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1、财务管理习题11.1某企业欲投资100万元开发新产品,现有A.B两种新产品备选,它们的预计报酬与经营状况及各种状况发生的概率密切相关，各种状况下的概率分布如下表所示：第二章课后习题第二章课后习题2根据上述资料计算各方案的期望报酬率及其标准差。答案：预期报酬率（预期报酬率（A）=0.240%+0.620%+0.210%=11.2%预期报酬率（预期报酬率（B）=0.270%+0.620%+0.2（30）%=10%方差（方差（2）=(ki-k)2pi标准差（标准差（）=2方差方差(A)=（4011.2）20.2（2011.2）20.6（1011.2）20.2方差方差(B)=（7010）20.2（20
2、10）20.6（3010）20.2标准差（标准差（A）=标准差（标准差（B）=31.2 某公司投资组合中有四种股票,所占比例分别为30%,40%,15%，15%；其系数分别为0.8,1.2,1.5,1.7；平均风险股票的必要报酬率为10%，无风险报酬率为8%，求该投资组合中的预计收益率，综合系数。答案：综合300.8401.2151.5151.71.2KiRf+i（KmRf）81.2（108）10.441.3 ABC公司准备投资100万元购入甲、乙丙三种股票构成的投资组合，三种股票占用的资金分别为30万元，30万元和40万元，三种股票的系数分别为1.0,1.2和2.5。现行国库券的收益率为10
3、%，平均风险股票的市场报酬率为18%，要求：（1）计算该股票组合的综合贝塔系数。（2）计算该股票组合的风险报酬率。（3）计算该股票组合的预期报酬率。（1）综合301.0301.2402.5 1.66（2）K风险风险i（KmRf）1.66（1810）13.28（3）KiRf+i（KmRf）1013.2823.2851.4 股票C的系数为0.4,股票D的系数为0.5如果无风险收益率为9%，普通股票市场平均期望收益率为13%，分别计算股票C和D的期望收益率。答案：KiRf+i（KmRf）KC90.4（139）10.6KD90.5（139）1161、货币时间价值等于（）A无风险报酬率 B通货膨胀补偿率
4、C无风险报酬率与通货膨胀补偿率之和D无风险报酬率与通货膨胀补偿率之差答案：D第二章补充习题第二章补充习题72、有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10，其现值为多少？答案：求递延年金的现值，可以用三种计算方法第一种计算方法：把递延年金视为把递延年金视为n期普通年期普通年金，求出递延期末的现值，然后再将此现值调金，求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期初整到第一期初现值500（P/A,10，5）（P/S,10%,2)=5003.7910.8261565.688第二种计算方法：假设递延期中也进行支付，求假设递延期中也进行支付，求出（出（n+m)期的年金现值，
5、再扣除实际并未支付期的年金现值，再扣除实际并未支付的递延期的年金现值的递延期的年金现值P500（P/A,10%,7)-500（P/A,10，2）5004.8684 5001.73551566.45第三种计算方法：先把递延年金视为普通年金，先把递延年金视为普通年金，求出其终值，再将该终值换算成第一期期初的现求出其终值，再将该终值换算成第一期期初的现值值P500（S/A,10%,5)(P/S,10%,7)5006.10510.51321566.5793、某人年初存入银行10000元，假设银行按每年8的复利计息，每年末取出2000元，则最后一次能够足额（2000）提款的时间是（）答案：P、i、A已知
6、，求n100002000（P/A,8%,n），n6104、向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为10，每年复利一次。银行规定前10年不用还本付息，但从第1120年每年年末偿还本息5000元，求这笔借款的现值求递延年金的现值，其中m10，n10第一种计算方法：把递延年金视为把递延年金视为n期普通年金，求期普通年金，求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期初初P5000（P/A,10%,10)（P/S,10%,10)50006.14460.385511843.711第二种计算方法：假设递延期中也进行支付，求假设递延期中也进行支付，求出（出（n+m)
