国际金融：国际收支(精品).ppt

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1、第五章 国际收支第一节 国际收支第二节 国际收支平衡表 第三节 国际收支平衡的调节第四节 当代国际收支调节理论一、国际收支(BOP)的定义二、国际收支的具体内容 第一节第一节 国际收支国际收支一、国际收支(BOP)定义一国居民与非居民之间，经济交易的系统记录它指一个国家或地区的居民在一定时期内（通常为一年）在同外国（非居民）政治、经济、文化往来的国际经济交易中货币价值的全部系统记录基础：交易时期：二战后；世界各国普遍采用广义的国际收支概念 二.国际收支的具体内容注释：1、概念基础：成交而非交割2、记录的依据（日期）：交易标的的所有权变更3、居民与非居民划分依据：a.地点:经济交易的利益中心 b

2、.时间:居住超过一年例 居民是指在某个国家(或地区)居住年限达1年以上者，否则即为非居民。居民包括自然人和法人，法人属哪国居民依注册地决定 特殊情况：驻外使领馆人员（驻在国非居民）国际金融机构及组织（所有国家非居民）4、交易种类商品、服务商品、服务商品、服务金融资产金融资产金融资产商品、服务 金融资产 5、BOP是流量-反映的是两个时间之间存量的变化额 一、含义二、编制原理与记账方法三、国际收支平衡表的主要内容四、国际收支平衡表的主要差额第二节 BOP平衡表一、含义一、含义n 国国际际收收支支平平衡衡表表也也称称国国际际收收支支差差额额表表，是是指指按按一一定定格格式式编编制制的的，系系统统记

3、记录录并并综综合合反反映映一一国国在在一一定定时时期期内内，所所有有对对外外往往来来而而引引起起的的国国际际收收支支项项目目及及其其金金额的一种统计表。额的一种统计表。n一一国国与与别别国国发发生生的的一一切切经经济济活活动动，不不论论是是否否涉涉及及外汇收支都必须记入该国的国际收支平衡表中外汇收支都必须记入该国的国际收支平衡表中n各各国国编编制制国国际际收收支支平平衡衡表表的的主主要要目目的的，是是为为了了有有利利于于全全面面了了解解本本国国的的涉涉外外经经济济关关系系，并并以以此此进进行行经经济分析、制订合理的对外经济政策。济分析、制订合理的对外经济政策。二、编制原理与记账方法复式簿记法有

4、借必有贷，借贷必相等记帐方法凡是引起外汇收入或外汇供给的交易，即资产减少、负债增加都列入贷方，或称正号项目；凡是引起外汇支出或外汇需求的交易，即资产增加、负债减少，都列入借方，或称负号项目 续续具体地说，均应记人贷方：(1)向外国提供商品或劳务(输出)；(2)外国人提供的捐赠与援助；(3)国内官方当局放弃国外资产或国外负债的增加；(4)国内私人放弃外国资产或国外负债的增加。凡属下列情况均应记人借方：(1)从外国获得的商品和劳务(进口)；(2)向外国政府或私人提供的援助、捐赠等；(3)国内官方当局的国外资产的增加或国外负债的减少(4)国内私人的国外资产的增加或国外负债的减少。（一）经常帐户 a.

5、贸易帐户货物项目(Goods Account)b.无形贸易帐户服务项目(Service Account)c.收益项目 d.经常转移项目 a.贸易帐户按国际货币基金组织规定，货物进出口统计一律以海关统计为准，商品价格一律按离岸价格(F.O.B Free On Board)计算 出口贷方；进口借方b服务：(1)运输通讯收支(2)保险收支(3)旅游收支(4)其他服务收支。如办公费、专利权使用费、广告宣传费、手续费、使领费等项目收支。三三.BOP平衡表的主要内容平衡表的主要内容（一）经常项目c收益项目（Income Account）两大类交易：（1）职工报酬，即支付给非居民工人的工资、薪金和其他福利（

