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1、现代财务理论与产权理论的相关性研究一、产权与财权两个相近的经济学范畴财权是现代财务学研究的核心内容对它的把握应建立在 雄厚的经济学基础之上我们试从现代产权经济学角度对“财 权”与“产权”作一初浅的融合性研究1、两个相近的经济学范畴对产权的含义有着极为丰富的理解并且经常引起混淆重 要因素应归于对产权理解角度的差异这一差异一方面来自法 学界与经济界的不同结识而从另一方面西方产权理论通过 “法和经济学”的充足融合通过半个多世纪的发展已发展成 是解决权力双方“财务关系”的过程这在一定限度上填补了 “资金运动论”及“本金投入与收益论”在字面上不能反映 财务关系的缺陷从产权角度看一组产权的互换或流动实质上
2、 涉及着一组价值的运动也体现了一定的权、责、利的关系现 代产权经济学表白“物质商品的交易实质上可以当作是这些 物品所有者的一组权利互换这一点是产权实际存在的因素特 别对于一个复杂的互换过程来讲产权的思想意味着权利的互 换是一个复杂的过程因而互换事实上可以分解成不同的人拥 有的不同权利之间的互换”（张军19 9 4）阿尔钦专家干脆说 “产权不是人与物之间的关系而是指由于物的存在和使用而引起的人们之间一些被认可的行为性关系”（阿尔钦1 9 69） 这一观点是符合马克思关于生产关系的理论的3.“财权流”作为现代财务的本质表述贯穿了财务基 本理论的始末在现代财务的理论体系中占据着核心和统驭地 位我们不
3、难理解有了独立财权的公司才干成其为财务主体也 才干有自己的财务目的独立地解决公司与外部环境的财务关 系并独立行使公司的财务职能总之用“财权流”作为现代财务的本质表述既充足体现 了 “本金本质论”的优势又反映了 “本金本质论”在新的历 史条件下的特殊性注重了 “价值”与“权力”的高度融合假 如说在传统的公司制度下不讲财权的财务活动还能称之为财 务的话那么在公司拥有充足的法人产权和财权的现代公司制 度下在“法人治理结构”比较完善的前提下假如脱离“财 权”来谈财务就很难体现现代财务的本质特色因此“财权 流”是现代财务的恰当表述三、产权关系与财务关系现代公司财务是以财务活动为现象以财务关系为内容的 统
4、一体财务关系的现状体现着当时的产权关系研究财务理论 体系应从产权关系所表现的产权结构入手我们知道公司财务 活动是从资金筹集开始的而资金筹集的不同来源就形成了公 司特有的产权结构这种结构所反映出来的公司与产权主体之 间的关系即为产权关系或财务关系产权关系与财务关系是既相联系又相区别的两个概念它们的联系是.财务关系与产权关系都是与经济关系相联系的范畴财务活动具有社会性体现着生产关系的性质和特性在财 务活动中形成的各种经济关系被称为财务关系由此可见财务 关系属于经济关系范畴产权关系是“经济关系在法律上的反映是以法律形式表 现的人们在财产上结成的互相关系”由于产权自身就是经济 学与法学相结合的一个综合
5、性范畴而体现在财产上结成的产 权关系因而也明显地打上了经济与法律关系的烙印从一定意义上说产权关系也属于经济关系的范畴1 .在财务关系与产权关系相交叉的领域两者的复杂限度呈正相关即财务关系简朴产权关系也相对单一；财务关系复杂化 产权关系也一定复杂在财务关系与产权关系问题上两者虽同属于经济关系范 畴但两者所涉及的范围是交叉的并且两者所研究的目的、对 象等各不相同下面以现代公司的财务关系为主线来分析财务 关系与产权关系的交叉关系生产资料所有者与经营组织（公司或公司）之间的财 务关系生产资料所有权与经营权分离条件下所有者以本金投 入经营组织凭借本金所有权对重大财务活动作出决策(重要 筹资、投资决策与分
