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1、高级财务管理期末复习题与答案1.是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。A.横向并购（正确答案）B.纵向并购C.混合并购D.控股合并2 .参与合并的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。这种并购形式属于（）。（正确答案）A.控股合并B.吸收合并C.新设合并D.混合并购3 .以下哪种并购防御战略会使被并购方反守为攻？（）A.资产重估（正确答案）8 .股份回购C.帕克曼防御策略D.出售“皇冠上的珍珠”4 . 一个企业购买另一个企业10%的股份，另一个企业反过来同样购买这个企业 10%的股份，一旦其中一个企业成为收购目标，另一个企业就会伸出援助之手，从 而起到反收
2、购的目的，这种反收购手段属于（）。A.收购收购者（正确答案）B.交叉持股计划C.股份回购D.寻找“白衣骑士”5 .以下不属于并购风险的是（）oA.市场风险（正确答案）B.利率风险C.经营风险D.投资风险D.解散式公司分立48、企业集团融资政策最为核心的内容（）。A.融资规划（正确答案）B.融资质量标准确定C.融资决策制度安排D.财务优势的创造49、将每年股利的发放额固定在某一水平上，并在较长时期内保持不变的股利 政策是（）。A.剩余股利政策（正确答案）B.定率股利政策C.定额股利政策D.低定额加额外股利政策50、在以下薪酬支付策略中，对经营者激励与约束效应影响最为短暂的是（）oA.即期现金支付
3、策略（正确答案）B.即期股票支付策略C.递延现金支付策略D.递延股票支付策略51、在财务危机预警指标体系中，用于预报企业集团市场竞争优劣态势的指标 是（）。A.平安边际率（正确答案）B.已获利息倍数C.经营性资产收益率D.核心（主导）业务资产销售率52、作为股权资本所有者，股东享有的最基本权利是（）。A.经营决策权（正确答案）B.审计监督权C.董事选举权D.剩余索取权与剩余控制权53、某投资方案的年营业收入为100 000元，年营业本钱为60 000元，年折 旧额为10 000元，所得税税率为25%,该方案的每年营业现金流量为（）元。（10 万-6 万）X （1-25%） +10000A. 2
4、6800（正确答案）B. 30000C. 50000D. 4000054、设备原值60000元，税法规定的净残值率10%,最终报废时净残值5000 元，所得税税率为25%。设备报废时由于残值带来的现金流量是（）A. 5250（正确答案）B. 5000C. 4750D. 450055、企业集团对其参股子公司持股的比例是（）A. 100% （正确答案）B. 50%以上C. 20% 50%D. 20%以下56、研究财务管理理论和实践问题的基本前提是（）A.财务管理假设（正确答案）B.财务管理理论C.财务管理内容D.财务管理方法57、风险和报酬同增假设是（）假设派生出来的A.理财主体假设（正确答案）B
5、.持续经营假设C.有效市场假设D.资金增值假设58、以下属于次强式有效市场的是（）A.证券的价格反映了所有公开和未公开信息（正确答案）B.证券的价格包含了所有公开信息C.证券的价格包含了所有历史信息59、西方企业的第二次并购浪潮以（）形式为主A.混合并购（正确答案）B.横向并购C.纵向并购D.间接并购60、并购方持有一家上市公司股份比例到达（）时，继续增持股份的，应采取 要约方式A. 5% （正确答案）B. 30%C. 25%D. 20%61、我国第一家实施MBO的国有控股上市公司是（）A.四通集团（正确答案）B.粤美的C.宇通客车D.恒源祥62、间接收购中申请豁免的，取得豁免的（）日内公告收