6、2）投资收益d经常转移项目(Current Transfer Account)包括所有非资本转移的转移项目，即包括排除下面三项的所有转移：（1）固定资产所有权的资产转移；（2）同固定资产收买/放弃相联系的或以其为条件的资产转移；（3）债权人不索取回报而取消的债务。经常转移包括各级政府的转移（如政府间经常性国际合作，对收入和财产支付的经常性税收）和其他转移（如私人汇款）（二）资本和金融项目1、资本项目金额很少 a.资产转移（上页）b.非生产、非金融资产的收买与放弃2、金融项目金额很大 a.直接投资 b.间接投资 c.其他投资（长短期的贸易信贷、贷款、货币和存款以及应收款项和应付款项等，国际借贷）

7、3.储备与相关项目平衡项目（1）官方储备项目（2）IMF的信贷、贷款（3）官方对外（私人）借贷记录方法：反向记录增加则计入借方土地和地下资产无形资产的收买/出售 （三）错误与遗漏项目产生原因：统计资料来源不同；统计资料不完整；统计资料的估算如果经常账户+资本与金融账户+储备与相关帐户三项的贷方出现余额，则在错漏项的借方列出与余额相等的数字。1.贸易差额=X-M商品的进出口情况综合反映了一国的产业结构、产品质量和劳动生产率状况，反映了该国产业国际竞争能力。2.经常项目差额=贸易差额+服务项目差额+收益净额 +单方面转移净额3.资本与金融项目差额=资本项目差额+直接投资净额+证券投资净额+其他资本

8、流动净额（贸易融资+国际借贷+其他短期资本）作用：（1）反映一国金融开放度；（2）资本金融项目与经常项目之间具有融资关系，故一国前者的余额亦可反映后者的状况4.总差额=经常帐户差额+资本和金融项目差额（不包括官方储备）+净差错与遗漏=官方储备变化的负值在固定汇率制下，总差额更有意义：因为政府维护固定汇率必然动用官方储备，这一定反映在该国总差额的变化上。四、四、BOP表的主要差额表的主要差额第三节 BOP的调节一、BOP不平衡的概念二、BOP不平衡的成因三、BOP不平衡的影响四、BOP失衡的调节措施一、BOP不平衡的概念按照经济交易性质：1、自主性交易（Autonomous Transactio

9、ns）居民和非居民之间为自身的利益发生的交 易，非政府管制。2、补偿性交易（Compensatory Transactions）弥补自主性交易差额或缺口而进行的各种 交易活动。理论上，如果一国国际收支的自主性交易借方与贷方相等，我们称之为国际收支平衡；如果不相等，必须用补偿性交易来轧平，这种形式上的平衡就是国际收支的不平衡。按照国际货币基金组织的做法，国际收支平衡是指平衡表横线以上的项目平衡。横线以下的项目即平衡项目，也就是官方储备项目。横线以上的项目出现了差额或者缺口，就是国际收支出现了不平衡。二、BOP不平衡成因1）周期性不平衡 Cyclical Disequilibrium2）收入性不平

10、衡 Income Disequilibrium3）货币性不平衡 Monetary Disequilibrium4）结构性不平衡 Structural Disequilibrium5）偶然性不平衡 Accidental Disequilibrium1.周期性不平衡Y Y ADI ADI、CPCP 出口品国际竞争率出口品国际竞争率XX 贸易收支改善贸易收支改善 进口品国际竞争率进口品国际竞争率 MM2、收入性不平衡收入收入I 居民消费品居民消费品 需求需求D 生产生产者进口生产资料者进口生产资料 D 进口进口M 说明1.一种是周期性因素引起的收入波动，这属于周期性不平衡2.另一种是经济增长率变化引

11、起收入波动，具有长期性3.排除排除在收入增长过程中通过规模经济效益和技术进步引起生在收入增长过程中通过规模经济效益和技术进步引起生产成本下降等情况产成本下降等情况 2、货币性不平衡汇率e稳定通货膨胀出口品外币价格，竞争力X进口品本币价格，竞争力MNX NX X X M M NX NX 贸易收支恶化条件：一国发生通货膨胀时，国内通货膨胀率要大于本币贬值率条件：一国发生通货膨胀时，国内通货膨胀率要大于本币贬值率本币贬值4、结构性不平衡（长期性）1）结构定义：各要素所占的比例2）经济结构：产业结构、劳动结构、需求结构、收入结构3）一国的经济结构不合理与世界市场国际分工不吻合、不适应 BOP失衡（具有

