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1、财务报表分析课后习题答案80758财务报表分析课后习题答案80758第六章钞票流量质量分析教材关键术语和思考题参考答案一、关键术语解释1.钞票:是指公司的库存钞票以及可以随时用于支付的存款。一般情况下，银 行存款和其他货币资金中那些不能随时用于支付的存款（如不能提前支取的定期存 款等），不应作为钞票，而应列作投资。但那些提前告知金融公司便可支取的定期 存款，则应涉及在钞票范围内。2.钞票等价物:是指公司持有的期限短、流动性 强、易于转换为已知金额的钞票、价值变动风险很小的投资。所谓“期限短”，一 般是指从购买日起三个月内到期。3.钞票流量:是某一段时期内公司钞票和钞票等价物流入和流出的数量，如
2、公 司销售商品、提供劳务、出售固定资产、向银行借款等取得钞票，形成公司的钞票 流入;购买原材料、接受劳务、购建固定资产、对外投资、偿还债务等而支付钞票 等，形成公司的钞票流出。4.经营活动钞票流量:是指公司投资活动和筹资活动以 外的所有交易和事项所产生的钞票流量。5.投资活动钞票流量:是指公司非流动资产的购建和处置活动以及不涉及在钞 票等价物范围内的投资及其处置活动所产生的钞票流量。6.筹资活动钞票流量:是 指导致公司权益资本及债务资本的规模和构成发生变化的各项活动所产生的钞票流 量。二、思考题参考答案1 .钞票流量表的作用有哪些，钞票流量表，是指反映公司在一定会计期间钞票和钞票等价物流入和流
3、出的报 表。钞票流量表的重要作用是反映公司会计期间内经营活动、投资活动和筹资活动在利润表的营业收入与相应钞票流量之间出现较大差异的情况卜.，除了实行增 值税的公司营业收入中不包含销项增值税，而销售商品提供劳务收到的钞票包含税金这一因素之外，也许的因素尚有:公司为促销而导致 赊销增长过快而回款却相对减少、因竞争等因素预收销售模式受阻、公司变更营业 收入的确认方式导致营业收入与相应的钞票流量脱节等。（二）投资活动钞票流量的特点在重要以控制性投资为主的条件下，投资活动的实行重要是通过公司积极的钞 票流量流出安排来实现的。因此，本项分析应当以公司自身的报表为基础进行。公司自身的钞票流量表显示，投资活动
4、的钞票流入量为零。这表白，第一，公 司没有收缩投资（即转让、收回投资），第二，子公司年度内没有向本公司支付钞票 股利;第三，公司年度内没有处置固定资产等长期资产。在投资活动的钞票流出量方面，公司在连续两年内，除了少量的购建固定资 产、无形资产（考虑到公司的特点，应当是购建固定资产）等以外，重要支出为对外 投资所支付的钞票。这种钞票流出量的安排与公司的经营特点是吻合的:通过建立 控股子公司来开展经营活动。（三）筹资行为、经营活动与筹资环境在重要以控制性投资为主的条件下，筹资活动的实行可以通过两个渠道来进行: 公司自身的筹资和子公司的筹资。因此，本项分析应当分别考察公司自身的报表和 合并报表。1（
5、公司自身的筹资公司自身的钞票流量表显示，筹资活动的钞票流入量重要涉及借款4. 5亿元和 发行债券31. 74亿元。这说明公司年度内在证券市场上筹集了所需的资金。考虑到 公司年末的资产负债率约为50%这一状况，公司自身仍有债务融资的潜力。这一般 表白公司的筹资环境较好。在公司筹资活动钞票流入量的使用方向上，除了公司 用于偿还部分债务以外，筹资活动的钞票流入重要支持了两项内容:第一，对外投 资的三亿元;第二，支付其他与经营活动有关的钞票29亿元（结合资产负债表和合 并资产负债表的其他应收款的数量变化，可以看出公司的其他应收款重要支付给了 子公司）。2（子公司的筹资比较一下公司自身的钞票流量表与合并
