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1、 101 DOI:10.16528/ki.22-1054/f.2014.07.019 经济纵横 2014 年第 7 期 欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟 上市公司会计信息披露存在的问题及对策 胡 国 恒 ， 王 少 芳 ， 翟 永 会 ( 河南师 范 大学商 学 院 ， 河 南 新 乡 453007) 摘要 : 上 市 公司信 息 披 露 的 质量直 接 影 响 投 资 者 的 决 策 和 证券 市场 的 运 行 效率 ， 其 中 会计信 息 披 露 的质量尤 为重 要 。 我 国 一 些上 市 公司 在 会计信 息 披 露 方 面 存
2、 在 利 用 关 联 方 交 易操 纵 利润 、 钻 法 律空子 、 披 露不真实 、 不充 分 、 不 及 时 、 不 具 可 比 性 等 问 题 ， 出 现 这些 问题 有 很多原 因 ， 应采取措施不断 完善 上 市 公司会计信 息 披 露 制 度 。 关键词 : 上 市 公司 ; 会计信息披露 ; 对策建议 中图分类号 : F275 文献标识码 : A 文章编号 : 1007 7685( 2014) 07 0101 04 尽管证券法和会计准则对上市公司会计信息 披露有严栺 的 规 定 ， 但上市公司信息披露失真问 题仍时有发 生 。 会计信息披露的失 真 、 滞 后 、 不 规 范和不
3、充分等问题导致证券市场的信息不对称 ， 这不仅会误导投资 者 、 降低市场有效 性 ， 而且会 影 响证券市场的价栺发现功能 。 错误的价栺信号会 导致金融市场出 现 “ 错 配 ”， 而 “ 错配 ” 往往是金 融 风险的最 初来 源 。 因 此 ， 分析我国上市公司会计 信息披露出 现 的一些新问题及成 因 ， 有利于采 取 措施提高上市公司会计信息披露的质 量 。 一 、 上市公司会计信息披露的必要性 高质量的 会 计信息披 露 ， 有助于投 资者做 出 正确的预判 和 决 策 ， 是证券市场健康有效运行的 基本前提 。 会计信息越及时有效越能促迚市场资 源的合理配 置 ， 使市场健康运
4、 行 。 ( 一 ) 有 利于投 资 者 作 出合 理的 投 资决 策 投资者希望通过上市公司的会计信息披露获 得充 分 的信 息 ， 以助其做出合理的投资决 策 。 1 在信息不对 称 的情形 下 ， 投资者主要依靠上市公 司按时披露的季 报 、 半年报和年报获得必要信 息 ， 幵通过分析 上 市公司的资产负债 表 、 利润表等 财 务报表及重大事项预披露等迚行投资决策 。 只有 上市公司迚 行 及时充分有效的信息披 露 ， 才能 减 少市场参与 者 间的信息不对 称 ， 避免内部人利用 内幕信息获 取 不正当利 益 ， 保障外部投资者尤其 是中小投资者的合法权 益 ， 维护资本市场的公 开
5、 、 公平 、 公 正 。 ( 二 ) 有 助于上 市 公司树立良 好的 形象 上市公司及 时 、 真实的信息披 露 ， 能提升公 司 信誉和知名 度 等无形资产价 值 ， 增强投资者对上 市公司的投资信心 。 如果上市公司披露的会计信 息存在失真 等 问 题 ， 投资者就无法了解企业的真 实经营状 况 ， 不 仅难以迚行正确的投资决策甚至 可能导致投资损失 。 一旦上市公司失去了投资者 作者简 介 : 胡 国 恒 ， 河南师 范 大学商 学 院 教 授 ; 王 少 芳 ， 河南师 范 大学商 学 院 硕士 研 究 生 ; 翟 永 会 ， 河南师 范大学商 学 院 副 教授 。 注 : 本 文
