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1、2023年中级会计考试 财务管理冲刺提分卷一1 单选题（江南博哥）某企业20 21年年初所有者权益总额为233万元，年末所有者权益总额为322万元，本年没有影响所有者权益的客观因素，则该企业的资本保值增值率为（）0A.38.20%B.27.64%C.138.20%D.72.36%正确答案：C参考解析：资本保值增值率是扣除客观增减因素后所有者权益的期末总额与期初总额的比率，即资本保值增值率=322+233义10 0%=138.20%。2 单选题某企业编制“直接材料预算”，预计第四季度期初应付账款为10 0 0 0元，年末应付账款为8160 元；第四季度期初直接材料存量为50 0 千克，该季度生产
2、需用量为350 0 千克，预计期末存量为40 0 千克，材料单价为8 元。则该企业预计第4 季度采购现金支出为（）元。A.11160B.290 40C.9547.2D.12547.2正确答案：B参考解析：预计第四季度材料采购成本=（350 0+40 0-50 0）X 8=2720 0（元），采购现金支出=2720 0+10 0 0 0-8160=290 40（元）。3 单选题企业按既定的预算编制周期和频率，对原有的预算方案进行调整和补充的预算编制方法是（）。A.滚动预算法B.固定预算法C.零基预算法D.定期预算法正确答案：A参考解析：滚动预算法是指企业根据上一期预算执行情况和新的预测结果，按既
3、定的预算编制周期和滚动频率，对原有的预算方案进行调整和补充，逐期滚动，持续推进的预算编制方法，所以本题的正确答案是选项A。4 单选题永续债与普通债券的主要区别不包括（）。A.不设定债券的到期日B.票面利率较高C.大多数永续债的附加条款中包括赎回条款以及利率调整条款D.是一种债权性的融资工具正确答案：D参考解析：永续债与普通债券的主要区别在于：不设定债券的到期目、票面利率较高、大多数永续债的附加条款中包括赎回条款以及利率调整条款。永续债实质是一种介于债权和股权之间的融资工具。5 单选题甲公司基层维修费为半变动成本，机床运行100小时，维修费为250元，运行150小时，维修费为300元，运行80小
4、时的维修费为（）元。A.200B.230C.160D.180正确答案：B参考解析:设半变动成本Y=a+bx,b=（300-250）/（150-100）=1（元/小时）,a=300-IX 150=150（元）,所 以,运 行80小时的维修费=150+1 X 80=230（元）。综上，本题应选B。6 单选题某企业生产甲产品，每件产品材料定额消耗量15千克/件。预计本月产量为200件，下月产量218件；本月初有材料存量400千克，月末材料存量按下月产量用料的10%确定。则本月预计材料采购量为（）千克。A.2500B.2927C.3000D.3270正确答案：B参考解析：本月材料耗用量=15X200=
5、3000（千克），本月预计材料采购量=3000+15X218 X 10%-400=2927（千克）7 单选题“为充分保护投资者的利益，企业必须在有可供分配留存收益的情况下才进行收益分配”所体现的分配原则是O OA.资本积累约束B.利益兼顾原则C.依法理财原则D.投资与收入对等原则正确答案：A参考解析：资本积累约束规定公司必须按照一定的比例和基数提取各种公积金,股利只能从企业的可供股东分配利润中支付。综上，本题应选A。8 单选题下列各项中，不属于认股权证筹资特点的是()。A.认股权证是一种融资促进工具B.认股权证是一种高风险融资工具C.有助于改善上市公司的治理结构D.有利于推进上市公司的股权激励
