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1、 拥有庞大的管理资料库拥有庞大的管理资料库财务报表与财务分析财务报表与财务分析huangzijun huangzijun huangzijun huangzijun 编写编写编写编写20072007年年2 2月月4 4日日*公司财务部内部培训教材公司财务部内部培训教材引言引言 财务管理概述财务管理概述第一单元第一单元 财务报表分析概述财务报表分析概述第二元元第二元元 财务报表的基本概念财务报表的基本概念第三单元第三单元 财务技术分析法的基本指标财务技术分析法的基本指标第四单元第四单元 以净资产收益率为核心的财务分析以净资产收益率为核心的财务分析第五单元第五单元 财务报表内容分析财务报表内容分析
2、第六单元第六单元 财务分析应用财务分析应用目录目录1*公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析p财务管理的总目标n公司价值最大化p财务管理的具体目标n资本获利增值目标：权益资本保值增值n销售持续增长目标：市场份额及销售增长率n资产流动目标：资产质量及运营效率n财务风险规避目标：资本结构及债务期限结构p财务管理对公司发展的重要意义n财务管理直接关系到公司的价值n财务管理是公司管理中非常重要的一环n财务管理水平低会引发危机甚至破产p部门经理在财务管理方面的责任n协助企业总经理完成企业财务目标n
3、在企业总目标指导下编制并实施本部门预算n改进作业流程、控制成本费用、提高部门业绩n优化操作程序、提高流动资金周转速度n为企业财务预测、决策提供准确资料n搞好本部门财务控制工作p财务管理的关键环节n财务内部控制n 营运资本管理n 投资管理n 融资与资本结构管理n 收益分配管理n 财务状况分析引言：引言：财务管理概述财务管理概述2*公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析1.1 1.1 财务报表的使用者财务报表的使用者p内部使用者内部使用者p权益投资者权益投资者p公司董事会公司董事会p监管机构
4、监管机构p其他使用者（雇员、媒体、供应商、客户）其他使用者（雇员、媒体、供应商、客户）内部使用者关心的是报表中反映的生产经营中问题债权人关心的是：公司为什么需要额外筹集资金？公司还本付息的可能来源是什么？公司对以前的短期和长期筹资是怎样处理的？公司在未来哪些方面需要筹集资金？购并分析师关心的是：潜在兼并对象的经济价值和评估其财务上和经营上的兼容性，财务报表上应予特殊注意的地方。1.1.财务报表分析概述财务报表分析概述主要内容n财务报表的使用者n企业基本活动与财务报表n财务分析的基本点n财务报表分析架构模块n小结3*公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材 财务报
5、表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析1.2 1.2 企业基本活动与财务报表企业基本活动与财务报表p财务报表报告的是一个公司过去的财务业绩，它们是为提供企业四种主要活动信息而设计的：n战略、筹资、投资、经营活动战略、筹资、投资、经营活动p静态企业活动和动态企业活动 战略决定企业架构，架构又决定企业财务结构战略决定企业架构，架构又决定企业财务结构 期初投资筹资经营投资筹资发展战略时间财务报表期末动态企业活动动态企业活动动态企业活动动态企业活动p 资产负债表p 损益表/利润表p 现金流量表p 利润分配表p注意注意p资产=负债+股东权益p投资活动=筹资活动 =债权人筹资+
6、股东投资p利润表的底线是净收益p现金流比利润更重要财务报表财务报表4*公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析1.3 1.3 财务分析的基本理念财务分析的基本理念p财务分析的基本对象：工商企业的生产经营活动。其本质反映了工商企业的生产经营活动。其本质反映了CEOCEO的战略决策、经的战略决策、经营理念和管理方法。营理念和管理方法。p财务分析的基本思路：经营风险、营运能力、盈利水平经营风险、营运能力、盈利水平p财务分析的基本方法：技术分析、内容分析技术分析、内容分析财务报表分析财务报表分析财
