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1、 财务管理习题4（2023年） 第四章 筹资治理一. . 单项选择题 1.资金筹集费是指企业为筹集资金付出的代价，以下属于资金筹集费的有( ). A.发行广告费 B.股票、债券印刷费 C.债券利息 D.股票股利 2.汲取投资的优点是（ ）。 A.资金本钱低 B.掌握权集中 C.产权关系明晰 D.较快形成生产力量 3.相对于负债融资方式而言，采纳汲取直接投资方式筹措资金的优点是。 A.有利于降低资金本钱 B.有利于集中企业掌握权 C.有利于降低财务风险 D.有利于发挥财务杠杆的作用 4.以下各项中属于优先股的优先权的是（ ）。 A.优先安排股权 B.优先转让权 C.优先经营决策权 D.优先安排股
2、利权 5.在计算资金本钱时，与所得税有关的资金来源是以下状况中的（ ）。 A.一般股 B.优先股 C.银行借款 D.留存收益 6.债券本钱一般低于一般股资金本钱，主要由于 A.债券发行量小 B.债券筹资费少 C.债券的利息固定 D.债券利息可在利润总额中支付，具有抵税效应。 7.债券的资金本钱率一般低于股票的资金本钱率，其主要缘由是（ ）。 A.债券的筹资费用较少 B.债券的发行量少 C.债券的利息率固定 D.债券利息在税前支付 8.具有简便易行.本钱相对较低.限制较少等优点的筹资方式是（ ）。 A.商业信用 B.发行股票 C.发行债券 D.长期借款 9.一般状况下，以下各种筹资方式中，资金本
3、钱最低的是 。 A.长期债券 B.优先股 C.一般股 D.内部积存 10.调整企业资金构造并不能 。 A.降低财务风险 B.降低经营风险 C.降低资金本钱 D.增加融资弹性 11.在计算资金本钱时，与所得税有关的资金来源是以下状况中的（ ）。 A.一般股 B.优先股 C.银行借款 D.留存收益 12.最优资金构造，是指在肯定条件下使企业的（ ）最低和（ ）最大的资金构造。（ ） A.风险财务杠杆系数 B.加权平均资金本钱企业价值 C.风险企业价值 D.加权平均资金本钱财务杠杆系数 13.某公司本期息税前利润为 6000 万元，本期利息费用为 1000 万元，则该公司财务杠杆系数为。 A. 6
4、B. 1.2 C. 0.83 D. 2 14.假如企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数。 A. 等于 0 B. 等于 1 C. 大于 1 D. 小于 1 15.每股利润变动率相对于销售额变动率的倍数，即为（ ）。 A.经营杠杆系数 B.财务杠杆系数 C.综合杠杆系数 D.边际资本本钱 二、多项选择题： 1属于一般股筹资特点的有（ ）。 A没有固定的利息负担 B筹资数量有限 C资金本钱较高 D能增加公司信誉 2影响债券发行价格的因素包括（ ）。 A债券面额 B票面利率 C市场利率 D债券期限 3有以下状况之一者，将被暂停股票上市（ ）。 A财务报告虚假 B最近两年连
5、续亏损 C公司股本总额为 4,900 万元 D股本总额为 45,000 万元，向社会公众发行的股份达股份总数的 16.8% 4补偿性余额的约束使借款企业受到的影响是( )。 A削减了可用现金 B削减了应付利息 C提高了筹资本钱 D增加了应付利息 5可以作为银行借款抵押品的有( )。 A存货 B应收账款 C应收票据 D应付账款 6资本市场包括( )。 A一级市场 B二级市场 C短期货币市场 D短期证券市场 三、推断 1股票和债券都是企业向社会筹资的方式，它们筹集的都是企业的借入资金。（ ） 2.一般股筹资具有筹资风险小的优点，资金本钱率高的缺点。（ ） 3.发行一般股筹资没有固定的利息负担，因此
6、资金本钱较低。 （ ） 4.企业的投资收益率低于借入资金利息率时，企业使用借入资金，会使自有资金收益率降低。（ ） 5.股票持有人的投资风险要大于债券持有人的投资风险，所以股票的资金本钱小于债券资金本钱。( ) 6.销售收入是由边际奉献和变动本钱构成的。（ ） 7.资金本钱包括筹资费用和用资费用两局部，其中筹资费用是资金本钱的主要内容。( ) 8.权益乘数的凹凸取决于企业的资金构造；资产负债率越高，财务风险越大。（ ） 9.资金本钱是投资人对投入资金所要求的最低收益率，也可以作为推断投资工程是否可行的取舍标准。（ ） 10.企业自有资金与借入资金的比例关系即是企业的资金来源构造。（ ） 11假
