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1、2 0 1 9 年中级会计师考试 财务管理第 一 章 总 论第一节企业与企业财务管理一、企业及组织形式1 .企业企业是依法设立的，以营利为目的，运用各种生产要素（土地、劳动力、资本和技术等），向市场提供商品或服务，实行自主经营、自负盈亏、独立核算的法人或其他社会经济组织。2 .企业组织形式典型的企业组织形式有三种：个人独资企业、合伙企业以及公司制企业。（1）个人独资企业特点（2）合伙企业的特点投资人一个自然人承担责任无限债务责任权益转让困难筹集资金难以从外部获得大量资金所得税个人所得税组建公司的成本低企业生命有限组建公司的成本 较低投资人两个或两个以上自然人（有时也包括法人或其他组织）承担责任
2、无限的、连带债务责任权益转让权益转让需经其他合伙人同意，甚至修改合伙协议筹集资金从企业外部大额筹集资金难度大所得税个人所得税（3）公司制企、也的特点投资人有限责任公司（1-5 0）,股份公司（2-2 0 0）承担责任有限债务责任权益转让容易筹集资金容易筹集大额资金所得税公司所得税和个人所得税组建公司的成本第1页2 0 1 9年中级会计师考试财务管理二、企业财务管理的内容筹资管理投费管理营运资金管理成本管理收入与分配管理第二节财务管理目标财务管理的目标是企业财务活动期望实现创造财富(价值)的结果，是评价财务活动是否合理的基本标准。财务管理的目标典型的观点有四种：利润最大化、股东财富最大化、企业价
3、值最大化和相关者利益最大化。一、财务管理目标的主要观点(一)利润最大化1 .利润的不同形式(1)税前利润(2)税后利润(3)边际贡献(4)息税前利润2.利润最大化优缺点优点(1)直接反映企 也创造剩余产品的数量(2)是整个社会财富增加的根本保障(3)有利于资本的优化配置，提高经济效益缺电7 1)(2)(3)(4)没有考虑利润实现的时间和时间价值没有考虑风险问题没有反映创造利润同投入资本的关系可能导致短期财务决策行为【提示】利润最大化的另种表现方式是每股收益最大化。每股收益除了反映所创造利润与投(-)股东财富最大化入资本之间的关系外，每股收益最大化与利润最大化目标的缺陷基本相同。优点缺点(1)考
4、虑了风险因素(2)一定程度上克服了短期行为(3)对于上市公司，股东财富最大化容易计量，便于考核(1)非上市公司很难适用(2)股价不能准确反映公司业绩，股价会受多因素影响(3)对其他利益相关者重视不够【提示】对于上市公司来说，股东财富由其拥有的股票数量和股票价格决定。当股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富达到最大。(三)企业价值最大化|优点版(1)考虑了取得报酬的时间，并用时间价值原理进行计量(1)过于理论化，不易操作(2)非上市公司只能进行专门化的评估确第 2 页2 0 1 9 年中级会计师考试财务管理（2）考虑了风险与报酬的关系 定其价值，很难做到客观和准确（3）克服了追求利润的短期行
5、为（4）用价值代替价格，避免了外界市场因素的干扰，有效地规避了短期行为（四）相关者利益最大化企业是多个利益相关者组成的契约的集合，包括股东、债权人、经营者、员工、客户、供应商和政府。在制定财务管理目标时，不能忽视相关利益群体的利益。该目标的提出有利于企业的长期稳定发展；体现多方共赢的价值理念。二、利益冲突与协调（）企、也存在的最主要利益关系人及利益冲突（-）利益冲突的协调1 .所有者与经营者之间利益冲突的协调接收通过所有者约束经营者的办法通过市场约束经营者的办法将经营者的报酬与绩效挂钩激励股票期权和绩效股2 .所有者与债权人之间利益冲突的协调限制性借款规定借款用途、借款担保条款、借款信用条件收
6、回借款停止借款发现侵蚀债权人利益时，收回借款或不再提供新的借款三、社会责任社会责任是指企业在谋求股东权益最大化之外应负有增进社会利益的义务，包括对员工、债权第3页2 0 1 9 年中级会计师考试 财务管理人、消费者、社会公益、环境与资源应承担相应责任。【提示】（1）企业还有义务和责任遵从政府的管理、接受政府的监督。（2）任何企业都无法长期单独地负担因承担社会责任而增加的成本。（3）过分地强调社会责任而使企业价值减少，就可能导致整个社会资金运用的次优化，从而使社会经济发展步伐减缓。第三节财务管理环节财务管理环节就是财务管理工作的一般程序与步骤。第四节财务管理环境财务管理环境是指对企业财务活动和财
