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1、第三章 利润表分析 利润表揭示了企业的未来前景和是否有利润表揭示了企业的未来前景和是否有能力为投资者创造财富。通过本章的学习，能力为投资者创造财富。通过本章的学习，要求学生掌握利润表重点项目的分析和阅读要求学生掌握利润表重点项目的分析和阅读要点。掌握销售获利能力、资产获利能力和要点。掌握销售获利能力、资产获利能力和投资获利能力指标的含义及其计算，以及股投资获利能力指标的含义及其计算，以及股票市场表现指标的分析。票市场表现指标的分析。第一节第一节 利润表概述利润表概述一、利润表的性质和作用一、利润表的性质和作用 利润表反映企业在一定会计期间的经营成果。企业一定时期创造的收入及其构成企业一定时期与
2、收入相关的费用、成本及其分布企业一定时期的盈亏及其构成 注意：利润表只反映“应该”，反映企业的盈利能力，不反映企业实际的（现金的）收支状况。二、利润二、利润表的格式和结构表的格式和结构1、格式多步式 上下加减，按净利润取得的过程步骤排列 编制原则：收入-费用=利润2、结构项目编制顺序 第一步，营业利润的计算；第二步，利润总额的计算；第三步，净利润的计算第二节第二节 利润表分析利润表分析一、利润表的阅读一、利润表的阅读1、企业的规模大小 企业的规模大小主要看利润表中的“营业收入”的金额大小。一般来讲，营业收入在50亿元以上的为特大型企业；营业收入在5亿元到50亿元之间的大型企业；营业收入在1亿元
3、到5亿元之间的为中型企业；营业收入在5千万元到1亿元之间的为小型企业；营业收入在5千万元以下的为特小型企业。2、企业的增值能力 企业的增值能力主要看营业成本和营业收入的比值。一般来讲，营业成本占营业收入的比值越小，其增值能力越强。3、市场竞争的激烈程度 市场竞争的激烈程度主要看营业费用和营业收入的比值。一般来讲，营业费用占营业收入的比值越大，其市场竞争程度越大。4、企业利润的上幅空间 企业利润的上幅空间主要看财务费用与利润总额的比值。一般来讲，财务费用对利润总额的比值越小，企业利润的上幅空间越小。5、企业利润的稳定性 企业利润的稳定性，主要看利润的主要构成。一般来讲，营业利润的稳定性好、其他利
4、润的稳定性差；产业性投资收益的稳定性好、证券性投资收益的稳定性较差；营业外收入的稳定性不仅最差，而且粉饰经营业绩的嫌疑。1 1 1 1、营业收入、营业收入、营业收入、营业收入（主营业务收入+其他业务收入）n营业收入的确认n收入和利得的界限n营业收入与资产负债表、现金流量表中相关项目的配比n非财务信息的分析n营业收入构成项目的分析2 2 2 2、营业成本、营业成本、营业成本、营业成本（主营业务成本+其他业务成本）n主营业务成本与主营业务收入的配比n谨防企业操纵营业成本的行为二、利润表的重点项目分析二、利润表的重点项目分析3 3、营业税金及附加、营业税金及附加、营业税金及附加、营业税金及附加n n
5、分析该项目在主营业务收入的比重大小，以判断分析该项目在主营业务收入的比重大小，以判断企业所处的政策环境企业所处的政策环境n n该项目与营业收入的配比，以及前后期间的比较该项目与营业收入的配比，以及前后期间的比较4 4、销售费用、销售费用、销售费用、销售费用n n关注：销售费用与主营业务收入之间的配比关系关注：销售费用与主营业务收入之间的配比关系5 5、管理费用、管理费用、管理费用、管理费用n n管理费用与主营业务收入的配比管理费用与主营业务收入的配比n n管理费用与财务预算的比较管理费用与财务预算的比较n n管理费用与企业规模配比管理费用与企业规模配比n n附注中关联方交易的披露附注中关联方交
