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1、 关于收购北京优力股权项目的可行性分析报告 广东天龙油墨集团股份有限公司 关于收购北京优力股权项目的可行性分析报告 2015年2月 目 录 第一章 总 论2 1.1项目概要2 1.1.1项目名称及内容2 1.1.2投资标的公司介绍2 第二章 投资方案分析4 2.1项目提出的背景4 2.2项目的必要性分析4 2.3项目实施的可行性分析4 2.3.1项目实施的市场条件4 2.3.2项目实施的资源条件5 2.3.3项目实施的产品情况5 2.3.4项目实施的技术条件5 2.4 项目投资估算和实施进度计划5 第三章 财务及经济评价7 3.1项目投资经营指标预测7 3.2综合效益评价结论7 第四章 风险分
2、析9 第五章 结论10 第一章 总 论 1.1项目概要 2014 年社会化媒体圈在悄然不觉地改变，无论是活跃在营销前端的微信，还是的微博，以及社会媒体平台豆瓣、人人、QQ 空间等，都在这一年给予了互联网时代一个崭新的诠释。2013 年网络广告收入突破千亿，其中社会化营销进入发展新阶段，收入达到网络广告收入的50%左右，而与之相关联的数字营销更是处于快速爆发期，据原简咨询预测，20122017年复合增长率达到120%，尤其在数字营销为基础的社会化营销行业存在巨大的市场空间。社会化营销是营销产业的发展方向，具备高成长、高利润的行业特征。进入社会化营销行业能够增加传统企业的利润来源，并且能够帮助传统
3、企业在新兴产业合理布局。在此背景下，为满足公司战略发展的需要，推动公司外延式发展，提升公司整体竞争力，公司拟使用自筹资金2,660万元收购北京优力互动广告有限公司10%股权，并保留收购余下 90%股权之选择权，后续根据北京优力 2015 年度审计报告之经营成果确定是否实施继续收购。 1.1.1项目名称及内容 收购北京优力股权项目。 项目内容：以2,660万元收购北京优力互动广告有限公司10%股权 1.1.2投资标的公司介绍 公司名称：北京优力广告有限公司（以下简称“标的公司”、“北京优力”）设立地址：北京市朝阳区东四环中路78号大成国际中心写字楼A1116室公司性质：其他有限责任公司法人代表：
4、姚松 注册资本：500万元 营业执照注册号：110112009751790 股权结构：缪永建持股1%，新余高新区优旎投资管理中心（有限合伙）（以下简称“优旎投资”）持股99%。优旎投资的股权结构为姚松持股60%，冯羽健持股40%。 经营范围：设计、制作、代理、发布广告；展览展示；组织文化艺术交流（不含演出）。 成立日期：2006年6月23日 经营概况：北京优力自成立以来，专注于互联网营销业务，为超过60个国际和本土品牌客户提供网络整合解决方案。北京优力现有员工90余人，汇集了整合策略、创意策划、互联网监测技术、客户服务等网络营销资深人才，主要服务于宝马 MINI、中国工商银行、微软移动（原诺基
5、亚品牌）、微软中国、进口大众汽车、英特尔、凯悦酒店集团等品牌客户。 最近两年财务状况： 单位：万元 2013年12月31日 2014年12月31日 总资产 2,535.46 3,346.03 负债 2,333.54 1,309.30 净资产 201.92 2,036.73 2013年度 2014年度 营业收入 4,101.30 6,462.13 净利润 262.30 1,534.81 注：此处财务数据已经天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）审计。 第二章 投资方案分析 2.1项目提出的背景 从行业发展来看，2011-2013年只有少数企业尝试社会化营销，代表性的是海尔。2014 年以美的、比亚
6、迪为首的品牌企业开始试水，并给品牌传播带来巨大的影响。而2015年开始参与企业必将进入放量期，尤其是二三线品牌的逐步介入。未来社会化平台的整合会越来越密集，越来越倾向于形成完整的生态闭环，同时产品的时效性、创新性将持续提高，这会给客户带来更好的用户体验。 2.2项目的必要性分析 进入社会化营销产业既是对新兴产业的合理布局，也是公司实现产业升级的重要途径。社会化营销是基于社交关系的精准营销推广活动，相对于传统广告媒体，社会化营销具备互动化、网状化、品牌人格化等明显优势，可以实现真正意义上的“互动营销”，在第一时间做到裂变传播。对广告主而言，社会化营销更加立体化，可准确感受粉丝互动，从而进一步提升