7、期的年金现值，再扣除实际并未支付期的年金现值，再扣除实际并未支付的递延期的年金现值的递延期的年金现值P5000（P/A,10%,20)-5000（P/A,10，10）50008.513650006.144611845第三种计算方法：先把递延年金视为普通年金，先把递延年金视为普通年金，求出其终值，再将该终值换算成第一期期初的现求出其终值，再将该终值换算成第一期期初的现值值P5000（S/A,10%,10)(P/S,10%,20)500015.93740.148611841.5125、6年分期付款购物，每年初付500元。设银行利率为10，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价是多少？分析：求预付
8、年金的现值预付年金现值系数与普通年金现值系数关系：期数1，系数1P500（P/A,10%,6-1)+1 500（3.79081）2395.4136、企业需用一设备，买价为3600元，可用10年。如租用，则每年年初需付租金500元，除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为10，则企业是租赁该设备还是购买设备？分析：求预付年金的现值预付年金现值系数与普通年金现值系数关系：期数1，系数1P500（P/A,10%,10-1)+1 500（5.75901）3379.53379.53600，故租赁该设备147、某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：（1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次
9、，共200万元；（2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10，你认为该公司应选择哪个方案？分析：可以比较两方案的现值，不可以比较终值，因为终止时间不同，若终止时间相同，也可以比较终值。比较现值：P120（P/A,10%,101)1=20（5.75901）135.2P225（P/A,10%,10)（P/S,10%,3）256.14460.7513115.4应该选择第二方案。158、时代公司需用一设备，买价为1600元，可用10年，如果租用，则每年年末付租金200元，除此之外，买与租其他情况相同。假设利率为6，用数据说明买与租
10、何者为优。分析：可以比较两方案的现值，因为终止时间不同，也可以比较终值。比较现值：P租200（P/A,6%,10)=2007.36011472.021472.02S租，故租用该设备。16例1.流动比率为1.2，则赊购材料一批（不考虑增值税），将会导致（）。A流动比率提高B.营运资金不变C流动比率不变D.速动比率降低【答案】B、D【解析】流动比率=1.21，说明分子大于分母，当分子、分母增加相同金额时，将会导致分母的变动幅度大于分子的变动幅度。该指标将会变小。第三章习题（补充）第三章习题（补充）17如代入具体数据：原来流动比率=12101.2赊购材料一批，价值10万元，则流动比率=（1210）（
11、1010）1.1，即流动比率降低。同时，赊购材料一批，速动资产不变，流动负债增加，所以，速动比率降低。营运资金=流动资产-流动负债，赊购材料一批，流动资产和流动负债以相同的金额增加，所以，营运资金不变。18例2.企业将长期债券投资提前变卖为现金后，流动比率与速动比率的变化如何?【答】长期债券投资提前变现，企业现金增加，流动负债没有变化。现金是速动资产项目，所以，流动比率和速动比率都会变大；根据流动比率与速动比率的公式可以得出，速动比率变化的幅度更大。19例3.影响应收账款周转率指标利用价值的因素有哪些?【答】一般来说，应收账款周转率越高、平均收账期越短，说明应收账款的收回越快。影响应收账款周转
12、率指标利用价值的因素有：季节性经营的企业使用这个指标时不能反映实际情况。由于在计算应收账款周转率时要利用“销售收入”这个指标，要使计算出来的应收账款周转率有利用价值，那么“销售收入”应反映全年中较为均衡的正常销售水平，显然，季节性经营的企业计算出的销售收入是在全年销售水平极不平衡的状态下计算出来的，因此，在季节性经营引起销售额波动的情况下，会影响应收账款周转率指标的代表性和说服力，不能真实反映其在经营淡季和旺季应收账款周转快慢的差异。20大量使用分期收款结算方式。大量使用分期收款结算方式下，其销售方式决定销售收入偏低，报表中应收账款平均占用额也较低，但实际结算过程中应收账款占用较多（虽然从会计