6、机制正确答案：B参考解析：认股权证的筹资特点：认股权证是一种融资促进工具；有助于改善上市公司的治理结构；有利于推进上市公司股权激励机制。9 单选题某投资项目各年现金净流量按1 3%折现时，净现值大于零；则该项目的内含收益率一定()。A.大于1 3%B.小于1 3%C.等于1 3%D.无法判断正确答案：A参考解析：内含收益率是净现值为0 时的折现率，净现值大于零；则该项目的内含收益率一定大于1 3%,所以选项A 正确。1 0 单选题某企业生产A 产品，本期计划销售量为2 万件，应负担的固定成本总额为5 0 万元，单位变动成本为7 0 元，适用的消费税税率为5%。根据上述资料测算的单位A 产品的保
7、本点价格应为()元。A.7 0B.95C.2 5D.1 0 0正确答案：D参考解析:单位A 产品的保本点价格=(5 0 /2+7 0)/(1-5%)=1 0 0(元)1 1 单选题假设江南公司拟一次性投资开发某农庄，预计该农庄能存续1 5 年，但是前5 年不会产生净收益，从第6 年开始，每年的年末产生净收益5 万元。在考虑资金时间价值的因素下，若农庄的投资报酬率为1 0%,该农庄给企业带来的累计收益为()元。已知(F/A,1 0%,9)=1 3.5 7 9,(F/A,1 0%,1 0)=1 5.93 7,(F/A,1 0%,1 5)=3 1.7 7 2 oA.6 7 895 0B.1 5 88
8、6 0 0C.7 96 85 0D.87 5 3 5 0正确答案：C参考解析：求该农庄给企业带来的累计收益，实际上就是求递延年金终值。已知递延期间未产生年金，所以并不影响终值，从 第6年开始至第1 5年产生年金，M F=AX （F /A,i,n）（n 为支付年金的个数）=5 0 0 0 0 X（F/A,1 0%,1 0）=5 0 0 0 0X 1 5.93 7=7 96 85 0（元）。1 2 单选题下列关于敏感系数的说法中，不正确的是（）。A.敏感系数=利润变动百分比+因素变动百分比B.敏感系数越小，说明利润对该因素的变化越不敏感C.敏感系数绝对值越大，说明利润对该因素的变化越敏感D.敏感系
9、数为负值，表明因素的变动方向和目标值的变动方向相反正确答案：B参考解析：”利润对该因素的变化越敏感”意味着该因素的变化引起利润的变动越大，即敏感系数的绝对值越大，但变动的方向可以是同方向的也可以是反方向的，例如：敏感系数为“-3”的因素和敏感系数为“+2”的因素相比较，利润对前者的变化更敏感，所以选项B的说法不正确。1 3 单选题不准在正常情况下出售较多的非产成品存货，以保持企业正常生产经营能力描述的是（）。A.例行性保护条款B.一般性保护条款C.特殊性保护条款D.其他条款正确答案：A参考解析：例行性保护条款作为例行常规，在大多数借款合同中都会出现。主要包括：定期向提供贷款的金融机构提交公司财
10、务报表，以使债权人随时掌握公司的财务状况和经营成果；保持存货储备量，不准在正常情况下出售较多的非产成品存货，以保持企业正常生产经营能力；及时清偿债务，包括到期清偿应缴纳税金和其他债务，以防被罚款而造成不必要的现金流失；不准以资产作其他承诺的担保或抵押；不准贴现应收票据或出售应收账款，以避免或有负债等。1 4 单选题下列属于证券投资非系统风险的是（）。A.变现风险B.再投资风险C.购买力风险D.价格风险正确答案：A参考解析：证券投资的系统风险包括价格风险、再投资风险和购买力风险。违约风险、变现风险和破产风险属于非系统风险。1 5 单选题集权与分权相结合型财务管理体制下，公司各所属单位应该拥有的权
11、力一般包括（）。A.费用开支审批权B.收益分配权C.固定资产购置权D.筹资、融资权正确答案：A参考解析：集权与分权相结合型财务管理体制下，集中的权利应包括制度制定权；筹资、融资权；投资权；用资、担保权；固定资产购置权；财务机构设置权；收益分配权。分散的权利应包括经营自主权；人员管理权；业务定价权；费用开支审批权。1 6 单选题某企业正在考虑卖掉现有设备，该设备于5年前购置，买价为5 0 0 0 0元，税法规定的折旧年限为1 0年，按照直线法计提折旧，预计净残值为5 000元；目前该设备可以20000元的价格出售，该企业适用的所得税税率为25%,则出售该设备产生的现金净流量为（）元。A.2000
