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1、江苏省江苏省 20232023 年期货从业资格之期货投资分析题库检年期货从业资格之期货投资分析题库检测试卷测试卷 A A 卷附答案卷附答案单选题（共单选题（共 5050 题）题）1、债券投资组合与国债期货的组合的久期为（）。A.（初始国债组合的修正久期+期货有效久期）2B.（初始国债组合的修正久期初始国债组合的市场价值+期货有效久期期货头寸对等的资产组合价值）（期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的市场价值）C.（初始国债组合的修正久期初始国债组合的市场价值+期货有效久期期货头寸对等的资产组合价值）期货头寸对等的资产组合价值D.（初始国债组合的修正久期初始国债组合的市场价值+期货有效久期期
2、货头寸对等的资产组合价值）初始国债组合的市场价值【答案】D2、在无套利基础下，基差和持有期收益之间的差值衡量了（）选择权的价值。A.国债期货空头B.国债期货多头C.现券多头D.现券空头【答案】A3、关于货币互换与利率互换的比较，下列描述错误的是（）。A.利率互换只涉及一种货币，货币互换涉及两种货币B.货币互换违约风险更大C.利率互换需要交换本金，而货币互换则不用D.货币互换多了一种汇率风险【答案】C4、点价交易合同签订前与签订后，该企业分别扮演（）的角色。A.基差空头，基差多头B.基差多头，基差空头C.基差空头，基差空头D.基差多头，基差多头【答案】A5、某投资者以资产 S 作标的构造牛市看涨
3、价差期权的投资策略(即买入 1 单位C1，卖出 1 单位 C2)，具体信息如下表所示。若其他信息不变，同一天内，市场利率一致向上波动 10 个基点，则该组合的理论价值变动是（）。A.0.00073B.0.0073C.0.073D.0.73【答案】A6、金融机构估计其风险承受能力，适宜采用（）风险度量方法。A.敬感性分析B.在险价值C.压力测试D.情景分析【答案】C7、在第二次条款签订时，该条款相当于乙方向甲方提供的（）。A.欧式看涨期权B.欧式看跌期权C.美式看涨期权D.美式看跌期权【答案】B8、趋势线可以衡量价格的()。A.持续震荡区B.反转突破点C.被动方向D.调整方向【答案】C9、原材料
4、库存风险管理的实质是（）。A.确保生产需要B.尽量做到零库存C.管理因原材料价格波动的不确定性而造成的库存风险D.建立虚拟库存【答案】C10、（）是决定期货价格变动趋势最重要的因素。A.经济运行周期B.供给与需求C.汇率D.物价水平【答案】A11、作为互换中固定利率的支付方，互换对投资组合久期的影响为()。A.增加其久期B.减少其久期C.互换不影响久期D.不确定【答案】B12、一般用（）来衡量经济增长速度。A.名义 GDPB.实际 GDPC.GDP 增长率D.物价指数【答案】C13、下列选项中，关于参数模型优化的说法，正确的是()。A.最优绩效目标可以是最大化回测期间的收益B.参数优化可以在短
5、时间内寻找到最优绩效目标C.目前参数优化功能还没有普及D.夏普比率不能作为最优绩效目标【答案】A14、7 月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杠厂经过协商，同意以低于 9 月铜期货合约价格 100 元/吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定 9 月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买入上海期货交易所执行价为 57500 元/吨的平值 9 月铜看涨期权，支付权利金 100 元/吨。如果 9 月铜期货合约盘中价格一度跌至 55700 元/吨，铜杆厂以 55700 元/吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌
