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1、第三章第三章 投资项目决策的依据投资项目决策的依据 可行性研究和评估可行性研究和评估第一节第一节 可行性研究可行性研究项目具有很多特性，但是最大的特性是项目的风险性。项目的风险性是由于项目的一次性、独特性和不确定性造成的，其中最为关键都是项目的不确定性环境和项目信息的不完备性造成的。项目的风险性是一种造成损失的可能性。几乎没有一个项目是完全按照最初的计划完成的，项目变更和变动带来了造成损失的可能性。一、可行性研究的含义与阶段划分（一）可行性研究的含义 专门为解决某一特定项目是否可行，而在实施前进行调查研究及全面的技术经济分析论证，为项目决策提供一种科学分析方法，由此考察项目经济上的合理性、盈利
2、性，技术上的先进性、适用性，实施上的可能性、风险性。从项目选择、立项、建设到生产经营的全过程来考察分析项目的可行性。（二）可行性研究的阶段划分1、机会研究 寻求投资的机会与鉴别投资的方向，可分为一般机会研究和特定项目机会研究。2、初步可行性研究 进一步分析和判断投资项目的生命力、利益和是否值得进一步分析。3、可行性研究 对项目进行深入详细的技术经济论证，是投资前最重要的阶段。二、可行性研究的作用和出发点（一）作用1、是科学的投资决策的依据2、是编制计划、设计、施工实施以及后评价的依据。3、是项目评估、筹措资金的依据。4、是提高投资效益的重要保证。（二）出发点 P60n第二节第二节 可行性研究的
3、内容、可行性研究的内容、程序和原则程序和原则n n一、可行性研究的内容n n1 1、市场研究、市场研究n n2 2、工艺技术方案研究、工艺技术方案研究n n3 3、经济和社会环境研究、经济和社会环境研究n n二、工作程序n n确定目标编制资金筹措计划n n调查研究编写可行性报告n n优选方案最优方案论证n n在整个程序中，委托单位和咨询单位必须紧密合作。第三节可行性研究的方法一、经济评价方法详见第四章二、市场预测法P66三、投资估算法P68第四节环境影响评价（略）有专门机构和专门的法律要求第五节报告书的编写一、要求1、客观公正2、达到国家规定标准3、保证必需的工作周期二、编写规范十一个部分，具
4、体内容见P71一、项目评估一、项目评估一、项目评估一、项目评估n n为了避免和减少项目的风险就必须开展项目评估。因为为了避免和减少项目的风险就必须开展项目评估。因为为了避免和减少项目的风险就必须开展项目评估。因为为了避免和减少项目的风险就必须开展项目评估。因为项目评估可以预测、分析和识别项目的风险，并据此做项目评估可以预测、分析和识别项目的风险，并据此做项目评估可以预测、分析和识别项目的风险，并据此做项目评估可以预测、分析和识别项目的风险，并据此做出各种方案和选择，以避免和消减项目的风险，从而使出各种方案和选择，以避免和消减项目的风险，从而使出各种方案和选择，以避免和消减项目的风险，从而使出各
5、种方案和选择，以避免和消减项目的风险，从而使项目业主、投资者和项目承包商避免不必要的风险。项目业主、投资者和项目承包商避免不必要的风险。项目业主、投资者和项目承包商避免不必要的风险。项目业主、投资者和项目承包商避免不必要的风险。n n项目评估可以按照不同的评估主体和评估目的而划分成项目评估可以按照不同的评估主体和评估目的而划分成项目评估可以按照不同的评估主体和评估目的而划分成项目评估可以按照不同的评估主体和评估目的而划分成多种不同的评估类型。多种不同的评估类型。多种不同的评估类型。多种不同的评估类型。第七节项目评估 二、不同评估主体的分类二、不同评估主体的分类 1 1、业主（所有者）的项目评估
