较差是因为存在着销售以及压价的风险。近似地售以及压价的风险。近似地速动资产流动资产存货速动资产流动资产存货速动资产是流动资产的一部分，速动比率要比流速动资产是流动资产的一部分，速动比率要比流动比率稳健，但其可靠性却也取决于应收账款的变现动比率稳健，但其可靠性却也取决于应收账款的变现能力。能力。一般认为，速动比率为一般认为，速动比率为1:1对大部分企业来说是对大部分企业来说是比较合适的。但是不同行业之间流动比率合理水平值比较合适的。但是不同行业之间流动比率合理水平值
20、的差异较大。的差异较大。3、现金比率现金比率现现金金比比率率是是现现金金和和现现金金等等价价物物对对流流动动负负债债的的比比值值。它的计算公式是它的计算公式是现现金金比比率率（现现金金现现金金等等价价物物）流流动动负负债债现现金金和和现现金金等等价价物物是是速速动动资资产产的的一一部部分分，现现金金比比率率是是更更稳稳健健的的短短期期偿偿债债能能力力指指标标。但但是是由由于于现现金金比比率率过过于于保保守守，除除非非企企业业正正处处于于财财务务困困境境，否否则则很很少少被被采用。采用。经经营营活活动动净净现现金金流流量量对对流流动动负负债债的的比比率率则则比比现现金金比率更为常用。比率更为常用
21、。4、营运资本 营营运运资资本本是是指指企企业业的的流流动动资资产产与与流流动动负负债债之之差差,其其计算公式为计算公式为营运资本流动资产流动负债营运资本流动资产流动负债营营运运资资本本是是以以绝绝对对额额来来反反映映企企业业短短期期偿偿债债能能力力的的，显然，流动比率大于显然，流动比率大于1，才可能有，才可能有“营运资本营运资本”。人人们们还还常常用用营营运运资资本本与与流流动动负负债债或或负负债债总总额额对对比比来反映偿债能力。来反映偿债能力。（二）长期偿债能力(财务杠杆)指标 一般来说，长期偿债能力制约于以下三个因素。一般来说，长期偿债能力制约于以下三个因素。其一是企业全部资产的实际价值
22、，若企业正处于财其一是企业全部资产的实际价值，若企业正处于财务困境，全部资产的变现收入就是偿还债务的保证；务困境，全部资产的变现收入就是偿还债务的保证；其二是企业的资本结构即债务对资本的比例；其三其二是企业的资本结构即债务对资本的比例；其三是企业的获利能力，这是企业长期偿债能力的基础。是企业的获利能力，这是企业长期偿债能力的基础。企业长期偿债能力分析指标有：企业长期偿债能力分析指标有：资产负债率资产负债率 有形净值债务比率有形净值债务比率 利息保障倍数利息保障倍数 经营活动现金流量对总负债的比率经营活动现金流量对总负债的比率 1、资产负债率 资产负债率是企业的负债总额对资产总额的比值。资产负债
23、率是企业的负债总额对资产总额的比值。它的计算公式是它的计算公式是资产负债率负债总额资产总额资产负债率负债总额资产总额 资产负债率表示企业总资产中有多少是通过负资产负债率表示企业总资产中有多少是通过负债融资的。资产负债率是衡量企业负债水平及风险程债融资的。资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要判断标准，该指标不论对企业投资者还是债度的重要判断标准，该指标不论对企业投资者还是债权人都十分重要，适度的资产负债率既能表明企业投权人都十分重要，适度的资产负债率既能表明企业投资者、债权人的投资风险较小，又能表明企业经营安资者、债权人的投资风险较小，又能表明企业经营安全、稳健、有效，具有较强的筹资能力
24、。全、稳健、有效，具有较强的筹资能力。资产负债率是国际公认的衡量企业偿债能力和财资产负债率是国际公认的衡量企业偿债能力和财务风险的要指标，比较保守的经验判断一般为不高于务风险的要指标，比较保守的经验判断一般为不高于50%，一般认为，一般认为60%比较好。实际分析时，应结合国比较好。实际分析时，应结合国家（或地区）总体经济状况、行业状况、企业的历史家（或地区）总体经济状况、行业状况、企业的历史状况和目标以及竞争环境进行客观判定。状况和目标以及竞争环境进行客观判定。2、产权比率、权益乘数、产权比率、权益乘数它们是资产负债率的它们是资产负债率的“派生派生”指标指标,计算公式是计算公式是产权比率负债总
