《财务管理05级学生作品022华泰股份财务报表分析精编版.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务管理05级学生作品022华泰股份财务报表分析精编版.ppt（33页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、小组成员：邵芸芸小组成员：邵芸芸小组成员：邵芸芸小组成员：邵芸芸 陈洁陈洁陈洁陈洁王彬王彬王彬王彬 汪嫣汪嫣汪嫣汪嫣鲍静鲍静鲍静鲍静 刘宁刘宁刘宁刘宁王心蔚王心蔚王心蔚王心蔚 陈崇波陈崇波陈崇波陈崇波.公司简介公司简介.盈利能力分析盈利能力分析.偿债能力分析偿债能力分析.营运能力分析营运能力分析.问题与建议问题与建议山东华泰纸业股份有限公司山东华泰纸业股份有限公司l l全名:山东华泰纸业股份有限公司l l简称:华泰股份。l l公司法定代表人：李建华l l所处行业：造纸业l l经营范围：造纸；纸制品及纸料加工；热电；化工产品（不含化学危险品）及机械制造、销售；纸浆的生产、销售；本企业自产产品及相
2、关技术的进出口业务。l l主要产品：新闻纸、文化纸、烧碱、液氯、盐酸等。公司简介公司简介三大股东三大股东1 1华泰集团有限公司华泰集团有限公司22305046222305046240.6540.652 2中国银行中国银行-嘉实稳健嘉实稳健开放式证券投资基金开放式证券投资基金14432862144328622.632.63A A股流通股股流通股3 3中国工商银行中国工商银行-华安华安中小盘成长股票型证中小盘成长股票型证券投资基金券投资基金12400000124000002.262.26A A股流通股股流通股主要关联公司主要关联公司公司名称 注册资本 经营范围东营协发化工有限公司 17,693.4
3、1 化工产品东营华泰清河实业有限公司 30000 纸安徽华泰林浆纸有限公司 130000 纸浆公司所处行业情况分析公司所处行业情况分析公司所处行业情况分析公司所处行业情况分析 造纸工业是重要的基础原料工业，从全球来看，纸品是一种市场化、造纸工业是重要的基础原料工业，从全球来看，纸品是一种市场化、国际化程度较高的产品，在总需求量中国际化程度较高的产品，在总需求量中80%80%以上用于新闻、出版、印刷、以上用于新闻、出版、印刷、包装等领域，直接用于生活的不足包装等领域，直接用于生活的不足20%20%。2001 2001 年以来，严峻的经营环境年以来，严峻的经营环境使得全球造纸行业开始了新一轮结构调
4、整，全球造纸行业的生产和贸易使得全球造纸行业开始了新一轮结构调整，全球造纸行业的生产和贸易中心正在发生转移。中心正在发生转移。公司目前规模已经处于国内同行前列，但与国际造纸厂家相比规模公司目前规模已经处于国内同行前列，但与国际造纸厂家相比规模优势仍存在较大差距，公司正在积极适应行业的发展趋势，采取增上项优势仍存在较大差距，公司正在积极适应行业的发展趋势，采取增上项目、强强联合等措施不断扩大公司的生产规模，体现自己的规模优势。目、强强联合等措施不断扩大公司的生产规模，体现自己的规模优势。2008 2008 年，随着国家宏观调控的深入，再加上北京奥运会的临近，必将极年，随着国家宏观调控的深入，再加
5、上北京奥运会的临近，必将极大地推动报刊发行量猛增，新闻纸行业也将迎来新的发展契机。根据目大地推动报刊发行量猛增，新闻纸行业也将迎来新的发展契机。根据目前新闻纸价格及未来新闻纸的供求关系，预计在未来两年内新闻纸价格前新闻纸价格及未来新闻纸的供求关系，预计在未来两年内新闻纸价格应该是一个缓慢上升的过程。应该是一个缓慢上升的过程。公司主营业务及其经营状况分析公司主营业务及其经营状况分析公司主营业务及其经营状况分析公司主营业务及其经营状况分析 公司主导产品为中高档新闻纸、文化纸及相关化工产品，主业较鲜明，现拥公司主导产品为中高档新闻纸、文化纸及相关化工产品，主业较鲜明，现拥有年产有年产120 120
6、万吨新闻纸的生产能力，是目前国内最大的新闻纸生产企业，具有较万吨新闻纸的生产能力，是目前国内最大的新闻纸生产企业，具有较强的竞争力。强的竞争力。l l报告期内，公司生产机制纸为报告期内，公司生产机制纸为124.37 124.37 万吨，其中新闻纸为万吨，其中新闻纸为98.07 98.07 万吨，文化万吨，文化纸为纸为25.5525.55万吨。销售机制纸万吨。销售机制纸126.79 126.79 万吨，其中新闻纸为万吨，其中新闻纸为98.88 98.88 万吨，文化纸为万吨，文化纸为27.40 27.40 万吨。实现营业收入万吨。实现营业收入603,214.01 603,214.01 万元，同比