6、、业主（所有者）的项目评估、业主（所有者）的项目评估、业主（所有者）的项目评估 主要是从项目的安全性、收益性和成长主要是从项目的安全性、收益性和成长主要是从项目的安全性、收益性和成长主要是从项目的安全性、收益性和成长性等方面进行评估。性等方面进行评估。性等方面进行评估。性等方面进行评估。这包括项目的技术、经济、运行、时间这包括项目的技术、经济、运行、时间这包括项目的技术、经济、运行、时间这包括项目的技术、经济、运行、时间和环境等各个方面进行全面的评估。和环境等各个方面进行全面的评估。和环境等各个方面进行全面的评估。和环境等各个方面进行全面的评估。项目其他相关利益主体的各种评估都是项目其他相关利
7、益主体的各种评估都是项目其他相关利益主体的各种评估都是项目其他相关利益主体的各种评估都是以项目业主的评估为基础，从自身或社会的以项目业主的评估为基础，从自身或社会的以项目业主的评估为基础，从自身或社会的以项目业主的评估为基础，从自身或社会的利益出发做出的。利益出发做出的。利益出发做出的。利益出发做出的。2 2、银行等投资者（贷款人）的项目评估银行等投资者（贷款人）的项目评估银行等投资者（贷款人）的项目评估银行等投资者（贷款人）的项目评估 主要是从资本保全和收益的角度进行全面主要是从资本保全和收益的角度进行全面主要是从资本保全和收益的角度进行全面主要是从资本保全和收益的角度进行全面的评估，包括资
8、金的回收、投资的收益和经济的评估，包括资金的回收、投资的收益和经济的评估，包括资金的回收、投资的收益和经济的评估，包括资金的回收、投资的收益和经济促进等方面进行全面的评估。促进等方面进行全面的评估。促进等方面进行全面的评估。促进等方面进行全面的评估。3 3、承包商（实施者）的项目评估承包商（实施者）的项目评估承包商（实施者）的项目评估承包商（实施者）的项目评估 主要是从项目范围、工期、造价、质量和主要是从项目范围、工期、造价、质量和主要是从项目范围、工期、造价、质量和主要是从项目范围、工期、造价、质量和可施工性等方面进行评估，最重要的是保证项可施工性等方面进行评估，最重要的是保证项可施工性等方
9、面进行评估，最重要的是保证项可施工性等方面进行评估，最重要的是保证项目在各种约束和前提条件下的完成以及能够有目在各种约束和前提条件下的完成以及能够有目在各种约束和前提条件下的完成以及能够有目在各种约束和前提条件下的完成以及能够有足够的盈利和收益。足够的盈利和收益。足够的盈利和收益。足够的盈利和收益。4 4、政府机构的项目评估政府机构的项目评估政府机构的项目评估政府机构的项目评估 主要是从全社会的角度对经济可行性、环主要是从全社会的角度对经济可行性、环主要是从全社会的角度对经济可行性、环主要是从全社会的角度对经济可行性、环境可行性和社会资源的最佳配置等角度做出的境可行性和社会资源的最佳配置等角度
10、做出的境可行性和社会资源的最佳配置等角度做出的境可行性和社会资源的最佳配置等角度做出的评估。评估。评估。评估。三、不同深度的项目评估三、不同深度的项目评估三、不同深度的项目评估三、不同深度的项目评估1 1、项目提案或项目建议书、项目提案或项目建议书、项目提案或项目建议书、项目提案或项目建议书2 2、项目初步可行性分析、项目初步可行性分析、项目初步可行性分析、项目初步可行性分析3 3、项目可行性分析、项目可行性分析、项目可行性分析、项目可行性分析4 4、项目价值工程和可施工性分析、项目价值工程和可施工性分析、项目价值工程和可施工性分析、项目价值工程和可施工性分析5 5、银行的内部分析报告、银行的