7、广告投放效果。社会化营销是营销产业的发展方向，具备高成长、高利润的行业特征。 自十一世纪活字印刷术发明以来，油墨印刷的纸质媒介是主要的营销传播方式，随着互联网经济的兴起和迅猛发展，纸质营销传播方式逐步向互联网转变，互联网营销市场规模迅速增长。作为传统的油墨制造商，在营销传播产业升级的背景下，有必要抓住营销传播发展的方向，推动公司产业升级，谋取更大的发展空间。 2.3项目实施的可行性分析 2.3.1项目实施的市场条件 随着移动互联网经济的崛起和大数据时代的来临，移动营销势不可挡。中国两大优势社会化媒体平台“新浪微博”和“微信”都有着坚实的用户基础。新浪财报公布了微博用户的最新数据，截至2012年
8、12月底，新浪微博注册用户已超 5亿，同比大幅增长74%，日活跃用户数达到4,629万，微博用户数与活跃用户数保持稳定增长。截至2013年1月15日，微信用户超过3亿。更多企业把瞄准了微博和微信平台。社会化营销行业处于行业发展初期，具备高利润、高增长的行业特点，随着中国成为世界第一移动互联网大国，该行业成长空间巨大。 2.3.2项目实施的资源条件 专业优势：标的公司成立以来专注于社会化营销领域，在短短的几年多时间内在品牌社会营销领域确立了一定的行业地位， 获得了一定的行业资源储备和技术优势。 客户优势：截止目前，已经为包括中国联通、中国电信、苹果、英特尔、戴尔、惠普、联合利华、蒙牛、康师傅等知
9、名企业在内的50多家品牌客户提供了ePR 服务。 团队优势：标的公司运营团队团结高效，致力于长远发展，专业性和稳定性强。 成本优势：标的公司具备成本优势，人员精干，运营成本较低。 2.3.3项目实施的产品情况 标的公司特有的“社会化平台维护”开创社会化营销新模式： 1、 粉丝的代言及深入的互动； 2、 社交平台内的电商销售化； 3、 从线上到线下的营销扩展。 2.3.4项目实施的技术条件 标的公司“社会化平台维护”对创意策略服务水平要求很高，目前只有国内少数团队具备较丰富经验与资源： 1、 广告网络平台建设与运营，全面覆盖线上线下用户； 2、 对粉丝经济及社交营销的深刻理解； 3、 对线上线下
10、联动营销的综合运用； 4、 丰富的客户资源及案例运作的积累。 2.4 项目投资估算和实施进度计划 本次股权转让（包括本次先行收购标的公司10%股权和后续拟收购其90%股权）价款均以现金方式进行支付。 公司先行收购的标的公司 10%股权转让价款应在正式协议签署后 30 个工作日内支付 1,330 万元，并于该等 10%股权办理完毕工商变更登记手续完成后 30 个工作日内支付剩余的1,330万元。 公司可根据北京优力2015年度业绩情况选择选择是否收购其剩余90%股权，北京优力2015年度经公司聘请的审计机构按照中国企业会计准则审计后的净利润（以扣除非经常性损益后为准，下同）达到或超过2,600万
11、元的前提下，公司按照合作协议约定比较远了 10%股权价格水平在 2015 年审计报告出具后的合理期限内收购北京优力剩余 90%股权；如北京优力 2015 年度经公司聘请的审计机构按照中国企业会计准则审计后的净利润不足2,600万元的，则公司有权选择：（1）不再收购北京优力剩余90%股权，且有权将已收购的北京优力10%股权退还优旎投资，优旎投资应将已收取的股权转让价款加算银行同期贷款利息退还公司，或（2）仍继续收购北京优力剩余 90%股权，但应对北京优力总体估值作出相应调整（调整公式为：调整后北京优力100%股权价格=26,600万元北京优力 2015年度实际实现的净利润/2,600万元）。完成