13、处理角度讲，分期收款商品发出时，不涉及应收账款的变化，但从资金管理角度讲，分期收款商品发出时，相当于资金占用形式已由存货资金占用形式转化为结算资金占用形式），所以，大量使用分期收款结算方式，会影响应收账款周转率指标的利用价值。21大量的销售使用现金结算。大量使用现金结算的销售，其销售方式决定应收账款平均占用额较低，应收账款周转率较快，但这种周转率较快并不能完全说明是由于其应收账款管理效率提高而带来的。年末大量销售或年末销售大幅度下降。与（1）的情形相同。以上因素使得应收账款周转率指标并不能完全解释其真实的应收账款管理效率，因此，会影响应收账款周转率指标的利用价值。22例4.ABC公司无优先股,
14、去年每股盈余为4元,每股发放股利2元,保留盈余在过去一年中增加了500万元。年底每股价值为30元,负债总额为5000万元,则该公司的资产负债率为()。A.30%B.33%C.40%D.44%【答】C23【解析】解此题的关键在于求出股东权益，现在题中已知年底每股账面价值为30元，则若能求出普通股股数，问题也就解决了。根据每股股利2元和每股盈余4元可确定股利支付率为50%(24100%)，而股利支付率+留存盈利比率=1，因此，留存收益比率也为50%。留存收益（保留盈余）在过去一年中增加了500万元，则去年派发的股利总额也应为500万元，而每股股利为2元，那么普通股总数应为250万股，年末账面净资产
15、为25030=7500万元，则资产负债率为：5000（50007500）100%40%。24例5.下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（）。A.收回应收账款B.用现金购买债券C.接受所有者投资转入的固定资产D.以固定资产对外投资（按账面价值作价）【答】C25【解析】收回应收账款、用现金购买债券和以固定资产对外投资（按账面价值作价）资产总额不变，负债总额也不变，所以，资产负债率不变。接受所有者投资转入的固定资产会引起资产和所有者权益同时增加，负债占总资产的相对比例在减少，即资产负债率下降。26例6.A公司未发行优先股，2002年每股利润为5元，每股发放股利为3元，留存收益在2002
16、年度增加了640万元。2002年年底每股净资产为28元，负债总额为6200万元，问A公司的资产负债率为多少?27【答】利用已知条件，通过每股盈余、每股股利、每股净资产与资产负债率之间 的 关 系，就 可 以 计 算 出 答 案。普通股股数：640万元(5-3)=320(万股)股东权益总额：28320万股=8960(万元)资产总额：8960+6200=15160(万元)资产负债率=620015160=40.9%。28例7.判断题。从ABC公司去年年末的资产负债表、利润和利润分配表及相关的报表附注中可知，该公司当年利润总额为3亿元，财务费用2000万元，为购置一条新生产线专门发行了1亿元的公司债券
17、，该债券平价发行，债券发行费用200万元，当年应付债券利息300万元。发行公司债券募集的资金已于年初全部用于工程项目。据此，可计算得出该公司去年已获利息倍数13。（）29【答】【解析】已获利息倍数=(30.2)/(0.20.03)=13.91。已获利息倍数分析：已获利息倍数指标反映企业经营收益为所需支付的债务利息的多少倍。只要已获利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息，否则相反。30如何合理确定企业的已获利息倍数，这需要将该企业的这一指标与其他企业，特别是本行业平均水平进行比较，来分析决定本企业的指标水平。同时从稳健性的角度出发，最好比较本企业连续几年的该项指标，并选择最低指标年度的数据，
18、作为标准。利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。31与此同时，结合这一指标，企业可以测算一下长期负债与营运资金的比率，计算公式为：长期债务与营运资金比率=长期负债/（流动资产-流动负债）一般情况下，长期债务不应超过营运资金。32例8.判断题。某公司今年与上年相比，营业收入增长10，净利润增长8，资产总额增加12，负债总额增加9。可以判断，该公司权益净利率比上年下降了。（）【答】33【解析】根据杜邦财务分析体系：权益净利率=营业净利率资产周转率权益乘数=（净利营业收入）（营业收入