6、钞票流量表的筹资活动钞票流量，我们 就会看到，子公司有一定的筹资行为（重要用于自身经营活动）。这表白子公司有一 定的筹资能力。从整体上看，该公司所处的行业特点决定了其经营与筹资环境。未来的发展除 了受公司自身决策者的决策影响以外，还与国家对房地产行业的宏观调控政策密切 相关。【案例讨论与分析2】东盛科技2023案例目的：引导读者进一步思考上市公司各种异常活动与公司钞票流量之间的 关系。分析要点：（一）处罚书涉及钞票流量的事项及对钞票流量表的影响1 （事项（1）事项（1）所列出的事项属于向东盛集团提供资金，均将引起公司的钞票流出公 司。这种“业务”既然被表述为“提供资金”，在资产负债表上就应当体
7、现为“其 他应收款”的增长。在钞票流量表上，这种流出应当计入“支付的其他与经营活动 有关的钞票”。2（事项（5）事项（5）所列出的前面部分事项属于向东盛集团和东盛药业提供资金，与事项 （1）同样，这些事项将引起公司的钞票流出公司。这种“业务”在资产负债表上也 应当体现为“其他应收款”的增长。在钞票流量表上，这种流出应当计入“支付的 其他与经营活动有关的钞票”。事项（5）所列出的后面事项之一是向银行借款。这种事项将引起钞票流入公 司。在钞票流量表上，这种流入应当计入“取得借款收到的钞票”。事项（5）所列出的后面事项之二是银行承兑汇票和商业承兑汇票贴现。这种事 项将引起钞票流入公司。在钞票流量表上
8、，这种流入应当计入“取得借款收到的钞 票”。3（事项（6）事项（6）的后半部分的内容涉及公司向银行借款和银行承兑汇票贴现。对钞票流量表的影响参见事项的说明。4（事项（7）、（8）、（9）和（10）的部分或者所有内容事项（7）、（8）、和（10） 的部分或者所有内容中涉及钞票流量的情形，可以参见前面的讨论。（二）产生处罚书涉及事项的深层次因素1（处罚书所涉及事项的类型处罚书所涉及的未按照规定披露的事项，可以分为这样几类：第一类：向关联 方提供资金；第二类:对外提供担保；第三类：向银行借款；第四类:商业汇票贴现。2（处罚书所涉及的事项对公司财务状况的影响上述四种事项对公司资产负债表的影响是:恶化公
9、司的资产质量（如向关联方提 供资金），恶化公司的融资能力（如借款后导致公司负债率提高），或者导致公司的 或有负债增长（如对外担保和商业汇票贴现等）。3（导致处罚书所涉及事项背后的深层次因素导致处罚书所涉及事项背后的因素重要是三个:一是公司受大股东控制，将优 质资源（货币资金）流出公司；二是公司财务状况恶化，不得不采用融资手段维持经 营;三是内部管理混乱，导致对外担保频发，公司或有负债的风险加大。综上所述，不管是公司的内部管理、经营活动还是公司对股东的信息披露责任 的履行方面，公司的表现均远未能满足基本的信息披露规定。等对钞票及钞票等价物所产生的影响。从编制原则上看，钞票流量表按照收付实现 制原
10、则编制，将权责发生制下的利润信息调整为收付实现制下的钞票流量信息，便 于信息使用者了解公司利润的“含金量”，为评价公司的支付能力、偿债能力和周 转能力，预测公司未来钞票流量提供非常重要的依据。此外，通过对钞票流量表的分析，还可以透视出公司获取钞票的重要渠道和能 力;公司战略实行过程中的具体投资举措;筹资行为的恰当性;等等。2.公司为什么会经常出现“有利润而没钱”的情况，公司的利润是基于权责 发生制核算出来的账面收益，并不是以“钞票的收付”作为标准而生成的公司钞票 实有数额，因此公司所谓的“有利润而没钱”的情况是完全有也许发生的。导致公司此种情况的发生也许有多种因素，常见的有：(1)公司回款不利
11、，大 量的应收账款不能及时收回，这往往是导致公司“有利润而没钱”的最重要因素；(2)公司由于各种因素当期超常规进行采购，导致大规模的钞票流出，甚至出现“入不敷出”的局面；(3)公司急速扩张(包含对内扩张和对外扩张)，在融资能力受到限制的情况下，有也许出现钞票紧张的局面；(4)融资环境出现变化，导致公司迫于压力不得不在当期大规模归还债务或超 常规进行钞票股利分派；(5)存在“重大影响或共同控制”性质的股权投资，在权益法下确认了大量的 投资收益，由于被投资公司采用“小规模钞票股利分派”政策而导致投资公司出现 投资收益的“泡沫”；(6)公司之间不合法的资金占用，导致公司大量的钞票流出；等等。3.钞票