6、购报告书、财务顾 问意见和法律意见书A. 2（正确答案）B. 5C. 3D. 763、财务管理的最优目标是（）A.利润最大化（正确答案）B.股东财富最大化C.企业价值最大化64、假设上市公司以股东财富最大化为财务管理的目标，那么衡量股东财富大小的 最直观的指标是（）A.净利润（正确答案）B.净资产收益率C.每股收益D.股价65、以下财务管理目标中，容易导致企业短期行为的是（）A.利润最大化（正确答案）B.股东财富最大化C.企业价值最大化66、第三次并购浪潮中国际 电报公司实施的是（）A.混合并购（正确答案）B.横向并购C.纵向并购D.敌意并购67、（）是中国第一起通过国内证券市场进行的股权收购
7、A.宝延风波（正确答案）B.珠海恒通收购上海棱光股份C. PT红光D. ST郑百文68、（）是中国第一例完整意义上的“买壳上市”A.宝延风波（正确答案）B.珠海恒通收购上海棱光股份C. PT红光D. ST郑百文69、能够到达降低交易费用的并购方式主要是（）A.混合并购（正确答案）B.横向并购C.纵向并购D.敌意并购70、以下（）理论的假设前提是规模经济A.效率效应（正确答案）B.经营协同效应71、当托宾比率q （）时，表示企业价值被低估了A. q=l （正确答案）B. qC. ql72、并购是（）两个概念的统称？A.横向并购与纵向并购（正确答案）B.资产重组和债务重组C.兼并与收购D.善意收购
8、与恶意收购73、以下不属于企业并购类型的是（）。A.混合并购（正确答案）B.横向并购C.纵向并购D.间接并购74、美国的波音公司和麦道公司的合并属于（）A.混合并购（正确答案）B.横向并购C.纵向并购D.敌意并购75、既非竞争对手又非现实中或潜在的客户或供应商的企业之间的并购称为（）A.混合并购（正确答案）B.横向并购C.纵向并购D.善意并购76、收购方在目标公司管理层对收购意图并不知道或持有反对态度的情况下, 对目标公司强行并购的行为是（）A.善意并购（正确答案）B.要约收购C.敌意并购D.杠杆收购77、以下可以用来对抗敌意收购的反收购措施是（）A.提高股价（正确答案）B.毒丸计划C.黑衣骑
9、士78、因股票市场或产权交易市场引起价格的变动风险是（）A.投资风险（正确答案）B.经营风险C.市场风险D.财务风险79、贴现现金流量法的假设前提是（）A.持续经营（正确答案）B.理财主体C.有效市场D.理性理财80、以下案例中运用了 “帕克曼防御策略”的有（）A.华资财团收购怡和置地公司（正确答案）B.美沙石油收购尤诺卡公司C.群众反收购保时捷D.申能集团回购国有股81、以下哪种情况应使用共存型整合（）A.并购双方在战略上相互依赖，目标企业的组织独立性需求较低。（正确答案）B.并购双方的战略依赖性较强，目标企业的组织独立性需求较强。C.并购双方的战略依赖性不强，目标企业的组织独立性需求较高。
10、D.并购双方的战略依赖性不强，目标企业的组织独立性需求较低。二、多项选题1、财务管理假设至少包括以下的（）OA、理财主体（正确答案）B、持续经营（正确答案）C、有效市场（正确答案）D、理性理财（正确答案）2、使用贴现现金流量法估价需要满足的三个条件是（）oA、确定各期的现金流量（正确答案）B、确定贴现率（正确答案）C、确定工程终结点回收额D、确定资产的寿命（正确答案）3、筹资方式中属于企业并购的筹资方式的是（）oA、增资扩股（正确答案）B、银行贷款（正确答案）C、发行债券（正确答案）D、发行认股权证（正确答案）4、以下属于企业集团财务管理特点的是（）oA、财务管理主体复杂化（正确答案）B、财务
11、管理基础是控制（正确答案）C、财务管理的重点是资金（正确答案）D、财务管理更加突出战略性（正确答案）5、以下属于理财主体特点的是（）oA、有独立的经济利益（正确答案）B、一定是法律实体（正确答案）C、有独立的经营权和财权（正确答案）D、不一定是会计主体6、企业并购审查主要包括以下的（）A、市场风险（正确答案）B、投资风险（正确答案）C、财务风险D、经营风险（正确答案）7、企业并购股价的基本方法有（）oA、贴现现金流量法（正确答案）B、本钱法（正确答案）C、期权法（正确答案）D、换股估价法（正确答案）8、以下属于并购支付方式的是（）oA、现金支付（正确答案）B、股票支付（正确答案）C、债券支付D
