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1、精选学习资料 - - - - - - - - - 现代财务理论与产权理论 的相关性讨论一、产权与财权两个相近的经济学范畴财权是现代财务学讨论的核心内容对它的把握应建立在 雄厚的经济学基础之上我们试从现代产权经济学角度对“ 财 权” 与“ 产权 ” 作一初浅的融合性讨论1、两个相近的经济学范畴对产权的含义有着极为丰富的懂得而且常常引起混淆主 要缘由应归于对产权懂得角度的差异这一差异第一来自法学 界与经济界的不同熟悉而从另一方面西方产权理论通过“ 法1 / 16 名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页,共 16 页精选学习资料 - - - - - - - - - 和经济学 ” 的充分融
2、合经过半个多世纪的进展已进展成为自 成体系的、具有丰富内涵的、并拥有大批颇有建树及代表人 物的现代产权经济学派随着我国对西方产权理论的引进加上 我国原有的对全部权（制）讨论以及法学讨论的理论基础配 合正在改革的产权制度实践在讨论上也逐步显示出带有中国 特色的 “ 产权 ” 观念因此经过法学、经济学观念的冲突与协 调以及中、西方观念的冲突与和谐对产权懂得的多样性和复杂性也就不足为奇（伍中信1998 ）一个对产权的简短定义是“ 主体拥有的对物和对象的最高的、排他的占有权” （刘诗白 1995 ）更详细地说产权即财产权 PropertyRights 包括以全部权为主的物权、债权和学问产权等其内涵可分
3、为资本权、占有权、收益权和处置权等英国学者Y· ；巴泽尔在产权的经济分析中认为“ 人们对不同财产的各种产权包括财产的使用权、收益权和转让权 ”（ Y· ；巴泽尔 1989 ）从这里可以看出产权不仅仅是一个财产归属问题而且是一个经济运用问题因而可以将产权分为原始产权（或终极全部权）和法人产权（或法人全部权）财权表现为某一主体对财力所拥有的支配权包括收益权、投资权、筹资权、财务预决策权等权能这一支配权明显2 / 16 名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页,共 16 页精选学习资料 - - - - - - - - - 起初源于原始产权主体与原始产权主体的权能相依附、相伴
4、 随而随着产权的分别财权的部分权能也随着原始产权主体与 法人产权主体的分别而让渡和分别这样原始产权主体在拥有 剩余索取权的同时也拥有收益权这一财权（当然是产权的权 能）法人产权主体在拥有占有权、使用权、处置权等产权权 能的同时也拥有了与此相联系的收益权、投资权等财权（当 然也是产权权能）这样对独资企业而言由于产权没有分别企 业在拥有完整的产权的同时也拥有全部的财权而对于产权分 离的现代公司而言财权随着产权的分解而分解公司只拥有部 分财权在严格的法人治理结构下法人产权主体所拥有的产权 权能具有独立性公司的财权在其拥有的范畴内也具有相应的 独立性公司是否拥有独立自主的法人财产权与公司是否能独 立理
5、财在涵义上是协同的由此抱负的财权在独资企业是独立 的在公司制企业也应是相对独立的同产权一样财权同样应具 有可分性、可明晰和独立性等特点否就便成了与产权关系模 糊相相伴的模糊的财权关系或称模糊的财务关系2、财权与产权的关系3 / 16 名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页,共 16 页精选学习资料 - - - - - - - - - 除了以上所论述的财权与产权相依存的紧密关系外我们 仍要对二者的关系作进一步阐述1作为财产权的产权它从两个方面对财产即实物形状的 财产和价值形状的财产实施治理如占有权、使用权、处置权 等基本上是对实物形状的财产实施的产权治理我国目前国有 资产治理体系所实
6、施的职能基本上处于这种状态而财权就侧 重于对财力的配置即从价值形状上对资金（本金）进行配置 或支配也就是说在财权归于产权的内容中主管价值形状的权 能并构成法人财产权的核心内容如收益权以及收益安排权、筹资决策权、投资决策权、资金使用权、成本费用开支权、定价权等在这里收益权是产权权能的核心其他权能如占有、支配、处置的目的都是为了取得收益；没有资金的支配权就 谈不上物资的选购权；企业不能享有工资费用安排权就很难 实际享有劳动用工权；企业投资决策权不到位企业就无力对 投资者承担资产保值增值责任；获得了投资决策权企业才完 整地获得对法人财产的自主支配权4 / 16 名师归纳总结 - - - - - -
