《国际投资概论优秀PPT.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国际投资概论优秀PPT.ppt（285页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、国际投资概论国际投资概论江南高校江南高校商学院商学院戴越戴越投资概述投资概述非经济性质的投资非经济性质的投资（感情投资、生活消费投资等）（感情投资、生活消费投资等）n投资经济性质的投资经济性质的投资 简明不列颠百科全书：投资是“指在确定时期内期望在将来能产生收益而将收益变换成资产的过程”；威廉夏普：“从广义上讲，投资是为将来收入货币而奉献当前的货币”；本书定义：投资是“指为在将来获得某种利益而垫付货币或其他形式的资产用于某项事业的经济活动”。投资的六要素投资的六要素n投资目标：是投资主体从事投资经济活动想要投资目标：是投资主体从事投资经济活动想要达到的目的。达到的目的。分为盈利性目的和非盈利性
2、目分为盈利性目的和非盈利性目的；的；n 盈利性目的：产出量盈利性目的：产出量 投入量投入量+应得到的应得到的银行利息银行利息 n 非盈利性目的：获市动机、获益动机、获非盈利性目的：获市动机、获益动机、获权动机权动机n投资主体：是指从事投资活动、有确定投资资投资主体：是指从事投资活动、有确定投资资金来源、拥有投资决策权力、享受投资带来的金来源、拥有投资决策权力、享受投资带来的收益、担当投资风险的自然人和法人。是投资收益、担当投资风险的自然人和法人。是投资权力体、责任体和利益体的三权统一体权力体、责任体和利益体的三权统一体。n 按投资所体现的经济法律关系，可以分为法按投资所体现的经济法律关系，可以
3、分为法人投资主体和自然人投资主体。人投资主体和自然人投资主体。n 按投资主体是否参与投资经营过程，可以分按投资主体是否参与投资经营过程，可以分为干脆投资主体和间接投资主体。为干脆投资主体和间接投资主体。n投资客体投资客体：分为有形资产和无形资产；n投资时间投资时间：长期为1年以上，短期为1年以下；n投资风险投资风险n投资关系投资关系投资的六要素投资的六要素投机的作用投机的作用l促进市场信息的流淌；l中介买方和卖方，调整供求关系；l促进社会资源合理流淌；l有利于市场竞争；l担当和规避风险；投资与投机的异同投资投资投机投机共同共同点点都以冒一定风险为代价，投入一定数量的资本并谋求高增值的利得回报不
4、不同同点点风险程度风险代价有限，可以预先确定。投机的风险可以说是无限的。将获取厚利建立在推测与机遇基础上，谋求高额的收益。时间长短投资者一般更愿意按期获取稳定的收益而有长期化的趋势投机者往往急功近利，对财富迅速膨胀的愿望，造成了投机行为的短期化信奉理论进行一项投资时，注重于项目的内在价值。注重于项目的市场供求状况交易表现实际交割买空卖空国国 际际 投投 资资 概概 念念n国际投资是指一国的企业或个人以资本增值和生产力提高为目的的跨越国界的投资，即将本土的资金、设备、技术、商标等作为资本投资与其他国家，以求获得较国内更高经济效益的经济行为。国际投资的主体国际投资的主体n跨国公司n国际金融机构n官
5、方与半官方机构n个人投资者国际投资的客体国际投资的客体l货币性资产l实物资产l无形资产国际投资与国内投资的区分国际投资与国内投资的区分n国际投资主体主要是跨国公司和跨国银行n国际投资环境的差异性与困难多变性n国际投资具有多元的干脆目标n国际投资中生产要素的流淌要受到诸多因素的限制n国际投资的市场分割及不完全竞争性n国际投资中货币单位的多元化及货币制度的差异性n国际投资体现着确定的国家民族的利益n国际投资所包含的风险更大据联合国新闻中心报道，联合国贸易和发展会议7月22日发布的2009年世界投资报告指出，受全球经济和金融危机的影响，2009年外国干脆投资将大幅削减，到2010年才会出现缓慢复苏，
6、并有望在2011年出现反弹。贸发会议在全球选取了数百家规模最大的跨国公司进行问卷调查，共有241家公司在今年2月至5月间完成并提交了问卷。结果显示，79%和85%的跨国公司表示自己遭遇到了金融危机和全球经济衰退所带来的影响；58%的公司表示将削减2009年的外国干脆投资，不过有半数公司预料它们2011年外国干脆投资的水平将高于2008年。报告指出，今后几年，外国干脆投资在以采矿业、农业和服务业为主的初级产业部门的前景持续看好，而在制造业的前景则不那么乐观。从区域划分来看，发展中国家，尤其是东亚和东南亚国家作为外国干脆投资目的地，比发达国家更具有吸引力。将来外国干脆投资的热点目的地将是有着“金砖
