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1、第五章 工程经济基础知识5.1 时间价值论5.1.1 基本概念5.1.2资金等值时间变换5.1.1 基本概念1)时间价值2）利息与利率3）等值4）计算资金时间价值的基本参数5)计算货币时间价值的尺度6)现金流向图7)货币时间价值的计算方法8）名义利率与实际利率时间价值货币如果作为社会生产的资本或资金，数年之后就会带来利润，使自己得到增值。这种现象在资本主义社会被称为货币的时间价值（time value of money)。年度123资金时间量利息（i=8）甲方案5003002001800万元*年150.6乙方案2003005001200万元*年98.8利息与利率利息：利息是占用资金所付代价或放
2、弃使用资金所获报酬，即货币的时间价值。利率（利息率）：在一定时期内所获得的利息额与所贷出的资金额之比。计息周期：计算利息的时间单位。等值不同时间的不同金额可以具有相等的经济价值。将不同时点上的资金价值转换为相同时点上的价值，使之具有时间可比性，在相同时点上进行费用效益分析，才能符合资金的客观实际。将某一时点或某些时点上的资金值按一定利率换算为与之等值的另一时点或某些时点上的资金值，称之为资金等值计算。贷款10万元 一年后归还 等值于 还贷11万元年利率 i=10%计算货币时间价值的尺度货币时间价值的尺度：指不同时间货币价值的换算率。在项目评价中，将未来的币值通过折现率折算的现在的价值。折现率：
3、基础是银行利率和证卷市场的贴水。行业平均利润率银行利率折现率基准收益率社会收益率 计算资金时间价值的基本参数五个参数1.利率或收益率或折现率（i）2.期数（n）：计算利息的次数。3.现值（P）或期初投资、本金：建设开始或任一基准时间的价值。4.未来值（F）或终值、本利和：在一定的利率下，计息几次后现值新的价值。5.年金（A）：在一定的利率下，逐年收入与支出数量相等的货币额。现金流向图(1)时间单位（计息单位）为年；(2)投资发生在年初；(3)经营费用、销售收入与残值回收发生在年末。0123n 年PFA例:某厂，年产设备10万台。项目建设期3年，投产后第一年生产负荷达设计能力的75，以后各年达1
4、00，生产期按10年计，整个项目计算期为13年。货币时间价值的计算方法1.单利法：只计本金应得的利息。F=P+P*i*n=P(1+i*n)P=F/(1+i*n)2.复利法：本金与前期的利息都要计息。如：贷款1000元，两年后还，i=10%F1=1000+1000*i=P(1+i)F2=1000(1+i)+1000(1+i)i =P(1+i)n 名义利率与实际利率当利率的时间单位与计息周期的时间单位不一致时，产生名义利率与实际利率不一致的情况。设r表示年名义利率，m表示一年中计息次数，r/m 则年实际利息为：FP=P(1+r/m)m-P则年实际利率为：I=(F-P)/P=(1+r/m)m-1如，
5、年初存款1000元，年利率为15%，若每年计息一次，一年后：F=1000（1+0.15）=1150（元）。若每月计息一次，一年后：F=1000（1+0.15/12）12=1160.75（元）。上例表明每月计息一次的本利和稍大于一年计息一次的本利和。而且相当于按年利率16.075%计息一次。这个年利率才是真正的计息利率，称之为实际利率.资金等值时间变换资金等值时间变换 根据资金时间分布的不同和评价的需要，按复利方式进行资金时间价值变换。常用的资金时间价值变换有三对：（1）现值与终值的相互变换：（2）年值与现值的相互变换；（3）年值与终值的相互变换。(1)现值与终值的相互变换a、现值向终值进行等值
6、变换的公式为：F=P(1+i)n (5-1)式中(1+i)n是现值P与终值F的等值变换系数，称为整付本利和系数，或简称为终值系数，记作（F/P，i,n），斜线右下方表示已知因素，左上方表示未知待求因素。(1)现值与终值的相互变换b、终值向现值进行等值变换的公式为：P=F(1+i)-n (5-2)式中(1+i)-n是终值F与现值P的等值变换系数，称为现值系数，并可记为（P/F，i，n）；式（52）这种时间价值变换可称之为贴现（折现），i称之为贴现率（折现率）。例题一 某投资方案的寿命有三年，设其投资额为C0100万元，1年后开始收益（未扣除资金成本的纯收入）R2 50万元，R3 150万元，资金
