《国际金融-国际收支调节.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国际金融-国际收支调节.ppt（23页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、国际金融国际金融 International Finance 基础认知篇基础认知篇任务二任务二 国际收支调节国际收支调节调节国际收支平衡 宏观经济政策目标：充分就业、物价稳定、经济发展、宏观经济政策目标：充分就业、物价稳定、经济发展、国际收支均衡。国际收支均衡。发达国家更注重充分就业和物价稳定，而综合差额与发达国家更注重充分就业和物价稳定，而综合差额与一国的货币供应量、通货膨胀紧密相关，经常账户差一国的货币供应量、通货膨胀紧密相关，经常账户差额与充分就业、国内产出紧密相关，故发达国家的国额与充分就业、国内产出紧密相关，故发达国家的国际收支均衡观多与综合差额和经常差额有关，具体将际收支均衡观多与
2、综合差额和经常差额有关，具体将国际收支的调节目标确定为保持综合差额或经常账户国际收支的调节目标确定为保持综合差额或经常账户平衡，或在某一幅度区域内的盈余或赤字。平衡，或在某一幅度区域内的盈余或赤字。经常账户与经济发展密切相关，而发展中国家更强调经常账户与经济发展密切相关，而发展中国家更强调经济的发展或增长，故几乎无一例外地将经常账户收经济的发展或增长，故几乎无一例外地将经常账户收支作为单一的国际收支调节标的。国际收支均衡为将支作为单一的国际收支调节标的。国际收支均衡为将经常账户赤字保持在中期内可维持的水平。经常账户赤字保持在中期内可维持的水平。周周期期性性因因素素 经经济济周周期期波波动动：外
3、外国国繁繁荣荣（衰衰退退）导导致致本本国国出出口口增增加加（减减少少）。出出口口额额是是外外生生变变量量，进进口口额额是是内内生生变变量量，进进口口大大国国（如如美美国国）的的经经济济周周期期最最容容易易传染。传染。货货币币性性因因素素 货货币币政政策策等等的的影影响响（利利率率、汇汇率率）.如如本币贬值促进出口。本币贬值促进出口。收入性因素收入性因素 由于国民收入水平的变动而导致的国际由于国民收入水平的变动而导致的国际收支失衡。收支失衡。结结构构性性因因素素 特特定定产产业业结结构构引引起起的的国国际际收收支支变变动动。如如工工业业品品需需求求增增长长大大于于农农产产品品，则则农农业业国国国
4、国际际收收支支容容易易恶化（资源禀赋决定）。恶化（资源禀赋决定）。偶偶发发性性因因素素 如如地地震震引引致致需需要要大大量量进进口口，而而出出口口受受影影响；又如农作物的季节性出口波动。响；又如农作物的季节性出口波动。外汇投机和不稳定的国际资本流动外汇投机和不稳定的国际资本流动二、国际收支失衡的原因二、国际收支失衡的原因和类型和类型三、国际收支持续失衡对一国经济的影响逆逆 差差顺顺 差差、国际金本位制度下的国际收支自动调整机制、国际金本位制度下的国际收支自动调整机制所有参加国的货币均以一定数量的黄金定值，本国货所有参加国的货币均以一定数量的黄金定值，本国货币当局随时准备以本国货币固定的价格买卖
5、黄金；币当局随时准备以本国货币固定的价格买卖黄金；黄金能够自由进口和出口；黄金能够自由进口和出口；本国的货币供应量受黄金储备的影响，黄金流入则货本国的货币供应量受黄金储备的影响，黄金流入则货币供应量增加，黄金流出则货币供应量减少；币供应量增加，黄金流出则货币供应量减少；四、国际收支失衡的自动调整机制大卫休谟的价格铸币流动机制 、固定汇率制度下国际收支自动调整机制：赤字利率效应：利率效应：改善资本账户改善资本账户与金融账户与金融账户收入效应：收入效应：改善经常账户改善经常账户收支收支相对价格效应：相对价格效应：改善经常账户收支改善经常账户收支外汇储备减少外汇储备减少减少货币供给减少货币供给提高利
