财务分析四资产负债表分析.pptx

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1、第四章第四章 资产负债表分析资产负债表分析4/21/20221第四章第四章 资产负债表分析资产负债表分析(解读解读)n教学目的：教学目的：n 通过本章学习，学生基本掌握资产负债表能够提供的信息通过本章学习，学生基本掌握资产负债表能够提供的信息种类，了解筹资、投资和所有者权益等经济活动在特定时点种类，了解筹资、投资和所有者权益等经济活动在特定时点的状态，评价企业的筹资和投资结果。的状态，评价企业的筹资和投资结果。n参考书目：参考书目：n张新民：张新民：企业财务分析企业财务分析浙江人民出版社浙江人民出版社2000年版年版n张金昌：张金昌：现代企业财务分析现代企业财务分析经济管理出版社经济管理出版社

2、1997年版年版n查尔斯查尔斯.吉布森：吉布森：财务报表分析：利用财务会计信息财务报表分析：利用财务会计信息中国中国财政财政n 经济出版社经济出版社1996年版，马英麟译年版，马英麟译4/21/20222 第一节第一节 资产负债表分析的目的和内容资产负债表分析的目的和内容一、资产负债表能够提供的分析信息一、资产负债表能够提供的分析信息1、企业资产结构信息：流动与非流动；有形与无形、企业资产结构信息：流动与非流动；有形与无形 。2、企业变现能力信息：流动资产、企业变现能力信息：流动资产 、速动资产、速动资产、 非流动资产信息非流动资产信息3 、负债信息：总体债务水平信息、负债信息：总体债务水平信

3、息 、 债务结构信息债务结构信息4 、 所有者权益信息：总量所有者权益信息：总量 ，内部结构，内部结构 ，收益分配情，收益分配情况况5 、综合信息：企业偿债能力信息；、综合信息：企业偿债能力信息； 债权资本与股权资本结构信息债权资本与股权资本结构信息n资产负债表样式见下表资产负债表样式见下表4/21/20223 资产负债表资产负债表会企会企01表表编制单位编制单位:年年月月日单位日单位:元元资产期末余额 年初余额 负债和所有者权益（或股东权益） 期末余额 年初余额 流动资产： 流动负债： 货币资金 短期借款 交易性金融资产 交易性金融负债 应收票据 应付票据 应收账款 应付账款 预付款项 预收

4、款项 应收利息 应付职工薪酬 应收股利 应交税费 其他应收款 应付利息 4/21/20224存货 应付股利一年内非到期的流动资产 其他应付款其他流动资产 一年内到期的非流动负债流动资产合计 其他流动负债非流动资产： 流动负债合计可供出售金融资产 非流动负债：持有至到期投资 长期借款长期应收款 应付债券长期股权投资 长期应付款投资性房地产 专项应付款资产期末余额 年初余额 负债和所有者权益（或股东权益） 期末余额 年初余额 4/21/20225固定资产 预计负债 在建工程 递延所得税负债 工程物资 其他非流动负债 固定资产清理 非流动负债合计 生产性生物资产 负债合计 油气资产 所有者权益（或股

5、东权益）： 无形资产 实收资本（或股本） 开发支出 资本公积 商誉 减：库存股 长期待摊费用 盈余公积 递延所得税资产 未分配利润 其他非流动资产 所有者权益（或股东权益）合计 非流动资产合计 资产总计 负债和所有者权益（或股东权益）总计 资产期末余额 年初余额 负债和所有者权益（或股东权益） 期末余额 年初余额 4/21/20226二、资产负债表分析的目的：二、资产负债表分析的目的：1、通过资产负债表分析，揭示资产负债表及相关、通过资产负债表分析，揭示资产负债表及相关项目的内涵项目的内涵2、通过资产负债表分析，了解企业财务状况的变、通过资产负债表分析，了解企业财务状况的变动情况及变动原因动情

6、况及变动原因3、通过资产负债表分析，评价企业会计对企业经、通过资产负债表分析，评价企业会计对企业经营状况的反映程度营状况的反映程度4、通过资产负债表分析，评价企业的会计政策、通过资产负债表分析，评价企业的会计政策5、通过资产负债表分析，修正资产负债表的数据、通过资产负债表分析，修正资产负债表的数据4/21/202271、资产负债表水平分析资产负债表水平分析2、资产负债表垂直分析、资产负债表垂直分析3、资产负债表项目分析、资产负债表项目分析 三、资产负债表分析的内容三、资产负债表分析的内容4/21/20228第二节第二节 资产项目资产项目 (投资活动投资活动)分析分析u资产项目分析资产项目分析主