25、额所有者权益总额产权比率负债总额所有者权益总额权益乘数总资产所有者权益总额权益乘数总资产所有者权益总额很容易用资产负债率推算出产权比率和权益乘数。很容易用资产负债率推算出产权比率和权益乘数。3、债务与有形净值比率债务与有形净值比率债债务务与与有有型型净净值值比比率率是是比比产产权权比比率率更更保保守守的的比比率率，也也显显示示债债权权人人在在企企业业破破产产时时的的被被保保护护程程度度。它它的的计计算公式是算公式是 债务与有形净值比率债务与有形净值比率 负债总额（所有者权益无形资产）负债总额（所有者权益无形资产）这其实是认为企业已经陷入财务困境时使用的这其实是认为企业已经陷入财务困境时使用的指
26、标，此时，企业的无形资产指标，此时，企业的无形资产(如商誉如商誉)已无变现价已无变现价值值。4 4、已获利息倍数、已获利息倍数已已获获利利息息倍倍数数是是企企业业一一定定时时期期息息税税前前利利润润与与利利息息支支出出的的比比值值，也也称称为为利利息息保保障障倍倍数数。它它的的计计算算公公式式是是已获利息倍数息税前利润利息支出已获利息倍数息税前利润利息支出式式中中，息息税税前前利利润润等等于于利利润润总总额额与与计计入入财财务务费费用用的的利利息息支支出出之之和和，而而分分母母利利息息支支出出则则包包括括计计入入财财务务费费用用的的利利息息支支出出和和资资本本化化利利息息支支出出，数数据据取取
27、自自于于利利润表及现金流量表。润表及现金流量表。已已获获利利息息倍倍数数反反映映了了企企业业偿偿还还债债务务利利息息的的能能力力。因因企企业业所所处处的的行行业业不不同同，已已获获利利息息倍倍数数有有不不同同的的标标准准界界限限，国国际际上上公公认认的的已已获获利利息息倍倍数数为为3 3。一一般般情情况况下下，该该指指标标如如大大于于1，则则表表明明企企业业负负债债经经营营能能够够赚赚取取比比债债务务成成本本更更高高的的利利润润，但但这这仅仅表表明明企企业业能能维维持持经经营营；如如小小于于1，则则表表明明企企业业无无力力赚赚取取比比债债务务成成本本高高的的利利润润，企企业业债债务务风风险险很
28、大。很大。国国外外一一般般选选择择计计算算5 5年年的的已已获获利利息息倍倍数数，以以说说明明企企业业稳稳定定偿偿付付利利息息的的能能力力。实实际际上上，如如果果企企业业偿偿还还债债务务利利息息的的能能力力很很强强、有有良良好好的的付付息息记记录录，则则当当债债务务到到期期时时也也能能够够重重新新筹筹集集到到债债务务资资金金，也也就就是是可可以以“借借新新债债还还旧旧债债”。企业长期偿债能力分析指标还有经营活动现金流量企业长期偿债能力分析指标还有经营活动现金流量对总负债的比率对总负债的比率 偿债能力分析指标的局限性 利用资产负债表提供的数据计算偿债能力指标，利用资产负债表提供的数据计算偿债能力
29、指标，资产与负债都取其账面价值。确实资产与负债都取其账面价值。确实,债务是要按照账债务是要按照账面值偿还的面值偿还的,而用于偿还债务的资产却不见得能按账而用于偿还债务的资产却不见得能按账面价值来履行义务。因此，这些指标的有效性必然面价值来履行义务。因此，这些指标的有效性必然受资产的账面价值的计量、会计政策和会计估计的受资产的账面价值的计量、会计政策和会计估计的选择、账面价值与实际价值之间的差异等的影响。选择、账面价值与实际价值之间的差异等的影响。具体地说，同样的资产，具体地说，同样的资产，取得的时间取得的时间不同其账不同其账面价值会不同、历史成本与面价值会不同、历史成本与重估价值重估价值不同，
