《第三章-金融市场客体--金融市场-教学课件.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《第三章-金融市场客体--金融市场-教学课件.ppt（127页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、 第三章第三章 金融市场客体金融市场客体交易工具交易工具 金融市场的客体是指金融市场交易的对象金融市场的客体是指金融市场交易的对象 ，即证，即证券市场上的融资工具和交易品种券市场上的融资工具和交易品种 。金融市场的活动实金融市场的活动实质上就是发行和买卖有关金融工具。在证券市场上流质上就是发行和买卖有关金融工具。在证券市场上流通的金融工具有：股票、债券、基金、及其它衍生产通的金融工具有：股票、债券、基金、及其它衍生产品。如以股票为基础的股票期货、股票期权、股票指品。如以股票为基础的股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权、认股权证、备兑认股权证等数期货、股票指数期权、认股权证、备兑认股权
2、证等等；以债券为基础的债券期货、债券期权等。等；以债券为基础的债券期货、债券期权等。在在金金融融市市场场的的具具体体交交易易中中，金金融融工工具具、金金融融资资产产、金金融融负负债债的的实实质质相相同同，对对金金融融工工具具持持有有者者来来说说是是拥拥有有了了一一种种金金融融资资产产；对对金金融融工工具具发发行行者者来来说说是是承承担担了了金金融负债；融负债；从金融交易的角度来说从金融交易的角度来说是金融工具是金融工具。教学目的与要求教学目的与要求 通过本章的学习，要了解在通过本章的学习，要了解在金融市场上进行交易的有哪些金金融市场上进行交易的有哪些金融商品；这些不同金融商品所具融商品；这些不
3、同金融商品所具有的不同特点；以及这些金融商有的不同特点；以及这些金融商品交易的方式等。品交易的方式等。本章主要内容本章主要内容第一节金融市场客体之一：货币头寸第一节金融市场客体之一：货币头寸第二节金融市场客体之二：票据第二节金融市场客体之二：票据第三节金融市场客体之三：债券第三节金融市场客体之三：债券第四节金融市场客体之四：股票第四节金融市场客体之四：股票第五节第五节 金融市场客体之五：投资基金金融市场客体之五：投资基金第六节金融市场客体之六：外汇第六节金融市场客体之六：外汇第七节第七节 金融市场客体之七：金融衍生品金融市场客体之七：金融衍生品1 1、货币头寸的融通与管理；、货币头寸的融通与管
4、理；2 2、票据的性质、特点与分类；、票据的性质、特点与分类；3 3、债券、股票、基金的性质、特点与、债券、股票、基金的性质、特点与 分类；分类；4 4、债券、股票、基金的区别与联系；、债券、股票、基金的区别与联系；5 5、金融衍生产品的种类及特征、金融衍生产品的种类及特征 本章重、难点本章重、难点 货币头寸之所以被作为金融市场交易货币头寸之所以被作为金融市场交易工具，是由金融管理当局实行存款准备金工具，是由金融管理当局实行存款准备金制度引起的。存款准备金制度使商业银行制度引起的。存款准备金制度使商业银行具有交存法定存款准备金的义务，但准备具有交存法定存款准备金的义务，但准备金并不能给商业银行
5、带来好的收益，因此，金并不能给商业银行带来好的收益，因此，商业银行一方面必须持有足够的准备金以商业银行一方面必须持有足够的准备金以满足需要，另一方面又不能过多地持有准满足需要，另一方面又不能过多地持有准备金，必须对准备金头寸进行管理，备金，必须对准备金头寸进行管理，这即这即是银行的货币头寸管理是银行的货币头寸管理。1993200519932005年存款准备金与超额存款准备金利率年存款准备金与超额存款准备金利率年份年份199319935 5月月1515日日199319937 7月月1111日日199619965 5月月1 1日日199619968 8月月2323日日199719971010月月2
6、323日日199819983 3月月2121日日存款准备存款准备金利率金利率7.56%7.56%9.18%9.18%8.82%8.82%8.28%8.28%7.56%7.56%5.22%5.22%超额存款超额存款准备金利率准备金利率7.56%7.56%9.18%9.18%8.82%8.82%7.92%7.92%7.02%7.02%5.22%5.22%年份年份199819987 7月月1 1日日199919996 6月月1010日日200220022 2月月2121日日200320031212月月2121日日200520053 3月月1717日日存款准备存款准备金利率金利率3.24%3.24%2