6、息率提高利息率减少国内支出减少国内支出工资物价下降工资物价下降资金外流减少资金外流减少收入、进品需收入、进品需求减少求减少外汇储备增加外汇储备增加增加货币供给增加货币供给降低利息率降低利息率扩大国内支出扩大国内支出工资物价上升工资物价上升资金外流增加资金外流增加收入、进口需收入、进口需求增加求增加本国对外国的本国对外国的相对价格下降相对价格下降出口减少、进口增加出口减少、进口增加出品增加、进口减少出品增加、进口减少本国本国外国外国存在三种效应：存在三种效应：-利率效应：抛外汇购本币导致利率上升：抛外汇购本币导致利率上升-现金余额效应或者收入效应：货货币币供供给给减减少少，公公众众为为恢恢复复现
7、现金金余余额额水水平平，会会直直接接减减少少国国内内支支出出；同同时时，利率上升也会进一步减少国内支出利率上升也会进一步减少国内支出-相对价格效应：货货币币供供给给的的下下降降通通过过现现金金余余额额效效应应或或收收入入效效应应（支支出出下下降降）会会引引起起价价格格水水平平的的下下降降，增加出口需求减少进口需求增加出口需求减少进口需求外汇需求大外汇需求大于外汇供给于外汇供给本币贬值本币贬值本国商品相本国商品相对价格下降对价格下降出口增加出口增加进口减少进口减少赤字赤字出口减少出口减少进口增加进口增加本国商品相本国商品相对价格上升对价格上升本币升值本币升值外汇需求小外汇需求小于外汇供给于外汇供
8、给盈余盈余浮动汇率制度下的国际收支自动调整机制浮动汇率制度下的国际收支自动调整机制 在固定汇率制下，国际收支自动恢复均衡是在固定汇率制下，国际收支自动恢复均衡是通过国内宏观经济变量的变化来实现的，这通过国内宏观经济变量的变化来实现的，这意味着对外均衡目标实现是以牺牲国内经济意味着对外均衡目标实现是以牺牲国内经济均衡（充分就业、物价稳定）为代价的。均衡（充分就业、物价稳定）为代价的。而在浮动汇率制度下，汇率变动使国际收支而在浮动汇率制度下，汇率变动使国际收支自动顺利调整，在一定程度上起着隔绝国外自动顺利调整，在一定程度上起着隔绝国外经济通过国际收支途径干扰本国经济的作用。经济通过国际收支途径干扰
9、本国经济的作用。（二）国际收支的政策调节（一）支出变更政策（一）支出变更政策 财政政策财政政策货币政策货币政策（二）汇率政策（二）汇率政策（三）外汇缓冲政策（三）外汇缓冲政策（四）直接管制政策（四）直接管制政策（五）国际经济金融合作政策（五）国际经济金融合作政策政策分类对结构性变动所引起的国际收支失衡，发展中国家通常采对结构性变动所引起的国际收支失衡，发展中国家通常采用直接干预，即实行直接管制。用直接干预，即实行直接管制。直接管制只是将显性赤字转化为隐性赤字，除非经济结构直接管制只是将显性赤字转化为隐性赤字，除非经济结构相应得到改善，否则国际收支赤字仍然重新出现，因此许相应得到改善，否则国际收
10、支赤字仍然重新出现，因此许多国家采用直接管制措施，主要是用以配合产业政策实施。多国家采用直接管制措施，主要是用以配合产业政策实施。报复与贸易战、效率与竞争力报复与贸易战、效率与竞争力问题：预算赤字和货币宽松引起的国际收支失衡问题：预算赤字和货币宽松引起的国际收支失衡 方案：需求管理政策。较大幅度削减财政赤字，减少货币供方案：需求管理政策。较大幅度削减财政赤字，减少货币供应。有可能同时引发失业增加，经济活力下降，社会动荡。应。有可能同时引发失业增加，经济活力下降，社会动荡。方案：需求管理政策与外汇缓冲政策搭配。较小程度的削减方案：需求管理政策与外汇缓冲政策搭配。较小程度的削减财政赤字和收缩银根，