30、不同，资产减资产减值准备计提方法值准备计提方法的选择、的选择、折旧方法折旧方法的选择、的选择、存货计存货计价方法价方法的选择也都会影响资产的账面价值。的选择也都会影响资产的账面价值。而且，资产负债表本身的静态特性也会影响有而且，资产负债表本身的静态特性也会影响有关指标的有效性。关指标的有效性。影响偿债能力的其他因素 影响偿债能力的其他因素有影响偿债能力的其他因素有 (1)(1)流动资产的变现能力流动资产的变现能力(2)资产的实际价值及资产的实际价值及抵押品抵押品(3)或有负债或有负债 (4)(4)表外筹资表外筹资 (5)(5)债务的性质债务的性质 (6)(6)企业本身的信誉企业本身的信誉 (7
31、)(7)可动用的银行贷款指标可动用的银行贷款指标 偿债能力比率计算分析举例偿债能力比率计算分析举例例例1 1 大力公司大力公司20022002年度资产负债表有关资料如下：年度资产负债表有关资料如下：项项目目年初年初年末年末项项目目年初年初年末年末货币资金货币资金200260短期借款短期借款200230应收账款应收账款240280应付款项应付款项100120存存货货370600预收账款预收账款352601待摊费用待摊费用 2090 到期长债到期长债 10050流动资产合计流动资产合计 9301230流动负债合计流动负债合计435660试分析比较年初年末的短期偿债能力。试分析比较年初年末的短期偿债
32、能力。计算计算流动比率流动比率:年初年初2.14，年末，年末1.86；速动比率速动比率:年初年初1.01，年末，年末0.82分析分析 年末偿债能力似乎不及年初，实际上，由于待年末偿债能力似乎不及年初，实际上，由于待摊费用无变现价值（可剔除），预收账款只需用存摊费用无变现价值（可剔除），预收账款只需用存货偿付（可冲抵），于是，年末的短期偿债能力有货偿付（可冲抵），于是，年末的短期偿债能力有所改善（所改善（1.94，2.2；1.1，1.2）。）。例例2若干业务对有关指标的影响若干业务对有关指标的影响 公司的流动资产为公司的流动资产为60万元万元,流动比率为流动比率为1.5,速速动比率为动比率为1,
33、该公司顺序完成以下交易。计算每次交该公司顺序完成以下交易。计算每次交易后的流动比率、速动比率。易后的流动比率、速动比率。(1)购买商品购买商品15万元，其中万元，其中6万元为赊购；万元为赊购；(2)购买设备，价购买设备，价8万元，以银行存款支付万元，以银行存款支付3万元，万元，开出三个月期的商业承兑汇票开出三个月期的商业承兑汇票5万元；万元；(3)销售商品，其成本为销售商品，其成本为20万元，获得销售收入万元，获得销售收入25万元；万元；(4)收回应收账款收回应收账款10万元。万元。计算分析如下计算分析如下:交易交易流债流债流资流资流动比率流动比率速资速资 速动比率速动比率(0)40601.5
34、401(1)46661.43310.67(2)51631.24280.55(3)51681.33531.04(4)不改变不改变(3)所形成的各个项目。所形成的各个项目。有关有关“操纵操纵”的讨论。若是期末的讨论。若是期末,(1)(2),(1)(2)暂暂不入账。不入账。（三）资产管理效率分析指标 1 1、流动资产周转率流动资产周转率 流动资产周转率是指企业一定时期主营业务收入水流动资产周转率是指企业一定时期主营业务收入水同平均流动资产总额的比值，其计算公式为同平均流动资产总额的比值，其计算公式为 流动资产周转率主营业务收入平均流动资产总额流动资产周转率主营业务收入平均流动资产总额 流动资产周转率