7、四国”之称的中国、印度、巴西和俄罗斯。国际投资与资本输出的异同点国际投资与资本输出的异同点n（1）当代国际投资与传统的资本输出确有确）当代国际投资与传统的资本输出确有确定的关系定的关系n 从表现形式看，两者都表现为资本从一国从表现形式看，两者都表现为资本从一国流向另外的国家或地区；流向另外的国家或地区；n 从内容看，国际投资有可能构成资本主义从内容看，国际投资有可能构成资本主义国家资本输出的客观载体；国家资本输出的客观载体；n 从最终目标看，两者都是为了追求盈利的从最终目标看，两者都是为了追求盈利的最大化。最大化。（2）国际投资与资本输出在内涵和外延上都存在着极大差别：1）前提条件不同2）干脆
8、目标不同3）所体现的经济关系不同4）所造成的经济后果不同国际资本流淌和国际投资的关系国际资本流淌和国际投资的关系 l国际资本流淌所包含的内容是比较广泛的，构成了国际投资的基础，或者说，国际投资必定包含在国际资本流淌的范畴之中。l但从两者概念的大意上看是有区分的。国际投资的本质特征是以盈利为目标；而国际资本流淌则是从一国与他国的资金往来角度划分的，它的具体内容中既包括了以盈利为目的的国际投资，也包括了带有资金融通性质的其他非投资内容。国际投资的目的国际投资的目的 n n 1）利用东道国自然资源利用东道国自然资源n n 2）利用东道国廉价的人力资源利用东道国廉价的人力资源n n 3）贴近市场贴近市
9、场n n 4）维持市场份额维持市场份额n n 5）转移污染转移污染国际投资的分类国际投资的分类 n按投资期限的不同，分为长期投资与短期投资；n按资原来源及用途的不同，分为公共投资与私人投资。n按投资性质（投资主体是否拥有对海外企业的实际经营管理权）的不同，分为国际干脆投资与国际间接投资。这也是理论与实务探讨中最有意义的划分方法。国际干脆投资：从事获得投资者所在国国际干脆投资：从事获得投资者所在国之外企业的长期利益的投资活动，投之外企业的长期利益的投资活动，投资者的目的是能够对企业的经营管理资者的目的是能够对企业的经营管理拥有有效的限制拥有有效的限制 。国际间接投资：指以取得股息或利息等国际间接
10、投资：指以取得股息或利息等形式的资本增殖为目的，以被投资国形式的资本增殖为目的，以被投资国的证券为对象的投资。的证券为对象的投资。国际干脆投资和国际间接投资的区分国际干脆投资和国际间接投资的区分 n能否有效的限制国外企业的经营管理权。n二者资本移动形式的困难程度不同。n投资者获得收益的具体形式不同。n投资者投资风险的大小不同。什么是国际干脆投资效应？所谓国际干脆投资效应就是国际干脆投资的所谓国际干脆投资效应就是国际干脆投资的经济影响效果，既包括对东道国的影响，也包括经济影响效果，既包括对东道国的影响，也包括对投资国的影响。主动的影响称之为正效应，消对投资国的影响。主动的影响称之为正效应，消极的
11、影响称之为负效应。干脆产生的影响称之为极的影响称之为负效应。干脆产生的影响称之为干脆效应，间接引致的影响称之为间接效应。干脆效应，间接引致的影响称之为间接效应。国际干脆投资效应分析的主要范围国际干脆投资效应分析的主要范围 国际干脆投资效应是综合性效应，但为了分国际干脆投资效应是综合性效应，但为了分析便利，可以从以下几方面分别考虑：析便利，可以从以下几方面分别考虑：资本形成效应资本形成效应技术进步效应技术进步效应产业结构效应产业结构效应国际贸易效应国际贸易效应就业效应就业效应一、资本形成效应一、资本形成效应（一）对东道国的影响（一）对东道国的影响 1.1.干脆效应干脆效应从资本流淌方向看：初始流
12、入（）、利润汇回（从资本流淌方向看：初始流入（）、利润汇回（)、利润再投资（）、利润再投资（）从进入方式看：绿地投资（）、跨国购并（不显著）从进入方式看：绿地投资（）、跨国购并（不显著）从资金来源看：跨国公司内部（从资金来源看：跨国公司内部（+）、投资国金融市）、投资国金融市场和国际金融市场（）、东道国金融市场（）、场和国际金融市场（）、东道国金融市场（）、利润再投资（）利润再投资（）从东道国市场结构看：垄断市场结构（）、竞争市从东道国市场结构看：垄断市场结构（）、竞争市场结构（）场结构（）一、资本形成效应一、资本形成效应（一）对东道国的影响（一）对东道国的影响 2.2.间接效应：间接效应：产