7、要借助于资产负债表左方主要借助于资产负债表左方 的资产项目数据。的资产项目数据。（一）资产项目分析的目的（一）资产项目分析的目的1、了解企业资产规模增减变动的原因，发现投资活、了解企业资产规模增减变动的原因，发现投资活动中存在的问题；动中存在的问题；2、了解企业经济资源的配置情况，判断企业资产结、了解企业经济资源的配置情况，判断企业资产结构是否合理；构是否合理；3、评价企业会计报表各资产项目信息披露的真实性，、评价企业会计报表各资产项目信息披露的真实性，并通过调整，尽量消除会计信息失真。并通过调整，尽量消除会计信息失真。4/21/20229（二）资产项目分析应关注的会计政策（二）资产项目分析应

8、关注的会计政策1、坏账准备的计提、坏账准备的计提计提坏账准备的范围、提取方法、账龄的划分和提取计提坏账准备的范围、提取方法、账龄的划分和提取比例。比例。2、存货的计价方法、存货的计价方法3、长期投资的核算方法、长期投资的核算方法4、固定资产及其折旧、固定资产及其折旧5、在建工程核算方法、在建工程核算方法6、无形资产及其摊销、无形资产及其摊销7、其他资产及其摊销、其他资产及其摊销4/21/202210（三）资产项目分析的内容（三）资产项目分析的内容1、利用水平分析法，比较企业资产总额以及、利用水平分析法，比较企业资产总额以及各项资产的规模与变化趋势，分析企业资产各项资产的规模与变化趋势，分析企业

9、资产总额以及各项资产增减变动原因；总额以及各项资产增减变动原因；2、利用垂直分析法，比较企业资产结构以及利用垂直分析法，比较企业资产结构以及各项资产比重的变化趋势，分析企业资产结各项资产比重的变化趋势，分析企业资产结构和各项资产比重及其变动的合理性；构和各项资产比重及其变动的合理性；3、分析与评价企业投资活动所采用的会计政、分析与评价企业投资活动所采用的会计政策，并对会计信息失真现象进行调整。策，并对会计信息失真现象进行调整。4/21/202211(四四) 资产项目规模（水平）分析资产项目规模（水平）分析n水平分析除了要计算某项目的变动额和变动率外，水平分析除了要计算某项目的变动额和变动率外，

10、还应计算出该项目变动对总资产或负债和所有者还应计算出该项目变动对总资产或负债和所有者权益总额的影响程度。计算公式为：权益总额的影响程度。计算公式为：%100基期总资产（权益）某项目的变动额总权益的影响某项目变动对总资产或n通过采用水平分析法，将资产负债表的通过采用水平分析法，将资产负债表的实际数实际数与选与选定的定的标准（基期）数标准（基期）数进行比较，编制出资产负债表水进行比较，编制出资产负债表水平分析表，在此基础上进行分析评价平分析表，在此基础上进行分析评价案例案例41 资产规模变动情况分析资产规模变动情况分析4/21/202212项 目 年 份 变动情况 2000 1999 变动额 变动

11、率%流动资产流动资产流动资产合计流动资产合计597523743222320 59.63资产规模分析表资产规模分析表 固定资产净值固定资产净值 42939 20169 在建工程在建工程 1431 9978 固定资产合计固定资产合计 44473 30011 资产合计资产合计 120806 8209022906 114.34-8547 -85.6614462 48.1938716 47.164/21/202213l分析结果表明：分析结果表明：该公司该公司2000年末资产总额较年末资产总额较1999年末有较年末有较大幅度的增长（增长率为大幅度的增长（增长率为47.16%)，l主要原因是主要原因是: (

12、1) 流动资产流动资产2000年增长了年增长了59.63%； (2) 固定资产固定资产2000年增长了年增长了114.34%； (3)在建工程在建工程2000年减少了年减少了85.66%。l若必要，若必要，进一步分析具体原因进一步分析具体原因。4/21/202214项 目 年 份 变动情况 2000 1999 变动额 变动率%流动资产 货币资金 20994 8679 短期投资 1000 减：短期投资跌价准备 27 短期投资净值 973 应收票据 2663 2272 应收账款 13596 9419 其他应收款 7215 3489 减：坏账准备 2081 35 应收款项净值 18730 9384