6、派决策)对经营组织执行这些决策的情况 进行监督并获取资产的产权收益经营组织在执行所有者重大 财务决策前提下有权对一般性财务问题作出决策有权独立组 织财务活动具体解决与各方面的财务关系所有者与经营者的 财务关系涉及了财权分割关系、财务责任划分关系和劳动报 酬分派关系很明显这一财务关系体现着所有权与经营权相分 离的产权结构和制衡机制在股份公司内这些关系具体表现为 股东、董事会与公司作为经营组织之间的财务关系或产权关 系(2)经营组织互相之间的财务关系作为独立经济法人各 经营组织之间互相互换商品提供劳务与作业或提供商业信用 而发生财务关系这类财务活动也体现了一定的产权关系对专 业银行与公司之间的信用
7、关系也应列入这类财务关系这类财 务关系涉及收入结算关系和资金借贷关系假如互相发生货币 的财务活动则尚有资金所有与收益分派关系这种情况在公司 之间发生联营或股份投资时尤为明显（3）经营组织与劳动者之间的财务关系经营组织按照经 营活动的规定选聘劳动者并按劳动者的业绩支付劳动报酬对 劳动者进行必要的财务监督于是经营组织与劳动者之间发生 了资产使用中的权责关系与劳动付酬的分派关系这一内容体 现了经营组织的法人财产权与劳动力产权的关系由于两者不 触及财产权的分割其主线利益是一致的因而两者的产权关系 也不如其他的明显（4）经营组织内部各单位之间的财务关系在实行内部经 济核算制的条件下经营组织内部各单位之间
8、产生了关于资金 使用的权责关系、内部结算与利益分派关系等它们之间不触 及财产权关系其主线利益是一致的（5）经营组织与国家行政管理者之间的财务关系表现为 经营组织向财政与其他行政管理部门上交税与费用的关系它 们之间没有发生产权关系值得指出的是公司财务关系的复杂限度直接影响到交易 费用的高低简朴的财务关系交易费用相对较低而复杂的财务 关系交易费用也随之增大这是由于第一由于产权主体的多元化财务关系复杂化这就使得公 司更难以应付与外界的信息交流信息不完全、不对称的也许 性增大公司用于解决来自各方的真假混杂的信息费用也会越 高“防不胜防”的情况会时有发生同时由于公司内部财务关 系的复杂化公司内部协调的交
9、易费用也会随之加大第二由于财务关系复杂化用于界定产权、保护产权利益 的费用也越高交易费用因此而增大为自成体系的、具有丰富内涵的、并拥有大批颇有建树及代 表人物的现代产权经济学派随着我国对西方产权理论的引进 加上我国原有的对所有权（制）研究以及法学研究的理论基 础配合正在改革的产权制度实践在研究上也逐渐显示出带有 中国特色的“产权”观念因此通过法学、经济学观念的矛盾 与协调以及中、西方观念的矛盾与协调对产权理解的多样性 和复杂性也就局限性为奇（伍中信1 9 9 8 ） 一个对产权的简 短定义是“主体拥有的对物和对象的最高的、排他的占有 权”（刘诗白1 99 5 ）更具体地说产权即财产权（Pr o
10、 per t y Right s ）涉及以所有权为主的物权、债权和知识产权等其内 涵可分为资本权、占有权、收益权和处置权等英国学者Y 8 3 ；巴泽尔在产权的经济分析中认为“人们对不同财产 的各种产权涉及财产的使用权、收益权和转让权”（Y&# 183；巴泽尔1 9 89）从这里可以看出产权不仅仅是一个财产 归属问题并且是一个经济运用问题因而可以将产权分为原始 产权（或终极所有权）和法人产权（或法人所有权）财权表现为某一主体对财力所拥有的支配权涉及收益 权、投资权、筹资权、财务预决策权等权能这一支配权显然 起初源于原始产权主体与原始产权主体的权能相依附、相随 着而随着产权的分离财权的部分权
