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1、Chapter 18 Open-Economy Macroeconomics:Adjustment Policies 开放经济的宏观经济学：调节政策开放经济的宏观经济学：调节政策Main points of this chapter:Main points of this chapter:Internal and External Balance with Expenditure-Internal and External Balance with Expenditure-Changing and Expenditure-Switching Policies Changing and Expe
2、nditure-Switching Policies（支出支出-改变和支出改变和支出-转换政策下的内外部平衡）转换政策下的内外部平衡）Equilibrium in the Goods Market,in the Money Market,Equilibrium in the Goods Market,in the Money Market,and in the Balance of Payments and in the Balance of Payments（商品市场、货币市场与国际收支的均衡）商品市场、货币市场与国际收支的均衡）Fiscal and Monetary Policies fo
3、r Internal and ExternalFiscal and Monetary Policies for Internal and External Balance with Fixed Exchange Rates Balance with Fixed Exchange Rates（固定汇率条件下实现内外部均衡的财政政策与货币政策）固定汇率条件下实现内外部均衡的财政政策与货币政策）The IS-LM-BP Model with Flexible Exchange Rates The IS-LM-BP Model with Flexible Exchange Rates（浮动汇率下的浮动
4、汇率下的IS-LM-BPIS-LM-BP模型）模型）Policy Mix and Price Changes Policy Mix and Price Changes 政策组合和价格变动政策组合和价格变动 Direct Controls Direct Controls 直接控制直接控制 118.1 introduction Economic goals of nations under open-economy macroeconomicsinternal balance内部平衡内部平衡external balance外部平衡外部平衡full employment 充分就业充分就业price
5、stability 物价稳定物价稳定economy growth 经济增长经济增长equilibrium in the balance of payments 国际收支平衡国际收支平衡2Policy instruments 政策工具政策工具财政政策财政政策货币政策货币政策汇率政策汇率政策:支出转换政策支出转换政策(expenditure-switching policy)行政控制行政控制:直接管制直接管制(direct control)支出变动政策支出变动政策(expenditure-changing policy)3 Tinbergen rules 丁伯根法则丁伯根法则丁伯根法则丁伯根法则:
6、政府需要的有效政策工具的数政府需要的有效政策工具的数目通常与它独立目标的数目大体相同。目通常与它独立目标的数目大体相同。即如果政府有两个目标，它就需要两个政策工具；如果它有三个目标，就需要三个政策工具，依此类推。418.2 Internal and External Balance with Expenditure-Internal and External Balance with Expenditure-Changing and Expenditure-Switching Policies Changing and Expenditure-Switching Policies 支出支出-改
7、变和支出改变和支出-转换政策下的内外部平衡转换政策下的内外部平衡P623P623，figure 18.1 Swan Diagram figure 18.1 Swan Diagram 斯旺图斯旺图 1.EEEE线反映外部平衡下的汇率线反映外部平衡下的汇率R R与国内支出与国内支出D D的组合。的组合。EE EE的斜率为正表明，的斜率为正表明，RR，BPBP，必然伴随，必然伴随DD和和YY，M M，收支平衡。，收支平衡。因此，在因此，在EEEE线的右边，设线的右边，设R R不变，不变，DD，YY，MM，将出，将出现收支赤字，故是赤字区域；在现收支赤字，故是赤字区域；在EEEE线的左边，设线的左边，
8、设R R不变，不变，DD，YY，MM，将出现收支赢余，故是赢余区域。，将出现收支赢余，故是赢余区域。52.YY2.YY线反映内部平衡下的汇率线反映内部平衡下的汇率R R与国内支出与国内支出D D的组合。的组合。YY YY的斜率为负表明，的斜率为负表明，RR，XX，必须有更多的，必须有更多的D D和和Y Y，才能保持内部平衡。，才能保持内部平衡。因此，在因此，在YYYY线的右边，设线的右边，设R R不变，不变，DD，将出现物价，将出现物价上涨，故是通胀区域；在上涨，故是通胀区域；在YYYY线的左边，设线的左边，设R R不变，不变，DD，YY，将出现失业增加，故是失业区域。，将出现失业增加，故是失