7、增长万元，同比增长42.17%42.17%；营业利润；营业利润66,041.50 66,041.50 万元，同比增长万元，同比增长7.23%7.23%；净利润；净利润 51,218.11 51,218.11 万元，同比增长万元，同比增长14.36%14.36%。l l报告期内，主导产品新闻纸、文化纸设备开工率均在报告期内，主导产品新闻纸、文化纸设备开工率均在9090以上；公司以上；公司本部本部2006 2006 年年12 12 月底投产的月底投产的40 40 万吨高级彩色新闻纸项目全面达产；产品订单充万吨高级彩色新闻纸项目全面达产；产品订单充足，新闻纸全年销售足，新闻纸全年销售98.88 98
8、.88 万吨，产销率达到万吨，产销率达到100.82%100.82%，文化纸全年销售，文化纸全年销售27.40 27.40 万吨，产销率达到万吨，产销率达到107.23%107.23%。公司主要销售市场和地区分布没有发生重大变化。公司主要销售市场和地区分布没有发生重大变化 。报告期公司资产构成同比发生重大变动的说明报告期公司资产构成同比发生重大变动的说明报告期公司资产构成同比发生重大变动的说明报告期公司资产构成同比发生重大变动的说明 单单单单位：元位：元报告期公司主要财务数据同比发生重大变动的情况报告期公司主要财务数据同比发生重大变动的情况报告期公司主要财务数据同比发生重大变动的情况报告期公司
9、主要财务数据同比发生重大变动的情况 单位：元单位：元报告期公司现金流量构成情况、同比发生重大变动的情况报告期公司现金流量构成情况、同比发生重大变动的情况报告期公司现金流量构成情况、同比发生重大变动的情况报告期公司现金流量构成情况、同比发生重大变动的情况 单位：元单位：元盈利能力分析盈利能力分析l l利润形成过程的质量分析利润形成过程的质量分析利润形成过程的质量分析利润形成过程的质量分析 。l l一个企业在利润总额及总水平提高的同时，应保一个企业在利润总额及总水平提高的同时，应保持营业利润在总利润中所占的比重也相应地增大，持营业利润在总利润中所占的比重也相应地增大，才是其经营稳定的一种呈现。如表
10、一才是其经营稳定的一种呈现。如表一,可以发现华可以发现华泰的利润总额和营业利润在泰的利润总额和营业利润在05050707年皆逐年递增，年皆逐年递增，且营业利润占利润总额的比重很大，基本保持在且营业利润占利润总额的比重很大，基本保持在9898状态，可见其产业结构合理，利润质量良好，状态，可见其产业结构合理，利润质量良好，主营业务依然是其获利的主要来源。主营业务依然是其获利的主要来源。l l（表一）（表一）单位：元（纵向）（纵向）净利收现率净利收现率07年指标较06年略低，现金对当期利润的保障有所减弱，但总的保障程度还是比较高的 毛利率指标毛利率指标呈逐年下降趋势，营业利润率营业利润率亦逐年减小，
11、但企业的主营业收入却逐年增加，说明该企业的销售获利能力在逐渐减弱。销售净利润率销售净利润率呈下降趋势，原因在于其成本增加的幅度大于收入增加的幅度。总资产报酬率总资产报酬率总资产报酬率总资产报酬率与上年同期相比增长了与上年同期相比增长了1.761.76。可见公司利用。可见公司利用全部经济资源的盈利能力有所提高。全部经济资源的盈利能力有所提高。资产净利润率资产净利润率资产净利润率资产净利润率较上年有小幅上升，表明该企业对资源的利用较上年有小幅上升，表明该企业对资源的利用效率有一定的提高了，但跟效率有一定的提高了，但跟0505年相比却是下降的，因此在增年相比却是下降的，因此在增加收入时应继续做好节约
12、资本使用等方面的工作。加收入时应继续做好节约资本使用等方面的工作。净资产收益率净资产收益率净资产收益率净资产收益率呈逐年上升趋势，因此权益投资获取收益的能呈逐年上升趋势，因此权益投资获取收益的能力在逐年增强，对企业投资者保证程度也在逐年提高力在逐年增强，对企业投资者保证程度也在逐年提高（纵向）（纵向）每股收益每股收益比上年同期增加0.07，每股净资产每股净资产比上年同期增加0.86，这在一定程度上有利股价的稳定。每股收益较上年增加而每股经营现金流量净额每股经营现金流量净额却下降，说明利润的现金保障程度不够强。（纵向）（纵向）（横向）（横向）华泰股份2007年度实现营业收入60.32亿元，与上年
