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1、一级建造师考前培训一级建造师考前培训一级建造师考前培训一级建造师考前培训1z101000 工程经济基础工程经济基础平顶山工学院管理工程系平顶山工学院管理工程系主讲教师主讲教师 张洪力张洪力20062006年年3 3月月绪言绪言一、建造师和建造师学习工程经济必要性二、建造师考试一、建造师和建造师学习工程经济必要性一、建造师和建造师学习工程经济必要性（一）职业范围1、项目经理或施工管理关键岗位或授权其他 业务 项目经理岗位 建造师资格2、目前，监理工程师代表业主，建造师在承包方工作。随着发展，有可能两者合而为一，按国际惯例保留建造师。（二）学习工程经济必要性（二）学习工程经济必要性（1）工程项目全
2、过程工程项目全过程（二）学习工程经济必要性（2）建筑施工企业的被动性：建筑施工企业的被动性：建筑施工企业的被动性：建筑施工企业的被动性：有时有项目招标，时无项目招标；有时有项目招标，时无项目招标；有项目招标，不一定符合公司的特点和特长；有项目招标，不一定符合公司的特点和特长；即使投标，不一定中标；即使投标，不一定中标；由于（最）低价中标，公司中标也不一定有丰厚利润，甚至无由于（最）低价中标，公司中标也不一定有丰厚利润，甚至无利润。利润。我国建筑施工企业与国际工程承包公司的比较：我国建筑施工企业与国际工程承包公司的比较：我国建筑施工企业与国际工程承包公司的比较：我国建筑施工企业与国际工程承包公司
3、的比较：在资金、技术、投标能力、国际声誉上在资金、技术、投标能力、国际声誉上 国内公司实力很弱，处于劣势地位；而国外老牌工程承包国内公司实力很弱，处于劣势地位；而国外老牌工程承包公司实力强大，处于优势地位。公司实力强大，处于优势地位。在获得合同的战略和方式上在获得合同的战略和方式上 中国公司基本上还停留在投标竞争这种传统上，却是被动中国公司基本上还停留在投标竞争这种传统上，却是被动的方式上；许多国外工程承包公司通过的方式上；许多国外工程承包公司通过“前伸后延前伸后延”战略获得工战略获得工程合同，占据主动性。程合同，占据主动性。“前伸前伸”：主动向政府和有关建设单位游说，介绍有发展前：主动向政府
4、和有关建设单位游说，介绍有发展前景的项目；提供资料，帮助进行可行性分析；推销自己的产品、景的项目；提供资料，帮助进行可行性分析；推销自己的产品、工程建设能力和服务能力。工程建设能力和服务能力。“后延后延”：工程施工后的服务。：工程施工后的服务。二、建造师考试二、建造师考试1、考试科目、考试科目2、考试总的要求、考试总的要求综合考试突出对基础理论的理解和掌握，体现综合能力考核；专业考试突出对专业理论的熟练应用，体现专业能力考核。教材为基础，大纲为准绳，法规为依据。3、建设工程经济考试、建设工程经济考试内容：共有知识点37条，其中掌握23条，熟悉8条，了解6条。题型：单选题60个 每题1分 多选题
5、20个 每题2分时间控制：单选题1分钟一题，单选题2分钟一题，剩余20分钟用于答题卡填写和检查。大纲内容大纲内容1z101010 1z101010 掌握现金流量的概念及其构成掌握现金流量的概念及其构成1z101020 1z101020 掌握名义利率和有效利率的计算掌握名义利率和有效利率的计算1z101030 1z101030 掌握项目财务评价指标体系的构成和指标的计算与应用掌握项目财务评价指标体系的构成和指标的计算与应用1z101040 1z101040 掌握不确定性分析的概念和盈亏平衡分析方法掌握不确定性分析的概念和盈亏平衡分析方法1z101050 1z101050 掌握敏感性分析的概念及其
6、分析步骤掌握敏感性分析的概念及其分析步骤1z101060 1z101060 掌握设备租赁与购买方案的影响因素及其分析方法掌握设备租赁与购买方案的影响因素及其分析方法1z101070 1z101070 掌握价值工程的基本原理及其工作步骤掌握价值工程的基本原理及其工作步骤1z101080 1z101080 熟悉资金时间价值的概念及其相关计算熟悉资金时间价值的概念及其相关计算1z101090 1z101090 熟悉设备磨损的类型及其补偿方式，以及设备更新的原熟悉设备磨损的类型及其补偿方式，以及设备更新的原 则则 1z101100 1z101100 熟悉设备寿命的概念和设备经济寿命的估算熟悉设备寿命的