19、资产总额）1（1资产负债率）今年与上年相比，销售净利率的分母营业收入增长10，分子净利润增长8，表明营业净利率在下降；资产周转率的分母资产总额增加12，分子营业收入增长10，表明资产周转率在下降；资产负债率的分母资产总额增加12，分子负债总额增加9，表明资产负债率在下降，即权益乘数在下降。今年和去年相比，营业净利率下降了；资产周转率下降了；资产负债率下降了，从而权益乘数下降了，由此可以判断，该公司权益净利率比上年下降了。34例9.某公司2002年12月31日发行在外的普通股股数为100万股，2003年4月1日由于可转换债券的持有者行使转换权而增加的普通股股数为12万股，2003年8月8日公司回
20、购本公司股份36万股。2003年加权平均股数为多少?【答】则2003年加权平均股数=100（1212）+12（812）-36（412）=96（万股）注意:4月1日增加的普通股股数为12万股，发行在外的月份数为8个月（从5月算起）；8月8日公司回购本公司股份36万股，发行在外的月份数为8个月（禁止流通从9月开始算起）。35例10.ABC公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，年末每股净资产为5元,权益乘数为4,资产净利率为40%(资产按年末数计算),则该公司的每股收益为()。A.6 B.2.5 C.4 D.8【答】D【解析】本题的考核点是上市公司财务分析。解此题的关键在于知道每股收益、每股账面
21、价值和权益净利率的关系。每股收益（净利润-优先股股息）/年末普通股总数=（年末普通股权益普通股股数）（净利优先股股息）年末普通股权益=每股账面价值权益净利率=每股账面价值资产净利率权益乘数=540%4=8。36例11.W公司无优先股,2003年年末市盈率为16,股票获利率为5%,已知该公司2003年普通股股数没有发生变化,则该公司2003年的留存收益率为()。A.30%B.20%C.40%D.50%【答】B【解析】本题的考核点是上市公司财务分析。解此题的关键在于知道股利支付率、市盈率和股票获利率的关系。股利支付率=每股股利/每股收益=（每股市价每股收益）（每股股利每股市价）=市盈率股票获利率=
22、165%=80%。37例12.每股收益是衡量上市公司盈利能力的重要财务指标，()。A它能够展示内部资金的供应能力 B它反映股票所含的风险 C它受资本结构的影响 D它显示投资者获得的投资报酬38答案C。解析每股收益：(净利润优先股股息)年末普通股股数。因为公式中分子“净利润”没有考虑货币时间价值同时没有考虑风险所以，它不能够反映股票所含的风险；公式中分子“净利润”，将来一部分转化为留存收益，一部分转化为应付股利，只有留存收益率才能够展示内部资金的供应能力，每股收益不能够展示内部资金的供应能力；资本结构反映负债与所有者权益的比例关系，而由每股收益的计算公式可以看出，总资产中负债占的比例高低影响负债
23、筹资的财务杠杆效应，即影响该指标的计算，所以，它受资本结构的影响；每股收益作为衡量上市公司盈利能力的重要财务指标，它反映普通股的获利水平，但并不反映投资者实际获得的投资报酬。39第三章另附习题：1、其他条件不变的情况下，如果企业过度提高现金流动负债比率，可能导致的结果是()。A 财务风险加大 B 获利能力提高C 营运效率提高 D机会成本增加答案：D2、企业大量增加速动资产可能导致的结果是()A减少财务风险 B增加资金的机会成本 C增加财务风险 D提高流动资产的收益率答案：B403、下列各项中，不会影响流动比率的业务是 ()。A 用现金购买短期债券 B 现金购买固定资产 C 用存货进行对外长期投
24、资 D 从银行取得长期借款答案：A 4、某公司2003年的资产总额为l000万元，权益 乘数为5，市净率为1.2，则该公司市价总值为()万元。A 960 B 240 C 1200 D 220答案：B415、如果企业速动比率很小，下列结论成立的是()。A企业流动资产占用过多B企业短期偿债能力很强C企业短期偿债风险很大D企业资产流动性很强答案：C6、某企业本年营业收人为20000元，应收账款周转率为4，期初应收账款余额3500元，则期末应收账款余额为()元。A5000 B 6000 C 6500 D4000 答案：C427、某公司年初负债总额为800万元(流动负债 220万元，长期负债580万元)
25、，年末负债总额为1060万元(流动负债300万元，长期负债 760万元)。年初资产总额1680万元，年末资 产总额2000万元。则权益乘数(按平均数计算)为()。A2.022 B2.128 C 1.909 D 2.1答案：A43第四章课后习题第四章课后习题2.2.某企业有一台旧设备，工程技术人员提出更某企业有一台旧设备，工程技术人员提出更新要求，有关数据如下新要求，有关数据如下旧设备旧设备新设备新设备原值原值2200220024002400预计使用年限预计使用年限10101010已经使用年限已经使用年限4 40 0最终残值最终残值200200300300变现价值变现价值600600240024