13、预付账款 614 555 存货 15976 13043 减：存货跌价准备 229 存货净额 15747 13043 待摊费用 31 10 流动资产合计 59752 3743212315 141.89 1000 27 973 391 17.21 4177 44.35 3726 106.79 2046 5845.71 9346 99.60 59 22.49 2933 28.57 229 2704 20.73 21 210.00 22320 59.63资产规模分析表资产规模分析表4/21/202215项 目 年 份 变动情况 2000 1999 变动额 变动率%长期投资长期投资长期股权投资长期股权投

14、资1519713956长期投资合计长期投资合计1519713956固定资产固定资产固定资产原价固定资产原价6818540202减：累计折旧减：累计折旧2524620169固定资产净值固定资产净值4293920169在建工程在建工程14319978固定资产清理固定资产清理103固定资产合计固定资产合计4447330011无形资产及其他资产无形资产及其他资产无形资产无形资产892295长期待摊费用长期待摊费用492395无形资产及其他资产合计无形资产及其他资产合计1384690资产合计资产合计12080682090 12418.8912418.892798369.61507725.17229061

15、14.34-8547-85.661031446248.19597202.379724.56694100.583871647.16续表续表 4/21/202216l分析结果表明：分析结果表明：该公司该公司2000年末资产总额较年末资产总额较1999年末有较年末有较大幅度的增长（增长率为大幅度的增长（增长率为47.16%)，l主要原因是主要原因是: (1) 流动资产流动资产2000年增长了年增长了59.63%； (2) 固定资产固定资产2000年增长了年增长了114.34%； (3)在建工程在建工程2000年减少了年减少了85.66%。l若必要，进一步分析具体原因。若必要，进一步分析具体原因。4/

16、21/202217（五）（五）资产结构（垂直）分析资产结构（垂直）分析n 资产结构是指企业的流动资产、固定资产、长期资产结构是指企业的流动资产、固定资产、长期投资、无形资产等占企业全部资产总额的比重。投资、无形资产等占企业全部资产总额的比重。n案例案例42资产结构变动分析资产结构变动分析（下一页）（下一页）（1）从流动资产与长期资产比例角度分析，该公司）从流动资产与长期资产比例角度分析，该公司2000年末流动资产占总资产的年末流动资产占总资产的49.46%，长期资产占，长期资产占50.54%。（2）从有形资产与无形资产比例角度分析，该公司）从有形资产与无形资产比例角度分析，该公司无形资产比例不

17、高。无形资产比例不高。（3）从固定资产与流动资产比例角度分析，）从固定资产与流动资产比例角度分析，2000年年末固定资产占总资产比重为末固定资产占总资产比重为36.81%，而流动资产占，而流动资产占总资产的总资产的49.46%，两者之比为，两者之比为1：1.34。4/21/202218项 目流动资产流动资产货币资金货币资金17.3810.57短期投资短期投资0.83减：短期投资跌价准备减：短期投资跌价准备0.02短期投资净值短期投资净值0.81应收票据应收票据2.202.77应收账款应收账款11.2511.47其他应收款其他应收款5.974.25减：坏账准备减：坏账准备1.720.04应收款项

18、净值应收款项净值15.5011.43预付账款预付账款0.510.68存货存货13.2215.89减减：存货跌价准备存货跌价准备0.19存货净额存货净额13.0315.89待摊费用待摊费用0.030.01流动资产合计流动资产合计49.4645.60资产结构分析表资产结构分析表单位：单位：%长期投资长期投资长期股权投资长期股权投资12.5817.00长期投资合计长期投资合计12.5817.00固定资产固定资产固定资产原价固定资产原价56.4448.97减：累计折旧减：累计折旧20.9024.57固定资产净值固定资产净值33.5424.40在建工程在建工程1.1812.16固定资产清理固定资产清理0

19、.09固定资产合计固定资产合计36.8135.56无形资产及其他资产无形资产及其他资产无形资产无形资产0.740.36长期待摊费用长期待摊费用0.410.48无形及其他资产合计无形及其他资产合计1.150.84资产合计资产合计100 1002000 19992000 1999项 目上一页 长期投资4/21/202219n资产结构优化分析资产结构优化分析资产结构优化分析，主要指固定资产与流动资产结构资产结构优化分析，主要指固定资产与流动资产结构优化分析。优化分析。（1）固定资产与流动资产固定资产与流动资产结构策略类型结构策略类型主要有三种策略：主要有三种策略：A、适中的、适中的固定资产与流动资产