9、业区域。3.3.点点F F将是唯一的内外平衡点。将是唯一的内外平衡点。618.3 Equilibrium in the Goods Market,in the Money Equilibrium in the Goods Market,in the Money Market,and in the Balance of PaymentsMarket,and in the Balance of Payments（商品市场、货币市场与国际收支的均衡）（商品市场、货币市场与国际收支的均衡）1.IS1.IS线：反映商品市场供求均衡下的利率线：反映商品市场供求均衡下的利率i i与与Y Y的组合的组合.注注
10、意意ISIS线线不不单单是是指指储储蓄蓄、投投资资的的均均衡衡，包包括括消消费费、政政府府支支出出和净出口等所有需求因素。和净出口等所有需求因素。ISIS线线的的负负斜斜率率表表明明，利利率率下下降降，将将会会产产生生投投资资增增加加，Y Y增增加加。储蓄和进口增加储蓄和进口增加,P626P626，figure 18.2figure 18.272.LM2.LM线：反映货币市场供求均衡下的利率线：反映货币市场供求均衡下的利率i i与与Y Y的组合。的组合。因因为为M MS S =M M1 1（Y Y）+M M2 2（S S），即即货货币币有有两两种种用用途途，一一是是M M1 1用用于于商商品品
11、交交易易，它它与与Y Y正正相相关关，二二是是M M2 2用用于于投投机机交交易易，与与利利率率负负相相关关。在在货货币币供供给给量量给给定定时时，当当利利率率上上升升，用用于于投投机机的的货货币币M M2 2，用用于于商商品品交交易易的的货货币币M M1 1，货货币币市市场场可可以以支支撑撑更更多多的的Y Y，因此，因此，LMLM线的斜率应该为正。线的斜率应该为正。P626P626，figure 18.2figure 18.283.3.BPBP线线：反反映映在在给给定定汇汇率率下下外外汇汇收收支支平平衡衡的的利利率率与与Y Y的的组组合合。BPBP线线的的正正斜斜率率表表明明，YY，MM，B
12、PBP；但但ii，KK，BPBP恢恢复复平衡。平衡。4.4.三三线线交交点点E E是是短短期期的的内内外外均均衡衡点点（凯凯恩恩斯斯均均衡衡），它它可可能能不是充分就业。不是充分就业。P626P626，figure 18.2figure 18.2918.4 Fiscal and Monetary Policies for Internal andFiscal and Monetary Policies for Internal and External Balance with Fixed Exchange Rates External Balance with Fixed Exchange
13、Rates 固定汇率下保持内外均衡的财政、货币政策固定汇率下保持内外均衡的财政、货币政策18.4A Fiscal and Monetary Policies from External Balance and Unemployment 外部平衡与失业下的财政、货币政策。（资本流动弱：BP在LM的上方）Figure 18.3 Point E:external balance+domestic unemployment(外部平衡+内部失业）expansionary fiscal policy 财政扩张：IS线右移至IS,E G(IS与LM的交点)；tight monetary policy 货币紧
14、缩：LM左移至LM,G F（内外平衡）。1018.4B Fiscal and Monetary Policies from External 18.4B Fiscal and Monetary Policies from External Deficit and Unemployment Deficit and Unemployment 外部赤字与失业下的财政、外部赤字与失业下的财政、货币政策货币政策Figure 18.4 Point E:external deficit+domestic unemployment(外部赤字+内部失业）expansionary fiscal policy 财政
15、扩张：E G；tight monetary policy 货币紧缩：G F（内外平衡）。IS与LM的交点与Figure 18.3相比,利率上升幅度更大,因为初始状态是收支赤字。1118.4C Fiscal and Monetary Policies with Elastic 18.4C Fiscal and Monetary Policies with Elastic Capital Flows Capital Flows 弹性资本流动弹性资本流动下的财政、货币政策下的财政、货币政策Figure 18.5 Point E:external deficit+domestic unemployme