7、-第 4 页,共 16 页精选学习资料 - - - - - - - - - 2由于财务治理与产权治理在职能、目标等方面的区分 财产权有着自己区分于产权的其他内容如财务猜测、财务分 析的权能等当然产权也有很多与财权不完全相干的独立权能 如前面所说的资产使用权等总之财权与产权是两个相近的经济学范畴在两者交叉的 领域里财权构成了产权中最核心的权能对二者的比较讨论和 结合讨论具有极其重要的理论意义和现实意义3.和谐财权与产权的冲突建立产权与财务约束机制现代公司财务的独立性因公司法人产权的独立性而确立 但是这种权力不行能超然独立于任何其他的权力仍应当受到 肯定的制约在现代企业制度中在原始产权与法人产权之
8、间有着严格的制衡机制即“ 法人治理结构 ” 法人产权的权力便在 5 / 16 名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页,共 16 页精选学习资料 - - - - - - - - - 这一结构中受到原始产权的监督和制约企业财权的取得和发挥也在这一 “ 制衡机制 ” 中得到约束从各国公司法的基本精神看都规定公司的重大投资方案、利润安排、增减资本、发行债券以及公司合并、分立和清算等企业关键的重大财务决策必需经股东大会审批因此“ 原始产权对企业重大财权的这种约束是原始产权打算法人财产权的详细表达并成为财务约束的重要方式”（汤谷良1994 ）由此可以看出由于财权与产权的联系财务约束机制的建立也
9、必需受到产权约束机制的 影响 “ 法人治理结构 ” 的优化和产权制衡机制的完善是财务 约束机制讨论需要仔细考虑的重要思路当然我们在懂得财务 约束的同时绝不能因此而否定企业财权的独立性这正如企业 法人产权所拥有的独立自主权一样即企业法人“ 一旦代理全 权处理 ” 的格局依旧不会转变在我国由于公司制改造尚未真正到位在独立性和制约性 之间常常显现一些冲突特别在我国国有企业的原始产权主体 虚置的前提下使得企业法人产权的权力超过了应有限度显现 了所谓 “ 内部人掌握 ” 的现象在这种情形下企业的财权也得 到了相应的放大从而加剧了企业财权与外界产权主体利益的 冲突这就使得产权约束和财务约束的任务更为艰难6
10、 / 16 名师归纳总结 - - - - - - -第 6 页,共 16 页精选学习资料 - - - - - - - - - 二、财务本质理论的产权意义在财务本质的表述上“资金流 ” 的表述较之“ 货币运动” 或“ 货币关系 ” 等前进了一步而“ 本金 ” 概念的确定以及“本金投入与收益论”的提出（郭复初 1997 ）它将 “ 资金” 概念的外延进一步详细到“ 财务资金 ”范畴并且因本金投入与收益均内含财务主体的内容已与产权相联结同时这一理论仍进一步明确了财务所特有的冲突运动而且本金及其运动在任何历史时期都是与财务活动相相伴的因而“ 本金的投入与收益论 ” 可作为 “ 财务一般 ” 的本质表述
11、随着现代企业制度的产生和进展一种反映与现代企业产权思想相适应的财务观念也在日益成熟从西方财务的讨论内容来看在对融资政策、财务结构、投资规划、利润安排、公司改组等一系列财务基本问题的分析阐述中始终渗透着“ 权7 / 16 名师归纳总结 - - - - - - -第 7 页,共 16 页精选学习资料 - - - - - - - - - 力” 问题完全可以说是“ 价值 ” 与 “ 权力 ”的综合考察假如单纯从 “ 价值 ” 来论述财务问题会将其引入“ 歧路 ”（汤谷良 1994 ）而且单纯以“ 权益 ” 论 “ 权益 ” 或者单纯以 “ 价值” 论“ 价值 ” 不行能得出正确的讨论结论也不利于进展财
12、务理论服务财务实践财务治理不是简洁的对资金运动的治理而是借助于资金运动的治理实现产权治理是“ 价值 ”与“ 权利”的结合（汤谷良 1994 ）从这个意义上说不管是“ 资金运动 ” 仍是 “ 本金运动 ” 都只是一种价值的运动假如说“ 价值” 是从财务活动的现象中或从“物资流 ”中抽象出来的带本质的东西的话那么在现代企业制度下某种支配这一价值的“ 权力 ” 就是隐匿在 “ 价值 ” 背后的更为抽象、更为实在的带支配才能的本质力气而且这一“权力 ”与该 “价值 ”、“ 价值 ” 与相应的 “ 实物 ” 都是附于一体的只是前者比后者更抽象、更接近事物的内在本质为此我们在“ 本金投入与收益论 ” 的基
