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1、证券投资分析证券投资分析（中职）证券投资分析（中职）证券投资分析284p完整版完整版（中职）证券投资分析目录目录项目一 探秘证券投资价值分析 项目二 学习证券投资基本分析 项目三 掌握证券投资技术分析（一）项目四 掌握证券投资技术分析（二）项目五 体验证券投资实盘操作 项目六 把握证券投资的方法与技巧（中职）证券投资分析项目一项目一 探秘证券投资价值分析探秘证券投资价值分析（中职）证券投资分析项目一框架图项目一框架图（中职）证券投资分析认识证券投资的基本方法1了解股票投资价值分析2项目一项目一 探秘证券投资价值分析探秘证券投资价值分析 了解债券投资价值分析3 3了解基金投资价值分析4 4（中职
2、）证券投资分析证券投资分析证券投资理念任务一 认识证券投资的基本方法证券投资分析常用方法介绍（中职）证券投资分析一、证券投资分析一、证券投资分析（一）证券投资与证券投资分析1证券投资是指投资者购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。（中职）证券投资分析2证券投资分析是指通过各种专业分析，对证券价值和价格的各种有关影响因素进行综合分析，以判断证券价值、价格及其变动方向、幅度的行为，是证券投资过程中不可或缺的重要环节，是证券投资决策的基础。（中职）证券投资分析（二）证券投资分析的意义（二）证券投资分析的意义 证
3、券投 资分 析的 意义有利于规避和降低投资风险有利于提高投资决策的科学性有利于评估证券的投资价值投资回报图1-1 证券投资分析的意义（中职）证券投资分析（中职）证券投资分析二、证券投资理念二、证券投资理念所谓投资理念，就是投资者对证券投资所抱的基本态度和观念，在证券投资活动中体现出来的人生观、价值观。（中职）证券投资分析我我国国证证券券市市场场三三种种主主要要投投资资理理念念有有：1 1价值培养型投资理念2 2价值发现型投资理念3 3价值挖掘型投资理念（中职）证券投资分析三、证券投资分析常用方法介绍三、证券投资分析常用方法介绍1基本分析法基本分析是指根据主要的现代金融理论，以包括现值计算、统计
4、学等数学方法为主要分析手段，对影响证券的基本因素进行分析，评估股票的内在价值，判断股票的合理价位，并提出相应的投资建议。（中职）证券投资分析影响证券的基本因素包括：宏观经济的运行态势行业的发展态势产品市场状况公司销售和财务状况国家经济政策（中职）证券投资分析2技术分析法技术分析是指对证券市场中市场行为的时、空、价、量所作的分析，应用数学、逻辑的方法从市场的过去行为入手，归纳总结一些典型“规律”，来预测未来市场的变化。（中职）证券投资分析知识拓展：有效市场假说知识拓展：有效市场假说 （中职）证券投资分析网络链接网络链接 上网查找中国证券市场国债期货“327事件”及其影响。（中职）证券投资分析任务
5、讨论任务讨论 讨论中国金融监管当局对市场的影响，与美、日、欧的金融监管当局有什么区别？（中职）证券投资分析影响股票投资价值的因素股票内在价值的计算方法任务二 认识证券投资的基本方法投资股票的选择（中职）证券投资分析知识准备知识准备 一、影响股票投资价值的因素图1-4 影响股票投资价值的因素（中职）证券投资分析（一）影响股票投资价值的内部因素（一）影响股票投资价值的内部因素 1每股收益（EPS），指的是税后利润与股本总数的比率 2市盈率（PE），指的是股票的时价和上年每股收益的比率 3市净率(P/B)，指的是现时股价与每股净资产的比率 4净资产收益率（ROE），指的是净利润与平均股东权益的百分比
6、（中职）证券投资分析5股份拆细，是将原有股份均等地拆成若干较小的股份 6增资和减资，指的是公司因业务发展需要增加资本额而发行新股的行为 7公司资产重组，是指企业所有者与其他组织或个人进行的对设在企业资产上的权利进行重新配置的过程（中职）证券投资分析（二）影响股票投资价值的外部因素（二）影响股票投资价值的外部因素 1.宏观经济因素 2.行业因素3.市场因素（中职）证券投资分析二、股票内在价值的计算方法二、股票内在价值的计算方法（一）资产和股票的定价原理现金流贴现模型现金流是未来时期的预期值，因此必须按照一定的贴现率返还成现值。对于股票来说，这种预期的现金流即在未来时期预期支付的股利。（中职）证券
