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1、3/14/20231掌握流动资产的概念、特点重点掌握现金、应收帐款和存货管理学习学习目的目的3/14/20232主要内容：第一节 流动资产管理概述 第二节 现金管理第三节 应收帐款管理第四节 存货管理3/14/20233第一节 流动资产管理概述一、流动资产的概念和特点 1 1、概念、概念指在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产。它的货币表现即为流动资金。二、流动资金特点（掌握大点）P121-1、流动资金周转快；2、流动资金占用形态具有变动性3、流动资金占用数量具有波动性；3、流动资金循环与生产周期具有一致性；3/14/20234在一个企业中，流动资产占其全部资产的比重通常超过50
2、，投资额大且易于变化。很多企业倒闭不是因为重大决策失误，而是企业流动资产出现“小问题”，如现金短缺、坏帐激增、存货积压等。因此，流动资产管理是一项十分重要的 基础性财务管理工作。为实现企业价值达到最大，在保证能够正常生产经营的前提下，企业应该尽量减少流动资产占用，加速流动资金周转，提高其使用效率。流水不腐流动资产管理3/14/20235按照流动性的强弱，我们可以将流动资产分为：按照流动性的强弱，我们可以将流动资产分为：速动资产速动资产现金、短期投资、应收票据、应收现金、短期投资、应收票据、应收 账款、预付帐款和其他应收款等账款、预付帐款和其他应收款等非速动资产非速动资产存货存货、待处理流动资、
3、待处理流动资 产损失、一年内到期的长期投资等产损失、一年内到期的长期投资等分 类3/14/20236二、流动资产的主要项目具体包括：货币资金：银行存款应收及预付款项：应收票据、应收账款存货：包装物、在产品、产成品短期投资：短期债券、股票3/14/20237三、流动资产管理的要求（一般）1、合理预测流动资产的需要量和占用量2、流动资金管理和流动资产管理相结合财务部门集中统一管理同时，实行分级归口管理3、合理组织和筹集资金做到“钱出去，货进来、货出去，钱进来，钱货两清”3/14/20238第二节第二节 现金管理现金管理 现金管理的基本思想：满足生产经营需要前提下，使持有现金的总成现金管理的基本思想
4、：满足生产经营需要前提下，使持有现金的总成本最小。本最小。一、企业持有现金原因一、企业持有现金原因1 1 1 1、支付动机、支付动机、支付动机、支付动机购买材料、支付工资、缴纳税款、偿还债务、派发股利等。满足该动购买材料、支付工资、缴纳税款、偿还债务、派发股利等。满足该动机的现金需要量主要取决于销售额，并与之同方向变动。机的现金需要量主要取决于销售额，并与之同方向变动。2 2 2 2、预防动机、预防动机、预防动机、预防动机应付意外情况。原因在于难以对未来现金流入量和流出量做出准确估应付意外情况。原因在于难以对未来现金流入量和流出量做出准确估计。满足该动机主要取决于以下三因素：企业愿意承担风险程
5、度；临计。满足该动机主要取决于以下三因素：企业愿意承担风险程度；临时举债能力；预测的准确程度时举债能力；预测的准确程度3 3 3 3、投资动机、投资动机、投资动机、投资动机3/14/202391 1 1 1、管理成本、管理成本、管理成本、管理成本指企业持有一定数量现金而发生的各项管理费用。如出指企业持有一定数量现金而发生的各项管理费用。如出纳人员工资及必要的安全措施费用，一般属于固定成本。纳人员工资及必要的安全措施费用，一般属于固定成本。2 2 2 2、机会成本、机会成本、机会成本、机会成本指持有一定数量现金而丧失的再投资收益。如持有指持有一定数量现金而丧失的再投资收益。如持有5万万元现金，平