7、.07%2.07%1.89%1.89%1.89%1.89%1.62%1.62%超额存款超额存款准备金利率准备金利率3.24%3.24%2.07%2.07%1.89%1.89%1.89%1.89%0.99%0.99%在存款准备金制度下，一方面，法定存款准备金在存款准备金制度下，一方面，法定存款准备金在事实上难以精确计算；另一方面，商业银行实际持在事实上难以精确计算；另一方面，商业银行实际持有的存款准备金，因清算和日常收付的不断变化而经有的存款准备金，因清算和日常收付的不断变化而经常变化。这些变化如果导致实际准备超过法定准备，常变化。这些变化如果导致实际准备超过法定准备，便形成便形成“多准备金头寸
8、多准备金头寸”，超过部分称为超额准备。，超过部分称为超额准备。若实际准备少于法定准备，即为法定准备不足，形成若实际准备少于法定准备，即为法定准备不足，形成“少准备金头寸少准备金头寸”。有。有“多准备金头寸多准备金头寸”的银行必然的银行必然要借出多出的准备金头寸以增加利息收入；要借出多出的准备金头寸以增加利息收入；“少准备少准备金头寸金头寸”的银行则要拆入资金以弥补法定准备金的差的银行则要拆入资金以弥补法定准备金的差额，以避免被中央银行查处而征收罚金。货币头寸因额，以避免被中央银行查处而征收罚金。货币头寸因此而成为货币市场的交易工具。此而成为货币市场的交易工具。二、货币头寸作为交易工具的特点二、
9、货币头寸作为交易工具的特点 P39P39 货币头寸作为资金拆借市场的交易工具，货币头寸作为资金拆借市场的交易工具，最重要的特征是它的最重要的特征是它的“即时可用即时可用”性，只要性，只要交易达成，借款人即具有使用权。交易达成，借款人即具有使用权。“即时可即时可用用”的特点唯唯货币头寸所独有。的特点唯唯货币头寸所独有。特别是在特别是在高利率时期，各金融机构都愿意避开支票清高利率时期，各金融机构都愿意避开支票清算机制，追逐交易货币头寸。算机制，追逐交易货币头寸。三、货币头寸的价格三、货币头寸的价格 P39P39 货币头寸的价格就是拆借利率，货币头寸的价格就是拆借利率，一般是由两种情一般是由两种情况
10、决定：一是由双方当事人议定；二是借助于货币经况决定：一是由双方当事人议定；二是借助于货币经纪人，通过公开竞价确定。纪人，通过公开竞价确定。决定拆借利率最重要的因素，是当时市场资金供求决定拆借利率最重要的因素，是当时市场资金供求状况。状况。拆借利率一般低于中央银行的再贴现率。拆借利率一般低于中央银行的再贴现率。这是因为这是因为拆借利率如果比再贴现利率高，银行不仅会拒绝向客拆借利率如果比再贴现利率高，银行不仅会拒绝向客户办理贴现，也会争相向中央银行申请再贴现贷款，户办理贴现，也会争相向中央银行申请再贴现贷款，则会引起金融秩序的混乱。则会引起金融秩序的混乱。拆借利率由于变动频繁，能迅速、及时、准确地
11、反拆借利率由于变动频繁，能迅速、及时、准确地反映货币市场资金供求情况，因此成为货币市场上最敏映货币市场资金供求情况，因此成为货币市场上最敏感的感的“晴雨表晴雨表”。正因为如此，各金融机构都密切关正因为如此，各金融机构都密切关注货币头寸的价格变动，借以及时调整自己的投资决注货币头寸的价格变动，借以及时调整自己的投资决策策.第一节完第一节完第一节完第一节完（二）票据的特征（二）票据的特征 P40-41 1 1、票据以无条件支付一定金额为目的。、票据以无条件支付一定金额为目的。无条件是指出票人自己承诺支付或委托付款人支无条件是指出票人自己承诺支付或委托付款人支付时，均不得附有任何支付的前提条件。票据
12、的产付时，均不得附有任何支付的前提条件。票据的产生和存在以支付一定金额为唯一目的。尽管发行票生和存在以支付一定金额为唯一目的。尽管发行票据的原因可能已经发生变化，但付款人仍须依票面据的原因可能已经发生变化，但付款人仍须依票面金额履行付款义务。票据只有得到全部支付，债权金额履行付款义务。票据只有得到全部支付，债权债务关系才归于结束。债务关系才归于结束。3、票据票据是一种设权证券是一种设权证券 票据债权人占有票据，即可根据票票据债权人占有票据，即可根据票面所载权利义务关系，向特定的票据债务面所载权利义务关系，向特定的票据债务人行使请求权。这种票据权利行使也离不人行使请求权。这种票据权利行使也离不开