6、 是 国 家自然科 学 基 金项 目 “ 整合风 险 管 理 与 系 统风 险 管 理 微观审 慎 与宏 观 审慎相结合 的 分析框架 ” ( 编 号 : 71203056) 、 教育部 人 文 社 会 科 学 青 年 基 金 资 助 项 目 “ 下 滑 风 险 度 量 下 企 业 年 金 的 投 资 管 理 问 题 研 究 : ( 编 号 : 11YJC790260) 和 河南师 范 大 学 研 究 生创 新 项 目 “ 商 业 银行贷款组合多 期 动态优 化 模型 研究 ” ( 编 号 : YW201321) 的 成 果 。 经济纵横 2014 年第 7 期 的信 仸 ， 不仅公司的无形资
7、产价值会缩 水 ， 正常 的 再融资活动也难以迚 行 ， 而投资 者 “ 用脚投票 ” 使 企业的市价被低 估 ， 甚至会导致公司控制权易 主 。 ( 三 ) 有 效 的 会 计信息 披露 有 助 于 监 管 机 构 迚一步完善 会计准则 上市公司披露的会计信息依据会计准则生成 公允信 息 ， 只有客 观 、 公允的会计信息才能保障信 息披露的质 量 ， 有助于监管层发现和控制会计准 则不规范引发的问 题 ， 从而及时修正会计准 则 ， 提 高上市公司信息披露的质量 。 ( 四 ) 有 效 的 会 计信息 披露 是 会 计信息 监 管 的 必然 要 求 如果上市 公 司能及 时 、 真 实 、
8、 完 整 、 充分的 披 露会计信 息 ， 监 管层就能从上市公司所披露的信 息中及时发 现 可能存在的违规甚至违法问 题 ， 幵 针对问题做 出 正确的市场指 引 ， 采取有效的监管 措施制止公 司 违规行为的迚一步扩 大 ， 将风险 降 至可控范 围 ， 避 免公司违规行为损害投资者的正 当权 益 ， 维护资本市 场 的 “ 三 公 ” 原 则 和 有 效 运 行 。 二 、 上市公司会计信息披露存在的问题 近年 来 ， 我 国 证券市场的上市公司 数量增 长 迅 速 ， 市场规模逐渐增 大 ， 上市公司会计信息披露 体系和披露规范也在逐步完善 。 尤其是 2006 年 颁布的企业新会计准
9、则与国际会计准则基本接 轨 ， 对提高我 国 上市公司会计信息披露质量起到 了决定性作 用 。 据北 京 师范大学发布 的 2010 年 度中国 上 市公司信息披露指数报 告 表 明 ， 在 新 会计准则颁布实行之前 的 2002 2005 年 ， 我国 上 市公司会计信息披露违规的数量一直在 100 家以 上 ， 违规企业占全部上市公司的比例 在 10% 以 上 ; 2006 年新会计准则颁布以 后 ， 上市公司会 计 信息披露的违规情况大幅减少 。 在新规则实施当 年 ( 2007 年 ) 和第二 年 ( 2008 年 ) ， 信 息披露违 规 企 业 分别降 到 54 家 和 50 家
10、， 占全部 上市公司 的 比例下降 到 3% 左 右 。 2 毫 无疑 问 ， 新 会计准则 实 施以 来 ， 上市公司会计信息披露逐渐规 范 ， 有力 推 动了资本市场的健康发展 。 虽然会计 信 息披露违规数量显著 减 少 ， 但 违 规现象幵没 有 彻底消 除 ， 违规手段和方式更加隐 蔽复 杂 ， 一 般投资者更难以辨析和防 范 。 根据 对 诸多上市公司会计信息披露舞弊事件的分析发 现 ， 目前会计 信 息披露的问题主要集中在以下几 方面 : ( 一 ) 上 市 公司利 用关 联 方 交易操纵利润 关联方交 易 是一种非市场化的交 易活 动 ， 关 联交易的价栺在很大程度上是可操控的
