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1、1.银行行业分析银行行业分析 2.产业链产业链3.产品需求产品需求4.财务报表案例分析财务报表案例分析5.案例技术分析案例技术分析银行分类行业竞争格局 主要问题产业周期银行行业分析我国的银行主要由商业银行和外资银行组成。中国人民银行依法对金融机构实施监督管理，维护金融业的合法稳健经营。银行分类工商银行 中信银行浦发银行目前我国全国性商业银行主要包括传统的工农中建以及招行，浦发等十余家全国性股份制商业银行。全国性商业银行一.城市商业银行江苏银行南京银行二.农村商业银行上海农村商业银行北京农村商业银行地区性银行花旗银行渣打银行根据中国入市承诺，从2006年12月11日起，中国给予了外资银行以国民待
2、遇，人民币存贷款业务将对外资银行全面开放，这标志着外资银行全面进入中国。外资银行行业竞争格局由于发展时间较短，经营经验有限，我国商业银行只能提供较少的银行服务与产品，传统产品与业务的收入占总收入的80。资产产产品基本上是贷款，负债产品是存款。以我国商业银行中经营产品较多的招商银行为例，其利息收入占总收入的70，其他股份制商业银行情况基本上与此类似。可见，产品的单一性很强，中间业务及表外业务的开展有待进一步开发。产品单一整个银行业的经营模式比较统一，盈利渠道均为类似，均为卡类业务，私人银行业务、贷款类业务及多元化投资，而所有银行的卡类业务都是原有大多数银行的盈利代表产品。这主要由于我国利率没有市
3、场化，中央银行直接调控各家商业银行的存贷款利率，在服务水平相近的情况下，存、贷款产品类似，就导致了产品的同质性。同质性强在沿海及经济发达地区，金融机构的数目最多，尤其是在上海、北京、广州、深圳等地区的金融分支机构占其全部分支机构的50以上。网点布置相似截止2011年，我国已经有16家银行上市，分别是工商银行、招商银行、深圳发展银行等。银行上市提高直接融资的比重和核心资本充足率，有力于银行业的稳健发展。值得注意的是，我国商业银行面对外资银行的强势入驻，拓宽业务迫在眉睫。国有商业银行资产质量不佳、不良资产比例比较高。现行的收紧货币政策的措施和其他旨在控制信贷风险的举措可能会显着削弱中国银行业未来几
4、年的利润率。必须完善中资银行监管能力，包括在行法律法规体系、银行监管组织架构、持续性银行监管系统、审慎风险监管系统、信息披露与监管体系、银行机构退出机制等方面。严格监控，控制不良贷款率。存在的主要问题近几年，我国商业银行的间接融资始终保持较高的水平，以银行为主导的间接融资在未来很长时间内仍然是我国的主要融资方式。改革开放30多年，我国人民收入水平有了很大提高，对金融服务的需求与日俱增，个人业务，尤其是住房按谒贷款、消费贷款、银行卡业务将成为银行利润的重要增长点。未来很长时间，我国银行业将处在快速成长阶段。由于我国的银行以存贷款业务为主，存贷款的增长源于经济内生需求的增长，并为银行业规模发展提供
5、了保证，我国银行业表现出顺周期扩张和减速的行业特征。产业周期证券公司保险公司央行个人及相关企业银行企业和个人上游产业链分析 银行上游银行上游主要是向银行提供银行经营所需要的各种金融产品及货币的企业。这样说来，证券公司、保险公司，以及其它向银行提供产品或服务的非金融机构均可以认为是商业银行的上游供应商。除此之外，商业银行还与很多企业，以及央行、政府等有关联。比如:银行与外包公司之间的合作，银行与央行间的再贴现、再贷款等业务。银行与外部单位之间的合作主要是基于金融产品的关联、渠道的关联和资金的关联。上游产业证券公司保险公司个人及相关企业央行证券公司第三方存管业务和银证转账业务，这是银行与证券公司进