7、概念和设备经济寿命的估算1z101110 1z101110 了解新技术、新工艺和新材料应用方案的技术经济分析了解新技术、新工艺和新材料应用方案的技术经济分析 方法方法1z101120 1z101120 了解建设工程项目周期和各阶段对投资的影响了解建设工程项目周期和各阶段对投资的影响1z101130 1z101130 了解建设工程项目可行性研究的概念和基本内容了解建设工程项目可行性研究的概念和基本内容讲课内容顺序讲课内容顺序1z101010 1z101010 掌握现金流量的概念及其构成掌握现金流量的概念及其构成1z101020 1z101020 掌握名义利率和有效利率的计算掌握名义利率和有效利率
8、的计算1z101080 1z101080 熟悉资金时间价值的概念及其相关计算熟悉资金时间价值的概念及其相关计算1z101040 1z101040 掌握不确定性分析的概念和盈亏平衡分析方法掌握不确定性分析的概念和盈亏平衡分析方法1z101050 1z101050 掌握敏感性分析的概念及其分析步骤掌握敏感性分析的概念及其分析步骤1z101060 1z101060 掌握设备租赁与购买方案的影响因素及其分析方法掌握设备租赁与购买方案的影响因素及其分析方法1z101090 1z101090 熟悉设备磨损的类型及其补偿方式，以及设备更新的原熟悉设备磨损的类型及其补偿方式，以及设备更新的原 则则 1z101
9、100 1z101100 熟悉设备寿命的概念和设备经济寿命的估算熟悉设备寿命的概念和设备经济寿命的估算1z101110 1z101110 了解新技术、新工艺和新材料应用方案的技术经济分析了解新技术、新工艺和新材料应用方案的技术经济分析 方法方法1z101120 1z101120 了解建设工程项目周期和各阶段对投资的影响了解建设工程项目周期和各阶段对投资的影响1z101130 1z101130 了解建设工程项目可行性研究的概念和基本内容了解建设工程项目可行性研究的概念和基本内容1z101070 1z101070 掌握价值工程的基本原理及其工作步骤掌握价值工程的基本原理及其工作步骤1z101010
10、 1z101010 掌握现金流量的概念及其构成掌握现金流量的概念及其构成 1z101011 现金流量的概念 1z101012 财务现金流量表及其构成的基本要素 1z101013 现金流量图的绘制1z101011 1z101011 现金流量的概念现金流量的概念一、系统一、系统1z101011 1z101011 现金流量的概念现金流量的概念二、现金流量：系统投入的资金、花费的成本、获取的收益，均可看成是以资金形式体现的资金流出或流入。这种在考察对象整个期间各时点 t上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量。1z101012 1z101012 掌握财务现金流量表及其构成掌握财务现金流量表及其构成的
11、基本要素的基本要素一、现金流量表：现金流量表由现金流入、现金流出和净现金流量组成，其具体内容随工程经济分析的范围和经济评价方法不同而不同。有两类：二、财务现金流量表分类二、财务现金流量表分类三、财务现金流量与常规会计的三、财务现金流量与常规会计的计算方法的比较计算方法的比较四、财务现金流量表分类四、财务现金流量表分类1、项目财务现金流量表2、资本金财务现金流量表3、投资各方财务现金流量表4、项目增量财务现金流量表5、资本金增量财务现金流量表1、项目财务现金流量表、项目财务现金流量表表表表表1z1010001z1010001z1010001z1010001 1 项目财务现金流量表项目财务现金流量
12、表项目财务现金流量表项目财务现金流量表 单位：万元单位：万元单位：万元单位：万元 序序号号 年份年份 项目项目 建设期建设期达产期达产期达到设计能力生产期达到设计能力生产期合合计计1 12 23 34 45 56 6n n生产负荷（）生产负荷（）1 1现金流入现金流入1.11.1销售（营业）收入销售（营业）收入1.21.2回收固定资产余值回收固定资产余值1.31.3回收流动资金回收流动资金1.41.4其他现金流入其他现金流入2 2现金流出现金流出2.12.1建设投资（不含建设期利息）建设投资（不含建设期利息）2.22.2流动资金流动资金2.32.3经营成本经营成本2.42.4销售税金及附加销售