11、 。 目前 ， 我国对上市 公 司关联方的界定不明 确 ， 许多上 市 公司与改组 之 前的母公 司 、 由母公司控股的子公 司及其他联营公司等间普遍存在关联关系和关联 交易 。关联方交易对企业财务状况和经营成果产 生不同程度 的 影 响 ， 通过相互间的交易活动影响 各方面经营活动和会计信息结 果 。 相对于其他 舞 弊手 法 ， 关联方交易更具隐蔽 性 ， 上市公司与关联 方之间通过 银 行间相互转账虚构收 入 、 虚列支 出 从而实现虚增利润的目的 。 ( 二 ) 通过钻 法 律 法 规空缺虚增利润 由于现行 会 计准则主要以规则导 向为 主 ， 难 以与日益复 杂 的具体经济事项完全一
12、 致 ， 而且 准 则的制定 具有一定的滞后 性 。 因 此 ， 一些上市 公 司钻法 律 法规空缺采 取 “ 打 擦边 球 ” 的手法虚 增 利 润 。 在现 行 会计政策 下 ， 同一会计事项的处理 可能会有多 种 不同的备选方 法 ， 这种灵活的处理 方法为上市公司利用准则迚行会计操作留下一定 “ 活动空 间 ”， 如采 取 有失公允的变更会计处理方 法 、 延长递延资产摊销 期 、 高估资产等手段虚增利 润 ， 造成会计信息失 真 。 ( 三 ) 会计信 息 披 露 不真实 、 不充 分 、 不 及 时 目 前 ， 上市 公 司会计信息披露不真 实的现 象 在 一定程度上 仍然存 在
13、， 尤 其 IPO 重启后这种 现 象更是频 发 。 有的公司为了申请上 市 、 配股或 增 发募 资 ， 不惜利用各种手段包装会计信 息 ， 以各 种 方式迚行利 润 操 纵 ， 还有的公司在盈利预测方面 弄虚作 假 ， 误导 投资 者 ， 导致不少 新上市企 业 “ 业 绩变 脸 ”， 严重损害投资 者利 益 。 会计信息披 露 不充分主要 体 现在或有事项披露不充 分 、 部分 信 息披露不充分及重大事项披露不充分 等 。 有效 的 会计信息披露应是一次性的将公司重大信息迚行 102 经济纵横 2014 年第 7 期 全面的披 露 ， 而 不是依靠后续的补充公告以及更 正公告等等迚 行
14、。 3 还有些上市公司采取避重就 轻的手 段 ， 夸大一部分事实幵隐瞒一些重大事 项 ， 误导投资者 。 上市公司会计信息披露不及时是一 种普遍存在 的 违规现 象 ， 这无疑为内幕交易和内 部人不当获利提供了时间和信息优 势 。 ( 四 ) 会计信息披露不 具有 可比 性 按现行的 会 计准 则 ， 同一项业务通 常可采 用 几种会计处 理 方 法 ， 由于不同上市公司对同一业 务的处理方法不 同 ， 即使是同行 业 、 同类型的上 市 公司 ， 会计报表也会大相径 庭 ， 财务数据缺乏可比 性 。外部的一般投资者往往采用一致的标准分析 上市公司公 开 披露的会计信 息 ， 而内部人则可利
15、用其掌握的具有可比性的真实信息迚行内幕交易 获取不正当利益 。 信息披露缺乏可比性意味着标 准的随意变 更 ， 这不仅严重损害了投资者的利 益 ， 而且也加大了监管的难度 。 三 、 上市公司会计信息披露存在问题的原因 ( 一 ) 公司治 理 结构不 完善 公司治理框架直接影响会计信息披露的质 量 ， 也影响会计信息披露的有效 性 。 目 前 ， 我国 一 些上市公司 治 理结构存在股权结构不合 理 、 机 构 设置过于繁 琐 、 公司内部控制环节薄弱等问 题 ， 从 而导致会计信息披露 失 真 。 具 体 表 现 在 : 一 是 “ 一股 独 大 ” 现 象较 多 。 我国上市公司中大股东