6、行合作的基础。证券公司向银行提供金融产品，银行为证券公司提供资金，两者各取所需，相互合作。证券公司能够以更优惠的条件为银行客户提供资本与债券发行以及金融产品投资服务，满足银行客户多样化的需求，提高客户忠诚度，塑造银行品牌形象。保险公司商业银行与保险公司之间的关联主要基于保险的代理销售业务。银行代理保险销售，不但增加了银行的中间业务收入，而且丰富了银行的金融产品，能够更好的满足客户的多样化金融投资理财需求，对于稳固和增加客户资源有很大作用。个人及相关企业个人及企业存款是银行资金来源的最重要的组成部分。个人及企业在银行存款的唯一收入来源是利息。企业除了在银行开立银行户，对往来单位在开展正常业务时并
7、于结算外。再就是融资，大的企业一般都会通过银行融资，方法多种多样。央行再贴现和再贷款是央行对商业银行放款的一种形式。中央银行提高再贴现率，会提高商业银行向中央银行融资的成本，降低商业银行向中央银行的借款意愿，减少向中央银行的借款或贴现；再贷款利率的调整会影响商业银行的资金成本，显示央行调控银行信贷的意图较为明显。下游产业银行的下游是银行的下游是需要银行需要银行资金资金以及办理银行业务以及办理银行业务的各种企业的各种企业和个人和个人。一方面，银行将吸收的存款以贷款的形式借给需要补充货币的人去使用；另一方面，银行为商品生产者和商人办理货币的收付、结算等业务。影响产业链的主要因素存款准备金率利率存款
8、准备金率 具体对于金融体系中的微观主体上市商业银行而言，存款准备金率的上调可以通过以下几个途径形成影响：1.上调存款准备金率后，在固定成本无法调整的条件下，业务规模的下降，对银行的利润将产生冲击。2.银行为了增加存款准备金，被迫调整其资产结构，卖出持有的债券、央行票据或者收缩贷款规模。由于商业银行在央行的准备金存款收益相比其他营利性资产而言较低，这种调整直接导致银行的盈利性下降。3.央行上调存款准备金率，会对债券市场产生负面影响，上市银行的债券投资收益将因此受损。当然，根据目前的会计制度，目前各家银行的长期债券投资受到债券市场二级市场波动的影响不大，主要是各种短期债券的投资收益受到影响。利率1
9、.利率的调高有利于增强银行的资金实力。2.调整利率有利于提高银行的资金运用能力。3.调整利率有利于银行防范和化解金融风险。4.调整利率有利于银行业的平等竞争。5.调整利率有利于金融机构按照资本充足率要求加强负债和资产管理。银行产品的分类银行产品的分类20112011年银行产品的现状年银行产品的现状银行产品的需求分析银行产品的需求分析零售银行产品零售银行产品银行理财产品银行理财产品储储蓄蓄保保险险直直接接投投资资消消费费者者贷贷款款信信用用卡卡长长期期储储蓄蓄抵抵押押贷贷款款币种币种收益方式收益方式内容内容储蓄产品储蓄产品定义：定义：是指个人将其所有的人民币或外币存入储蓄机构，储是指个人将其所有
10、的人民币或外币存入储蓄机构，储蓄蓄机构依照规定支付存款本金和利息的活动。机构依照规定支付存款本金和利息的活动。主要业务种类：主要业务种类：活期存款活期存款 整存整取整存整取 零存整取零存整取 存本取息存本取息 通知存款通知存款 保险产品保险产品定义：定义：是银行与保险公司采用的一种渗透和融合的战略，是银行与保险公司采用的一种渗透和融合的战略，将银行与保险等多种金融服务联系在一起，将银行与保险等多种金融服务联系在一起，并通过客户资并通过客户资源的整合与销售渠道的共享，源的整合与销售渠道的共享，提供与保险有关的金融产品提供与保险有关的金融产品服务。服务。种类种类随银行业务的开展进行销售随银行业务的