20、固定资产与流动资产结构策略：结构策略：l即即固定资产与流动资产固定资产与流动资产比例各占比例各占50%左右。左右。l对生产经营的影响：盈利水平、风险程度一般。对生产经营的影响：盈利水平、风险程度一般。B、保守的保守的固定资产与流动资产固定资产与流动资产结构策略：结构策略：l流动资产比例高、固定资产比例低。流动资产比例高、固定资产比例低。l对生产经营的影响：资产流动性高，对生产经营的影响：资产流动性高，风险低；但生产风险低；但生产能力有限，闲置现金较多，盈利水平降低。能力有限，闲置现金较多，盈利水平降低。4/21/202220C 冒险的固定资产与流动资产结构策略：冒险的固定资产与流动资产结构策略

21、：l固定资产比例高，固定资产比例高，流动资产比例较低。流动资产比例较低。l对生产经营的影响：生产能力增大，对生产经营的影响：生产能力增大，盈利水平提高；盈利水平提高；但资产的流动性低，风险较大、但资产的流动性低，风险较大、 （2）评价）评价固定资产与流动资产固定资产与流动资产结构是否合理的标准结构是否合理的标准 A 、 盈利水平与风险盈利水平与风险 B 、 行业特点行业特点l如重工业企业固定资产比例较高；而轻工业企业及如重工业企业固定资产比例较高；而轻工业企业及服务性企业流动资产比例较高。服务性企业流动资产比例较高。 C 、企业经营规模、企业经营规模u案例案例43固定资产与流动资产固定资产与流

22、动资产结构优化分析结构优化分析（ 沿用沿用案例案例41 ）4/21/202221 分析要点分析要点：1、分析公司目前的分析公司目前的固定资产与流动资产固定资产与流动资产结构结构2000年末该公司的年末该公司的固定资产总额为固定资产总额为44473万元，流万元，流动资产总额为动资产总额为59752万元。万元。则则该公司的固定资产与流动资产该公司的固定资产与流动资产结构为结构为1：1.34，【5975244473=1.34】说明该公司采取的是保守的说明该公司采取的是保守的固定资产与流动资产固定资产与流动资产结构结构策略，其盈利水平不高（资产利润率为策略，其盈利水平不高（资产利润率为7.95%）。4

23、/21/2022222、确定公司的目标、确定公司的目标固定资产与流动资产固定资产与流动资产结构结构 根据公司所处的行业特点、产品技术含量等加以确定。根据公司所处的行业特点、产品技术含量等加以确定。3、调整目前的、调整目前的固定资产与流动资产固定资产与流动资产结构结构 如果公司如果公司确定确定的的固定资产与流动资产固定资产与流动资产结构目标标准为结构目标标准为1：1，则可以通过以下三种方法进行调整。，则可以通过以下三种方法进行调整。（1）减少流动资产）减少流动资产15279万元（万元（59752-44473）；）；（2）增加固定资产）增加固定资产15279万元；万元；（3）同时调整固定资产和流动

24、资产存量，使两者数额）同时调整固定资产和流动资产存量，使两者数额相等。相等。4/21/202223第三节第三节 负债和所有者权益项目分析负债和所有者权益项目分析 （筹资活动分析）（筹资活动分析） 一、分析的目的一、分析的目的1、分析、评价企业权益及筹资变动情况以及筹资政策；、分析、评价企业权益及筹资变动情况以及筹资政策；2、发现变动幅度较大或影响大的重点项目，为进一步分、发现变动幅度较大或影响大的重点项目，为进一步分析指明方向；析指明方向；3、评价企业会计政策（负债和所有者权益处理政策）、评价企业会计政策（负债和所有者权益处理政策）4 、为调整筹资渠道和筹资方式提供数据资料、为调整筹资渠道和筹