6、均收益率为元现金，平均收益率为10，则放弃的投资收益为，则放弃的投资收益为5000元。元。它属于变动成本，与现金持有量同方向变动。它属于变动成本，与现金持有量同方向变动。机会成本现金持有量机会成本现金持有量有价证券利率或报酬率有价证券利率或报酬率二、现金持有成本3/14/2023103 3、转换成本、转换成本指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用，如佣金、手续费。在现金需要量现金时付出的交易费用，如佣金、手续费。在现金需要量和每次转换成本既定前提下，现金持有量越少，转换次数和每次转换成本既定前提下，现金持有量越少，转换次数越
7、多，则转换成本越大；反之，也成立。越多，则转换成本越大；反之，也成立。4、短缺成本指因现金持有量不足又无法及时通过有价证券变现指因现金持有量不足又无法及时通过有价证券变现予以补充给企业造成的损失。它随持有量增加而下降。予以补充给企业造成的损失。它随持有量增加而下降。3/14/202311三、最佳现金持有量三、最佳现金持有量 现金管理的基本思想：满足生产经营需要前提下，使持有现金的总成本最小。1 1、成本分析模式不考虑转换成本3/14/202312例1、某企业现有四种现金持有方案，有关成本资料如表41所示：3/14/2023133/14/202314管理成本在一定范围内是固定的，属于决策无关成本
8、；管理成本在一定范围内是固定的，属于决策无关成本；短缺成本存在很大不确定性，且难以计量，因此只考虑机会短缺成本存在很大不确定性，且难以计量，因此只考虑机会成本和转换成本，与两成本和最小值相对应的现金持有量即成本和转换成本，与两成本和最小值相对应的现金持有量即为最佳现金持有量。为最佳现金持有量。2 2、存货模式、存货模式3/14/2023153/14/202316现金管理总成本与机会成本、转换成本关系如图现金管理总成本与机会成本、转换成本关系如图4 43 3所示：所示：3/14/202317例2、某企业预计全年（360天）需要现金400000元，现金与有价证券的转换成本每次为50元，有价证券年利
9、率为10，则：3/14/202318 该法的基本思想为：计算现金周转期（等于应收账该法的基本思想为：计算现金周转期（等于应收账款周转期（形成到收回现金）减去应付账款周转期（形款周转期（形成到收回现金）减去应付账款周转期（形成到现金偿还），再加上存货周转期（购买到销售产品）成到现金偿还），再加上存货周转期（购买到销售产品）。然后再计算周转次数，最后用年需求额除以周转次数。然后再计算周转次数，最后用年需求额除以周转次数就可求得最佳现金持有量。就可求得最佳现金持有量。3 3、现金周转模式、现金周转模式3/14/202319例3、某公司计划年度预计存货周转期为90天，应收账款周转期为40天，应付账款周
10、转期为30天，每年现金需求额为720万元，则最佳现金持有量为：3/14/202320四、现金收支计划编制预计未来一定时期企业现金收支状况并进行现预计未来一定时期企业现金收支状况并进行现金平衡。金平衡。1 1、现金收入、现金收入包括营业现金收入和其他现金收入包括营业现金收入和其他现金收入营业现金收入主要是产品销售收入。应该注意：把现销和赊销分开，并单独分析赊应该注意：把现销和赊销分开，并单独分析赊销的收款时间和金额；考虑现金折扣、销货退回、坏销的收款时间和金额；考虑现金折扣、销货退回、坏账损失等因素影响账损失等因素影响其他现金收入有设备租赁收入、利息收入、股利收入3/14/2023212 2、现
11、金支出、现金支出营业现金支出主要有材料采购支出、工资支出和其他支出营业现金支出主要有材料采购支出、工资支出和其他支出注意：注意：分清现购和赊购，并单独分析赊购付款时间和金额；分清现购和赊购，并单独分析赊购付款时间和金额；估计退货，享受的折扣等因素影响；预测价格变动等估计退货，享受的折扣等因素影响；预测价格变动等其他现金支出主要包括固定资产投资支出、偿还债务本金其他现金支出主要包括固定资产投资支出、偿还债务本金和利息支出、所得税支出、股利支出或上缴利润和利息支出、所得税支出、股利支出或上缴利润3/14/202322材料材料到货到货产品产品售出售出收回收回货款货款支付支付料款料款存货周转存货周转应