11、开展进行销售 与银行业务基本无关的保险产品与银行业务基本无关的保险产品 信用卡产品信用卡产品定义：定义：是一种不过分依赖柜台销售的金融产品，其业务是一种不过分依赖柜台销售的金融产品，其业务环节涉及到银行传统的资产、负债和中间业务的各个领环节涉及到银行传统的资产、负债和中间业务的各个领域，和银行传统业务之间存在本质差别，是银行最全面、域，和银行传统业务之间存在本质差别，是银行最全面、最复杂、最集中的特殊业务。最复杂、最集中的特殊业务。特点：特点：出发卡数量多，速度快，但持卡消费额占社会出发卡数量多，速度快，但持卡消费额占社会零售总额的比例低，交易次数、交易额少，特约商户零售总额的比例低，交易次数
12、、交易额少，特约商户普及率低。普及率低。定义定义:由商业银行自行设计并发行，将募集到的资金根据由商业银行自行设计并发行，将募集到的资金根据产品合同约定投入相关金融市场及购买相关金融产品，获产品合同约定投入相关金融市场及购买相关金融产品，获取投资收益后，根据合同约定分配给投资人的一类理财产取投资收益后，根据合同约定分配给投资人的一类理财产品。品。币种币种收益方式收益方式内容内容人民币理财产品人民币理财产品外币理财产品外币理财产品保证收益理财产品保证收益理财产品非保证收益理财产品非保证收益理财产品债券型债券型信托型信托型挂钩型挂钩型DQLL型型特点特点从发行的银行来看：中资银行以量取胜 产品类型来
13、看：综合类、债券货币市场类、结构性产品三足鼎立 从投资对象来看：银行理财产品偏向单一投资对象 20112011年银行产品的现状年银行产品的现状截至截至6 6月月2121日，今年以来银行理财产品共发行日，今年以来银行理财产品共发行78917891款，已经超过去年全年款，已经超过去年全年发行量的发行量的80%80%。银行理财产品预估发行规模达到。银行理财产品预估发行规模达到8.258.25万亿元，而去年全年万亿元，而去年全年的发行规模为的发行规模为7.057.05万亿元。银行理财产品呈现出超短期产品占比大幅提万亿元。银行理财产品呈现出超短期产品占比大幅提升、预期收益率明显上涨的特点。升、预期收益率
14、明显上涨的特点。11超短期产品成主流超短期产品成主流22预期收益率预期收益率“水涨船高水涨船高”33银信合作产品发行回暖银信合作产品发行回暖人们对银行产品的购买可以视作对金融产品的购买，是一种投资行为，而资人们对银行产品的购买可以视作对金融产品的购买，是一种投资行为，而资本的边际效率是决定投资行为的关键。因此，影响银行产品需求的因素主要本的边际效率是决定投资行为的关键。因此，影响银行产品需求的因素主要有有:产品本身的收益性、安全性、流动性产品本身的收益性、安全性、流动性;投资者的收入水平投资者的收入水平;金融资产总量金融资产总量;投投资者对未来的预期以及金融市场的利率。对比两类银行产品，人们对
15、于理财资者对未来的预期以及金融市场的利率。对比两类银行产品，人们对于理财类产品的需求变化更为明显，也将进行着重分析。类产品的需求变化更为明显，也将进行着重分析。需求分析需求分析产品构成产品构成产品期限产品期限投资人动机投资人动机资金占可支配资产比例资金占可支配资产比例产品的损益产品的损益影响因素影响因素风险评估风险评估序号调查项目选项答案比例1理财产品的构成A债券货币型理财产品37.33%B结构型理财产品9.33%C信贷类理财产品47.67%DQDII型理财产品5.67%2产品跨度期限A小于3个月19.33%B3-6个月26.67%C6-12个月40.33%D1-2年10.00%E2年以上3.