13、业连锁效应（）：产业连锁效应（）：带动前向协助性投资：上游中间品供应商投资带动前向协助性投资：上游中间品供应商投资带动后向协助性投资：下游经销商、服务商投资带动后向协助性投资：下游经销商、服务商投资示范与牵动效应（）：示范与牵动效应（）：竞争压力促使本地企业扩大投资竞争压力促使本地企业扩大投资带动其他相关跨国公司投资或政府贷款带动其他相关跨国公司投资或政府贷款一、资本形成效应一、资本形成效应（二）对投资国的影响（二）对投资国的影响 1.1.干脆效应：干脆效应：资本的流淌是相互的，因此，国际干脆投资对投资国资本的流淌是相互的，因此，国际干脆投资对投资国资本形成的影响很大程度上是对东道国影响的反向
14、资本形成的影响很大程度上是对东道国影响的反向反应。反应。一、资本形成效应一、资本形成效应（二）对投资国的影响（二）对投资国的影响 2.间接效应：v产业连锁效应：刺激资本品需求（）v资金转移效应：外部融资内部化（）二、技术进步效应（一）对东道国的影响（一）对东道国的影响 1.1.干脆效应：取决于技术转移方式干脆效应：取决于技术转移方式转移给全资子公司（弱）转移给全资子公司（弱）转移给合资公司（较强）转移给合资公司（较强）非股权投资方式下的转移（强，但技术等级低）非股权投资方式下的转移（强，但技术等级低）与东道国合作建立外部研发机构（强）与东道国合作建立外部研发机构（强）二、技术进步效应（一）对东
15、道国的影响（一）对东道国的影响 2.2.间接效应：技术产品的外部性特征使得间接效应间接效应：技术产品的外部性特征使得间接效应主要表现为技术溢出效应，其主动影响超过干脆效主要表现为技术溢出效应，其主动影响超过干脆效应应分支机构与当地公司的联系：主要表现为为达到跨国分支机构与当地公司的联系：主要表现为为达到跨国公司要求而帮助当地前后向关联企业提高技术水平公司要求而帮助当地前后向关联企业提高技术水平当地雇员培训：雇员当地雇员培训：雇员“跳槽跳槽”产生技术溢出产生技术溢出研发活动当地化：研发活动当地化：示范与竞争效应：示范与竞争效应：示范效应：当地企业的学习与仿照示范效应：当地企业的学习与仿照竞争效应
16、：促使当地企业加大研发投入，提升技术水竞争效应：促使当地企业加大研发投入，提升技术水平平二、技术进步效应（二）对投资国的影响（二）对投资国的影响 国际干脆投资不仅是技术输出、技术转移的重要国际干脆投资不仅是技术输出、技术转移的重要途径，同样也是学习和引进先进技术的重要途径：途径，同样也是学习和引进先进技术的重要途径：技术导向型投资：在技术先进的区位（比如硅谷）投技术导向型投资：在技术先进的区位（比如硅谷）投资，是学习和引进先进技术的重要方式资，是学习和引进先进技术的重要方式研发全球化：跨国公司充分利用全球各地不同的人力研发全球化：跨国公司充分利用全球各地不同的人力资源优势，设立研发机构，并通过
17、与东道国机构的资源优势，设立研发机构，并通过与东道国机构的合作，获得先进技术合作，获得先进技术三、产业结构效应（一）对东道国的影响（一）对东道国的影响 1.1.产业结构优化效应：主要表现在产业结构优化效应：主要表现在4 4个方面个方面变更东道国要素配置结构，从而优化产业结构变更东道国要素配置结构，从而优化产业结构收入水平提高，变更消费结构，促进产业升级收入水平提高，变更消费结构，促进产业升级对当地企业的示范与竞争效应对当地企业的示范与竞争效应对东道国消费需求的引导对东道国消费需求的引导三、产业结构效应（二）对投资国的影响（二）对投资国的影响 1.1.产业结构优化说（）：产业结构优化说（）：弗农
18、的生命周期理论：通过对外干脆投资实现的产业弗农的生命周期理论：通过对外干脆投资实现的产业转移与投资国的产业升级构成了动态的良性循环，转移与投资国的产业升级构成了动态的良性循环，对投资国和东道国的产业结构优化都是有利的，充对投资国和东道国的产业结构优化都是有利的，充分体现了国际资源优化配置的原则。分体现了国际资源优化配置的原则。小岛清的比较优势理论：依据边际产业原则进行的投小岛清的比较优势理论：依据边际产业原则进行的投资能使两国的比较成本差距拉大，从而使双方充分资能使两国的比较成本差距拉大，从而使双方充分得到国际分工和贸易的利益。得到国际分工和贸易的利益。三、产业结构效应（二）对投资国的影响（二