6、至几乎为 0，则铜杆厂实际采购价为（）元/吨。A.57000B.56000C.55600D.55700【答案】D15、在 GDP 核算的方法中，收入法是从（）的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。A.最终使用B.生产过程创造收入C.总产品价值D.增加值【答案】B16、债券的面值为 1000 元，息票率为 10%，10 年后到期，到期还本。当债券的到期收益率为 8%时，各年利息的现值之和为 671 元，本金的现值为 463 元，则债券价格是（）。A.2000B.1800C.1134D.1671【答案】C17、某保险公司拥有一个指数型基金，规模 20 亿元，跟踪
7、的标的指数为沪深300 指数，其投资组合权重和现货指数相同，公司直接买卖股票现货构建指数型基金，获得资本利得和红利，其中未来 6 个月的股票红利为 1195 万元，（其复利终值系数为 1.013）。当时沪深 300 指数为 2800 点。（忽略交易成本和税收）。6 个月后指数为 3500 点，那么该公司收益是（）。A.51211 万元B.1211 万元C.50000 万元D.48789 万元【答案】A18、某保险公司拥有一个指数型基金，规模为 50 亿元，跟踪的标的指数为沪深300 指数，其投资组合权重分布与现货指数相同。方案一：现金基础策略构建指数型基金。直接通过买卖股票现货构建指数型基金。
8、获利资本利得和红利。其中，未来 6 个月的股票红利为 3195 万元。方案二：运用期货加现金增值策略构建指数型基金。将 45 亿元左右的资金投资于政A.96782.4B.11656.5C.102630.34D.135235.23【答案】C19、道氏理论的目标是判定市场主要趋势的变化，所考虑的是趋势的()。A.期间B.幅度C.方向D.逆转【答案】C20、使用支出法计算国内生产总值（GDP）是从最终使用的角度衡量核算期内商品和服务的最终去向，其核算公式是（）。A.消费投资政府购买净出口B.消费投资政府购买净出口C.消费投资政府购买净出口D.消费投资政府购买净出口【答案】A21、以下不属于影响产品供
9、给的因素的是()。A.产品价格B.生产成本C.预期D.消费者个人收入【答案】D22、需求富有弹性是指需求弹性()。A.大于 0B.大于 1C.小于 1D.小于 0【答案】D23、根据下面资料，回答 92-95 题A.1.86B.1.94C.2.04D.2.86【答案】C24、以 TF09 合约为例，2013 年 7 月 19 日 10 付息债 24（100024）净化为97.8685，应计利息 1.4860，转换因子 1.017，TF1309 合约价格为 96.336。则基差为-0.14。预计基差将扩大，买入 100024，卖出国债期货 TF1309。2013 年9 月 18 日进行交割，求持
10、有期间的利息收入（。A.0.5558B.0.6125C.0.3124D.0.3662【答案】A25、如果价格突破了头肩底颈线，期货分析人员通常会认为（）。A.价格将反转向上B.价格将反转向下C.价格呈横向盘整D.无法预测价格走势【答案】A26、12 月 1 日，某饲料厂与某油脂企业签订合同，约定出售一批豆粕，协调以下一年 3 月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格 10 元吨的价格作为现货交收价格。同时该饲料厂进行套期保值，以 2220 元吨的价格卖出下一年 3 月份豆粕期货。该饲料厂开始套期保值时的基差为（）元吨。A.-20B.-10C.20D.10【答案】D27、投资者购买某国债远期合约为