7、务报表分析财务报表分析投资活动筹资活经营动活战略活动流动性价估偿债能力报酬资本利盈预测现金流量获利能力5*公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析主要内容：主要内容：介绍几种主要的企业财务报表介绍几种主要的企业财务报表财务报表的功能财务报表的功能财务报表的特点财务报表的特点财务报表之间的相互关系财务报表之间的相互关系2.2.财务报表的基本概念财务报表的基本概念p财务报表的主要类型n资产负债表（月报、中期报告、年报）n损益表/利润表（月报、中期报告、年报）n现金流量表（年报）n利润分配表（年
8、报）p理解企业财务报表能够帮助我们 n了解企业以前、现在和未来的发展状况 n准确分析企业目前存在的困难 n采取有效的措施，去解决企业所面临的难题 n预测经营决策将会给企业带来何种财务上的影响 2.1 2.1 企业财务报表的主要类型企业财务报表的主要类型6*公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析p功能n提供企业在某一特定时点所拥有的全部资产、负债和所有者权益（自有资本）的存量及其结构p关系p作用n有助于管理者了解某一时点上各类资产和负债的规模、结构及其数量对应关系，明确个人和企业受托责任及
9、义务，作出基于优化结构、降低风险和提高运营效率的判断和决策2.2 2.2 资产负债表资产负债表 资产负债表结构资产负债表结构资产负债表反映的财务管理内容资产负债表反映的财务管理内容 融资结构与所投资的各类资产之间的现金流规划融资结构与所投资的各类资产之间的现金流规划7*公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析p功能n提供企业在某一特定期间内所实现的利润或发生亏损数量p关系n 当期收入及收益-当期成本及费用=当期损益p作用n有助于管理者了解本期取得的收入和发生的产品成本、各项期间费用及税金（
10、不含增值税），了解盈利总水平和各项利润来源及其结构，把握经营策略2.3 2.3 损益表（利润表）损益表（利润表）净利润利润总额=所得税营业利润投资收益+营业外收支净额+销售利润=管理费用-财务费用-销售成本=销售收入-销售税金销售费用-8*公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析2.3 2.3 损益表（利润表）损益表（利润表）收入收入成本成本费用费用利利 润润亏亏 损损如果收入大于成本费用，就会形成企业的利如果收入大于成本费用，就会形成企业的利润润如果收入小于成本费用，就会使企业发生亏如果
11、收入小于成本费用，就会使企业发生亏损损企业利润池企业利润池企业利润池企业利润池 利润表结构利润表结构利润表反映的财务管理内容利润表反映的财务管理内容 企业利润池企业利润池企业利润池企业利润池9*公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析2.3 2.3 损益表（利润表）损益表（利润表）损益表内容损益表内容管理报告内容管理报告内容 一、主营业务收入一、主营业务收入1 1销售收入销售收入1 减：销售折扣与折让减：销售折扣与折让 减：销售折扣与折让减：销售折扣与折让2 减：销售税金及附加减：销售税金
12、及附加3 二、主营业务收入净额二、主营业务收入净额2 2销售收入净额销售收入净额4=1-2-3 减：主营业务成本减：主营业务成本 减：可变成本减：可变成本5 减：主营业务税金及附加减：主营业务税金及附加3 3可变利润可变利润6=4-5 减：固定成本减：固定成本7 三、主营业务利润三、主营业务利润4 4毛利润毛利润8=6-7 减：营业费用减：营业费用 减：销售费用减：销售费用9 市场费用市场费用10 运输装卸费用运输装卸费用115 5销售利润销售利润12=8-9-10-11 管理费用管理费用 减：管理费用减：管理费用13 加：其他业务利润加：其他业务利润 加：其他业务利润加：其他业务利润146
13、6经营利润经营利润15=12-13+14 加：补贴收入加：补贴收入 加：补贴收入加：补贴收入16 加：投资收益加：投资收益 加：投资收益加：投资收益17 营业外收支营业外收支 加：营业外利润加：营业外利润187 7息税前利润息税前利润19=15+16+17+18 财务费用财务费用 减：财务费用减：财务费用20 三、利润总额三、利润总额8 8税前利润税前利润21=19-20 减：所得税减：所得税 减：所得税减：所得税22 减：少数股东收益减：少数股东收益 减：少数股东收益减：少数股东收益23 四、净利润四、净利润9 9净利润净利润24=21-22-23某啤酒厂管理报表举例某啤酒厂管理报表举例某啤