12、流 量表中钞票的范围与平常所指钞票范围有何不同，钞票流量表中的钞票范围涉及钞 票及钞票等价物。其中，钞票是指公司的库存钞票以及可以随时用于支付的存款。 钞票等价物是指公司持有的期限短（从购买日起三个月内到期）、流动性强、易于转 换为已知金额的钞票、价值变动风险很小的投资。平常所指钞票，即会计上所说的钞票，通常仅指公司的库存钞票。而钞票流量 表中的“钞票”不仅涉及“钞票”账户核算的库存钞票，还涉及公司“银行存款” 账户核算的存入金融公司、随时可以用于支付的存款，也涉及“其他货币资金”账 户核算的外埠存款、银行汇票存款，银行木票存款和在途货币资金等其他货币资 金。但是，银行存款和其他货币资金中有些
13、不能随时用于支付的存款，如，不能提前支取的定期存 款等，不应作为钞票，而应列作投资;提前告知金融公司便可支取的定期存款，则 应涉及在钞票范围内。4 .什么是钞票等价物，钞票等价物是指公司持有的期限短、流动性强、易于转换成已知金额钞票、价 值变动风险较小的投资。其中，期限短、流动性强所强调的是钞票等价物的变现能力，而易于转换成己 知金额的钞票、价值变动风险小则强调了钞票等价物的支付能力的大小。这里所说 的期限较短，一般是指从购买之日起，3个月内到期。因此，典型的钞票等价物涉 及自购买之日3个月到期的短期债券，它们必须是可以容易地转化为已知数额的钞 票。公司作为短期投资而购入的可流通的股票，尽管期
14、限短，变现的能力也很强， 但由于其变现的金额并不拟定，其价值变动的风险较大，因而不属于钞票等价物。5 .钞票流量表中一般将钞票流量分为几类，我国公司通常将钞票流量分为三类:经营活动产生的钞票流量、投资活动产生 的钞票流量、筹资活动产生的钞票流量。公司由于所处的行业特点不同，对各类活 动的认定存在一定差异，在对钞票流量表进行分析时，应特别关注公司所处行业的 不同特点和实际情况考察公司钞票流量的类别。(1)经营活动产生的钞票流量经营活动流入的钞票重要涉及:销售商品、提供劳务收到的钞票;收到的税费返 还;收到的其他与经营活动有关的钞票。经营活动流出的钞票重要涉及:购买商品、接受劳务支付的钞票;支付给
15、职工以 及为职工支付的钞票;支付的各项税费;支付其他与经营活动有关的钞票。(2)投资活动产生的钞票流量投资活动流入的钞票重要涉及：收回投资收到的钞票;取得投资收益收到的钞票; 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的钞票净额;处置子公司及其他营业 单位收到的钞票净额;收到的其他与投资活动有关的钞票。投资活动流出的钞票重要涉及:购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付 的钞票;投资支付的钞票;取得子公司及其他营业单位支付的钞票净额;支付的其他 与投资活动有关的钞票。(3)筹资活动产生的钞票流量筹资活动流入的钞票重要涉及:吸取投资收到的钞票;借款收到的钞票:反映公 司举借各种短期、长期借款所收到
16、的钞票;收到的其他与筹资活动有关的钞票。筹资活动流出的钞票重要涉及:偿还债务支付的钞票;分派股利、利润或偿付利 息支付的钞票;支付的其他与筹资活动有关的钞票。6.如何进行钞票流量的质量 分析，通过对钞票流量表进行分析，可以评价公司钞票流量的质量，即公司的钞票流 量可以按照公司的预期目的进行顺畅运转的限度和状况。具体地说，可以通过以下 几个方面对钞票流量进行质量分析：(1)经营活动钞票流量质量分析经营活动是公司的造血系统，良性发展的公司应当从其经营活动中获取充足的 钞票净流量。判断其充足性的标准，不应仅仅是“大于零”，还应规定其可以补偿 下列项目：当期长期经营性资产的摊销和应计费用等非付现成本;