12、0B.18 125C.218 7 5D.25 000正确答案：C参考解析：按照税法规定每年计提的折旧=（5 0 000-5 000）/10=4 5 00（元），所以目前设备的账面价值=5 0 000-4 5 00X 5=27 5 00（元），处置该设备发生的净损失=27 5 00-20 000=7 5 00（元），处置该设备发生的净损失抵税=7 5 O O X 25%=1 8 7 5（元），出售该设备产生的现金净流量=20 000+1 8 7 5=21 8 7 5（元）。17 单选题已知某投资项目的项目计算期是10年，资金于建设起点一次性投入，当年完工并投产。若投产后每年的净现金流量相等，预计
13、该项目包括建设期的静态回收期是7.5年，则按内含收益率确定的年金现值系数是（）。A.10.5B.7.5C.4.5D.2.5正确答案：B参考解析：内含收益率是使净现值为零时的折现率，即：N P V=0=每年相等的净现金流量义年金现值系数-原始总投资；年金现值系数=原始总投资/每年相等的净现金流量=该项目包括建设期的静态回收期=7.5（年）。18 单选题在存货经济订货量基本模型中，与最佳订货次数反方向变化的是（）OA.订货提前期B.保险储备量C.每次订货变动成本D.单位年变动储存成本正确答案：C参考解析：每年最佳订货次数与存货年需要量、单位存货变动储存成本同向变动，与每次订货的变动成本反向变动。所
14、以选项C为本题答案。19 单选题若通货膨胀率为3%,商业银行的大额存单利率为5%,该存单的实际年报酬率应为（）。A.2%B.1.9 4%C.2.13%D.8.15%正确答案：B参考解析:实际年报酬率=（1+5%）/（1+3%）-1=1.9 4%o20 单选题下列关于短期融资券的表述中，错误的是（）。A.短期融资券不向社会公众发行B.只有具备一定信用等级的企业才能发行短期融资券C.相对于发行公司债券而言，短期融资券的筹资成本较高D.相对于银行借款筹资而言，短期融资券的一次性筹资数额较大正确答案：C参考解析：相对于发行企业债券而言，发行短期融资券的筹资成本较低。所以选项C的说法不正确。21 多选题
15、财务分析信息的需求者主要包括（）。A.企业所有者B.企业债权人C.企业经营者D.政府正确答案：A,B,C,D参考解扁加9*析信息的需求者主要包括企业所有者、企业债权人、企业经营决策者和政府等。不同主体出于不同的利益考虑，对财务分析信息有着各自不同的要求。综上，本题应选A B C D。22 多选题某企业采用存货模型确定目标现金余额，每年现金需求总量为3 20000元，每次现金转换的成本为1000元，持有现金的再投资报酬率约为10%,则下列说法中正确的有（）。A.最佳现金持有量为8 0000元B.最佳现金持有量为8 000元C.最佳现金持有量下的机会成本为8 000元D.最佳现金持有量下的相关总成
16、本为8 000元正确答案：A.D参考解析：【解析】最佳现金持有量=J2X320000X1000/10%=80000（元）;机 会 成 本=交 易 成 本=32OOOO/8OOOOX1000=4000（JE）,或机会成本=80000/2X10%=4000（元）；相关总成本=4000 x2=8000（元），或相关总成本=J2X32000*1000 x10%=8000（元）。2 3 多选题某公司生产甲、乙两种产品，销售单价分别为1 0 0 元和50 元；预计销售量分别为60 0 吨和80 0 吨；预计单位变动成本分别为7 0 元和2 0 元；预计固定成本总额为60 0 0 0 元。该公司按加权平均法