12、、混合证券支付（正确答案）9、现金支付时筹资方式可能有（）等。A、增资扩股（正确答案）B、金融机构贷款（正确答案）C、发行股票D、发行优先股10、国外管理层收购的方式主要有（）oA、收购上市公司（正确答案）B、收购集团子公司（正确答案）C、收购私营企业D、公营部门私有化（正确答案）11、对于国外投资工程，确定终结现金流量的方法主要有（）oA、清算价值法（正确答案）B、重置本钱法（正确答案）C、账面价值法D、收益现值法12、集团内部利益分配方法包括（）0A、完全内部价格法（正确答案）B、级差效益分配法（正确答案）C、一次分配法（正确答案）D、定额分配法13、中小企业建立策略联盟的基本目标包括（）
13、oA、规模经济（正确答案）B、取得行业优势C、在细分市场上的分工合作（正确答案）D、规模互补、知识共享（正确答案）14、企业集团内部转移价格确实定基础有（）A.实际本钱（正确答案）B.计划本钱C.标准本钱（正确答案）D.市场价格（正确答案）15、核心企业销售产品给紧密层企业时，中间产品的内部价格制定方法有（）A.假设有市价按照略低于市价的协议价格（正确答案）B.假设有市价按照市价C.假设无市价按照标准本钱加成法（正确答案）D.假设无市价按照实际本钱加成法16、企业集团内部利益分配方法有（）A.完全内部价格法（正确答案）B. 一次分配法（正确答案）C.二次分配法（正确答案）D.绩差效益分配法（正
14、确答案）17、关于企业集团内部的利益分配方法说法正确的有（）A.完全内部价格法下的内部价格直接以市场价格为基础制定（正确答案）B. 一次分配法下内部价格以标准本钱为基础，加上分解的目标利润（正确答案）C.将技术难度、经营管理水平、技术更新改造等方面形成的收入差异归为级差 效益H。D.二次分配的标准可以是各企业的目标本钱占最终产品目标本钱的比例（正确 答案）18、关于企业集团实施多元化经营的类型，以下说法正确的有（）A.单项业务型是指企业的一项产品销售收入占企业销售收入总额的95%以上 （正确答案）B.主导产品型是指企业的一项产品销售收入占企业销售收入总额的70% 95% （正确答案）C.相关联
15、多元化型是指企业没有一项产品能占销售总额的70%o （正确答案）D.相关联多元化型是指企业的一项产品能占销售总额的70%o19、影响企业集团多元化经营的外部环境有（）A.市场需求饱和（正确答案）B.本钱提高或销售价格降低到难以承受的程度（正确答案）C.潜在的剩余资源需要发挥D.政府的反垄断措施（正确答案）20按照多元化与企业技术和市场的关系，可以把多元化战略分为（）A.技术相关型（正确答案）B.市场相关型（正确答案）C.市场技术相关型（正确答案）D.非相关型（正确答案）6 . 是一种上市公司发出的证明文件，赋予它的持有人一种权利，即持 有人有权在指定的时间内，用指定的价格认购由该公司发行的一定
16、数量（按换股比 率）的新股。A.可转换债券（正确答案）B.认股权证C.看涨期权D.看跌期权7 .以下说法不正确的选项是（）。A.企业整体能够具有价值，在于它可以为投资人带来现金流量。（正确答案）8 .企业的整体价值来源于各局部之间的联系。C.企业的整体功能，只有在运行中才能得以表达。D.价值评估的一般对象是企业整体的价值。9 .企业集团财务管理的基础是（）。A.计划（正确答案）10 组织C.协调D.控制11 是公司所有权利要求者，包括普通股股东、优先股股东和债权人的 现金流量总和A.股利自由现金流量（正确答案）12 股权自由现金流量C.公司自由现金流量D.债权自由现金流量10.完全内部价格法中
17、的内部价格直接以（）为基础指定。A.实际本钱（正确答案）B.标准本钱C.市场价格D.目标本钱21、多元化经营带来的风险有（）A.技术壁垒和人才壁垒（正确答案）B.本钱壁垒和顾客忠诚度壁垒（正确答案）C.抵抗性壁垒和政策性壁垒（正确答案）D.产业选择误导（正确答案）22、根据投资的层次可将企业集团的投资类别分为（）A.生产性投资（正确答案）B.对内投资C.战略性投资（正确答案）D.对外投资23、关于评价主体，以下观点正确的有（）A.以母公司为评价主体观点认为对投资报酬和风险的考虑，最终是为了母公司 股东的利益，符合财富最大化的管理目标。（正确答案）B.以子公司为评价主体观点认为对投资报酬和风险的