26、00年运行成本年运行成本700700400400如果该企业要求的最低报酬率为如果该企业要求的最低报酬率为15%，试做出是否更，试做出是否更新设备的决策。新设备的决策。44旧设备平均年成本旧设备平均年成本【600700（P/A,15%,6）200（P/S,15%,6）】）】/（P/A,15%,6）【600+7003.7842000.432】/3.784836（元）（元）新设备平均年成本新设备平均年成本【2400400（P/A,15%,10）300（P/S,15%,10）】）】/（P/A,15%,10）【24004005.0193000.247】/5.019863（元）（元）因为旧设备平均年成本小
27、于新设备平均年成本，因为旧设备平均年成本小于新设备平均年成本，所以不宜进行设备更新。所以不宜进行设备更新。453.3.企业计划进行某项投资活动，有甲、乙两地企业计划进行某项投资活动，有甲、乙两地备选方案。有关资料为：备选方案。有关资料为：甲方案需原始投资甲方案需原始投资150150万元，其中固定资产投万元，其中固定资产投资资100100万元，流动资金投资万元，流动资金投资5050万元，全部资金万元，全部资金于建设期初一次投入。该项目经营期于建设期初一次投入。该项目经营期5 5年，到年，到期残值收入期残值收入5 5万元。预计投产后年经营收入万元。预计投产后年经营收入9090万元，年总成本万元，年
28、总成本6060万元。万元。46乙方案需原始投资乙方案需原始投资210210万元，其中固定资产投万元，其中固定资产投资资120120万元，无形资产投资万元，无形资产投资2525万元，流动资产万元，流动资产投资投资6565万元，全部资金于建设期初一次投入。万元，全部资金于建设期初一次投入。该项目建设期该项目建设期2 2年，经营期年，经营期5 5年，到期残值收入年，到期残值收入8 8万元，无形资产自投产年份起万元，无形资产自投产年份起5 5年摊销完毕。年摊销完毕。该项目投产后，预计年收入该项目投产后，预计年收入170170万元，年经营万元，年经营成本成本8080万元。该企业按直线折旧法折旧，全部万元
29、。该企业按直线折旧法折旧，全部流动资金于终结点一次收回，所得税率为流动资金于终结点一次收回，所得税率为33%33%，折现率为，折现率为10%10%。要求：根据以上资料用净现值法评价甲、乙两要求：根据以上资料用净现值法评价甲、乙两方案是否可行。方案是否可行。47项目甲营业现金流量39.139.139.139.139.1营业现金流量营业现金流量20.120.120.120.120.1税后利润税后利润9.99.99.99.99.9所得税所得税(33)3030303030税前利润税前利润1919191919折旧折旧4141414141付现成本付现成本9090909090营业收入营业收入第第5年年第第4
30、年年第第3年年第第2年年第第1年年项目项目48项目甲现金流量94.139.1-150现金净流量现金净流量5039.1收回流动资金收回流动资金5残值收入残值收入39.139.139.139.139.1营业现金流量营业现金流量-50垫支流动资金垫支流动资金-100固定资产投资固定资产投资543210项目项目39.139.149NPV甲39.1（P/A，10，4）94.1（P/S，10，5）15039.13.169994.10.6209150123.9458.4315032.37（万元）50项目乙营业现金流量69.469.469.469.469.4营业现金流量营业现金流量4242424242税后利润
31、税后利润20.620.620.620.620.6所得税所得税62.662.662.662.662.6税前利润税前利润55555摊销摊销22.422.422.422.422.4折旧折旧8080808080付现成本付现成本170170170170170营业收入营业收入5432151项目乙现金流量142.469.469.469.469.4210现金净流量现金净流量65收回流动资金收回流动资金8残值收入残值收入69.469.469.469.469.4营业现金流量营业现金流量25无形资产投资无形资产投资65垫支流动资金垫支流动资金120固定资产投资固定资产投资7654321052NPV乙69.4（P/A