14、酒厂管理报表举例某啤酒厂管理报表举例管理报表来源于企业会计报表，但它是根据各个企业的实际情况而设计、编制的，因而更有助于企业经营者掌握经营中出现的问题管理报表来源于企业会计报表，但它是根据各个企业的实际情况而设计、编制的，因而更有助于企业经营者掌握经营中出现的问题10*公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析2.4 2.4 现金流量表现金流量表p功能n提供企业在某一特定期间内有关现金及现金等价物的流入和流出的信息p 关系n现金流入-现今流出=现金持有量的变化p 作用n有助于管理者了解净收益
15、质量、取得和运用现金的能力、支付债务本息和股利的能力和预测未来现金流量 现金流量表结构现金流量表结构现金流量表反映的财务管理内容现金流量表反映的财务管理内容 各类现金的流入和流出各类现金的流入和流出11*公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析p现金流量表：n反映在一定会计期间内企业现金和现金等价物流入和流出的报表，体现了企业资产的流动性反映在一定会计期间内企业现金和现金等价物流入和流出的报表，体现了企业资产的流动性 n企业的血液，贯穿企业经营的全过程中企业的血液，贯穿企业经营的全过程中
16、n以收付实现制作为记录原则以收付实现制作为记录原则p净利润与经营性现金净流量的关系n净利润是采用权责发生制会计原则计算的企业经营成果净利润是采用权责发生制会计原则计算的企业经营成果n经营性现金净流量是采用收付实现制计算的企业经营成果经营性现金净流量是采用收付实现制计算的企业经营成果n收入费用发生与现金收支之间产生了一个重要的时间差收入费用发生与现金收支之间产生了一个重要的时间差n净利润只是潜在的现金，而经营性现金净流量是企业经营过程中实际发生的现金净流入或者净流出净利润只是潜在的现金，而经营性现金净流量是企业经营过程中实际发生的现金净流入或者净流出2.4 2.4 现金流量表现金流量表将净利润调
17、整为经营性现金净流量将净利润调整为经营性现金净流量净利润净利润+折旧摊销等非现金支出折旧摊销等非现金支出-存货增加存货增加-应收款项的增加应收款项的增加+应付款项的增加应付款项的增加+财务费用财务费用=经营性现金净流量经营性现金净流量净利润同现金流量的差异净利润同现金流量的差异12*公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析2.4 2.4 现金流量表现金流量表经营性现金净流量经营性现金净流量净净 利利 润润企业健康发展企业健康发展企业面临关闭企业面临关闭经营性经营性现金流现金流企业经营困难企
18、业经营困难企业经营困难企业经营困难企业运营正常，自身能够产生经营企业运营正常，自身能够产生经营现金流入，企业的实现长期发展所现金流入，企业的实现长期发展所需的资源能够得到保障。需的资源能够得到保障。企业没有经营现金流入，说明盈利企业没有经营现金流入，说明盈利质量不佳，需要外部融资来补充自质量不佳，需要外部融资来补充自身的现金不足。企业应加强内部管身的现金不足。企业应加强内部管理，特别是对流动资金的管理，如理，特别是对流动资金的管理，如存货管理、应收帐款管理，充分利存货管理、应收帐款管理，充分利用商业信用延迟付款期。用商业信用延迟付款期。企业虽然亏损，但仍有经营现金企业虽然亏损，但仍有经营现金流
19、入，能够确保生产销售的正常流入，能够确保生产销售的正常进行，应重点提高产品的盈利能进行，应重点提高产品的盈利能力，如降低成本，提高产品价格，力，如降低成本，提高产品价格，加大市场投入以提升销量。加大市场投入以提升销量。企业自身失去造血的机能，持续亏企业自身失去造血的机能，持续亏损，经营恶化，又得不到外部资金损，经营恶化，又得不到外部资金的补充，将面临破产清算的局面。的补充，将面临破产清算的局面。13*公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析通过提升企业盈利能力增加企业自身产生的资金通过提升
