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1、财务成本管理（2020）考试辅导 2019年财务成本管理真题一、单项选择题（本题型共14小题，每小题1.5分，共21分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，用鼠标点击相应的选项。）1.企业目标资本结构是使加权平均资本成本最低的资本结构。假设其他条件不变，该资本结构也是（）。A.使每股收益最高的资本结构B.使利润最大的资本结构C.使股东财富最大的资本结构D.使股票价格最高的资本结构【答案】C【解析】本题是与教材第九章相结合的一道题目。在第九章介绍最优资本结构时，会指出：公司的最佳资本结构应当是使公司的总价值最高，同时加权平均资本成本最低，而不一定是每股收益最
2、高或利润最大的资本结构。因为，当股东投资资本和债务价值不变时，公司价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。所以选项C是正确的。2.甲公司处于可持续增长状态。2019年初总资产1000万元，总负债200万元，预计2019年净利润100万元，股利支付率20%。甲公司2019年可持续增长率是（）。A.8%B.10%C.11.1%D.2.5%【答案】B【解析】本题是考查传统报表根据期初权益计算可持续增长率。可持续增长率=100/(1000-200)(1-20%)=10%。3.甲商场进行分期付款销售活动，某款手机可在半年内分6期付款，每期期初付款600元。假设年利率12%。该手机价款如果购买时一次性付清
3、，下列各项金额中最接近的是（）元。A.3437B.3477C.3512D.2912【答案】C【解析】月利率=12%/12=1%购买时一次性支付的金额=600（P/A，1%，6）（1+1%）=3512（元）。4.甲公司有X、Y两个项目组，分别承接不同的项目类型。X项目组资本成本10%，Y项目组资本成本14%，甲公司资本成本12%。下列项目中，甲公司可以接受的是（）。A.报酬率为11%的X类项目B.报酬率为12%的Y类项目C.报酬率为13%的Y类项目D.报酬率为9%的X类项目【答案】A【解析】报酬率为11%的X类项目大于X项目组资本成本10%，甲公司可以接受。报酬率为9%的X类项目小于X项目组资本
4、成本10%，甲公司不可以接受。报酬率为12%的Y类项目和报酬率为13%的Y类项目都小于Y项目组资本成本14%，甲公司不可以接受。5.甲、乙公司已进入稳定增长状态，股票信息如下：甲乙期望报酬率10%14%股利稳定增长率6%10%股票价格30元40元下列关于甲、乙股票投资的说法中，正确的是（）。A.甲、乙股票预期股利相同B.甲、乙股票股利收益率相同C.甲、乙股票预期资本利得相同D.甲、乙股票资本利得收益率相同【答案】B【解析】甲股票预期股利=（10%-6%）30=1.2（元），乙股票预期股利=（14%-10%）40=1.6（元），选项A错误。甲股票股利收益率=10%-6%=4%，乙股票股利收益率=
5、14%-10%=4%，选项B正确。甲股票股价增长率=甲股票资本利得收益率=甲股票股利稳定增长率=6%，甲股票预期资本利得=306%=1.8（元），乙股票股价增长率=乙股票资本利得收益率=乙股票股利稳定增长率=10%，乙股票预期资本利得=4010%=4（元），选项C、D错误。6.假设其他条件不变，下列影响期权价值的各项因素中，会引起期权价值同向变动的是（）。A.无风险利率B.执行价格C.标的股票市价D.标的股票股价波动率【答案】D【解析】无风险利率和标的股票市价与看涨期权价值同向变动，与看跌期权价值反向变动。执行价格与看涨期权价值反向变动，与看跌期权价值同向变动。标的股票价格波动率与期权价值（不
6、管是看涨期权还是看跌期权）同向变动，所以选项D正确。7.甲公司股票每股10元，以配股价格每股8元向全体股东每10股配售10股。拥有甲公司80%股权的投资者行使了配股权。乙持有甲公司股票1000股，未行使配股权，配股除权使乙的财富（）。A.减少890元B.减少1000元C.不发生变化D.增加220元【答案】A【解析】配股除权参考价=（10+810/1080%）/（1+80%）=9.11（元）乙的财富变动额=10009.11-100010=-890（元）。8.甲公司是一家啤酒生产企业，淡季需占用300万元货币资金、200万元应收账款、500万元存货、1000万元固定资产以及200万元无形资产（除此