32、，10，6）69.4（P/A，10，2）142.4（P/S，10，7）21069.4（4.35531.7355）142.40.513221069.42.619873.08210181.8173.0821044.89（万元）53第四章第四章资本预算练习资本预算练习541、已知某设备原值为、已知某设备原值为160000元，累计折旧元，累计折旧127000元，元，如现在变现，则变现价值为如现在变现，则变现价值为30000元，该公司适用的元，该公司适用的所得税率为所得税率为40，那么，继续使用该设备引起的现，那么，继续使用该设备引起的现金流出量为（金流出量为（）元。）元。A.30000B.31200C
33、28800D33000 答案：答案：B2、某某投投资资方方案案的的年年营营业业收收入入为为100000元元，年年总总营营业业成成本本为为60000元元，其其中中年年折折旧旧额额为为10000元元，所所得得税税率为率为33，该方案的每年的营业现金流量为（，该方案的每年的营业现金流量为（）元。）元。A26800B36800C16800D43200答案：答案：B553、在在计计算算现现金金流流量量时时，若若某某年年取取得得的的净净残残值值收收入入为为10000元元，按按税税法法预预计计的的净净残残值值为为8000元元，所所得得税税率率为为30，正正确确的的处处理理方法是方法是A只将两者差额只将两者差
34、额200作为现金流量作为现金流量B仍按预计的净残值仍按预计的净残值8000作为现金流量作为现金流量C按按实实际际净净残残值值减减去去两两者者差差额额部部分分所所补补交交的的所所得得税税的的差差额额9400作为现金流量作为现金流量D按按实实际际净净残残值值加加上上两两者者差差额额部部分分所所补补交交的的所所得得税税的的差差额额8600作为现金流量。作为现金流量。答案：答案：C4、采用固定资产平均年成本法进行设备更新决策时主要因为、采用固定资产平均年成本法进行设备更新决策时主要因为A使用新旧设备给企业带来年收入不同使用新旧设备给企业带来年收入不同B使用新旧设备给企业带来年成本不同使用新旧设备给企业
35、带来年成本不同C新旧设备使用年限不同新旧设备使用年限不同D使用新旧设备给企业带来的年收入相同。使用新旧设备给企业带来的年收入相同。答案：答案：BCD565、关于项目投资下列说法中准确的是（、关于项目投资下列说法中准确的是（）A项目投资决策应首先估计现金流量项目投资决策应首先估计现金流量B与与项项目目投投资资相相关关的的现现金金流流量量必必须须是是能能使使企企业业总总现现金金流量变动的部分流量变动的部分C在在投投资资有有效效期期内内，现现金金净净流流量量可可以以取取代代利利润润作作为为评评价净收益的指标价净收益的指标D投资分析中现金流动状况与盈亏状况同等重要。投资分析中现金流动状况与盈亏状况同等
36、重要。答案：答案：ABC6、采采用用净净现现值值法法评评价价方方案案时时，关关键键是是选选择择贴贴现现率率，其其贴现率可以是（贴现率可以是（）A资金成本资金成本B企业要求的最低报酬率企业要求的最低报酬率C内内含含报报酬酬率率D历历史史最最高高的的报报酬酬率率E行行业业基基准准收收益率益率答案：答案：ABE577、当两个投资方案为独立选择时，应优先选择（、当两个投资方案为独立选择时，应优先选择（）A净现值大的方案净现值大的方案B项目周期短的方案项目周期短的方案C投资额小的方案投资额小的方案D现值指数大的方案现值指数大的方案答案：答案：D8、运用肯定当量法进行投资风险分析，不需要调、运用肯定当量法
37、进行投资风险分析，不需要调整的项目是：整的项目是：A有风险的贴现率有风险的贴现率B无风险的贴现率无风险的贴现率C有风险的现金收支有风险的现金收支D无风险的现金收支无风险的现金收支答案：答案：ABD589、甲、乙两个投资方案的未来使用年限不同，、甲、乙两个投资方案的未来使用年限不同，且只有现金流出而没有现金流入，此时要对甲乙且只有现金流出而没有现金流入，此时要对甲乙方案进行比较优选，不宜比较（方案进行比较优选，不宜比较（）A计算两个方案的净现值或报酬率计算两个方案的净现值或报酬率B比较两个方案的总成本比较两个方案的总成本C计算两个方案的内含报酬率计算两个方案的内含报酬率D比较两个方案的平均年成本
38、比较两个方案的平均年成本答案：答案：ABC10、某投资方案，当贴现率为、某投资方案，当贴现率为16时，其净现值时，其净现值为为338元，当贴现率为元，当贴现率为18时，其净现值为时，其净现值为22元。该方案的内含报酬率为（元。该方案的内含报酬率为（）A15.88B16.12C17.88D18.14答案：答案：C5911、某公司拟新建一车间用以生产受市场欢迎的甲、某公司拟新建一车间用以生产受市场欢迎的甲产品，据预测甲产品投产后每年可创造产品，据预测甲产品投产后每年可创造100万元的收万元的收入；但公司原生产的入；但公司原生产的A产品会因此受到影响，使其年产品会因此受到影响，使其年收入由原来的收入