13、票据，随票据的设立而产生，随票据的开票据，随票据的设立而产生，随票据的转移而转移，必须交付票据，票据的权利转移而转移，必须交付票据，票据的权利才能行使。才能行使。4、票据是一种可以流通转让的权利证书、票据是一种可以流通转让的权利证书或流通证书。或流通证书。（流通性）（流通性）在许多国家，票据制度强调票据的流通在许多国家，票据制度强调票据的流通性。所谓流通，就是指票据权利可以通过背性。所谓流通，就是指票据权利可以通过背书或交付方式而转让。一般来说，无记名票书或交付方式而转让。一般来说，无记名票据仅依交付转让；记名票据转让时，才必须据仅依交付转让；记名票据转让时，才必须经过背书。作为流通证书的票据
14、，其权利的经过背书。作为流通证书的票据，其权利的转让无需通知债务人，债务人不能以未曾接转让无需通知债务人，债务人不能以未曾接到转让通知为由而拒绝承担义务或负清偿责到转让通知为由而拒绝承担义务或负清偿责任。为了保护票据的流通转让，法律还规定任。为了保护票据的流通转让，法律还规定票据受让人的权利要优于转让人。票据受让人的权利要优于转让人。6、票据是一种返还证券。、票据是一种返还证券。持票人在请求支付票据金额时，必持票人在请求支付票据金额时，必须将票据交还给付款人，不交还票据，债须将票据交还给付款人，不交还票据，债务人可拒付票款。如果付款人是主债务人，务人可拒付票款。如果付款人是主债务人，付款后票据
15、关系消灭；如果付款人是次债付款后票据关系消灭；如果付款人是次债务人，付款后可向其前手追索。务人，付款后可向其前手追索。在票据的上述特征中，最重要的是在票据的上述特征中，最重要的是无因性、流通性无因性、流通性和和要式性要式性。在我国，票据在我国，票据的流通性和无因性还受到一定的制约。的流通性和无因性还受到一定的制约。二、票据的分类二、票据的分类 P41-42 1 1、按照信用关系的不同，票可分为、按照信用关系的不同，票可分为汇票汇票、本票本票和和支票支票。2 2、按到期时间的不同，分、按到期时间的不同，分即期票据和定期即期票据和定期 票据。票据。即期票据是见到票据立即付款；定期票据即期票据是见到
16、票据立即付款；定期票据 则是等到票据到期才能付款。则是等到票据到期才能付款。3 3、按照票据付款人的不同，分为、按照票据付款人的不同，分为商业票据、商业票据、本票和银行票据本票和银行票据。商业票据是因为商品交易而发。商业票据是因为商品交易而发 生的一切票据，包括生的一切票据，包括商业票据、本票和支票商业票据、本票和支票；银；银 行票据则是由银行承担付款义务的票据包括行票据则是由银行承担付款义务的票据包括银行银行 汇票、银行本票和支票。汇票、银行本票和支票。三、汇票（三、汇票（P42P42）（一）定义（一）定义 汇票是由出票人签发，要求付款人按约定的付款汇票是由出票人签发，要求付款人按约定的付款
17、期限，对指定的收款人无条件支付一定金额的票据。期限，对指定的收款人无条件支付一定金额的票据。汇票的当事人有三方，即：汇票的当事人有三方，即：出票人、付款人和收出票人、付款人和收款人。款人。出票人出票人是签发票据发出支付委托的一方；是签发票据发出支付委托的一方；付款付款人人是受托无条件支付票据金额的一方；是受托无条件支付票据金额的一方；收款人收款人是指接是指接受付款的一方。受付款的一方。汇票的出票人对付款人来说是债权人，汇票的出票人对付款人来说是债权人，而对收款人来说则是债务人。而对收款人来说则是债务人。汇票一经付款人承兑，付款人就成为主债务人，汇票一经付款人承兑，付款人就成为主债务人，出票人是
18、从债务人。在承兑之前，汇票的主债务人是出票人是从债务人。在承兑之前，汇票的主债务人是出票人，而不是付款人。出票人，而不是付款人。（二）汇票的种类（二）汇票的种类 1 1、汇票按承兑人不同还可分为：、汇票按承兑人不同还可分为：商业承兑汇票和商业承兑汇票和银行承兑汇票。银行承兑汇票。商业汇票商业汇票是收款人或付款人签发，由承兑人承兑，并于到是收款人或付款人签发，由承兑人承兑，并于到期日向收款人或被背书人支付款项的票据。期日向收款人或被背书人支付款项的票据。银行汇票银行汇票是银行向是银行向客客 户收妥款项后签发给客户持往异地办理转账结算或支取现金户收妥款项后签发给客户持往异地办理转账结算或支取现金的
