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1、 银华优势企业证券投资基金银华优势企业证券投资基金 2008 年第年第 2 季度报告季度报告 一、重要提示一、重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2008 年 7 月 16 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔
2、细阅读本基金的招募说明书。本报告期为 2008 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。本报告中的财务资料未经审计。二、基金产品概况二、基金产品概况 1、基金简称：银华优势企业基金 2、基金运作方式：契约型开放式 3、基金合同生效日：2002 年 11 月 13 日 4、报告期末基金份额总额：5,583,695,652.61 份 5、投资目标：本基金为平衡型基金，主要通过投资于中国加入 WTO 后具有竞争优势的上市公司所发行的股票与国内依法公开发行上市的债券，在控制风险、确保基金资产良好流动性的前提下，以获取资本增值收益和现金红利分配的方式来谋求基金资产的中长期稳定增值。6、投资策略：坚持
3、平衡原则：平衡收益与风险；平衡长期收益与短期收益；平衡股票与债券的投资；平衡成长型与价值型股票的投资。股票投资比例浮动范围：20-70%；债券投资比例浮动范围：20-70%；现金留存比例浮动范围：5-15%。基于大盘走势关系基金投资全局，本基金充分重视对各市场趋势尤其是对股市大盘趋势的研判，并因此将控制基金仓位放在资产配置和投资组合中的优先位置。资产配置采取自上而下的操作流程，而股票选择采取自下而上 1 的操作流程。投资范围：本基金投资的标的物为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行上市的股票、债券以及法律法规允许基金投资的其他金融工具。其中，投资的重点是中国入世后以及在全球经济一体化
4、过程中具有相对竞争优势即总成本领先优势和标新立异优势的上市公司所发行的股票，这部分投资的比例不低于本基金股票资产的80%。7、业绩比较基准：中信标普 300 指数70中信全债指数20同业活期存款利率10 8、风险收益特征：注重收益与风险的平衡，通过控制股票、债券的投资比重来获取中低风险下的中等收益。9、基金管理人：银华基金管理有限公司 10、基金托管人：中国银行股份有限公司 三、主要财务指标和基金净值表现三、主要财务指标和基金净值表现（一）主要财务指标 单位：元 1 本期利润-825,036,410.112 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额-737,439,667.213 加权平均基金
5、份额本期利润-0.14414 期末基金资产净值 5,294,714,172.315 期末基金份额净值 0.9482注：（1）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。（2）所列数据截止到 2008 年 6 月 30 日。（二）本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率 净值增长率标准差 业绩比较基准收益率 业绩比较基准收益率标准差 过去三个月-13.24%1.77%-18.09%2.29%4.85%-0.52%（三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较 银华优势企业基金累
6、计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图 2（2002 年 11 月 13 日至 2008 年 6 月 30 日）-20%10%40%70%100%130%160%190%220%250%280%310%340%370%400%430%2002-11-132003-1-22003-2-212003-4-122003-6-12003-7-212003-9-92003-10-292003-12-182004-2-62004-3-272004-5-162004-7-52004-8-242004-10-132004-12-22005-1-212005-3-122005-5-12005-
7、6-202005-8-92005-9-282005-11-172006-1-62006-2-252006-4-162006-6-52006-7-252006-9-132006-11-22006-12-222007-2-102007-4-12007-5-212007-7-102007-8-292007-10-182007-12-72008-1-262008-3-162008-5-52008-6-24银华优势企业证券投资基金累计增长业绩比较基准累计增长 注：1、按基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同第十八条：基金的投资（二）投资对象及投