11、 180 天后到期的中期国债，当前净报价为96.55 元，息票率为 3%.每半年付息一次，上次付息时间为 60 天前，下次付息为 122 天以后，再下次付息为 305 天以后。无风险连续利率为 6%，中长期国债期货标的资产的定价公式表达正确的是（）。A.Ft=S0er(T-r)B.Ft=(ST-CT)er(t-T)C.F0=S0e(r-q)TD.Ft=(St+Dt)er(T-t)【答案】B28、“期货盘面大豆压榨利润”是油脂企业参与期货交易考虑的因素之一，其计算公式是（）。A.（豆粕价格豆油价格）出油率大豆价格B.豆粕价格出粕率+豆油价格出油率-大豆价格C.（豆粕价格豆油价格）出粕率大豆价格D
12、.豆粕价格出油率豆油价格出油率大豆价格【答案】B29、设计交易系统的第一步是要有明确的交易策略思想。下列不属于策略思想的来源的是()。A.自下而上的经验总结B.自上而下的理论实现C.自上而下的经验总结D.基于历史数据的数理挖掘【答案】C30、国家统计局根据（）的比率得出调查失业率。A.调查失业人数与同口径经济活动人口B.16 岁至法定退休年龄的人口与同口径经济活动人口C.调查失业人数与非农业人口D.16 岁至法定退休年龄的人口与在报告期内无业的人口【答案】A31、金融机构风险度量工作的主要内容和关键点不包括（）。A.明确风险因子变化导致金融资产价值变化的过程B.根据实际金融资产头寸计算出变化的
13、概率C.根据实际金融资产头寸计算出变化的概率D.了解风险因子之间的相互关系【答案】D32、若沪深 300 指数为 2500，无风险年利率为 4%，指数股息率为 1%（均按单利记），1 个月后到期的沪深 300 股指期货的理论价格是（）。（保留小数点后两位）A.2510.42B.2508.33C.2528.33D.2506.25【答案】D33、下列关于基本 GARCH 模型说法不正确的是（）。A.ARCH 模型假定波动率不随时间变化B.非负线性约束条件（ARCH/GARCH 模型中所有估计参数必须非负）在估计ARCH/GARCH 模型的参数的时候被违背C.ARCH/GARCH 模型都无法解释金融
14、资产收益率中的杠杆效应D.ARCH/GARCH 模型没有在当期的条件异方差与条件均值之间建立联系【答案】A34、两种商品为替代品，则两者的需求交叉价格弹性系数为()。A.负值B.零C.正值D.1【答案】C35、定量分析一般遵循的步骤，其中顺序正确的选项是（）。A.B.C.D.【答案】C36、根据下面资料，回答 91-93 题A.410B.415C.418D.420【答案】B37、金融机构为其客户提供一揽子金融服务后，除了可以利用场内、场外的工具来对冲风险外，也可以将这些风险（），将其销售给众多投资者。A.打包并分切为 2 个小型金融资产B.分切为多个小型金融资产C.打包为多个小型金融资产D.打
15、包并分切为多个小型金融资产【答案】D38、期货交易是对抗性交易，在不考虑期货交易外部经济效益的情况下，期货交易是()。A.增值交易B.零和交易C.保值交易D.负和交易【答案】B39、某资产组合由价值 1 亿元的股票和 1 亿元的债券组成，基金经理希望保持核心资产组合不变，为对冲市场利率水平走高的风险，其合理的操作是（）。A.卖出债券现货B.买人债券现货C.买入国债期货D.卖出国债期货【答案】D40、为确定大豆的价格（y）与大豆的产量（x1）及玉米的价格（x2）之间的关系，某大豆厂商随机调查了 20 个月的月度平均数据，根据有关数据进行回归分析，得到下表的数据结果。A.48.80B.51.20C
16、.51.67D.48.33【答案】A41、央行下调存款准备金率 0.5 个百分点，与此政策措施效果相同的是（）。A.上调在贷款利率B.开展正回购操作C.下调在贴现率D.发型央行票据【答案】C42、设计交易系统的第一步是要有明确的交易策略思想。下列不属于量化交易策略思想的来源的是（）。A.经验总结B.经典理论C.历史可变性D.数据挖掘【答案】C43、如果投资者非常不看好后市，将 50%的资金投资于基础证券，其余 50%的资金做空股指期货，则投资组合的总为（）。A.4.19B.-4.19C.5.39D.-5.39【答案】B44、国内玻璃制造商 4 月和德国一家进口企业达到一致贸易协议，约定在两个月