12、持久性）为什么？4）发展中国家特征：(从弹性分析对发展中国家不利)A、出口品的需求收入弹性低，进口品的需求收入弹性高 Exd=(X/X)/(Y*/Y*)Evd=(V/V)/(Y/Y)B、出口品的需求价格弹性高，进口品的需求价格弹性低 Exd=(X/X)/(P*/P*)Evd=(V/V)/(P/P)5、偶发性因素政治动荡自然灾害热钱 影响是暂时的小结：结构性因素和经济增长率变化所引起的不平衡具有持久性；其他因素引起暂时性不平衡。三、BOP失衡的影响（一）BOP逆差的经济影响（二）BOP顺差的经济影响（一）BOP逆差的经济影响1、币信下降：逆差本币贬值 长期贬值影响该国在国际市场上的信誉2、国际清

13、偿力：国信3、经济衰退：货币供应量利率r AD失业，Y从逆差的具体原因出发：由贸易逆差造成就业由金融项目逆差造成资本流出（流入）国内资金短缺长期逆贬政府干预抛外币，外汇储备耗竭国际清偿国际清偿 力力（二）BOP顺差的经济影响1、顺差 失业2、顺差外汇储备 MS P 压力从顺差的具体原因出发：由贸易顺差国内出口品需求、供给 P 外汇收入 出口商出售大量外汇取得本币，收购出口品MS 由金融项目顺差造成资本流出流入MS 3、加剧国际摩擦本币升值（e）四、BOP失衡的调节措施1.财政政策2.货币政策3.汇率政策4.直接管制政策1.财政政策逆差：紧缩性财政政策（1）政府支出 GY GY P内内 XM（2

14、）税率t AD Yd贸易逆差纠正问题：出现内外目标矛盾失业，国内经济衰退2.货币政策逆差：紧缩性货币政策1）提高贴现率rC,IADYM贸易改善 2）公开市场操作（公开市场上出售）出售有价证券 MS rLoanAD3）提高存款准备率 出现的问题：内外目标的冲突公开市场卖出证券提高贴现率提高法定准备金率3.汇率政策1）法定贬值 a.定义：政府通过媒体公开对外宣布，本国货币对外贬值一定幅度。b.本币贬值(e)2）评价 优点：相对于财政政策、货币政策，对国际收支的调节更快 更直接更迅速。缺点：a.贬值后可能会伴随通胀问题 b.他国报复 c.一般不会有立竿见影的效果 贬值对贸易收支的调节受进出口商品需求

15、价格弹性影响、时间滞后性影响。贬值对金融账户的影响更不确定，法定贬值后可能引起进 一步贬值的预期资本外逃 还取决于各个国家对经济的干预度出口X进口M4.直接管制1）含义：政府通过行政命令对国际经济交易直接进行干预以求 国际收支平衡。2）外汇管制：直接干预外汇市场，以稳定P、BOP、汇率 外贸管制方式：外汇管制 财政管制 贸易管制3）效果：迅速调解国际收支 优点：不需要动用经济全局，较少通过市场机制的中心环节 缺点：不可以真正解决国际收支平衡，只是将显性BOP失衡 变成隐性BOP失衡，一旦取消，隐性又变显性第四节第四节 当代国际收支调节理论当代国际收支调节理论一、国际收支的自动调节机制 1.1.

16、国际金本位制下的自动调节机制国际金本位制下的自动调节机制 2.2.纸币流通条件下的国际收支自动调节机制纸币流通条件下的国际收支自动调节机制二、当代国际收支调节理论 1.1.国际收支弹性分析说国际收支弹性分析说 2.2.吸收分析法吸收分析法 3.3.货币分析法货币分析法 4 4、政策配合理论、政策配合理论一、国际收支的自动调节机制本币升值黄金流入信用扩张,通货增加物价上涨贸易逆差本币贬值黄金输出金币发行量减少物价下降贸易顺差1.国际金本位制下的自动调节机制2.2.纸币流通条件下的国际收支自动调节机制纸币流通条件下的国际收支自动调节机制纸币流通条件下的国际收支自动调节机制纸币流通条件下的国际收支自

