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1、财务管理练习题证券投资I1、ABC公司计划运用一笔长期资金购买股票。现有X公司股票和丫公司股票可供选 择，ABC公司只准备投资一家公司股票。已知X公司股票现行市价为每股8元，上年每股 股利0.14元，预计以后每年以6%的增长率增长。丫公司股票现行市价为每股6元，上年每 股股利0. 5元，股利分派政策将一贯坚持固定股利政策。ABC公司所规定的投资必要报酬 率为8机规定：（1）运用股票估价模型，分别计算X、丫公司股票价值。（2）代ABC公司作出股票投资决策。答案：（1） V （X） =0. 14* （1+6%） / （8%-6%） =7. 42 （元）V （Y） =0. 5/8%=6. 25 （元
2、）（2）由于X公司股票现行市价为每股8元，高于其投资价值7. 42元，故X公司股票 目前不宜投资购买。丫公司股票现行市价为每股6元，低于其投资价值6. 25元，故丫公司股票值得投资， ABC公司应购买Y公司股票。2、甲公司持有A、B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所 占的比重分别为50%、30%和20%,其B系数分别为2.0、1.0和0.5。市场收益率为15%,无 风险收益率为10%oA股票当前每股市价为12元，刚收到上一年派发的每股1.2元的钞票股利，预计股利 以后每年将增长8%o规定：（1）计算以下指标： 甲公司证券组合的B系数;放弃折扣成本=L3%/ (1-1.3%
3、) *360/ (90-60) =15.81%最有利的是第60天付款9870元。放弃钞票折扣的成本率，是运用钞票折扣的收益率，应选择大于贷款利率且运用钞票折 扣收益率较高的付款期。（2）由于放弃钞票折扣的成本率小丁短期投资收益率，所以应选择第90天付款。股利分派1、公司以50%的资产负债率作为目的资本结构，公司当年税后利润为500万元，预计 公司未来的总资产要达成1200万元，现有的权益资本为250万元。规定计算以下互不相关 的问题：（1）若公司每年采用剩余股利政策，当年发放的股利为多少？（2）若股利支付率为100%,计算在市盈率为10,每股盈余为2元的条件下应增发的普 通股数。答案：（1）未
4、来所需权益资本=1200* （1-50%） =600 （万元）需补充的权益资本=600-250=350 （万元）发放的股利二500-350=150 （万元）（2）股票市价=10*2=20 （元）增发股票数=350/20=17. 5 （万股）2、ABC公司制定了未来5年的投资计划，相关信息如下。单位：元年份年度内的总投资规模年度内的总净利润13500002500002475000450000320230060000049800006500005600000390000公司的抱负资本结构为负债与权益比率为2： 3,公司流通在外的普通股有125000股。规定:（1）若公司每年采用剩余股利政策，每年发
5、放的每股股利为多少？（2）若在规划的5年内总体采用剩余股利政策，每年的每股固定股利为多少？（3）若公司采用每年每股0.5元加上年终额外股利，额外股利为净收益超过250000元部分的50%,则每年应发放的股利为多少？答案：（1）若公司每年采用剩余股利政策，每年发放的每股股利为：年份12345净利润250000450000600000650000390000投资所需权益资金210000285000120230588000360000留存收益210000285000120230588000360000股利400001650004800006202330000每股股利0. 321.323. 840.