7、如企业的债务资金为零，则财务杠杆系数必等于 1。（ ） 12.由于复合杠杆的作用，息税前利润的变动，会引起每股利润更大幅度的变动，这种风险称作总风险。（ ） 13.财务杠杆系数是由企业资金构造打算的，财务杠杆系数越大，财务风险越大。 ( ) 14.采纳银行借款的筹资方式只能筹集到银行信用贷款，而无法筹集到其他资金。( ) 四、计算 1某企业现有资本构造全部为一般股 100 万元，每股 10 元，折合股数 10 万股。现拟增资 20 万元，有甲、乙两种筹资方案可供选择： 甲方案：发行一般股 2 万股，每股 10 元- 乙方案：发行一般股 1 万股，每股 10 元；另发行债券 10 万元，债券年利
8、率 10%。 该企业所得税率 40%。当企业的息税前利润估计为 20 万时，企业应选择哪种筹资方式。要求采纳 EBIT-EPS 分析法进展分析。 2某公司拟筹资 4000 万元，其中按面值发行债券 1500 万元，票面利率为 10，筹资费率为 1；发行优先股 500 万元，股利率为 12，筹资费率为 2；发行一般股动 m 万元，筹资费率为 4，估计第一年股利率为 12，以后每年按 4递增，所得税税率为 33。 要求： （1）计算债券本钱； （2）计算优先股本钱； （3）计算一般股本钱； （4）计算综合资金本钱。 3华光公司资金总额为 600 万元，负债比率为 40，负债利息率为 10。该公司实
9、现息税前利润 70 万元，计算该公司的财务杠杆系数。 4环球公司拟发行 5 年期公司债券，每份债券面值 25 万元，票面利率 12%，每半年付息一次，假如此时市场利率为 10%，债券的发行价格为多少？ 5新兴科技公司 2023 年 1 月 1 日平价发行面值 1 000 元，利率为 10%，期限为 5 年，每年年末付息到期还本的债券，当时市场利率为 10%，2 年后，市场利率上升至 12%，假定现在是 2023 年 1 月 1 日，则该债券的市场价值为多少？ 6. 某公司规划按面值发行公司债券，面值为 1000 元，10 年期，票面利率 10%，每年付息一次。发行费用为发行额的 0.5%，适用
10、的所得税率为 30%。债券按面值等价发行确定该公司发行债券的资金本钱为多少。估计发行时的市场利率为 15%，确定该公司发行债券的资金本钱为多少。 五、案例分析： 1.芮城公司常常向金发公司购置原材料，金发公司开出的付款条件为“2/10，n/30”。某天，芮城公司的财务经理李兵查阅公司关于此项业务的会计账目，惊异地发觉，会计人员对此项交易的处理方式是，一般在收到货物后 15 天支付款项。当李兵询问记账员为什么不取得现金折扣时，负责该项交易的会计不假思考地答复道：“这一交易的资金本钱仅为 2%，而银行贷款本钱为 12%，因此根本没有必要承受现金折扣。”思索与争论如下问题： （1）会计人员在财务概念
11、上混淆了什么？ （2）会计人员丢失现金折扣的实际本钱有多大？ （3）假如芮城公司无法获得银行贷款来享有现金折扣，而被迫使用商业信用资金（即推迟付款商业信用筹资方式），为降低年利息本钱，你认为什么时候付款较为恰当？ 案例分析提示： （1）会计人员混淆了资金的 5 天使用本钱与 1 年的使用本钱。必需将时间长度转化全都，这两种本钱才具有可比性。 （2）在第 10 天只需支付货款 98%A（假设货款为 A），而在第 15 天就需付货款 100% A，多付的 2% A 与本金 98%A 的比率就是 5 天时间的本钱，折算为年本钱为 146.94%： 即： （2%/98%）* 360/(15-10）=1
12、46.94% （3）假设公司被迫必需使用推迟付款方式，则应在购货后第 30 天付款，而非第 15 天付款，这样年利息本钱可下降至 36.73%。即： （2%/98%）*360/（30-10）=36.73% 2.蓝天公司是经营机电设备的一家国有企业，改革开放以来由于该企业重视开拓新的市场和保持良好的资本构造，渐渐在市场上站稳了脚跟，同时也使企业得到了不断的进展和壮 大，在建立现代企业制度的过程中走在了前面。为了进一步拓展国际市场，公司需要在国外建立一全资子公司。公司目前的资原来源包括面值为 1 元的一般股 1000 万股和平均利率为 10的 3 200 万元的负债。估计企业当年能实现息税前利润 1600 万元。开办这个全资子公司就是为了培育新的利润增长点，该全资子公司需要投资 4000 万元。估计该子公司建成投产之后会为公司增加销售收入 2 000 万元，其中变动本钱为 1100 万元，固定本钱为 500万元。该项资金来源有三种筹资形式：（1）以 11的利率发行债券；（2）按面值发行股利率为 12的优先股；（3）按每股 20 元价格发行一般股。 思索与争论的问题：不考虑财务风险的状况下，试分析该公司选择哪一种筹资方式？ （利用无差异点分析法，所得税率为 30。）