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1、第十三章第十三章开放条件下的财政政策开放条件下的财政政策开放经济体系开放经济体系 汇率概念汇率概念国际收支与国际收支与BPBP曲线曲线 ISISLMLMBPBP模型模型 1.开放经济体系开放经济体系n在凯恩斯主义经济理论中，开放经济条件下国在凯恩斯主义经济理论中，开放经济条件下国民收入（等于总需求）可以表示为：民收入（等于总需求）可以表示为：n YCIGEXIMn在该方程中，在该方程中，EXEX为出口、为出口、IMIM为进口，为进口，C C、IMIM均均为可支配收入的函数，即为（为可支配收入的函数，即为（Y YT T）的函数，）的函数，而而I I为利率的函数，为利率的函数，G G、EXEX均为
2、外生变量。均为外生变量。n这样，上式可以写成：这样，上式可以写成：n YC（YT）I（R）GEXIM（YT）n 开放条件下的乘数开放条件下的乘数n开放条件下的国民收入创造乘数的方法是：开放条件下的国民收入创造乘数的方法是：nY=C+I+G+EX-IM，国民收入等式；国民收入等式；nC=a+c（Y-T），），消费函数；消费函数；nT=tY，税收函数；税收函数；开放条件下的乘数开放条件下的乘数nG=G0，政府开支；，政府开支；nI=I0，私人投资；，私人投资；nEX=EX0，出口；，出口；nIM=m+n（Y-T），），进口函数。进口函数。n代入国民收入等式，求出乘数为：代入国民收入等式，求出乘数为
3、：n=1/1-b（1-t）+nn说明，在开放经济条件下，国民收入创造乘数说明，在开放经济条件下，国民收入创造乘数进一步变小。进一步变小。对外贸易的性质对外贸易的性质n据此人们很容易提出扩大出口，压缩进口对经据此人们很容易提出扩大出口，压缩进口对经济增长有益，至少为发展中国家产品提供了越济增长有益，至少为发展中国家产品提供了越来越大的市场，也保障了发展中国家的就业增来越大的市场，也保障了发展中国家的就业增长。长。n但是，结合实际的有关分析结果表明，进出口但是，结合实际的有关分析结果表明，进出口对国民经济的影响均是双重的：对国民经济的影响均是双重的：n（1 1）乘数由原理表明，任何扩大出口，减少）
4、乘数由原理表明，任何扩大出口，减少进口的力量都会使进口的力量都会使GNPGNP扩大。这样看来，即使扩大。这样看来，即使仅仅从增加就业角度考虑，扩大出口就是有益仅仅从增加就业角度考虑，扩大出口就是有益的。的。对外贸易的性质对外贸易的性质n（2 2）出口虽然有利于）出口虽然有利于GNPGNP的提高，但是国民经的提高，但是国民经济过度依赖出口产生对外依赖的脆弱性，国际济过度依赖出口产生对外依赖的脆弱性，国际经济的波动可能会给国内经济带来较大的影响。经济的波动可能会给国内经济带来较大的影响。n（3 3）进口虽然降低）进口虽然降低GNPGNP创造，但是如果进口的创造，但是如果进口的是关键的资本品，国内短
5、缺的资源（技术，人是关键的资本品，国内短缺的资源（技术，人才等等），这类进口则应该视为才等等），这类进口则应该视为GNPGNP的扩大因的扩大因素。素。对外贸易的性质对外贸易的性质n（4 4）国内如果出现供小于求的暂时现象，及）国内如果出现供小于求的暂时现象，及时的进口扩大有时可以缓解经济社会中存在的时的进口扩大有时可以缓解经济社会中存在的物价上升的压力。物价上升的压力。n（5 5）对外贸易规模很大时，国内货币政策调）对外贸易规模很大时，国内货币政策调整变得尤为困难，独立的货币政策往往难于实整变得尤为困难，独立的货币政策往往难于实现。现。对外贸易的性质对外贸易的性质n国际贸易对发展中国家的经济发