17、后将制造的产品出口至德国，对方支付 42 万欧元货款，随着美国货币的政策维持高度宽松。使得美元对欧元持续贬值，而欧洲中央银行为了稳定欧元汇率也开始实施宽松路线，人民币虽然一直对美元逐渐升值，但是人民币兑欧元的走势并未显示出明显的趋势，相反，起波动幅度较大，4 月的汇率是:1 欧元=9.395 元人民币。如果企业决定买入 2 个月后到期的人民币/欧元的平价看涨期权 4 手，买入的执行价是 0.1060，看涨期权合约价格为 0.0017，6 月底，一方面，收到德国 42 万欧元，此时的人民币/欧元的即期汇率在 0.1081 附近，欧元/人民币汇率在 9.25 附近。问该企业执行到期的人民币/欧元外
18、汇期权获得的收益是（）万欧元A.0.84B.0.89C.0.78D.0.79【答案】A45、下列关于基本 GARCH 模型说法不正确的是（）。A.ARCH 模型假定波动率不随时间变化B.非负线性约束条件（ARCH/GARCH 模型中所有估计参数必须非负）在估计ARCH/GARCH 模型的参数的时候被违背C.ARCH/GARCH 模型都无法解释金融资产收益率中的杠杆效应D.ARCH/GARCH 模型没有在当期的条件异方差与条件均值之间建立联系【答案】A46、在特定的经济增长阶段，如何选准资产是投资界追求的目标，经过多年实践，美林证券提出了一种根据成熟市场的经济周期进行资产配置的投资方法，市场上称
19、之为（）。A.波浪理论B.美林投资时钟理论C.道氏理论D.江恩理论【答案】B47、某种商品的价格提高 2%，供给增加 15%，则该商品的供给价格弹性属于()。A.供给富有弹性B.供给缺乏弹性C.供给完全无弹性D.供给弹性无限【答案】B48、某基金经理决定买入股指期货的同时卖出国债期货来调整资产配置，该交易策略的结果为（）。A.预期经济增长率上升，通胀率下降B.预期经济增长率上升，通胀率上升C.预期经济增长率下降，通胀率下降D.预期经济增长率下降，通胀率上升【答案】B49、假设该产品中的利息是到期一次支付的，市场利率为（）时，发行人将会亏损。A.5.35%B.5.37%C.5.39%D.5.41
20、%【答案】A50、在特定的经济增长阶段，如何选准资产是投资界追求的目标，经过多年实践，美林证券提出了一种根据成熟市场的经济周期进行资产配置的投资方法，市场上称之（）。A.波浪理论B.美林投资时钟理论C.道氏理论D.江恩理论【答案】B多选题（共多选题（共 2020 题）题）1、变量和变量之间通常存在（）关系。A.因果B.确定性的函数C.相关D.线性【答案】BC2、成本利润分析方法应该注意的问题有（）。A.应用成本利润方法计算出来的价格，是一个静态价格B.应用成本利润方法计算出来的价格，是一个动态价格C.应用成本利润方法计算出来的价格与现在的时点有所差异D.在很多产品的生产过程中，会产生副产品或者
21、可循环利用的产品【答案】BCD3、以下关于程序化交易，说法正确的是（）。A.实盘收益曲线可能与回测结果出现较大差异B.回测结果中的最大回撤不能保证未来不会出现更大的回撤C.冲击成本和滑点是导致买盘结果和回测结果不一致的重要原因D.参数优化能够提高程序化交易的绩效，但要注意避免参数高原【答案】ABC4、2004-2010 年，我国实现了粮食产量“七连增”。为 r 保证农民持续增收，A.提高粮食最低收购价B.增加对种粮的补贴C.加人农村水利设施投入D.增加对低收入群体的补贴【答案】BC5、下列描述中属于极端情景的有（）。A.相关关系走向极端B.历史上曾经发生过的重大损失情景C.模型参数不再适用D.