7、利率为i 10，则该项目在期末的净收益为：NFV=R3 R2（1+i）C0（1+i）3上式表示对异时点支出、收入进行资金时间价值调整之后，对投资方案经济效益的计算方法。NFV代表当资金利率i一定时，扣除资金成本之后净收益，经济评价时称为净终值。例题二 例一从现值角度评价该项目，只要将R2等值变换为投资时点的R2/(1+i)2，并减去期初投资C0即可。P=R3/(1+i)3 R2/(1+i)2C0上式表示对异时点支出、收入进行资金时间价值调整到零点，该投资项目的净收益的现值，经济评价时称为净现值，记作NPV。利用上述两种等值变换，我们可以计算出多时点支出、收入型的建设项目的净收益的现值和终值。(
8、2)年值与现值的相互变换a.等年值向现值的变换公式为：P=A(1+i)n1/i(1+i)n (5-3)式（53）中的(1+i)n1/i(1+i)n 称为年金现值系数，可记为（P/A，i,n）。(2)年值与现值的相互变换b.现值向等年值变换当我们知道P求A时，只要将式（53）两边同除以(1+i)n1/i(1+i)n即可：A=Pi(1+i)n/(1+i)n1 (5-4)式中i(1+i)n/(1+i)n1称为资金回收系数，可记为：（A/P，i，n），当n很大时，资金回收系数约等于i。(3)年金与终值的相互变换a.等年值向终值变换每期末金额相等的资金流称之为年金或等年值A，如果换算利率为i，则n期末的
9、终值F与等年值A之间的变换关系为：F=A(1+i)n1/i (5-5)式中(1+i)n1/i是终值F与等年值A的等值变换系数，称为零存整付系数，记作（F/A，i,n）。(3)年金与终值的相互变换b.终值向等年值变换 将一个终值变换为n期内的等年值的变换式为：A=Fi/(1+i)n1 (5-6)式（56）中的i/(1+i)n1称为偿债基金系数，简记为（A/F，i,n）。例题三某企业从银行贷款100万元投资于某项目，若偿还期为8年，每年末偿还相等的金额，贷款年利率为7.2%，每年末应偿还多少？解：这是一个已知现值，求等年值的问题，故可利用式（54）求解，每年末应偿还金额A为：A=Pi(1+i)n/
10、(1+i)n1 A=1000.0721.0728/(1.0728-1)=16.88(万元)例题四某人计划5年存款达20万，每年存相等的金额，贷款年利率为5%，每年末应存多少？解：这是一个已知终值，求等年值的问题，故可利用式（56）求解，每年末应存金额A为：A=F*i/(1+i)n1 A=200.05/(1.055-1)=3.62(万元)5.2 投资管理1、投资与分类2、固定资产投资概念3、资金的筹措方式4、吸收投资的渠道5、投资偿还方式1、投资与分类投资：为获取预期效益而投入资金或资源的经济活动。总投资分成基建投资（工程造价）与流动资金环境工程的流动资金按32个月的处理成本计。分类：直接投资与
11、间接投资经济性投资与政策性投资国内投资与国外投资政府投资、公司、企业或个人投资2、固定资产投资概念固定资产：指在再生产过程中可供长时间反复使用，并不改变整体实物形态的劳动资料和其他物质资料。如：房屋、设备、仪器、车辆等。特点：一次性投入大（单台价值200800元）建设和回收过程长（使用期限1年）产品具有单件性和固定性不可计入固定资产的投资：200元/台，1年的设备；培训费、临时设施费、施工机械迁移费；报废工程投资等。3、资金的筹措方式财政预算投资利用外资企业自筹债卷筹资（1）财政预算投资a.国防、科研、文教卫生、行政事业单位非营业性、无偿还能力的建设项目的投资由预算拨款解决。项目的投资支出预算
12、年度计划内部资源以后年度储备资金b.财政预算“拨改贷”1981年起，凡实行独立核算、有还款能力的都实行拨款改贷款的制度。投资计划管理：分级管理（归建行管理）借款合同管理：贷款支付管理：按年下拨、不得超支、不得挪用c.利用银行信贷资金凡实行独立核算、有还款能力的企业都可以申请银行信贷资金。信贷资金建设资金主体。决策管理：提前半年将项目建议书与可行性研究报告送交银行或中国投资咨询公司进行评估，通过评估，确定是否发放贷款。贷款条件：借款项目初步设计已获批准，已纳入国家综合信贷计划和国家投资计划，并符合贷款条件。(2)利用外资借用国外资金的渠道借用国外资金的渠道A.外国政府贷款B.国际金融组织贷款C.