6、展变化的作用国际贸易对发展中国家的经济发展变化的作用可以划分为两类：可以划分为两类：n一类是国际贸易自行产生的有利于经济发展的一类是国际贸易自行产生的有利于经济发展的作用（自主的变化）；作用（自主的变化）；n一类为国际贸易政策引致的有利于经济发展的一类为国际贸易政策引致的有利于经济发展的作用（引致的变化）。作用（引致的变化）。自主的变化自主的变化n贸易提高了国内工人、农民、技术人员、企业贸易提高了国内工人、农民、技术人员、企业家的各种能力，导致生产技术与资本积累方式家的各种能力，导致生产技术与资本积累方式的各种改进。的各种改进。n虽然这些变化具有渐进式特点，但是这些变化虽然这些变化具有渐进式特
7、点，但是这些变化的最终结果是：（的最终结果是：（1 1）把原先的生产可能性边）把原先的生产可能性边界向外推，（界向外推，（2 2）产品的成本比较、贸易数量、）产品的成本比较、贸易数量、贸易结构均会发生有利的变化。贸易结构均会发生有利的变化。引致的变化引致的变化n引致的变化源于国家贸易政策的调整，这种政引致的变化源于国家贸易政策的调整，这种政策通常对发展进程产生有利的或者不利的影响。策通常对发展进程产生有利的或者不利的影响。n例如，强调进口替代与强调出口替代的贸易政例如，强调进口替代与强调出口替代的贸易政策对经济发展速度、质量显然有非常不同的影策对经济发展速度、质量显然有非常不同的影响效果。响效
8、果。引致的变化引致的变化n如果政府仅仅因为看到国际贸易过程可能产生如果政府仅仅因为看到国际贸易过程可能产生的诸如收益不平等、劳动分工不合理等问题，的诸如收益不平等、劳动分工不合理等问题，而忽略国际贸易的各种而忽略国际贸易的各种间接效应间接效应，从而采取保，从而采取保护主义政策，则可能是危险的。护主义政策，则可能是危险的。n这不仅不利于发展中国家的贸易发展，也会妨这不仅不利于发展中国家的贸易发展，也会妨碍整体经济发展。碍整体经济发展。间接效应间接效应n（1）国际贸易）国际贸易对发展中国家提对发展中国家提供了经济发展过供了经济发展过程不可缺少的资程不可缺少的资本品、原材料、本品、原材料、特种劳务等
9、物质特种劳务等物质手段。手段。n发展中国家从中获得的发展中国家从中获得的巨大利益是不能被忽视巨大利益是不能被忽视的，这种利益的取得虽的，这种利益的取得虽然不是单方面的，但是然不是单方面的，但是和和“自给自足自给自足”发展战发展战略相比，必然加快了发略相比，必然加快了发展进程和提高了发展质展进程和提高了发展质量。量。间接效应间接效应n（2 2）对发展中国家来）对发展中国家来说，比物质进口更重说，比物质进口更重要的是技术、技巧、要的是技术、技巧、管理才能的进口，它管理才能的进口，它们从中获益匪浅。这们从中获益匪浅。这就是说，国际贸易起就是说，国际贸易起到传播技术知识、传到传播技术知识、传播思想观念
10、，吸收技播思想观念，吸收技能、技巧、管理才能能、技巧、管理才能的作用的作用。n穆乐讲过：穆乐讲过：“在目前人类在目前人类进步的较低状态，使人们进步的较低状态，使人们与陌生人接触，使与自己与陌生人接触，使与自己不熟悉的思想和行动模式不熟悉的思想和行动模式进行接触，其价值怎么评进行接触，其价值怎么评价也不过高价也不过高这样的交这样的交往始终是往始终是-特别是在目特别是在目前这个时代前这个时代-社会进步社会进步的主要源泉之一。的主要源泉之一。”间接效应间接效应n（3 3）国际贸易）国际贸易也是国际资本流也是国际资本流动的媒介物。发动的媒介物。发展中国家通过国展中国家通过国际贸易扩大，国际贸易扩大，国
11、际资本进入规模际资本进入规模也会扩大。也会扩大。n尽管国际资本投资偏好尽管国际资本投资偏好不一定与发展中国家的不一定与发展中国家的经济发展要求相一致，经济发展要求相一致，但是有外资进入，总比但是有外资进入，总比没有外资进入的情况要没有外资进入的情况要好许多。好许多。间接效应间接效应n（4 4）国际贸易还对）国际贸易还对发展中国家营造健发展中国家营造健康的竞争环境，有康的竞争环境，有效反对垄断活动作效反对垄断活动作出贡献。出贡献。n因为垄断造成经济的无因为垄断造成经济的无效率，而自由贸易是反效率，而自由贸易是反垄断的最有力的武器。垄断的最有力的武器。n结论结论n哈伯勒指出：哈伯勒指出：n“.“.