18、考虑，最终是为了母公司 股东的利益，符合财富最大化的管理目标。C.以子公司为评价主体观点认为子公司创造的利润趋向用于本地投资，而不是 汇报母公司，认为当地工程的报酬符合使整个集团合并收益最大的目标。（正确答 案）D.企业集团财务管理的目标是多元和复杂的，为保证企业集团的整体利益和子 公司的利益，应分别以母公司和子公司为评价主体（正确答案）24、本钱法下，如果并购后，目标企业不再继续经营，常见的计价标准有（）A.清算价值（正确答案）B.净资产价值（正确答案）C.账面价值D.重置价值（正确答案）25、以下说法正确的选项是（）A.预测期的长度会影响公司的价值B.预测期的长度不会影响公司的价值（正确答
19、案）C.随着预测期的延长，连续价值占公司的总价值的比重下降（正确答案）D.随着预测期的延长，连续价值占公司的总价值的比重上升26、自由现金流量估值的稳定增长模型适用于（）的公司A.自由现金流量处于稳定增长阶段的公司（正确答案）B.初始阶段增长率很高，后续阶段增长率稳定的公司C.增长速度小于折现率D.增长速度大于折现率（正确答案）27、传统的二阶段模型的缺乏是（）A.稳定增长期的增长率很难确定（正确答案）B.超常增长阶段的预测期（n）很难确定（正确答案）C.公司从超常增长阶段到平稳增长阶段的突然转换不符合实际（正确答案） 28、自由现金流量估值的三阶段模型分为（）阶段A.高增长阶段（正确答案）B
20、.转换阶段（正确答案）C.稳定增长阶段（正确答案）D.超常增长阶段29、发现目标公司方法中自我搜寻的特点有（）A.平安可靠（正确答案）B.花费较少（正确答案）C.信息不充分（正确答案）D.分析研究能力强30、委托搜寻中常见的委托金融机构有（）A.投资银行（正确答案）B.会计师事务所C.经纪行（正确答案）D.资产评估公司（正确答案）31、审查目标公司的财务时，主要审查公司的（）A.偿债能力（正确答案）B.营销能力C.盈利能力（正确答案）D.营运能力（正确答案）32、以下说明股票支付方式特点的描述中，正确的选项是（）A.不需要支付大量的现金（正确答案）B.不影响并购公司的现金流动状况（正确答案）C
21、.目标公司的股东不会失去所有权（正确答案）D.获得财务杠杆利益33、能够解释并购负效应的理论有（）A.管理主义（正确答案）B.信息理论C.自由现金流量假说（正确答案）D.价值低估理论34、解释企业并购效应的理论有（）A.管理层过度自信（正确答案）B.多元化优势效应（正确答案）C.管理主义（正确答案）D.战略调整（正确答案）35、以下属于理财主体的有（）A.没有独立经营权的分厂B.实行承包经营的分厂（正确答案）C.甲有限责任公司（正确答案）D.甲公司下设的财务部门36、以下从时间范围做的假设有（）A.持续经营假设（正确答案）B.理性理财假设C.理财分期假设（正确答案）D.自主理财假设37、筹资权
22、集中化的特点有（）A.减少债权人的风险（正确答案）B.符合规模经济，节约本钱（正确答案）C.利于集团掌握各子公司（正确答案）D.加大债权人的风险38、理想模型的假设条件有（）A.筹资会改变投资结构B.筹资为生产经营所需，不改变投资结构（正确答案）C.筹资为无担保型（正确答案）D.筹资为有担保型39、一般模型的特点有（）A.母公司有两家及以上子公司（正确答案）B.母公司自身也有经济业务（正确答案）C.母公司自身无经济业务D.申请贷款或发行债券有担保（正确答案）40、分拆上市时应注意的问题有（）A.不可视分拆上市为“圈钱”工具（正确答案）B.分拆业务的市盈率不可高于母公司C.不可动摇母公司的独立上