17、进行产品组合盈亏平衡分析，下列计算中正确的有（）。A.综合边际贡献率为4 2%B.综合盈亏平衡点销售额为1 4 2 857.1 4 元C.甲产品盈亏平衡点销售量为857.1 4 吨D.乙产品盈亏平衡点销售量为1 1 4 2.86吨正确答案：A,B,C,D参考解析：甲产品销售收入为60 0 0 0 元，乙产品销售收入为4 0 0 0 0 元，甲产品边际贡献率为3 0%,乙产品边际贡献率为6 0%,综合边际贡献率=3 0%X （60 0 0 0/1 0 0 0 0 0）+60%x （4 0 0 0 0 /1 0 0 0 0 0）=4 2%,综合盈亏平衡点销售额=60 0 0 0 /4 2%=1 4
18、 2 857.1 4（元），甲产品盈亏平衡点销售量=1 4 2 857.1 4 X（60 0 0 0 /1 0 0 0 0 0）/1 0 0=857.1 4（吨），乙产品盈亏平衡点销售量=1 4 2 857.1 4 x（4 0 0 0 0 /1 0 0 0 0 0）/50=1 1 4 2.86（吨）。2 4 多选题在单一方案决策过程中，与年金净流量评价结论一致的有（）。A.净现值B.动态回收期C.现值指数D.内含收益率正确答案：A,C,D参考解析：利用净现值、年金净流量、现值指数、内含收益率对单一项目评价的结论是一致的。2 5 多选题下列风险管理对策中，属于风险规避的对策有（）。A.购买保险B
19、.退出某一市场以避免激烈竞争C.禁止各业务单位在金融市场上进行投机D.拒绝与信用不好的交易对手进行交易正确答案：B,C,D参考解析：风险规避是指企业回避、停止或退出蕴含某一风险的商业活动或商业环境，避免成为风险的所有人。因此B C D 正确。购买保险属于风险转移对策，因此A 错误。2 6 多选题甲公司采用随机模型确定最佳现金持有量，现金回归线水平为7 0 0 0元，现金存量下限为2 0 0 0 元。公司财务人员的下列做法中，正确的有（）。A.当持有的现金余额为1 0 0 0 元时，转让60 0 0 元的有价证券B.当持有的现金余额为50 0 0 元时，转让2 0 0 0 元的有价证券C.当持有
20、的现金余额为1 2 0 0 0 元时，购买50 0 0 元的有价证券D.当持有的现金余额为1 80 0 0 元时，购买1 1 0 0 0 元的有价证券正确答案：A,D参考解析：已知下限L=2 0 0 0,现金回归线R=7 0 0 0,所以上限 H=3 R-2 L=3 X 7 0 0 0-2 X2 0 0 0=1 7 0 0 0,选项B C 中持有现金余额的数值介于上限和下限之间，不需要做出转让或购买，所以选项B C 错误。当持有的现金余额为1 0 0 0 元时，低于下限，可转让60 0 0 元的有价证券，调至现金回归线；当持有的现金余额为1 80 0 0 元时，高于上限，可购买1 1 0 0
21、0 元的有价证券，调至现金回归线，选项AD 说法正确。2 7 多选题现有甲、乙、丙三个项目，原始投资额现值和寿命期均不相同，甲项目的净现值最大，乙项目的内含报酬率最高，丙项目的年金净流量最大。则下列说法中正确的有（）A.如果三个项目相互独立,B.如果三个项目相互排斥,C.如果三个项目相互独立,D.如果三个项目相互排斥,正确答案：A.B则应该先安排乙项目则应该选择丙项目则应该先安排甲项目则应该选择乙项目参考解析：互斥投资方案的选优决策中，年金净流量全面反映了各方案的获利数额，是最佳的决策指标，所以选择年金净流量最大的丙项目。独立方案排序分析时，以各方案的获利程度作为评价标准，一般采用内含报酬率法
22、进行比较决策，所以应优先选择内含报酬率最高的乙项目。2 8 多选题为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者利益冲突的措施有（）A.所有者解聘经营者B.所有者向企业派遣财务总监C.公司被其他公司接收或吞并D.所有者给经营者以“股票期权”正确答案：A,B,C,D参考解析：经营者和所有者的主要利益冲突是经营者希望在创造财富的同时，能更多地获取报酬和享受；而所有者则希望以较小的代价实现更多的股东财富。可用于协调所有者与经营者利益冲突的措施包括解聘、接收和激励。激励有两种基本方式：（1）“股票期权”；（2）“绩效股”。选项B的目的在于对经营者予以监督，为解聘提供依据。2 9 多选题