13、同期相比增长42.17%；净利润4.96亿元，同比增长17.17%；每股收益0.905元。故在每股收益指标上，华泰较同行业其他企业具有明显优势。单位：元从横向上看，近年来华泰的销售净利润率仍高于其他同行企业，但显而易见的是其此指标呈逐年下降趋势，这就要求华泰在扩大销售的同时，加强对成本费用的有效控制，从而提高盈利水平。华泰净资产收益率远远高于同行的博汇，美利，且呈逐年上升趋势，对企业投资者保证程度也在逐年提高 偿债能力分析偿债能力分析l l纵向比较纵向比较流动比率流动比率：由06年的49%上升到07年的81%,单从这方面看，公司的短期偿债能力大大提高。该行业的流动比率一般都在100%。主要是因
14、为公司流动资产的上升幅度大大超过流动负债的幅度速动比率速动比率：该公司的速动比率07年远远大于06年,存货数额07年相对于06年有所下降,说明公司的资产变现能力提高,公司的销售质量较好.一般情况下,正常的的速动比率是100%，但是每个行业的数值并不完全一样。该行业的平均水平在50%左右。现金比率：现金比率：于06年有所上升，企业在投资方面没有充分利用现金资源，2007年货币资金有一定幅度的增加。没有把现金充分投入经营以外获取更多的利润。企业的闲置资金增加，对外投资趋于保守。负债比率负债比率：较06年有所下降，资产的增加幅度大于负债的增加幅度。也是因为货币资金、应收账款的增加、以及长期投资与在建
15、工程的增加。已获利息倍数：已获利息倍数：07年已获利息倍数下降，企业的经营质量下降，偿债风险增大。l l纵向比较纵向比较横向比较横向比较l l从上图中可看出华泰和美利的流动比率和速动比率远低于从上图中可看出华泰和美利的流动比率和速动比率远低于博汇，从博汇博汇，从博汇0707年资产负债表中可看出，博汇的流动资产年资产负债表中可看出，博汇的流动资产积压，而它的短期投资和长期投资却为积压，而它的短期投资和长期投资却为0 0，对资金的运用，对资金的运用很不充分，把股东们的钱存在银行，华泰和美利相对资金很不充分，把股东们的钱存在银行，华泰和美利相对资金运用的比较充分，所有者权益得到较好保证。运用的比较充
16、分，所有者权益得到较好保证。l l该企业没有明显影响偿债能力的表外因素！该企业没有明显影响偿债能力的表外因素！l l总体来说，华泰公司的偿债能力较好，各方面的财务比率总体来说，华泰公司的偿债能力较好，各方面的财务比率较正常，但是该公司的偿债能力的各项指标与同行业的平较正常，但是该公司的偿债能力的各项指标与同行业的平均水平比还是偏低的。公司还有较好发展空间，应该积极均水平比还是偏低的。公司还有较好发展空间，应该积极适应行业发展趋势，不断扩大公司的规模，完善公司制度，适应行业发展趋势，不断扩大公司的规模，完善公司制度，体现公司的规模优势，从而提高公司的竞争能力。积极发体现公司的规模优势，从而提高公
17、司的竞争能力。积极发展主营业务，拓宽销售渠道，增加回款力度，坚持公司内展主营业务，拓宽销售渠道，增加回款力度，坚持公司内部资金管理，提高资金利用率。部资金管理，提高资金利用率。营运能力分析营运能力分析l l纵向比较纵向比较单位：次l l总资产周转率：总资产周转率：由表中可以看出自2005-2007年总资产周转率在逐年增长，2007年比2006年增涨了0.1次。该指标的周转率越高，说明企业总资产的使用效率越高，企业的营运能力越强。l l流动资产周转率：流动资产周转率：由表中可以看出自2005-2007年流动资产周转率增长了0.3次。该指标的周转率越高，表明完成同样的周转额所需要的流动资产平均占用
18、额越少。l l应收账款周转率：应收账款周转率：应收账款周转率：应收账款周转率：我们可以发现我们可以发现20052005年到年到20072007年该指标总年该指标总体上是上升的说明该企业的应收账款管理工作的效率有所体上是上升的说明该企业的应收账款管理工作的效率有所提高。但是提高。但是20072007年与年与20062006年比该指标下降了将近一次，同年比该指标下降了将近一次，同时我们可以看到流动比率和速动比率又有明显的提高。这时我们可以看到流动比率和速动比率又有明显的提高。这是由于该企业的应收账款平均余额增加了是由于该企业的应收账款平均余额增加了2015920159万元，而万元，而应收账款平均余