25、资方式提供数据资料4/21/202224二、权益项目水平分析二、权益项目水平分析主要借助于资产负债表右方的负债及所有者权益数据。主要借助于资产负债表右方的负债及所有者权益数据。1、水平分析、水平分析l 分析企业的权益规模的变动情况，观察其变动趋势，分析企业的权益规模的变动情况，观察其变动趋势，对权益状况合理性进行评价。对权益状况合理性进行评价。l 计算公式（分项目计算）：计算公式（分项目计算）： 变动额变动额 = 实际数实际数 基期数基期数 变动率变动率 = 变动额变动额 基期额基期额 100%各项目变动额对总筹资影响各项目变动额对总筹资影响 % =各项目变动额各项目变动额 基期全部权益项目额

26、基期全部权益项目额4/21/202225 项目项目流动负债流动负债 长期负债长期负债所有者权益所有者权益 合计合计 实际期实际期 51086 320 69400 120806 基期基期 19751 6406169982090案例案例43某企业权益及变动情况如下某企业权益及变动情况如下(金额单位金额单位:万元万元)l分析要点：分析要点： （1）权益总规模的变动情况）权益总规模的变动情况 （2）变动原因分析）变动原因分析主要原因是负债资本增加，尤其是流动负债中的短期借主要原因是负债资本增加，尤其是流动负债中的短期借款的增加，对总筹资规模产生较大的影响；其次是所有者款的增加，对总筹资规模产生较大的影

27、响；其次是所有者权益增加，主要是未分配利润较上一年有较大幅度的增长。权益增加，主要是未分配利润较上一年有较大幅度的增长。4/21/202226 项目项目流动负债流动负债长期负债长期负债 所有者权益所有者权益 合计合计 实际期实际期2000年年 51086 320 69400 120806 基期基期1999年年 19751 6406169982090变动额变动额 31335 -320 7701 38716变动率变动率% 158.65-5012.4847.16各项目变各项目变动对总筹动对总筹资影响资影响%38.17-0.399.3847.16流动负债变动额流动负债变动额 = 51086 19751

28、 = 31335流动负债变动率流动负债变动率 = 31335 19751 =158.65% 流动负债对流动负债对 总筹资的影响总筹资的影响 = 31335 82090 = 38.17%n分析计算结果如下分析计算结果如下：4/21/202227l分析表明分析表明,该公司该公司2000年权益规模比年权益规模比1999年年大幅增长大幅增长,增长了增长了47.16%其主要原因是负债其主要原因是负债资本增加的结果。从其具体项目看，主要是流资本增加的结果。从其具体项目看，主要是流动负债增加了动负债增加了31335元元（可进一步分析是哪个（可进一步分析是哪个具体项目增长幅度较大），具体项目增长幅度较大），增

29、长幅度为增长幅度为158.65%，对总权益规模的影响为，对总权益规模的影响为38.17%4/21/202228项 目 年 份 变动情况1999 2000 变动额 变动率%各项目变动对总权益影响%流动负债 短期借款 13765 37225 应付票据 50 0 应付账款 1938 3860 预收账款 589 1378 职工奖励及福利 0 224 应付福利费 139 284 应付股利 228 0 应交税金 61 448 其他应交款 -10 13 其他应付款 2991 7463 预提费用 0 191 流动负债合计 19751 5108623460 170.43 -50 -100 1992 99.17

30、789 133.95 224 145 104.32 -228 -100 387 634.43 23 4472 149.52 191 31335 158.65 29.09-0.06 2.38 0.97 0.28 0.18 -0.28 0.48 0.03 5.54 0.2438.85 权益规模及变动情况分析表4/21/202229项 目 年 份 变动情况 1999 2000 变动额 变动率%各项目变动对总权益影响%长期负债 长期借款 其他长期负债 640 320 长期负债合计 640 320 负债合计 20391 51406所有者权益(或股东权益) 实收资本(或股本) 16535 24803 资本

31、公积 25752 18101 盈余公积 6017 7271 未分配利润 13395 19225 所有者(或股东)权益合计 61699 69400负债及所有者(或股东)权益 82090 120806 -320 -50 -320 -5031015 152.10 8268 50-7654 -29.72 1254 20.84 5830 43.52 7701 12.4838716 47.16-0.40-0.4038.4510.07-9.32 1.53 7.10 9.3847.16续表4/21/202230 2、筹资、筹资趋势分析（定基或环比分析）趋势分析（定基或环比分析）n将企业连续几年的筹资规模进行定