7、务管理产生影响作用的企业内外部条件的统称，主要包括技术环境、经济环境、金融环境和法律环境等。一、技术环境财务管理的技术环境，是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和效果。（如会计信息化建设问题）二、经济环境在影响财务管理的各种外部环境中，经济环境是最为重要的。经济环境包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及通货膨胀水平等。三、金融环境（-）金融工具及其特征金融工具是指融通资金双方在金融市场上进行资金交易、转让的工具，借助金融工具，资金从供给方转移到需求方。包括基本金融工具和衍生金融工具。金融工具的主要特征是流动性、收益性和风险性（信用风险和市场风险）（_）
8、金融市场及其分类金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过一定的金融工具进行交易而融通资金的场所。1 .以期限为标准，分为货币市场和资本市场。货币市场（短期金融市场）特点：（1）期限短；（2）交易目的是解决短期资金周转；（3）金融工具有较强的“货币性”，即流动性强、价格平稳、风险较小等特性。货币市场具体的有同业拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场。资本市场（长期金融市场）特点：（1）融资期限长；（2）融资目的是解决长期投资性资本的需要；（3）资本借贷量大；（4）收益较高但风险也较大。资本市场具体包括股票市场、债券市场和融资租赁市场。2 .以功能为标准，分为发行市场和流通市场。发行
9、市场（一级市场）主要处理金融工具的发行与最初购买者之间的交易。流通市场（二级市场）主要处理现有金融工具转让和变现的交易。3 .以融资对象为标准，分为资本市场、外汇市场和黄金市场。四、法律环境第4页2 0 1 9 年中级会计师考试 财务管理法律环境是指企业与外部发生经济关系时应该遵循的有关法律、法规、和规章制度等，主要包括公司法、证券法、金融法、证券交易法、经济合同法、税法、企业财务通则、内部控制基本规范等。法律环境对企业的影响是多方面的，影响范围包括企业组织形式、公司治理结构、投融资活动、日常经营、收益分配等。第 二 章 财务管理基础第一节货币时间价值一、含义货币时间价值，是指在没有风险和没有
10、通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和在投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。畋。元 1Q5Q。元二、利息的两种计算方式单利计息：只对本金计算利息，各期利息相等。复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息，各期利息不同。,里 麻 田 界 后 为 蝴*|III IMMP X i X36 12 3I，注I*,辞后挣*词和为：P.L3*X(H i)$三、资金时间价值的基本计算(终值与现值)(-)一次性款项1 .复利终值：F=P (1 +i)n其 中 的(1 +i)”被称为复利终值系数或1 元的复利终值，用 符 号(F/P,i,n)表示。查表方法如下表。复利终值系数表期数5%6%7%8%
11、9%1 0%11.0 5 0 01.0 6 0 01.0 7 0 01.0 80 01.0 90 01.1 0 0 021.1 0 2 51.1 2 3 61.1 4491.1 6 6 41.1 8811.2 1 0 031.1 5 7 61.1 91 01.2 2 5 01.2 5 971.2 95 01.3 3 1 0厂1.2 1 5 51.2 6 2 51.3 1 0 81.3 6 0 51.41 1 61.46 4151.2 7 6 31.3 3 821.40 2 61.46 931.5 3 861.6 1 0 52 .复利现值：P=F X (1 +i)-n其 中(1 +i)称为复利现
12、值系数，用 符 号(P/F,i,n)表示。查表方法如下表。3 .系数间的关系：复利现值系数(P/F,i,n)与复利终值系数(F/P,i,n)互为倒数。复利现值系数表期数5%6%7%8%9%1 0%第5页2 0 1 9年中级会计师考试财务管理10.95240.94340.93460.92590.91740.9091|20.90700.89000.87340.85730.84170.826430.86380.83960.81630.79380.77220.751340.82270.79210.76290.73500.70840.683050.78350.74730.71300.68060.6499