7、投资分析（二）股票投资净现值的概念以及计算（二）股票投资净现值的概念以及计算 1净现值等于内在价值与成本之差，即：净现值=内在价值-成本 P在t=0时购买股票的成本。（1）NPV0，意味着所有预期的现金流入的现值之和大于投资成本，股票被低估，购买这种股票可行；（2）NPVk，则可以购买这种股票。（中职）证券投资分析（三）零增长模型（三）零增长模型 1现值计算零增长模型假定股利(D)不变，即股利增长率g=0。根据这个假定，得出零增长模型公式如下式V为股票的内在价值；D0为在未来无限时期支付的每股股利；k为必要收益率(贴现率)。（中职）证券投资分析2内部收益率（中职）证券投资分析三、投资股票的选择
8、三、投资股票的选择 1.自上而下如何筛选短期热门股票根据近期经济新闻热点、国家产业扶持政策投资者对热门板块股票的和网上相关传闻进行研究、比较并主观判断与热点的相关度，将相关度高的股票作为关注对象投资者找出有带动作用的股票和近期没有大涨的股票投资者用技术分析法，选择合适的投资时机，在合适的价位进行建仓。（中职）证券投资分析2.自下而上如何筛选股票自下而上选股方法就是首先看走势，其次业绩、再次读行业新闻和个股研究报告，最后看发展方向。（中职）证券投资分析影响债券投资价值的因素债券价值的计算公式任务三 了解债券投资价值分析 债券收益率的计算（中职）证券投资分析一、影响债券投资价值的因素一、影响债券投
9、资价值的因素（中职）证券投资分析（一）影响债券投资价值的内部因素（一）影响债券投资价值的内部因素 1.债券期限2.票面利率 3.提前赎回条款 4.税收待遇 5.债券流动性 6.债券的信用等级（中职）证券投资分析（二）影响债券投资价值的外部因素（二）影响债券投资价值的外部因素 1基础利率2市场利率3其他因素（中职）证券投资分析（三）债券投资价值与其内、外部因素的关系（三）债券投资价值与其内、外部因素的关系（中职）证券投资分析（中职）证券投资分析二、债券价值的计算公式二、债券价值的计算公式（一）按单利和复利计算货币终值和现值 1利用现值计算终值 当利率相同时，用单利计算的终值比用复利计息的终值低。
10、假定当前一项投资的期限为n期，每期利率为r，那么该项投资第n年末时分别按复利和单利计算的终值依次为：（中职）证券投资分析2利用终值计算现值 假定当前一项投资的期限为n期，每期利率为r，投资期末连本带利收回货币金额为Pn，那么，该项投资初始投入分别按复利和单利计算的现值依次为：（中职）证券投资分析（二）一次性还本付息债券的定价公式（二）一次性还本付息债券的定价公式 债券的定价原理：资本化定价方法认为资产的内在价值=预期现金流的现值。债券的价格即等于来自债券的预期货币收入按某个利率贴现的现值。（中职）证券投资分析确定债券内在价值时，需要知道：1估计的预期货币收入；债券的预期货币收入的来源：利息和票
11、面额。2投资者要求的适当收益率，称“必要收益率”(1)单利计息、单利贴现(2)单利计息、复利贴现(3)复利计息、复利贴现（中职）证券投资分析P债券的内在价值 M票面价值 i每期利率 r必要收益率（折现率）n剩余时期数（中职）证券投资分析（三）付息债券的定价公式（三）付息债券的定价公式 对于普通的按期付息的债券来说，其预期货币收入有两个来源：到期日前定期支付的息票利息和票面额，其必要收益率也可参照可比债券确定。对于一年付息一次的债券来说，若用复利计算，其价格决定公式如下：若用单利计算，其价格决定公式如下：其中，P债券的内在价值；C每年支付的利息；r必要收益率；t第t次；n所余年数；M票面价值（中
12、职）证券投资分析三、债券收益率的计算三、债券收益率的计算（一）当前收益率当前收益率=债券的年利息收入/买入债券的实际价格。Y为当前收益率；C为每年利息收，；P为债券价格。其计算公式如下：（中职）证券投资分析（二）内部到期收益率（二）内部到期收益率无息债券（一次还本付息债券）P为债券价格，Y为内部到期收益率，n为时期数，F为到期价值，内部到期收益率如下式：（中职）证券投资分析（三）持有期收益率（三）持有期收益率 P0为买入价格，F为面值100元，Y为持有期收益率，C为每年利息收益；N为持有天数，则无息债券持有期收益率见下式：（中职）证券投资分析任务讨论任务讨论 对2013年上市的国债、地方债（城