23、市地位（正确答案）D.不可忽视股权稀释带来的外来威胁（正确答案）41、从集团整体扩张的角度，企业集团组建的方式有（）A.纵向并购（正确答案）B.横向并购（正确答案）C.多元化战略（正确答案）D.新设合并42、关于企业集团的特征，说法正确的选项是（）A.企业集团是法人实体B.企业集团的成员具有法人地位（正确答案）C.企业集团的组织结构具有多样性与开发性（正确答案）D.企业集团的生产经营具有连锁性和多元性（正确答案）43、企业集团组织结构的类型有（）A.U型结构（正确答案）B.M型结构（正确答案）C.H型结构（正确答案）D. L型结构44、直线型结构的特点有（）A.权力集中（正确答案）B.命令统一
24、（正确答案）C.缺乏合理分工（正确答案）D.容易产生武断（正确答案）45、U型结构与M型结构的比拟分析，说法正确的有（）A. M型结构能促使可能的管理幅度和有效的管理幅度趋向一致。（正确答案）B.U型结构的领导层可专注于制定战略计划。C.U型结构的信息传递较慢，信号容易失真（正确答案）D.U型结构是解决多元化公司规模效益递减的有效组织形式46、提高并购本钱的防御战略有（）A.股份回购（正确答案）B.寻找“白衣骑士”（正确答案）C.毒丸计划D.降落伞计划（正确答案）47、降低并购收益的防御战略有（）A.出售“皇冠上的珍珠”（正确答案）B.毒丸计划C.焦土战术（正确答案）D.资产重估48、以下案例
25、中运用了 “毒丸计划”的有（）A.北大青鸟折翅搜狐（正确答案）B.玉郎国际与星岛集团的收购C.申三事件D.盛大收购新浪事件（正确答案）49、并购整合的内容有（）A.战略整合（正确答案）B.产业整合（正确答案）C.存量资产整合（正确答案）D.管理整合（正确答案）50、杠杆并购的融资方式可能是（）A.抵押贷款（正确答案）B.发行可转换债券（正确答案）C.发行优先股（正确答案）D.发行认股权证（正确答案）51、杠杆并购的特点是（）A.用以收购的自有资金远少于收购总资金（正确答案）B.收购公司负债规模较大（正确答案）C.以并购方的资产作为负债融资的担保D.归还贷款的款项来自目标企业的资产或现金流（正确
26、答案） 52、管理层收购的成因有（）A.有助于降低代理本钱（正确答案）B.提高了代理本钱C.有助于有效激励和约束管理层（正确答案）D.有助于提高资源配置效率（正确答案）53、国外管理层收购的方式主要有（）A.收购上市公司（正确答案）B.收购集团的子公司（正确答案）C.公营部门的私有化（正确答案）D.收购集团的分支机构（正确答案）54、使用可转换债券支付的优点是（）A.对目标企业而言，平安性较高（正确答案）B.目标企业股东可根据股价选择合适的转换期（正确答案）C.对主并企业而言，本钱较低（正确答案）D.可缓解主并企业的现金压力（正确答案）55、现金支付的筹资方式有（）A.增资扩股（正确答案）B.
27、银行贷款（正确答案）C.发行债券（正确答案）D.发行认股权证（正确答案）56、股票和混合证券支付的筹资方式有（）A.发行普通股（正确答案）B.发行优先股（正确答案）C.发行债券（正确答案）D.银行贷款57、影响现金支付的因素有（）A.主并企业的流动性（正确答案）B.主并企业的股权结构（正确答案）C.目标企业所在地的所得税法（正确答案）D.目标企业的股本本钱58、要约收购可以分为（）A.全面要约（正确答案）B.协议收购C.局部要约（正确答案）D.间接收购59、以下关于协议收购和要约收购的说法中正确的选项是（）A.要约收购多为敌意收购，协议收购多为善意收购（正确答案）B.要约收购公开透明，协议收购
28、容易产生内幕交易（正确答案）C.要约收购程序复杂，协议收购程序简单（正确答案）D.要约收购针对特定交易对象，协议收购针对非特定交易对象60、以下有关财务管理目标的理解，正确的有（）oA.按照利润最大化目标，企业价值=企业利润（正确答案）B.按照股东财富最大化目标，企业价值=股东权益（正确答案）C.按照企业价值最大化目标，企业价值:股东权益+债权人权益（正确答案） 61、企业价值最大化的优点有（）A.考虑了时间价值（正确答案）B.考虑了风险和报酬的关系（正确答案）C.克服企业的短期行为（正确答案）D.折现率容易确定62、以下属于第四次并购浪潮的特点是（）A.并购的数量减少,但交易额普遍较大。（正
