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1、2022年 纯 碱 行 业 报 告（附下载）导语短期内新增产能较少，未来新增产能集中于天然碱法。据不完全统计，近三年内全国拟新增产能合计669万吨。1.纯碱：基础化工原料，化学合成主导1.L纯碱分类：轻质纯碱和重质纯碱纯碱，化学名为碳酸钠，又名苏打、碱灰等，是一种重要的化工原料。物理性质方面，常温下纯碱外观为单斜针状结晶，或白色粉末状，易溶于水，具有一定的吸水性。化学性质方面，纯碱可分别与酸、碱、盐发生化学反应。例如当纯碱与氢氧化钙等碱发生复分解反应时，可生成氢氧化钠，这是工业中常用的制备烧碱的方法。绝大部分纯碱被广泛应用于工业，如轻工日化、石油、国防、建材、医药等领域。纯碱分为轻质纯碱和重质
2、纯碱两种，其产品特性和生产方法均有不同。两者的化学式没有任何不同，区别仅在于物理形态。以密度为主要划分标准：轻质纯碱密度为500-600 kg/m3,表现为白色粉末状;重质纯碱密度 为1000-1200 kg/m3,表现为白色颗粒状。重质纯碱相较于轻质纯碱密度更高，吸湿性更低。在生产方法上，轻质纯碱可通过氨碱法或联碱法制 得；重质纯碱则通过对轻质纯碱进行水合法或挤压法获得，也可通过天然碱法直接生产获取。1.2.生产工艺：合成碱法和天然碱法纯碱的生产可分为合成碱法与天然碱法。合成碱法包括氨碱法与联碱法，是我国纯碱生产的主要工艺，产能占比合计约为95%。其余纯碱的生产则通过天然碱法。天然碱法又分为
3、蒸发法和碳化法两种，应用时根据天然碱矿主要成分的不同进行选择。图 表 3.2021年国内纯碱三种生产工艺产能占比联碱法氯诚法 天然碱，法资料来源：百川盈孚，东亚前海证券研究所氨碱法是通过向饱和食盐水中通入氨气，吸收二氧化碳，最后进行燃烧制得轻质纯碱。其上游原料为石灰石和原盐。该方法的主要优点为生产规模大。但同时生产过程需要较多的原料供给，原盐利用率低，且产生大量废液废渣，对环境污染严重。2021年国内氨碱法的产能占比为46%。联碱法是对氨碱法进行加工改进，利用不同温度下的溶解度变化，与合成氨厂联合生产纯碱与氯化钺两种产品，所需原料为合成氨和原盐。该工艺将原盐的利用率提高至95%以上，并省去了石
4、灰石等资源的投入，降低了原料运输成本，减少了废液废渣的排放量。但该方法将合成大量副产物氯化 钱,实际成本并没有降低。在我国联碱法使用率最高，2021年产能占比达49%。天然碱法原材料为天然碱矿，通过对天然碱矿物进行一系列溶解、过滤、蒸发、结晶等工序来制取纯碱。天然碱法的优点在于生产流程简单、成本低，但由于天然碱矿资源的稀缺性，仅有少数国家使用这种制碱工艺。2021年国内天然碱法的产能占比为5%。L3.我国纯碱：自给能力强，进口依赖度低我国纯碱生产基本可满足国内下游生产需要，自给能力较强。产量和进口方面，2017-2021年我国纯碱产量大致维持在2500-2700万吨/年左右，产量与表观消费量较
5、为接近，开工率基本保持在76%以上。其中2020年进口量约占表观消费总比重的1.5%,已实现自给自足，且自给能力较强。出口方面，2017-2020年全年出口量维持在130-150万吨/年左右，2020年出口量占比约为5.6%。2021年由于海外疫情反复，船运受阻等原因，出口量下降为75.9万吨，同比降低81.5%。2.供给：新熠产能受限，库存有望回落2.L产能增长缓慢，行业分散度高近5年国内纯碱产能增速较缓。2021年我国纯碱总产能为3416万吨，同比增长2.68%;以2017年的总产能3119万吨为基准，年复合增长率为2.30%.同时,2021年有效产能3231万吨,同比增长2.83%;以2
6、017年的有效产能2924万吨为基准，年复合增长率2.53%。总产能及有效产能均处于低速增长状态。图表6.2017-2021年纯碱产能及有效产能缓慢增长资料来源：百川盈孚，东亚前海证券研究所开工率维持高水平。2017-2021年，我国纯碱行业开工率维持在高位区间，其中2017-2019年开工率均在80%以上。由于疫情原因，2020年开工率下降至76.8%,2021年国内疫情得到控制开工率基本恢复到疫情前的水平，为79.5%。因开工率长期处于高位，产能处于低速增长状态，使得近5年纯碱产量保持稳定水平。行业竞争激烈，产能分散度高。2021年，纯碱行业在产厂家共有43家。其中，产能超百万吨的厂家有1
7、3家，超两百万吨的厂家仅有3家,即金山化工、山东海化、三友化工，其产能分别为330万吨、300万吨、230万吨。2021年行业产能前五企业的总产能为1160万吨，行业集中度CR5为34%,属于寡占型市场结构，产能分散度高，市场竞争激烈。从纯碱产能的区域分布上来看，华东区域和华中区域产能占比最高，分别为 37.2%、23.2%。图表7.2017-2021年纯碱开工率维持高水平资料来源：百川盈孚，东亚前海证券研究所2.2.新增产能有限，落后产能退出短期内新增产能较少，未来新增产能集中于天然碱法。据不完全统计，近三年内全国拟新增产能合计669万吨。从投产时间来看，2021年共新增投产44万吨，202
8、2年拟增85万吨，2023年拟增540万吨。新增产能短期内数量较少，投产期较长。从产能工艺来看，联碱法、天然碱法预期分别增加129万吨、540万吨,长期来看未来产能增长主要集中于天然碱法工艺。部分氨碱法产能退出市场。2021年年底，连云港碱业正式停产，其130万吨氨碱装置退出市场,占全国总产能的3.81%0 2023年，南方碱业预计退出60万吨氨碱法产能。2021-2023年内全国合计退出氨碱法产能190万吨，占2021年全国总产能的5.6%0根据新增和退出产能数据，预计2021-2022年全国净新增产能为1万吨。在疫情后经济复苏下游需求增长的背景下，旧产能的退出将对2022年纯碱供给造成一定
9、压力。图表12.纯碱库存呈季节性变化资料来源：W in d,东亚前海证券研究所2.3.库存季节性明显，高位有望回落纯碱库存季节性特征显著。从2019-2022年的纯碱库存数据来看，每年均有相似走势。每年年底和次年1月-2月为累库期，期间多数情况下库存上升至高位；下半年7-11月为库存释放期，期间库存由高位下降至低位。我们分析原因主要有两方面：一方面，行业夏季将进行集中检修，导致开工率及产量有所下滑，库存随之减少；另一方面，年底和春节期间为下游房地产行业施工淡季，需求端采购意愿一般。目前纯碱库存偏高，下半年有望回落。2022年以来，国内纯碱工厂库存由年初的150万吨下降到2月2 5日的103万吨，截至3月2 5日回升至120万吨的高位。根据纯碱库存的季节效应，我们预计下半年在需求的带动下库存将有望回落。