13、投债）、金融债、企业债各选一个券种进行投资分析（中职）证券投资分析证券投资基金证券投资基金的分类任务四 了解基金投资价值分析 投资基金价值分析（中职）证券投资分析知识准备知识准备 一、证券投资基金证券投资基金是通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立资产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。（中职）证券投资分析（中职）证券投资分析（中职）证券投资分析（中职）证券投资分析三、投资基金价值分析 1基金管理投研团队 图110 2013年7月-2014年7月开放式基金排名（中职）证券投资分析2基金约定的风格 3交易型开放式
14、指数基金（ETF）。又称“交易所交易基金”，是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金，属于被动型基金的一种。ETF投资的关键是其跟踪指数的选择（中职）证券投资分析4.分级基金。分级基金是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配（中职）证券投资分析任务讨论任务讨论 查找封闭式基金、ETF、LOF 开放式基金估值与净值。可参见东方财富网基金、天天基金网基金（）（中职）证券投资分析可转换债券的投资价值分析权证的投资价值分析任务五 了解可转换债券与权证的投资
15、价值分析 可转换债券与认股权证的联系和区别（中职）证券投资分析一、可转换债券的投资价值分析一、可转换债券的投资价值分析1.可转换债券的定义与特征可转换债券是可转换公司债券的简称，它是一种是以公司债券为载体、允许持有人在规定时间内按照规定价格转换为发债公司或其他公司股票的金融工具。（中职）证券投资分析可转换债券具有以下三个特点：（1）债权性（2）股权性（3）可转换性（中职）证券投资分析2.影响可影响可转换债券投券投资价价值的要素的要素（1）有效期限和转换期限（2）股票利率或股息率（3）转换比例或转换价格转换比例=可转换债券面值转换价格转换价格=可转换债券面值转换比例（4）赎回条款与回售条款（5）
16、转换价格修正条款（中职）证券投资分析3.可可转换债券的价券的价值分析分析可转换债券被视为普通公司债券与股票买权的组合体，其价值可以用公式表示为：CB=B+Kc式中：CB可转换债券的理论价值B普通债券的价值K为转股比率C为单位欧式期权价值（中职）证券投资分析二、二、权证的投的投资价价值分析分析1.权证的含义权证，是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券的一种有价证券。权证的标的资产可以是股票、基金、债券、一篮子股票或其他证券。（中职）证券投资分析2.权证的基本要素的基本要素（1）发行人（2）到期日（3）执行方式（4）认
17、股价(执行价)（5）交割方式（6）认购比率（7）杠杆比率（中职）证券投资分析3.权证的价的价值分析分析（中职）证券投资分析三、可三、可转换债券与券与认股股权证的的联系和区系和区别1.二者之间的联系它们都代表一种股票期权，都能使持有者拥有股票，并且都是附着于股票或优先股发行的。2.二者之间的区别（1）认股权证可以脱离公司债券或优先股单独交易，而可转换债券则不能。（2）认股权证在执行时用现金购买股票，而可转换债券在转股时是用债券交换公司普通股票。（3）两者在发行和转换时在税收等方面的困难也会有所差别。（中职）证券投资分析（2）时间价值，是当市场价格高于内在价值时，两者之差。代表持有者对未来股价波动
18、带来的期望与机会，影响因素为时间长短，其公式为：认股权时间价值=市场价格-内在价值一般来说，期限越长，股票价格变动性越大，在有效期内标的股票价值越高，认股权证时间价值越高。（中职）证券投资分析项目一课后习题答案项目一课后习题答案一、填空题一、填空题1.态度、观念2.基本分析、技术分析3.历史信息、公开信息、内部信息 4.市盈率6.下降、下降8.成长型基金、收入型基金、平衡性基金9.债权性、股权性、可转换性10.认购权证、认沽权证二、判断题二、判断题1.2.3.4.5.6.7.8.9.10.三、简答题三、简答题答案略（中职）证券投资分析项目二项目二 学习证券投资基本分析学习证券投资基本分析（中职
19、）证券投资分析任务五任务五 学会公司因素分析学会公司因素分析项目二项目二 学习证券投资基本分析学习证券投资基本分析任务一任务一 认识基本分析认识基本分析任务二任务二 感知宏观经济分析感知宏观经济分析任务三任务三 理解非经济因素分析理解非经济因素分析任务四任务四 了解行业性质与生命周期分析了解行业性质与生命周期分析（中职）证券投资分析项目二框架图：项目二框架图：（中职）证券投资分析基本分析的含义基本分析的理论基础和内容任务一 认识基本分析（中职）证券投资分析一、基本分析的含义一、基本分析的含义基本分析又称基本面分析，是指证券投资者根据投资学的基本原理，对影响证券价值和价格的因素进行分析，评估证券