32、基或环比分析，分析将企业连续几年的筹资规模进行定基或环比分析，分析筹资规模的变动趋势筹资规模的变动趋势。n作用；看变化趋势作用；看变化趋势n计算公式：计算公式： n实际期定基指数实际期定基指数 = 实际期金额实际期金额 基期金额基期金额 100% 实际期环比指数实际期环比指数 = 实际期金额实际期金额 前一期金额前一期金额 100%n 案例案例444/21/202231例：某企业筹资情况分析如下（金额单位；万元）：例：某企业筹资情况分析如下（金额单位；万元）：项项 目目 5年年 6年年 7年年 8年年 9年年银行借款银行借款 32894 43504 56892 82090 120808定基指数

33、定基指数 100% 132% 173% 250% 367%环比指数环比指数 100% 132% 126.18% 144.29% 147.16%计算过程：计算过程：7年定基指数年定基指数 173% = 56892 32894 7年环比指数年环比指数 126.18% = 56892 43504 l分析表明，该公司筹资规模分析表明，该公司筹资规模5年间增长速度较快，特年间增长速度较快，特别是别是X8年和年和X9年的增长幅度分别为年的增长幅度分别为X5年的年的2.5倍和倍和3.67倍、分别比上一年增长了倍、分别比上一年增长了44.29%和和47.16%。4/21/202232 三、三、 权益结构及变动

34、分析权益结构及变动分析n 权益结构是企业各部分权益占权益总额的比重，或者权益结构是企业各部分权益占权益总额的比重，或者是各部分权益的比例关系。分析时侧重于以下两方面：是各部分权益的比例关系。分析时侧重于以下两方面： 1、权益结构分析权益结构分析计算比重计算比重n 某项目筹资比重某项目筹资比重 = 某期某项目权益额某期某项目权益额 该期全部项目权益额该期全部项目权益额比较结构变化情况比较结构变化情况n 标准标准:上期上期;计划计划;同行业平均水平同行业平均水平;标准水平等标准水平等计算比重变化情况，评价筹资政策对投资者、债权计算比重变化情况，评价筹资政策对投资者、债权人影响人影响分别不同项目，进

35、行变动趋势分析（用连续几年数分别不同项目，进行变动趋势分析（用连续几年数据）据）4/21/202233案例案例：某企业权益结构变动情况如下：某企业权益结构变动情况如下(单位：万元单位：万元) 项项 目目 流动流动 负债负债 长期长期 负债负债 小小 计计所有所有者权益者权益 合合 计计2005年年 19751 64020391 61669 820902006年年 51086 32051406 69400 120806分析要点：分析要点：负债较上年有大幅度增加，相应地，所有者权益较上年下降；负债较上年有大幅度增加，相应地，所有者权益较上年下降；负债提高的原因主要是短期借款增加所致；负债提高的原因

36、主要是短期借款增加所致；所有者权益下降，主要是资本公积减少所致。所有者权益下降，主要是资本公积减少所致。4/21/202234 权益结构变动分析表权益结构变动分析表 项项 目目 流动流动 负债负债 长期长期 负债负债 小小 计计所有所有者权益者权益 合合 计计 X6年年比重比重%1975124.066400.782039124.846166975.1682090100 X7年年比重比重%5108642.283200.275140642.556940057.45120806100 结构结构 变动变动18.22-0.5117.71-17.71 0其中：其中：24.06% = 19751/82090

37、 ;42.28% = 51086/120806; 18.22% = 42.28% -24.06% 4/21/2022352、筹资结构变化趋势分析、筹资结构变化趋势分析例例筹资结构变动趋势分析筹资结构变动趋势分析筹资结构变动分析表筹资结构变动分析表单位：单位：%24.06 0.7875.06 10042.28 0.2757.45 10041.22 1.6957.09 10061.80 7.4130.79 100流动负债长期负债所有者权益合 计项 目 2002 2003 2004 2005 200636.48 2.9360.59 100分析要点：分析要点：筹资结构中，流动负债和所有者权益占主体，且

38、所有者权筹资结构中，流动负债和所有者权益占主体，且所有者权益呈现上升态势，流动负债比重相对下降。说明该公司的筹益呈现上升态势，流动负债比重相对下降。说明该公司的筹资政策是以所有者权益筹资为主，负债筹资为辅。资政策是以所有者权益筹资为主，负债筹资为辅。4/21/2022363、负债结构分析、负债结构分析1、负债结构分析应考虑的因素、负债结构分析应考虑的因素（1）负债成本）负债成本（2）负债规模负债规模 （3）财务风险财务风险（4）债务偿还期债务偿还期 （5）经济环境经济环境（6）筹资政策筹资政策2、负债结构的分析与评价、负债结构的分析与评价（1）负债结构变动对负债成本影响的分析）负债结构变动对负