12、调整后，后续收购的北京优力 90%股权应按照新价格定价，此前已完成收购的优旎投资 10%股权之价格亦应同步调整。如涉及优旎投资须因此退回多余转让价款的，可在后续公司应支付的股权转让价款中直接抵扣。 第三章 财务及经济评价 3.1项目投资经营指标预测 根据公司预测，北京优力2015年至2017年经营预测分析表如下： 单位：万元 项目 营运期 2015年 2016年 2017年 一、主营业务收入 9,600.00 12,480.00 15,974.40 减：主营业务成本 4,512.00 5,990.40 7,667.71 减：主营业务税金及附加 86.40 112.32 143.77二、主营业务
13、利润 5,001.60 6,377.28 8,162.92 加：其他业务利润 减：销售费用 410.00 533.00 692.90 减：管理费用 1,100.00 1,310.00 1,572.00 减：财务费用 24.00 27.00 39.00三、营业利润 3,467.60 4,507.28 5,859.02 加：投资收益 补贴收入 营业外收入 减：营业外支出 加：以前年度损益调整 四、利润总额 3,467.60 4,507.28 5,859.02 减：所得税 866.90 1,126.82 1,464.75 少数股东权益 - - -五、净利润 2,600.70 3,380.46 4,3
14、94.26 六、税后净利润 2,600.70 3,380.46 4,394.26 累计未分配利润 2,600.70 5,981.16 10,375.42 七、销售毛利率 53.00 52.00 52.00 销售净利润率 27.09 27.09 27.51八、项目投资利润率（%） 13.00 3.2综合效益评价结论 经测算，本项目2015年至2017年的经济效益情况如下：年均主营业务收入 12,684.80万元，年均主营业务成本6,056.70万元，年均税后净利润3,458.47 万元，项目投资利润率13%。 综合以上所述，从财务评价的角度来看，本项目的经济效益好，经济可行。 第四章 风险分析
15、项目风险因素及对策 收购完成后，公司将充分利用现有的资源和上市公司所具备的平台优势，完善标的公司各项管理、技术、财务和营销等制度，拓宽其融资渠道，助力标的公司发展。但客观上，项目的实施将主要面临以下风险： 1、 行业风险。标的公司具有运营成本较低、服务模式领先、市场竞争力强等优势，同时市场前景好、发展潜力大、经济效益看好，但由于互联网时代的技术更新快，如出现重大商业模式和技术创新，使行业形态发生重大转变，则标的有可能失去行业竞争优势，标的公司面临一定的行业风险。 应对措施：通过不断努力保持专业敏锐度，确保专业和技术的领先性。不断丰富技术手段和服务方式，丰富现有业务体系，提供更立体的社会化营销服
16、务，做细做专。 2、 市场风险。市场环境受未来国际、国内经济形势、行业景气等多重因素影响，具有不稳定性，如果标的公司不能适应未来市场变化，不能及时根据市场竞争环境调整发展战略，从而有可能在未来的竞争中处于不利地位，进而影响其经营业绩，市场风险不容忽视。 3、 客户集中度高的风险。标的公司凭借现有的技术和市场等优势在社会化营销领域具有一定的行业地位，但其大部分的业务载体为微信和微博，存在一定的依赖。如在现有格局出现变化，则对收购公司经营存在较大影响。 应对措施：巩固各种营销渠道和工具，同时加强现有客户粘性，提高服务质量，确保现有客户稳定；开发其他品牌客户，降低经营风险；紧跟市场需求和技术前沿，进
17、入其他行业的社会化营销；吸纳具备较强客户资源的人员和团队加入公司。 4、 人才风险。标的公司运营团队具备行业经验和技术优势，但由于社会化营销为新兴业态，行业人才稀缺，若出现核心人才离职或跳槽等情况，使项目面临核心人才流失风险。 应对措施：适时推行核心人员各种激励措施，以增强公司的凝聚力，形成并稳固一支高质量的运营团队；同时积极引进高技术水平人才，建立人才储备；完善公司制度，建立良好的企业文化，使员工对企业有归属感。 第 9 页 关于收购北京优力股权项目的可行性分析报告 第五章 结论 结论 该项目符合符合国家的产业政策，顺应产业发展趋势，项目具备技术优势、团队优势、市场优势和成本优势，经济效益显著。该项目在资金、市场、技术、经济效益、风险管控等方面已经具备了实施条件。 综上所述，本项目运作思路清晰，目标任务明确，方案合理可行。项目运作后，具备良好的经济效益。 第 页 11