19、）对投资国的影响 2.2.产业产业“空心化空心化”说（）：说（）：产业产业“空心化空心化”的含义：广义的产业的含义：广义的产业“空心化空心化”，是指伴随对外干，是指伴随对外干脆投资而出现的服务产业经济化的现象，亦即随着对外干脆投资脆投资而出现的服务产业经济化的现象，亦即随着对外干脆投资的发展而导致国内第一产业、其次产业比重下降，第三产业比重的发展而导致国内第一产业、其次产业比重下降，第三产业比重上升的非工业化现象。狭义的产业上升的非工业化现象。狭义的产业“空心化空心化”，是指随着对外干，是指随着对外干脆投资的发展，生产基地向国外转移，国内制造业不断萎缩、弱脆投资的发展，生产基地向国外转移，国内
20、制造业不断萎缩、弱化的经济现象。化的经济现象。产业产业“空心化空心化”的后果：的后果：导致国际贸易收支逆差导致国际贸易收支逆差 降低了对外贸易者的国际竞争实力降低了对外贸易者的国际竞争实力 削减国内就业机会削减国内就业机会 三、产业结构效应（二）对投资国的影响（二）对投资国的影响 2.2.产业产业“空心化空心化”说（）：说（）：产业产业“空心化空心化”说的评价：产业说的评价：产业“空心化空心化”只是产业只是产业转移后短暂出现的短期现象，它所引致的负效应是转移后短暂出现的短期现象，它所引致的负效应是短暂和有限的，产业短暂和有限的，产业“空心化空心化”反而应当被视为投反而应当被视为投资国产业升级和
21、产业结构优化的前兆。旧的、不具资国产业升级和产业结构优化的前兆。旧的、不具有比较优势的产业被转移出去，出现了有比较优势的产业被转移出去，出现了“空心化空心化”，但这却为将资源重新配置到新的或更高级的产业，但这却为将资源重新配置到新的或更高级的产业中去，形成新的比较优势，在国际分工体系中始终中去，形成新的比较优势，在国际分工体系中始终占据领先地位创建了有利条件。占据领先地位创建了有利条件。四、国际贸易效应（一）对东道国的影响（一）对东道国的影响 1.1.顺贸易型投资与逆贸易型投资顺贸易型投资与逆贸易型投资顺贸易型投资：增加投资国与东道国之间国际贸易作顺贸易型投资：增加投资国与东道国之间国际贸易作
22、用的国际干脆投资。顺贸易型投资是假定东道国受用的国际干脆投资。顺贸易型投资是假定东道国受资产业的生产效率高于母国（或者说东道国具有该资产业的生产效率高于母国（或者说东道国具有该产业的比较优势），则对外干脆投资将导致两国之产业的比较优势），则对外干脆投资将导致两国之间国际贸易的增长，即东道国产业供应大于需求的间国际贸易的增长，即东道国产业供应大于需求的部分可形成出口，投资国供应小于需求的部分依靠部分可形成出口，投资国供应小于需求的部分依靠进口弥补。进口弥补。逆贸易型投资：削减投资国与东道国之间国际贸易作逆贸易型投资：削减投资国与东道国之间国际贸易作用的国际干脆投资。逆贸易型投资是假定两国资本用的
23、国际干脆投资。逆贸易型投资是假定两国资本产出效率基本相同，投资国厂商在特定状况下（主产出效率基本相同，投资国厂商在特定状况下（主要是绕开东道国的贸易壁垒）为维护和扩大在东道要是绕开东道国的贸易壁垒）为维护和扩大在东道国的销售份额而进行的投资。在这种状况下，投资国的销售份额而进行的投资。在这种状况下，投资国厂商在东道国当地的生产和销售干脆削减或替代国厂商在东道国当地的生产和销售干脆削减或替代了东道国过去或潜在的从投资国进口的同类产品。了东道国过去或潜在的从投资国进口的同类产品。四、国际贸易效应（一）对东道国的影响（一）对东道国的影响 2.2.干脆效应：表现为外资企业干脆出口产品而对东干脆效应：表
24、现为外资企业干脆出口产品而对东道国国际贸易的贡献道国国际贸易的贡献 当地原材料加工出口当地原材料加工出口进口替代型转变为出口加工型产品出口进口替代型转变为出口加工型产品出口新的劳动密集型产品出口新的劳动密集型产品出口垂直一体化国际生产中的出口：跨国公司内部贸易垂直一体化国际生产中的出口：跨国公司内部贸易 四、国际贸易效应（一）对东道国的影响（一）对东道国的影响 3.3.间接效应：表现为外资企业进入所引起的东道国间接效应：表现为外资企业进入所引起的东道国当地企业增加出口的贡献当地企业增加出口的贡献 竞争效应：市场份额被挤占，迫使当地企业努力扩大竞争效应：市场份额被挤占，迫使当地企业努力扩大出口出
25、口通过跨国零售商和贸易公司的关系，东道国企业增加通过跨国零售商和贸易公司的关系，东道国企业增加了与国外消费者的联系了与国外消费者的联系 制造业中外资企业的当地选购制造业中外资企业的当地选购和零部件分包支和零部件分包支配增加了东道国企业与国际市场的联系配增加了东道国企业与国际市场的联系 当地企业将会因贸易壁垒的削减而获益当地企业将会因贸易壁垒的削减而获益 跨国公司培训特地从事出口贸易的当地雇员，当这些跨国公司培训特地从事出口贸易的当地雇员，当这些员工员工“跳槽跳槽”后，这些员工的技能及其与国外客户后，这些员工的技能及其与国外客户的联系会扩散到当地企业中的联系会扩散到当地企业中 四、国际贸易效应（