12、每个人进行贸易比不进行贸易将变得更每个人进行贸易比不进行贸易将变得更好。每个国家进行自由贸易是最好的。好。每个国家进行自由贸易是最好的。”n“从经济发展角度看，近似于自由贸易（即只从经济发展角度看，近似于自由贸易（即只作较小的非本质的修正和偏离）是最好的政策。作较小的非本质的修正和偏离）是最好的政策。”2.国际贸易的基本概念国际贸易的基本概念n外汇外汇n国际收支国际收支n汇率汇率n汇率形成汇率形成国际汇兑国际汇兑（Foreign Exchange）n简称为外汇，是一国持有的外国货币和简称为外汇，是一国持有的外国货币和以外国货币表示的用以以外国货币表示的用以“进行国际结算进行国际结算的支付手段的
13、支付手段”。n辨别外汇可以有三个标准：辨别外汇可以有三个标准：n（1）外汇必须是以外币表示的国外资产（主）外汇必须是以外币表示的国外资产（主要指外国货币，包括钞票、铸币等等）；要指外国货币，包括钞票、铸币等等）；国际汇兑国际汇兑n（2）外汇必须是在国外能够得到补偿的债权）外汇必须是在国外能够得到补偿的债权（主要指外币有价债权，如外国政府公债、外（主要指外币有价债权，如外国政府公债、外国公司债券、股票等等）；国公司债券、股票等等）；n（3）外汇必须是能够兑换为其他支付手段的）外汇必须是能够兑换为其他支付手段的外币资产（主要指外币支付凭证，如票据、银外币资产（主要指外币支付凭证，如票据、银行存款、
14、邮政储蓄等等）。行存款、邮政储蓄等等）。国际收支国际收支（Balance of Payments）n国际间的外汇支付，是一国在一定时期内，由国际间的外汇支付，是一国在一定时期内，由于经济、政治与文化等等各种对外交往而发生于经济、政治与文化等等各种对外交往而发生的、必须立即结清的、来自其他国家的货币收的、必须立即结清的、来自其他国家的货币收入总额与付给其他国家的货币支出总额的对比。入总额与付给其他国家的货币支出总额的对比。n如果收入额大于支出额，该国便有国际收支顺如果收入额大于支出额，该国便有国际收支顺差；如果收入额小于支出额，该国便有国际收差；如果收入额小于支出额，该国便有国际收支逆差。支逆差
15、。汇率汇率（Exchange Rate）n是在外汇交易中形成的不同货币之间的兑换比是在外汇交易中形成的不同货币之间的兑换比率，如果把货币视为一种特殊的商品，汇率又率，如果把货币视为一种特殊的商品，汇率又可以被看作是一种货币表示的另一种货币的价可以被看作是一种货币表示的另一种货币的价格。格。n例如。用美元表示人民币价格：例如。用美元表示人民币价格：n0.12￥1.00。汇率汇率（Exchange Rate）n按照一定的汇率决定标准，目前国际上汇率制度大体按照一定的汇率决定标准，目前国际上汇率制度大体上可以划分为两类，即固定汇率与浮动汇率。上可以划分为两类，即固定汇率与浮动汇率。n在浮动汇率制度下
16、，汇率主要随着外汇市场的供求关在浮动汇率制度下，汇率主要随着外汇市场的供求关系变化而自由升降。系变化而自由升降。n与固定汇率制度相比，浮动汇率制度的最大特点是未与固定汇率制度相比，浮动汇率制度的最大特点是未来走势难以准确确定。这一特点导致外汇市场在相当来走势难以准确确定。这一特点导致外汇市场在相当的程度上表现出与商品市场、股票市场相同的性质。的程度上表现出与商品市场、股票市场相同的性质。汇率形成汇率形成n例如，在中国的外汇市场上，美元供求的均衡价格为例如，在中国的外汇市场上，美元供求的均衡价格为1=￥8.30，此时进口商需要美元，此时进口商需要美元100亿，而出口商亿，而出口商也恰好可以供给也