23、下列关于债券偿还的说法中，正 确 的 有（）。A.到期偿还包括分批偿还和一次偿还两种B.提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降C.具有提前偿还条款的债券可使公司筹资具有较大弹性D.具有提前偿还条款的债券，当预测利率下降时，不能提前赎回债券正确答案:A,B,C参考解析：债券偿还时间按其实际发生与规定的到期日之间的关系，分为提前偿还与到期偿还两类，其中后者又包括分批偿还和一次偿还两种，所以选项A的说法正确；提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值。并随到期日的临近而逐渐下降。具有提前偿还条款的债券可使公司筹资具有较大弹性。当预测利率下降时，可提前赎回债券，而后以较低的
24、利率来发行新债券，所以选项B C的说法正确，选项D的说法不正确。30 多选题对于可转换公司债券，计算稀释每股收益时，下列表述中正确的有（）OA.作为分子的净利润金额一般不变B.分子的调整项目为可转换公司债券当期已确认为费用的利息等的税后影响额C.分母的调整项目为假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数加权平均数D.分母的调整项目为假定可转换公司债券转换为普通股的股数正确答案:B,C参考解析：对于可转换公司债券，计算稀释每股收益时，分子的调整项目为可转换公司债券当期已确认为费用的利息等的税后影响额；分母的调整项目为假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数加权平均数。31
25、判断题定期预算法能够使预算期间与会计期间相对应。（）A.JB.X正确答案：对参考解析：定期预算法能够使预算期间与会计期间相对应，便于将实际数与预算数比较。32 判断题可转换债券是公司普通债券与证券期权的组合体。（）A.JB.X正确答案：对参考解析：可转换债券是一种混合型证券，是公司普通债券与证券期权的组合体。33 判断题专门决策预算主要反映项目投资与筹资计划，是编制资金预算和预计资产负债表的依据之一。（）A.JB.X正确答案：对参考解析：专门决策预算反映项目资金投资支出与筹资计划，它同时也是编制资金预算和预计资产负债表的依据。34 判断题市场利率上升，债券价值上升；市场利率下降，债券价值下降。
26、（)A.-JB.X正确答案：错参考解析：市场利率的变动会造成债券价值的波动，两者呈反向变化：市场利率上升，债券价值下跌；市场利率下降，债券价值上升。35 判断题对于利润超常的公司来说，可以长期单独地负担因承担社会责任而增加的成本。()A.-JB.X正确答案：错参考解析：对利润超常的公司来说，适当地从事一些社会公益活动，有助于提高公司的知名度，促进其业务活动的开展，进而使股价升高。但不管怎样，任何企业都无法长期单独地负担因承担社会责任而增加的成本。36 判断题市盈率越高，意味着投资者对股票的收益预期越看好，投资价值越大，因此市盈率越高越好。()A.-JB.X正确答案：错参考解析：市盈率越高，越说
27、明获得一定的预期利润投资者需要支付更高的价格，因此投资于该股票的风险也越大。因此，本题表述错误。37 判断题如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，资本成本也较低。()A.JB.X正确答案：错参考解析：如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，投资者投资风险大，资本成本就比较高。38 判断题可转让大额定期存单属于资本市场工具。()A.JB.X正确答案：错参考解析：以期限为标准，金融市场可分为货币市场和资本市场。货币市场又称短期金融市场，是指以期限在1年以内的金融工具为媒介，进行短期资金融通的市场，包括同业拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场等；资本市场又称长期金融市场，是指以期