20、的内在价值，然后利用市场价格波动，在市场价格低于内在价值（价值被低估）的时候买进，在市场价格高于内在价值（价值被高估）的时候卖出，从而赚取买卖差价的一种投资分析方法。（中职）证券投资分析二、基本分析的理论基础和内容二、基本分析的理论基础和内容（一）基本分析的理论基础证券的价格是由其内在价值决定的，价格受政治、经济、心理等诸多因素的影响而频繁波动，很难与价值完全一致，但总是围绕价值上下波动（中职）证券投资分析（二）基本分析的主要任务一是评估证券的内在价值二是因素分析（中职）证券投资分析（三）决定和影响证券价格的因素（三）决定和影响证券价格的因素 通常把影响证券价格走势的因素分为两大类：第一类是经
21、济因素，具体又分为三种：第一种是宏观类影响因素，诸如经济增长、经济周期、经济政策等第二种是中观类影响因素，包括行业与板块、生命周期等第三种是微观类影响因素，主要指公司经营及其财务状况第二类是非经济因素，包括国内、国外政治因素、不可抗拒的自然力、心理因素等（中职）证券投资分析国内经济形势国家经济政策任务二 感知宏观经济分析国际经济环境（中职）证券投资分析一、国内经济形势一、国内经济形势1.经济周期2.国内生产总值及增长速度3.通货膨胀（中职）证券投资分析二、国家经济政策二、国家经济政策 一般来说，一国能够直接或间接影响经济变动的政策主要有财政政策、货币政策、收入政策和汇率政策（中职）证券投资分析
22、1.财政政策财政政策（1）含义：财政政策是通过调整政府支出、税率、国债发行规模等手段来调节宏观经济运行。（2）种类：通常可分为扩张性的和紧缩性的两大类（中职）证券投资分析2.货币政策货币政策货币政策是指通过利率、信贷规模等政策来影响货币供求，调节经济运行。货币政策的变动，集中反映在货币供给量和利率水平的变动上。货币政策工具分为一般性政策工具（包括法定存款准备、再贴现、公开市场业务等）和选择性政策工具（包括直接信用控制、间接信用指导等）货币政策一般也分为扩张性的和紧缩性的两种。（中职）证券投资分析扩张性的货币政策一般会增加社会总需求，同时也会增加对证券的需求，有利于证券价格上升，但是货币供给太多
23、又会引起严重的通货膨胀，对证券价格走势产生反作用，紧缩性的货币政策则会导致证券价格下降。（中职）证券投资分析3.汇率政策汇率政策汇率政策对证券价格的影响主要体现在汇率变动会对进出口企业的成本和收益产生影响。（中职）证券投资分析三、国际经济环境三、国际经济环境在国际经济往来愈加频繁的今天，各国经济密切相联，一国的经济变化会对与其相关的国家产生影响。对外开放程度越高，对外依赖性越强，证券价格受这种影响也就越大。（中职）证券投资分析国际政治因素国内政治因素任务三 理解非经济因素分析 不可抗力因素心理因素（中职）证券投资分析影响企业估值的非经济因素主要有：一、国际政治因素二、国内政治因素三、不可抗力因
24、素四、心理因素（中职）证券投资分析行业性质行业生命周期分析任务四 了解行业性质与企业生命周期 对行业投资的选择原则（中职）证券投资分析（一）行业的市场结构分析根据市场竞争程度的不同，可以将行业分为四种类型：完全竞争完全垄断垄断竞争寡头垄断一、行业性质一、行业性质（中职）证券投资分析（二）行业与经济周期分析 行业在经济周期中的行为方式可分为三类：1.增长性行。2.防御性行业3.周期性行业投资者可根据行业的经济周期特点，在不同的经济周期选择不同的公司进行投资，这样，即使处于熊市，也能获取收益。（中职）证券投资分析二、行业生命周期分析二、行业生命周期分析 每个行业都有其自身的生命周期，一般都会经历初
25、创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段（中职）证券投资分析三、对行业投资的选择原则三、对行业投资的选择原则1.顺应行业结构演进的趋势，能有效的把握证券市场的主流，选择有潜力的行业进行投资2.根据自己的需要来正确确定行业3.正确理解国家产业政策，把握国家产业政策走向（中职）证券投资分析公司基本因素分析公司财务分析任务五 学会公司因素分析（中职）证券投资分析一、公司基本因素分析一、公司基本因素分析上市公司基本因素分析主要分析公司的发展前景、竞争能力和经营管理能力。（一）公司发展前景分析（二）公司竞争能力分析（三）公司经营能力分析（中职）证券投资分析二、公司财务分析二、公司财务分析（一）公司偿债能力分