16、67%3理财产品投资人的动机A长期财产保值/增值19.67%B短期财产增值55.67%C资产投资的一种配置9.00%D专业人士帮我理财，省心4.33%E兴趣爱好11.33%产品需求产品需求(一一)产品需求产品需求(二二)4投入资金在可支配资产中比例A10%（含）以下45.33%B10%-30%（含）31.67%C30%-50%（含）19.33%D50%-100%（含）3.67%5理财产品的损益A-10%以下（含）7.67%B-10%至0%（含）18.67%C0%至10%（含）62.33%D10%以上11.33%6投资人选择理财产品的影响因素A预期收益率54.00%B投资期限7.67%C起点金额
17、3.67%D是否保本34.67%7是否需要介绍产品风险评估结果A非常有必要89.00%B视当时的需求而定3.67%C没有必要7.33%产品需求产品需求(三三)四四.财务报表案例分析财务报表案例分析 以招商银行为例以招商银行为例以招商银行为例以招商银行为例 公司简介招商银行作为中国第一家由企业创办的商业银行，1987年在深圳经济特区成立。2002年，招商银行在上海证券交易所上市。招行目前是我国第六大银行，净资产为一千一百七十亿元，资产总额近两万亿元人民币。一.公司财务分析每股指标分析每股指标分析盈利能力分析盈利能力分析资本构成分析资本构成分析偿债能力分析偿债能力分析发展能力分析发展能力分析现金流
18、量分析现金流量分析二.资产收益情况分析 杜邦三项分解1.每股指标分析2011年第一季度，招商银行净利润增长率达52.21%，但每股收益却只有0.41元，低于预期。导致每股收益下降的原因主要有两个，一.成本收入比高于预期，2011年第一季度成本收入比2010年四季度环比上升8.6%至48.32%，二.有效税率高于预期，有效税率回升至22.72%，高于普遍预期的20%的水平。2010.6.302010.9.312010.12.31 2011.3.30每股收益0.981.461.910.41每股净资产8.739.229.6210.322.盈利能力分析从左边的表中，我们可以看招行的销售毛利率，销售净利
19、率，主营业务利润率等指标总体呈现出上升的良好态势，这表明招商银行盈利能力保持较快增长。从两张表的对比中我们可以发现招行的利润率普遍高于同期行业利润率，所以我们可以认为招商银行盈利能力处于行业中上游3.资本构成分析根据招商银行发布的第一季度财务报表显示，总负债为24419亿，总资产为25847亿元，资产负债率为94.48%。根据资料，最近几年招行的资产负债率一直保持在94%至95%间，在行业中出于中间水平，这表明招商银行资产构成情况一直比较稳定，资本情况良好。4.偿债能力分析（由于银行行业的特殊性，几乎不存在存货，可视作速动比率=流动比率，这里仅以流动比率分析）流动比率=流动资产/流动负债*10
20、0%流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。一般来说，流动比率越大，偿还短期债务的能力就强。从图表中可以看出，招商银行的流动比率一直变大，说明招行短期偿债能力增强。时间时间2010.6.302010.9.312010.12.312011.3.31流动比率0.250.270.300.355.发展能力分析2011年1-3月，招行积极顺应宏观经济形势变化，扎实推进二次转型，取得了良好的经营业绩。从上表中可以看出招行主营业务收入增长率，营业利润增长率都取得长足的发展，成绩骄人，发展能力巨大。6.现金流量分析2011年第一季度，招商银行
21、现金净流量为126亿元，其中58%来源于投资活动所产生的现金流量，为74亿，剩余42%现金流量主要来源于经营活动。二.资产收益情况分析 杜邦三项分解ROAROA（总资产收益率）（总资产收益率）FL FL 财务杠杆财务杠杆PMPM（销售净利率）（销售净利率）TATTAT（总资产周转率）（总资产周转率）ROE(净资产收益率）净资产收益率）第一步第一步 计算杜邦分解各项计算杜邦分解各项ROE（净资产收益率）=6.68%ROA（总资产收益率)=0.31%FL（财产杠杆）=21.55PM（销售净利率）=41.31%TAT（总资产周转率）=0.01 第二步 完成杜邦分解图，如下图6.68%0.31%21.