19、额的增加，会导致应收账款变现速度的缓应收账款平均余额的增加，会导致应收账款变现速度的缓慢，也会提高流动比率和速动比率。因此这里的流动比率慢，也会提高流动比率和速动比率。因此这里的流动比率和速动比率的提高会对债权人造成一种误解。和速动比率的提高会对债权人造成一种误解。l l存货周转率：存货周转率：存货周转率：存货周转率：由表可以看出自由表可以看出自2005-20072005-2007年该企业的存货年该企业的存货的周转速度提高了的周转速度提高了3.43.4次。从利润表可以看出该企业的销售次。从利润表可以看出该企业的销售能力有明显的提高，每年的主营业务收入都提高了能力有明显的提高，每年的主营业务收入
20、都提高了1515亿左亿左右。右。横向比较l l总资产周转率：总资产周转率：总资产周转率：总资产周转率：由表中的数据我们可以看出与博汇由表中的数据我们可以看出与博汇相比该企业的总资产周转率有点偏低，我们还发现相比该企业的总资产周转率有点偏低，我们还发现广博的该指标为广博的该指标为0.9460.946次，因此该指标还是有提高的次，因此该指标还是有提高的余地，因此该企业应该提高企业全部资产的管理质余地，因此该企业应该提高企业全部资产的管理质量和使用效率。量和使用效率。单位：次l l应收账款周转率：应收账款周转率：应收账款周转率：应收账款周转率：我们发现该指标在该行业一般在我们发现该指标在该行业一般在
21、7-7-8 8次。而该企业的这个指标却达到了次。而该企业的这个指标却达到了1010次，但是我们次，但是我们可以假设是否该企业的赊销条件和付款期限控制的可以假设是否该企业的赊销条件和付款期限控制的过紧，若放松一点或许能增加更多的销售机会过紧，若放松一点或许能增加更多的销售机会 存货周转率：存货周转率：该指标与同行业水平相比要高出2次。虽说该指标是过高越好，但是我们也要考虑存货是否能及时的供应生产的所需，以及在频繁的采购中所花费的采购费用，与仓库的保管费相比哪个消耗的费用比较多。从营运能力的的各个指标我门可以看出该企业的营运能力总体上是有所提高的，但是在提高营运能力的同时也要注意在成本控制方面需加
22、大力度，要注意盈利能力的提高。同时放宽企业的赊销条件和负款期限控制，增加企业的销售机会。公司存在的问题1 1、从财务指标看可以看出该企业的偿债能力比较低、该公司从财务指标看可以看出该企业的偿债能力比较低、该公司的存货周转率过高。的存货周转率过高。2 2、公司主导产品新闻纸和文化纸的主要原材料为再生废纸、公司主导产品新闻纸和文化纸的主要原材料为再生废纸、木浆等。大多数原辅材料由于受市场影响，价格波动幅度木浆等。大多数原辅材料由于受市场影响，价格波动幅度较大，可能对公司的生产成本造成一定的影响，进而影响较大，可能对公司的生产成本造成一定的影响，进而影响公司毛利率水平。公司毛利率水平。3 3、公司主
23、要原材料再生废纸和木浆主要从国外进口，具有一公司主要原材料再生废纸和木浆主要从国外进口，具有一定的依赖度；若主要供应商生产或销售政策发生变化，则定的依赖度；若主要供应商生产或销售政策发生变化，则公司的生产经营将受到一定影响。公司的生产经营将受到一定影响。4 4、公司主导产品高档新闻纸面临的竞争激烈而复杂。近年来，公司主导产品高档新闻纸面临的竞争激烈而复杂。近年来，国内新闻纸生产规模扩大，产品档次与质量均有较大提升。国内新闻纸生产规模扩大，产品档次与质量均有较大提升。虽然从长期看，我国新闻纸市场潜力巨大，但短期内由于虽然从长期看，我国新闻纸市场潜力巨大，但短期内由于产能增加等因素，市场竞争更趋激
24、烈。产能增加等因素，市场竞争更趋激烈。建议l l积极发展林纸一体化项目，根据行业的发展趋势积极发展林纸一体化项目，根据行业的发展趋势和现状，建设自己的原料林基地和浆厂，以保证和现状，建设自己的原料林基地和浆厂，以保证原料供应，实现头尾相接的产业链。原料供应，实现头尾相接的产业链。l l适应规模发展需要，扩大公司的产能，逐步体现适应规模发展需要，扩大公司的产能，逐步体现规模优势。规模优势。l l根据市场的变化，采取更为灵活的营销策略，以根据市场的变化，采取更为灵活的营销策略，以市场为导向，不断开发新产品。市场为导向，不断开发新产品。l l根据公司所处行业产业链长，关联度高的特点，根据公司所处行业