26、析1流动比率流动比率流动资产/流动负责流动比率可以反映公司短期偿债能力。（中职）证券投资分析2速动比率速动比率（流动资产存货）/流动负债 3资产负债率资产负债率总负债/总资产（中职）证券投资分析（二）公司经营管理能力分析1存货周转率存货周转率销售成本/平均存货余额2应收账款周转率应收账款周转率销售收入/应收账款平均额应收账款周转率是反映公司应收账款周转速度的比率，即年度内应收账款转为现金的平均次数（中职）证券投资分析3公司盈利能力分析净资产收益率净利润/平均净资产其中，平均净资产（期初净资产期末净资产）/2净资产收益率反映的投资报酬率，是综合性最强，最具有代表性的一个指标，也是投资者分析公司财
27、务状况的首要指标（中职）证券投资分析4市盈率市盈率每股市价/每股收益其中，每股收益净利润/年末普通股总数市盈率反映了投资者对每1元净利润所愿意支付的价格，可以用来估计股票的风险和报酬（中职）证券投资分析项目二课后习题参考答案项目二课后习题参考答案一、填空题一、填空题1.内在价值2.完全竞争市场3.完全垄断市场 4.流动比率5.净资产收益率二、判断题二、判断题1.2.三、简答题三、简答题答案略（中职）证券投资分析项目三项目三 掌握证券投资技术分析（一）掌握证券投资技术分析（一）（中职）证券投资分析项项目目三三 掌掌握握证证券券投投资资技技术术分分析析1认识技术分析认识技术分析4把握缺口分析把握缺
28、口分析2掌握掌握K K线分析线分析3学会形态分析学会形态分析（中职）证券投资分析项目三框架图项目三框架图（中职）证券投资分析技术分析的含义技术分析的三大要素任务一 认识技术分析证券技术分析方法的分类技术分析方法应用时应注意的问题（中职）证券投资分析一、技术分析的含义一、技术分析的含义 所谓技术分析，是以证券市场的过去轨迹为基础，应用数学和统计学的方法，探索出一些典型的规律并据此预测证券价格未来变动趋势的一种分析方法。（中职）证券投资分析二、技术分析的三大要素二、技术分析的三大要素技术分析的三大要素是证券价格、成交量和价格变动的时间跨度。技术分析可以简单地归结为对价、量、时间三者关系的分析（中职
29、）证券投资分析（中职）证券投资分析三、证券技术分析方法的分类三、证券技术分析方法的分类（中职）证券投资分析四、技术分析方法应用时应注意的问题四、技术分析方法应用时应注意的问题1.正确看待技术分析 2.技术分析应与基本分析结合起来使用 3.结合自我实践，注意主要技术分析方法的综合研判（中职）证券投资分析K线分析的概念及意义K线的画法任务二 掌握K线分析K线的种类K线的组合分析K线分析应注意的问题（中职）证券投资分析一、一、K线分析的概念及意义线分析的概念及意义K线是将证券在一定时间的价格变动情形用图形表示，依照形状研判价格未来走势的一种方法。K线分析是证券投资技术分析中最基本的方法，它反映了股价
30、变动的基本情况，是其他技术分析的起点和基础（中职）证券投资分析二、二、K线的画法线的画法 把每个交易日某个证券的开盘价、收盘价、最高价、最低价的所有变动情况全部记录下来，然后按一定的要求绘成图表。图3-3 阳线 阴线图3-4 K线的画法（中职）证券投资分析三、三、K线的种类线的种类（中职）证券投资分析四、四、K线的组合分析线的组合分析 所谓K线组合系指由两根以上K线构成的K线形态，反映连续若干个交易日股市的变动情况，用以推测短期股价的应运趋势。(一)上升行情中的K线组合形态1阳线三根型（中职）证券投资分析2点升型点升型系由几根小阳线和两根长阳线组成的K线形态，其中每根K线的开盘价均高于前市K线
31、的收盘价，最后的长阳线以最高价收盘。（中职）证券投资分析3上升整理型上升整理型，是五根K线组成的K线形态，其中第一根和第五根是长阳线，中间出现三根小阴线。（中职）证券投资分析4上升盘整跳空型上升盘整跳空型的市场含义是：股价经过一段上升行情后，在高档盘整若干交易日，充分换手后出现一根跳空上升阳线，表示另一波上升行情已经开始。（中职）证券投资分析(二二)下跌行情中的下跌行情中的K线组合形态线组合形态 1阴线三根型阴线三根线系由三根长度大体相同的长阴线组成，每根K线的开盘价较前日K线之最低价低，第三根阴线以最低价收盘。市场含义：卖方力量强大，但连续三日大幅下跌已使空方力量耗尽，会产生卖出者回补现象，