12、收账款周转应收账款周转应付账款周转应付账款周转现金周转现金周转现金周转期现金周转期=存货周转期存货周转期+应收账款周转期应收账款周转期 -应付账款周转期应付账款周转期3/14/202323第二节第二节 现金管理现金管理现金管理目标现金管理目标在保证企业正常生产及适度资产流在保证企业正常生产及适度资产流动性前提下，尽量降低现金持有量，并利用暂时闲置动性前提下，尽量降低现金持有量，并利用暂时闲置的现金进行短期证券投资，以提高资金的收益率。的现金进行短期证券投资，以提高资金的收益率。企业持有现金过少企业持有现金过少容易造成生产中断，同时还会容易造成生产中断，同时还会降低企业资产流动性，增加财务风险。
13、降低企业资产流动性，增加财务风险。现金管理就是要在流动性和收益之间进行权衡！企业持有现金过多企业持有现金过多会导致企业资金收益率下降。会导致企业资金收益率下降。一、现金管理目标一、现金管理目标3/14/202324二、持有现金的动机二、持有现金的动机交易动机交易动机 正常业务活动不致中断的基本保证正常业务活动不致中断的基本保证 预防动机预防动机 应付意外情况而需保持的支付能力应付意外情况而需保持的支付能力 投机动机投机动机 为抓住机会获取较大收益而准备为抓住机会获取较大收益而准备 3/14/202325机会成本机会成本固定转换成本固定转换成本短缺成本（现金不足造成的损失）短缺成本（现金不足造成
14、的损失）三、最佳现金持有量的确定三、最佳现金持有量的确定确定最佳现金持有量是在分析相关成本基础确定最佳现金持有量是在分析相关成本基础上所进行的决策。上所进行的决策。3/14/202326机会成本机会成本指企业因保留一定的现金余额而指企业因保留一定的现金余额而丧失的投资收益。丧失的投资收益。现金持有量现金持有量成本成本机会成本机会成本3/14/202327转换成本转换成本企业无论用现金购入有价证券，企业无论用现金购入有价证券，还是转让有价证券换取现金，都需要付出一定还是转让有价证券换取现金，都需要付出一定的交易费用。的交易费用。现金持有量现金持有量成本成本固定转换固定转换成本成本3/14/202
15、328短缺成本短缺成本现金持有量不足而又无法及时通现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。现金持有量现金持有量成本短缺成本3/14/202329（一）成本分析模式（一）成本分析模式考虑的相关成本有：机会成本、短缺成本考虑的相关成本有：机会成本、短缺成本现金持有量现金持有量成成本本短缺成本短缺成本机会成本机会成本相关总成本相关总成本最佳现金持有量最佳现金持有量3/14/202330采用方案比较法确定最佳现金持有量的步骤：采用方案比较法确定最佳现金持有量的步骤：根据不同现金持有量测算并确定有关成本数据；根据不同现金持有量测算并
16、确定有关成本数据；按照不同现金持有量及有关成本资料编制最佳现按照不同现金持有量及有关成本资料编制最佳现金持有量测算表；金持有量测算表；在测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即在测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即为最佳现金持有量。为最佳现金持有量。3/14/202331例：某企业现有例：某企业现有ABCD四种现金持有方案，有四种现金持有方案，有关成本资料如下。采用成本分析模型确定最佳关成本资料如下。采用成本分析模型确定最佳现金持有量。现金持有量。项目ABCD现金持有量 100000 200000 300000 400000机会成本10000200003000040000短缺成本48000