19、票据。的票据。2 2、汇票按期限的长短不同可分为：、汇票按期限的长短不同可分为：即期汇票和远即期汇票和远期汇票。期汇票。即期汇票即期汇票是指以提示日为到期日，见票即付款的汇票；是指以提示日为到期日，见票即付款的汇票；远远期汇票期汇票是指约定出票日后的若干日付款的汇票。是指约定出票日后的若干日付款的汇票。3 3、汇票按签发和支付地点的不同，、汇票按签发和支付地点的不同，可分为国内汇可分为国内汇票和国际汇票。票和国际汇票。4 4、汇票按记载收款人的方式不同，、汇票按记载收款人的方式不同，可分为记名汇可分为记名汇票和不记名汇票。票和不记名汇票。在货币市场上，汇票的承兑、转让和偿付是资金融通的不同在货
20、币市场上，汇票的承兑、转让和偿付是资金融通的不同过程。过程。汇票的承兑汇票的承兑汇票的承兑汇票的承兑表示承兑人通过他的承兑允诺付款，出票人开出汇票，即表表示承兑人通过他的承兑允诺付款，出票人开出汇票，即表表示承兑人通过他的承兑允诺付款，出票人开出汇票，即表表示承兑人通过他的承兑允诺付款，出票人开出汇票，即表示担保承兑人愿意到期付款。假如承兑人到期不能付款，即由出票人付款。示担保承兑人愿意到期付款。假如承兑人到期不能付款，即由出票人付款。示担保承兑人愿意到期付款。假如承兑人到期不能付款，即由出票人付款。示担保承兑人愿意到期付款。假如承兑人到期不能付款，即由出票人付款。商业汇票可由付款人承兑，也可
21、由银行承兑，只要承兑人在汇票上签署商业汇票可由付款人承兑，也可由银行承兑，只要承兑人在汇票上签署商业汇票可由付款人承兑，也可由银行承兑，只要承兑人在汇票上签署商业汇票可由付款人承兑，也可由银行承兑，只要承兑人在汇票上签署“承承承承兑兑兑兑”字样，并经签字或盖章，便成为汇票的主债务人。承兑的目的在于确定字样，并经签字或盖章，便成为汇票的主债务人。承兑的目的在于确定字样，并经签字或盖章，便成为汇票的主债务人。承兑的目的在于确定字样，并经签字或盖章，便成为汇票的主债务人。承兑的目的在于确定付款人的责任。付款人的责任。付款人的责任。付款人的责任。汇票的转让汇票的转让汇票的转让汇票的转让是指定期汇票的持
22、票人在未到期以前，到银行办理贴现，或是指定期汇票的持票人在未到期以前，到银行办理贴现，或是指定期汇票的持票人在未到期以前，到银行办理贴现，或是指定期汇票的持票人在未到期以前，到银行办理贴现，或者在汇票上背书以后用以支付债务和购买的行为。者在汇票上背书以后用以支付债务和购买的行为。者在汇票上背书以后用以支付债务和购买的行为。者在汇票上背书以后用以支付债务和购买的行为。汇票的偿付汇票的偿付汇票的偿付汇票的偿付是指持票人将票据交付款人要求偿付的行为，是汇票持有人是指持票人将票据交付款人要求偿付的行为，是汇票持有人是指持票人将票据交付款人要求偿付的行为，是汇票持有人是指持票人将票据交付款人要求偿付的行
23、为，是汇票持有人对汇票权利的行使和保全，类似于民法上的请求。对汇票权利的行使和保全，类似于民法上的请求。对汇票权利的行使和保全，类似于民法上的请求。对汇票权利的行使和保全，类似于民法上的请求。即期汇票，见票后立即偿即期汇票，见票后立即偿即期汇票，见票后立即偿即期汇票，见票后立即偿付。定期汇票须等汇票到期后并经提示才能偿付。付。定期汇票须等汇票到期后并经提示才能偿付。付。定期汇票须等汇票到期后并经提示才能偿付。付。定期汇票须等汇票到期后并经提示才能偿付。汇票在提示以后，如果拒汇票在提示以后，如果拒汇票在提示以后，如果拒汇票在提示以后，如果拒绝偿付，则应办理拒付证书（或拒绝证书），办理以后，即可向
24、承兑人、出绝偿付，则应办理拒付证书（或拒绝证书），办理以后，即可向承兑人、出绝偿付，则应办理拒付证书（或拒绝证书），办理以后，即可向承兑人、出绝偿付，则应办理拒付证书（或拒绝证书），办理以后，即可向承兑人、出票人、背书人行使追索权，并可对上述债务人之一或全体提出起诉。票人、背书人行使追索权，并可对上述债务人之一或全体提出起诉。票人、背书人行使追索权，并可对上述债务人之一或全体提出起诉。票人、背书人行使追索权，并可对上述债务人之一或全体提出起诉。（三）汇票的转让与流通（三）汇票的转让与流通 五、支票五、支票 （P43P43）支票是支票是由出票人签发由出票人签发，委托银行于见票，委托银行于见票时无
25、条件支付给收款人或持票人的票据。时无条件支付给收款人或持票人的票据。支票的当事人有三方：支票的当事人有三方：出票人、收款入、出票人、收款入、付款人。付款人。付款人只能是银行。付款人只能是银行。支票的种类也很多。有支票的种类也很多。有：记名式支票记名式支票和和无记名式支票；划线支票、保付支票无记名式支票；划线支票、保付支票等。等。六、汇票、本票、支票的异同比较六、汇票、本票、支票的异同比较 P44（1）汇票、本票主要是信用证券；而支票是支付证券。）汇票、本票主要是信用证券；而支票是支付证券。（2）汇票、支票的当事人有三个，即出票人、付款人）汇票、支票的当事人有三个，即出票人、付款人 和收款人；本