17、恰好可以供给100亿美元，如图：亿美元，如图：S$D$￥/8.30$100亿亿Q$美元升值，人民币贬值美元升值，人民币贬值n如果进口扩大，美元需求增加就会导致如果进口扩大，美元需求增加就会导致 D D$曲线向右移曲线向右移动至动至DsDs，此时外汇市场上美，此时外汇市场上美n元的要求大于供给。元的要求大于供给。n结果造成美元升值，人民币贬值，人民币对美元的汇结果造成美元升值，人民币贬值，人民币对美元的汇率改变为率改变为n1=1=￥8.408.40。n人民币的贬值刺激了出口，使得美元供给提高，于是人民币的贬值刺激了出口，使得美元供给提高，于是新的均衡形成。新的均衡形成。n外汇市场的均衡价格为￥外
18、汇市场的均衡价格为￥8.408.40，而均衡数量为，而均衡数量为150150亿亿美元。美元。美元贬值，人民币升值美元贬值，人民币升值n如果出口扩大，美元供给增加就会导致如果出口扩大，美元供给增加就会导致S S$曲线曲线向右移动至向右移动至SsSs，此时外汇市场上美元的需求，此时外汇市场上美元的需求小于供给。小于供给。n结果造成美元贬值，人民币升值，人民币对美结果造成美元贬值，人民币升值，人民币对美元的汇率改变为元的汇率改变为1=1=￥8.208.20。n人民币的升值刺激了进口，使得美元需求提高，人民币的升值刺激了进口，使得美元需求提高，于是新的均衡形成。于是新的均衡形成。n外汇市场的均衡价格为
19、￥外汇市场的均衡价格为￥8.208.20，而均衡数量也，而均衡数量也为为150150亿美元。亿美元。人民币贬值对外贸的影响人民币贬值对外贸的影响 n如果将均衡汇率固定在￥如果将均衡汇率固定在￥10.12，并且不允许变，并且不允许变动，那么外汇市场的不平衡造成的汇率波动就会直接动，那么外汇市场的不平衡造成的汇率波动就会直接影响进出口规模，使之恢复均衡。影响进出口规模，使之恢复均衡。n例如，如果出口扩大，经济社会就会发生出超，出口例如，如果出口扩大，经济社会就会发生出超，出口商要将更多的美元兑换成人民币，于是对人民币的需商要将更多的美元兑换成人民币，于是对人民币的需求增加，产生了人民币升值的压力，
20、即迫使人民币汇求增加，产生了人民币升值的压力，即迫使人民币汇率从原先的￥率从原先的￥10.12升值为￥升值为￥10.14。n此时意味着进口商可以用相同的人民币买到更多的美此时意味着进口商可以用相同的人民币买到更多的美元，减少了进口成本，增加进口，同时增加了在外汇元，减少了进口成本，增加进口，同时增加了在外汇市场上对人民币的供给。市场上对人民币的供给。人民币贬值对外贸的影响人民币贬值对外贸的影响 n但是，升值对出口商不利，意味着要用更多的但是，升值对出口商不利，意味着要用更多的美元兑换同样数量的人民币，实际上是增加了美元兑换同样数量的人民币，实际上是增加了出口成本，抑制了出口，同时在外汇市场上减
21、出口成本，抑制了出口，同时在外汇市场上减少了对美元的需求；少了对美元的需求；n结果造成外汇市场上出现供大于求的缺口，迫结果造成外汇市场上出现供大于求的缺口，迫使人民币汇率下调，以刺激出口抑制进口，最使人民币汇率下调，以刺激出口抑制进口，最后使汇率恢复到原先的均衡水平，即￥后使汇率恢复到原先的均衡水平，即￥10.12。人民币升值对外贸的影响人民币升值对外贸的影响 n如果进口扩大，经济社会就会发生入超，进口如果进口扩大，经济社会就会发生入超，进口商要将更多的人民币兑换成美元，于是对人民商要将更多的人民币兑换成美元，于是对人民币的供给增加，产生了人民币贬值的压力，即币的供给增加，产生了人民币贬值的压