11、能也随着原始产权主体与 法人产权主体的分离而让渡和分离这样原始产权主体在拥有 剩余索取权的同时也拥有收益权这一财权（当然是产权的权 能）法人产权主体在拥有占有权、使用权、处置权等产权权能 的同时也拥有了与此相联系的收益权、投资权等财权（当然 也是产权权能）这样对独资公司而言由于产权没有分离公司 在拥有完整的产权的同时也拥有所有的财权而对于产权分离 的现代公司而言财权随着产权的分解而分解公司只拥有部分 财权在严格的法人治理结构下法人产权主体所拥有的产权权 能具有独立性公司的财权在其拥有的范围内也具有相应的独 立性公司是否拥有独立自主的法人财产权与公司是否能独立 理财在涵义上是协同的由此抱负的财权
12、在独资公司是独立的 在公司制公司也应是相对独立的同产权同样财权同样应具有 可分性、可明晰和独立性等特性否则便成了与产权关系模糊 相随着的模糊的财权关系或称模糊的财务关系2、财权与产权的关系除了以上所论述的财权与产权相依存的紧密关系外我们 还要对两者的关系作进一步阐述(1)作为财产权的产权它从两个方面对财产即实物形态 的财产和价值形态的财产实行管理如占有权、使用权、处置 权等基本上是对实物形态的财产实行的产权管理我国目前国 有资产管理体系所实行的职能基本上处在这种状态而财权则 侧重于对财力的配置即从价值形态上对资金(本金)进行配置 或支配也就是说在财权归于产权的内容中主管价值形态的权 能并构成法
13、人财产权的核心内容如收益权以及收益分派权、 筹资决策权、投资决策权、资金使用权、成本费用开支权、 定价权等在这里收益权是产权权能的核心其他权能如占有、 支配、处置的目的都是为了取得收益；没有资金的支配权就 谈不上物资的采购权；公司不能享有工资费用分派权就很难 实际享有劳动用工权；公司投资决策权不到位公司就无力对 投资者承担资产保值增值责任；获得了投资决策权公司才完 整地获得对法人财产的自主支配权（2 ）由于财务管理与产权管理在职能、目的等方面的区 别财产权有着自己区别于产权的其他内容如财务预测、财务 分析的权能等当然产权也有许多与财权不完全相干的独立权 能如前面所说的资产使用权等总之财权与产权
14、是两个相近的经济学范畴在两者交叉的 领域里财权构成了产权中最核心的权能对两者的比较研究和 结合研究具有极其重要的理论意义和现实意义.协调财权与产权的矛盾建立产权与财务约束机制现代公司财务的独立性因公司法人产权的独立性而确立 但是这种权力不也许超然独立于任何其他的权力还应当受到 一定的制约在现代公司制度中在原始产权与法人产权之间有 着严格的制衡机制即“法人治理结构“法人产权的权力便在 这一结构中受到原始产权的监督和制约公司财权的取得和发 挥也在这一 “制衡机制”中得到约束从各国公司法的基本精 神看都规定公司的重大投资计划、利润分派、增减资本、发 行债券以及公司合并、分立和清算等公司关键的重大财务
15、决 策必须经股东大会审批因此“原始产权对公司重大财权的这 种约束是原始产权决定法人财产权的具体体现并成为财务约 束的重要方式”（汤谷良19 9 4 ）由此可以看出由于财权与产 权的联系财务约束机制的建立也必须受到产权约束机制的影 响“法人治理结构”的优化和产权制衡机制的完善是财务约 束机制研究需要认真考虑的重要思绪当然我们在理解财务约 束的同时绝不能因此而否认公司财权的独立性这正如公司法 人产权所拥有的独立自主权同样即公司法人“一旦代理全权 解决”的格局仍然不会改变在我国由于公司制改造尚未真正到位在独立性和制约性 之间经常出现一些矛盾特别在我国国有公司的原始产权主体 虚置的前提下使得公司法人产