22、5541.31%0.01第三步 分析通过杜邦分解图，我们可以看到可以看到招商银行净资产收益率的主要驱动因素为净利润率和财务杠杆两项。五五.招商银行技术分析招商银行技术分析下图是招商银行多周期K线图（分别是（分别是1 1分钟图、分钟图、5 5分钟图、分钟图、1515分钟图、分钟图、3030分钟图、分钟图、6060分钟图、日线图）分钟图、日线图）招商银行主要收入来源是贷款，近几年业绩快速增长，这跟中国的经济基本面是相符的。虽然未来的增长率会有所减缓，但是，还有很多盈利点，也有很强的新产品开发能力。另外，在2009年，收购了永隆银行约53.12%的股份，成为永隆银行的控股股东。增强了公司的综合实力，
23、盈利能力和扩张能力，相信招商银行在未来几年还会有很好的成长潜力。以下是前几日上证指数与招商银行日、月以下是前几日上证指数与招商银行日、月K K线图对线图对比：比：上证指数月K线图招商银行月K线图上证指数日K线图招商银行日K线图 从以上两组对比可以基本看出招商银行的走势与大盘基本一致。因此大盘走势对于招行股价的影响巨大，投资者若想购入招行股票，必须对紧紧把握股市大盘，顺势而为！下面从两个方面，对这只股票近期的情况进行详细分析：下面从两个方面，对这只股票近期的情况进行详细分析：理论分析 道氏理论 支撑压力理论 形态理论指标分析 MA(移动平均线)MACD(指数平滑异 同移动平均线)KDJ(随机指标
24、)RSI(相对强弱指标)PSY(心理线指标)道氏理论 根据道氏理论的三种波动趋势，近期招商银行股价变动的主要趋势是下跌招行股价从4月中旬以来，在总趋势上是一路下跌；它的次级趋势出现在五月中旬和近期，五月曾出小幅度的反弹，但受累于大盘行情的不景气，很快又再次下跌，而近期股价大盘强势反弹的带动下，出现大幅度上扬；它的短暂趋势则要复杂得多，几乎在每次上涨或下跌数日后（一般为2-4日）都会出现短暂的调整或直接转向，因此对于近期其股价是否会持续上扬，我们保持谨慎的信心。支撑压力理论 从五月中旬至6月20日左右，股价在上图的轨道线中上下波动，在6月22日突破轨道线，形成上升势头，结合大盘上涨时机，此轮上涨
25、并不是个股的短期反弹，上升趋势线已然形成。形态理论 招行股价在近三周内形成圆弧底形态，反转突破趋势已成，由于圆弧形实际中较为少见，说明此时是一个绝好的买入机会。MAMA移动平均线是道氏理论的形象化表述。近一个月内，招行股票的均线指标显示出的情况并不十分乐观，短期均线自上而下贯穿长期均线，显示出股价上涨乏力，下跌压力比较大，这也符合前几周的K线趋势。但在近几日，由于大盘的回暖，股价出现上涨，短期均线出现上扬穿越长期的趋势，并且5日均线在6月22日下穿10日均线，说明股价随大盘回暖，上涨信号比较明显。MACD目前招商银行的DIF线和DEA线处于0轴以下，属空头市场。DIF线自下而上有穿越DEA线，
26、形成一次交叉，但即使穿越两线值仍然处于0轴以下运行，只能视为一次短暂的反弹，而不能确定趋势转折。柱状线持续收缩并发生翻转，则趋势出现转折可能。由于单用MACD易出现判断误差，所以一般还会利用KDJ指标作为辅助工具使用。KDJ从KDJ指数来看，50为多空均衡线，而此时K、D、J三线均已突破50均衡线，属多头市场。K线在低位上穿D线，为买入信号，J值超过100，买卖时机已至。RSI目前招商银行的RSI指标处于50-80区间内，处于强势市场，处于该市场，投资者可以买入。本周内，短期RSIL长期RSI，于6月20日出现交叉，市场属多头市场，短期RSI出现向上突破贯穿两条长期RSI，形成“黄金交叉”，买
27、入信号出现。PSY此时其PSY值为58.09，在2575之间，为常态分布。PSY指标主要反映市场心理的超买超卖，因此，当心理线指标在常态区域内上下移动时，一般应持观望态度。但其PSY曲线和PSYMA曲线同时向上运行时，为买入时机，并且在6月20日，PSY曲线向上突破PSYMA曲线，同样预示着买入的时机。而后PSY曲线和PSYMA曲线再度同时向上延伸，投资者应持股待涨。PSY值从50以下开始向上一举冲过50并缓慢向上攀升。表明近期多头力量强于空头力量，股价一路上涨。在实践运用，PSY指标要注意与成交量变异率（VR）配合使用。SUMMARY 由于大盘从2600点的支撑位上方出现反弹，并于6月24日一举突破2700点，大盘形势一片大好，带动大部分股票的上涨，投资者在诸多利好因素的刺激下，大量涌入，给股市的上涨提供强劲动力，而招商银行股票同样有大批资金流入，上涨势头明显，短期持股就能获得收益，适合短线投资；但由于目前国内CPI指数屡创新高，央行的第六次提准行为并未达到预期效果，大部分市民普遍看空后市，因此不利于长线投资。THANK YOU！