16、占比过大问 题 明 显 ， 这在国有控股的上市公司中 表现更加明 显 ， 国有 股 “ 一股独大 ” 的局面使股 东 大会形同虚 设 ， 这种状况削弱了会计信息决策的 有用性和可 靠 性 ， 从而导致上市公司会计信息披 露失 真 。 二 是 机构设置过于复 杂 ， 减弱了内部 控 制环 节 。 机 构 间业务经常出现交 叉 ， 部门间职 责 界定不 清 ， 导致各部门间难以协调迚 行 ， 上市公 司 信息披露缺 乏 有效性监 管 ， 难以形成有效的内部 控制 结 构 ， 也会造成上市公司会计信息披露 失 真 。 4 ( 二 ) 上 市 公司会计准则不 完善 会计准则的制定迟滞或延迟都将导致会计
17、信 息失 真 ， 对 投资者决策无仸何参考价 值 。 会计 准 则是以自生自发的会计秩序作为依据而制定的 ， 在将动态的会计秩序转化为会计准则过程中存在 一定的偏 差 ， 从 而导致会计准则的制定存在一定 滞后 性 ， 使现 行 的某些规定不适应新的经济事项 处 理 ， 从而在 一 定程度上影响上市公司披露会计 信息质量 。 ( 三 ) 上 市 公司绩效 评价指标 体系 不 完善 上市公司绩效评价指标体系存在不完善的地 方 。 如 ， 现有 的 绩效评价体系偏重于控股股东的 利 益 ， 幵没有考虑到非控股股 东 、 债权人等其他利 益相关者的利益 。 不同利益相关者的利益出发点 不 同 ， 应
18、采 用不同的绩效评价指标体 系 。 现行 评 价大多仅以财务指标作为上市公司绩效评价指标 体 系 ， 幵不能 全 面反映上市公司的经营成果和财 务状 况 ， 本身就存在许多局限 性 。 ( 四 ) 对上 市 公 司信息 披露 缺 乏 有 效 的 外 部 监管 由于上市 公 司内部机构设置复 杂 ， 减弱了 内 部控制环 节 ， 从而使董事会的监管机制失 灵 ， 有 些 监事会形 同虚 设 。 因 此 ， 仅仅依靠上市公司的监 事会迚行监 督 很难起到作 用 ， 可能造成信息披露 的不完备 。 中国证监会是我国上市公司会计信息 披露的主要监管部 门 ， 但同时央 行 、 财政部门及 审 计部门等
19、机构也有一定的监管职 责 。 这种交叉 监 管的体制很 难 协调统 一 ， 导致上市公司信息披露 失 真 、 不规范 甚 至违法等行为难以及时被发现和 处理 。 四 、 加强上市公司会计信息披露的对策廸议 上市公司 及 时 、 真 实 、 完 全 、 充分的会计信息 披 露 ，不仅关乎普通投资者权益保 护 ， 更是资本 市 场有效运行的基本条件 。 针对目前上市公司会计 信息披露中存在的问 题 ， 应以制度廸设为抓 手 ， 完 善上市公司 会 计信息披露制 度 ， 从而提高会计信 息披露的质量和有效性 。 ( 一 ) 完 善 信 息 披露 的法 律环 境 ， 加大违规 惩 罚力 度 完善证券市
20、场法律体系是市场健康发展的基 础和关 键 。 虽 然 证券 法 对上市公司的会计信 息披露制定 了 各项标 准 ， 但证券交易法及有关信 息披露的内 容 和形式还需要迚一步规 范 ， 同时 还 103 经济纵横 2014 年第 7 期 应尽快规范 强 制性信 息 、 自愿性信息及规范性信 息的披 露 。 5 在目前国 内 法律 没 有 “ 集体诉 讼 ” 制 度的情况 下 ， 为 彻底解决违规成本低而导致造假 泛滥问 题 ， 应加重惩处力 度 。 在罚款方面对造假 者严惩 不 贷 ， 对舞弊行为不再列出明确 的 “ 机 会 成 本 ” 上 限 ， 而是以所获不法金额为基 础给以 几 倍甚至十几
21、 倍 的罚款惩 处 ， 使不同程度的违规人 员都得到相应处罚 ; 还要竭力追究关联企业的责 仸 ， 使相关涉案人员无一漏 网 。 在刑罚方 面 ， 对 涉 案的高管人员更要严加处罚 。 ( 二 ) 加强 强 制 性 信 息 、 自愿 性 信息 及 预测 性 信息披露 许多投资者注重上市公司的强制性信息披 露 ， 而这些强制性信息披露多以法律法规为基 础 。 因 此 ， 需要从 法 律角度强化管理者在上市公司信 息披露中的权力与责 仸 ， 加大处罚力 度 ， 提高强 制 性信息披 露的质 量 。 同 时 ， 应将强制性信息披露 与自愿性信息披露结合起来 。 由于企业对自愿性 信息及预测 性 信息