11、但同时要求动用官方储备或使用国际信财政赤字和收缩银根，但同时要求动用官方储备或使用国际信贷便利。引发的失业和社会动荡较轻，但导致了官方储备的流贷便利。引发的失业和社会动荡较轻，但导致了官方储备的流失或债务增加。失或债务增加。方案：需求管理政策和支出转换政策搭配。较小程度的削减方案：需求管理政策和支出转换政策搭配。较小程度的削减财政赤字和收缩货币供应量，但同时要求货币贬值。失业和社财政赤字和收缩货币供应量，但同时要求货币贬值。失业和社会动荡较轻，但货币贬值可能引起外汇市场的混乱和未来通胀。会动荡较轻，但货币贬值可能引起外汇市场的混乱和未来通胀。采用什么样的政策来调节国际收支，采用什么样的政策来调
12、节国际收支，首先取决于国际收支失衡的性质，其首先取决于国际收支失衡的性质，其次取决于国际收支失衡时国内社会和次取决于国际收支失衡时国内社会和宏观经济结构，再次取决于内部均衡宏观经济结构，再次取决于内部均衡和外部均衡间的相互关系。和外部均衡间的相互关系。相机抉择，以最小的经济和社会代价相机抉择，以最小的经济和社会代价达到国际收支的平衡或均衡。达到国际收支的平衡或均衡。任务三任务三 我国的国际收支我国的国际收支一、我国国际收支状况一、我国国际收支状况一、我国国际收支状况一、我国国际收支状况二、我国国际收支平衡表分析二、我国国际收支平衡表分析二、我国国际收支平衡表分析二、我国国际收支平衡表分析（一）
13、我国国际收支持续（一）我国国际收支持续（一）我国国际收支持续（一）我国国际收支持续“双顺差双顺差双顺差双顺差”的原因的原因的原因的原因1 1、储蓄率过高、储蓄率过高、储蓄率过高、储蓄率过高2 2、加工贸易仍占主导地位、加工贸易仍占主导地位、加工贸易仍占主导地位、加工贸易仍占主导地位3 3、非对称性的国际收支政策、非对称性的国际收支政策、非对称性的国际收支政策、非对称性的国际收支政策（二）促进我国国际收支平衡的主要对策（二）促进我国国际收支平衡的主要对策（二）促进我国国际收支平衡的主要对策（二）促进我国国际收支平衡的主要对策1 1、降低我国过高的储蓄率、降低我国过高的储蓄率、降低我国过高的储蓄率
14、、降低我国过高的储蓄率 2 2、进行进出口产业结构调整，提高核心竞争力、进行进出口产业结构调整，提高核心竞争力、进行进出口产业结构调整，提高核心竞争力、进行进出口产业结构调整，提高核心竞争力3 3、实施、实施、实施、实施“走出去走出去走出去走出去”战略，扩大对外投资战略，扩大对外投资战略，扩大对外投资战略，扩大对外投资我国双顺差额和外汇储备我国双顺差额和外汇储备（单位：亿美元）（单位：亿美元）经常项目顺差经常项目顺差资资本本金金融融项项目目顺顺差差外汇储备外汇储备199476.58326.44516.2199516.18386.75735.97199672.42399.671050.49199
15、7297.17229.591398.901998293.24-63.211449.591999156.6776.421546.752000205.1919.221655.742001174.05347.752121.652002354.22322.912864.072003458.75527.264032.512009年中国国际收支基本情况2009年，我国国际收支经常项目、资本和金融项目呈现“双顺差”，国际储备资产继续增长。2009年，我国国际收支经常项目顺差2841亿美元，较上年下降35%。其中，按照国际收支统计口径计算：货物贸易项目顺差货物贸易项目顺差2493亿美元亿美元服务项目逆差服务项
16、目逆差287亿美元亿美元收益项目顺差收益项目顺差287亿美元亿美元经常转移顺差经常转移顺差348亿美元。亿美元。2009年，资本和金融项目顺差（含净误差与遗漏）1091亿美元。其中，直接投资净流入365亿美元。我国国际储备资产变动3932亿美元。其中：外汇储备资产交易变动外汇储备资产交易变动3821亿美元（不含汇率、价格亿美元（不含汇率、价格等非交易价值变动影响）等非交易价值变动影响）特别提款权增加特别提款权增加108亿美元亿美元在基金组织的储备头寸增加在基金组织的储备头寸增加3亿美元。亿美元。（三）中国外汇储备积极管理结构模式（三）中国外汇储备积极管理结构模式1、建立政府投资公司、建立政府投