7、以外无其他资产），旺季需额外增加300万元季节性存货。经营性流动负债、长期负债和股东权益总额始终保持在2000万元，其余靠短期借款提供资金。甲公司的营运资本筹资策略是（）。A.适中型策略B.激进型策略C.无法确定D.保守型策略【答案】B【解析】长期性资产=300+200+500+1000+200=2200（万元），大于长期资金来源2000万元，所以甲公司的营运资本筹资策略是激进型策略。9.甲工厂生产联产品X和Y，9月份产量分别为690件和1000件。分离点前发生联合成本40000元，分离点后分别发生深加工成本10000元和18000元，X和Y的最终销售总价分别为970000元和1458000元
8、。按照可变现净值法，X和Y的总加工成本分别是（）。A.16000元和24000元B.12000元和28000元C.22000元和46000元D.26000元和42000元【答案】D【解析】X产品的可变现净值=970000-10000=960000（元）Y产品的可变现净值=1458000-18000=1440000（元）X产品总加工成本=40000/（960000+1440000）960000+10000=26000（元）Y产品总加工成本=40000/（960000+1440000）1440000+18000=42000（元）。10.下列关于平行结转分步法的说法中，正确的是（）。A.平行结转分步
9、法适用于经常对外销售半成品的企业B.平行结转分步法有利于考察在产品存货资金占用情况C.平行结转分步法有利于各步骤在产品的实物管理和成本管理D.平行结转分步法在产品是尚未最终完成的产品【答案】D【解析】平行结转分步法不计算半成品成本和各步骤在产品成本，所以选项A、B、C错误。11.电信运营商推出“手机10元保号，可免费接听电话和接收短信，主叫国内通话每分钟0.2元”的套餐业务，选用该套餐的消费者每月手机费属于（）。A.固定成本B.阶梯式成本C.延期变动成本D.半变动成本【答案】D【解析】半变动成本是指在初始成本的基础上随业务量正比例增长的成本。12.甲公司是一家汽车制造企业，每年需要M零部件20
10、000个，可以自制或外购。自制时直接材料400元/个，直接人工100元/个，变动制造费用200元/个，固定制造费用150元/个。甲公司有足够的生产能力，如不自制，设备出租可获得年租金400000元。甲公司选择外购的条件是单价小于（）元。A.720B.680C.830D.870【答案】A【解析】自制的相关成本=（400+100+200）20000+400000=14400000（元）如果选择外购，单价14400000/20000=720（元）。13.甲公司正在编制直接材料预算，预计单位产成品材料消耗量10千克，材料价格50元/千克，第一季度期初、期末材料存货分别为500千克和550千克；第一季度
11、、第二季度产成品销量分别为200件和250件；期末产成品存货按下季度销量10%安排。预计第一季度材料采购金额是（）元。A.102500B.105000C.130000D.100000【答案】B【解析】第一季度生产量=25010%+200-20010%=205（件）第一季度材料采购量=20510+550-500=2100（千克）预计第一季度材料采购金额=210050=105000（元）。14.甲公司销售收入50万元，边际贡献率30%。该公司仅设K和W两个部门，其中K部门的变动成本30万元，边际贡献率25%。下列说法中，错误的是（）。A.K部门边际贡献为10万元B.W部门边际贡献率为50%C.W部
12、门销售收入为10万元D.K部门变动成本率为70%【答案】D【解析】K部门销售收入=30/（1-25%）=40（万元），K部门边际贡献=40-30=10（万元），选项A正确；K部门变动成本率=1-25%=75%，选项D错误；W部门销售收入=50-40=10（万元），选项C正确；W部门边际贡献率=（5030%-10）/10=50%，选项B正确。二、多项选择题（本题型共12小题，每小题2分，共24分。每小题均有多个正确答案，请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分。）1.甲投资组合由证券X和证券Y各占50%组成。下列说法
13、中，正确的有（）。A.甲的期望报酬率=X的期望报酬率50%+Y的期望报酬率50%B.甲期望报酬率的标准差=X期望报酬率的标准差50%+Y期望报酬率的标准差50%C.甲期望报酬率的变异系数=X期望报酬率的变异系数50%+Y期望报酬率的变异系数50%D.甲的系数=X的系数50%+Y的系数50%【答案】AD【解析】组合的收益率是加权平均的收益率，因此选项A正确；组合标准差衡量的是整体风险，包括系统风险和非系统风险，组合标准差受相关系数影响，不一定等于组合内各单项资产标准差的加权平均数，而变异系数=标准差/期望值，所以选项B、C错误；资产组合不能抵消系统风险，因此，证券组合的系数是单项资产系数的加权平