13、税金及附加2.52.5增值税增值税2.62.6其他现金流出其他现金流出3 3净现金流量（净现金流量（1 12 2）4 4累计净现金流量累计净现金流量计算指标：计算指标：项目财务内部收益率项目财务内部收益率 项目财务净现值项目财务净现值 万元万元 投资回收期投资回收期 年年2、资本金财务现金流量表、资本金财务现金流量表表表表表1z1010001z1010001z1010001z1010002 2 2 2 资本金财务现金流量表资本金财务现金流量表资本金财务现金流量表资本金财务现金流量表 单位：万元单位：万元单位：万元单位：万元序序号号 年份年份 项目项目 建设期建设期达产期达产期达到设计能力生产期
14、达到设计能力生产期合合计计1 12 23 34 45 56 6n n生产负荷（）生产负荷（）1 1现金流入现金流入1.11.1销售（营业）收入销售（营业）收入1.21.2回收固定资产余值回收固定资产余值1.31.3回收流动资金回收流动资金1.41.4其他现金流入其他现金流入2 2现金流出现金流出2.12.1项目资本金项目资本金2.22.2借款本金偿还借款本金偿还2.32.3借款利息偿还借款利息偿还2.42.4经营成本经营成本2.52.5销售税金及附加销售税金及附加2.62.6增值税增值税2.72.7所得税所得税2.82.8其他现金流出其他现金流出3 3净现金流量（净现金流量（1 12 2）计算
15、指标：计算指标：资本金内部收益率资本金内部收益率 3、投资各方财务现金流量表、投资各方财务现金流量表表表表表1z1010001z1010001z1010001z1010003 3 3 3 投资各方财务现金流量表投资各方财务现金流量表投资各方财务现金流量表投资各方财务现金流量表 单位：万元单位：万元单位：万元单位：万元序序号号 年份年份 项目项目 建设期建设期达产期达产期达到设计能力生产期达到设计能力生产期合计合计1 12 23 34 45 56 6n n生产负荷（）生产负荷（）1 1现金流入现金流入1.11.1股利分配股利分配1.21.2资产处置收益分配资产处置收益分配1.31.3租赁费收入租
16、赁费收入1.41.4技术转让收入技术转让收入1.51.5其他现金流入其他现金流入2 2现金流出现金流出2.12.1股权投资股权投资2.22.2租赁资产支出租赁资产支出2.32.3其他现金流出其他现金流出3 3净现金流量（净现金流量（1 12 2）计算指标：计算指标：投资各方内部收益率投资各方内部收益率 4、项目增量财务现金流量表、项目增量财务现金流量表表表表表1z1010001z1010001z1010001z1010004 4 4 4 项目增量财务现金流量表项目增量财务现金流量表项目增量财务现金流量表项目增量财务现金流量表 单位：万元单位：万元单位：万元单位：万元 序序号号 年份年份 项目项
17、目 建设期建设期达产期达产期达到设计能力生产期达到设计能力生产期合合计计1 12 23 34 45 56 6n n1 1有项目现金流入有项目现金流入1.11.1销售（营业）收入销售（营业）收入1.21.2回收固定资产余值回收固定资产余值1.31.3回收流动资金回收流动资金1.41.4其他现金流入其他现金流入2 2有项目现金流出有项目现金流出2.12.1建设投资（不含建设期利息）建设投资（不含建设期利息）2.22.2流动资金流动资金2.32.3经营成本经营成本2.42.4销售税金及附加销售税金及附加2.52.5增值税增值税2.62.6其他现金流出其他现金流出3 3有项目净现金流量（有项目净现金流
18、量（1 12 2）4 4无项目净现金流量无项目净现金流量5 5增量净现金流量（增量净现金流量（3 34 4）6 6累计增量净现金流量累计增量净现金流量计算指标：计算指标：项目财务内部收益率项目财务内部收益率 项目财务净现值项目财务净现值 万元万元 投资回收期投资回收期 年年5、资本金增量财务现金流量表、资本金增量财务现金流量表 表表表表1z1010001z1010001z1010001z1010005 5 5 5 资本金增量财务现金流量表资本金增量财务现金流量表资本金增量财务现金流量表资本金增量财务现金流量表 单位：万元单位：万元单位：万元单位：万元序序号号 年份年份 项目项目 建设期建设期达
19、产期达产期达到设计能力生产期达到设计能力生产期合计合计1 12 23 34 45 56 6n n生产负荷（）生产负荷（）1 1有项目现金流入有项目现金流入1.11.1销售（营业）收入销售（营业）收入1.21.2回收固定资产余值回收固定资产余值1.31.3回收流动资金回收流动资金1.41.4其他现金流入其他现金流入2 2有项目现金流出有项目现金流出2.12.1资本金资本金2.22.2借款本金偿还借款本金偿还2.32.3借款利息偿还借款利息偿还2.42.4经营成本经营成本2.52.5销售税金及附加销售税金及附加2.62.6增值税增值税2.72.7所得税所得税2.82.8其他现金流出其他现金流出3