26、二）对投资国的影响（二）对投资国的影响 1.1.表现为表现为4 4种效应的综合效应：种效应的综合效应：出口引致效应：由于对外干脆投资而导致的原材料、出口引致效应：由于对外干脆投资而导致的原材料、零部件或设备等出口的增加零部件或设备等出口的增加 进口转移效应：由于对外干脆投资而导致的进口削减进口转移效应：由于对外干脆投资而导致的进口削减 出口替代效应：由于对外干脆投资而导致的出口削减出口替代效应：由于对外干脆投资而导致的出口削减反向进口效应：由于对外干脆投资而导致的进口增加反向进口效应：由于对外干脆投资而导致的进口增加 在这四种效应中，前两种效应表现为投资国出口在这四种效应中，前两种效应表现为投
27、资国出口增加或进口削减，将产生正效应；后两种效应表现增加或进口削减，将产生正效应；后两种效应表现为投资国出口削减或进口增加，将产生负效应。对为投资国出口削减或进口增加，将产生负效应。对外干脆投资对投资国国际贸易的影响程度将由这四外干脆投资对投资国国际贸易的影响程度将由这四种效应相互作用的净效应所确定。种效应相互作用的净效应所确定。四、国际贸易效应 2.与投资类型关系亲密：水平对外干脆投资：多表现为出口替代效应 垂直对外干脆投资：多表现为出口引致效应 五、就业效应（一）对东道国的影响（一）对东道国的影响 1.1.就业数量效应就业数量效应 （1 1）干脆效应：是否干脆扩大东道国就业机会和）干脆效应
28、：是否干脆扩大东道国就业机会和就业数量取决以下因素就业数量取决以下因素 外国干脆投资进入方式：绿地投资（）、跨国购并外国干脆投资进入方式：绿地投资（）、跨国购并（不显著或）（不显著或）跨国公司经营战略：一体化程度越低（显著）跨国公司经营战略：一体化程度越低（显著）外国干脆投资的劳动密集型程度：劳动密集度越高外国干脆投资的劳动密集型程度：劳动密集度越高（显著）（显著）东道国劳动力素养：素养越高（显著）东道国劳动力素养：素养越高（显著）五、就业效应（一）对东道国的影响（一）对东道国的影响 1.就业数量效应 （2）间接效应：来源于以下几方面 v前后向联系的引致就业 v收入增长的乘数效应v示范与竞争效
29、应 五、就业效应（一）对东道国的影响（一）对东道国的影响 2.2.就业质量效应：表现在以下几方面就业质量效应：表现在以下几方面为东道国雇员供应较高的酬劳和较好的工作条件为东道国雇员供应较高的酬劳和较好的工作条件 通过培训当地雇员而为东道国开发人力资源，在确定程度通过培训当地雇员而为东道国开发人力资源，在确定程度上提高了东道国就业人员的素养上提高了东道国就业人员的素养 变更东道国的就业人员构成，为妇女创建更多的就业机会变更东道国的就业人员构成，为妇女创建更多的就业机会 五、就业效应（二）对投资国的影响（二）对投资国的影响 1.1.就业数量效应：表现在以下几方面就业数量效应：表现在以下几方面生产替
30、代效应（）生产替代效应（）出口刺激效应（）出口刺激效应（）跨国公司总公司及协助性企业效应（）跨国公司总公司及协助性企业效应（）五、就业效应（二）对投资国的影响（二）对投资国的影响 2.就业质量效应：表现在以下几方面v就业的产业间转移（）v人才流失（）课后作业课后作业 利用本讲的基本原理，任选一个角度分析外国干利用本讲的基本原理，任选一个角度分析外国干脆投资在我国的实际经济效应。脆投资在我国的实际经济效应。要求：要求：可以从宏观上作整体性分析，也可以选择一个行业或一可以从宏观上作整体性分析，也可以选择一个行业或一个企业作微观的案例分析个企业作微观的案例分析留意收集和引用各种数据资料来论证你的观点
31、（作实证留意收集和引用各种数据资料来论证你的观点（作实证性分析）性分析）篇幅限制在篇幅限制在20002000字以内字以内对新兴国际投资方式的相识和分类对新兴国际投资方式的相识和分类n补偿贸易n加工装配贸易n国际租赁n国际工程承包nBOT投资n风险投资国际投资学的探讨对象国际投资学的探讨对象 n探讨对象是：跨国（或地区）投资运行及其规律。n从结构上看，国际投资学可分为三个部分：n国际投资理论：主要探讨国际投资的概念、方式和作用；国际投资现状和发展；国际投资的动因；以及关于对国际投资评价，等。n国际投资实务：主要探讨国际投资具体方式；国际间接投资具体方式；国际敏捷投资具体方式。n国际投资管理：主要