8、资范围、（四）投资组合中规定的各项比例，本基金股票投资比例浮动范围：20-70%；债券投资比例浮动范围：20-70%；现金留存比例浮动范围：5-15%。2、根据 2004 年 7 月 1 日起施行的证券投资基金信息披露管理办法及编报规则第 2 号的规定：本基金的业绩比较基准由“国泰君安指数”变更为中信标普 300 指数70中信全债指数20同业活期存款利率10，该变更已于 2004 年 12 月 28 日公告。四、管理人报告四、管理人报告 1、基金经理简介 张继荣先生，博士。曾就职大鹏证券股份有限公司综合研究所，任行业研究员；2001年起就职于融通基金管理有限公司，历任研究策划部行业研究员、研究
9、策划部总监助理，2004年 7 月 21 日至 2005 年 10 月 12 日任通乾证券投资基金基金经理。2006 年 9 月加入银华基 3 金管理有限公司，任策略分析师。自 2007 年 11 月 30 日起任本基金基金经理。2、报告期内本基金运作的遵规守信情况说明 本基金管理人在本报告期内严格遵守 中华人民共和国证券法、中华人民共和国证券投资基金法、证券投资基金运作管理办法及其各项实施准则、银华优势企业证券投资基金基金合同和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。在本报告
10、期内，本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。3、公平交易制度的执行情况 根据证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见的要求，本基金管理人制定并执行了公平交易制度。公平交易制度的范围包括所有投资品种，以及一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动。公平交易的执行情况包括：公平对待不同投资组合，严禁直接或者通过与第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送；在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和投资决策方面享有公平的机会；实行集中交易制度和公平的交易分配制度；加强对投资交易行为的监察稽核力度等。综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的
11、相关规定。本基金管理人旗下无其他投资风格与本基金相似的投资组合，因此未进行业绩比较。本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。4、报告期内的业绩表现和投资策略（1）行情回顾及运作分析 第二季度 A 股市场延续了第一季度快速下跌的走势，虽然期间经历了 4 月 24 日下调印花税带来的快速反弹，但总的跌幅仍然达到 23.58%，6 月 30 日上证指数收于 2693 点。第二季度医药、农业和化工行业表现继续优于市场，以煤炭为代表的采掘和券商股二季度表现最为突出。而周期性特征更为明显的房地产、有色金属和交运设备跌幅最大。国际经济放缓、国内经济走势不明、通胀压力不减、企业盈利预期下滑
12、、大小非减持不断等诸多利空在第二季逐渐得到验证，投资者信心不足，继续紧缩的货币政策，资金持续流出是第二季度 A 股市场下跌的主要原因。另外二季度国际原油价格的大幅上涨，飞涨的原油价格刺激了全球的通胀预期，全球股市都明显的被压制，加重了 A 股投资者对未来中国经济在高成本背景下增速下降的担心。第二季度我们进一步强调了投资组合的防御性特征，在控制股票仓位的同时，继续降低了中游投资品等行业的配置比例，在市场下跌过程中我们的投资选择表现出了较好的抗跌 4 性。（2）本基金业绩表现 截至报告期末，本基金份额净值为 0.9482 元，本报告期份额净值增长率为-13.24%，同期业绩比较基准增长率为-18.
13、09%。（3）市场展望和投资策略 我们认为在全球经济再平衡趋势明确前，中国经济的放缓，政府的持续紧缩态度和上市公司盈利的下调是大概率事件，不利于股市的宏观因素仍然存在。然而在股市短短的时间内下跌 60%之后，越来越多的投资者开始考虑 A 股市场的下跌底线，估值的历史和国际比较成为投资者讨论最多的问题。结论也不言而喻：估值进入合理区间，问题的关键在于目前股市的价格和估值到底反映了多少宏观经济和上市公司业绩下降的预期。虽然股市调整的时间可能会比较长，估值可能继续受到制约，但是谨慎的看下跌的空间也相对有限。未来一段时间我们认为 A 股市场系统性机会仍然不大，但是自下而上选择个股的结构性机会开始显现。
14、下个阶段，我们将采取积极防御性资产配置策略，合理地控制仓位的同时也关注可能的超预期因素带动的反弹机会。看好消费防御，投资与政府主导建设，汇率持续升值下的产业升级和高企的能源价格带来的投资机会。五、投资组合报告五、投资组合报告（一）报告期末基金资产组合情况 项目 金额（元）占基金资产总值比例 股票 2,796,305,312.2252.50%债券 1,838,028,728.9134.51%权证 0.000.00%资产支持证券 0.000.00%银行存款和清算备付金合计 654,718,804.1412.29%其他资产 37,144,122.150.70%资产合计 5,326,196,967.4
15、2100.00%（二）报告期末按行业分类的股票投资组合 行业 市值（元）占基金资产净值比例 A 农、林、牧、渔业 0.000.00%B 采掘业 356,458,799.756.73%5 C 制造业 1,047,011,622.5519.79%C0 食品、饮料 279,439,904.655.28%C1 纺织、服装、皮毛 9,348,000.000.18%C2 木材、家具 0.000.00%C3 造纸、印刷 63,986,031.001.21%C4 石油、化学、塑胶、塑料 411,280,672.357.77%C5 电子 9,403,786.700.18%C6 金属、非金属 174,598,43