20、3有项目净现金流量（有项目净现金流量（1 12 2）4 4无项目净现金流量无项目净现金流量5 5增量净现金流量（增量净现金流量（3 34 4）计算指标：计算指标：资本金增量内部收益率资本金增量内部收益率 五、现金流量表构成的基本要素（五、现金流量表构成的基本要素（1）1 1、销售（营业）收入：指项目建成投产后各年销售产品、销售（营业）收入：指项目建成投产后各年销售产品（或提供劳务）取得的收入。即：（或提供劳务）取得的收入。即：销售（营业）收入产品销售量销售（营业）收入产品销售量 产品单价（或劳务单价）产品单价（或劳务单价）2 2、投资：是投资主体为了特定的目的，以达到预期收益、投资：是投资主体
21、为了特定的目的，以达到预期收益的价值垫付行为。建设项目总投资是建设投资和流动资的价值垫付行为。建设项目总投资是建设投资和流动资金之和。金之和。建设投资：指按项目拟定建设规模、建设内容进行建建设投资：指按项目拟定建设规模、建设内容进行建设所需的费用，包括建筑工程费用、设备购置费、安装设所需的费用，包括建筑工程费用、设备购置费、安装工程费、建设期借款利息、工程建设其他费用和预备费工程费、建设期借款利息、工程建设其他费用和预备费用。用。固定资产残余价值：项目寿命期结束时，投资者角度可固定资产残余价值：项目寿命期结束时，投资者角度可回收的现金流入。回收的现金流入。流动资金：指为维持生产所占用的全部周转
22、资金，是流动资金：指为维持生产所占用的全部周转资金，是流动资产与流动负债的差额，在项目寿命期结束时应予流动资产与流动负债的差额，在项目寿命期结束时应予以回收。以回收。现金流量表构成的基本要素（现金流量表构成的基本要素（2）3 3、经营成本：是技术经济分析中经济评价的专用术语，、经营成本：是技术经济分析中经济评价的专用术语，是指项目总成本费用扣除固定资产折旧费用、维简费、是指项目总成本费用扣除固定资产折旧费用、维简费、无形及递延资产摊销费和利息支出后的全部费用。即：无形及递延资产摊销费和利息支出后的全部费用。即：经营成本经营成本总成本费用总成本费用折旧折旧维简费维简费摊销费摊销费利息支出利息支出
23、总成本费用总成本费用生产成本生产成本销售费用销售费用管理费用管理费用财务费用财务费用 经营成本是为技术经济分析方便从产品成本中分离经营成本是为技术经济分析方便从产品成本中分离出来的一部分费用。因为一般产品销售成本中包含固定出来的一部分费用。因为一般产品销售成本中包含固定资产折旧费用、维简费、无形及递延资产摊销费和利息资产折旧费用、维简费、无形及递延资产摊销费和利息支出等。在技术经济分析中：支出等。在技术经济分析中：固定资产投资是计入现金流出的，如再将折旧随成本计固定资产投资是计入现金流出的，如再将折旧随成本计入现金流出，会造成现金流出的重复计算；入现金流出，会造成现金流出的重复计算；现金流量表
24、构成的基本要素（现金流量表构成的基本要素（3）维简费、无形及递延资产摊销费只是项目内部的现金转移，而非现金支出，为避免重复计算也不予考虑；利息支出，即贷款利息是使用借贷资金所要付出的代价，对于项目来说是实际的现金流出，但在评价项目全部投资的经济效果时，并不考虑资金来源问题，故在这种情况下也不考虑贷款利息的支出。在自有资金现金流量表中由于已将利息支出单列，因此经营成本中也不包括利息支出。现金流量表构成的基本要素（现金流量表构成的基本要素（4）4 4、税金：指产品销售税金及附加、所得税等。产品销、税金：指产品销售税金及附加、所得税等。产品销售税金及附加包括增值税、营业税、特别消费税、资源售税金及附
25、加包括增值税、营业税、特别消费税、资源税、城市维护建设费及教育费附加，从销售收入中扣除；税、城市维护建设费及教育费附加，从销售收入中扣除；所得税从利润中扣除；房产税、土地使用税、车船使用所得税从利润中扣除；房产税、土地使用税、车船使用税、印花税等，直接计入总成本费用。税金属于财务现金税、印花税等，直接计入总成本费用。税金属于财务现金流出。流出。增值税最为复杂：增值税最为复杂：A A、增值税销项税额进项税额、增值税销项税额进项税额B B、销项税额含税收入、销项税额含税收入（1 1增值税率）增值税率）增值税率增值税率 不含税收入不含税收入 增值税率增值税率C C、进项税额外购原材料、动力等含税成本