32、探讨国际投资环境分析；国际投资可行性分析（FeasibilityStudy）；国际投资风险管理；国际投资政策和策略。n国际投资学的基本内容可以划分为宏观宏观与微观微观两个方面l其中每一个方面都既包括理论，也包括实务。l宏观方面的内容有：l1、国际投资产生和发展的客观基础或必定性。其中包括对其历史、现状和将来发展趋势的分析。l2、国际投资对世界经济发展的作用和影响。其中包括对国际经济关系的影响、对资本流出和资本流入国的国内经济发展的影响。l3、各国海外投资和吸取外资的政策分析比较，以及这些政策的国际协调。l微观方面的内容：l1、投资者进行海外投资的具体动机，以及他们对投资环境的分析与评估。l2、
33、投资者如何对海外投资的方式、方向和规模作出决策。l3、投资者在资本运动的其他过程，如资本的筹集、经营管理权的限制、资金的调拨及其风险的防范，异己资本撤回等环节的一些有关的具体做法或基本业务学问。国际投资学与投资学的关系国际投资学与投资学的关系 n在国际经济活动国际化、多样化的今日，完整而科学的投资学应当是：既包括干脆投资，也包括证券投资；既包括国内投资，也包括国外投资。因为涉及的面较广，所以只能概括地阐述国际投资的有关基本理论问题，难以进行全面细致的论述。n联系：国际投资学是投资学的重要分支科学。国际投资学与国际金融学的关系国际投资学与国际金融学的关系 n两者都要探讨国际资本运动，但又有明显的
34、区分：n（1）资本的表现形式不同n（2）行为的主体不同n（3）分析的角度不同国际投资学与国际贸易学的关系国际投资学与国际贸易学的关系 o国际贸易学与国际投资学都要探讨商品在各国间的运动，但两者又有明显的区分：o（1）商品的性质不同o（3）分析的角度不同o（2）行为主体不同学习国际投资的意义学习国际投资的意义q更全面地理解经济全球化q明确国际投资新格局q进一步提中学国经济开放水平和质量的须要国际投资的产生国际投资的产生 n国际投资的最初表现形式为资本输出。它是在资本主义国际内部出现资本过剩，本国市场趋于饱和，因而输出资本，开拓新的世界市场，以便垄断这些市场，获得高额利润。而又通过殖民斗争开拓了新
35、兴世界市场的条件下产生的。国际投资的发展国际投资的发展 n（一）第一次世界大战（一）第一次世界大战（1914）以前）以前n投资规模投资规模 私人投资的私人投资的“黄金时代黄金时代”n投资格局投资格局 主要投资国有哪些？（英法）主要投资国有哪些？（英法）n投资方向投资方向 主要投资国将资本投向何处？主要投资国将资本投向何处？n 南北美洲、亚非洲殖民地南北美洲、亚非洲殖民地n投资形式投资形式 干脆投资与间接投资的比重干脆投资与间接投资的比重 =10%：90%（二）两次世界大战期间（二）两次世界大战期间n 1 国际投资的总额下降国际投资的总额下降n 2 国际投资的格局发生了重大变更。国际投资的格局发
36、生了重大变更。n 3 国际干脆投资仍旧为主，但是国际间国际干脆投资仍旧为主，但是国际间接投资规模快速扩大。接投资规模快速扩大。n 4 国际投资主体发生了变更。国际投资主体发生了变更。（三）二战后到（三）二战后到19791979年：美国一枝独年：美国一枝独秀的年头秀的年头n1 国际投资的规模快速扩大。国际投资的规模快速扩大。n2 国际投资格局再次发生变更。国际投资格局再次发生变更。n3 投资方式：干脆投资与间接投资的比重投资方式：干脆投资与间接投资的比重 =80%：20%（四）渐渐发展时期（四）渐渐发展时期n1 国际干脆投资的规模快速扩大。国际干脆投资的规模快速扩大。n2 国际投资的格局再次发生
37、变更。国际投资的格局再次发生变更。n3 国际投资的流淌方向转为一发达国家为主。国际投资的流淌方向转为一发达国家为主。n4 国际投资的参与方式更加敏捷。国际投资的参与方式更加敏捷。（五）迅猛发展时期（五）迅猛发展时期n1国际干脆投资总额大幅上升。n2国际干脆投资产业分布的变更n3国际投资主体向多元化发展。n4跨国并购成为国际干脆投资的主要方式n5国际投资流向重点在区域经济集团内部。n6新兴的发展中国家与地区成为国际投资的热点。影响国际投资的几点因素影响国际投资的几点因素n科技进步带来的生产力的飞跃 n 国际金融市场的快速发展 n 国际投资环境自由化的不断提高 n 跨国公司的全球化经营战略 国际投