35、是评价企业资产利用效率的主要指流动资产周转率是评价企业资产利用效率的主要指标之一，反映了企业流动资产的周转速度，体现每单位标之一，反映了企业流动资产的周转速度，体现每单位流动资产实现价值补偿的高与低，是从企业全部资产中流动资产实现价值补偿的高与低，是从企业全部资产中流动性最强的流动资产的角度对企业资产的利用效率进流动性最强的流动资产的角度对企业资产的利用效率进行分析，以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。行分析，以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。要实现该指标的良性变动，应以主营业务收入增要实现该指标的良性变动，应以主营业务收入增幅高于流动资产增幅作保证。幅高于流动资产增幅作保证。一方面
36、加强内部管理，充分有效地利用其流动资一方面加强内部管理，充分有效地利用其流动资产，如降低成本、调动暂时闲置的货币资金用于短期产，如降低成本、调动暂时闲置的货币资金用于短期投资创造收益、加快应收款项的回收、加强存货管理、投资创造收益、加快应收款项的回收、加强存货管理、合理利用流动负债等；合理利用流动负债等；另一方面采取措施扩大销售，提高流动资产综合另一方面采取措施扩大销售，提高流动资产综合使用效率。使用效率。一一般般情情况况下下，该该指指标标越越高高，表表明明企企业业流流动动资资产产周周转转速速度度越越快快，利利用用越越好好，在在某某种种程程度度上上增增强强了了企企业业的的盈盈利利能能力力；反反
37、之之，则则需需补补充充流流动动资资金金，造造成成资资金浪费，降低企业盈利能力。金浪费，降低企业盈利能力。流流动动资资产产周周转转率率也也即即在在一一定定时时期期内内流流动动资资产产的的周周转转次次数数，时时期期长长度度与与该该指指标标的的比比值值就就是是流流动动资资产产周周转天数，若转天数，若“一定时期一定时期”是一年，其计算公式为是一年，其计算公式为流动资产周转天数流动资产周转天数360360天流动资产周转率天流动资产周转率当然，该指标越低，表明流动资产周转速度越当然，该指标越低，表明流动资产周转速度越快。快。、应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率是企业一定时期内主营业务收入应收账款周
38、转率是企业一定时期内主营业务收入与应收账款平均余额的比值与应收账款平均余额的比值,其计算公式为其计算公式为应收账款周转率主营业务收入应收账款平均余额应收账款周转率主营业务收入应收账款平均余额式中，式中，应收账款余额应收账款账面净值坏账准备应收账款余额应收账款账面净值坏账准备应收账款周转率是对流动资产周转率的补充说明，应收账款周转率是对流动资产周转率的补充说明，反映了企业应收账款的流动速度。反映了企业应收账款的流动速度。若该指标的分子采用赊销收入，则该指标表示企若该指标的分子采用赊销收入，则该指标表示企业本年度内应收账款转为现金的平均次数。业本年度内应收账款转为现金的平均次数。采用本指标的目的在
39、于促进企业通过合理制定赊采用本指标的目的在于促进企业通过合理制定赊销政策、严格销货合同管理、及时结算等途经加强应销政策、严格销货合同管理、及时结算等途经加强应收账款的前后期管理，加快应收账款的周转速度。由收账款的前后期管理，加快应收账款的周转速度。由于季节性经营、大量采用分期收款或现金方式结算等于季节性经营、大量采用分期收款或现金方式结算等都可能使本指标失实，所以，应结合企业前后期间、都可能使本指标失实，所以，应结合企业前后期间、行业平均水平进行综合评价。行业平均水平进行综合评价。与流动资产周转天数类似，与流动资产周转天数类似，应收账款周转天数应收账款周转天数360360天应收账款周转率天应收