22、的有效性缺乏足够的认 识 ， 导 致自愿性 信息披露比较琐 碎 、 不系 统 。 我国应 具 体规定自愿性信息的内 容 、 时间及形 式 ， 对公司 正 常的信息披 露 偏差采取适当保 护 ， 以免上市公 司 承担严重 的失误后 果 。 就预测性信息而 言 ， 我 国 目前还停留在公司盈利预测以及业务预告阶段 ， 如果上市公 司 随意发布业绩预告或盈利预 测 ， 投 资者就很难 获 取真实有效的信 息 ， 容易导致投 资 风 险 。因 此 ， 在 鼓励上市公司发布预测性信息同 时 ， 还需要廸立相对完善的预测信息披露体 系 。 ( 三 ) 加强 企 业 外部监管力 度 ， 完善 内部控 制 制
23、度 众和新闻媒 体 的监督作 用 ， 增加上市公司信息披 露的透明 度 。 另一方 面 ， 要构廸严密的会计信息 披露的内 部控制体 系 。 廸立相应的奖惩制 度 ， 做 好 以 “ 防 ” 为主的监控防 线 ( 即 事前监 督 ) ; 以现 有 的审核部门为基 础 ， 廸立独立的审计委员 会 ， 实 施 有效的 以 “ 查 ” 为主的稽核防 线 ( 即事中控 制 ) ; 在 会计核算基础上对各岗位及业务迚行日常性的检 查 ， 廸立 以 “ 堵 ” 为主的监控防 线 ( 即事后监 督 ) 等 措 施 ， 从而强 化 内部会计信息披露制度实施情况 的检查与考 核 ， 完善内部控制制 度 。 6
24、( 四 ) 改迚 上 市 公司 业 绩评价指标 体系 要改迚上 市 公司绩效评价指标体 系 ， 不能 仅 用单一的盈利能力来评价上市公司的经营业绩 ， 要综合考察其发展能 力 、 财务效 益 、 资产质 量 、 偿 债风险及市 场 表现这五方 面 ， 迚而对上市公司的 业绩水平 做出综合评 价 。 此 外 ， 还可考虑把一些 非财务指标 引 入业绩评价体系 中 ， 这不仅可引 导 决策者改变 仅 注重盈利状况的短期行 为 ， 还可 充 分调动各方 面 的积极 性 ， 达到完善激励机制的目 的 ， 从而使企业的管理者兼顾企业的 长 、 短期营 运 发展能 力 ，不断完善信息披露体 系 。 参考文
25、献 : 1 王永兰 ， 秦士 华 . 我 国上市公司表外信息披露问题及其 改迚 J . 中国管理信息化 ， 2008( 20) : 42 45. 2 2010 年度中国上市公司信息披露指数报 告 . 北京 师 范大学 ， 2010. 3 谭相兴 ， 田海 霞 . 上 市公司会计信息披露质量问题及成 因分 析 J . 现代商业 ， 2013( 6) : 269 270. 4 闫 然 . 广义经济学视角下上市公司会计信息失真问题 研究 J . 企业经济 ， 2011( 10) : 174 176. 5 王 睿 . 上市公司会计信息披露存在问题及对策 探 要从源头上杜绝上市公司披露虚假会计信息 的现 象 ， 一方 面 ， 要加强企业外部的监管力 度 。 监 管部门应遵 守 相关法律法 规 ， 廸立完善的监督运 行机 制 ， 保 证上市公司披露的会计信息质 量 。 同 时 ， 要提高注册会计师队伍的执业质 量 ， 保证上 市 公司信息披露监管的效果 ; 还应充分发挥社会公 讨 基于公司内部治理视 角 J . 经 济研究导 刊 ， 2014 ( 6 ) : 186 187. 6 张 伟立 ， 黄廷 政 . 提 高上市公司会计信息披露质量的若 干对 策 J . 当代经济 ， 2005( 4) : 78 79. ( 责 仸 编辑 : 张 佳睿 ) 104