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1、第十二章第十二章 货币供求货币供求 Monetary Supply and Monetary Demand1（本科）第十二章 货币供求ppt课件主要内容 货币需求理论、货币供给理论的主要观点及货币需求理论、货币供给理论的主要观点及理论模型理论模型货币供给的含义、口径，货币供给的形成与货币供给的含义、口径，货币供给的形成与控制机制及工具控制机制及工具货币供给的内生性与外生性货币供给的内生性与外生性 2（本科）第十二章 货币供求ppt课件第一节第一节 货币需求货币需求 货币需求的界定货币需求的界定 货币需求理论的发展货币需求理论的发展3（本科）第十二章 货币供求ppt课件一、货币需求的界定一、货币
2、需求的界定（一）货币需求的概念 货币需求是指社会各部门（居民、企业及政府）在既定的收人或财富范围内能够而且愿意以货币形式持有的数量。4（本科）第十二章 货币供求ppt课件对于货币需求含义的理解，还需把握以下几点：货币需求是一个存量的概念货币需求是一种有支付能力的需求。货币需求不仅包括对现金的需求，而且包括对存款货币的需求。人们对货币的需求既包括了执行流通手段和支付手段职能的货币需求，也包括了执行价值贮藏手段职能的货币需求。5（本科）第十二章 货币供求ppt课件（二）货币需求的分类 微观货币需求和宏观货币需求 对货币需求的研究，必须根据需要从宏微观两个方面进行相互联系的综合研究。名义货币需求和实
3、际货币需求 名义货币需求与实际货币需求的根本区别，在于是否剔除了通货膨胀或通货紧缩所引起的物价变动的影响。6（本科）第十二章 货币供求ppt课件二、货币需求理论的发展二、货币需求理论的发展（一）马克思的货币需求理论 马克思的货币需求理论研究是人们对货币的交易需求，即执行流通手段和支付手段职能的货币需要。它不但研究了流通中对金属货币的需要量，也研究了纸币流通下对纸币的需要量。7（本科）第十二章 货币供求ppt课件即：8（本科）第十二章 货币供求ppt课件（二）传统的货币数量论 1.现金交易说 交易方程式也称为费雪方程式，认为货币的唯一功能是充当交换媒介，因此一定时期内社会所需要的货币金额必定等于
4、同期内交易的商品价值总和。9（本科）第十二章 货币供求ppt课件M为一定时期内流通货币的平均数量，V为货币流通速度，P为各类商品价格的加权平均数，T为各类商品的交易数量。费雪方程式由于没有考虑微观经济主体的动机对货币需求的影响，被很多经济学家认为是一个缺陷。10（本科）第十二章 货币供求ppt课件2.现金余额说 处于经济体系中的个人对货币的需求，实质是选择以怎样的方式保持自己资产的问题。在其他因素不变的情况下，对每个人来说，名义货币需求与名义收入水平之间保持着一个较稳定的比例关系。对整个经济体系来说，也是如此。11（本科）第十二章 货币供求ppt课件Md为名义货币需求量，也就是所谓的现金余额；
5、Y为一定时期内按不变价格计算的实际产出或实际收入；P为一般物价水平；K为以货币形式持有的财富占名义总收入的比率，PY表示名义总收入。12（本科）第十二章 货币供求ppt课件（三）凯恩斯的货币需求理论 1936年，凯恩斯在就业、利息和货币通论中提出了他的货币需求理论，即著名的流动性偏好理论。所谓流动性偏好，是指人们从心理上偏好持有流动性高但不能生利的货币，而不愿持有缺乏流动性的生息资产的一种心理倾向。这种流动性偏好实际上就构成人们对货币的需求。13（本科）第十二章 货币供求ppt课件1.交易动机的货币需求 交易动机的货币需求是指人们为了应付日常交易需要而产生的货币需求。凯恩斯将交易动机的货币需求
6、看作是收入的递增函数。14（本科）第十二章 货币供求ppt课件2.预防动机的货币需求 预防动机的货币需求，是指人们为应付可能突然发生的意外支出而产生的货币需求。预防动机的货币需求也是收入的递增函数。15（本科）第十二章 货币供求ppt课件3.投机动机的货币需求 所谓投机动机的货币需求是指人们为了捕捉投资的有利时机，赚取利润而持有的闲置货币余额，人们这时持有的货币是作为一种资产来对待的。投机动机的货币需求对利率的变化极为敏感，与利率成反方向变化，是利率的递减函数。3.投机动机的货币需求 16（本科）第十二章 货币供求ppt课件凯恩斯的货币需求函数M1表示交易动机和预防动机引起的货币需求，它是收入