39、债成本影响的分析 流动负债成本一般低于长期负债成本，负债结构流动负债成本一般低于长期负债成本，负债结构中流动负债比重增加，可降低负债成本。中流动负债比重增加，可降低负债成本。4/21/202237（2）负债结构的分析）负债结构的分析n负债结构负债结构的分类：的分类：l按举债时间长短，可分为流动负债和长期负债结构按举债时间长短，可分为流动负债和长期负债结构l按是否计息，可分为有息负债和无息负债结构按是否计息，可分为有息负债和无息负债结构l按负债来源，可分为外部负债和内部负债结构按负债来源，可分为外部负债和内部负债结构l按是否通过中介，可分为间接负债和直接负债结构按是否通过中介，可分为间接负债和直

40、接负债结构 案例案例46 负债结构分析负债结构分析（下页表）（下页表） 分析结果表明：该公司连续五年间流动负债比例逐渐上升，长期分析结果表明：该公司连续五年间流动负债比例逐渐上升，长期负债比例有所下降。这说明公司的负债筹资政策逐渐以短期负债为负债比例有所下降。这说明公司的负债筹资政策逐渐以短期负债为主，长期负债为辅，这有利于降低资本成本，但也加大了财务风险。主，长期负债为辅，这有利于降低资本成本，但也加大了财务风险。4/21/202238 负债结构变动分析 单位：万元流动负债 19751 51086 96.87 99.38 2.51长期负债 640 320 3.13 0.62 -2.51 合

41、计 20391 51406 100 100 0 金 额 结 构 %期初数 期末数 期 初 期 末 差异 负债结构趋势分析 流动负债 89.30% 92.54% 96.01% 96.87% 99.38%长期负债 10.70% 7.46% 3.99% 3.13% 0.62% 合 计 100% 100% 100% 100% 100% 1996 1997 1998 1999 2000项 目年份项目4/21/202239 4、 所有者权益筹资分析所有者权益筹资分析n所有者权益分为两部分所有者权益分为两部分:n投资者投入资本投资者投入资本包括实收资本包括实收资本(股本股本)和资本公积和资本公积;n企业经营

42、所形成的积累资本企业经营所形成的积累资本留存收益留存收益包括包括盈余公积盈余公积和未分配利润和未分配利润（1）投入资本分析）投入资本分析n 分析要点分析要点 A、 投入资本增加的构成投入资本增加的构成n 增发新股、原始股、资本（盈余）公积转入、增发新股、原始股、资本（盈余）公积转入、利润分配转入利润分配转入 B 投入资本占总权益比重投入资本占总权益比重 C 投入资本变动趋势投入资本变动趋势 D 公积金转增资本：摊薄对投资者利弊分析公积金转增资本：摊薄对投资者利弊分析4/21/202240案例案例47 投入资本分析投入资本分析（案例（案例43） 2000年实收资本比上年增加年实收资本比上年增加8

43、268万元，万元，是资本公积转股所致，同年资本公积比上年减是资本公积转股所致，同年资本公积比上年减少少7654万元。万元。 公积金转增股份是公司内部投入资本结构的调整。公积金转增股份是公司内部投入资本结构的调整。与送股（股票股利）有着本质上的区别：与送股（股票股利）有着本质上的区别：公积金转增股份不是公司对股东的回报；公积金转增股份不是公司对股东的回报；公积金转增股份不会影响投入资本和留用利润总额。公积金转增股份不会影响投入资本和留用利润总额。 n股份变动情况分析见下表：股份变动情况分析见下表：4/21/202241本期股份变动表本期股份变动表单位：万股一、尚未流通股份 11660 5830

44、-2539 14951 1、发起人股份 9360 4680 14040 其中：国家股 9360 4680 14040 2、募集法人股 607 304 911 3、内部职工股 1693 846 -2539 0二、已流通股份 境内上市的人民 币普通股 4875 2438 2539 9852 股份总数 16535 8268 0 24803项 目期初数变动原因配股 送股 公积金转股 职工股上市期末数对应对应资产负债表中资产负债表中2000年年末的实收资本数额末的实收资本数额4/21/202242（2）留存收益分析）留存收益分析n分析要点分析要点A、留存收益变动总额、原因和趋势、留存收益变动总额、原因和