6、4960. 24（2）若在规划的5年内总体采用剩余股利政策，每年的每股固定股利为：未来 5 年的总投资二350000+475000+202300+980000+600000=2605000 （元）投资所需的权益资金=2605000*0. 6=1563000 （元）未来5年的总净利润=2340000 （元）留存收益=1563000 （元）发放的总股利=234=777000 （元）每年的股利额=777000/5=155400 （元）每股股利二 155400/125000= 1. 24 （元/股）（3）若公司采用每年每股0.5元加上年终额外股利，额外股利为净收益超过250000元部分的50%,则每年
7、应发放的股利为：年份12345净利润250000450000600000650000390000股利总额625000162500237500262500132500每股股利0.51.31.92. 11.06营运资金1、已知：某公司钞票收支平稳，预计全年（按360天计算）钞票需要量为250000元,钞票与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。规定:（1）计算最佳钞票持有量。（2）计算最佳钞票持有量下的全年钞票管理总成本、全年钞票转换成本和全年钞票持有机会成本。（3）计算最佳钞票持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。答案:有价证券交易间隔期2、大海公司2023年的
8、赊销额为60万元，信用条件为（N/30）,变动成本率为60% , 坏账损失率为4% ,收账费用为3万元。假使有价证券收益率为12%。该公司为扩大销售，拟订了 A、B两个信用条件方案：A方案信用条件为（N/60）,预计赊销收入将增长20万元，坏账损失率为5%,预计收 账费用为4万元。B方案信用条件为（1/30, N/60）,预计赊销收入将增长30万元，坏账损失率为6%, 估计约有70舟的客户（按赊销额计算）会运用折扣，预计收账费用为4. 5万元。规定：拟定该公司最佳的信用方案。答案：单位：万元项目原方案A方案B方案年销售额608090减：变动成本364854信用成本前收益243236平均收账期3
9、06039应收账款平均余额513. 339. 75维持赊销业务所需资金385. 85减：应收账款机会成本0. 360. 960. 70坏账损失2.445.4收账费用344.5钞票折扣000. 63信用成本后收益18. 2423. 0424. 77A方案的信用成本收益小于B方案的信用成本收益，故应选择B方案3、A公司是一个商业公司。由于目前的收账政策过于严厉，不利于扩大销售，且收账 费用较高，该公司正在研究修改现行的收账政策。现有甲和乙两个放宽收账政策的备选方案, 有关数据如下：项目现行收账政策甲方案乙方案年销售额（万元/年）240026002700收账费用（万元/年）402010所有账户的平均
10、收账期2个月3个月4个月所有账户的坏账损失率2%2. 5%3%已知A公司的俏售毛利率为20即应收账款投资规定的最低报酬率为15%坏账损失率 是指预计年度坏账损失占销售额的比例。假设不考虑所得税的影响。规定：通过计算分析回答，应否改变现行的收账政策？假如要改变，应选择甲方案还是 乙方案？答案:项目现行收账政策甲方案乙方案销售额240026002700毛利2400*0. 2=4802600*0. 2=5202700*0. 2=540应收账款机会成本400*0. 8*15%=48650*0.8*15%=78900*0. 8*15%=108坏账损失2400*2妒482600*2. 5脏652700*3
11、%=81收账费用402010边际收益344357341因此，应采纳甲方案。4、某公司销售一种新型产品，年平均销量为1000个，每个售价为75（）元，单位存货的年储存成本是100元，每次订货成本为80元，该种新型产品的进价为500元。规定I可答以下互不相关的问题：（1）计算公司该产品的经济订货量、存货的年总成本;（2）假如该公司每次订货等于或者超过80个，供货商乐意提供0.5%的折扣，这时公 司的每次订货量应否在每次购买时订购80个？（3）假如以每个700元的价格销售这种新型产品，公司每年能售出1600个，这时每次 的订货量应当是多少？判断该公司应否实行降价策略。答案：（1）经济订货量=J（2*
12、 1000*80）200 =40 （个）存货的总成本=1000*500+1000*80/40+40*100/2=504000 （元）（2）每次订货量为80个时：进货成本=（1000/80） * 80=1000 （元）储存成本;（80/2） *100=4000 （元）购置成本=1000*500*0. 995=497500 （元）总成本=497500+10（）0+4000=502500 （元）每次订货量为80个时的总成本低于按经济订货量订货的总成本，所以每次订货量应 当为80。（3）总需求量为1600个经济订货量=72*1600*80/100=51 (t)项目原政策降价政策销售收入1000*750
13、=7500001600*700=1120230进价成本1000*500=5000001600*500=800000储存成本+订货成本72*1000*80*100 =400072*1600*80*100 =5059. 64税前收益246000314940. 36由于降价政策的税前收益大于原政策的税前收益，所以应当实行降价策略。5、某公司今年需用某种材料60（）0件，每次订货成本为150元，每件材料的年储存成本为5元，该种材料的采购价为20元/件，一次订货量在2023件以上时可获2%的折扣，在3000件以上时可获5%的折扣，请问公司采购多少时成本最低？答案:(1)若不享受折扣:q;肆=户萼=600