38、资区域格局国际投资区域格局n1、一战前（1914年以前）投资国主要为英法等老牌资本主义国家，但进入20世纪后，美国比重上升很快。投资主要在欧洲国家间流淌，向亚非拉美洲转移。n2、二次世界大战期间（1914-1945）斗争使老牌欧洲国家地位减弱，美国作用不断增加。美国投资主要：一是对欧洲国家发放的巨额贷款，二是对亚、拉美进行经济扩张而发放的政治性贷款。n3、二战后区域格局呈现新的特点国际投资的行业格局国际投资的行业格局n一、国际投资行业格局变迁一、国际投资行业格局变迁n（1）一战前，行业重心在英法美德等发达国家对殖）一战前，行业重心在英法美德等发达国家对殖民地落后国家的初级产业和基础设施投资，如
39、铁路、民地落后国家的初级产业和基础设施投资，如铁路、矿物开采、石油矿物开采、石油，而对制造业投入很少。，而对制造业投入很少。n（2）二次世界大战期间，国际干脆投资对制造业投）二次世界大战期间，国际干脆投资对制造业投入有所增加，如化学、军工和电气设备。入有所增加，如化学、军工和电气设备。n（3）二战后，国际干脆投资的行业重点转向其次产）二战后，国际干脆投资的行业重点转向其次产业业-制造业。如电子、飞机制造、汽车、计算机、化制造业。如电子、飞机制造、汽车、计算机、化学、机械等。学、机械等。n（4）20世纪世纪80年头中期以来，行业新动向是第三产年头中期以来，行业新动向是第三产业业-服务业比重快速提
40、高。服务业比重快速提高。当代国际干脆投资行业发展趋势当代国际干脆投资行业发展趋势n（1）初级产品部门：地位下降，但矿产业、采掘业和石油业成为国际化产业；n（2）其次产业（制造业趋势）出现三大变更：n投资流向由原来资源、劳动密集型向资本技术密集型行业。投资形式上出现了低股权、非股权支配和跨国公司间的战略联盟。制造业国际投资中还出现了区域性色调的公司网络。n（3）第三产业（服务业）2011年世界投资报告n干脆外资的趋势和前景n2010年全球外国干脆投资(干脆外资)流量小幅回升至1.24万亿美元，但仍旧比危机前的均值低15%。n发展中和转型期经济体吸引的干脆外资流量首次达到全球总流量的半数以上。n某
41、些最贫困区域的干脆外资流量接着下滑。n国际生产不断扩大，跨国公司的国外销售额、雇员人数和资产都有所增加。n国有跨国公司日益成为重要的干脆外资来源。投资政策动态投资政策动态n投资自由化和投资促进仍旧是近期投资政策的主导内容。n国际投资协议制度处在十字路口。n在国家和国际两个层面，干脆外资政策与产业政策之间的相互作用不断增加。n各类自愿性企业社会责任标准对投资政策格局的影响越来越大。国际生产体系中的非股权经营模式国际生产体系中的非股权经营模式nn现在国际生产已不再仅仅涉及干脆外资和贸易这两个方面。国际生产的非股权经营模式日益重要，2010年产生了2万多亿美元的销售额，主要是在发展中国家。非股权经营
42、模式包括合约制造、服务外包、订单农业、特许经营、许可经营、管理合约及其他类型的合约关系，跨国公司通过这些关系协调其在全球价值链的活动并影响东道国公司的管理，而并不拥有其股份。价值链中非股权经营模式类型的若干范例价值链中非股权经营模式类型的若干范例非股权经营模式的主要发展影响非股权经营模式的主要发展影响n创建就业机会和工作条件创建就业机会和工作条件 n非股权经营模式拥有创建就业的巨大潜非股权经营模式拥有创建就业的巨大潜力：在合约制造、服务外包和特许经营力：在合约制造、服务外包和特许经营特别普遍的国家，这几种形式在总就业特别普遍的国家，这几种形式在总就业中所占比例很大中所占比例很大 n在一些监管环
43、境相对较弱的国家，基于在一些监管环境相对较弱的国家，基于低成本劳动力的合约制造业的工作条件低成本劳动力的合约制造业的工作条件引发了关切引发了关切 n就业的稳定性，主要是合约制造和外包就业的稳定性，主要是合约制造和外包状况下就业的稳定性，是一个令人关切状况下就业的稳定性，是一个令人关切的问题，因为以合约为基础的工作更易的问题，因为以合约为基础的工作更易受经济周期的影响受经济周期的影响 本地增值和联系n非股权经营模式产生大量的干脆增值，对单个模式形成确定规模的发展中国家的GDP做出重要贡献n在承包流程仅占整个价值链或最终产品一小部分的状况下，合约制造增值常常有限，各方对此存在关切n非股权经营模式通
44、过本地选购，有时通过“二级”非股权关系，产生额外增值创建出口创建出口n非股权经营模式意味着本地的非股权经营模式伙伴可以进入跨国公司的国际网络；在依靠外国市场的模式(例如合约制造、外包、旅游业管理合约)中，这创建了大量出口，并使出口销售额更为稳定n在合约制造的模式下，用于加工的进口货物增加，部分抵消了这一效果n在寻求市场的非股权经营模式(例如特许经营、品牌许可经营、管理合约)下，非股权经营模式可以增加进口技术和技能转让n大多数非股权经营模式关系本质上是向本地非股权伙伴转让学问产权的一种受合约爱护的形式n特许经营、许可经营、管理合约等非股权经营模式涉及技术、商业模式和/或技术的转让，常常伴有对本地