13、0.6209【例题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另 方 案 是5年后付100万元，若目前的银行利率是7%,应如何付款？正确答案方法一：用终值进行判断方案 1 付款终值 F=80X（F/P,7%,5）=80X1.4026=112.21（万元）方案2付款终值F=100（万元）方案2的付款终值小于方案1的付款终值，应选择方案2方法二：用现值进行判断方 案1付款现值P=80（万元）方案 2 付款现值P=FX（P/F,i,n）=100X（P/F,7%,5）=100X0.713=71.3（万元）方案2付款现值小于方案1,应选择方案2。（二）年金L年金的含义：等额、定期的系列收
14、支。【提示】年金中收付的间隔时间不一定是1年，可以是半年、1个月等等。2.年金的种类3.普通年金的终值与现值（1）普通年金终值AAA懦 1年金 从第一M H M J iN 末L 11_1鞋o123AAAW P忤 金：从第F ffft w w m n 111_ _|典W K 9 0123AA运延年金，若甘幅始发生1 11_ _ f0123AAA秘 年 金，从第TWHfiWMM末111集生0M,并永久恰续.o123第 6 页2 0 1 9年中级会计师考试 财务管理普通年金终值是各期期末发生的等额款项的本利和，即每次等额款项的复利终值之和。【例题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5 年后付1 2
15、 0 万元，另一方案是从现在起每年年末付2 0 万元，连续5年，若目前的银行存款利率是7%,应如何付款？1230 20 2C 20 20 正确答案方 案 1 的终值：F=1 2 0 （万元）方案 2 的终值：F=2 0 义（F/A,7%,5）=2 0 X 5.7 5 0 7=1 1 5.0 1 4（万元）方案2的终值小于方案1,应选择方案2。（3）基本货币时间价值比较终值现值一次性款项（1 0 万元）(1 +i)1 0 X复利终值系数(F/P,i,n)(1 +i)f1 0 义复利现值系数(P/F,i,n)互为倒数普通年金（1 0 万元）1 0 X 年金终值系数（F/A,i,n）（倒数：偿债基金
16、系数）1 0 义年金现值系数（P/A,i,n）（倒数：资本回收系数）第7 页2 0 1 9年中级会计师考试财务管理四、利率的计算名 称系数之间的关系复利终值系数与复利现值系数互为倒数普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数F=N+iT-3p *j-diF()插值法【例题】郑先生下岗获得5 0 0 0 0 元现金补助，他决定趁现在还有劳动能力，先找工作糊口，将款项存起来。郑先生预计，如果2 0 年后这笔款项连本带利达到2 5 0 0 0 0 元，那就可以解决自己的养老问题。问银行存款的年利率为多少，郑先生的预计才能变成现实？r 正确答案5 0 0 0 0 X
17、(F/P,i,2 0)=2 5 0 0 0 0(F/P,i,2 0)=5查表(或测试)当 i=8%,(F/P,8%,2 0)=4.6 6 1 0当 i=9%,(F/P.9%,2 0)=5.6 0 44(i-8%)/(9%8%)=(5-4.6 6 1 0)/(5.6 0 44-4.6 6 1 0)i =8.3 6%(二)名义利率与实际利率1 .一年多次计息时的名义利率与实际利率2 .通货膨胀情况卜名义利率与实际利率1 +名义利率=(1+实 际 利 率)(1+通货膨胀率)第 二 节 风险与收益-、资产的收益与收益率(一)含义及内容资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。注中(利 皿 出 嗔 X(
18、二)资产收益率的类型1 .实际收益率。表示已经实现或确定可以实现的资产收益率。如果存在通货膨胀，应该扣除通货膨胀的影响。2 .预期收益率。表示在不确定的条件下，预测的某项资产可能实现的收益率。3 .必要收益率。表示投资者对某资产合理要求的收益率。必要收益率=无风险收益率+风险收益率第8页2 0 1 9 年中级会计师考试 财务管理二、资产风险及其衡量(一)风险的含义风险是指收益的不确定性。从财务管理的角度看，风险就是企业在各项财务活动中由于各种难以预料或无法控制的因素作用使企业的实际收益与预期收益发生背离从而蒙受经济损失的可能性。(二)风险的衡量资产的风险大小用资产收益率的离散程度来衡量，即资产