20、企业盈利能力增加企业自身产生的资金通过存货管理、信用政策管理和供应商付款管理，提高流动资金的管理效率。通过存货管理、信用政策管理和供应商付款管理，提高流动资金的管理效率。如何增加企业的经营性现金净流量如何增加企业的经营性现金净流量?2.4 2.4 现金流量表现金流量表经营性现金净流量经营性现金净流量14*公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析总资产总资产100万元万元130万元万元债权人债权人40万元万元投资人投资人60万元万元啤酒存货啤酒存货100万元万元销售收入销售收入150万元万元
21、投资投资借款借款购买购买销售销售利润利润40万元万元扣除采购成扣除采购成本及期间费本及期间费用用10万元万元分红分红 10万元万元留存收益留存收益30万元万元本过程是基于流通企业角度编制本过程是基于流通企业角度编制2.4 2.4 现金流量表现金流量表企业的经营过程企业的经营过程15*公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析2.5 2.5 利润分配表利润分配表p 功能n提供企业在会计年度内利润分配情况和年度末未分配利润的情况p 关系p 作用n有助于管理者了解执行利润（股利）分配政策和权益资本
22、结构调整的结果，并预计给投资者带来的可能影响 利润分配表的结构利润分配表的结构利润分配表反映的财务管理内容利润分配表反映的财务管理内容 16*公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析2.6 2.6 财务报表之间的勾稽关系财务报表之间的勾稽关系17*公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析 3.3.财务技术分析法的基本指标财务技术分析法的基本指标主要内容：主要内容：偿债能力分析的基本指标
23、偿债能力分析的基本指标营运能力分析的基本指标营运能力分析的基本指标盈利能力分析的基本指标盈利能力分析的基本指标运用财务技术分析法的基本方法运用财务技术分析法的基本方法3.2 3.2 偿债能力分析偿债能力分析p短期偿债能力分析n流动比率流动比率n速动比率速动比率n现金比率现金比率p长期偿债能力分析n资产负债率（有形资产负债率）资产负债率（有形资产负债率）n产权比率（有形净值负债率）产权比率（有形净值负债率）n利息保障倍数利息保障倍数p数据来自资产负债表3.3 3.3 营运能力分析营运能力分析p短期营运能力分析n存货周转率存货周转率n应收帐款周转率应收帐款周转率n营业周期营业周期p长期营运能力分析
24、n流动资产周转率流动资产周转率n固定资产周转率固定资产周转率n总资产周转率总资产周转率p数据来自资产负债表、损益表3.4 3.4 盈利能力分析盈利能力分析p一、从收入分析n收入利润率收入利润率p二、从成本分析n成本利润率成本利润率p三、从资产分析n总资产收益率、净资产收益率、资本保值总资产收益率、净资产收益率、资本保值增值率增值率p数据来自资产负债表、损益表18*公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析3.1 3.1 财务分析概述财务分析概述p财务分析概述n在财务报告基础上，对财务报表数据
25、进行进一步加工、整理、比较、分析 n解释和评价企业财务状况是否健全，经营成果是否优良等n发现企业管理中存在的问题和经营面临的困难n为财务预测、决策和计划提供有用信息 n减少了我们对预感、猜测和直觉的依赖，减少决策的不确定性 p财务分析的作用n评价财务指标、衡量经营业绩的重要依据n挖掘潜力，改进工作，实现理财目标的重要手段n合理实施投资决策的重要步骤p财务预警指标体系n即时监控企业的各项经营管理活动n发现和纠正企业管理活动的重大失误和波动n及时发出警报，建立免疫机制，不断提高企业抵抗财务风险的能力n使企业的财务管理活动始终处于安全、可靠的运行状态19*公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务