11、内部分析报告、银行的内部分析报告、银行的内部分析报告6 6、政府主管部门的评估、政府主管部门的评估、政府主管部门的评估、政府主管部门的评估7 7、最终的项目决策（各相关利益主体的决策）、最终的项目决策（各相关利益主体的决策）、最终的项目决策（各相关利益主体的决策）、最终的项目决策（各相关利益主体的决策）四、不同时期的项目评估四、不同时期的项目评估1 1、项目前评估、项目前评估、项目前评估、项目前评估2 2、项目跟踪评估、项目跟踪评估、项目跟踪评估、项目跟踪评估3 3、项目后评估、项目后评估、项目后评估、项目后评估4 4、项目设计中的价值分析、项目设计中的价值分析、项目设计中的价值分析、项目设计
12、中的价值分析5 5、项目施工中的价值分析和可施工性分析、项目施工中的价值分析和可施工性分析、项目施工中的价值分析和可施工性分析、项目施工中的价值分析和可施工性分析 五、项目的单项评价五、项目的单项评价五、项目的单项评价五、项目的单项评价 任何项目必须从下述几个方面进行单项指任何项目必须从下述几个方面进行单项指任何项目必须从下述几个方面进行单项指任何项目必须从下述几个方面进行单项指标的深入评价以便确保项目的可行性：标的深入评价以便确保项目的可行性：标的深入评价以便确保项目的可行性：标的深入评价以便确保项目的可行性：uu 经济评价：包括项目的财务评价和国民经济评价两经济评价：包括项目的财务评价和国
13、民经济评价两经济评价：包括项目的财务评价和国民经济评价两经济评价：包括项目的财务评价和国民经济评价两个方面，这是最重要的当项目评价工作。个方面，这是最重要的当项目评价工作。个方面，这是最重要的当项目评价工作。个方面，这是最重要的当项目评价工作。uu技术评价：主要是项目技术科学性、先进性等评价。技术评价：主要是项目技术科学性、先进性等评价。技术评价：主要是项目技术科学性、先进性等评价。技术评价：主要是项目技术科学性、先进性等评价。uu运行评价：主要是项目运行条件和资源的评价。运行评价：主要是项目运行条件和资源的评价。运行评价：主要是项目运行条件和资源的评价。运行评价：主要是项目运行条件和资源的评
14、价。uu环境评价：主要是关于项目对于环境的影响和所需环境评价：主要是关于项目对于环境的影响和所需环境评价：主要是关于项目对于环境的影响和所需环境评价：主要是关于项目对于环境的影响和所需环境污染治理措施等方面的评价。环境污染治理措施等方面的评价。环境污染治理措施等方面的评价。环境污染治理措施等方面的评价。六、项目的经济评价六、项目的经济评价六、项目的经济评价六、项目的经济评价 1 1 项目的财务评价项目的财务评价项目的财务评价项目的财务评价 这是从业主或投资人的角度，对于项目这是从业主或投资人的角度，对于项目这是从业主或投资人的角度，对于项目这是从业主或投资人的角度，对于项目的成本和收益进行比较
15、而做出的经济评价。的成本和收益进行比较而做出的经济评价。的成本和收益进行比较而做出的经济评价。的成本和收益进行比较而做出的经济评价。以国家现行的财税制度为依据做出的经济评以国家现行的财税制度为依据做出的经济评以国家现行的财税制度为依据做出的经济评以国家现行的财税制度为依据做出的经济评价。价。价。价。2 2 项目的国民经济评价项目的国民经济评价项目的国民经济评价项目的国民经济评价 这是从国家的角度，对于项目的成本和这是从国家的角度，对于项目的成本和这是从国家的角度，对于项目的成本和这是从国家的角度，对于项目的成本和收益进行比较而做出的经济评价。收益进行比较而做出的经济评价。收益进行比较而做出的经