14、 （件）相关总成本=6000*2（Hp6000* 150*50卜 123000 （元）（2）若享受折扣：订货量为2023件时相关总成本=6000*20* （1-2%） + 6000/2023* 150+2023/2*5= 123050 （元）订货量为3000件时相关总成本=6000*20* （1-5%） + 6000/3000* 150+3000/2*5= 121800 （元）所以经济订货量为3000件。资本成本和资本结构1、大成公司2023年销售产品20万件，单位售价30元，变动成本率为70%,固定 成本总额30万元，公司向银行借款50万元，年利率10%,公司每年还要支付优先股股利12 万元
15、。假设所得税税率为40乳规定：(1)计算2023年边际奉献；(2)计算2023年息税前利润；(3)计算2023年的经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。答案：(1)边际奉献=单价* (1-变动成本率)*销售量=30* (1-70%) *20=180 (万元)(2)息税前利润;边际奉献-固定成本=180-30=150 (万元)(3) DOL=180/150=1.2DFL= EBIT/ EBIT-I-d/ (1-T) =150/150-50* 10%-12/ (1-40%) =1. 2DCL= DOL* DFL= 1.2* 1.2= 1.442、已知某公司当前资金结构如下:筹资方式金额（万元）
16、长期债券（年利率8%）1000普通股（4500万股）4500留存收益2023合 计7500因生产发展需要，公司年初准备增长资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲 方案为增长发行1000万股普通股，每股市价2. 5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、 票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不记；合用的 公司所得税税率为33%。规定：（1）计算两种筹资方案卜.每股利润无差别点的息税前利润。（2）计算处在每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。（3）假如公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。（4）假如公司预计息税前利润为1600万元，
17、指出该公司应采用的筹资方案。（5）若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长10%,计算采用乙方案时该公 司每股利润的增长幅度。答案：（1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润：（EBIT-1000*8%） * （1-33%） 4- （4500+1000） =EBIT- （1000*8%+2500*10%） *（1-33%） 4-4500解之得：EBIT=1455 （万元）（2）乙方案财务杠杆系数=1455+1455- （1000*8%+2500*10%） 1.29（3）由于预计息税前利润=1200万元EBIT=1455 （万元）所以；应采用甲方案（4）由于：预计息税前利润=160
18、0万元,EBIT=1455 （万元）所以；应采用乙方案（5）每股利润增长率=1.29*10断12.9%3、某公司拟追加筹资2500万元。其中发行债券1000万元，筹资费率3%,债券年利率 为5%,两年期，每年付息，到期还木，所得税率为20%；优先股500万元，筹资费率为4%, 年股利率7陶普通股1000万元，筹资费率为4乳第一年预期股利为100万元，以后每年增 长4%,试计算该筹资方案的综合资金成本。答案：设债券资本成本为K,则 1000* (1-3%) =1000*5%* (1-20%) * (P/A, K, 2) +1000* (P/S, K, 2)设贴现率Ki为5$,债券价值=981.3
19、8970设贴现率K2为6%,债券价值=963. 34970运用插值法K=5. 63%优先股资金成本=7%/ (1-4%) =7. 29%普通股资金成本=10%/ (1-4%) +4妒14. 42与债券比重=1000/2500=0. 4优先股比重=500/2500=0. 2普通股比重=1000/2500=0. 4该筹资方案的综合资金成本=5. 63%*0. 4+7. 29*0. 2+14. 42%*0. 4=9. 48%4、ABC公司目前的财务杠杆系数为1.5,税后利润为42()万元，所得税税率为40% 公司全年固定成本和费用总额共为2350万元，其中公司当年年初平价发行了一种债券，发 行债券数