13、础上进一步把现代企业财务的本质简要表述为财 权流1.财权是现代财务区分于传统财务的根本标志也是企业是否真正开展财务活动的标准因此用“ 财权流 ” 来作为现代财务的本质有利于表达财务区分于其他事物（特别是会计这 8 / 16 名师归纳总结 - - - - - - -第 8 页,共 16 页精选学习资料 - - - - - - - - - 一最相近的学科范畴）的冲突特别性更有利于表达现代财务区分于传统财务的本质特点“ 本金投入与收益论” 可以作为任一时期的财务本质的一般表述但在现代企业制度下就很有必要把 “ 本金论 ”背后带支配力气的冲突特别性表达出来“ 财权流 ” 的表述符合了这一要求2.一种理
14、论的推动往往是一个“ 扬弃 ” 的过程而不是全盘否定 “ 财权流 ” 的本质表述是在吸取了“货币收支论 ” 、“ 资金运动论 ” 等“ 价值流 ” 的优点并考虑到现代企业制度的产权思想下得出来的所谓的财权是一种“财力 ” 以及与之相相伴的 “权力 ”的结合即 “财权 ” “财力 ”（相应的） “ 权力 ” 这里的 “ 财力 ” 表现为一种价值是企业的财务资金或本金而相应的权力便是支配这一“ 财力 ” 所具有的权能这样用 “ 财权流 ” 来作为现代财务的本质表述一方面可用“ 财力 ” 的流淌来替代 “ 本金 ” 、 “ 资金 ”等“ 价值流 ” 发挥它们在本质理论上的优势而且随着商业信用的进展企
15、业“ 应收 ” 、“ 应对 ” 工程已非常普遍这些工程与其说是资金或本金不如说是一种“ 权力 ” 或“财力 ” 这样用 “ 财权流 ”来表述或许更加贴近现实另一方面通过“ 权力 ” 的流淌来体现一种在现代企业制度这一特别历史条件下的“ 生产关系 ”9 / 16 名师归纳总结 - - - - - - -第 9 页,共 16 页精选学习资料 - - - - - - - - - 也就是说与财力相相伴的“ 权力 ”的流淌过程实质上就是处理权力双方 “ 财务关系 ” 的过程这在肯定程度上补偿了“ 资金运动论 ” 及“ 本金投入与收益论” 在字面上不能反映财务关系的缺陷从产权角度看一组产权的交换或流淌实质
16、上包括 着一组价值的运动也表达了肯定的权、责、利的关系现代产 权经济学说明 “ 物质商品的交易实质上可以看成是这些物品 全部者的一组权益交换这一点是产权实际存在的缘由特别对 于一个复杂的交换过程来讲产权的思想意味着权益的交换是 一个复杂的过程因而交换实际上可以分解成不同的人拥有的不同权益之间的交换”（张军1994 ）阿尔钦教授干脆说“ 产权不是人与物之间的关系而是指由于物的存在和使用而引起的人们之间一些被认可的行为性关系”（阿尔钦1969这一观点是符合马克思关于生产关系的理论的3.“ 财权流 ” 作为现代财务的本质表述贯穿了财务基本 理论的始末在现代财务的理论体系中占据着核心和统驭位置 我们不
17、难懂得有了独立财权的企业才能成其为财务主体也才 能有自己的财务目标独立地处理企业与外部环境的财务关系 并独立行使企业的财务职能10 / 16 名师归纳总结 - - - - - - -第 10 页,共 16 页精选学习资料 - - - - - - - - - 总之用 “ 财权流 ” 作为现代财务的本质表述既充分表达了“ 本金本质论 ” 的优势又反映了“ 本金本质论 ” 在新的历史条件下的特别性注意了“ 价值 ”与“ 权力 ” 的高度融合如果说在传统的企业制度下不讲财权的财务活动仍能称之为财务的话那么在企业拥有充分的法人产权和财权的现代企业制度下在 “ 法人治理结构”比较完善的前提下假如脱离“财权
18、 ”来谈财务就很难表达现代财务的本质特色因此“ 财权流” 是现代财务的恰当表述三、产权关系与财务关系现代企业财务是以财务活动为现象以财务关系为内容的统一体财务关系的现状表达着当时的产权关系讨论财务理论体系应从产权关系所表现的产权结构入手我们知道企业财务活动是从资金筹集开头的而资金筹集的不同来源就形成了企业特有的产权结构这种结构所反映出来的企业与产权主体之11 / 16 名师归纳总结 - - - - - - -第 11 页,共 16 页精选学习资料 - - - - - - - - - 间的关系即为产权关系或财务关系产权关系与财务关系是既相联系又相区分的两个概念它 们的联系是1.财务关系与产权关系