19、收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。指标包括方差、标准差和标准离差率。修车片 方室b)士阳 莓4寿目 标涸可差率q【例题】某企业有A、B两个投资项目，两个投资项目的收益率及其概率分布情况如表所示。A项目和B项目投资收益率的概率分布项目实施情况该种情况出现的概率投资收益率项目A项目B项目A项目B好0.20.31 5%2 0%一般0.60.41 0%1 5%差0.20.30-1 0%要求：(1)估算两项目的预期收益率；(2)估算两项目的方差；(3)估算两项目的标准离差；(4)估算两项目的标准离差率。r正确答案(1)项目A 的期望投资收益率=0.2 X 0.1 5+0.6 X 0.1+0.2 X
20、 0=9%项目 B 的期望投资收益率 0.3 X 0.2+0.4 X 0.1 5+0.3 X (-0.1)=9%(2)项目A 的方差=0.2 X (0.1 5-0.0 9)2+0.6 X (0.1 0-0.0 9)2+0.2 X (0-0.0 9)2=0.0 0 2 4项目B 的方差=0.3 X (0.2 0-0.0 9)2+0.4 X (0.1 5-0.0 9)2+0.3 X (-0.1 0-0.0 9)2=0.0 1 5 9(3)项目A 的标准离差=J0.0024=0.049项目B的标准离差=30.0159=(U 2 6 以上计算结果表明项目B 的风险要高于项目A 的风险。(4)项目A 的
21、标准离差率=0.0 4 9/0.0 9 =5 4.蜴项目B 的标准离差率=0.1 2 6/0.0 9=1 4 0%【提示】预期值不同，不能直接根据标准离差比较，要进步计算标准离差率。三、证券组合的风险与收益两个或两个以上资产所构成的集合，称为资产组合。如果资产组合中的资产均为有价证券，则该资产组合也可称为证券组合。(-)证券资产组合的预期收益率1 .计算即各种证券预期收益率的加权平均数【例题】某投资公司的一项投资组合中包含A、B和 C三种股票，权重分别为3 0%、4 0%和 3 0%,三种股票的预期收益率分别为1 5%、1 2%、1 0%o 要求计算该投资组合的预期收益率。第9页2 0 1 9
22、 年中级会计师考试 财务管理r 正确答案该投资组合的预期收益率E （R Q=3 0%X 1 5%+4 0%X 1 2%+3 0%X 1 0%=1 2.3%【提示】影响组合预期收益率的因素有投资比重和个别证券预期收益率。（-）证券资产组合的风险及其衡量1 .资产组合的风险（1）组合风险的衡量指标组合收益率的方差：组合收益率的标准差：T=厘吗向j药巧【提示】影响组合风险高低的因素有：投资比重、个别资产的标准离差和相关系数。（2）相关系数与协方差相关系数反映两项资产收益率的相关程度，相关系数介于区间 1,1 内。协方差是用来衡量两种资产收益率之间共同变动的程度。（3）相关系数与组合风险之间的关系相关
23、系数等于1，具有完全正相关关系，即两种资产收益率变化方向和变化幅度完全相同，组合风险等于各项资产风险的加权平均数，组合不能抵消任何风险，组合风险最高。相关系数等于-1,具有完全负相关关系，即两种资产收益率变化方向和变化幅度完全相反，组合风险可以充分抵消，甚至完全消除。实务中，相关系数在（-1,1）之间，大多数在（0,1）之间。组合收益率的标准差小于组合中各项资产收益率的标准差的加权平均值，即组合风险小于各项资产风险的加权平均值。在大多数情况下，证券组合能够分散风险，但是不能完全消除风险。2 .组合风险的分类（1）非系统风险（可分散风险）。指由于某种特定原因对某特定资产收益率造成影响的可能性,它
24、是可以通过有效的资产组合来消除掉的风险。它是特定企业或特定行业所特有的。非系统风险可以进一步分为经营风险和财务风险。当组合中资产的个数足够大时这部分风险可以被完全消除。（多样化投资可以分散）（2）系统风险（不可分散风险）。是影响所有资产的，不能通过资产组合来消除的风险。该风险是影响整个市场的风险因素所引起的。不能随着组合中资产数目的增加而消失，它是始终存在的。（多样化投资不可以分散）四、资本资产定价模型（-）资本资产定价模型和证券市场线根据风险与收益的一般关系：必要收益率=无风险收益率+风险收益率资本资产定价模型的表达形式：R =R r+B X （Rm-R r）其中：（&-R r）称为市场风险
25、溢酬，反映市场整体对风险的平均容忍程度（或厌恶程度）。第三节成本性态一、成本性态及其分类成本性态是成本变动与业务量之间的依存关系。按照成本性态，成本分为固定成本、变动成本和混合成本。第10页2 0 1 9年中级会计师考试 财务管理（一）固定成本1 .固定成本是指在特定业务量范围内不受业务量变动影响，一定期间的总额能保持相对稳定的成本。2.特点。固定成本总额不因业务量变动而变动，但单位固定成本随业务量增加而递减。3 .进一步分类。（1）约束性固定成本（经营能力成本）特点：管理当局的短期（经营）决策行动不能改变其具体数额的固定成本。举例：保险费、房屋租金、折旧、管理人员的基本工资等。降低策略：降低