22、力，即迫使人民币汇率从原先的￥迫使人民币汇率从原先的￥10.12贬值为贬值为￥10.10。n此时意味着出口商可以用相同的美元兑换到更此时意味着出口商可以用相同的美元兑换到更多的人民币，减少了出口成本，增加出口，同多的人民币，减少了出口成本，增加出口，同时增加了在外汇市场上对人民币的需求。时增加了在外汇市场上对人民币的需求。人民币升值对外贸的影响人民币升值对外贸的影响 n但是，贬值对进口商不利，意味着要用更多的但是，贬值对进口商不利，意味着要用更多的人民币兑换同样数量的美元，实际上是增加了人民币兑换同样数量的美元，实际上是增加了进口成本，抑制了进口，同时在外汇市场上减进口成本，抑制了进口，同时在
23、外汇市场上减少了对美元的供给；结果造成外汇市场上出现少了对美元的供给；结果造成外汇市场上出现求大于供的缺口，迫使人民币汇率上调，以刺求大于供的缺口，迫使人民币汇率上调，以刺激进口抑制出口，最后使汇率恢复到原先的均激进口抑制出口，最后使汇率恢复到原先的均衡水平，即￥衡水平，即￥10.12。贸易盈余与进口、出口的关系贸易盈余与进口、出口的关系n如果用贸易盈余变得来表示贸易状况的话，可如果用贸易盈余变得来表示贸易状况的话，可以得到贸易盈余与进口、出口的下述关系；以得到贸易盈余与进口、出口的下述关系；nTSP（EX）Pf/e（IM）n这里：这里：TS，名义贸易盈余；，名义贸易盈余；P（EX），出口），
24、出口收入的本币价值；收入的本币价值；Pf，国外价格水平；，国外价格水平；e，汇，汇率；率；nPf（IM），进口开支的外币价值；），进口开支的外币价值；nPf/e（IM），即为），即为Pf（IM）e，代表以本币表，代表以本币表示的进口价值。示的进口价值。汇率变动对产品市场的影响汇率变动对产品市场的影响n汇率变动对产品市场的影响也是明显的，可以汇率变动对产品市场的影响也是明显的，可以将将e代入国民收入会计恒等式，并以隐函数形代入国民收入会计恒等式，并以隐函数形式表示，即式表示，即nYC（YT）I（R）GEX（e）IM（YT，e）n 3.国际收支与国际收支与BP曲线曲线 n一国的国际收支统计包括：一
25、国的国际收支统计包括：n经常项目及其平衡经常项目及其平衡n资本项目及其平衡资本项目及其平衡n官方储备项目及其平衡。官方储备项目及其平衡。国际收支：国际收支：经常项目经常项目n经常项目平衡表示进出口差额加上来自于外部经常项目平衡表示进出口差额加上来自于外部的各种要素收入。的各种要素收入。nEXIMNFRn这里这里NFR代表外部要素净收入：代表外部要素净收入：n如果如果NFR0，那么就会存在着，那么就会存在着n（EXIM）NX，即净出口。即净出口。国际收支：国际收支：经常项目经常项目n可以认为进出口的规模取决于国民收入的规模与汇率可以认为进出口的规模取决于国民收入的规模与汇率水平。水平。n因为国民
26、收入的大小影响进口数量，而汇率高低影响因为国民收入的大小影响进口数量，而汇率高低影响出口数量，所以，可以认为经常项目的平衡取决于国出口数量，所以，可以认为经常项目的平衡取决于国民收入与汇率水平。民收入与汇率水平。国际收支：国际收支：资本项目资本项目n资本项目表示一国对外部资产的占有情况，包资本项目表示一国对外部资产的占有情况，包括括“金融资产进口金融资产进口”，即资本外流（如本国居，即资本外流（如本国居民增加了外国存款、购买外国债券等等），和民增加了外国存款、购买外国债券等等），和“金融资产出口金融资产出口”，即外国资本的流入，（如，即外国资本的流入，（如外国进行的直接投资、购买本国的债券、在