7、Y的递增函数；M2表示投机动机的货币需求，是利率i的递减函数；L是作为“流动性偏好”函数的代号，货币最具有流动性，所以流动性偏好函数也就相当于货币需求函数。17（本科）第十二章 货币供求ppt课件（四）凯恩斯货币需求理论的发展 1.鲍莫尔模型 鲍莫尔模型又称“平方根定律”（The Square Root Formula）鲍莫尔将管理科学中的最优存货控制理论运用于对货币需求的研究。18（本科）第十二章 货币供求ppt课件最适度的持有现金量为 鲍莫尔存货模型认为，即使是交易动机的货币需求也会对利率的变化作出敏感反应。在交易量或手续费增加时，最适度的现金余额将增加；而当利率上升时，这一余额会下降，从
8、而将利率和交易性余额联结起来。19（本科）第十二章 货币供求ppt课件2.惠伦模型 惠伦模型又称“立方根定律”。惠伦认为，预防动机的货币需求来自事物的不确定性。由于一个人无法保证他在某一时期内的货币收入与支出完全一致，不能排除实际生活中发生不测之事面临需要货币的可能性。因此，为稳妥起见，人们实际持有的货币总是大于预计的净支出需要量，这个超额部分就是出自于预防性的货币需求。20（本科）第十二章 货币供求ppt课件最适度的预防性现金余额为惠伦模型表明，最适度的预防性现金余额同净支出方差、非流动性成本b正相关，与利率r负相关。21（本科）第十二章 货币供求ppt课件3.托宾模型“托宾模型”主要研究在
9、对未来预计不确定性存在的情况下，人们怎样选择最优的金融资产组合，所以又称为“资产组合理论”。托宾认为，决定投资者资产组合的基本原则是预期效用极大化。现实生活中绝大部分人都是属于风险回避者，资产选择理论应以他们为主进行分析。22（本科）第十二章 货币供求ppt课件在托宾模型中，资产的保存形式不外两种：货币与债券。托宾论证了在未来不确定的情况下，人们依据总效用最大化原则在货币与债券之间进行组合，货币的投机需求与利率呈反方向变动。托宾模型是托宾对凯恩斯投机性货币需求理论的发展。23（本科）第十二章 货币供求ppt课件（五）弗里德曼的货币需求理论（现代货币数量论）货币数量论首先不是关于产量、货币收入或
10、物价问题的理论，而是关于货币需求的理论，研究的是影响人们持有货币量的因素。弗里德曼基本上承袭了传统货币数量论的研究特点，非常重视货币数量与物价水平之间的因果关系，同时接受了剑桥学派和凯恩斯以微观主体行为作为分析起点并把货币看作是一种受利率影响的资产的观点。24（本科）第十二章 货币供求ppt课件1.总财富 所谓“恒久性收入”（Permanent Income），是指一个经济主体所拥有的各种财富在相当长的时期内所获得收入的平均量，可以理解为预期未来收入的折现值,或预期的长期收入平均值。恒久性收入在弗里德曼的货币函数中起着主导作用。恒久性的实质收入与货币需求是正相关的关系。25（本科）第十二章 货
11、币供求ppt课件2.财富构成 财富构成，又称财富结构，指总财富中人力财富和非人力财富的构成比例。人力财富在其总财富中占较大比例者只能通过持有较多货币来增强其流动性。也就是说，非人力财富在总财富中占的比例越大，货币需求越小。26（本科）第十二章 货币供求ppt课件3.货币和其他资产的预期收益率 弗里德曼却认为货币是有收益的，因为这里考察的货币已经不再局限于M1，即通货，而是扩大到了M2范围。它包括两部分：一是银行支付的存款利息，二是银行提供的各种服务。债券和股票的预期收益率由两部分构成：一是当期的收益，如债券的利息，股票的股息等；二是由于这些资产的价格上涨而产生的资本利得。27（本科）第十二章
12、货币供求ppt课件实物资产的预期收益率用物价水平的变动率表示，因为物价水平的变动会使实物资产的名义收益率发生变动。货币的预期收益率与货币需求成正相关的关系，其他资产的预期收益率与货币需求是负相关的关系。28（本科）第十二章 货币供求ppt课件4.其他因素 弗里德曼认为，影响货币需求的因素除以上三大类外，还有很多因素也会对货币需求产生一定的影响，如技术、制度以及人们的主观偏好等。这些综合变量在短期内相对稳定，可能从不同的方向对货币需求产生影响。29（本科）第十二章 货币供求ppt课件弗里德曼的货币需求函数 Md为个人财富持有者保有的货币量，即名义货币需求量；P为一般物价水平；MdP为个人财富持有