39、由原来的200万元降低到万元降低到180万元，则与新建车万元，则与新建车间相关的现金流量为（间相关的现金流量为（）A100B80C20D120答案：答案：B12、影响项目内含报酬率的因素包括（、影响项目内含报酬率的因素包括（）A投资项目的有效年限投资项目的有效年限B投资项目的现金流量投资项目的现金流量C企业要求的最低投资报酬率企业要求的最低投资报酬率D银行贷款利率银行贷款利率答案：答案：AB6013、若某投资项目的风险报酬率为、若某投资项目的风险报酬率为0.2，无风险投资，无风险投资报酬率为报酬率为5，投资报酬率为，投资报酬率为14，则该投资项目的，则该投资项目的风险程度为（风险程度为（）A0
40、.45B0.1C0.2D0.7答案：答案：A14、下列关于投资项目营业现金流量预计的各种做、下列关于投资项目营业现金流量预计的各种做法中，正确的是（法中，正确的是（）A营业现金流量等于税后净利加上非付现成本营业现金流量等于税后净利加上非付现成本B营业现金流量等于税后收入减去税后成本再加上营业现金流量等于税后收入减去税后成本再加上非付现成本引起的税负减少额非付现成本引起的税负减少额C营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税所得税D营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税所得税答案：答案：ABC61
41、15、某公司购入一批价值、某公司购入一批价值20万元的专用材料，万元的专用材料，因规格不符无法投入使用，拟以因规格不符无法投入使用，拟以15万元变价处万元变价处理，并已找到购买单位。此时，技术部门完成理，并已找到购买单位。此时，技术部门完成一项新产品开发，并准备支出一项新产品开发，并准备支出50万元购入设备万元购入设备当年投产。经化验，上述专用材料完全符合新当年投产。经化验，上述专用材料完全符合新产品使用，故不再对外处理，可使企业避免损产品使用，故不再对外处理，可使企业避免损失失5万元，并且不需要再为新项目垫支流动资万元，并且不需要再为新项目垫支流动资金。因此，在评价该项目时第一年的现金流出金
42、。因此，在评价该项目时第一年的现金流出应按（应按（）万元计算。）万元计算。A50B70C65D556216、与确定风险调整贴现率有关的因素有（、与确定风险调整贴现率有关的因素有（）A现金流量的预期值现金流量的预期值B现金流量的标准差现金流量的标准差C风险报酬率风险报酬率D无风险贴现率无风险贴现率E投资额投资额答案：答案：ABCD17、在肯定当量法下，有关变化系数与肯定当、在肯定当量法下，有关变化系数与肯定当量系数的关系正确的表述是（量系数的关系正确的表述是（）A变化系数越大，肯定当量系数越大变化系数越大，肯定当量系数越大B变化系数越小，肯定当量系数越小变化系数越小，肯定当量系数越小C变化系数越
43、小，肯定当量系数越大变化系数越小，肯定当量系数越大D变化系数与肯定当量系数同方向变化变化系数与肯定当量系数同方向变化答案：答案：ABD6318、某公司已投资、某公司已投资10万元用于一项设备研制，但它万元用于一项设备研制，但它不能使用，又决定再投资不能使用，又决定再投资5万元，但仍不能使用。如万元，但仍不能使用。如果决定再继续投资果决定再继续投资5万元，应当有成功把握，并且取万元，应当有成功把握，并且取得现金流入至少为（得现金流入至少为（）万元。）万元。A5B10C15D20答案：答案：A19、有、有AB两台设备可供选择，两台设备可供选择，A设备的年使用费比设备的年使用费比B设备低设备低200
44、0元，但价格高于元，但价格高于B设备设备6000元。若资本元。若资本成本为成本为12，A设备的使用期应长于（设备的使用期应长于（）年，选）年，选用用A设备才是有利的。设备才是有利的。A4B3C3.68D3.94答案：答案：D6420、下列对肯定当量系数的描述中，错误的是（、下列对肯定当量系数的描述中，错误的是（）A它可以由分析人员主观判断确定它可以由分析人员主观判断确定B它会夸大现金流量的远期风险它会夸大现金流量的远期风险C它与公司管理当局对风险的好恶程度有关它与公司管理当局对风险的好恶程度有关D它并没有一致公认的客观标准它并没有一致公认的客观标准答案：答案：B21、对于同一投资方案，下列论述