40、账款周转率应收账款周转天数也称为平均收账期。应收账款周转天数也称为平均收账期。3、存货周转率存货周转率存货周转率是指企业一定时期主营业务成本与存货存货周转率是指企业一定时期主营业务成本与存货平均余额的比率，其计算公式为平均余额的比率，其计算公式为存货周转率主营业务成本存货平均余额存货周转率主营业务成本存货平均余额存货余额是指企业存货账面价值与存货跌价准备之和存货余额是指企业存货账面价值与存货跌价准备之和。存货周转率是评价企业从取得存货、投入生产到存货周转率是评价企业从取得存货、投入生产到销销售售(包包括括现现金金销销售售和和赊赊销销)等等各各环环节节管管理理状状况况的的综综合合性性指标，用于反
41、映存货的流动性及存货资金占用量的合指标，用于反映存货的流动性及存货资金占用量的合理与否，是对流动资产周转率的补充说明。理与否，是对流动资产周转率的补充说明。在工商业企业中，存货在流动资产中所占比重较在工商业企业中，存货在流动资产中所占比重较大，因此必须重视存货周转率的分析研究。采用本指大，因此必须重视存货周转率的分析研究。采用本指标的目的在于针对存货管理中存在的问题，促使企业标的目的在于针对存货管理中存在的问题，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的利用效率，在保证生产经营连续性的同时，提高资金的利用效率，增强企业的获利能力和短期偿债能力。增强企业的获利能力和短期偿债能力。存存货货周周
42、转转率率也也在在一一定定程程度度上上反反映映了了企企业业的的销销售售实实现现的的快快慢慢，所所以以它它也也反反映映企企业业的的获获利利能能力力。一一般般情情况况下下，该该指指标标越越高高，表表示示企企业业资资产产由由于于销销售售顺顺畅畅而而具具有有较较高高的的流流动动性性，存存货货转转换换为为现现金金或或应应收收账账款款的的速速度度快快，存存货货占占用用水水平平低低。运运用用本本指指标标时时，还还应应考考虑进货批量、生产销售的季节性及存货结构等因素。虑进货批量、生产销售的季节性及存货结构等因素。与流动资产周转天数类似，与流动资产周转天数类似，存货周转天数存货周转天数360360天存货周转率天存
43、货周转率存存货货计计价价方方法法的的选选择择将将从从分分子子、分分母母两两个个方方面面影影响存货周转率，在作比较分析时要特别注意。响存货周转率，在作比较分析时要特别注意。4、营业周期营业周期营营业业周周期期是是指指从从购购入入存存货货到到存存货货售售出出收收取取现现金金为为止止的的一一段段时时期期。对对于于商商业业企企业业而而言言，营营业业周周期期的的计计算公式为算公式为营业周期存货周转天数应收账款周转天数营业周期存货周转天数应收账款周转天数营业周期的含义就是需要多长时间才能将存货营业周期的含义就是需要多长时间才能将存货转为现金。显然，这个公式应用于商业企业较为准转为现金。显然，这个公式应用于
44、商业企业较为准确，对于工业企业则是近似的。尽管如此，在比较确，对于工业企业则是近似的。尽管如此，在比较同一企业不同期间和相似企业的营业周期时，这一同一企业不同期间和相似企业的营业周期时，这一指标仍然十分有效。指标仍然十分有效。工业企业的存货周转天数包括三种存货即原材工业企业的存货周转天数包括三种存货即原材料、在产品与半成品、产成品的各自周转天数之和料、在产品与半成品、产成品的各自周转天数之和。5、总资产周转率 总总资资产产周周转转率率是是指指企企业业年年主主营营业业务务收收入入同同平平均均资资产总额的比值，其计算公式为产总额的比值，其计算公式为总资产周转率主营业务收入平均资产总额总资产周转率主
45、营业务收入平均资产总额总总资资产产周周转转率率是是考考察察企企业业资资产产运运营营效效率率的的一一项项重重要要指指标标，体体现现了了企企业业经经营营期期间间全全部部资资产产从从投投入入到到产产出出周周而而复复始始的的流流转转速速度度，反反映映了了企企业业全全部部资资产产的的管管理理质质量量和和利利用用效效率率。由由于于该该指指标标是是一一个个包包容容性性较较强强的的综综合合指指标标，因因此此，它它要要受受到到流流动动资资产产周周转转率率、应应收收账账款款周周转转率率、存存货货周周转转率率、固固定定资资产产周周转转率率等等指标的影响。指标的影响。该该指指标标通通过过当当年年已已实实现现的的营营业