14、均数，因此选项D正确。2.甲公司拟在华东地区建立一家专卖店，经营期限6年，资本成本8%。假设该投资的初始现金流量发生在期初，营业现金流量均发生在投产后各年末。该投资现值指数小于1。下列关于该投资的说法中，正确的有（）。A.内含报酬率小于8%B.折现回收期小于6年C.会计报酬率小于8%D.净现值小于0【答案】AD【解析】现值指数小于1，净现值小于0，内含报酬率小于资本成本，因此选项A、D正确。净现值小于0，说明折现回收期会大于6年，选项B错误。会计报酬率无法确定，选项C错误。3.优先股股东比普通股股东的优先权体现在（）。A.优先取得剩余财产B.优先获得股息C.优先出席股东大会D.公司重大决策的优
15、先表决权【答案】AB【解析】优先股股东比普通股股东的优先权体现在优先分配利润、优先分配剩余财产。4.甲公司股票目前每股20元，市场上有X、Y两种该股票的看涨期权。执行价格分别为15元、25元，到期日相同。下列说法中，正确的有（）。A.Y期权时间溢价0元B.X期权价值高于Y期权价值C.股票价格上涨5元，X、Y期权内在价值均上涨5元D.X期权内在价值5元【答案】BD【解析】因为没有到期，所以时间溢价大于0，选项A错误。目前X期权内在价值=20-15=5（元），Y期权内在价值=0，股票价格上涨5元，X期权内在价值=25-15=10（元），Y期权内在价值=0，所以选项C错误、选项D正确。对于看涨期权，
16、期权价值与执行价格反向变动，所以选项B正确。5.甲公司2019年9月30日资产负债表显示，总资产100亿元，所有者权益50亿元，总股数5亿股。当日甲公司股票收盘价每股25元。下列关于当日甲公司股权价值的说法中，正确的有（）。A.清算价值是50亿元B.持续经营价值是100亿元C.现时市场价值是125亿元D.会计价值是50亿元【答案】CD【解析】资产负债表显示的所有者权益50亿元是会计价值，选项D正确。现时市场价值=525=125（亿元），选项C正确。6.下列关于有企业所得税情况下MM理论的说法中，正确的有（）。A.高杠杆企业的债务资本成本大于低杠杆企业的债务资本成本B.高杠杆企业的价值大于低杠杆
17、企业的价值C.高杠杆企业的权益资本成本大于低杠杆企业的权益资本成本D.高杠杆企业的加权平均资本成本大于低杠杆企业的加权平均资本成本【答案】BC【解析】有税MM理论下，随着债务比例的提高，债务资本成本不变。企业价值和权益资本成本随负债比例的提高而提高，加权平均资本成本随负债比例的提高而下降，所以选项A、D错误。【手写板】7.为确保债券平价发行，假设其他条件不变，下列各项可导致票面利率降低的有（）。A.附转换条款B.附认股权证C.附赎回条款D.附回售条款【答案】ABD【解析】可转换债券（附转换条款）、附认股权证债券（附认股权证）以及回售条款都属于赋予投资人一定的选择权，均会导致票面利率降低。8.甲
18、公司采用成本分析模式确定最佳现金持有量。下列说法中，正确的有（）。A.现金机会成本和短缺成本相等时的现金持有量是最佳现金持有量B.现金机会成本和管理成本相等时的现金持有量是最佳现金持有量C.现金机会成本最小时的现金持有量是最佳现金持有量D.现金机会成本、管理成本和短缺成本之和最小时的现金持有量是最佳现金持有量【答案】AD【解析】成本分析模式下，管理成本是固定成本，和现金持有量之间无明显的比例关系。机会成本和短缺成本相等时的现金持有量即为最佳现金持有量，此时现金机会成本、管理成本和短缺成本之和最小。9.甲公司采用作业成本法，下列选项中，属于生产维持级作业库的有（）。A.工厂安保B.机器加工C.行
19、政管理D.半成品检验【答案】AC【解析】生产维持级作业，是指服务于整个工厂的作业，例如，工厂保安、维修、行政管理、保险、财产税等，选项A、C正确；选项B属于单位级作业；选项D属于批次级作业。10.编制直接人工预算时，影响直接人工总成本的因素有（）。A.预计直接人工工资率B.预计产量C.预计车间辅助人员工资D.预计单位产品直接人工工时【答案】ABD【解析】直接人工预算是以生产预算为基础编制的。其主要内容有预计产量、单位产品工时、人工总工时、每小时人工成本和人工总成本。车间辅助人员工资计入制造费用，不影响直接人工总成本。11.下列各项关于经济增加值的说法中，正确的有（）。A.经济增加值为正表明经营者为股东创造了价值B.经济增加值便于不同规模公司之间的业绩比较C.计算经济增加值使用的资本成本应随资本市场变化而调整D.经济增加值是税后净营业利润扣除全部投入资本的成本后的剩余收益【答案】ACD【解析】由于经济增加值是绝对数指标，不便于比较不同规模公司的业绩，选项B错误。12.下列质量成本中，发生在产品交付顾客之前的有（）。A.鉴定成本B.预防成本C.内部失败成本D.外部失败成本【答案】ABC【解析】预防成本、鉴定成本以及内部失败成本都发生在产品交付顾客之前。原创不易，侵权必究 第6页