26、约束性固定成本的基本途径，只能是合理利用企业现有的生产能力，提高生产效率，以取得更大的经济效益。（2）酌量性固定成本特点：管理当局的短期经营决策行动能改变其数额的固定成本。举例：广告费、职工培训费、新产品研究开发费用等。降低策略：要想降低酌量性固定成本，只有厉行节约、精打细算，编制出积极可行的费用预算并严格执行，防止浪费和过度投资等。（二）变动成本1 .变动成本是指在特定的业务量范围内，其总额会随业务量增加而成正比例变动。2.特点。变动成本总额随业务量增加成正比例变动，但是单位变动成本不变。3 .进一步分类。（1）技术性变动成本。含义：由技术或设计关系所决定的变动成本。特点：只要生产就必然会发
27、生，若不生产，则不会发生。（2）酌量性变动成本。含义：通过管理当局的决策行动可以改变的变动成本。特点：单位变动成本的发生额可由企业最高管理层决定。举例：按销售收入的一定百分比支付的销售佣金、技术转让费。（三）混合成本成本总额随业务量变动而变动，但不成正比例关系。混合了固定成本和变动成本的性质。混合成本可以进一步分为（1）半变动成本。特点：在有一定初始量基础上，随着业务量的变化而呈正比例变动的成本。举例：固定电话费、水费、煤气费等。（2）半固定成本。特点：也称阶梯式变动成本，这类成本在一定业务量范围内的发生额是固定的，但当业务量增长到一定限度，其发生额就突然跳跃到一个新的水平，然后在业务量增长的
28、一定限度内，发生额又保持不变，直到另一个新跳跃；举例：企业的管理员、运货员、检验员的工资等成本项目就属于这一类。（3）延期变动成本。特点：在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，与业务量的增长成正比例变动。举例：职工的工资=职工的基本工资+工作时间超出正常标准支付加班薪金。（4）曲线变动成本。特点：通常有一个不变的初始量，随着业务量的增加，成本也逐步变化,但它与业务量的关系是非线性的；举例：递增曲线成本（累进计件工资、违约金等）；递减曲线成 本（有价格折扣或优惠条件下的水、电消费成本、“费用封顶”的通信服务费）。二、总成本模型将混合成本按照淀方法区分为固定成本和变
29、动成本之后，根据成本性态，企业总成本可以表述为：总成本=固定成本总额+变动成本总额=固定成本总额+单位变动成本X业务量第11页2 0 1 9年中级会计师考试财务管理第三章预算管理第一节预算管理概述一、预算的含义与特征预算是企业在预测、决策的基础上，用数量和金额以表格的形式反映的企业未来一定时期内经营、投资、财务等活动的具体计划，是为实现企业目标而对各种资源和企业活动的详细安排。预算主要特征：（1）预算必须与企业的战略或目标保持一致；（2）数量化和可执行性是预算最主要的特征，是将企业活动导向预定目标的有力工具。二、预算分类1.根据内容不同：业务预算（经营预算）、专门决策预算和财务预算。2 .按预
30、算指标覆盖的时间长短划分：长期预算和短期预算。三、预算体系画图第二节预算的编制方法一、增量预算法与零基预算法（按出发点特征）方法定义特点增量预指以基期成本费用水平为基础，结合预算期业务量水平及有关降低成本的措施，通过调整有关费用项目而编制预算的方法缺点：可能导致无效费用开支项目无法得到有效控制；可能使原来不合理的费用继续开支而得不到控制，形成不必要开支合理化，造成预算上的浪费零基预徵不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额，而是一切以零为出发点，从实际需要逐项审议预算期内各项费用的内容及开支标准是否合理，在综合平衡的基础上编制费用预算的方法优点：不受现有费用项目的限制；不受现行预算的束缚；
31、能够调动各方面节约费用的积极性；有利于促使各基层单位精打细算，合理使用资金。缺点：编制工作量大二、固定预算法与弹性预算法（按业务量基础的数量特征）方法定义特点固定预算（静态预算）在编制预算时，只根据预算期内正常、可实现的某一固定的业务量（如生产量、销售量等）水平作为唯一基础来编制预算的方法（1）适应性差；（2）可比性差第12页2019年中级会计师考试财务管理弹性预算（动态预算）是在成本性态分析的基础上，依据业务量、成本和利润之间的联动关系，按照预算期内可能的一系列业务量（如生产量、销售量、工时等）水平编制的系列预算方法（1）弹性预算是按一系列业务量水平编制的，从而扩大了预算的适用范围；（2）弹