26、票则只有两个，即出票人和收款人。和收款人；本票则只有两个，即出票人和收款人。（3）汇票有承兑必要；本票与支票则没有。）汇票有承兑必要；本票与支票则没有。（4）支票的发行，必须先以出票人同付款人之间的资）支票的发行，必须先以出票人同付款人之间的资 金关系为前提；汇票、本票的出票人同付款人或金关系为前提；汇票、本票的出票人同付款人或 收款人之间则不必先有资金关系。收款人之间则不必先有资金关系。（5）支票的付款人是银行；本票的付款人为出票人；）支票的付款人是银行；本票的付款人为出票人；汇票的付款人不特定，一般承兑人是主债务人。汇票的付款人不特定，一般承兑人是主债务人。（6 6）支票有保付、划线制度；
27、汇票、本票均没有。）支票有保付、划线制度；汇票、本票均没有。（7 7）支票的出票人应担保支票的支付；汇票的出票）支票的出票人应担保支票的支付；汇票的出票 人应担保承兑和担保付款；本票的出票人则是人应担保承兑和担保付款；本票的出票人则是 自己承担付款责任自己承担付款责任.（8 8）本票、支票的背书人负有追偿义务；汇票的背）本票、支票的背书人负有追偿义务；汇票的背 书人有担保承兑及付款的义务。书人有担保承兑及付款的义务。（9 9）支票只能见票即付，没有到期日记载；汇票和）支票只能见票即付，没有到期日记载；汇票和 本票均有到期日记载，不限于见票即付。本票均有到期日记载，不限于见票即付。（1010）汇
28、票有预备付款人，融通付款人；本票只有融）汇票有预备付款人，融通付款人；本票只有融通付款人；支票则都没有。通付款人；支票则都没有。一、债券的性质与特点一、债券的性质与特点 P45 （一（一）债券的定义债券的定义 债券是债务人在筹集资金时，依照法律手续发债券是债务人在筹集资金时，依照法律手续发行，向债权人承诺按约定利率和日期支付利息并在行，向债权人承诺按约定利率和日期支付利息并在特定日期偿还本金，从而明确债权债务关系的有价特定日期偿还本金，从而明确债权债务关系的有价证券。证券。债券的实质：债券的实质：反映债权债务关系。反映债权债务关系。理解：理解：债务人指发行债券的人（发行者）债务人指发行债券的人
29、（发行者）债权人指购买债券的人（投资者）债权人指购买债券的人（投资者）债务人使用资金必须还本付息债务人使用资金必须还本付息第三节金融市场客体之三第三节金融市场客体之三债券债券（二）债券的票面要素（二）债券的票面要素（P43）n 债券的票面价值债券的票面价值n 债券的偿还期限债券的偿还期限n 债券的利率债券的利率n 债券发行者债券发行者如：图样一如：图样一（三）债券的性质（三）债券的性质（P44）n 债券属于有价证券债券属于有价证券n 债券是一种虚拟资本债券是一种虚拟资本n 债券是债权的表现债券是债权的表现（四）（四）债券的特征债券的特征 P46n偿还性。偿还性。债券表示表示一种债权，因而可以债
30、券表示表示一种债权，因而可以据以收回本息。而且债券的期限事先约定，据以收回本息。而且债券的期限事先约定，只有到期才能收回本息只有到期才能收回本息n流动性。流动性。债券可以在市场上自由转让。债券可以在市场上自由转让。n安全性。安全性。债券的价格虽然经常变动，但变动债券的价格虽然经常变动，但变动的幅度相对于有些证券（如股票）要更小，的幅度相对于有些证券（如股票）要更小，所以相对安全。所以相对安全。n收益性。收益性。债券能为投资者带来一定的收入。债券能为投资者带来一定的收入。二、债券的分类二、债券的分类 P46-52中央政府债券是中央政府债券是由中央政府发行由中央政府发行的债券。它由一的债券。它由一
31、个国家政府的信个国家政府的信用作担保，所以用作担保，所以信用最好，被称信用最好，被称为金边债券。如为金边债券。如国库券。国库券。政府机构债券是政府机构债券是指由中央政府所指由中央政府所属机构作为发行属机构作为发行主体主体,由财政性由财政性资金提供担保的资金提供担保的债券。它不是标债券。它不是标准化国债。如基准化国债。如基本建设债券。本建设债券。地方政府债券是地方政府债券是由地主政府发行由地主政府发行又叫市政债券。又叫市政债券。它的信用、利它的信用、利率、流通性通常率、流通性通常略低于国债。略低于国债。金融债券是由银金融债券是由银行或非银行金融行或非银行金融机构发行的债券机构发行的债券词类债券信