29、确答案）B.垃圾债券得到大量使用（正确答案）C.开始出现跨国并购（正确答案）D.以横向并购为主63、破产企业财务管理研究的主要内容包括（）A.破产企业财务管理实务的研究（正确答案）B.国际企业的财务管理理论C.破产企业财务管理理论的研究（正确答案）D.中小企业的预警管理理论64、中小企业财务管理的特点有（）A.内部管理基础普遍较弱（正确答案）B.融资渠道相对有限（正确答案）C.抗风险能力较弱，信用等级较低（正确答案）D.对管理者的约束较多（正确答案）65、目前企业进行国际投资时主要采用的形式有（）A.国际合资投资（正确答案）B.国际合作投资（正确答案）C.国际独资投资（正确答案）D.国际证券投
30、资（正确答案）66、非营利组织自有资金的筹集方式包括（）A.事业收入（正确答案）B.发行股票C.政府拨款或补助（正确答案）D.经营收入（正确答案）三、判断题1、高级财务管理主要是研究突破了财务管理基本假设的一些专门性问题。对（正确答案）错2、企业并购中现金支付的缺点是对目标企业股东而言，现金支使其即时形成 纳税义务。对（正确答案）错3、降低交易费用是企业并购的动因之一。对（正确答案）错4、企业集团的财务管理更加突出战略性。对（正确答案）错5、核心企业对非紧密层企业出售产品时，假设没有市价那么用标准本钱加成法制 定内部结算价格。（X ）实际本钱6、分拆上市是指一家母公司通过将其在子公司所拥有的股
31、份，按比例分配给 现有母公司的股东，从而在法律和组织上将子公司的经营从母公司的经营中别离出 去，这时便有两家独立的（最初的）、股份比例相同的公司存在，而在此之前只有 一家公司。对错（正确答案）7、并购的交易费用包括并购直接费用和并购管理费用。（J ）。8、资本经营的过程仅是不断获得控制权的过程。（义）放弃9、企业集团最基本的联结纽带是资本。对（正确答案）错10、所有者权益报酬率=销售净利率资产周转率权益乘数。对（正确答案）错11、理财主体一定是会计主体，会计主体也肯定是理财主体。（X ）不一 定是12、核心企业对非紧密层企业售出产品，有市价可以市价为内部价格。对（正确答案）错13、资金增值假设
32、的派生假设是风险与报酬同增假设。对（正确答案）错14、企业集团分配管理的重心实质上就是利益协调与激励机制问题。对（正确答案）错15、在吸收合并下，目标企业的法定地位消失。对（正确答案）11.企业集团采取集权管理的缺点在于（）。A.管理者距离生产和经营最前沿较远，容易作出武断的决策。（正确答案）B.上下级沟通慢，信息分散化和不对称的现象较常见。C.虽然一般事项决策较快，但重大事项的决策速度被减缓了。D.下属单位容易各自为政，忽视整体利益。12.以下哪一项属于企业集团财务控制中的事后控制？（）A.组织结构控制（正确答案）B.预算执行控制C.内部结算中心控制D.内部审计控制13.平衡计分卡中衡量企业
33、财务绩效的典型指标是（）。A.顾客满意程度（正确答案）B.新产品上市时间C.新顾客的获得D.经济附加值14.国际企业投资管理中区分直接投资和间接投资的标志是（）。A.投资者是否能控制作为投资对象的外国企业。（正确答案）B.投资者是否在国外兴办合资企业。C.投资者是否在国外进行证券投资。D.投资者是否是大型的企业集团。15.国际合作投资的优点是：（）A.所需时间比拟短，审批手续简单。（正确答案）B.可以通过内部转移价格合理避税。C.外国投资者可以获得东道国对本国企业的优惠政策。D.资金筹集、运用和分配上拥有自主权，不会受到其他干涉。16、在中小企业的策略联盟类型中，双方都愿意投入较多的资源，但不
34、涉及或 很少涉及股权参与的是（）。A、业务联合型（正确答案）错16、多元化经营的目的主要是为了分散经营风险。对（正确答案）错17、随着企业生产规模的不断扩大，其收益也会不断提高。（X ） 一定范 围内考虑18、零售并购实际上是一种承当目标企业全部债务的并购方式。对（正确答案）借19、属于纯粹控股公司的母公司为子公司贷款，债权人的风险较小。（X ）被偿债企业偿债能力20、多元化经营中的单项业务型企业，一项产品销售收入占企业销售收入总额 的比例为70%以上。95%对错（正确答案）21、在高级财务管理中，现代企业财务管理目标是管理者价值最大化。（X ）没有管理者价值最大化22、任何一个企业，假设想加