26、、进项税额外购原材料、动力等含税成本（1 1 增增 值税率）值税率）增值税率增值税率 =外购原材料、动力等含税成本外购原材料、动力等含税成本 增值税率增值税率现金流量表构成的基本要素（现金流量表构成的基本要素（5）5、利润：是项目经济目标的集中表现，是项目投产后所获得得纯收入。根据企业财务核算和分析的需要，项目利润可分为销售利润、实现利润（利润总额）和税后利润（项目留利）三个层次销售利润销售收入销售成本销售税金及附加实现利润销售利润营业外收支净额上年度亏损税后利润实现利润所得税1z101013 1z101013 现金流量图的绘制现金流量图的绘制一、现金流量图：是一种反映经济系统资金运动状态的图
27、式，即把经济系统的现金流量绘入时间座标图中，表示出各现金流入、流出与相应时间的对应关系。如 P6页图1z101013 现金流量图所示。二、二、现金流量图的三要素及绘制方法现金流量图的三要素及绘制方法1z101020 1z101020 掌握名义利率和有效利率的计算掌握名义利率和有效利率的计算1z101080 1z101080 熟悉资金时间价值的概念及其相关熟悉资金时间价值的概念及其相关 计算计算1z101081 资金时间价值的概念1z101082 利息与利率的概念1z101021 名义利率的计算1z101022 有效利率的计算1z101083 等值的计算1z101081 1z101081 资金时
28、间价值的概念资金时间价值的概念一、资金时间价值：同样的资金在不同的时间点具有不同的数值或资金随时间的延续而产生的增值，增值的这部分称为；不同时间发生的等额资金在价值上的差别。二、资金时间价值的影响因素 资金的使用时间 资金数量的大小 资金投入和回收的特点 资金周转的速度从投资角度看：投资收益率 通货膨胀因素 风险因素三、三、资金时间价值产生的原因资金时间价值产生的原因1、从投资者角度看：是资金参与再生产过程，创造剩余价值，产生利润；（实质）2、从消费者角度看；是对放弃现期消费的损失所作的必要补偿。四、资金增值的途径四、资金增值的途径 利润 利息1z101082 1z101082 利息与利率的概
29、念利息与利率的概念一、利息：在借贷过程中，债务人支付给债权人超一、利息：在借贷过程中，债务人支付给债权人超过原借贷款金额（本金）的部分。即：过原借贷款金额（本金）的部分。即：利息（利息（利息（利息（I I）目前应付（应收）的总金额（）目前应付（应收）的总金额（）目前应付（应收）的总金额（）目前应付（应收）的总金额（F F）本金）本金）本金）本金(P)(P)利息常被看作是资金的一种机会成本，它是占用利息常被看作是资金的一种机会成本，它是占用资金所付的代价或放弃现期消费所得的补偿；利资金所付的代价或放弃现期消费所得的补偿；利息是衡量资金时间价值的相对尺度。息是衡量资金时间价值的相对尺度。二、利率：
30、在单位时间内二、利率：在单位时间内(年、半年、季、月、日年、半年、季、月、日)所得利息与本金之比。即：所得利息与本金之比。即：利率（利率（i）I/P100%与利率相对应的时间单位称为计息周期；利率是与利率相对应的时间单位称为计息周期；利率是衡量资金时间价值的绝对尺度。衡量资金时间价值的绝对尺度。利率的影响因素利率的影响因素利率的影响因素利率的影响因素社会平均利润率；社会平均利润率；借贷资本的供求情况；借贷资本的供求情况；风险的大小；风险的大小；通货膨胀的影响；通货膨胀的影响；借出资本的期限长短。借出资本的期限长短。三、利息的计算三、利息的计算三、利息的计算三、利息的计算 分单利和复利计算两种。
31、当计息周期分单利和复利计算两种。当计息周期1 1时，单利和复时，单利和复利有差别。在利率、计息周期相同条件下，复利比单利利利有差别。在利率、计息周期相同条件下，复利比单利利息数额大。息数额大。1 1、单利计算：、单利计算：、单利计算：、单利计算：“利不生利利不生利”方式，利息仅由本金产生。方式，利息仅由本金产生。计息公式为计息公式为:I:It t=Pi=Pin n个计息期的本利和为：个计息期的本利和为：F=P+IF=P+In n=P(1+ni)=P(1+ni)2 2、复利计算：、复利计算：、复利计算：、复利计算：“利生利利生利”方式，利息不仅由本金产生，方式，利息不仅由本金产生，也由上期利息产