17、25000100005000相关总成本 580004500040000450003/14/202332四、现金的日常管理四、现金的日常管理企业在确定了最佳现金持有量后，还应采取企业在确定了最佳现金持有量后，还应采取各种措施，加强现金的日常管理，以保证现各种措施，加强现金的日常管理，以保证现金的安全、完整，最大限度地发挥其效用。金的安全、完整，最大限度地发挥其效用。3/14/202333现金管理企业现金收支数量 确定最佳现金余额现金预算有价证券管理短期融资管理加速现金收回控制现金支出预测现金需要量现金收支控制3/14/202334第三节 应收帐款管理应收帐款是企业因对外销售产品、材料、供应劳应收
18、帐款是企业因对外销售产品、材料、供应劳务等而向购货或接受劳务单位收取的款项。务等而向购货或接受劳务单位收取的款项。应收账款的概念3/14/202335因此，企业在提供商业信用时，必须把握一个有效因此，企业在提供商业信用时，必须把握一个有效的限度，同时，加强应收帐款的管理。的限度，同时，加强应收帐款的管理。企业总是希望以赊销方式来扩大销路，增加收入，企业总是希望以赊销方式来扩大销路，增加收入，增强竞争能力，降低存货，从而提高企业的获利能增强竞争能力，降低存货，从而提高企业的获利能力，但账款的不断增加，占用企业资金，同时使得力，但账款的不断增加，占用企业资金，同时使得公司资金回收困难加大，增加了企
19、业经营风险。公司资金回收困难加大，增加了企业经营风险。应收账款的功能与负面影响3/14/202336应收帐款管理目标在发挥应收帐款强化竞争、扩大销售功能效应的同在发挥应收帐款强化竞争、扩大销售功能效应的同时，尽可能降低投资的机会成本、坏帐损失与管理时，尽可能降低投资的机会成本、坏帐损失与管理成本，最大限度地提高应收账款投资的效益。成本，最大限度地提高应收账款投资的效益。3/14/202337我国企业应收账款管理现状我国企业应收账款管理现状我国企业的坏账损失率达1%-2%发达国家坏账损失率通常只有0.25%-0.5%我国每年签订的约40亿份合同，履约率只有50%，近33.3%企业对未来付款缺乏信
20、心，并预计情况将“永不会改善”企业因信用缺失每年损失6000亿，是中国2010年税收总收入的1/2.每周文摘2011.5.10第16版本3/14/202338一、应收账款的成本一、应收账款的成本应收账款的机会成本是指因资金投放在应收账款的机会成本是指因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入。应收账款上而丧失的其他收入。（一）机会成本（一）机会成本3/14/202339机会成本机会成本=维持赊销业务所需资金维持赊销业务所需资金*资金成本率资金成本率维持赊销业维持赊销业务所需资金务所需资金应收账款平均余额应收账款平均余额*=变动成本变动成本销售收入销售收入应收账款应收账款平均余额平均余额=年赊销额年
21、赊销额360*平均收入账天数平均收入账天数变动成本率变动成本率3/14/202340例：某企业预测年度赊销额为例：某企业预测年度赊销额为300000元，应元，应收入账款平均周围天数为收入账款平均周围天数为60天，变动成本率为天，变动成本率为60%，资金成本率（证券投资报酬率），资金成本率（证券投资报酬率）10%，计算应收入账款的机会成本。，计算应收入账款的机会成本。应收账款应收账款平均余额平均余额=300000360*60=50000元元维持赊销业维持赊销业务所需资金务所需资金=50000*60%=30000元元机会成本机会成本=30000*10%=3000元元3/14/202341（二）管理