46、业价价值值与与全全部部资资产产进进行行比比较较，反反映映出出一一定定时时期期的的实实际际产产出出质质量量以以及及对对每单位资产实现的价值补偿。每单位资产实现的价值补偿。通通过过总总资资产产周周转转率率的的对对比比分分析析，不不但但能能够够反反映映出出企企业业本本年年度度及及以以前前年年度度总总资资产产的的运运营营效效率率及及其其变变化化，而而且且能能发发现现企企业业与与同同类类企企业业在在资资产产利利用用上上存存在在的的差差距距，促促进进企企业业挖挖掘掘潜潜力力、积积极极创创收收、提提高高产产品品市市场场占有率、提高资产利用效率。占有率、提高资产利用效率。6、固定资产周转率 固固定定资资产产周
47、周转转率率是是指指企企业业的的年年主主营营业业务务收收入入与与固固定定资产平均净值的比值。其计公式为资产平均净值的比值。其计公式为固定资产周转率主营业务收入固定资产平均净值固定资产周转率主营业务收入固定资产平均净值固固定定资资产产周周转转率率周周转转率率高高，表表明明企企业业固固定定资资产产利利用用充充分分，同同时时也也能能表表明明固固定定资资产产投投资资决决策策正正确确，能能够够充充分分发发挥挥其其效效率率。反反之之，如如果果固固定定资资产产周周转转率率不不高高，则则反反映映固固定定资资产产资资产产使使用用效效率率不不高高，提提供供的的生生产产成成果果不不多。多。运用固定资产周转率时，需要考
48、虑固定资产净值运用固定资产周转率时，需要考虑固定资产净值因计提折旧而逐年减少、因更新重置而突然增加的影因计提折旧而逐年减少、因更新重置而突然增加的影响；在不同企业间进行分析比较时，还要考虑采用不响；在不同企业间进行分析比较时，还要考虑采用不同的折旧方法对净值的影响。同的折旧方法对净值的影响。7、长期资产周转率长期资产周转率长长期期资资产产的的营营运运能能力力主主要要是是通通过过长长期期资资产产周周转转率率来来反反映映的的，长长期期资资产产周周转转率率是是指指企企业业的的年年主主营营业业务务收收入入与长期资产平均额的比值，其计算公式为与长期资产平均额的比值，其计算公式为长期资产周转率主营业务收入
49、长期资产平均额长期资产周转率主营业务收入长期资产平均额长长期期资资产产周周转转率率可可以以作作为为固固定定资资产产周周转转率率的的补补充充说说明明。由由于于长长期期资资产产中中的的长长期期投投资资、在在建建工工程程等等不不能能形形成成营营业业收收入入，所所以以在在不不同同时时期期、不不同同企企业业之之间间进进行行比比较较时时，还还要要考考虑虑长长期期资资产产的的构构成成并并与与企企业业的的发发展展战战略略相结合相结合。影响资产管理效率的其他因素资资产产管管理理效效率率是是通通过过营营业业收收入入与与相相应应资资产产的的比比较较来来反反映映的的，收收入入的的计计量量和和资资产产的的计计价价必必然
50、然会会影影响响分分析析指指标标的的大大小小。此此外外，企企业业的的资资产产结结构构，尤尤其其是是不不良良资资产产所所占占比比重重不不良良资资产产比比率率，也也是是影影响响企企业业资资产产运运营营效率的重要因素。效率的重要因素。不良资产比率的计算公式为不良资产比率的计算公式为不良资产比率年末不良资产总额年末资产总额不良资产比率年末不良资产总额年末资产总额 不良资产是指企业资产中存在问题、难以参加正不良资产是指企业资产中存在问题、难以参加正常生产经营运转的部分，主要包括三年以上应收账款、常生产经营运转的部分，主要包括三年以上应收账款、其他应收款及预付账款，积压的存货、闲置的固定资其他应收款及预付账