26、部内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析3.2 3.2 偿债能力指标分析偿债能力指标分析p企业的财务管理目标之一就是到期偿债p流动比率和现金比率反映企业偿还短期债务能力p资产负债率反映企业长期的偿债能力 v一般认为流动比率为 2 的时候，企业偿还短期债务的能力比较强，企业在短期内是比较安全的；流动比率小于1是一个警告信号，说明企业有可能无法及时偿还即将到期的债务。v现金比率需要维持的合理水平要看企业的流动资金需求及即将到期的债务情况而定。短期短期偿债能力偿债能力v资产负债率越大，企业面临的财务风险越大。v如果企业资金不足，依靠欠债维
27、持经营，导致资产负债率特别高，偿债能力弱，风险大，经营者应特别关注。长期长期偿债能力偿债能力合理稳健合理稳健资产负债率资产负债率 55%65%预警信号预警信号资产负债率资产负债率 70%以上以上 如果企业的资产负债率小于如果企业的资产负债率小于50%50%，在企业盈利时，可以通过适度增加借款，在企业盈利时，可以通过适度增加借款用以实施新的经营项目，或者进行新产品的推广，以获取额外的利润，但前提用以实施新的经营项目，或者进行新产品的推广，以获取额外的利润，但前提是新的项目要确保盈利，增强企业的盈利能力。是新的项目要确保盈利，增强企业的盈利能力。20*公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部
28、内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析3.2 3.2 偿债能力指标分析偿债能力指标分析即使企业的资产负债率和流动比率指标非常稳健，但企业也可能会面临到期无法偿还债务的可能企业所拥有的现金或者经营性现金流入才是偿还到期债务最有力的保障企业虽然可以通过债务重组的方式以非现金资产偿还债务，或者达成延长还债期限协议的方式缓解到期债务压力，但这通常意味着企业利益的更大流失注注 意意v未在财务报表上列示的影响短期偿债能力的其他因素未在财务报表上列示的影响短期偿债能力的其他因素增强短期增强短期偿债能力偿债能力可以动用的银行贷款指标；可以动用的银行
29、贷款指标；准备很快变现的长期资产或固定资产；准备很快变现的长期资产或固定资产；偿债能力的声誉，如：银行对企业的信用评级偿债能力的声誉，如：银行对企业的信用评级 未作记录的或有负债，如：未决诉讼，企业可能败诉，未作记录的或有负债，如：未决诉讼，企业可能败诉，但企业并没有预计损失但企业并没有预计损失由于对外提供担保，可能引发的连带责任由于对外提供担保，可能引发的连带责任减弱短期减弱短期偿债能力偿债能力21*公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析3.3 3.3 营运能力指标分析营运能力指标分析
30、流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率越高，资产周转速度就越快，能够相对节约流动资金投入，增强企业的盈利能力，提高企业的短期偿债能力。如果周转速度过低，会形成资产的浪费，使企业的现金过多的占用在存货、应收帐款等非现金资产上，变现速度慢，影响企业资产的流动性及偿债能力。p流动资产周转率比较高，说明企业在以下四个方面全部或某几项做的比较好：p快速增长的销售收入p合理的货币资金存量p应收帐款管理比较好，货款回收速度快p存货周转速度快 销售收入销售收入平均流动资产平均流动资产=货币资金周转天数货币资金周转天数存货周转天数存货周转天数应收帐款周
31、转天数应收帐款周转天数对流动资产周转率分析的重要补充反映企业最重要的三项流动资产的使用效率三项指标的变化会导致流动资产周转率发生相应的变化其管理水平的高低直接影响企业的盈利能力及偿债能力计算分析应收帐款周转天数的目的，在于促进企业通过制定合理赊销政策，严格购销合同管理、及时结算货款等途径，加强应收帐款的前中后期管理，加快应收帐款回收速度存货周转速度的快慢，能够反映出企业采购、储存、生产、销售各环节管理工作的好坏如果企业形成应收帐款，意味着企业提前交税，而税金都是以现金方式支付，这会影响企业的经营性现金流减少，从而影响企业的资金周转速度减慢如果因为应收帐款和存货的增加导致企业经营现金流为负数，企