16、nt(外部赤字+内部失业）expansionary fiscal policy 财政扩张：E G（i,K,外汇赢余）；easy monetary policy 货币扩张：G F（i,Y,M：内外平衡）。与Figure18.3、Figure18.4相比,利率上升幅度小,因为资本流动对利率敏感（弹性资本流动）。（BP在LM的下方）1218.4D Fiscal and Monetary Policies with Perfect 18.4D Fiscal and Monetary Policies with Perfect Capital Mobility Capital Mobility 完全资本
17、流动完全资本流动下的财政与货币政策下的财政与货币政策Figure 18.7 Point E:external balance+domestic unemployment(外部平衡+内部失业）expansionary fiscal policy 财政扩张：E E（i,K,外汇赢余）；easy monetary policy 货币自动扩张：E F（i,Y,M：内外平衡）。完全弹性的国际资本流动和固定汇率制下，货币政策失效。（BP线水平）1318.5 The IS-LM-BP Model with Flexible Exchange Rates 18.5 The IS-LM-BP Model wit
18、h Flexible Exchange Rates 浮动汇率下的浮动汇率下的IS-LM-BPIS-LM-BP模型模型18.5A The IS-LM-BP Model with Flexible Exchange Rates and Imperfect Capital Mobility浮动汇率与资本不完全流动下的IS-LM-BP模型（BP在LM的上方）图18.8，起点E（外部平衡+失业），外生货币扩张：LM右移至LM,E U（充分就业+赤字）；自动贬值，X，M，内生BP，内生IS右移，P，LM左移，最后有E（外部平衡+Y改善但未充分就业）：货币政策有效（可增加Y）。14图18.9，起点：E（外部
19、平衡+失业），外生货币扩张：E E：Y+赤字；自动贬值，X，M，内生IS右移；P，LM左移，至LM，最后有E（内外平衡）。18.5B The IS-LM-BP Model with Flexible Exchange Rates 18.5B The IS-LM-BP Model with Flexible Exchange Rates and Perfect Capital Mobilityand Perfect Capital Mobility浮动汇率与资本完全流动下的浮动汇率与资本完全流动下的IS-LM-BPIS-LM-BP模型（模型（BPBP线水平）线水平）15小结固定汇率，资本完全流动
20、下：财政政策有效，货币政策无效浮动汇率，资本完全流动下：财政政策无效，货币政策有效1618.6 Policy Mix and Price Changes 18.6 Policy Mix and Price Changes 政策组合和价格变动政策组合和价格变动蒙代尔与政策指派原则蒙代尔与政策指派原则著名的蒙代尔的政策指派原则政策指派原则(Mundell Assignment Rule，或有效市场分类法则有效市场分类法则 principleofeffectivemarketclassification)是西方宏观经济管理中的政策搭配方法，指出了财政政策和货币政策工具的指派原则，认为应该根据比较优势
21、原理指派各种政策工具，即每个政策工具都应用于它有着相对最大效能的政策目标。即：即：财政政策财政政策稳定国内经济稳定国内经济货币政策货币政策稳定国际收支稳定国际收支1718.6Apolicymixandinternalandexternalbalance政策组合与内外平衡P641P641，图，图18.1018.10，横轴：代表财政政策，横轴：代表财政政策，纵轴：代表货币政策（利率）。纵轴：代表货币政策（利率）。18IBIB线线：内部平衡线，代表保持内部平衡的财政政策与货币政策的组合，即政府开支水平与利率水平的组合。IB线的正斜率表明，扩张性的财政政策必须与紧缩性的货币政策（高利率）相组合，才能保
22、持内部平衡。例如，设起点为F（这时是内部平衡的，即已经充分就业），给一个财政政策扩张，需求扩大，由于已经充分就业，必然价格上涨，失去内部平衡，这时，需要紧缩货币，提高利率，挤掉部分投资和消费需求，以降低价格，恢复内部平衡。18.6Apolicymixandinternalandexternalbalance 政策组合与内外平衡19EBEB线线:外部平衡线，代表保持外部平衡的财政政策与货币政策的组合，即政府开支水平与利率水平的组合。EB线的正斜率表明，扩张性的财政政策必须与紧缩性的货币政策相组合，才能保持外部平衡。例如，设起点为F（这时是外部平衡的），给一个财政政策扩张，需求扩大，由于已经充分就
23、业，必然价格上涨，名义Y增加，进口增加，出口减少，外汇赤字，失去外部平衡，这时，需要紧缩货币，提高利率，挤掉部分投资和消费需求，以减少内需，降低价格，恢复外部平衡。18.6Apolicymixandinternalandexternalbalance 政策组合与内外平衡2018.7 Direct Controls 18.7 Direct Controls 直接控制直接控制Trade controls:Trade controls:关税、配额、出口补贴等Exchange controls:Exchange controls:国际资本流动的限制、多重汇率（multiple exchange rates）21Problems:Problems:P652-653 1P652-653 1、4 4、1111、121222