22、成本（二）管理成本（三）坏账成本（三）坏账成本应收账款的成本是指企业对应收账款进行管应收账款的成本是指企业对应收账款进行管理而耗费的开支，主要包括对客户和资信调理而耗费的开支，主要包括对客户和资信调查费用、收账费用和其他费用。查费用、收账费用和其他费用。应收账款因无法收回而给企业带来的损失。应收账款因无法收回而给企业带来的损失。3/14/202342二、信用政策二、信用政策（一）信用标准（一）信用标准5C系统系统：信用品质：信用品质(Character)、偿付能力、偿付能力(Capacity)、资本资本(Capital)、抵押品、抵押品(Collateral)、经济状况、经济状况(Condit
23、ions)信用标准是客户获得企业的商业信用所应信用标准是客户获得企业的商业信用所应具备的最低条件。具备的最低条件。对客户信用评估考虑的五个因素：对客户信用评估考虑的五个因素：3/14/202343（二）信用条件（二）信用条件企业接受客户信用订单时所提出的付款要求。企业接受客户信用订单时所提出的付款要求。包括信用期和现金折扣。包括信用期和现金折扣。信用条件的基本表示方式：信用条件的基本表示方式：2/10，n/45基本要素：信用期、折扣期、折扣率基本要素：信用期、折扣期、折扣率信用条件决策：信用条件决策：3/14/202344（二）收账政策（二）收账政策收账政策是指企业针对客户违反信用条件，托收账
24、政策是指企业针对客户违反信用条件，托欠甚至拒付账款所采取的收账策略与措施。欠甚至拒付账款所采取的收账策略与措施。收账政策的确定收账政策的确定以相关成本（机会成本、收以相关成本（机会成本、收账费用、坏账损失）最低为决策标准账费用、坏账损失）最低为决策标准3/14/202345三、应收帐款的日常管理三、应收帐款的日常管理只要存在商业信用行为，只要存在商业信用行为，坏帐损失的发生总是不可避免！坏帐损失的发生总是不可避免！因此因此企业应遵循谨慎性原则，对坏帐损失的可能性企业应遵循谨慎性原则，对坏帐损失的可能性预先进行估计，并建立弥补坏帐损失的准备制预先进行估计，并建立弥补坏帐损失的准备制度，即提取度，
25、即提取 坏坏账账准备金准备金 3/14/202346应收账款追踪分析：应收账款追踪分析：措 施应收应收账账款帐龄分析：款帐龄分析：应收应收账账款收现率分析：款收现率分析：3/14/202347第四节第四节 存货管理存货管理 存货存货是企业一项重要的资产，它是指企业在生产经营是企业一项重要的资产，它是指企业在生产经营过程中为生产或销售而储备的物资，包括：商品、材过程中为生产或销售而储备的物资，包括：商品、材料、燃料、低值易耗品、在产品、半成品、产成品等。料、燃料、低值易耗品、在产品、半成品、产成品等。3/14/202348一、存货的功能一、存货的功能防止停工待料防止停工待料适应市场变化适应市场变
26、化降低进货成本降低进货成本维持均衡生产维持均衡生产3/14/202349二、存货成本二、存货成本（一）进货成本（取得成本）（一）进货成本（取得成本）购置成本购置成本进货费用进货费用与进货次数有关的成本与进货次数有关的成本与进货次数无关的成本与进货次数无关的成本（有数量折扣时为决策相关成本）（有数量折扣时为决策相关成本）（无数量折扣时为决策无关成本）（无数量折扣时为决策无关成本）（决策相关成本）（决策相关成本）（决策无关成本）（决策无关成本）3/14/202350（二）储存成本（持有成本）（二）储存成本（持有成本）变动储存成本：变动储存成本：固定储存成本：固定储存成本：机会成本、保险费、存货损失
27、机会成本、保险费、存货损失仓储费、仓库管理费等仓储费、仓库管理费等（决策相关成本）（决策相关成本）（与存储量的成本）（与存储量的成本）3/14/202351（三）缺货成本（三）缺货成本缺货成本是因存货不足而给企业造成的损失。缺货成本是因存货不足而给企业造成的损失。允许缺货时为决策相关成本允许缺货时为决策相关成本不允许缺货时为决策无关成本不允许缺货时为决策无关成本3/14/202352三、存货的经济批量模型 （基本经济批量模型）前提条件：前提条件：决策相关成本：相关进货成本、相关储存成本决策相关成本：相关进货成本、相关储存成本Q经济进货批量经济进货批量 D存货年度计划需要量存货年度计划需要量K平