32、用高词类债券信用高流动性好、安全流动性好、安全利率高于国债。利率高于国债。公司债券也称公司债券也称企业债券，是企业债券，是指由企业或公指由企业或公司发行的债券。司发行的债券。此类债券风险此类债券风险高、利率也高。高、利率也高。1 1 按发行主体分按发行主体分政府机政府机 构债券构债券 金融债券金融债券政府债券政府债券 公司债券公司债券中央政中央政府债券府债券地方政地方政府债券府债券企业债券企业债券政府债券政府债券政府债券政府债券金金融融债债券券2按计息方式分按计息方式分单利债券单利债券复利债券复利债券贴现债券贴现债券累进利率债券累进利率债券单利债券是指单利债券是指仅对本金计息仅对本金计息利息不
33、再计息利息不再计息的债券。的债券。复利债券是指复利债券是指不仅对本金计不仅对本金计息，利息也要息，利息也要计息的债券。计息的债券。即即“利滚利利滚利”。贴现债券是指贴现债券是指发行价低于票发行价低于票面额，到期以面额，到期以票面额兑付的票面额兑付的债券。发行价债券。发行价与票面额之间与票面额之间的差就是贴息的差就是贴息 累进利率债券累进利率债券是根据持有期是根据持有期限长短来确定限长短来确定利率的债券。利率的债券。持有时间越长持有时间越长则利率越高。则利率越高。实物债券是一种具有实物债券是一种具有标准格式实物券面的标准格式实物券面的 债券。在票面上印有债券。在票面上印有 面额、利率、期限、面额
34、、利率、期限、发行人、还本付息方发行人、还本付息方 式等各种要素。此类式等各种要素。此类 债券具有面值不等，债券具有面值不等，不记名、不挂失，可不记名、不挂失，可 上市流通等特点。上市流通等特点。凭证式债券的形式是凭证式债券的形式是 一种债权人认购债券一种债权人认购债券 的收款凭证，而不是的收款凭证，而不是 债券发行人制定的标债券发行人制定的标 准格式的债券。如凭准格式的债券。如凭 证式国债没有印制实证式国债没有印制实 物物 券，而用填制券，而用填制“国国 库券收款凭证库券收款凭证”的方的方式发行。式发行。记账式债券是指没记账式债券是指没有实物形态、而是有实物形态、而是在电脑账户中作记在电脑账
35、户中作记录的债券。如我国录的债券。如我国发行的记账式国债。发行的记账式国债。记账式国债具有成记账式国债具有成本低、收益好、安本低、收益好、安全性好、流通性强全性好、流通性强的特点。的特点。3按债券形态分按债券形态分实物债券实物债券凭证式债券凭证式债券记账式债券记账式债券4 4按偿还期限分按偿还期限分长期债券长期债券 中期债券中期债券短期债券短期债券一般说来，偿还期限一般说来，偿还期限在在1010年以上的为长期年以上的为长期债券。在我国，偿还债券。在我国，偿还期限在期限在5 5年以上的为年以上的为长期企业债券。长期企业债券。期限在期限在1 1年或年或1 1年以年以上、上、1010年以下（包年以下
36、（包括括1010年）的为中期年）的为中期债券。在我国，偿债券。在我国，偿还期限在还期限在1 1年以上年以上5 5年以下的为中期企年以下的为中期企业债券。业债券。偿还期限在偿还期限在1 1年年以下的为短期债以下的为短期债券。通常有三个券。通常有三个月、六个月、九月、六个月、九个月、十二个月个月、十二个月几种期限。几种期限。公募债券，是指按法定程公募债券，是指按法定程序，经证券主管机关批准序，经证券主管机关批准在市场上公开发行的债在市场上公开发行的债券。这种债券的最大特点券。这种债券的最大特点是向社会发行，集资对象是向社会发行，集资对象广泛。发行公募债券有一广泛。发行公募债券有一系列严格的程序和制
37、度，系列严格的程序和制度，大多数债券发行都采用这大多数债券发行都采用这种形式。种形式。私募债券，是指债券只向私募债券，是指债券只向少数与发行者有特定关系少数与发行者有特定关系的投资者发行，如企业内的投资者发行，如企业内部面向职工募集资金的债部面向职工募集资金的债券。由于私募债券不实行券。由于私募债券不实行向主管部门和社会公开呈向主管部门和社会公开呈报制度，因而转让时也受报制度，因而转让时也受到种种限制。到种种限制。5按募集方式分按募集方式分公募债券公募债券私募债券私募债券信用债券，是指发行无信用债券，是指发行无担保，一般靠单位的信担保，一般靠单位的信誉发行，主要是公债和誉发行，主要是公债和金融