19、都是与经济关系相联系的范畴财务活动具有社会性表达着生产关系的性质和特点在财 务活动中形成的各种经济关系被称为财务关系由此可见财务 关系属于经济关系范畴产权关系是 “经济关系在法律上的反映是以法律形式表现的人们在财产上结成的相互关系” 由于产权本身就是经济学与法学相结合的一个综合性范畴而表达在财产上结成的产12 / 16 名师归纳总结 - - - - - - -第 12 页,共 16 页精选学习资料 - - - - - - - - - 权关系因而也明显地打上了经济与法律关系的烙印从肯定意 义上说产权关系也属于经济关系的范畴2.在财务关系与产权关系相交叉的领域两者的复杂程度 呈正相关即财务关系简洁
20、产权关系也相对单一；财务关系复杂化 产权关系也肯定复杂在财务关系与产权关系问题上两者虽同属于经济关系范 畴但两者所涉及的范畴是交叉的而且两者所讨论的目的、对 象等各不相同下面以现代企业的财务关系为主线来分析财务 关系与产权关系的交叉关系13 / 16 名师归纳总结 - - - - - - -第 13 页,共 16 页精选学习资料 - - - - - - - - - 1生产资料全部者与经营组织（企业或公司）之间的财 务关系生产资料全部权与经营权分别条件下全部者以本金投 入经营组织凭借本金全部权对重大财务活动作出决策（重要 筹资、投资决策与安排决策）对经营组织执行这些决策的情 况进行监督并猎取资产
21、的产权收益经营组织在执行全部者重 大财务决策前提下有权对一般性财务问题作出决策有权独立 组织财务活动详细处理与各方面的财务关系全部者与经营者 的财务关系包括了财权分割关系、财务责任划分关系和劳动 酬劳安排关系很明显这一财务关系表达着全部权与经营权相 分别的产权结构和制衡机制在股份公司内这些关系详细表现 为股东、董事会与公司作为经营组织之间的财务关系或产权 关系2经营组织相互之间的财务关系作为独立经济法人各经 营组织之间相互交换商品供应劳务与作业或供应商业信用而 发生财务关系这类财务活动也表达了肯定的产权关系对专业 银行与企业之间的信用关系也应列入这类财务关系这类财务 关系包括收入结算关系和资金
22、借贷关系假如相互发生货币的 财务活动就仍有资金全部与收益安排关系这种情形在企业之 间发生联营或股份投资时尤为明显14 / 16 名师归纳总结 - - - - - - -第 14 页,共 16 页精选学习资料 - - - - - - - - - 3经营组织与劳动者之间的财务关系经营组织根据经营 活动的要求选聘劳动者并按劳动者的业绩支付劳动酬劳对劳 动者进行必要的财务监督于是经营组织与劳动者之间发生了 资产使用中的权责关系与劳动付酬的安排关系这一内容表达 了经营组织的法人财产权与劳动力产权的关系由于二者不触 及财产权的分割其根本利益是一样的因而二者的产权关系也 不如其他的明显4经营组织内部各单位之
23、间的财务关系在实行内部经济 核算制的条件下经营组织内部各单位之间产生了关于资金使 用的权责关系、内部结算与利益安排关系等它们之间不触及 财产权关系其根本利益是一样的5经营组织与国家行政治理者之间的财务关系表现为经 营组织向财政与其他行政治理部门上交税与费用的关系它们15 / 16 名师归纳总结 - - - - - - -第 15 页,共 16 页精选学习资料 - - - - - - - - - 之间没有发生产权关系值得指出的是企业财务关系的复杂程度直接影响到交易 费用的高低简洁的财务关系交易费用相对较低而复杂的财务 关系交易费用也随之增大这是由于第一由于产权主体的多元化财务关系复杂化这就使得企 业更难以应对与外界的信息沟通信息不完全、不对称的可能 性增大企业用于处理来自各方的真假混杂的信息费用也会越 高“ 防不胜防 ” 的情形会时有发生同时由于企业内部财务关 系的复杂化企业内部和谐的交易费用也会随之加大其次由于财务关系复杂化用于界定产权、爱护产权益益 的费用也越高交易费用因此而增大16 / 16 名师归纳总结 - - - - - - -第 16 页,共 16 页