28、均每次进货费用平均每次进货费用 U进货单价进货单价KC单位存货年度变动储存成本单位存货年度变动储存成本3/14/202353时间时间存存货货余余额额Q平均余额平均余额Q/23/14/202354进货批量成本相关进货成本变动储存成本相关总成本经济进货批量Q*3/14/202355总成本对总成本对Q求导，并令导数等于求导，并令导数等于0，此时，此时的的Q就是每次最佳现金补充金额。就是每次最佳现金补充金额。3/14/202356例：某企业每年需耗用甲材料例：某企业每年需耗用甲材料36000千克，千克，该材料的单位采购成本该材料的单位采购成本100元，单位年储存元，单位年储存成本成本4元，平均每次进货
29、费用元，平均每次进货费用200元。元。平均占用资金平均占用资金=6000/2*100=300000元元经济订货批量经济订货批量=360000/6000=60次次3/14/202357习题某企业计划年度消耗的甲材料为某企业计划年度消耗的甲材料为4000kg，储存成本为，储存成本为5元元/kg，每次订货成本为，每次订货成本为100元。元。【要求】根据上述资料，计算下列有关指【要求】根据上述资料，计算下列有关指标：标：1、该企业甲材料的最佳经济批量、该企业甲材料的最佳经济批量2、该企业每年的最佳进货次数、该企业每年的最佳进货次数3、该企业经济批量的变动总成本、该企业经济批量的变动总成本【提示】依据最
30、佳经济批量的计算公式【提示】依据最佳经济批量的计算公式3/14/202358存货管理的方法如何在存货的成本与收益之间进行利弊权衡，实现二者的最佳组合，成为存货管理的基本目标 存货经济采购批量控制存货储存期控制存货ABC分类控制零存货与即时性管理四、存货的日常管理四、存货的日常管理3/14/202359存货的储存带给企业的将是巨额的资金占用费（利息成本或机会成本）与仓储保管费用的开支或损失。存货储存期日增长费用企业利润 日增长费用日利息日保管费日仓储损耗因此，缩短储存时间，加速存货周转，是节约资金占用，降低成本费用，提高企业获利水平的重要保证。存货储存期控制3/14/202360一般来说，存货周
31、转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转变为现金或应收帐款的速度越快。但存货周转速度过快也反映企业库存难以满足实际需求，需不断补充。这时应适当增加库存。存货周转分析可找出存货管理中的问题，使存货在保证生产经营连续性的同时，尽可能少占用资金，提高资金使用效率。存货周转控制是提高资金效益的关键加速存货周转、减少储存期3/14/202361存货管理应抓住重点企业应根据各类存货的重要性大小，将所有存货分为ABC三类控制，分别实行按品种重点管理，按类别一般控制，按总额灵活掌握的存货管理方法 存货ABC分类管理 存货ABC分类管理3/14/202362 A B C 分类A 类存货：金额巨大，品种数量较少 B 类存货：金额一般，品种数量相对较多 C 类存货：品种数量繁多，价值金额小 三类存货的金额比重 A:B:C=0.7:0.2:0.1三类存货的数量比重 A:B:C=0.1:0.2:0.73/14/202363属于A类存货，金额巨大，但品种数量较少，一般来说，其品种数占全部存货总品种数的10%左右，而价值最高可达70%左右；属于C类的存货是品种繁多，但金额却很小的项目，通常，这类存货的品种数占70%，而价值却只占10%左右。三类存货在品种数与价值量上的特点，3/14/2023643/14/202365