35、入集团，取得成员资格，必须首先以放弃自身独立 的法人地位为前提。独立的法人地位不会消失对错（正确答案）23、收购的实质是取得控制权。对（正确答案）错24、企业集团实现资金集中管理的主要方式是结算中心与财务公司。对错（正确答案）25、母公司董事会作为集团最高决策管理当局，其职能定位于设计与执行。对错（正确答案）26、企业集团特征是法人实体性。联合体对错（正确答案）27、集团公司对其成员企业的管理依据是分配关系。资本关系对错（正确答案）28、非营利组织不得以开展业务活动取得经营收入的方式筹集自有资金。（X ）说法错误29、协议收购是对非特定对象进行公开收购的一种方式。（）是非公开的30、企业集团是
36、由多个法人构成的企业联合体，它是法人，也具备独立的法人资格以及相应的民事权。（X ）不承当民事责任主观题局部（正确答案）一、简答题1 .集团成员企业之内部交易价格有哪些形式？每种价格形式的优缺点是什么？ 答：内部价格主要有下面三种形式：（1）以实际本钱为基础确定内部价格。其优点是这种内部价格资料比拟容易取得，较为客观；其缺点是不可防止地会把产 品提供方本钱控制上的业绩和缺乏转移到产品的接受方，不利于业绩考评和本钱控 制。（2）以标准本钱为基础确定内部价格。其优点是消除了成绩和缺乏相互转嫁 的问题，而且比拟稳定；其缺点是对标准本钱制定的科学性要求较高；（3）以市 场价格为基础确定内部价格。其优点
37、是以市场价格为基础确定内部价格比拟公允， 并且可以使供应方积极加强本钱管理，积极参与市场竞争，以提高生产效率；其缺 点是必须有公开有效地市场存在，否那么无法取得和确定合理的市场价格。（正确答 案）2 .杠杆收购中目标企业应具备哪些条件？答：选择何种企业作为并购的目标是保证杠杆并购成功的重要条件，一般作为 杠杆收购目标的企业应具有以下特征：（正确答案）（1）具有稳定连续的现金流量，因为杠杆收购的巨额利息和本金的支付一部 分来自于目标公司未来的现金流量。（2）拥有人员稳定、责任感强的管理者。因为债权人往往认为，只有人员稳 定，管理人员勤勉尽职，才能保证贷款本息的平安。（3）被并购前的资产负债率较低
38、，这样杠杆收购增加负债的空间才大。（4）拥有易于出售的非核心资产，因为杠杆收购的利息和本金除了来自于目 标企业未来收益外，变卖目标企业的非核心资产也是其来源。3.简述国美并购永乐的动因？答：通过并购，提高竞争力，获得规模经济优势，保持行业领导者地位；防御 性战略，应对美国电器连锁巨头百思买这一竞争对手。（正确答案）4 .美收购永乐采取“股权+现金”的支付方式，简述这两种支付方式的优缺 点。答：现金支付方式优点是：对于目标企业股东而言，现金支付可以使他们即 时获得确定的利益，目标企业股东较易接受；对于主并企业而言，现金支付最大 的好处是不会改变现有的股权结构，现有股东的控制权不易被稀释，主并企业
39、可以 迅速完成并购，可以防止造成本钱上升，并购难道加大的问题。其缺点是：对于 目标企业股东而言，现金支付会形成即时的纳税义务；对于主并企业而言，现金 支付会给主并企业造成一项沉重的现金负担。（正确答案）股份支付的优点：主并企业不需要支付大量的现金，因而不会影响主并企业 的现金状况；目标企业的股东并不失去他们的所有权，而是成为并购完成后企业 的新股东。股份支付的缺点是：股权结构被改变，控制权容易被稀释或失去；股份支 付方式手续较多，耗时费力，不想现金支付方式那样迅速，并购本钱容易被恶意抬 高。5 .简答企业集团财务管理的特点。答：（1）集团财务管理的主体复杂化，呈现为主体复杂化，呈现为一元中心
40、下的多层复合结构特征。（2）集团财务管理的基础是控制，企业集团是企业的联 合体，是一个通过以资金为主的多种联接纽带联合的多法人的集合，核心层对集团 其他层次的控制成为管理的基础，各种控制手段中以财务控制为最基本控制。（3）企业集团母子公司之间往往以资本为联接纽带，根据母公司在子公司资本中 的投入比例不同，子公司可分为全资子公司、控股子公司、参股子公司、关联子公 司。（4）集团财务管理更加突出战略性，企业集团的形本钱身就是战略选择的结 果，企业集团的日常经营和管理也必须以战略为指导。（正确答案）6 .简答预测并购资金需要量时主要考虑哪些因素？答：（1）并购支付的对价，支付的对价与目标企业权益价值
