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1、国有商业银行股份制国有商业银行股份制改革改革2008级经济学院金融学2009,4.9师门人员介绍n n边永平主讲人、第三部分工作n n张德梅第一部分工作n n李瑞红第二部分工作n n李 萍第四部分工作n n姜 涛讲稿汇总、第二部分工作n n宋陈鸽课件汇总、第四部分工作 主主 要要 内内 容容一、国有商业银行股份制改革回顾二、国有商业银行股份制改革要解决的几个重大问题三、中行、建行股份制改造中的主要问题及其解决方式四、国有商业银行股份制改革的价值评价第一部分、国有商业银行股份制改第一部分、国有商业银行股份制改革回顾革回顾n n（一）国有商业银行概况n n（二）国有商业银行竞争性和脆弱性分析n n
2、（三）历次国有商业银行改革n n（四）历次国有商业银行改革成败分析（一）国有商业银行概况（一）国有商业银行概况n n规模水平规模水平 资产规模和业务规模占优势，但未达成范围经济和规模经济优势 n n经营水平经营水平 1.现金资产比率低 2.资产使用率低 3.利润率低n n风险性风险性 1.资本充足率较低 2.风险承担能力与偿债能力仍普遍低 n n收益性收益性 利息收入为主，其他方面的收入较少n n效率性效率性 人均利润率低（二）国有商业银行竞争性和脆弱性分析n n市场结构是高度寡占型 n n竞争机制存在缺陷，过度依赖规模竞争 n n缺乏完善的法人治理结构和灵活的经营机制n n管理层次和机构繁多
3、，决策程序复杂 n n经营管理上主张群体本位，管理效率低（三）历次国有商业银行改革1.亚洲金融危机背景下的改革亚洲金融危机背景下的改革 “增量”式的体制外改革，以商业化为取向的体制内改革 2.中国入世背景下的改革中国入世背景下的改革 明确指出国有独资商业银行是经营货币的企业，必须按照企业改革的思路来办，必须真正转变内部的机制。此时的改革已触及国有银行更深层次体制的问题，决策层也决心寻求打破僵局的解决方案3.20032003年以来的股份制改造年以来的股份制改造 实行股份制改造，加快处置不良资产，充实资本金，创造条件上市,股份制改革试点 至此，国有商业银行改革进入了一个新的阶段，主要围绕着两大任务
4、:一是进行股份制改造和上市;二是建立健全良好的公司治理结构和公司治理机制（四）历次国有商业银行改革成败分析n n造成国有商业银行竞争力低下的根本原因是中国的特殊国情：权力机构对银行的干涉和银行管理的代理问题。n n这两个问题又植根于中国国有商业银行的产权制度。国有商业银行大股东管理层行政部门地方政府司法部门债权人小股东国家n国有商业银行的产权结构体现了商业银行经营的政策化、金融资金的财政化、组织机构的行政化，严重制约了银行商业化发展的进程。所有这些问题，都是产权制度的缺陷所衍生出来的。n n国有银行产权制度改革的途径是推行股份制，股份制可以实行资产主体的明晰化，股份化后，银行的经营将受到股东、
5、董事会的约束，这样就可以摆脱政府对银行的干预，使银行与政府相分离，从而具有独立性，能够自主经营。n不难发现，不论是97年开始的第一次改革还是入世后的第二次改革，虽然在一定程度上推进了国有商业银行的市场化进程，但总体上看，并没有触动商业银行的产权制度，也注定改革效果不明显。n n2003年开始的国有商业银行的股份制改造之所有较之前两次改革成功，就是注意到产权问题的解决。因此，我国国有商业银行改革的核心是产权改革，而在产权改革的方式选择上，股份制又是首选方式，这是由商业银行的特殊企业性质和它对资本要求的特殊性所决定的。第二部分、国有商业银行股份制改第二部分、国有商业银行股份制改革需要解决的几个重大
6、问题革需要解决的几个重大问题n n（一）引入产权机制，健全公司 内部治理结构n n（二）上市前进行财务重组n n（三）两个案例（一）引入产权机制，健全公司内（一）引入产权机制，健全公司内部治理结构部治理结构1.成立中央汇金公司，行使出资人 的权利和义务2.引入海外战略投资者，吸收先进 经验3.上市提高企业运行要求，增加监督渠道。（二）上市前进行财务重组（二）上市前进行财务重组 1核销不良资产 2政府注资表表1 工、中、建三行工、中、建三行财务重重组情况情况简表表行别资资本金本金注入注入资资本本充足充足率率可疑可疑类贷类贷款款处处置置(亿亿元元人民人民币币)损损失失类贷类贷款款处处置置(亿亿元人
7、民元人民币币)重重组组后不后不良良贷贷款率款率不不 良良贷贷 款款拨拨 备备覆覆 盖盖率率发发行行次次级级债债券券(亿亿 元元人人民民币币)工工行行汇汇金公司金公司150150亿亿美元美元,财财政部政部12401240亿亿元人民元人民币币9.12%9.12%45904590(30%(30%自行自行处处置置,70%70%央行弥央行弥补补)剥离剥离2460 2460(设汇设汇金公司金公司和和财财政部共政部共管管帐户帐户,以未以未来收益逐年来收益逐年冲冲销销)4.58%4.58%100.0%100.0%350350中行汇汇金公司金公司225225亿亿美元美元8.62%8.62%14891489(50