16、济评价。收益进行比较而做出的经济评价。以影子价以影子价以影子价以影子价格和影子工资等国民经济数据为依据做出的格和影子工资等国民经济数据为依据做出的格和影子工资等国民经济数据为依据做出的格和影子工资等国民经济数据为依据做出的经济评价。经济评价。经济评价。经济评价。七、综合评估七、综合评估七、综合评估七、综合评估 在项目单项评价的基础上，还必须运用一在项目单项评价的基础上，还必须运用一在项目单项评价的基础上，还必须运用一在项目单项评价的基础上，还必须运用一定的方法对项目的综合情况做出全面的评价。定的方法对项目的综合情况做出全面的评价。定的方法对项目的综合情况做出全面的评价。定的方法对项目的综合情况
17、做出全面的评价。一般由两种方法：一般由两种方法：一般由两种方法：一般由两种方法：uu一种是将各单项评价结果连加的方法得到一种是将各单项评价结果连加的方法得到一种是将各单项评价结果连加的方法得到一种是将各单项评价结果连加的方法得到项目的综合评价。项目的综合评价。项目的综合评价。项目的综合评价。单项评价综合评价。单项评价综合评价。单项评价综合评价。单项评价综合评价。uu一种是将各单项评价结果通过连乘的方法一种是将各单项评价结果通过连乘的方法一种是将各单项评价结果通过连乘的方法一种是将各单项评价结果通过连乘的方法得到项目的综合评价。得到项目的综合评价。得到项目的综合评价。得到项目的综合评价。单项评价
18、综合评单项评价综合评单项评价综合评单项评价综合评价。价。价。价。世界银行的项目管理世界银行的项目管理后评价专题研究后评价专题研究向新项目和政策提向新项目和政策提供后评价结果供后评价结果政策（制定）政策（制定）国别局计划国别局计划前期准备前期准备评估评估贷款谈判贷款谈判银行执行董事会批准银行执行董事会批准项目执行和监测项目执行和监测项目执行审核和项目执行审核和影响评价影响评价项目完成报告的项目完成报告的审查审查项目完成报告项目完成报告 一、天津市城市交通世界银行贷款项目一、天津市城市交通世界银行贷款项目1 1、方案的提出、方案的提出2 2、国别局协调、国别局协调3 3、前期准备、前期准备4 4、
19、初步评估（指标、方法、题目、人员）、初步评估（指标、方法、题目、人员）5 5、报告（世行中国部、报告（世行中国部9 9人代表团）人代表团）6 6、讨论、修改、讨论、修改7 7、银行内部评估（、银行内部评估（StaffAppraisal)StaffAppraisal)案例分析n n天津市世行贷款交通项目评价模型天津市世行贷款交通项目评价模型天津市世行贷款交通项目评价模型天津市世行贷款交通项目评价模型目标层目标层准则层准则层指标层指标层案例分析评价和确定选用的项目方案战略准则效用准则经济准则改善中低收入者出行公共交通优先提高安全性和可达性项目投资/服务人口交通改善的社会效益项目工程拆迁量项目增加的
20、系统效用满足市民需求效用降低城市污染的效用案例分析案例分析准准则层则层指指标标权权重重指指标层标层指指标标权权重重 战战略准略准则则 0.350.35改善中低收入者出行改善中低收入者出行0.410.41公共交通公共交通优优先先0.320.32提高安全性和可达性提高安全性和可达性0.270.27 经济经济准准则则 0.330.33项项目投目投资资/服服务务人口人口0.34.0.34.交通改善的社会效益交通改善的社会效益0.410.41项项目工程拆迁量目工程拆迁量0.250.25 效用准效用准则则0.320.32项项目增加的系目增加的系统统效用效用0.320.32满满足市民需求效用足市民需求效用0.450.45降低城市降低城市污污染的效用染的效用0.230.23评价和确定选用的项目方案战略准则0.35效用准则0.32经济准则0.33改善中低收入者出行0.41公共交通优先0.32提高安全性和可达性0.27项目投资/服务人口0.34交通改善的社会效益0.41项目工程拆迁量0.25项目增加的系统效用0.32满足市民需求效用0.45降低城市污染的效用0.23中环系统改造内环优化项目完善路网项目和平公交站西北半环项目完善射线项目