28、限在1年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易活动的市场，包括股票市场、债券市场、期货市场和融资租赁市场等。3 9 判断题利用相关比率，可以考察总体中某个部分的形成和安排是否合理,以便协调各项财务活动。（）A.1B.X正确答案：错参考解析：构成比率是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。利用构成比率，可以考察总体中某个部分的形成和安排是否合理，以便协调各项财务活动。4 0 判断题 上市公司股权激励管理办法规定股票期权授权日与获授股票期权首次可行权日之间的间隔不得少于6个月。股票期权有效期内，上市公司应当规定激励对象分期行权，每期时限不得少于6个月，后一行权期的起
29、算日不得早于前一行权期的届满日。每期可行权的股票期权比例不得超过激励对象获授股票期权总额的2 5%。（）A.JB.X正确答案：错参考解析：上市公司股权激励管理办法规定股票期权授权日与获授股票期权首次可行权日之间的间隔不得少于1 2个月。股票期权有效期内，上市公司应当规定激励对象分期行权，每期时限不得少于1 2个月，后一行权期的起算日不得早于前一行权期的届满日。每期可行权的股票期权比例不得超过激励对象获授股票期权总额的5 0%。4 1 简答题甲公司只生产销售一种产品一一A产品，单价为5 0元/件，2 0 1 9年生产与销售A产 品1 0万件，全年发生变动成本2 4 0万元，固定成本1 3 0万元
30、。要求：计 算A产品的边际贡献总额、盈亏平衡点的销售量；（2）计算A产品的盈亏平衡作业率、安全边际额。参考解析：（D A产品的边际贡献总额=销售收入-变动成本=5 0 X 1 0-2 4 0=2 6 0（万元）A 产品的盈亏平衡点的销售量=固定成本/(单价-单位变动成本)=130/(50-240/10)=5(万件)(2)A 产品的盈亏平衡作业率=盈亏平衡点销售量/正常经营销售量(实际销售量)=5/10=50%A 产品的安全边际额=正常销售额(实际销售额)-盈亏平衡点销售额=10 X 50-5 X50=250(万元)42 简答题甲公司股票的必要报酬率为1 2%,目前的股价为20元，预计未来两年股
31、利每年增长10%,预计第1年股利为1元/股，从第3年起转为稳定增长,增长率为5%。乙公司2020年 1 月 1 日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率8%,5 年期，每年12月 3 1 日付息一次，到期按面值偿还，市场利率为6%。已知：(P/F,12%,1)=0.8929,(P/F,12%,2)=0.7972,(P/A,6%,3)=2.6730(P/F,6%,3)=0.8396,(P/A,7%,3)=2.6243,(P/F,7%,3)=0.8163要求：(1)如果打算长期持有甲公司的股票，计算甲公司股票目前的价值，并判断甲公司股票是否值得投资。如果2022年 1 月 1 日以1050元的
32、价格购入乙公司债券，并持有至到期，计算债券投资的收益率(提示：介于6%和 7%之间)，并判断乙公司债券是否值得购买。参考解析：(1)甲公司股票价值=1X(P/F,12%,D+1X(1+10%)X(P/F,12%,2)+lX(1+10%)X(1+5%)/(12%-5%)X(P/F,12%,2)=1X0.8929+1X(1+10%)X0.7972+1 X(1+10%)X(1+5%)/(12%-5%)X0.7972=14.92(元)由于甲公司股票的价值低于目前的股价，说明甲公司股票被高估，所以，不值得投资。假设债券投资的收益率为s,则：1050=1000X8%X(P/A,s,3)+1000X(P/F