16、9.913.30%C7 机械、设备、仪表 48,981,629.260.93%C8 医药、生物制品 49,973,158.680.94%C99 其他制造业 0.000.00%D 电力、煤气及水的生产和供应业 0.000.00%E 建筑业 93,600,000.001.77%F 交通运输、仓储业 81,659,768.631.54%G 信息技术业 197,272,699.823.73%H 批发和零售贸易 431,460,248.148.15%I 金融、保险业 516,239,011.269.75%J 房地产业 72,603,162.071.37%K 社会服务业 0.000.00%L 传播与文化产
17、业 0.000.00%M 综合类 0.000.00%合计 2,796,305,312.2252.81%注：由于四舍五入的原因，占基金资产净值比例的分项之和与合计可能有尾差。（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股）市值（元）市值占基金资产净值比例 1 600036 招商银行 11,999,953281,038,899.26 5.31%2 002024 苏宁电器 5,059,977208,977,050.10 3.95%3 600519 贵州茅台 1,300,000180,154,000.00 3.40%4 600000 浦发银行 7,3
18、09,096160,800,112.00 3.04%5 600583 海油工程 6,000,000130,740,000.00 2.47%6 600596 新安股份 1,938,815117,181,978.60 2.21%6 7 600309 烟台万华 5,505,317103,114,587.41 1.95%8 000063 中兴通讯 1,631,477102,130,460.20 1.93%9 601186 中国铁建 10,000,00093,600,000.00 1.77%10 600050 中国联通 12,999,88686,709,239.62 1.64%（四）报告期末按券种分类的
19、债券投资组合 序号 债券品种 市值（元）占基金资产净值比例1 国 债 1,464,986,523.0027.67%金 融 债 299,700,000.005.66%2 其中：政策性金融债 299,700,000.005.66%3 可 转 债 73,342,205.911.39%4 央行票据 0.000.00%5 企 业 债 0.000.00%6 其他 0.000.00%合 计 1,838,028,728.9134.71%（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细 序号 债券名称 市值（元）占基金资产净值比例 1 20 国债 671,803,379.2012.69%2 99
20、国债 566,332,171.2010.70%3 07 国开 17 299,700,000.005.66%4 02 国债 226,850,972.604.28%5 唐钢转债 73,342,205.911.39%（六）报告期末持有的权证明细 本报告期末本基金未持有权证。（七）本报告期内本基金未投资资产支持证券。（八）投资组合报告附注 1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的。3、基金的其他资产构成 7 序号 其他资产 金额（元）1 交易保证金 3,400
21、,691.31 2 应收证券清算款 0.00 3 应收利息 31,254,125.30 4 应收申购款 1,703,072.43 5 应收股利 786,233.11 6 待摊费用 0.00 合 计 37,144,122.15 4、报告期末基金持有的处于转股期的可转换债券明细 债券代码 债券名称 市值（元）占基金资产净值比例 125709 唐钢转债 73,342,205.911.39%5、本报告期内本基金获得权证情况。本报告期内本基金未获得权证。六、开放式基金份额变动六、开放式基金份额变动 单位：份 本报告期初基金份额总额 5,922,381,155.72本报告期间基金总申购份额 138,930
22、,914.79本报告期间基金总赎回份额 477,616,417.90本报告期末基金份额总额 5,583,695,652.61七、备查文件目录七、备查文件目录（一）备查文件目录 1、中国证监会批准银华优势企业证券投资基金设立的文件 2、银华优势企业证券投资基金基金合同 3、银华优势企业证券投资基金招募说明书 4、银华优势企业证券投资基金托管协议 5、银华优势企业证券投资基金业务规则 6、银华基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程 8 7、基金托管人业务资格批件和营业执照 （二）存放地点 上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。（三）查阅方式 投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（）查阅。银华基金管理有限公司 二八年七月二十一日 9