8、%(50%央行票央行票据据,50%50%核核销销)核核销销14241424亿亿元元5.12%5.12%71.7%71.7%260260建行汇汇金公司金公司225225亿亿美元美元,其他国有企其他国有企业业8080亿亿元人元人民民币币(宝宝钢钢3030亿亿元、国元、国家家电电网网3030亿亿元、元、长长江江电电力力2020亿亿元元)9.39%9.39%12891289(50%(50%央行票央行票据据,50%50%核核销销)核核销销569569亿亿元元3.7%3.7%69.9%69.9%233233数据来源:根据工、中、建三行股改所公布的数据整理。(中国银监会网站)两个案例两个案例一、一、战略投资
9、者1什么是战略投资者（1）概念 战略投资者是指那些从宏观角度与长远发展来考虑投资回报的投资者。（2）问题的提出 银行业引进外资战略投资者，是金融服务业战略联盟的一种形式。2为什么要引入战略投资（1）对公司治理结构有好处（2）一定程度上提升中国银行的品牌知名度，还有利于银行资本的扩充和发展（3）产品和技术方面的要求。（4）有助于解决制约我国银行业发展的体制问题3中,建行股改引入战略投资者的实践（1）相关事件（2）在中行和建行两家银行改制和走向资本市场的过程中，必须通过一定的法律和制度安排，保证两家银行独立经营，避免关联交易和同业竞争成为两家银行改制上市的障碍或付出不必要的成本。二汇金公司1设立汇
10、金公司的原因、目标和其职责 中央汇金投资有限责任公司(Central Huijin Investment)，简称汇金公司，是中国目前最大的金融投资公司，2003年12月16日注册成立，注册资金3724.65亿元人民币，性质为国有独资。2为什么要用美元储备注资 用外汇储备向试点银行注资不是财政拨款，而是一种资本金投入。第三部分、中行、建行股份制改造第三部分、中行、建行股份制改造中的主要问题及其解决方式中的主要问题及其解决方式n（一）制度问题n（二）上市中的有关问题n（三）案例分析：萨班斯法案（一）制度问题（一）制度问题 1、如何规定董事和管理层的薪酬？2、董事长和CEO、党委书记是否可以兼任？3
11、、董事会和党委的关系应该怎样处理？（二）上市中的有关问题（二）上市中的有关问题 1、基本理论和思路2、中国企业可选择哪些股票发行及上市方式？3、选择上市地的基本原则是什么？案例：人寿事件对境外上市法律风险的案例：人寿事件对境外上市法律风险的启示启示4、国内证券市场的哪些体制性问题阻碍了国有银行在国内的上市？5、如果在美国发行ADR有何种选择？6、A股和H股为什么存在较大价差？7、中、建行上市地的两个选择：H股+144A私募+A股还是H股+ADR公募+A股？（三）案例分析：萨班斯法案（三）案例分析：萨班斯法案 1、有关公司治理安排方面的要求（SOA、SEC新规定、纽约交易所新规定）n n对董事会
12、审计委员会的要求n n对非美国公司有关公司治理的新规定（纽约交易所）n n对审计师独立性的要求n n禁止向高管/或董事提供个人贷款n n管理层道德守则n n管理层声明及责任2、财务报告内部控制制度和程序的有效性（SOA 404条款）n n财务报告内部控制和程序n n管理层对内控的责任n n外部审计师对公司内控的评估和证明第四部分、国有商业银行股份制改第四部分、国有商业银行股份制改革的价值评价革的价值评价n n（一）国有商业银行股份制改革的成本探讨n n（二）国有商业银行股份制改革的成效分析n n（三）仍旧存在的主要问题n n（四）案例分析：国有商业银行贱卖论（一）国有商业银行股份制改（一）国有
13、商业银行股份制改革的成本探讨革的成本探讨 1国有商业银行改革的直接成本主要发生在上市前的财务重组阶段，包括核销资产损失、处置不良资产、再注资等三个环节。2.间接成本方面，相对比较复杂。主要有近几年通过扩大利差等方式来增加银行收入，为其改革创造条件，以及随着中国银行业的对外开放，中国金融体系与国际金融体系不断磨合，从而增加的宏观层面风险（此次金融危机侥幸损失较小）。（二）（二）国有商业银行股份制改革的国有商业银行股份制改革的成效分析成效分析 1从竞争力和收益性来分析 2从公司治理和内部控制来分析（三）（三）仍旧存在的主要问题仍旧存在的主要问题 1中小企业贷款难 2对县域经济、“三农”支持力度弱化 3.一定程度上扩大了地区间的差距（四）案例分析：国有商业银行（四）案例分析：国有商业银行贱卖论贱卖论 1.何谓银行贱卖？2.关于“肥水外流”3.引入海外投资者的原因 4.用股改前后对比来解释问题 5.引入“时点”解释未被“贱卖”Thank you!-师门之缘师门之缘