38、债券。少数信用良金融债券。少数信用良好、资本雄厚的公司也好、资本雄厚的公司也可发行信用债券，但一可发行信用债券，但一般附有一些限制条件，般附有一些限制条件，以保证投资者的利益。以保证投资者的利益。抵押债券，是指债券抵押债券，是指债券发行者以不动产（如发行者以不动产（如土地、房屋、机器设土地、房屋、机器设备）或有价证券（如备）或有价证券（如股票、国债）作为抵股票、国债）作为抵押品而发行的债券。押品而发行的债券。如果债务人到期不能如果债务人到期不能按规定条件还本付息，按规定条件还本付息，债权人有权拍卖抵押债权人有权拍卖抵押品作补偿。品作补偿。担保债券，是指由第担保债券，是指由第三者担保偿还本息的债
39、三者担保偿还本息的债券。这种债权的担保人券。这种债权的担保人一般为银行或非银行金一般为银行或非银行金融机构，或公司的主管融机构，或公司的主管部门，少数的由政府担部门，少数的由政府担保。如果债务人到期不保。如果债务人到期不能偿还，持券人有权向能偿还，持券人有权向担保人追讨债务。担保人追讨债务。6按发行时有无按发行时有无抵押担保分抵押担保分信用债券信用债券担保债券担保债券抵押债券抵押债券记名债券，是指券面上记名债券，是指券面上标明债权人姓名，同时标明债权人姓名，同时登记的债券。这种债券登记的债券。这种债券可以挂失，但转让时手可以挂失，但转让时手续复杂，流动性差。债续复杂，流动性差。债务转让时需要背
40、书，且务转让时需要背书，且在公司名册上更换债权在公司名册上更换债权人姓名，领取本息时必人姓名，领取本息时必须凭记名人印鉴。须凭记名人印鉴。不记名债券，是指券面不记名债券，是指券面上不注明债权人姓名，上不注明债权人姓名，也不在公司名册上登记。也不在公司名册上登记。这种债券的流动性较强，这种债券的流动性较强，不能挂失，安全性较差。不能挂失，安全性较差。不记名债券投资者可以不记名债券投资者可以要求公司将其所持债券要求公司将其所持债券改成记名债券改成记名债券7按债券是否按债券是否记名分记名分记名债券记名债券不记名债券不记名债券8按在市场按在市场的活动范的活动范围分围分新发债券：新发债券：指正处于发行阶
41、段的债券，即发指正处于发行阶段的债券，即发行行 市场所出售的债券市场所出售的债券既发债券：既发债券：已经发行销售过的债券，即处于已经发行销售过的债券，即处于流通市场中转让的债券。流通市场中转让的债券。9按按筹筹资资目目的的分分财产债券：财产债券：为筹集购置财产的资金而发行，并以其为筹集购置财产的资金而发行，并以其所购的资产为担保的债券。所购的资产为担保的债券。合并债券：合并债券：为收回各种旧债券的资金而发行的债券，为收回各种旧债券的资金而发行的债券，其目的是为了简化债券的种类，节省利息支出其目的是为了简化债券的种类，节省利息支出改组债券：改组债券：是为了挽救公司，减轻公司利息负担，在征得是为了
42、挽救公司，减轻公司利息负担，在征得债权人同意前提下，以低利率债券换回高利率债券而发行的债权人同意前提下，以低利率债券换回高利率债券而发行的债券。债券。资金调剂债券：资金调剂债券：是为了筹集归还各项到期借款资金是为了筹集归还各项到期借款资金而发行的债券而发行的债券.目的是为了调剂资金目的是为了调剂资金.1固定利率债券固定利率债券:指发行时就规定了利率的债券指发行时就规定了利率的债券,通常是通常是半年或一年付息一次半年或一年付息一次,到期还本。到期还本。2浮动利率债券：浮动利率债券：指债券的利率事先没有固定，其利率指债券的利率事先没有固定，其利率可随市场利率的变动而上下浮动的债券。可随市场利率的变
43、动而上下浮动的债券。3分红公司债券：分红公司债券：指债券持有人除了按票面利率领取利指债券持有人除了按票面利率领取利息外，还可以享有公司的分红的债券。息外，还可以享有公司的分红的债券。4参与公司债券：参与公司债券：指债券持有者除了可以得到事先规定指债券持有者除了可以得到事先规定的利息外，还可以与股东一起参于公司的利润分配。的利息外，还可以与股东一起参于公司的利润分配。5免税债券：免税债券：指持有人所得的债券利息可免交所得税指持有人所得的债券利息可免交所得税的债券。如国库券、地方政府债券等。的债券。如国库券、地方政府债券等。6附新股认购权债券：附新股认购权债券：指公司发行的一种附有认购该公指公司发
44、行的一种附有认购该公司股票权利的债券司股票权利的债券 。10.10.10.10.按按投投资资人人的的收收益益分分10101.外国债券外国债券武士债券武士债券 是日本以外的政府、金融机构、是日本以外的政府、金融机构、企业和国际组织在日本国内市场企业和国际组织在日本国内市场上发行的、以日元为计值货币的上发行的、以日元为计值货币的债券。债券。龙债券龙债券以非日元的亚洲国家或地以非日元的亚洲国家或地区货币发行的外国债券。区货币发行的外国债券。扬基债券扬基债券 是美国以外的政府、金融机构、是美国以外的政府、金融机构、企业和国际组织在美国债券市场企业和国际组织在美国债券市场上发行的、以美元为计值货币的上发