22、波动率的稳定性被打破【答案】ABCD6、关于轨道的形成和使用，下列论述正确的有（）。?A.轨道由趋势线及其平行线组成B.轨道由支撑线和压力线组成C.轨道线和趋势线是相互合作的一对，互相平行，分别承担支撑和压力的作用D.轨道的作用是限制股价的变动范围，让它不能变得太离谱【答案】ACD7、国内交易所持仓分析主要分析内容有（）。A.多空主要持仓量的大小B.“区域”会员持仓分析C.“派系”会员持仓分析D.跟踪某一品种主要席位的交易状况，持仓增减【答案】ABCD8、大豆供需平衡表中的结转库存（年末库存）等于（）。A.（期初库存进口量产量）（出口量内需总量）B.期初库存出口量C.总供给总需求D.（进口量产
23、量）（出口量内需总量）压榨量【答案】AC9、循环周期理论中周期一般分为()。A.长期循环B.中期循环C.短期循环D.交易周期【答案】ABC10、关于基本分析与技术分折，下列说法正确的有（）。?A.技术分析法和基本分析法分析价格趋势的基本点是不同的B.基本分析劣于技术分析C.技术分析法很大程度上依赖于经验判断D.技术分析法的基点是事后分析【答案】ACD11、下列关于夏普比率的说法，正确的有（）。?A.在相同的回报水平下，收益率波动性越低的基金，其夏普比率越高B.夏普比率由收益率和其标准差决定C.在不相同的回报水平下，收益率波动性越低的基金，其夏普比率越高D.夏普比率由无风险利率来决定【答案】AB
24、12、下列关于利率的说法正确的有（）。?A.利率越低，股票价格水平越高B.利率越低，股票价格水平越低C.利率低，意味着企业的生产成本和融资成本低D.利率低，资金倾向于流人股票市场推高股票指数【答案】ACD13、汇率类结构化产品有（）两种基本结构。A.双货币结构B.汇率联结结构C.货币联结结构D.指数货币结构【答案】AC14、对手方根据提出需求的一方的特定需求设计场外期权合约的期间，对手方需要完成的工作有（）。A.评估所签订的场外期权合约给自身带来的风险B.确定风险对冲的方式C.确定风险对冲的成本D.评估提出需求一方的信用【答案】ABC15、下列属于基差买方运用期权工具对点价策略进行保护的优点有
25、（）。A.风险损失完全控制在已知的范围之内B.买入期权不存在追加保证金的风险C.成本是负成本，可以收取一定金额的权利金D.买入期权不存在被强平的风险【答案】ABD16、下列关于夏普比率的说法，正确的有（）。A.在相同的回报水平下，回报率波动性越低的基金，其夏普比率越高B.夏普比率由回报率和其标准差决定C.在不相同的回报水平下，回报率波动性越低的基金，其夏普比率越高D.夏普比率由无风险利率来决定【答案】AB17、某投资者持有 5 个单位 Delta=0.8 的看涨期权和 4 个单位 Delta=-0.5 的看跌期权，期权的标的相同。为了使组合最终实现 Delta 中性。可以采取的方案有（）。?A
26、.再购入 4 单位 delta=-0.5 标的相同的看跌期权B.再购入 4 单位 delta=0.8 标的相同的看涨期权C.卖空 2 个单位标的资产D.买入 2 个单位标的资产变【答案】AC18、下列对于互换协议作用说法正确的有（）。A.对资产负债进行风险管理B.构造新的资产组合C.对利润表进行风险管理D.对所有者权益进行风险管理【答案】AB19、假设 XYZ 股票的市场价格为每股 25 元，半年期执行价格为 25 元的 XYZ 股票期权价格为 25 元，6 个月期的国债利率为 5，某投资者共有资金 5000元，则下列说法正确的是（）。A.运用 9010 策略，则用 500 元购买 XYZ 股
27、票的期权 100 股B.纯粹购买 XYZ 股票进行投资，购买 2 手股票需要 5000 元C.运用 9010 策略，90的资金购买短期国债，6 个月后共收获利息 112.5 元D.运用 9010 策略，6 个月后，如果 XYZ 股票价格低于 27.5 元，投资者的损失为 500 元【答案】BC20、再分别对 X 和 Y 序列作 1 阶差分得x 和y 序列，对其进行平稳性检验，检验结果如表 3-5 和表 3-6 所示，从中可以看出（）。A.1 阶差分后的 x 和 y 序列在 10%的显著性水平均为平稳性时间序列B.x 和 y 序列均为 1 阶单整序列C.1 阶差分后的 x 和 y 序列在 1%的显著性水平均为平稳性时间序列D.x 和 y 序列均为 0 阶单整序列【答案】AB