17、当期利息和股利等 资本成本;对内扩大再生产、对外进行股权和债权投资所需资金;等等。简朴地说， 公司经营活动产生的钞票净流量至少要大于核心利润的规模。(2)投资活动钞票流量质量分析对投资活动钞票流量质量的分析，重要应关注投资活动的钞票流出量与公司发 展战略之间的吻合限度及其效益性。当投资活动产生的钞票净流量小于零时，公司基本呈扩张态势，分析时应关注 公司的投资方向对公司未来发展的影响以及公司战略的实行与遵守情况。当投资活动产生的钞票净流量大于零时，应注意区分投资回收性钞票流入与投 资收益性钞票流入的不同质量含义。若投资回收性钞票流入占主流，则意味着公司 发展战略的调整引起公司的“战线”收缩，即使
18、当期带来大量的投资收益和大量的 钞票流入，也不是公司具有良好的投资活动钞票流量质量的象征，反而也许成为未 来投资活动钞票流量质量恶化的一个信号。由于这种收益并不具有连续性，并且由于公司投资规 模的缩减会引起以后年度投资收益水平的下降。而若投资收益性钞票流入占主流， 则是前期对外投资产生较好的投资回报的结果，往往是投资活动具有较好的收益性 的表现。当投资活动产生的钞票净流量接近于零，同时出现“大进大出”的情况时，很 有也许是公司正在进行战略转移，或进行长期经营性资产的更新换代，试图进一步 优化资产结构，改善公司的财务状况。但公司未来的发展仍具有不拟定性，这重要 取决于新增资产的未来赚钱能力。(3
19、)筹资活动钞票流量质量分析对筹资活动钞票流量的质量分析，重要应关注筹资活动的钞票流量与经营活 动、投资活动钞票流量之和的适应限度。当筹资活动产生的钞票净流量大于零时，应重点关注公司的筹资活动是否已经纳入公司的发展规划，是公司管理层以扩大投资和经营活动为目的的积极筹资行为 还是公司因投资活动和经营活动的钞票流出失控、公司不得已的筹资行为，更要关 注公司是否存在一些不良的融资行为。当筹资活动产生的钞票流量小于零时，应注意区分“积极性”钞票流出与“被 动性”钞票流出的质量含义。公司有也许因经营活动与投资活动在钞票流量方面运 转较好，出于减少资本成本目的而积极清偿相应债务;也有也许因融资环境的变化 而
20、被迫偿还债务本金、大规模支付债务利息或大规模分派钞票股利。当然，也也许 是公司在投资和公司扩张方面没有更多作为的一种表现。(4)钞票流量表附注对公司钞票流量质量分析的信息含量钞票流量表的附注部 分涉及三方面内容，均在一定限度上体现出了钞票流量质量的某些方面。将净利润调节为经营活动产生的钞票流量揭示的是采用间接法列示经营活动产 生的钞票流量净额。此法从净利润开始，通过对诸如固定资产折旧、无形资产摊 销、公允价值变动损益以及经营性流动资产和流动负债项目的调节，得到经营活动 产生的钞票流量净额。此项附注将有助于分析净利润与经营活动钞票流量之间在数 量上出现差异的具体因素。当期取得或处理子公司及其他营
21、业单位的有关信息，事实上反映了公司在年度 (或会计期间)内对控制性投资的增长、减少的变动以及所消耗资源的情况。这些信 息的重要性在于:第一，公司的上述变化也许意味着公司的投资与经营战略在发生 变化，公司也许通过对资公司的增减调整来改变公司的投资和经营方向，从而在很 大限度上改变公司未来的赚钱模式;第二，公司的某些非钞票投资活动也许在一定 限度上反映公司运用非钞票资产进行投资活动的努力。钞票和钞票等价物的具体内容与变化，反映了公司钞票资产的结构变化。显 然，具有不同活力的钞票资产，其用于周转的质量会有明显差异。第五部分:教材引例和案例讨论的分析提醒【引例】钞票流量表异常背后的玄机案例目的：引起读
22、者对钞票流量表分析的关注，思考如何看待钞票流量质量的 问题。分析要点：（一）分析钞票流量表的重要误区从各国会计的实践来看，有会计准则约束的钞票流量表编制历史并非很长，只 有二十几年的历史。因此，分析界对钞票流量表的分析，也一直处在积极的探讨过 程中。对钞票流量表的分析，重要存在以下误区：1 （以经营活动钞票净流量是否大于零来衡量公司经营活动钞票流量的良性状况很多人认为，只要公司各个会计期间的经营活动钞票流量净额大于零，其自身 就可以实现经营活动的良性周转。事实上这是错误的。相称多的公司的存货周转时间在一年以上（如房地产开发 公司），结果必然导致其利润的确认时间和钞票流量的流入流出时间存在着较大