32、性预算是按成本性态分类列示的，在预算执行中可以计算定实际业务量的预算成本，便于预算执行的评价和考核三、定期预算法与滚动预算法（按预算期的时间特征）方法定义特点定期预算以不变的会计期间（如日历年度）作为预算期的一种编制预算的方法优点：能够使预算期间与会计期间相对应，便于将实际数与预算数进行对比，也有利于对预算执行情况进行分析和评价缺点：固定以一年为预算期，在执行了一段时期之后，往往使管理人员只考虑剩卜来的几个月的业务量，缺乏长远打算，导致一些短期行为的出现滚动预算（连续预算、永续预算）将预算期与会计期间脱离开，随着预算的执行不断地补充预算，逐期向后滚动，使预算期始终保持为一个固定长度（一般 为1
33、2个月）的一种预算方法优点：能使企业各级管理人员对未来进行考虑和规划，始终保持整整12个月时间的预算期，从而保证企业的经营管理工作能够稳定而有秩序地进行第三节预算的编制、业务预算编制包括销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算、产品成本预算和销售及管理费用预算。（-）销售预算销售预算是整个预算的编制起点，也是编制其他有关预算的基础。销售收入=销量X单价销售现金收入=当期现销收入+收回前期的赊销【例题】某企业只生产一种产品，产品售价8元/件。2014年10月销售20000件，11月预计销售30000件，12月预计销售40000件。根据经验，商品售出后当月可收回货款的60%,次
34、月收回30%,再次月收回10%（1）2014年12月预计现金收入为多少。（2）2014年12月末应收账款为多少。正确答案（1）现金收入=40000X8X60%+30000X8X30%+20000X8X10%=280000（元）（2）应收账款=40000X8X40%+30000X8X 10%=152000（元）（二）生产预算以销售预算为基础编制。唯一只以实物量表示的预算。预计期末产成品存货=卜季度销售量的一定百分比预计期初产成品存货=上期期末产成品存货预计生产量=（预计销售量+预计期末产成品存货）一预计期初产成品存货【例题】某批发企业销售甲商品，第三季度各月预计的销售量分别为1000件、1200
35、件 和1100第13页2019年中级会计师考试 财务管理件，企业计划每月月末产品存货量为下月预计销售量的20册下列各项预计中，正确的有（）。A.8 月份期初存货为240件B.8 月份生产量为1180件C.8 月份期末存货为220件D.第三季度生产量为3300件r正确答案ABC 答案解析第三季度生产量不仅取决于销量，还要取决于期初期末存量，所以选项D借误。n789销售量100012001100期末存货1200X20%1100X20%期初存货240生产量1200+220-240=1180（三）直接材料预算以生产预算为基础编制的，还要考虑预算期期初、期末的原材料存量。预计采购量=生产需用量+期末存量
36、一期初存量材料采购现金支出=当期现购支出+支付前期赊购【例题】某公司预计计划年度期初应付账款余额为200万元，1 至 3 月份采购金额分别为500万元、600万元和800万元，每月的采购款当月支付70%,次月支付30虬 则预计一季度现金支出额是（）。A.2100万元 B.1900万元C.1860万元 D.1660万元r正确答案J C 答案解析预计一季度现金支出额=200+500+600+800X7（=1860（万元）。（四）直接人工预算编制直接人工预算以生产预算为基础编制，是一种既反映预算期内人工工时消耗水平，又规划人工成本开支的业务预算。（五）制造费用预算编制变动制造费用以生产预算为基础来编
37、制。固定制造费用，需要逐项进行预计，通常与本期产量无关，可按各期生产需要的情况加以预计，然后求出全年数。【提示】制造费用中的非付现费用，如折旧费在计算现金支出时应予以扣除（六）产品成本预算编制主要内容是产品的单位成本和总成本。是销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算和制造费用预算的汇总。（七）销售及管理费用预算编制销售费用以销售预算为基础。管理费用多属于固定成本，所以，般是以过去的实际开支为基础，按预算期的可预见变化来调整。【提示】如果包含了非付现成本，要剔除以确定现金支出。二、专门决策预算的编制编制要准确反映项目资金投资支出与筹资计划。它是编制现金预算和预计资产负债表的含义专门决策预