32、投资者应在第三根阴线出现时以收盘价买入。（中职）证券投资分析2点降型点降型是由五根阴线组成的K线型态其中最后一日长阴线以最低价收盘。市场含义：受利空消息刺激出现第一根长阴线，投资者减量操作，每日将股价小幅压低，表示卖者不愿低价卖出。最后，卖方大举进攻，股价大幅下跌，出现长阴收低现象。如果最后一根阴线特别长，投资者应买入股票，因为卖方连续多日进攻，力量接近耗竭，市场将进入回升调整期。（中职）证券投资分析 3下跌整理型 下跌整理型系由五根K线组成的K线形态，这是一种典型的多头抵抗型。4下跌盘整跳空型下跌盘整跳空型常出现在下跌行情中。（中职）证券投资分析5连续跳空下跌型连续跳空下跌型常出现在高档盘整
33、之后，如果行情连续出现三个缺口，是强烈的买进信号，因为市场对利空消息反应过度，卖方力量耗竭，股价将出现反弹。（中职）证券投资分析(三三)转向转向K线组合形态线组合形态 最常见的K线转向组成形态如下：1早晨之星早晨之星系由三根K线构成的K线形态，是较可靠的转向信号，投资者应在大阳线出现时大胆买进。如图3-15。2黄昏之星黄昏之星系由三根K线组成。常出现在上升行情结束后股价转跌之时，转向的可靠性极高。如图3-16。（中职）证券投资分析实例链接实例链接 早晨之星，买入信号。四川长虹早晨之星，买入信号。四川长虹（600839）图3-17 见底信号（中职）证券投资分析3穿头破脚 穿头破脚系由阴阳两根K线
34、构成，其中第二根K线的实体包含第一根K线的实体。（中职）证券投资分析实例链接实例链接 底部组合，一底比一底高，买入信号底部组合，一底比一底高，买入信号（中职）证券投资分析4下跌覆盖线此形态由阴阳两根K线组成，其中第一根为阳线，第二根为阴线，且阴线的开盘价高于前日阳线的收盘价，阴线的收盘价低于前日阳线的收盘价。（中职）证券投资分析实例链接实例链接 见顶信号，提示卖出。见顶信号，提示卖出。太龙药业（太龙药业（600222）。见图）。见图3-21 图3-21 见顶信号（中职）证券投资分析5向上插入线插入线由阴阳两根K线组成，其特点是：阳线之开盘价低于前市阴线之收盘价，而阳线之收盘价高于前市阴线之收盘
35、价。如图3-20b。（中职）证券投资分析6母子型母子型是由一根长K线和一根短K线组成的K线形态，长K线的实体完全包容短K线。如图3-22。它常在走势的顶部或底部出现。（中职）证券投资分析7十字星股价经过一段时期的上升或下跌后，出现十字星，表示股价趋势有转向的可能。如图3-23。（中职）证券投资分析8带长上影线之光脚K线在股价上升的过程中，出现带长上影线之光脚K线(阴阳均可)，表示股价趋势有可能转向。如图3-24。（中职）证券投资分析实例链接实例链接 顶部组合，卖出信号。顶部组合，卖出信号。烟台氨纶（烟台氨纶（002254），见图），见图3-25 图3-25 顶部组合（中职）证券投资分析9带长下
36、影线之光头K线在股价下跌过程中，出现带长下影线之光头K线(阴阳均可)，表示股价有可能转向。如图3-26。（中职）证券投资分析实例链接实例链接 底部组合，买入信号。底部组合，买入信号。神马实业（神马实业（600810），见图），见图3-27 图3-27 底部组合（中职）证券投资分析五、五、K线分析应注意的问题线分析应注意的问题 1.无论是一根K线，还是两根、三根K线以至多根K线，都是对多空双方的争斗做出一个描述，由它们的组合得到的结论都是相对的，不是绝对的。2.在应用时，有时候会发现运用不同种类的组合得到了不同的结论。3.K线的组合千变万化，因此，投资者不可以参照书本去教条的对照，避免得出一些似
37、是而非的结论。4.要注意与其他分析方法的配合使用。5.周K线、月K线可提供重要的原始趋势，不可忽视。（中职）证券投资分析反转突破形态持续整理形态任务三 学会形态分析应用形态分析应注意的问题（中职）证券投资分析根据股价运动的规律，股价的移动主要是保持平衡的持续整理和打破平衡的突破这两种过程。这样，我们把股价曲线的形态分成两大类型：一是一是持续整理形态持续整理形态，二是反转突破形态二是反转突破形态。前者保持平衡，后者打破平衡。证券市场中的胜利者往往是在原来的平衡快要打破之前或者是在打破的过程中采取行动而获得收益的。（中职）证券投资分析一、反转突破形态一、反转突破形态(一)双重底和双重顶1形态特征。