32、生。也由上期利息产生。计息公式为计息公式为:I:It t=F=Ft-1t-1iin n个计息期的本利和为：个计息期的本利和为：F=P(1+i)F=P(1+i)n n 在投资贷款和工程经济分析中，一般都采用复利在投资贷款和工程经济分析中，一般都采用复利计算。计算。复利分为间断复利（一般复利）和连续复利种。复利分为间断复利（一般复利）和连续复利种。间断复利的计息周期按年、半年、季、月、日等间断复利的计息周期按年、半年、季、月、日等 计算；连续复利的计息周期无限缩短，按瞬时计算。计算；连续复利的计息周期无限缩短，按瞬时计算。四、利息和利率的作用四、利息和利率的作用1、动员和筹集资金的动力；、动员和筹
33、集资金的动力；2、促进投资者加强经济核算，节约资金；、促进投资者加强经济核算，节约资金；3、宏观经济管理的重要杠杆；、宏观经济管理的重要杠杆；4、金融业经营发展的重要条件。、金融业经营发展的重要条件。1z101021 1z101021 名义利率的计算名义利率的计算 当计息周期小于一年时，就出现了名义利率和有效利率的概念。名义利率(r):是指计息周期利率(i)乘以一年内的计息周期数(m)所得的利率。即:r=im 显然，计算名义利率时忽略了前面各期利息再生的因素，这与单利的计算相同。1z101022 1z101022 有效利率的计算有效利率的计算 有效利率：是指资金在计息中所发生的实际利率，包括计
34、息周期有效利率和年有效利率两种情况。1、计息周期有效利率i i=r/m 2、年有效利率ieff ieff=I/P=(1+r/m)m-1 其推导过程见p7页。3、有效利率和名义利率的关系实质上与复利和单利的关系一样。例例1 1 现设年名义利率现设年名义利率r=10%r=10%，则年、半年、季、月、日的年有效，则年、半年、季、月、日的年有效率率如下表所示。率率如下表所示。一方面，每年计息周期一方面，每年计息周期mm越多，越多，i ieffeff与与r r相差越大；另一方面，名相差越大；另一方面，名义利率为义利率为1010，按季度计息时，按季度利率，按季度计息时，按季度利率2.5%2.5%计息与按年
35、有效计息与按年有效利率利率10.38%10.38%计息，二者是等价的。计息，二者是等价的。在工程经济分析中，必须换算成有效利率进行评价，否则绘得出在工程经济分析中，必须换算成有效利率进行评价，否则绘得出不正确的结论。不正确的结论。年名义利率年名义利率（r r）计息期计息期年计息次数年计息次数（mm）计息期利率计息期利率（i=r/mi=r/m）年有效率率（年有效率率（i ieffeff）10%10%年年年年1 110%10%10%10%半年半年半年半年2 25%5%10.25%10.25%季季季季4 42.5%2.5%10.38%10.38%月月月月12120.833%0.833%10.46%1
36、0.46%日日日日3653650.0274%0.0274%10.51%10.51%1z101083 1z101083 等值的计算等值的计算一、等值的含义 1 1、资金有时间价值，即使金额相同，若发生在不同时、资金有时间价值，即使金额相同，若发生在不同时间，其价值就不相同。反之，不同时点绝对数额不等的资间，其价值就不相同。反之，不同时点绝对数额不等的资金在时间价值的作用下却可能有相同的价值。这些不同时金在时间价值的作用下却可能有相同的价值。这些不同时期、不同数额但其期、不同数额但其“价值等效价值等效”的资金称为等值，又叫等的资金称为等值，又叫等效效值。值。2 2、影响资金等值的因素：、影响资金等
37、值的因素：3 3个个 金额金额 资金发生的时间资金发生的时间 利率（折现率）利率（折现率）3 3、等值的重要性、等值的重要性(作用作用)为我们提供了一个计算某一经济活动有效性或者进行方为我们提供了一个计算某一经济活动有效性或者进行方案比较、优选的可能性。案比较、优选的可能性。二、等值的计算二、等值的计算 等值的计算与复利计算公式相同。常用的等值复利计算等值的计算与复利计算公式相同。常用的等值复利计算公式有公式有6 6个，这个，这6 6个等值基本公式的相互关系如下图所示：个等值基本公式的相互关系如下图所示：1、一次支付类型的计算、一次支付类型的计算两个等值计算公式两个等值计算公式终值计算终值计算
38、(已知已知P P，求，求F)F)表达及公式表达及公式:F=P(F/P,i,n)=P(1+i)F=P(F/P,i,n)=P(1+i)n n其中其中(F/P,i,n)=(1+i)(F/P,i,n)=(1+i)n n一次支付终值系数。一次支付终值系数。在在(F/P,i,n)(F/P,i,n)这类符号中，括号内斜线上这类符号中，括号内斜线上(左边左边)的符号的符号表示所求的未知数，斜线下表示所求的未知数，斜线下(右边右边)的符号表示已知数。的符号表示已知数。现值计算现值计算现值计算现值计算(已知已知已知已知F,F,求求求求P)P)表达及公式表达及公式:P=F(P/F,i,n)=F(1+i)P=F(P/