32、业就要通过银行贷款来补充经营中短缺的现金，企业负债增加，同时需要支付相应的利息费用，导致企业偿债风险加大，减弱企业的盈利能力22*公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析固定资产周转率固定资产周转率如何提高固定资产周转率如何提高固定资产周转率规模得当规模太大：造成设备闲置，形成资产浪费 规模过小：生产能力小，形不成规模效益 结构合理生产性和非生产性的固定资产结构合理有效销售收入销售收入平均固定资产平均固定资产=总资产周转率总资产周转率销售收入销售收入平均总资产平均总资产=p固定资产周转率高
33、，表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。反之，则表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的运营能力不强。p综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标 p反映出企业单位资产创造的销售收入p体现企业在一定期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度 在企业盈利能力较高的前提下，通过适当降低产品售价，提高销售量，加快资金的周转速度，从而提高企业总资产周转率，提高企业盈利能力在企业资产规模不变，生产效率不变的情况下，通过提高产品销售价格，增加销售收入，可以提高企业总资产周转率企业通过处置闲置的固定资产，减小资产规模，也会提高企业的总资产周转率在企业资产规模不变时，
34、通过提高生产效率，提高产能利用率，从而达到提高企业总资产周转率的目的提高企业的总资产周转率提高企业的总资产周转率3.3 3.3 营运能力指标分析营运能力指标分析固定资产周转率和总资产周转率固定资产周转率和总资产周转率固定资产周转率和总资产周转率固定资产周转率和总资产周转率23*公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析3.3 3.3 营运能力指标分析营运能力指标分析举例举例举例举例举举 例例100元元100元元150元元50元元利润利润购买购买销售销售100元元100元元140元元购买购买销
35、售销售购买购买140元元196元元利润利润销售销售96元元24*公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析净资产收益率净资产收益率销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率权益乘数权益乘数1(1-1(1-资产负债率资产负债率)不变不变虽然企业销售净利率由虽然企业销售净利率由50%50%下降到下降到40%40%，但是由，但是由于采取薄于采取薄利多销的方式加快资产的周转，使资产周转次数增加一利多销的方式加快资产的周转，使资产周转次数增加一次，为企业多增加次，为企业多增加4646元的利润，提高了
36、企业的净资产收元的利润，提高了企业的净资产收益率。益率。薄利多销薄利多销50%下降到下降到40%提高周转次数提高周转次数1次提高到次提高到2次次提高净资产收益率提高净资产收益率50%提高到提高到96%3.3 3.3 营运能力指标分析营运能力指标分析提高总资产周转率对企业盈利能力的影响提高总资产周转率对企业盈利能力的影响提高总资产周转率对企业盈利能力的影响提高总资产周转率对企业盈利能力的影响25*公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析3.4 3.4 盈利能力指标分析盈利能力指标分析销售毛利
37、率销售毛利率销售利润率销售利润率指标表示销售收入的收益水平指标的变化反映企业经营理财状况的稳定性、面临的危险或可能出现的转机v盈利是企业内部产生的资金，是企业发展所需资金的重要来源v销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利v销售利润率可以分解成为销售毛利率、销售费用率、管理费用率、财务费用率等指标进行分析，判断企业目前存在的问题净资产收益率净资产收益率100%净利润净利润平均净资产平均净资产=评价企业投资者投入企业的资本获取净收益的能力反映企业持续收益的能力，该指标如果持续增长，说明企业的盈利能力持续提高，如果该指标降低，可能并非是企业的盈利减少影响，是由于