13、国外商业贷款D.境外发行债劵E.利用出口信贷F.其他渠道吸收外国资本直接投资的渠道A.股权式经营合资各方的出资比例，决定了分享利润的份额和对风险及亏损所分担的责任，也决定了对企业管理的控制权。b.合作经营无股权的合约式经营组织，双方的责任、权利、义务由双方协商并签协议或合同书。C.外资独营由外国投资者独自投资和经营的企业形式。国家容许外国投资者可以在经济特区、开发区、及能源、交通、市政等基础设施建设投资。环保项目以BOT方式开展较为成功。BOT投融资方式Build建造、Operate运营、Transfer移交由外国投资者从国家或地方政府获得公共性基础设施的特许权，承担融资、投资、建造、经营和维
14、护，在协议规定的特许期间里拥有所有权，可以收费以回收投资。特许期满，无偿移交给政府部门。(3)自筹资金a.地方政府自筹b.部门自筹C.企业单位自筹D.集体、个人自筹(4)利用有价证劵市场筹措资金a.发行债卷：国库劵、企业债卷、地方债卷及金融债卷 经中国人民银行批准发行，利率高于存款b.股票：优先股：固定股息、倒闭时优先清算 普通股：股息红利可参与管理4、投资偿还方式 由项目投产后上交国家的税金、利润、固定资产使用费和基本折旧基金等偿还。按计息方式不同分：无偿投资：不偿还有偿无息：仅还本金单利计息：国内银行贷款按单利计息还本付息。复利计息：国外贷款，以复利计息还本付息。5.3生产成本1、成本的概
15、念与分类2、成本构成3、固定资产折旧4、产品成本估算方法5、环境工程设施的成本计算5.3.1、成本的概念与分类产品价格W =C +V +M产品成本（C+V）C已消耗在产品中的生产资料价值V劳动者为自己所创造的价值（工资）M社会价值（税金、利润）产品成本在项目评价中的作用：1）计算利润额；2）计算流动资金需要量；3）财务分析和评价，国民经济评价；4）不确定性分析。分类要素成本：按生产费用的经济性质划分。项目成本：按经济用途和发生地点划分。总成本：按一定时期(年)内发生的总费用。单位产品成本：总成本分摊到单位产品上。经营成本：不包括折旧和利息的产品成本。固定成本：成本中与产量无关的费用。可变成本：
16、成本中随产量的增减而增减的费用5.3.2、成本构成（1）要素成本：国家规定生产费用要素包括九项 外购材料、外购燃料、外购动力、工资、福利基金（实行利润留成企业不设）、折旧费（按固定资产的折旧年限、折旧率计）大修基金（按核定的提存率提取）利息支出（贷款利息支出利息收入）其他支出（如外加工、租赁费、差旅费等）5.3.2、成本构成（2）项目成本：企业为利于考核按用途和地点划分成本项目：原材料、燃料和动力、工资及附加、废品损失 车间经费（车间管理发生的费用）企业管理废（工资、办公费、折旧、大修、仓库经营费、利息支出、咨询费技术等）销售费（销售发生的运输、包装、广告、摊消费、差旅费等）（3）总成本用总成
17、本表计算，内容项目有：原材料、燃料动力、工资、福利基金、基本折旧费、维修费、管理费、流动资金利息、销售费用总成本经营成本固定成本可变成本各类成本相互关系在评价编制现金流量表和成本核算时计算方法不同：编制现金流量时：经营成本总成本折旧摊消借款利息成本核算时：经营成本总成本折旧摊消维检借款利息财务分析时计算方法计算总成本正常生产年份各项费用之和经营成本总成本折旧借款利息，再划分为固定成本和可变成本投产期各年的经营成本 单位可变成本当年产量固定成本5.3.3、固定资产折旧折旧：固定资产由于损耗与贬值，实际有效使用的寿命有限，应逐渐将其价值转移到产品成本中去，转移进程为折旧。折旧计算思路：折旧计算取决
18、折旧年限n和折旧率E折旧计算方法通式：折旧费D=E(TFC-SV)直线法：E=1/n双倍递减法：E=(1-2/n)m2/n (到一定年后改直线法计）年数之和法：E=(n+1-m)/n(n+1)/2偿还基金法：E=i/(1+i)n-1单位产量折旧法：E=Qm/Pn我国折旧方法直线法求：固定资产=固定资产投资固定资产形成率年折旧费=（固定资产+建设期利息净残值）/n折旧基金的分配：开始3年：20企业自留、80还贷还清借款后：70企业自留、30上交主管部门5.2.4、产品成本估算方法粗略估算：按成本/性能比新产品成本k目前同类产品成本新产品性能 目前同类产品性能 K成本修正系数K0.61.4详细计算（1）原材料及辅助材费料QyQy=(1+u)(1-）RyiGri（2）燃料及动力费JyJy=PyiGri（3）人工费用IyIy=Iht(1+)WGri-单价，Ryi、Pyi-年消耗量5.3.5、环境工程设施的成本计算书P3033