6、易的披露6 6、财务费用、财务费用、财务费用、财务费用n n关注借款利息费用的确认关注借款利息费用的确认n n财务费用的赤字问题财务费用的赤字问题 7 7、资产减值损失、资产减值损失、资产减值损失、资产减值损失n n结合附注，了解资产减值损失的具体构成情况结合附注，了解资产减值损失的具体构成情况n n考察有关资产减值的幅度考察有关资产减值的幅度n n将资产减值与企业以往情况、市场情况与行业水将资产减值与企业以往情况、市场情况与行业水平配比平配比 8 8、公允价值变动损益、公允价值变动损益、公允价值变动损益、公允价值变动损益n n关注企业对金融资产的初始确认或分类是否正确关注企业对金融资产的初始
7、确认或分类是否正确n n有关金融资产公允价值变动损益的处理有关金融资产公允价值变动损益的处理9 9、投资收益、投资收益、投资收益、投资收益n n投资收益的可操纵性投资收益的可操纵性n n投资收益与有关投资项目的配比投资收益与有关投资项目的配比n n投资收益核算方法的正确性投资收益核算方法的正确性1010、营业利润、营业利润、营业利润、营业利润n n营业利润代表企业的效益营业利润代表企业的效益11、营业外收入、营业外收入、营业外收入、营业外收入n n营业外收入不具有经常性营业外收入不具有经常性n n营业外收入与营业外支出不存在配比关系营业外收入与营业外支出不存在配比关系1212、营业外支出、营业
8、外支出、营业外支出、营业外支出n n关注营业外支出的数额以及企业的担保事项关注营业外支出的数额以及企业的担保事项1313、利润总额、利润总额、利润总额、利润总额n n关注利润总额的构成关注利润总额的构成 14 14、所得税费用、所得税费用、所得税费用、所得税费用（当期所得税（当期所得税+递延所得税）递延所得税）n n新准则规定对所得税的核算采用资产负债表债务新准则规定对所得税的核算采用资产负债表债务法法n n20072007年新准则实施后，计算递延所得税负债和递年新准则实施后，计算递延所得税负债和递延所得税资产的同时，应相应调整期初留存收益延所得税资产的同时，应相应调整期初留存收益15、净利润
9、、净利润、净利润、净利润n n将净利润增长率与主营业务收入增长率进行对比将净利润增长率与主营业务收入增长率进行对比1616、每股收益、每股收益、每股收益、每股收益n n在前后期对比时，应考虑股本数额的变化在前后期对比时，应考虑股本数额的变化利润表分析的要点1收入是如何确认的？2收入确认的方法是如何影响销售收入和应收帐款的？3应收帐款是否真实可靠以收回？1费用是如何确认的？2费用确认的方法是如何影响报告期利润和相关资产负债帐户的？3借款人能否解释每一费用帐户并提供明细支出表？收入是否高估 费用是否低估 销售毛利率销售获利能力 营业利润率 销售净利率 总资产报酬率资产获利能力 长期资本收益率 净资
10、产收益率 每股收益 每股净资产投资获利能力 市盈率 市净率 股利支付率 获 利 能 力第四节第四节 获利能力分析获利能力分析一、销售获利能力一、销售获利能力一、销售获利能力一、销售获利能力1、销售毛利率作用：说明产品本身的利润率水平。单一产品毛利变动分析毛利额=销量（销售单价单位销售成本）毛利率=（销售单价单位销售成本）销售单价多种产品毛利变动分析毛利额=综合毛利率=2、营业利润率=作用：作用：反映营业业务的获利水平，便于同行业的反映营业业务的获利水平，便于同行业的比较比较。3、销售净利率作用：反映产品营业业务的获利能力。作用：反映产品营业业务的获利能力。二、资产获利能力二、资产获利能力二、资