45、正确的是（、对于同一投资方案，下列论述正确的是（）A资本成本越高，净现值越高资本成本越高，净现值越高B资本成本越低，净现值越高资本成本越低，净现值越高C资本成本相当于内含报酬率时，净现值为资本成本相当于内含报酬率时，净现值为0D资本成本高于内含报酬率时，净现值小于零资本成本高于内含报酬率时，净现值小于零答案：答案：BCD6522、在固定资产投资项目中，可作为现金流入的、在固定资产投资项目中，可作为现金流入的项目有（项目有（）A营业收入营业收入B回收流动资金回收流动资金C经营成本的节约额经营成本的节约额D回收固定资产净残值回收固定资产净残值答案：答案：ABCD23、固定资产投资有效年限内，可能造
46、成各年会、固定资产投资有效年限内，可能造成各年会计利润与现金流量出现差额的因素有（计利润与现金流量出现差额的因素有（)A计提折旧方法计提折旧方法B存货计价方法存货计价方法C成本计算方法成本计算方法D间接费用分配方法间接费用分配方法E无形资产摊销方法无形资产摊销方法答案：答案：ABCDE6624、下列叙述正确的是（、下列叙述正确的是（）A固定资产的平均年成本是指该资产引起的现金流出超固定资产的平均年成本是指该资产引起的现金流出超过现金流入的年平均值过现金流入的年平均值B固定资产的平均年成本是指该资产引起的现金流出的固定资产的平均年成本是指该资产引起的现金流出的年平均值年平均值C平均年成本法是把继
47、续使用旧设备和购置新设备看成平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥方案是两个互斥方案D平均年成本法的假设前提是将来设备更换时，可以按平均年成本法的假设前提是将来设备更换时，可以按原来的平均年成本找到可代替的设备。原来的平均年成本找到可代替的设备。答案：答案：BCD25、在投资决策评价指标中，需要以预先设定的贴现率、在投资决策评价指标中，需要以预先设定的贴现率作为计算依据的有（作为计算依据的有（）A净现值法净现值法B现值指数法现值指数法C内含报酬率法内含报酬率法D回收期法回收期法E会计收益率法会计收益率法答案：答案：AB6726、下列关于投资风险分析的论述中正确的有、下列关于投
48、资风险分析的论述中正确的有（)A对于高风险的项目，应采用较高的贴现率去计算净对于高风险的项目，应采用较高的贴现率去计算净现值现值B肯定当量法是用调整净现值公式中分子的办法来考肯定当量法是用调整净现值公式中分子的办法来考虑风险虑风险C风险调整贴现率法是用调整净现值公式分母的办法风险调整贴现率法是用调整净现值公式分母的办法来考虑风险来考虑风险D肯定当量法克服了风险调整贴现率法夸大远期风险肯定当量法克服了风险调整贴现率法夸大远期风险的缺点的缺点E肯定当量法的缺点是把时间价值和风险价值混为一肯定当量法的缺点是把时间价值和风险价值混为一谈谈答案：答案：ABCD68判断题：判断题：1、某企业正在讨论更新现
49、有的生产线，有两个备、某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个备选方案：选方案：A方案净现值为方案净现值为400元，内含报酬率为元，内含报酬率为10；B方案净现值为方案净现值为300元，内含报酬率为元，内含报酬率为15。据此可以认定据此可以认定A方案比较好（方案比较好（）答案：正确答案：正确2、一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的、一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定小于该投资方案的内含报酬率。（折现率，一定小于该投资方案的内含报酬率。（）答案：错误答案：错误3、若一个风险投资项目的内含报酬率大于风险报、若一个风险投资项目的内含报酬率大于风险报酬率，则该方案可行。（酬率，则该
50、方案可行。（）答案：错误。若内含报酬率大于投资报酬率则可答案：错误。若内含报酬率大于投资报酬率则可行，而不是风险报酬率。行，而不是风险报酬率。694、用年平均成本法进行固定资产更新时，残值收、用年平均成本法进行固定资产更新时，残值收入作为现金流入来考虑。（入作为现金流入来考虑。（）答案：错误。残值收入作为现金流出的抵减来考虑。答案：错误。残值收入作为现金流出的抵减来考虑。5、投资回收期指标虽然没有考虑资金的时间价值，、投资回收期指标虽然没有考虑资金的时间价值，但考虑了回收期满后的现金流量状况。但考虑了回收期满后的现金流量状况。答案：错误。没有考虑现金流量状况。答案：错误。没有考虑现金流量状况。