38、标准的双重底形态如图3-28(a)所示，其特点是：在股价整理圈中出现两个大致相同的最低点。因图形类似英文字母W，又称W底。（中职）证券投资分析2W底形态的测市功能与投资策略底形态的测市功能与投资策略(1)W底是一种反转形态，常出现在中长期下跌趋势转为上升趋势的整理圈内。(2)W底的颈线是经过股价第一次上升顶点的水平线。实例见图3-29。(3)股价向上有效突破颈线达3以上时，是可靠性较高的入货信号。回抽时应买入。其涨幅一般至少是底部与颈线位的距离。实例见图3-29。(4)股价向上突破颈线时，成交量应大于第一次上升时的成交量，成交量越大，反转的可能性亦越大。(5)W底并不都是反转形态，两个底部相距
39、越远，说明底部价位买方力量越强，是反转形态的可能性越大。（中职）证券投资分析实例链接实例链接 向上突破颈线，买入信号。向上突破颈线，买入信号。双重底（双重底（W底）底）民生银行民生银行(600016)（中职）证券投资分析实例链接实例链接 向下突破颈线，卖出信号。向下突破颈线，卖出信号。双重顶（双重顶（M头）头）广安爱众广安爱众(600979)（中职）证券投资分析(二二)头肩底和头肩顶头肩底和头肩顶1形态特征标准的头肩顶形态如图3-31所示，其特点是：在股价整理圈内，先后出现三个顶点，其中第二个顶点最高，称为头部，第一个顶点和第三个顶点大致同高，分别称为左肩和右肩。（中职）证券投资分析2形态的测
40、市功能与投资策略形态的测市功能与投资策略(1)头肩顶是一种重要的反转形态，常常出现在多头市场转为空头市场的整理圈内。(2)股价向下有效突破颈线，是可靠性极高的出市信号，投资者应卖出股票。实例见图3-32。(3)股价突破颈线后将继续大跌，最小跌幅的测量方法是：从头部顶点向下画一条垂直到颈线，然后再从右肩完成后突破颈的那一点开始向下量出同样的长度，则这段距离便是股价将要下跌的最小幅度。也就是说，股价至少要跌完所测量之差价方有再反转上升的可能。（中职）证券投资分析(4)市势强弱与颈线向下倾斜程度有关，越倾斜市场越疲软，下跌幅度越大。(5)头肩顶形态完成后，向下突破颈线时，成交量不一定扩大，但继续下跌
41、时，恐慌性抛售可能会引起成交量放大。但从总体来看，成交量在形态形成的过程中逐渐减少。(6)股价跌破颈线后可能会出现暂时性的回升，但回升一般不超越颈线水平。(7)头肩顶形态完成后，投资者应相信形态的市场意义，而不管市场上消息面和心理面与形态的意义是否一致。（中职）证券投资分析实例链接实例链接 股价向下突破颈线，卖出信号。股价向下突破颈线，卖出信号。头肩顶头肩顶深高速深高速(600548)，见图，见图3-32（中职）证券投资分析 头肩底，标准的形态如图3-33。对头肩底而言，除了在成交量方面与头肩顶有所区别外，其余可以说与头肩顶一样，只是方向正好相反。（中职）证券投资分析实例链接实例链接 股价向上
42、突破颈线，买进信号。股价向上突破颈线，买进信号。头肩底头肩底辰州矿业（辰州矿业（002155），见图），见图3-34（中职）证券投资分析(三三)三重底和三重项三重底和三重项 三重底和三重顶形态是头肩形态的一种小小的变体，它是由三个一样高或一样低的顶和底组成。（中职）证券投资分析(四四)圆孤底和圆弧顶圆孤底和圆弧顶1形态特征标准的圆弧顶如图3-36所示其特点是：在股价整理圈内，股价频繁地小幅波动，从总体上看，每次波动的顶部连结起来类似一条圆弧线。（中职）证券投资分析 2圆形顶的测市功能与投资策略 (1)圆形顶是一种反转形态。(2)圆形顶完成后股价将出现大跌，投资者应立即出货。(3)圆形顶形成的过
43、程中，最大成交量出现在顶点处，随后成交量逐渐萎缩，投资者应多观察成交量的变化。(4)圆弧顶跌幅的测量，一般来说不太好测量，但下跌的最小幅度往往是从圆弧顶到圆弧两端连线的垂直距离。（中职）证券投资分析实例链接实例链接 圆弧顶，卖出信号。圆弧顶，卖出信号。圆弧顶圆弧顶国金证券（国金证券（600109），见图），见图3-37（中职）证券投资分析实例链接实例链接 圆弧底，买入信号。圆弧底，买入信号。圆弧底圆弧底银河动力银河动力(000519)，见图，见图3-38（中职）证券投资分析二、持续整理形态二、持续整理形态(一)三角形三角形是属于持续整理形态的一种形态。三角形主要分为三种对称三角形、上升三角形和
44、下降三角形。1.形态特征标准的对称三角形形态如图7-39所示，其特点是：在股价整理圈中，股价波动的幅度逐渐缩小，如果将每次波动的顶点连结起来，再将每次波动的底点连结起来，形成一个水平的对称三角形。（中职）证券投资分析（中职）证券投资分析 2对称三角形态的测市功能与投资策略对称三角形态的测市功能与投资策略(1)股价变动呈对称三角形，表示股价的顶点下移，而底部上移，市场力量均衡，突破方向很难确定，因此，对称三角形可能是反转形态，也可能是整理形态。投资人应在形态完成后，股价有效突破时再考虑入市。(2)股价变动越接近三角形的顶点，突破力量越小。向上突破时需要大成交量配合，向下突破时则不必。(3)当股价