11、产获利能力二、资产获利能力1、总资产报酬率=或=作用：作用：(1)反映了企业全部资产或全部资本的反映了企业全部资产或全部资本的总体获利能力。总体获利能力。(2)它是衡量企业业绩最综合的指标，它是衡量企业业绩最综合的指标，便于与社会平均报酬率比较。便于与社会平均报酬率比较。2、长期资本收益率=作用：作用：(1)反映企业向长期资金提供者支付报反映企业向长期资金提供者支付报酬的能力和企业吸引未来资金提供者的能力。酬的能力和企业吸引未来资金提供者的能力。(2)它是衡量投资收益情况，该指标可用它是衡量投资收益情况，该指标可用于评价企业业绩。于评价企业业绩。三、投资获利能力三、投资获利能力三、投资获利能力
12、三、投资获利能力1、净资产报酬率=作用：作用：反映净资产即股东投资的获利能力。反映净资产即股东投资的获利能力。获利指标比较：销售净利率：营业业务的获利水平，便于同行业销售净利率：营业业务的获利水平，便于同行业的比较。的比较。总资产报酬率：资产或资本的获利水平，便于全总资产报酬率：资产或资本的获利水平，便于全社会的比较。社会的比较。净资产报酬率：股东投资的获利水平，便于全社净资产报酬率：股东投资的获利水平，便于全社会特别是资本市场上的比较。会特别是资本市场上的比较。2、每股盈余（EPS）（1）基本每股收益=发行在外普通股加权平均数发行在外普通股加权平均数=期初发行在外普通股期初发行在外普通股股数
13、股数+当期新发行普通股股数当期新发行普通股股数已发行时间已发行时间报告期报告期时间一当期回购普通股股数时间一当期回购普通股股数已回购时间已回购时间报告期报告期时间时间已发行时间、报告期时间和已回购时间一般按照天数已发行时间、报告期时间和已回购时间一般按照天数计算；在不影响计算结果合理性的前提下，也可以采用简计算；在不影响计算结果合理性的前提下，也可以采用简化的计算方法。化的计算方法。认股权证和股票期权等的行权价格低于当期普通股平均认股权证和股票期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。市场价格时，应当考虑其稀释性。增加的普通股股数增加的普通股股数=拟行权时转换的普通股股数
14、一拟行权时转换的普通股股数一行权价格行权价格拟行权时转换的普通股股数拟行权时转换的普通股股数当期普通当期普通股平均市场价格股平均市场价格企业承诺将回购其股份的合同中规定的回购价格高于当企业承诺将回购其股份的合同中规定的回购价格高于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。增加的普通股股数增加的普通股股数=回购价格回购价格承诺回购的普通股承诺回购的普通股股数股数当期普通股平均市场价格一承诺回购的普通当期普通股平均市场价格一承诺回购的普通股股数股股数。3、市盈率=性质：性质：(1)反映投资者对每元净利润的要求权所愿反映投资者对每元净利润的要求权所愿支付的
15、代价，可以用来估计股票投资报酬和风险。支付的代价，可以用来估计股票投资报酬和风险。(2)(2)市盈率越高，表明市场对公司的未来越市盈率越高，表明市场对公司的未来越市盈率越高，表明市场对公司的未来越市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好，投资价值越大，投资风险越高。看好，投资价值越大，投资风险越高。看好，投资价值越大，投资风险越高。看好，投资价值越大，投资风险越高。实质：股东预期的一种投资报酬率。实质：股东预期的一种投资报酬率。实质：股东预期的一种投资报酬率。实质：股东预期的一种投资报酬率。4、每股净资产=性质：性质：(1)反映发行在外的每股普通股代表的净资反映发行在外的每股普通股代表的净资产成本即帐面权益。产成本即帐面权益。(2)在理论上提供股票的最低价值。在理论上提供股票的最低价值。5、市净率=作用：反映企业的资产质量和发展潜力。作用：反映企业的资产质量和发展潜力。6、股利支付率=性质：表明公司的净收益中有多少用于股利的分配。在以前年度累积盈余很多时，可运用以年前度的盈余来分配股利，此时股利支付率大于1。留存收益率=1-股利支付率