45、趋势B、利润分配或不分配的合理性评价、利润分配或不分配的合理性评价n案例案例48 留用利润分析留用利润分析4/21/202243 项项目目1996年年1997年年1998年年1999年年2000年年留用利润留用利润36987536117801941226496未分配利润未分配利润19.7339269981339519225 留用利润与未分配利润变动趋势表留用利润与未分配利润变动趋势表单位单位:万元万元 分析结果表明：该公司连续五年未分配利润不断增分析结果表明：该公司连续五年未分配利润不断增长，导致留用利润逐年增长。长，导致留用利润逐年增长。4/21/202244（3）所有者权益结构分析）所有者

46、权益结构分析n影响所有者权益结构的因素影响所有者权益结构的因素利润分配政策利润分配政策所有者权益规模所有者权益规模企业控制权企业控制权权益资本成本权益资本成本l留存收益资本成本留存收益资本成本 优先股资本成本优先股资本成本 普普通股资本成本通股资本成本外部因素外部因素4/21/202245n 所有者权益结构的分析与评价所有者权益结构的分析与评价所有者权益结构变动对其成本的影响所有者权益结构变动对其成本的影响所有者权益结构的分析所有者权益结构的分析 案例案例49 所有者权益结构分析所有者权益结构分析4/21/202246 所有者权益结构变动分析 单位：万元投入资本 42287 42904 68.

47、54 61.82 -6.72留用利润 19412 26496 31.46 38.18 6.72 合 计 61699 69400 100 100 0 金 额 结 构 %期初数 期末数 期 初 期 末 差异 所有者权益结构趋势分析 投入资本 63.49% 71.41% 61.51% 68.54% 61.82%留用利润 36.51% 28.59% 38.49% 31.46% 38.18% 合 计 100% 100% 100% 100% 100% 1996 1997 1998 1999 2000项 目年份项目留存收益有留存收益有较快增长较快增长4/21/202247第四节第四节 资产负债表项目分析资产

48、负债表项目分析一、货币资金一、货币资金l必须是不限制、可用于偿还短期债务的必须是不限制、可用于偿还短期债务的货币资金。货币资金。对于被指定用于支付特定债务（如工资、税金等）对于被指定用于支付特定债务（如工资、税金等）的货币资金，应剔除。的货币资金，应剔除。l企业保存货币资金的目的：企业保存货币资金的目的：生产经营周转；偿生产经营周转；偿还短期债务还短期债务l分析要点：分析要点：1、分析货币资金规模以及发生变动的原因、分析货币资金规模以及发生变动的原因（1）销售规模的变动）销售规模的变动；（；（2）信用政策的改变）信用政策的改变（3）为大笔现金支出做准备）为大笔现金支出做准备返回 上一页 下一页

49、 4/21/2022482、分析货币资金结构及其变化是否合理、分析货币资金结构及其变化是否合理分析企业货币资金规模的合理性要结合企业下列因素分析企业货币资金规模的合理性要结合企业下列因素共同分析：共同分析：（1）资产规模与业务量）资产规模与业务量（2）筹资能力）筹资能力（3）运用货币资金能力）运用货币资金能力（4）行业特点）行业特点l保留多少现金才合适，事实上没有一定标准，得看保留多少现金才合适，事实上没有一定标准，得看企业的管理水平。企业的管理水平。 如如 沃尔玛，其采购一般有沃尔玛，其采购一般有30天的商业信用，利用天的商业信用，利用“快快收钱，慢慢付款快快收钱，慢慢付款”的方法，创造所需

50、要的营运的方法，创造所需要的营运资金。所以，资金。所以，沃尔玛的报表上并没有大量现金。沃尔玛的报表上并没有大量现金。3、分析企业是否存在歪曲现金余额的现象、分析企业是否存在歪曲现金余额的现象如私设小金库、利用预付账款转移资金等。如私设小金库、利用预付账款转移资金等。4/21/202249二、有价证券（交易性金融资产）二、有价证券（交易性金融资产）n分析要点：分析要点：1、分析有价证券增减变动情况及其原因。、分析有价证券增减变动情况及其原因。2、注意企业在会计期末时，是否计提有价证券跌价准、注意企业在会计期末时，是否计提有价证券跌价准备。备。4/21/202250三、应收款项三、应收款项1、应收