17、资公司2、建立国有资产管理控股企业、建立国有资产管理控股企业3、设立流动性和风险的管理机构，利、设立流动性和风险的管理机构，利用外汇对冲国际风险用外汇对冲国际风险4、建立中国的国家物资储备机构、建立中国的国家物资储备机构5、建立战略发展基金、建立战略发展基金6、加强与私人机构合作、加强与私人机构合作 20082008年上半年，我国积极应对国际经济环境不年上半年，我国积极应对国际经济环境不年上半年，我国积极应对国际经济环境不年上半年，我国积极应对国际经济环境不确定因素带来的挑战，努力克服国内严重自然灾害确定因素带来的挑战，努力克服国内严重自然灾害确定因素带来的挑战，努力克服国内严重自然灾害确定因
18、素带来的挑战，努力克服国内严重自然灾害造成的困难，国民经济总体保持平稳较快运行态势。造成的困难，国民经济总体保持平稳较快运行态势。造成的困难，国民经济总体保持平稳较快运行态势。造成的困难，国民经济总体保持平稳较快运行态势。20082008年下半年，美国次贷危机引发的国际金融年下半年，美国次贷危机引发的国际金融年下半年，美国次贷危机引发的国际金融年下半年，美国次贷危机引发的国际金融危机席卷全球，加大了我国国际收支运行的不确定危机席卷全球，加大了我国国际收支运行的不确定危机席卷全球，加大了我国国际收支运行的不确定危机席卷全球，加大了我国国际收支运行的不确定性。我国政府在继续关注国际收支较大顺差的同
19、时，性。我国政府在继续关注国际收支较大顺差的同时，性。我国政府在继续关注国际收支较大顺差的同时，性。我国政府在继续关注国际收支较大顺差的同时，密切跟踪形势变化，时刻注意防范各种风险。密切跟踪形势变化，时刻注意防范各种风险。密切跟踪形势变化，时刻注意防范各种风险。密切跟踪形势变化，时刻注意防范各种风险。国际收支国际收支形势展望形势展望和和政策取向政策取向 20112011年我国坚持年我国坚持年我国坚持年我国坚持“保增长、扩内需、调结构保增长、扩内需、调结构保增长、扩内需、调结构保增长、扩内需、调结构”，把保持经济较快发展和改善民生作为新时期经济工作把保持经济较快发展和改善民生作为新时期经济工作把
20、保持经济较快发展和改善民生作为新时期经济工作把保持经济较快发展和改善民生作为新时期经济工作首要任务。首要任务。首要任务。首要任务。依靠消费、投资、出口协调拉动；依靠消费、投资、出口协调拉动；依靠消费、投资、出口协调拉动；依靠消费、投资、出口协调拉动；依靠第一二三产业协同带动；依靠第一二三产业协同带动；依靠第一二三产业协同带动；依靠第一二三产业协同带动；依靠科技进步、劳动者素质提高、管理创新；依靠科技进步、劳动者素质提高、管理创新；依靠科技进步、劳动者素质提高、管理创新；依靠科技进步、劳动者素质提高、管理创新；依靠积极财政政策和适度宽松的货币政策；依靠积极财政政策和适度宽松的货币政策；依靠积极财
21、政政策和适度宽松的货币政策；依靠积极财政政策和适度宽松的货币政策；依靠消费需求拉动经济增长的格局；依靠消费需求拉动经济增长的格局；依靠消费需求拉动经济增长的格局；依靠消费需求拉动经济增长的格局；控制高能耗、高排放行业过快增长；控制高能耗、高排放行业过快增长；控制高能耗、高排放行业过快增长；控制高能耗、高排放行业过快增长；调整国民收入分配关系，优化总需求结构。调整国民收入分配关系，优化总需求结构。调整国民收入分配关系，优化总需求结构。调整国民收入分配关系，优化总需求结构。努力促进内需与外需、消费与投资相协调，不断努力促进内需与外需、消费与投资相协调，不断努力促进内需与外需、消费与投资相协调，不断努力促进内需与外需、消费与投资相协调，不断增强内需特别是消费需求对经济增长的拉动作用。增强内需特别是消费需求对经济增长的拉动作用。增强内需特别是消费需求对经济增长的拉动作用。增强内需特别是消费需求对经济增长的拉动作用。Thank youThank you！