13、者保有的货币所能支配的实物量，即实际货币需求量；Y为按不变价格计算的实际恒久性收入，用来代表财富；w为非人力财富（物质财富）占总财富的比率；rm为货币的预期收益率；rb为固定收益证券（债券）的预期收益率，re为非固定收益证券（股票）的收益率；1/pdp/dt为预期物价变动率，即实物资产的预期收益率，；u表示影响货币需求的其他因素。30（本科）第十二章 货币供求ppt课件尽管弗里德曼在他的货币需求函数中所列举的变量很多，但他十分重视恒久性收入的主导作用，而强调恒久性收入对货币需求的决定或重要影响作用是弗里德曼货币需求理论的一个特点。弗里德曼的货币需求函数就可以简写成：31（本科）第十二章 货币供
14、求ppt课件第二节第二节 货币供给货币供给 货币供给与货币供给量货币供给与货币供给量 中央银行与基础货币中央银行与基础货币商业银行与派生存款商业银行与派生存款影响货币供应量的因素影响货币供应量的因素 32（本科）第十二章 货币供求ppt课件一、货币供给与货币供给量一、货币供给与货币供给量 货币供给是指银行体系通过自己的业务活动向流通领域投放、创造货币的全过程。货币供给量是指一个经济体在某一个时点上流通中的货币总存量，包括流通中的现金货币与存款货币。33（本科）第十二章 货币供求ppt课件货币供给形成的主体分为中央银行和商业银行（包括接受活期存款的金融机构，即存款货币银行）。中央银行供应基础货币
15、，商业银行创造存款货币。在中央银行体制(中央银行与商业银行分设)下，货币供给量(MS)等于基础货币(B)与货币乘数(m)之积。即：MS=mB。34（本科）第十二章 货币供求ppt课件二、中央银行与基础货币二、中央银行与基础货币（一）基础货币及其构成 基础货币，也称强力货币、高能货币，是指中央银行供应的能够引起货币供给量成倍变动的货币基数。基础货币由流通于银行体系之外的现金和商业银行的存款准备金构成。用公式表示为：B=C+R 35（本科）第十二章 货币供求ppt课件从基础货币的来源上看，它是货币当局的负债，即由货币当局投放并能直接控制的那部分货币。从基础货币的数量上看，它只是整个货币供给量的一部
16、分。36（本科）第十二章 货币供求ppt课件(二)基础货币的特点 基础货币是中央银行的负债。其中，流通中的现金是中央银行对社会公众的负债，存款准备金是中央银行对金融机构的负债。基础货币是所有货币中最活跃的部分，运动的结果能够产生数倍于自身的货币量。基础货币能够被中央银行所控制，并通过对它的控制来实现对货币供给量的控制。37（本科）第十二章 货币供求ppt课件三、商业银行与派生存款三、商业银行与派生存款（一）原始存款 原始存款是商业银行获得的、能够增加商业银行体系准备金的存款。原始存款从数量上看，等于商业银行的存款准备金。原始存款主要源于两个方面：一是商业银行吸收银行体系外的现金；二是商业银行向
17、中央银行借款，即中央银行对商业银行办理再贷款或再贴现。38（本科）第十二章 货币供求ppt课件（二）派生存款 派生存款是指商业银行以原始存款为基础，通过发放贷款等资产业务所创造的存款。39（本科）第十二章 货币供求ppt课件派生存款和原始存款的区别 原始存款与派生存款的创造者不同。原始存款和派生存款的增减变化对准备金的影响不同。原始存款和派生存款的增减变化对整个货币量的影响不同。40（本科）第十二章 货币供求ppt课件（二）派生存款创造的前提条件 1.非现金结算制度 2.部分准备金制度 41（本科）第十二章 货币供求ppt课件（三）商业银行创造存款货币的过程 假设：银行只保留法定存款准备金，其
18、余资金全部贷放出去，超额存款准备金为零；客户的资金全部通过银行结算，没有提现的行为；设法定准备金率为20%。42（本科）第十二章 货币供求ppt课件表12-1 存款创造过程 43（本科）第十二章 货币供求ppt课件如果以D表示经过派生的存款总额变动额，以R代表原始存款的变动额，r代表法定存款准备金率，则存在以下关系：44（本科）第十二章 货币供求ppt课件银行存款货币创造机制所决定的存款总额，其最大扩张倍数称为存款派生倍数或存款乘数。存款扩张的这一原理，也称为存款乘数原理。45（本科）第十二章 货币供求ppt课件四、影响货币供应量的因素四、影响货币供应量的因素（一）货币供应量计量模型 46（本科）第十二章 货币供求ppt课件47（本科）第十二章 货币供求ppt课件（二）影响货币供应量的因素 1.影响基础货币的因素 变动对商业银行等金融机构债权 变动对政府债权 变动国外净资产 变动其他项目(净额)48（本科）第十二章 货币供求ppt课件2.影响货币乘数的因素 现金比率（k）定期存款对活期存款比率（t）超额存款准备金率（e）法定存款准备金率（rd，rt）49（本科）第十二章 货币供求ppt课件