20、量为1万，债券年利息为当年利息总额的40%,发行价格为1000元，该债券的期 限为5年，每年付息一次。规定：(1)计算当年利息总额；(2)计算经营杠杆系数；(3)计算债券筹资的资金成本。答案：(1)税前利润=420/ (1-40%) =700 (万元)DFL= EBIT/ (EBIT-I)且 EBIT=税前利润 + I所以 1.5= (700+1) /700 利息 I =350 (万元)(2) EBIT=700+350=1050 (万元)边际奉献:EBIT+FC1050+ (2350-350) =3050 (万元)经营杠杆系数=3050/1050=2. 90(3)债券年利息额=350*40脏1
21、40 (万元)每一张债券利息额=140/1=140 (元)票面年利率=140/1000=14%债券筹资成本K =14%* (1-40%) =8.4% 甲公司证券组合的风险收益率（Rp）； 甲公司证券组合的必要投资收益率（K）； 投资A股票的必要投资收益率。（2）运用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。答案：（1）计算以下指标： 甲公司证券组合的B系数=50%*2+30期1+20$*0. 5=1. 4 甲公司证券组合的风险收益率（Rp） =1.4* （15%-10%） =7%甲公司证券组合的必要投资收益率（K） =10%+7%=17%投资A股票的必要投资收益率=10%+2* （15%
22、-10%） =20%（2）运用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利一A股票的内在价值=1.2* （1+8%） + （20%-8%） =10.8 （元） A股票的当前市价 =12元甲公司当前出售A股票比较有利3、资料：C公司2023年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面利率10%,于 每年12月31日付息，到期时一次还本。规定：（1）假定2023年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9%,该债券的 发行价应定为多少？（2）假定1年后该债券的市场价格为1049. 06元，该债券于2023年1月1日的到期收 益率是多少？（3）该债券发行4年后该公司被披露出会计账目有欺诈嫌
23、疑，这一不利消息使得该债 券价格在2023年1月1 bl由开盘的1018. 52元跌至收盘的900元。跌价后该债券的到期收 益率是多少（假设可以所有准时收回本息）？答案:(1)发行价=100*(P/A, 9%,5)+ 1000*(P/S, 9%, 5)=100*3. 8897 + 1000*0. 6449=1038. 87（2）用9%和8%试误法求解:V (9%) =100* (P/A, 9%, 4) + 1000* (P/S, 9%, 4)=100*3. 2397+1000*0. 7084=1032. 37V (8%) =100* (P/A, 8%, 4) + 1000* (P/S, 8%,
24、 4) =100*3. 3121+1000*0. 7350=1066. 21插值法求解:1=8%+106(x21-1049.061066.21-103237(3) 900=1100/ (1+i)l+i=l100/900=1. 2222l+i=l100/900=1. 2222跌价后到期收益率=22. 22%项目投资1、某公司打算购置新设备，有关实行该方案后的信息如下：（1）即使采用新设备方案，预期仍会有6000元的次品成本。（2）新设备方案每年可以减少人工成本30万元。（3）购买新设备50万元，预期使用4年，但为加快回收折旧，按3年期计提折旧，设 备残值5万元。（4）采用新设备后每年维修成本从2
25、023元增长到8000元。（5）所得税率40%,资金成本率10%。规定：计算该方案净现值，并评价该方案是否可行？答案：NCFo=-50 （万元）NCFi-3= （30-15-0.6） * （ 1-40%） +15=23. 64 （万元）NCF4= （30-0.6） * （1-40%） +5=22. 64 （万元）NPV=23.64 * （P/A, 10%, 3） +22. 64 * （P/S, 10%, 4） -50=24. 25 （万元）该方案可行。2、已知某长期投资项目建设期为2年，第一年初投入1000万元，次年初投入600万元, 次年末投入200万元。第3-2023中，每年的经营净钞票流
26、量为500万元，第2023年末I川收 流动资金200万元。假定行业基准折现率为10%o规定：（1）计算该项FI不涉及建设期的回收期和涉及建设期的回收期；（2）计算该项目的净现值、现值指数；（3）评价该项目是否可行。答案：（1）原始投资额=1000+600+200=1800 （万元）不涉及建设期的回收期=1800/500=3. 6 （年）涉及建设期的回收期=3. 6+2=5. 6 （年）（2）原始投资现值=1000+600*0. 9091+200*0. 8264=1710. 74 （万元）钞票流入现值=500* （ P/A, 10%, 12） - （ P/A, 10%, 2） +200* （P/
27、S, 10%, 12）=2602. 82 （万元）净现值=2602. 82-1710. 74=892. 08 （万元）现值指数=2602. 82/1710. 74=1. 52（3）由于该方案的净现值大于0,现值指数大于1,故该方案可行。3、某公司使用现有生产设备每年实现销售收入3500万元，每年发生营业总成本2900 万元（含折旧10万元）,该公司拟购置一套新设备进行技术改造以便实现扩大再生产。假如 实现的话，每年的成本预计增长到3500万元（含折旧62万元），销售收入增长到4500万 元。根据市场调查，新设备投产后所产产品可以在市场上销售2023, 2023转产。转产时新 设备预计残值30万