45、员工和管理层的培训n已有状况表明，在合约制造的形式中，参与非股权经营模式关系的本地伙伴提高了生产力，特殊是在电子产业n非股权经营模式伙伴能够凭借自身实力发展为重要的技术开发者(例如在合约制造和服务外包的形式下)n它们还可以仍旧仅从事低技术活动n非股权经营模式本身就能促进本地创业；特许经营对创业技能发展尤其具有显著的主动影响社会和环境影响n非股权经营模式可以作为转让国际最佳社会和环境做法的机制n它们同样引起关切，担忧这可能成为跨国公司规避此类做法的机制长期产业实力建设n综合上述影响，非股权经营模式能够支持发展中国家加速发展本地现代生产实力n非股权经营模式尤其能够激励本国企业发展，刺激投资生产性资
46、产，并激励将此类本国经济活动融入全球价值链n须要处理令人关切的问题，特殊是长期依靠外国技术；n过度依靠跨国公司掌控下的全球价值链，从事增值有限的活动；和“游移性”的问题。国际干脆投资理论国际干脆投资理论国际干脆投资理论国际干脆投资理论 什么是国际干脆投资理论？国际干脆投资理论是国际经济理论的重要分支，它是说明国际干脆投资发朝气理的理论，即为什么国际干脆投资会发生的理论，因此，也可以称为国际干脆投资动因理论。一、主流优势理论（一）微观理论（一）微观理论 微观理论是从微观主体，即企业的视角来说明微观理论是从微观主体，即企业的视角来说明和说明国际干脆投资的发朝气理，具体包括：和说明国际干脆投资的发朝
47、气理，具体包括：垄断优势论垄断优势论内部化理论内部化理论产品生命周期理论产品生命周期理论,等等等等垄断优势理论垄断优势理论理论来源：海默于1960年在其博士论文中首次提出的。海默认为，国际干脆投资是一种包括技术、管理技能、企业家精神等一揽子资源的转移，而不仅仅是金融资本的转移；企业到国外进行生产的目的是通过资源的移动和对资源实施重新组织与调配来获得更多的利润，而不是通过资本市场上的交易利润，两者之间获得利润的模式是不同的。理论的核心思想：市场不完全及垄断优势n完全竞争市场具备的条件：n市场上有多数的买者和卖者；n同一行业中的每一个厂商生产的产品是完全无差别的；n生产要素的流淌无障碍，厂商的进入
48、和退出是完全自由的；n市场中每一个买者和卖者都驾驭与自己经济决策有关的商品和市场的全部信息；市场的不完全q商品市场的不完全；q要素市场的不完全；q由规模经济引起的市场不完全；q由于政府的介入而产生某些市场障碍；垄断优势理论垄断优势理论跨国公司的垄断优势：技术优势；规模经济优势；资金优势；营销以及组织管理实力；其他学者对垄断优势理论的发展：约翰逊：学问资本；凯夫：产品差异化；尼克博客：寡占反应论；内部化理论理论来源：“科斯定理”，即交易成本学说。找寻和确定合适的贸易价格的活动成本；确定合同签约人责任的成本；接受这种合同有关的风险成本；对从事市场贸易所支付的交易成本。理论的核心思想：由于市场的不完
49、全，若将企业所拥有的科技和营销学问等中间产品通过外部市场来组织交易，则难以保证厂商实现利润最大化目标；若企业建立内部市场，可利用企业管理手段协调企业内部资源的配置，避开市场不完全对企业经营效率的影响。企业对外干脆投资的实质是基于全部权之上的企业管理与限制权的扩张，而不在于资本的转移。其结果是用企业内部的管理机制代替外部市场机制，以便降低交易成本，拥有跨国经营的内部化优势。内部化理论的三个基本假设：n企业在不完全市场竞争中从事生产经营活动的目的是追求利润最大化。n中间产品市场的不完全，使企业通过对外干脆投资，在组织内部创建市场，以克服外部市场的缺陷。n跨国公司是跨越国界的市场内部化过程的产物。内
50、部化过程的确定要素 n行业特定因素，主要是指产品性质、外部市场结构以及规模经济；n地区特定因素，包括地理位置、文化差别以及社会心理等引起的交易成本；n国别特定因素，包括东道国政府政治、法律、经济等方面政策对跨国公司的影响；n企业特定因素，主要是指企业组织结构、协调功能、管理实力等因素对市场交易的影响。实现条件实现条件 l只有当内部交易的边际收益大于边际成本时，市场内部化才是的确可行的。市场内部化成本l资源成本；l通讯联络成本；l国际风险成本；l管理成本；内部化收益l统一协调相互依靠的各项业务带来的经济效益；l由于制定有效的、有差别的转移价格所带来的经济效益；l因消退买方不确定性所带来的经济效益