38、其他的一些相关因素导致该指标降低，比如：增发股票，接受捐赠等企业经营管理业绩的最终反映，是偿债能力、营运能力、获利能力综合作用的结果，是评价企业资本经营效益的核心指标v该指标在我国评价上市公司业绩综合指标的排序中居于首位v一般认为，企业净资产收益率越高，企业的运营效益越好，对投资者、债权人的保证程度越高。v对该指标的综合对比分析，可以看出企业获利能力在同行业中所处的地位，以及与同类企业的差异水平26*公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析 运用比较分析法的分析框架运用比较分析法的分析框架
39、运用比较分析法的分析框架运用比较分析法的分析框架 企业财务状况评价指标与计划目标比较与过去业绩比较与行业水平比较企业优势/劣势分析3.5 3.5 运用财务技术分析法的基本方法运用财务技术分析法的基本方法p趋势分析法n 1、年度变动分析、年度变动分析n 2、指数趋势分析、指数趋势分析=（当年余额（当年余额/基期余额）基期余额）*100%p结构百分比法n结构百分比结构百分比=（部分（部分/总体）总体）100%p比较分析法27*公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析4.4.以净资产收益率为核心
40、的财务分析以净资产收益率为核心的财务分析以净资产收益率为核心的财务分析以净资产收益率为核心的财务分析主要内容：主要内容：以净资产收益率为核心的财务分析以净资产收益率为核心的财务分析以净资产收益率为核心的财务分析框架及路径以净资产收益率为核心的财务分析框架及路径以净资产收益率为核心的财务分析内容以净资产收益率为核心的财务分析内容净资产收益率分析法与预算管理的关系净资产收益率分析法与预算管理的关系摩托罗拉公司财务控制特点摩托罗拉公司财务控制特点28*公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析4.
41、1 4.1 财务分析的内容框架和分析路径财务分析的内容框架和分析路径可持续增长比率净资产收益率净资产收益率净资产收益率净资产收益率销售利润率下一分析步骤财务杠杆股利支付率分析起点资产周转率进一步因素分析进一步因素分析进一步因素分析分析汇总点利润留存比率净资产收益率销售利润率资产周转率财务杠杆股利支付率以净资产收益率为核心的财务分析路径以净资产收益率为核心的财务分析路径以净资产收益率为核心的财务分析路径以净资产收益率为核心的财务分析路径以净资产收益率为核心的财务分析内容框架以净资产收益率为核心的财务分析内容框架以净资产收益率为核心的财务分析内容框架以净资产收益率为核心的财务分析内容框架29*公司
42、财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析4.2 4.2 净资产收益率分解图（净资产收益率分解图（净资产收益率分解图（净资产收益率分解图（DuPont DuPont 图）图）图）图）净资产收益率净资产收益率净资产收益率净资产收益率 可分解为=销售利润率 资产周转率 权益乘数分解净资产收益率分解净资产收益率分解净资产分解净资产收益率收益率30*公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析4.3 4
43、.3 分解净资产收益率分解净资产收益率分解净资产收益率分解净资产收益率分析经营活动盈利水平分析经营活动盈利水平分析经营活动盈利水平分析经营活动盈利水平:分解销售利润率分解销售利润率分解销售利润率分解销售利润率分解销售利润率，可以进行一系列的企分解销售利润率，可以进行一系列的企业经营损益分析业经营损益分析n1 计算销售产品的毛利率，分析企业是否具有产品成本的竞争优势。n2 计算成本利润率，分析企业是否具有产品创利能力。n3 计算期间费用占收入比重，分析企业费用对盈利的影响程度n4 计算营业利润占利润总额的比重，分析企业主营业务利润对利润的贡献程度n5 计算费用与成本比例与结构，分析企业耗费构成可
44、以提出如下问题：1.企业的主营业务利润是否与奉行的竞争策略相一致2.企业的主营业务利润是否发生了变化?是竞争的原因,还是投入成本变化的原因3.企业的营业利润是否发生了变化?对各种费用的管理是否存在问题?31*公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析4.3 4.3 分解净资产收益率分解净资产收益率分解净资产收益率分解净资产收益率分析资产投资效率水平分析资产投资效率水平分析资产投资效率水平分析资产投资效率水平:分析资产周转率分析资产周转率分析资产周转率分析资产周转率可以提出如下问题：1.企业是