33、,s,3)即 1050=80义(P/A,s,3)+1000X(P/F,s,3)当 s=6%时80X(P/A,6%,3)+1000X(P/F,6%,3)=80X2.6730+1000X0.8396=1053.44当 s=7%时80X(P/A,7%,3)+1000X(P/F,7%,3)=80X2.6243+1000X0.8163=1026.24所以有：(1053.44-1050)/(1053.44-1026.24)=(6%-s)/(6%-7%)解得：s=6.13%由于乙公司债券的投资收益率高于必要报酬率，所以，值得购买。4 3 简答题某机械制造企业本月实际生产F 产品5 0 0 台，用工8 0 0
34、 0 小时，实际发生变动制造费用3 2 0 0 0 0 元，F 产品的变动制造费用标准分配率为3 6 元/小时，标准工时为 1 7 小时/台，实际发生固定制造费用2 5 0 0 0 0 元，预算产量为5 2 0 台，F 产品的固定制造费用标准分配率为3 0 元/小时。要求：（1）计算变动制造费用成本差异、变动制造费用效率差异、变动制造费用耗费差异。（2）计算固定制造费用成本差异、固定制造费用耗费差异、固定制造费用能量差异。参考解析：（1）变动制造费用成本差异=实际变动制造费用-标准变动制造费用=3 2 0 0 0 0-3 6 X 1 7 X 5 0 0=1 4 0 0 0 （元）（超支）变动制
35、造费用效率差异=（实际工时-标准工时I X变动制造费用标准分配率=（8 0 0 0-1 7 X 5 0 0）义3 6=-1 8 0 0 0（元）（节约）变动制造费用耗费差异=实际工时义（变动制造费用实际分配率-变动制造费用标准分配率）=8 0 0 0 X （3 2 0 0 0 0 /8 0 0 0-3 6）=3 2 0 0 0（元）（超支）（2）固定制造费用成本差异=实际固定制造费用-标准固定制造费用=2 5 0 0 0 0-5 0 0X 1 7 X 3 0=-5 0 0 0（元）（节约）固定制造费用耗费差异=实际固定制造费用-预算产量下标准工时X固定制造费用标准分配率=2 5 0 0 0 0
36、-5 2 0 *1 7 义3 0=-1 5 2 0 0（元）（节约）固定制造费用能量差异=（预算产量下标准工时-实际产量下标准工时）X固定制造费用标准分配率=（5 2 0 1 7-5 0 0 X 1 7）X3 0=1 0 2 0 0（元）（超支）4 4 简答题甲公司目前有两个互斥的投资项目A 和 B,有关资料如下：A 项目的原始投资额现值为2 8 0 万元，投资期为2 年，投产后第1 年的营业收入为 1 4 0 万元，付现成本为6 0 万元，非付现成本为4 0 万元。投产后项目可以运营8 年，每年的净现金流量都与投产后第一年相等。A 项目的内含报酬率为1 1%。B 项目的原始投资额现值为3 8
37、 0 万元，投资期为。年，投产后第1 年的税前营业利润为6 0 万元，折旧为2 0 万元，摊销为1 0 万元。投产后项目可以运营8 年，每年的净现金流量都与投产后第一年相等。两个项目的折现率均为1 0%,所得税税率为2 5%。已知：（P/A,1 2%,8）=4.9 6 7 6,（P /A,1 0%,8）=5.3 3 4 9（P/F,1 0%,2）=0.8 2 6 4,（P /A,1 0%,1 0）=6.1 4 4 6要求：（1）计算两个项目各自的净现值。(2)计算B 项目的内含报酬率(年金现值系数保留小数点后四位小数)。计算两个项目的年金净流量。(4)回答应该选择哪个项目，并说明理由。参考解析