28、元（与税法规定残值一致）可以通过出售取得。假如决定实行此项技术 改造方案，现有设备可以账面净值100万元售出。购置新设备的价款是650万元，购置新设 备的价款与出售旧设备的所得其差额部分需通过银行贷款来解决，银行贷款的年利率为8%, 规定按复利计息。银行规定此项贷款必须在8年内还清。该公司的加权平均资本成本率为10%,所得税率为30%。规定：（1）用净现值法分析评价该项技术改造方案是否可行。（2）假如可行的话，平均每年还款多少。答案：（1）原始投资：设备买价650（万元）减：旧设备变现100（万元）净投资550（万元）折旧增长=62-10=52 （万元）收入增长：4500-3500=1000
29、（万元）付现成本增长：（3500-62） - （2900-10） =548 （万元）每年营业钞票流入量增量：（1000-548-52） * （1-30%） +52=332 （万元）第2023末残值变现收入：30 （万元）净现值:332*6. 1446+30*0. 3855-550=1501. 58 （万元）结论：方案有利，可行。（2） 550= A* （P/A, 8%, 8）A=95. 71 （万元）4、某开发公司拥有一稀有矿藏，这种矿产品的价格在不断上升。根据预测，4年后价格将上升30乐因此，公司要研究现在开发还是以后开发的问题。不管现在开发还是以后开发，投资均相同，营运资金均于投产开始时垫
30、支，建设期均为1年，从第2年开始投产，投产后5年就把矿藏所有开采完。有关资料如表所示:投资与收回收入与成本固定资产投资（建设期初）80万元年产销量2023 吨营运资金垫支（建设期末）10万元现在投资开发的每吨售价0. 1万元固定资产残值0万元4年后每吨售价0. 13万元资本成本10%付现成本60万元所得税率40%规定：根据上述资料作出投资开发时机决策。答案:(I)计算价格为0.1万元时的营业钞票流量年折旧=80/5=16NCF=200* (1-40%) -60* (1-40%) +16*40%=90. 4(2)计算价格上涨30%时的营业钞票流量NCF=200* (1+30%) * (1-40%
31、) -60* (1-40%) +16*40%=126. 4(3)现在开发的各年钞票流量年份012-456钞票净流量-80-1090.4126.4136.4(4)以后开发的各年钞票流量因4年后(即第5年)价格将上升，且该项目建设期为一年，为了保证尽快获高利，应在第3年末投资，所以：年份0-2345-89钞票净流量0-80-10126.4136.4(5)计算现在开发净现值NPV=90.4* (P/A, 10%, 3) * (P/S, 10%, 1) +126.4* (P/S, 10%, 5) +136.4* (P/S, 10%, 6) -10* (P/S, 10%, 1) -80=270. 76(
32、6)计算第3年开发净现值NPV=126. 4* (P/A, 10%, 4) * (P/S, 10%, 4) +136.4* (P/S, 10%, 9) -80* (P/S, 10%, 3) -10* (P/S, 10%, 4) =264. 57(7)结论：应现在开发5、某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个方案。有关资料为：甲方案原始投资为200万元，其中，固定资产投资100万元，流动资产投资100万元, 所有资金于建设起点一次投入。该项目经营期5年，到期残值收入5万元。预计投产后每年 营业收入100万元,年总成本60万元。乙方案原始投资为230万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投
33、资25万元， 流动资产投资85万元，所有资金于建设期初一次投入。该项目建设期为2年，经营期5年, 到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年推销完毕。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。该公司按直线法折旧，所有流动资金于终结点一次回收，所得税税率33%,设定折现率10%。规定：（1）采用净现值法分析甲、乙方案是否可行。（2）采用年等额净回收额法拟定该公司应选择哪一投资方案。（计算结果保存两位小数）答案：（1）甲方案：项目计算期=5固定资产原值=100 （万元）固定资产年折旧额=工用=19 （万元）NCFo=-200 （万元）NCFm= （100-60） * （1-3
34、3%） +19=45.8 （万元）NCF5=45. 8+105=150. 8 （万元）甲方案净现值=45. 8* （P/A, 10%, 5） + （100+5） * （P/S, 10%, 5） -200=38. 83 （万元）乙方案：项目计算期=7固定资产原值=120 （万元）固定资产年折旧额=22. 4 （万元）无形资产推销=5 （万元）NCFo=-230 （万元）经营期年总成本=80+22. 4+5=107. 4 （万元）经营期年净利润=（170-107.4） * （1-33%） =41.942 （万元）NCF3-6=41. 942+22. 4+5=69. 342 （万元）NCF7=69.