45、否能对存货实施有效管理?是否运用现代化的生产技术?是否有良好的客户和后勤管理系统?存货变化的原因是什么?2.企业信贷政策管理如何?这种信贷政策是否符合本企业的市场策略?3.企业是否利用商业信用?是否在很大的程度上利用商业信用以及其隐性成本是多少?4.企业在固定资产方面的投资是否符合本企业的竞争策略?是否及时调整固定资产的存量?分解资产周转率，可以进行一系列的企分解资产周转率，可以进行一系列的企业资产营运效率分析业资产营运效率分析n1 计算总资产周转率，分析企业资产创造营业收入的能力，可以看出资产的总体营运效率。n2 计算流动资产及非流动资产的周转率，分析两块资产各自的营运效率。n3 计算应收帐
46、款周转率，分析企业对应收帐款的规模控制能力和变现能力。n4 计算存货周转率，分析分析企业对存货的规模控制能力和销售转化能力。n5 计算其他单项资产对销售收入的贡献程度32*公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析4.3 4.3 分解净资产收益率分解净资产收益率分解净资产收益率分解净资产收益率以资产负债率为核心，可以展开多角度的偿债能力分析以资产负债率为核心，可以展开多角度的偿债能力分析n1 计算资产负债率，分析企业总体的负债水平。n2 计算流动比率，分析企业是否具有流动资产保障流动负债的能
47、力。n3 计算速动比率，分析企业以高流动性资产保障流动负债饿能力。n4 计算利息保障倍数，分析企业以盈利现金流偿付债务利息的能力。n5 计算短期债务与长期债务的比例，分析企业因偿还债务对现金流的压力。以利润留存率为核心，可以展开融资与股利政策分析以利润留存率为核心，可以展开融资与股利政策分析n1 计算利润留存率，分析企业总体以留利内源融资的水平。n2 计算在一定的负债权益结构下，分析企业负债增量能力。n3 计算在预期的销售增长率下，分析企业内源融资支持业务增长能力。n4 计算预期的销售增长率下，分析企业外源融资的数量与比例。n5 计算利润留存对所有者权益的贡献度。财务杠杆分析财务杠杆分析财务杠
48、杆分析财务杠杆分析分析股利政策预期影响：利润留存比率分析股利政策预期影响：利润留存比率分析股利政策预期影响：利润留存比率分析股利政策预期影响：利润留存比率33*公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析4.4 4.4 净资产收益率是财务价值分析的核心净资产收益率是财务价值分析的核心净资产收益率是财务价值分析的核心净资产收益率是财务价值分析的核心p净资产收益率反映了公司的综合盈利能力，具有横向可比性p基于长期价值的公司成长能力取决于净资产收益率的状况p净资产收益率可以作为控制与评价公司综合业绩
49、的标准，确定了企业综合业绩及其与其他财务指标的内在联系和控制依据p经分解后的有关的标准便于理解,明确了企业各个部门的相关责任和义务4.5 4.5 净资产收益率分析法与预算管理的关系净资产收益率分析法与预算管理的关系p在竞争性市场环境中，企业实现目标净资产收益率的途径是:实现预计的销售收入、提高投资效益和资产的运营效率、控制成本和费用支出及财务风险p分解净资产收益率即是将企业综合业绩指标（在收入、各项成本及费用、各项资产周转率、投资等层面上）分解为各项业务及隶属各个业务部门的具体效绩指标，实现了预计净资产收益率与预算管理的衔接，把对净资产收益率的预算与控制转化为相互关联的各个单项预算与控制34*
50、公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材公司财务部内训教材 财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析财务报表与财务分析4.6 4.6 摩托罗拉公司财务控制特点摩托罗拉公司财务控制特点p每年都要制定一个每年都要制定一个5年计划年计划n依照战略性业务单位-部门或公司所制定的战略nRONA（净资产收益率）的目标 p销售机会（市场总规模；市场份额）p设备生产能力的需要（厂房及设备）p可以利用的资金n技术路径图需加以更新（改进不合理的工作环节和程序）n引进新产品的目标需要加以确定p每年按月份准备年度预算每年按月份准备年度预算n公司级管理人员与部门乃至分部门、战略性业务单位共同