38、：(1)A 项目投产后各年的净现金流量=140X(l-25%)-60X(l-25%)+40X25%=70(万元)净现值=70X(P/A,10%,8)X(P/F,10%,2)-280=70X5.3349X0.8264-280=28.61(万元)B 项目投产后各年的净现金流量=60X(1-25%)+20+10=75(万元)净现值=75X(P/A,10%,8)-380=75X5.3349-380=20.12(万元)假设B 项目的内含报酬率为R,则：75 X(P/A,R,8)-380=0即(P/A,R,8)=5.0667由于(P/A,12%,8)=4.9676；(P/A,10%,8)=5.3349所以
39、有：(12%-R)/(12%-10%)=(4.9676-5.0667)/(4.9676-5.3349)解 得:R=ll.46%(3)A项目的年金净流量=28.61/(P/A,10%,10)=28.61/6.1446=4.66(万元)B 项目的年金净流量=20.12/(P/A,10%,8)=20.12/5.3349=3.77(万元)(4)由于A 项目的年金净流量大于B 项目，所以，应该选择A 项目。45 简答题资料一：B 企业过去5 年的有关资料如下:年份销件出(万件)资金占用懒(万元)7.22442724637.525048260510300资料二:B企业去年(即表中的第5年)产品单位售价为1
40、00元,变动成本率为60%,固定经营成本总额为150万元，利息费用为50万元。资料三：B 企业今年预计产品的单位售价、单位变动成本、固定经营成本总额和利息费用不变，所得税税率为25%(与去年一致)，预计销售量将增加4 0%,股利支付率为9 0%。资料四：B企业不存在优先股，目前的资本结构为债务资本占4 0%,权益资本占6 0%.3 0 0 万元的资金由长期借款和权益资金组成,长期借款的资本成本为3.5%。资料五：如果需要外部筹资，则发行股票，B 股票的B系数为1.6,按照资本资产定价模型计算权益资本成本，市场平均报酬率为1 4%,无风险报酬率为2%。要求：计算该企业今年的息税前利润、净利润以及
41、经营杠杆系数D0 L、财务杠杆系数DF L、总杠杆系数DT L计算今年的息税前利润变动率。采用高低点法预测今年的资金占用量。(4)预测今年需要的外部筹资额。计算B企业的权益资本成本。(6)计算今年年末的平均资本成本。参考解析：(1)今年销售量=1 0 义(1+4 0%)=1 4(万件)单位变动成本=1 0 0 义6 0%=6 0 (元)今年息税前利润=1 4 X (1 0 0-6 0)-1 5 0=4 1 0(万元)净利润=(4 1 0-5 0)X (1-2 5%)=2 7 0(万元)D0 L=1 0 X (1 0 0-6 0)/1 0 X (1 0 0-6 0)-1 5 0 =1.6DF L
42、=1 0 X (1 0 0-6 0)-1 5 0 /1 0 X (1 0 0-6 0)-1 5 0-5 0 =1.2 5DT L=1.6 X 1.2 5=2或：DT L=1 0 X (1 0 0-6 0)/1 0 X (1 0 0-6 0)-1 5 0-5 0 =2(2)去年息税前利润=1 0 X (1 0 0-6 0)-1 5 0=2 5 0 (万元)息税前利润变动率=(4 1 0-2 5 0)/2 5 0 X 1 0 0%=6 4%或息税前利润变动率=4 0%X L 6=6 4%即今年息税前利润增加6 4%。(3)b=(3 0 0-2 4 6)/(1 0-7)=1 8 (元/件)a=3 0 0 T8 X 1 0=1 2 0(万元)y=1 2 0+1 8 x今年资金占用量=1 2 0+1 8 X1 4=3 7 2(万元)今年需要的外部筹资额=3 7 2-3 0 0-2 7 0 X(1 -9 0%)=4 5(万元)(5)权益资本成本=2%+l.6 X(1 4%-2%)=2 1.2%(6)资金总额为3 7 2 万元，其中长期借款=3 0 0 X4 0%=1 2 0(万元)权益资金=3 7 2-1 2 0=2 5 2 (万元)平均资本成本=1 2 0 /3 7 2 X3.5%+2 5 2 /3 7 2 X2 1.2%=15.49%