38、算主要是长期投资预算，乂称资本支出预算，通常是指与项目投资决策相关的专门预算，它往往涉及长期建设项目的资金投放与筹集，并经常跨越多个年度编制依据项目财务可行性分析资料；企业筹资决策资料第14页2 0 1 9 年中级会计师考试 财务管理|点|依据三、财务预算的编制(-)现金预算现金预算以业务预算和专门决策预算为基础编制。(1)可供使用现金=期初现金余额+现金收入(2)现金支出(3)现金余缺=可供使用现金一现金支出(4)现金筹措与运用(5)期末现金余额=现金余缺+现金筹措一现金运用【例题】A公 司 1 1 月份现金收支的预计资料如下：(1)1 1 月 1日的现金(包括银行存款)余额为1 3 7 0
39、 0 元，已收到未入账支票4 0 4 0 0 元。(2)产品售价8元/件。9月销售2 0 0 0 0 件，1 0 月销售3 0 0 0 0 件，1 1 月预计销售4 0 0 0 0 件，1 2月预计销售2 5 0 0 0 件。根据经验，商品售出后当月可收回货款的6 0%,次月收回3 0 乐 再次月收回8%,另外2%为坏账。(3)进货成本为5 元/件，平均在1 5 天后付款。编制预算时月底存货为次月销售的1 0%加 1 0 0 0件。1 0 月底的实际存货为4 0 0 0 件，应付账款余额为7 7 5 0 0 元。(4)1 1 月的费用预算为8 5 0 0 0 元，其中折旧为1 2 0 0 0
40、元，其余费用须当月用现金支付。(5)预 计 1 1 月份将购置设备一台，支 出 1 5 0 0 0 0 元，须当月付款。(6)1 1 月份预交所得税2 0 0 0 0 元。(7)现金不足时可从银行借入，借款额为10 0 0 0 元的倍数，利息在还款时支付。期末现金余额不少于5 0 0 0 元。要求：编 制 11月份的现金预算(列出“期初现金余额”、“现金收入”、“可供使用现金合计”、“现金支出合计”、“现金余缺”、“银行借款”、“期末现金余额”)正确答案期初现金=137 0 0 (元)现金收入=4 0 4 0 0+4 0 0 0 0 X8 X6 0%+30 0 0 0 X8 X30%+2 0
41、0 0 0 X 8 X 8%=317 2 0 0 (元)可供使用现金合计=137 0 0+317 2 0 0=330 9 0 0 (元)采购数量=本期销售量+期末存货一期初存货=4 0 0 0 0+2 5 0 0 0 X10%+10 0 0-4 0 0 0=39 5 0 0 (件)采购现金支出=7 7 5 0 0+39 5 0 0 X5 X5 0%=17 6 2 5 0 (元)现金支出合计=17 6 2 5 0+(8 5 0 0 0-12 0 0 0)+15 0 0 0 0+2 0 0 0 0=4 19 2 5 0 (元)现金余缺=330 9 0 0 4 19 2 5 0=-8 8 35 0
42、(元)银行借款=8 8 35 0+5 0 0 0=9 335 0 (元)f 10 0 0 0 0 元期末现金余额=10 0 0 0 0-8 8 35 0 =116 5 0 (元)(二)利润表预算的编制综合反映企业在计划期的预计经营成果。编制依据是各业务预算、专门决策预算和现金预算。【提示】(1)要注意按照权责发生制来编制。(2)“所得税”项目是在利润规划时估计的，并已列入现金预算。它通常不是根据“利润”和所得税税率计算出来的。(三)资产负债表预算的编制第15页2 0 19 年中级会计师考试 财务管理反映企业在计划期末预计的财务状况。需以计划期开始日的资产负债表为基础，结合计划期间各项业务预算、
43、专门决策预算、现金预算和预计利润表进行编制。它是编制全面预算的终点。第四章筹资管理第一节筹资管理概述一、企业筹资的动机企业筹资是为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定筹资方式，通过一定筹资渠道，筹集所需资金的一种财务行为。筹资原因归纳起来有四种筹资动机：创立性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机、调整性筹资动机。二、筹资方式筹资方式是筹集资金的具体形式。具体有两种，即股权筹资和债务筹资。股权筹资具体包括吸收直接投资、发行股票、留存收益。债务筹资具体包括发行债券、银行借款、融资租赁、商业信用。第二节债务筹资一、银行借款银行借款是企业向银行或非银行金融机构借入的、需要还本
44、付息的款项。包括长期借款和短期借款。优点：筹资速度快；资本成本较低；筹资弹性较大。缺点：限制条款多；筹资数额有限。二、发行公司债券依照法定程序发行的、约定在一定期间还本付息的有价证券。代表债券持有人与发行人之间的债权债务关系。优点：一次筹资数额大；筹集资金的使用限制条件少；提高公司的社会声誉。缺点：资本成本负担较高。三、融资租赁租赁是通过签订资产出让合同方式，使用资产一方（即承租方）通过支付租金，向出让资产一方（即出租方）取得资产使用权的一种交易行为。承租方通过得到所需资产的使用权，完成筹集资金的行为。租赁分为经营租赁和融资租赁。区别如卜一表所示。经营租赁出租的设备由租赁公司根据市场需要选定租