25、产业链长，关联度高的特点，进一步开展上游行业的发展。进一步开展上游行业的发展。建议针对公司未来发展战略的资金需求针对公司未来发展战略的资金需求 l l积极发展主营业务，拓宽销售渠道，增加回款力积极发展主营业务，拓宽销售渠道，增加回款力度，减小存货周转周期，减少两金占用。度，减小存货周转周期，减少两金占用。l l积极与当地银行建立良好关系，采取银行信贷等积极与当地银行建立良好关系，采取银行信贷等措施筹集资金，保障新上项目资金需求。措施筹集资金，保障新上项目资金需求。l l根据市场情况，发行普通股，解决公司项目的资根据市场情况，发行普通股，解决公司项目的资金来源。金来源。l l坚持公司内部资金管理
26、，提高资金利用率。坚持公司内部资金管理，提高资金利用率。建议 针对公司所处行业可能的风险因素针对公司所处行业可能的风险因素 l l公司购买原材料时，实行多家卖方竞标制度。同时与资质公司购买原材料时，实行多家卖方竞标制度。同时与资质雄厚的厂家建立长期稳定的战略合作关系，尽量降低采购雄厚的厂家建立长期稳定的战略合作关系，尽量降低采购成本。成本。l l公司应继续本着依托老客户、发展新客户、信誉至上的原公司应继续本着依托老客户、发展新客户、信誉至上的原则，建立并完善自身的销售网络，建立健全供应、需求和则，建立并完善自身的销售网络，建立健全供应、需求和销售等方面的信息通报与反馈制度，增强市场预测能力，销
27、售等方面的信息通报与反馈制度，增强市场预测能力，适时调整经营策略；在稳定老客户的同时，加强市场拓展，适时调整经营策略；在稳定老客户的同时，加强市场拓展，增进与新客户的联系，提高售后服务质量。增进与新客户的联系，提高售后服务质量。1、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。2023/3/72023/3/7Tuesday,March 7,20232、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。2023/3/72023/3/72023/3/73/7/2023 10:11:23 AM3、越是没有本领的就越加自命不凡。2023/3/72023/3/72023/3/7Mar-2307-Mar-234、越是无能的人
28、，越喜欢挑剔别人的错儿。2023/3/72023/3/72023/3/7Tuesday,March 7,20235、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。2023/3/72023/3/72023/3/72023/3/73/7/20236、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。07 三月 20232023/3/72023/3/72023/3/77、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。三月 232023/3/72023/3/72023/3/73/7/20238、业余生活要有意义，不要越轨。2023/3/72023/3/707 March 20239、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。
29、2023/3/72023/3/72023/3/72023/3/710、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。3/7/2023 10:11:24 AM2023/3/707-3月-2311、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。3/7/2023 10:11 AM3/7/2023 10:11 AM2023/3/72023/3/712、这一秒不放弃，下一秒就会有希望。07-Mar-2307 March 20232023/3/713、无论才能知识多么卓著，如果缺乏热情，则无异纸上画饼充饥，无补于事。Tuesday,March 7,202307-Mar-232023/3/714、我只是自己不放过自己而已，现在我不会再逼自己眷恋了。2023/3/72023/3/707 March 202310:11谢谢大家谢谢大家