41、大小、控股比率 和支付溢价率相关，MAC=EAP（1+R）（正确答案）（2）承当目标企业表外负债和或有负债的支持（3）并购交易费用，包括并购直接费用和并购管理费用（4）整合与运营本钱，为了保证并购后企业的健康持续开展必须要支付长期 的运营本钱，包括整合改制本钱和注入资金的本钱。7 .简述横向并购的优点及纵向并购的优点。答：横向并购 生产同类产品或生产工艺相近的企业之间的并购 优点：可 以迅速扩大生产规模，节约共同费用，便于提高通用设备的使用效率;便于在更大 范围内实现专业分工协作；便于统一技术标准，加强技术管理和进行技术改造；便于 统一销售产品和采购原材料等，形成I产销的规模经济（正确答案）纵
42、向并购指与企业的供应商或客户的合并，即优势企业将同本企业生产紧密 相关的生产、营销企业并购过来，形成纵向生产一体化。实质是处于生产同一种产 品、不同生产阶段的企业问的并购。优点：能够扩大生产经营规模，节约通用的设备费用等;可以加强生产过程各环节的配合，有利于协作化生产;可以加速生产流 程，缩短生产周期，节约运输、仓储和能源消耗水平等。8 .简述杠杆收购的特点和类型。答：杠杆收购收购资金的70%以上是融资借贷；收购方以目标公司资产及未来 收益作为借贷抵押；借贷利息将通过被收购公司的未来现金流来支付。（正确答案）根据收购主要筹划者不同，杠杆收购分为两种类型：管理层收购（MB0）和独立第三方收购B、
43、伙伴关系型C、股权合作型D、全面合资型17、理性理财假设的派生假设是（）。A、理财主体（正确答案）B、持续经营C、资金再投资D、风险与报酬同增18、以下属于吸收合并特点的是（）。A、两家企业合并设立新的企业（正确答案）B、两家企业法人地位同时存在C、被并购企业法人地位消失D、两家企业法人地位同时消失19、企业通过发行股票筹资属于财务经营中的（）。A、资产经营（正确答案）B、生产经营C、资本经营D、负债经营20、风险资本对风险企业投资的主要动机是（）。A、取得一般收益（正确答案）B、取得风险收益C、取得投机收益D、取得正常收益21、财务管理课程体系按层次可以分为初级财务管理、中级财务管理和高级财
44、 务管理。高级财务管理主要研究突破了（）的一些专门性问题。A、财务管理假设（正确答案）B、财务管理基本假设C、财务管理派生假设D、财务管理具体假设22、中国人民大学出版社出版，王化成主编教材高级财务管理学将（） 作为财务管理研究的起点。A、财务的本质（正确答案）B、财务管理假设C、财务管理目标D、财务管理环境23、财务管理的五次开展浪潮可以分为5个开展阶段。其中，第二次浪潮一一 （）,主要贡献是资产预算和风险管理。A、筹资管理理财阶段（正确答案）B、投资管理理财阶段C、资产管理理财阶段D、国际经营理财阶段24、企业并购的主要特征是（）。A、扩大企业规模（正确答案）B、提图市场占有率C、降低交易
45、费用D、获得目标公司控制权25、确定并购目标公司价值的方法有本钱法、期权法、换股比例法和贴现现金 流量法等多种，其中，（）是最重要的一种价值评估方法。A、本钱法（正确答案）B、期权法C、换股比例法D、贴现现金流量法26、资本资产定价模型（CAPM）最成熟的风险度量模型。该模型用（）来度 量不可分散风险。A、方差或（正确答案）B、B系数（最终）C、风险收益率D、无风险收益率27、子公司的类型包括全资子公司、控股子公司、参股子公司、关联子公司， 母公司对子公司的控制包括对子公司资本层次控制和（）等。A、资本结构控制（正确答案）B、资本决策控制C、资本管理控制D、资本运营控制28、企业集团财务机构包括一般财务机构、财务中心和财务公司；（）是企 业集团财务机构的特殊形式，是为企业集团服务的非银行金融机构。A、一般财务机构（正确答案）B、财务中心C、财务公司D、财