23、差 距。在这种情况下，公司在特定期间经营活动钞票流量的结构和规模更多地体现了 当期经营活动中的收付款安排和管理状况，并不一定反映公司的经营活动是否处在 良性周转状况。另一方面，即使是在公司存货周转非常顺畅的条件下，公司各个会计期间的经 营活动钞票流量净额仅仅大于零，也远不是良性与否的标志。教材第164页和第 165页的分析恰恰说明了这一点：公司各个会计期间的经营活动钞票流量净额不仅 要大于零，还要有足够的支付能力。2（以考察经营活动和投资活动的钞票流量净额之和是否大于零来衡量公司钞票 流量的良性状况教材第164页至第166页的内容说明，在任一会计期间，公司的经营活动和投 资活动的钞票流量之间都
24、不存在必然的互相依存性。因此，按照经营活动和投资活 动的钞票流量净额之和是否大于零来衡量公司钞票流量的良性状况是不恰当的。3（以各个类型的钞票流量占总钞票流量的比重来考察公司钞票流量的结构教材第164页至第166页的内容说明，在任一会计期间，公司的经营活动、投 资活动和筹资活动的钞票流量各有其自身的管理含义。各类钞票流量占总体的分析 方法只能展示钞票流量的结构，难以表现出三种钞票流量之间的动态关系:筹资活 动的钞票流入量应以经营活动和投资活动的需求为基础，投资活动的钞票流出量应 体现公司的扩张意图，经营活动的钞票流量净额则应揭示公司自身的造血功能和内 在的发展动力。（二）本案例的分析要点本案例
25、并没有提供原始报表，因此本案例的目的不在于让读者对具体报表项目 之间的内在联系和编制进行过多讨论，而是引导读者系统化思考资产负债表、利润 表和钞票流量表之间的内在联系。1（关于异常之一异常之一重要讨论的是经营性应付项目与公司生产经营的规模之间的关系。一 般来说，随着公司生产经营规模的扩大，在商业环境没有出现显著变化的情况下 （如公司采购和销售的结算方式、公司的信用状况保持稳定等），公司的经营性应付 项目应当相应增长。假如随着公司生产经营规模的扩大，公司的经营性应付项目没 有出现相应增长，则一般会导致公司经营活动钞票流出量增长。假如公司的其他应付款在某一年内忽然增长，也许的因素之一是公司当年对一
26、 些费用进行了确认，并导致当年费用出现异常上升。2（关于异常之二异常之二重要关注的是其他应收款的巨额增长问题。其他应收款的巨额增长，一般是向关联方提供资金的通道。这个关联方，既也许是本公司的子公司，也也许 是本公司的母公司。3（关于异常之三异常之三关注的是钞票流量表的“其他”项目。需要说明的是，钞票流量表相称多的项目都需要对现有的账户数据进行再加 工。因此，很多财会人员并不一定会完整地编制该表。表现最为明显的是钞票流量 表的六个“其他”项目。读者可以找几个上市公司的年度报告，对比一下各个公司 钞票流量表的六个“其他”项目的构成，就会感觉到公司间对相同项目的解决存在 着非常大的差异。因此，针对本
27、案例资料中所指出的问题，报表编制错误也许是 其中的因素之一。【案例讨论与分析1 泛海建设2023案例目的:培养读者分析钞票流量表的能力。分析要点：（一）利润表的营业收入与相应钞票流量之间的关系由于公司自身以控制性投资为主，很少开展自身的经营活动，因此，本项分析 应当以合并报表为基础。合并利润表显示，公司当年的营业收入是23. 78亿元。合并钞票流量表显示， 公司销售商品提供劳务收到的钞票为24. 21亿元。双方虽略有差异，但大体相称。 表白公司当年的销售收入带来了相应的钞票流入量。再考察一下合并资产负债表的 应收票据、应收账款、预收款项等项目的年度内变化情况，我们就会看到，虽然上 述项目年末与年初相比均有所变化，但从变化金额的规模来看，波动并不很大。这 也证明公司的营业收入带来了相应的钞票流入量。