45、行的、以美元为计值货币的外国债券。外国债券。2.欧洲债券欧洲债券国国际际债债券券指某一国借款人在指某一国借款人在本国以外的某一国本国以外的某一国家发行以该国货币家发行以该国货币 为面值的债券。为面值的债券。指借款人在本国境外指借款人在本国境外市场发行的，不以发市场发行的，不以发行市场所在国的货币行市场所在国的货币为面值的国际债券。为面值的国际债券。国国内内债债券券按按发发行行国国家家和和地地区区分分11 11一、股票与股份公司一、股票与股份公司 P52 股票是指股份公司发给股东作为入股凭证，股票是指股份公司发给股东作为入股凭证，并借以取得股息收益的一种有价证券并借以取得股息收益的一种有价证券。
46、股份公司指全部注册资本分为等额股份，股份公司指全部注册资本分为等额股份，通过发行股票筹集资本，股东以其所持股通过发行股票筹集资本，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任的企业法人。产对公司债务承担责任的企业法人。第四节第四节 金融市场客体之四金融市场客体之四股票股票（一）定义一）定义（二）股份公司的性质（二）股份公司的性质1 1 1 1具有独立的具有独立的法人资格法人资格2 2 2 2以股份筹资以股份筹资形式组建形式组建3 3 3 3股份投资具股份投资具有永久性有永久性4 4 4 4所有权与经所有权与经营权相分离营权相分离（三
47、）股份公司的类型（三）股份公司的类型1 1 1 1股份有限公司股份有限公司2 2 2 2有限责任公司有限责任公司3 3 3 3无限责任公司无限责任公司4 4 4 4两合公司两合公司股份有限公司将其股份有限公司将其股份有限公司将其股份有限公司将其全部资本划分若干全部资本划分若干全部资本划分若干全部资本划分若干等额股份，股东以等额股份，股东以等额股份，股东以等额股份，股东以其所持有的股份对其所持有的股份对其所持有的股份对其所持有的股份对公司承担责任；公公司承担责任；公公司承担责任；公公司承担责任；公司以其全部资产对司以其全部资产对司以其全部资产对司以其全部资产对公司债务承担责任公司债务承担责任公司
48、债务承担责任公司债务承担责任有限责任公司的资有限责任公司的资有限责任公司的资有限责任公司的资本并不必分为等额本并不必分为等额本并不必分为等额本并不必分为等额股份，也不公开发股份，也不公开发股份，也不公开发股份，也不公开发行股票。股东以其行股票。股东以其行股票。股东以其行股票。股东以其出资额为限对公司出资额为限对公司出资额为限对公司出资额为限对公司债务负责；公司以债务负责；公司以债务负责；公司以债务负责；公司以其全部资产对公司其全部资产对公司其全部资产对公司其全部资产对公司债务承担责任。债务承担责任。债务承担责任。债务承担责任。无限责任股东对公司无限责任股东对公司无限责任股东对公司无限责任股东对
49、公司债务负连带无限清偿债务负连带无限清偿债务负连带无限清偿债务负连带无限清偿责任。其连带的含义责任。其连带的含义责任。其连带的含义责任。其连带的含义是股东不仅要以自己是股东不仅要以自己是股东不仅要以自己是股东不仅要以自己的出资对公司债务的出资对公司债务的出资对公司债务的出资对公司债务 负负负负责，当公司资不抵债责，当公司资不抵债责，当公司资不抵债责，当公司资不抵债时，不管股东出资多时，不管股东出资多时，不管股东出资多时，不管股东出资多少，都要拿出自己的少，都要拿出自己的少，都要拿出自己的少，都要拿出自己的全部资产去抵债。全部资产去抵债。全部资产去抵债。全部资产去抵债。两合公司是由无限责两合公司
50、是由无限责两合公司是由无限责两合公司是由无限责任股东和有限责任股任股东和有限责任股任股东和有限责任股任股东和有限责任股东共同组成。在公司东共同组成。在公司东共同组成。在公司东共同组成。在公司股东中，既有无限责股东中，既有无限责股东中，既有无限责股东中，既有无限责任股东，又有有限责任股东，又有有限责任股东，又有有限责任股东，又有有限责任股东。无限责任股任股东。无限责任股任股东。无限责任股任股东。无限责任股东对公司债务负连带东对公司债务负连带东对公司债务负连带东对公司债务负连带无限责任，有限责任无限责任，有限责任无限责任，有限责任无限责任，有限责任股东对公司债务的责股东对公司债务的责股东对公司债务