35、 342+85+8=162. 342 （万元）乙方案净现值=69. 342* （ P/A, 10%, 7） - （ P/A, 10%, 2） +93* （P/S, 10%, 7） -230=34. 97 （万元）由于甲、乙两个方案的净现值均大于0,所以两方案均可行。（2）甲方案年回收额=38. 83/ （P/A, 10%, 5） =10. 24 （万元）乙方案年回收额=34. 97/ （ P/A, 10%, 7） =7. 18 （万元）可见，甲方案年回收额大于乙方案年回收额，因此该公司应选择甲方案。筹资管理1、己知：某公司2023年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18000万元，其中，
36、 发行在外的普通股8000万股（每股面值一元），公司债券2023万元（按面值发行，票面利 率为8%,每年年末付息，三年后到期）。资本公积4000万元，其余均为留存收益。2023年1月1日，该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资2023万元，现在有A、 B两个筹资方案可供选择：A方案为：发行普通股，预计每股发行价格为5元：B方案为： 按面值发行票面年利率为8%的公司债券（每年年末付息）。假设该建设项目投产后，2023 年度公司可实现息税前利润4000万元。公司合用的所得税税率为33%规定：（1）计算A方案的下列指标：增发普通股的股份数；2023年公司的所有债券利息。（2）计算B方案下2023年公
37、司的所有债券利息。（3）计算A、B两方案的每股利润无差别点；为该公司作出筹资决策。答案：（1）2023年增发普通股的股份数=2023/5=400 （万股）2023年公司的所有债券利息=2（）23*8艇160 （万元）（2） B方案:2023年公司的所有债券利息=(2023+2023) * 8%=320 (万元)(3)计算A、B两方案的每股利润无差别点：(EBIT-160) (1-33%) / (8000+400) = (EBIT-320) (1-33%) /8000每股利润无差别点EBIT=3520 (万元)为该公司作出筹资决策：预计可实现息税前利润4000万元大于无差别点息税前利润3520万
38、元应发行债券筹集所需要的资金。2、某公司拟采购一批零件，供应商报价如下：(1)立即付款，价格为9630元：(2) 30天内付款,价格为9750元；(3) 31至60天内付款，价格为9870元：(4) 61至90天内付款，价格为10000元。规定：对以下互不相关的两问进行回答：(1)假设银行短期贷款利率为15%,每年按360天计算，计算放弃钞票折扣的成本(比 率)，并拟定对该公司最有利的付款日期和价格。(2)若目前有一短期投资机会，报酬率为40%,拟定对该公司最有利的付款日期和价 格。答案：(1)立即付款：折扣率二(10000-9630) /10000=3. 70%放弃折扣成本=3. 70%/ (1-3. 70%) *360/ (90-0) =15. 37%30天付款：折扣率=(10000-9750) /10000=2. 5%放弃折扣成本城2. 5%/ (1-2. 5%) *360/ (90-30) =15. 38%60天付款：折扣率二(10000-9870) /10000=1. 3%