39、F,i,n)=F(1+i)-n-n其中其中(P/F,i,n)=(1+i)(P/F,i,n)=(1+i)-n-n 一次支付现值系数。一次支付现值系数。计算现值计算现值P P的过程称为的过程称为”折现折现“或或”贴现贴现“，所使用的，所使用的利率常称为折现率或贴现率。故利率常称为折现率或贴现率。故(P/F,i,n)(P/F,i,n)也称为折现系也称为折现系数或贴现系数。数或贴现系数。2、等额支付系列类型的计算、等额支付系列类型的计算 等额支付系列现金流量序列是连续的，且数额相等，即等额支付系列现金流量序列是连续的，且数额相等，即 A At t=A=A=常数常数 A A年金，发生在某一特定时间序列各
40、计年金，发生在某一特定时间序列各计息期末息期末(不包括零期不包括零期)的等额资金系列的价值。有四个等值的等额资金系列的价值。有四个等值计算公式计算公式等额支付终值公式等额支付终值公式(已知已知A,A,求求F)F)表达及公式表达及公式:F=AF=A（F/A,i,nF/A,i,n）=A=A（1+i1+i）n n-1-1/i/i其中其中(F/A,i,n)=(F/A,i,n)=（1+i1+i）n n-1-1/i/i-等额支付系列终值系数等额支付系列终值系数或年金终值系数。或年金终值系数。等额支付现值公式等额支付现值公式(已知已知A,A,求求P)P)表达及公式表达及公式:P=A(P/A,i,n)=AP=
41、A(P/A,i,n)=A（1+i1+i）n n-1-1/i/i1+i1+in n其中其中(P/A,i,n)=(P/A,i,n)=（1+i1+i）n n-1-1/i/i1+i1+in n-等额支付系列现等额支付系列现值系数或年金现值系数。值系数或年金现值系数。资金回收计算(已知P，求A)表达及公式:A=P(A/P,i,n)=Pi=P(A/P,i,n)=Pi1+i1+in n/（1+i1+i）n n-1-1其中(A/P,i,n)=i(A/P,i,n)=i1+i1+in n/（1+i1+i）n n-1-1-等额支付系列资金回收系数。偿债基金计算(已知F，求A)表达及公式:A=FA=F（A/F,i,n
42、A/F,i,n）=Fi/=Fi/（1+i1+i）n n-1-1其中（A/F,i,nA/F,i,n）=i/=i/（1+i1+i）n n-1-1-等额支付系列偿债基金系数。1z101030 1z101030 掌握项目财务评价指标体系的构成和指掌握项目财务评价指标体系的构成和指标的计算与应用标的计算与应用 财务评价是从企业角度，根据国家现行财政、税收政策，有关的财务数据，计财务评价是从企业角度，根据国家现行财政、税收政策，有关的财务数据，计算和分析项目的盈利状况、收益水平和清偿能力等，来考察项目投资在财务上的算和分析项目的盈利状况、收益水平和清偿能力等，来考察项目投资在财务上的潜在获利能力，据此明了
43、建设项目的财务可行性和财务可接受性，并得出财务评潜在获利能力，据此明了建设项目的财务可行性和财务可接受性，并得出财务评价的结论。价的结论。投资者可根据项目财务评价结论，项目投资的财务经济效果和投资所承担的投资者可根据项目财务评价结论，项目投资的财务经济效果和投资所承担的风险程度，决定项目是否应该投资建设。风险程度，决定项目是否应该投资建设。财务评价结果的好坏，一是取决于基础数据的可靠性，二是取决于评价指标财务评价结果的好坏，一是取决于基础数据的可靠性，二是取决于评价指标体系的合理性。体系的合理性。1z101031 1z101031 项目财务评价指标体系的构成；项目财务评价指标体系的构成；1z1
44、01032 1z101032 投资收益率指标的概念、计算与判别准则；投资收益率指标的概念、计算与判别准则；1z101033 1z101033 投资回收期指标的概念、计算与判别准则；投资回收期指标的概念、计算与判别准则；1z101034 1z101034 偿债能力指标的概念、计算与判别准则；偿债能力指标的概念、计算与判别准则；1z101035 1z101035 财务净现值指标的概念与判别准则；财务净现值指标的概念与判别准则；1z101036 1z101036 财务内部收益率指标的概念与判别准则；财务内部收益率指标的概念与判别准则；1z101037 1z101037 财务净现值率指标的概念；财务净