45、赁期短于资产的有效使用期租赁设备的维修保养由租赁公司负责租赁期满或合同中止，租赁设备由租赁公司收回融资租赁出租设备根据承租企业的要求购买租赁期接近于资产有效使用期承租企业负责维修保养租赁期满，选择退租、续租和企业留购第16页2 0 1 9 年中级会计师考试 财务管理融资租赁筹资的优点：无需大量费金就能迅速获得资产；财务风险小，财务优势明显；筹资限制条件少；能够延长资金融通的期限。融资租赁筹资的缺点：资本成本负担较高。四、债务筹资的优缺点内容阐释筹资速度快不需要复杂的审批手续和证券发行程序，如银行借款和融资租赁等，即可获得资金筹资弹性大可以根据企业经营情况和财务状况，灵活商定债务条件，控制筹资数
46、量，安排资金取得时间优点资本成本负担轻筹资费用低，利息和租金等用资费用比股权资本低，利息等资本成本可以在税前支付可以利用财务杠杆债权人只能获得固定利息或租金，不参与公司剩余收益分配。当资本报酬率高于债务利率时，会增加每股收益稳定公司控制权债务筹资不会改变和分散股东控制权不能形成稳定的资本基础债务有固定的还本付息的时间缺点 财务风险大有固定的到期日和固定的利息负担。抵押和质押取得的债务，资本使用上可能会有特别限制筹资数额有限除发行债券外，般很难筹集大笔资金，无法满足公司大规模筹集资金的需要第三节股权筹资一、吸收直接投资吸收直接投资是指企业以投资合同、协议等形式定向地吸收国家、法人单位和自然人等投
47、资主体资金的筹资方式。主要适用于非股份制企业筹集股权资本。优点：能够尽快形成生产能力；股权没有社会化，公司与投资者容易进行信息沟通。缺点：资本成本高；公司控制权集中，不利于公司治理；不易进行产权交易。二、发行普通股股票股票是股份公司为筹集股权资本而发行的有价证券，表明股东按其持有的股份享有权益和承担义务的可转让投资凭证。股票发售对象可以是社会公众，也可以是特定的投资主体。优点：两权分离，有利于公司自主经营管理；能增强公司的社会声誉，促进股权流通和转让。缺点：资本成本较高；不易及时形成生产能力。三、留存收益留存收益是指企业从税后净利润中提取的盈余公积金以及从可供分配利润中留存的未分配利润。是企业
48、将当年利润转化为股东对企业追加投资的过程。优点：不会发生筹资费用；维持公司的控制权分布。缺点：筹资数额有限。四、股权筹资的优缺点（与债务筹资相比）|iw 点I形成稳定的资本 没有到期日，无 需 归 还,是 企 业 永 久 性 资 第17页2 0 1 9 年中级会计师考试财务管理基础-1企业良好信誉的基础代表公司的资本实力，是企业进行业务活动的信誉基础和信誉保障企业财务风险小正常营运期内不用归还，没有财务压力缺点资本成本负担重投资者承担的风险高，要求的报酬率就高；股利与红利从税后利润支付，没有抵税好处控制权变更可能影响企业长期稳定发展引进新的投资者或出售新股票，导致控制权结构改变信息沟通和披露成
49、本较大公司股东只能通过公司公开的信息披露了解公司状况，甚至公司设置专门部门进行公司信息的披露和投资者关系管理第四节资金需要量预测筹资数量预测的基本目的是保证筹集的资金既能满足生产经营的需要，乂不会产生资金多余而闲置。一、销售百分比法销售百分比法，是根据销售增长与资产增长之间的关系，预测未来资金需要量的方法。(-)假设前提某些资产、某些负债与销售收入之间存在稳定百分比关系。【提示】经营性资产(亦称为敏感资产)项目包括现金、应收账款、存货等项目；而经营性负债(亦称为敏感负债)项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。(二)外部融资需求量的计算公式外部融资需
50、求量=增加的资产一增加的经营负债一增加的留存收益(1)增加的资产=增量收入X基期敏感资产占基期销售额的百分比+非敏感资产的增加数或=基期敏感资产X预计销售收入增长率+非敏感资产的增加数(2)增加的经营负债=增量收入X基期敏感负债占基期销售额的百分比或=基期敏感负债X预计销售收入增长率(3)增加的留存收益=预计销售收入X销售净利率X利润留存率【例题】光华公司2 0 X 2 年 1 2 月 3 1 日的简要资产负债及相关信息如下表所示。假定光华公司2 0 义2 年销售额1 0 0 0 0 万元，销售净利率为1 0%,利润留存率40%2 0 义3 年销售额预计增长2 0%,公司有足够的生产能力，无需