45、在对称三角形内变动时，越接近上界线，向上突破的力量和可能性越小。如果在接近上界线附近向上突破，成交量又无明显增加，通常是假突破，即使上升，升幅亦有限。(4)当股价在对称三角形内变动时，越接近下界线，向下突破时突破力量越小。如果在接近下界线的地方向下突破，通常是假突破，股价下跌幅度有限。(5)通过形成三角形的第一个股价变动的顶点或底点引垂线交上界线和下界线形成底边。股价有效突破对称三角形后，股价变动的幅度较难推测。（中职）证券投资分析上升三角形是对称三角形的变形体。对称三角形有上下两条直线，将上面的直线逐渐由向下倾斜变成水平方向就得到上升三角形。（中职）证券投资分析实例链接实例链接 上升三角形，
46、提示买入。上升三角形，提示买入。上升三角形上升三角形超华科技超华科技(002288)见图见图3-42（中职）证券投资分析(二二)矩形与旗形矩形与旗形1形态特征矩形又叫箱形。标准的矩形如图3-43所示，其特点是股票价在两条横着的水平直线之间上下波动，作横向延伸的运动。旗形原理相同。如图3-44所示。（中职）证券投资分析2形态的测市功能与投资策略形态的测市功能与投资策略(1)矩形与旗形是一种整理形态，常出现在股价快速升跌后的股价整理圈中。(2)在股价整理的过程中成交量明显萎缩，在上升矩形（旗形）中股价向上突破，必须在大成交量的配合下才能有效。在下降矩形（旗形）中股价向下突破轨道下界线时成交量亦大量
47、增加，这是矩形（旗形）在向下突破时的重要特征。(3)矩形（旗形）突破后，股价的最小升跌幅应与前段升跌幅同长，而且突破后升跌幅较大，来势凶猛。因此，股价向上突破是较强的买入信号，向下突破也是较强的卖出信号。（中职）证券投资分析三、应用形态分析应注意的问题三、应用形态分析应注意的问题 首先，形态分析应用的最大困难在于事先确认股价会形成何种形态。其次，注意形态在时间和空间上的不确定性。（中职）证券投资分析缺口的概念缺口的分类任务四 把握缺口分析 关于缺口的比较分析投资策略（中职）证券投资分析一、缺口的概念一、缺口的概念 所谓缺口就是指股价走势图中没有交易的价位区域，缺口使走势的连续性遭到破坏。在股价
48、变动周期中，出现在不同位置的缺口市场意义不同，对后市趋向的预测和提示功能亦不同。（中职）证券投资分析二、缺口的分类二、缺口的分类按照缺口市场意义的不同，可将缺口分成四类：普通缺口突破缺口继续缺口竭尽缺口（中职）证券投资分析实例链接实例链接 向上缺口，买入信号。向上缺口，买入信号。（中职）证券投资分析实例链接实例链接 向下缺口，卖出信号。向下缺口，卖出信号。（中职）证券投资分析三、关于缺口的比较分析三、关于缺口的比较分析 1.普通缺口与竭尽缺口都会在几天内被运动封闭，从缺口所在的位置极易分辨此两种缺口。普通缺口出现时股价正处于整理阶段，而竭尽缺口出现时股价将要进入反转形态。2.普通缺口与突破缺口
49、都发生在股价整理圈附近，前者在形态内部，后者跳出形态。3.突破缺口、继续缺口和竭尽缺口都在股价整理圈外，突破缺口表示股价大幅变动的开始，继续缺口表示股价已有一段升跌幅，接近变动的中点，而竭尽缺口则表示股价变动已经到达终点。（中职）证券投资分析4.继续缺口和竭尽缺口均发生在股价大幅升跌后，两者的区别是：竭尽缺口出现的当天或第二天成交量达到极限，预测短期内成交量不能维持或继续扩大；继续缺口出现当天的成交量虽然较往日扩大，但后市有继续扩大的可能。5.突破缺口与继续缺口短期内不会被封闭，突破缺口被封闭所需要的时间最长。（中职）证券投资分析实例链接实例链接 缺口性质的研判缺口性质的研判（中职）证券投资分
50、析四、投资策略四、投资策略 在上升行情中，股价在大成交量的推动下向上突破重要阻力线并留下缺口，这是多头行情的一般特征，投资者应以持股为主，应坚信后市将有一段扬升行情。在下跌行情中，突破缺口的确认不需成交量增加来印证。投资者应在突破缺口出现时卖出所有股票做空，而在竭尽缺口出现时少量买进，当行情反转上升时才大量买进做多。（中职）证券投资分析 实例链接实例链接 向上岛形反转，买入信号。向上岛形反转，买入信号。（中职）证券投资分析实例链接实例链接 缺口性质的研判缺口性质的研判（中职）证券投资分析项目三课后习题答案项目三课后习题答案一、选择题一、选择题1.ACD2.A3.ACD 4.BD二、判断题二、判