45、现值率指标的概念；1z101038 1z101038 基准收益率的概念及其确定的影响因素。基准收益率的概念及其确定的影响因素。1z1010311z101031项目财务评价指标体系的构成项目财务评价指标体系的构成一、建设项目经济效果的评价体系二、项目财务评价指标体系的构成二、项目财务评价指标体系的构成三、静、动态评价指标的特点比较三、静、动态评价指标的特点比较1z101032 1z101032 投资收益率指标的概念、计算与判别准则投资收益率指标的概念、计算与判别准则一、定义、定义公式和判别准则一、定义、定义公式和判别准则 1 1、投资收益率：是衡量投资方案获利水平的评价指标，是投资方、投资收益率
46、：是衡量投资方案获利水平的评价指标，是投资方案达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益总额与方案投资案达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益总额与方案投资总额的比率。它表明投资方案在正常生产年份中，单位投资每年所创总额的比率。它表明投资方案在正常生产年份中，单位投资每年所创造的年净收益额。造的年净收益额。将计算出的土族收益率（将计算出的土族收益率（R R）与所确定的基准土族收益率（）与所确定的基准土族收益率（R Rc c）进行比较，若进行比较，若R R R Rc c，则方案可以考虑接受；若，则方案可以考虑接受；若R R R Rc c，则方案是，则方案是不可行的。不可行的。二、两个具体
47、投资收益（利润）率计算公式二、两个具体投资收益（利润）率计算公式三、投资收益率指标的优缺点三、投资收益率指标的优缺点 1、优点 经济意义明确、直观；计算简便；适用于各种投资规模。2、缺点 没有考虑投资收益的时间因素，忽略了资金时间价值的重要性。1z1010331z101033投资回收期指标的概念、计算与判别准则投资回收期指标的概念、计算与判别准则 投资回收期也称返本期，是反映投资回收能力的重要指标。投资回收期也称返本期，是反映投资回收能力的重要指标。投资回收期也称返本期，是反映投资回收能力的重要指标。投资回收期也称返本期，是反映投资回收能力的重要指标。一、静态投资回收期一、静态投资回收期一、静
48、态投资回收期一、静态投资回收期(P(P(P(Pt t t t)1 1 1 1、静态投资回收期：是在不考虑资金时间价值的条件下，以方案、静态投资回收期：是在不考虑资金时间价值的条件下，以方案、静态投资回收期：是在不考虑资金时间价值的条件下，以方案、静态投资回收期：是在不考虑资金时间价值的条件下，以方案的净收益回收其总投资的净收益回收其总投资的净收益回收其总投资的净收益回收其总投资(包括建设投资和流动资金包括建设投资和流动资金包括建设投资和流动资金包括建设投资和流动资金)所需要的时间。投所需要的时间。投所需要的时间。投所需要的时间。投资回收期可以自项目建设开始年算起，也可以自项目投产年开始算起资回
49、收期可以自项目建设开始年算起，也可以自项目投产年开始算起资回收期可以自项目建设开始年算起，也可以自项目投产年开始算起资回收期可以自项目建设开始年算起，也可以自项目投产年开始算起，但应予注明。，但应予注明。，但应予注明。，但应予注明。2、两种情况和相应的计算方法、两种情况和相应的计算方法 当项目建成投产后各年的净收益均相同时，计算很简单。计算公式为：Pt=I/A 这里，I 总投资(建设投资流动资金)；A 年净收益。例：某基建项目估计总投资2800万元，项目建成后各年净收益为320万元，则该项目的静态投资回收期为：Pt 2800/320=8.75(年)一般情况下，当项目建成投产后各年的净收益不相同
50、一般情况下，当项目建成投产后各年的净收益不相同一般情况下，当项目建成投产后各年的净收益不相同一般情况下，当项目建成投产后各年的净收益不相同时，可根据累计净现金流量求得。如下图所示：时，可根据累计净现金流量求得。如下图所示：时，可根据累计净现金流量求得。如下图所示：时，可根据累计净现金流量求得。如下图所示：计算公式为：计算公式为：P Pt t=(=(累计净现金流量开始出现正值的年份数累计净现金流量开始出现正值的年份数1)1)上上一年累计净现金流量的绝对值一年累计净现金流量的绝对值/出现正值年份的净现出现正值年份的净现金流量金流量 例：某项目财务现金流量表的数据如下表所示，计算例：某项目财务现金流