16、权的权力超过了应有限度出现 了所谓“内部人控制”的现象在这种情况下公司的财权也得 到了相应的放大从而加剧了公司财权与外界产权主体利益的 矛盾这就使得产权约束和财务约束的任务更为艰巨、财务本质理论的产权意义在财务本质的表述上“资金流”的表述较之“货币运 动”或“货币关系”等前进了一步而“本金”概念的拟定以 及“本金投入与收益论”的提出（郭复初1 997）它将“资 金”概念的外延进一步具体到“财务资金”范畴并且因本金 投入与收益均内含财务主体的内容已与产权相联结同时这一 理论还进一步明确了财务所特有的矛盾运动并且本金及其运 动在任何历史时期都是与财务活动相随着的因而“本金的投 入与收益论”可作为“
17、财务一般”的本质表述随着现代公司制度的产生和发展一种反映与现代公司产 权思想相适应的财务观念也在日益成熟从西方财务的研究内 容来看在对融资政策、财务结构、投资规划、利润分派、公 司改组等一系列财务基本问题的分析阐述中始终渗透着“权 力”问题完全可以说是“价值”与“权力”的综合考察假如 单纯从“价值”来论述财务问题会将其引入“歧途”（汤谷 良1 9 94）并且单纯以“权利”论“权利”或者单纯以“价 值”论“价值”不也许得出对的的研究结论也不利于发展财 务理论服务财务实践财务管理不是简朴的对资金运动的管理 而是借助于资金运动的管理实现产权管理是“价值”与“权 利”的结合（汤谷良1 9 94）从这个
18、意义上说不管是“资金运 动”还是“本金运动”都只是一种价值的运动假如说“价 值”是从财务活动的现象中或从“物资流”中抽象出来的带 本质的东西的话那么在现代公司制度下某种支配这一价值的 “权力”则是隐藏在“价值”背后的更为抽象、更为实在的带支配能力的本质力量并且这一 “权力”与该“价值”、 “价值”与相应的“实物”都是附于一体的只是前者比后者 更抽象、更接近事物的内在本质为此我们在“本金投入与收 益论”的基础上进一步把现代公司财务的本质简要表述为财 权流1 .财权是现代财务区别于传统财务的主线标志也是公司 是否真正开展财务活动的标准因此用“财权流”来作为现代 财务的本质有助于体现财务区别于其他事
19、物（特别是会计这 一最相近的学科范畴）的矛盾特殊性更有助于体现现代财务 区别于传统财务的本质特性“本金投入与收益论”可以作为 任一时期的财务本质的一般表述但在现代公司制度下就很有 必要把“本金论”背后带支配力量的矛盾特殊性体现出来 “财权流”的表述符合了这一规定2 .一种理论的推动往往是一个“扬弃”的过程而不是 全盘否认“财权流”的本质表述是在吸取了 “货币收支 论”、“资金运动论”等“价值流”的优点并考虑到现代公 司制度的产权思想下得出来的所谓的财权是一种“财力”以 及与之相随着的“权力”的结合即“财权”=“财力” + （相应的）“权力”这里的“财力”表现为一种价值是公司的 财务资金或本金而相应的权力便是支配这一 “财力”所具有 的权能这样用“财权流”来作为现代财务的本质表述一方面 可用“财力”的流动来替代“本金”、“资金”等“价值 流”发挥它们在本质理论上的优势并且随着商业信用的发展 公司“应收”、“应付”项目已十分普遍这些项目与其说是 资金或本金不如说是一种“权力”或“财力”这样用“财权 流”来表述或许更加贴近现实另一方面通过“权力”的流动 来体现一种在现代公司制度这一特殊历史条件下的“生产关 系”也就是说与财力相随着的“权力”的流动过程实质上就