17、动调节机制(1)价格的自动调节机制 顺差:外外汇支支付手段付手段增多增多国内信国内信用膨用膨胀利率利率下降下降投投资与消与消费增增加加国内国内需求需求增加增加通通胀加加剧国内物价国内物价与出口商与出口商品价格上品价格上涨顺差逐差逐渐消除消除(1)价格的自动调节机制 逆差外外汇支支付手段付手段减少减少国内信用国内信用紧缩，利，利率上升率上升国内国内总需求下需求下降降物价物价下降下降出口出口商品商品成本成本下降下降逆差逆差逐逐渐减少减少平衡平衡(2)汇率的自动调节机制汇率的自动调节机制 顺差顺差外汇供给大于需求本币汇率上升进口品增加,出口品减少出口减少,进口增加贸易顺差减少国际收支平衡(2)汇率的

18、自动调节机制汇率的自动调节机制 逆差逆差外汇需求大于供给本币汇率下降出口品减少,进口品增加出口增加,进口减少贸易逆差减少国际收支平衡(3)国民收入的自动调节机制概念:在一国国际收支不平衡时,该国的国民收入,社会总需求会发生变动,而这些变动反过来又会削弱国际收支的不平衡.顺差逆差(4)利率的自动调节机制利率的自动调节机制 逆差逆差该国国银行行所持有的所持有的外外币或其或其他外国他外国资产减少减少,负债增加增加信用信用紧缩银根根趋紧利率上利率上升升本国本国资产不不再流出再流出;外外资流入流入减少社减少社会需求会需求进口减少口减少,出口增加出口增加,贸易逆差易逆差改善改善 在纸币流通条件下，国际收支

19、自动调节机制的正常在纸币流通条件下，国际收支自动调节机制的正常在纸币流通条件下，国际收支自动调节机制的正常在纸币流通条件下，国际收支自动调节机制的正常运行具有很大的局限性，往往难以有效发挥作用，因为运行具有很大的局限性，往往难以有效发挥作用，因为运行具有很大的局限性，往往难以有效发挥作用，因为运行具有很大的局限性，往往难以有效发挥作用，因为它要受到各方面因素的制约：它要受到各方面因素的制约：它要受到各方面因素的制约：它要受到各方面因素的制约：国际收支的自动调节只有在纯粹的自由经济中才能产生作用；自动调节机制只有在进出口商品的供给和需求弹性较大时才能有效发挥其调节功能；自动调节机制要求国内总需求

20、和资本流动对利率升降有较敏感的反应二、当代国际收支调节理论二、当代国际收支调节理论1.国际收支弹性分析说代表人物：Joan Robinson;Marshall;Lerner.本币贬值改善贸易收支的条件（e)当进出口需求价格弹性绝对值之和大于1时,本币贬值可改善贸易收支.-Marshall,Lerner条件J曲线效应t1t22.吸收分析法（1）代表人物：Meade,S.Alexander（2）吸收分析法的主要内容国际收支不平衡的实质Y=C+I+G+(X-M)X-M=Y-(C+I+G)收支差额=B国内总支出，即国民国内总支出，即国民收入中被国内吸收的收入中被国内吸收的部分部分=AB=Y-A吸收分析

21、法认为：国际收支平衡意味着总收入等于总吸收国际收支逆差意味着总收入小于总吸收国际收支顺差意味着总收入大于总吸收3.货币分析法代表人物：罗伯特蒙代尔，哈历约翰逊假设前提主要内容：R=Md D意义：首先，国际收支本质上是一种货币现象，国际收支的不平衡产生于国内货币存量的供给和需求的不协调。当一国国内的名义货币供应量超过了名义货币需求量时，国际收支会出现逆差；当一国国内的名义货币存量供应小于名义货币需求量时就会出现国际收支盈余。其次，货币分析法考察了货币汇率贬值对于国际收支的影响。最后，货币分析法提出了自己的政策主张货币分析法的评价4、政策配合理论(1)政策配合理论的提出：“丁伯根原则”；“米德冲突”(2)蒙代尔政策配合理论的主要内容:蒙代尔分配原则财政政策与货币政策的搭配区间区间经济情况经济情况财政政策财政政策货币政策货币政策国际收支顺差，国内经济膨胀紧缩性的扩张性的国际收支逆差，国内经济膨胀紧缩性的紧缩性的国际收支逆差，国内经济衰退扩张性的紧缩性的国际收支顺差，国内经济衰退扩张性的扩张性的