27、本外国进行的直接投资、购买本国的债券、在本国的存款等等）。国的存款等等）。国际收支：国际收支：资本项目资本项目n这种货币流动可以简单地理解为是本国利率变这种货币流动可以简单地理解为是本国利率变动造成的。所以，可以认为资本项目的平衡取动造成的。所以，可以认为资本项目的平衡取决于利率水平。决于利率水平。n资本项目的差额通常表示为：资本项目的差额通常表示为：AX-AM（资产（资产出口减资产进口）。出口减资产进口）。国际收支：国际收支：官方储备项目官方储备项目n官方储备项目主要包括外汇、黄金、海外存款官方储备项目主要包括外汇、黄金、海外存款等等。通常用等等。通常用ORT表示。表示。n根据这种简单认识，
28、可以把国际收支差额根据这种简单认识，可以把国际收支差额（BP）表示为经常项目差额与资本项目差额，）表示为经常项目差额与资本项目差额，它应该等于官方储备的变动，即有下述关系存它应该等于官方储备的变动，即有下述关系存在：在：国际收支：国际收支：官方储备项目官方储备项目nBP=（EX-IM）+（AX-AM）=ORTn如果如果ORT为零，就有为零，就有EB=ORT=0，即（，即（IM-EX）=（AX-AM）的关系存在。）的关系存在。n（IM-EXIM-EX）为净进口（代表贸易逆差），而（）为净进口（代表贸易逆差），而（AX-AMAX-AM）为金融资产）为金融资产净出口（代表资本项目的顺差净出口（代表资
29、本项目的顺差-外国资本的流入大于本国资本的外国资本的流入大于本国资本的流出）流出）BP曲线及其特点曲线及其特点Y RBP=0BP曲线及其特点曲线及其特点n（1）如果）如果BP0，表示外汇供求平衡，没有汇率变，表示外汇供求平衡，没有汇率变动的外在压力，即处于外部均衡状态。动的外在压力，即处于外部均衡状态。BP曲线及其特点曲线及其特点n（2）在国民收入扩大，而利率水平未发生变）在国民收入扩大，而利率水平未发生变动的情况下，就会出现进口扩大，而进口扩大动的情况下，就会出现进口扩大，而进口扩大使使BP0不能愈益维持，对外不平衡出现，即不能愈益维持，对外不平衡出现，即入超发生，入超发生，BP小于小于0。
30、n那么，恢复那么，恢复BP0，只能提高利率，在利率提，只能提高利率，在利率提高情况下，更多的外部资本流入，抵销了入超，高情况下，更多的外部资本流入，抵销了入超，使使BP恢复为恢复为0，即重新恢复均衡。，即重新恢复均衡。BP曲线及其特点曲线及其特点n（3）如果国民收入没有扩大，而进口也没有增加，）如果国民收入没有扩大，而进口也没有增加，国内利率水平发生了变动，如上升，就会吸引外部资国内利率水平发生了变动，如上升，就会吸引外部资本流入，造成本流入，造成BP大于大于0，相当于出超。，相当于出超。n在这种情况下，资本流入增加会造成产出的扩大，即在这种情况下，资本流入增加会造成产出的扩大，即国民收入的增
31、长，而国民收入的增长造成进口扩大，国民收入的增长，而国民收入的增长造成进口扩大，于是进口增加，抵销了出超，使于是进口增加，抵销了出超，使BP恢复为恢复为0。n（1 1）、（）、（2 2）、（）、（3 3）为国际收支自动平衡机制。）为国际收支自动平衡机制。BP曲线及其特点曲线及其特点n（4）BP曲线的斜率取决于资本流动对利率变曲线的斜率取决于资本流动对利率变动的敏感程度。动的敏感程度。n如果比较敏感（即利率弹性较大），如果比较敏感（即利率弹性较大），BP曲线曲线呈平缓状态；呈平缓状态；n如果较不敏感（即利率弹性较小），如果较不敏感（即利率弹性较小），BP曲线曲线呈陡直状态。呈陡直状态。BP曲线及
32、其特点曲线及其特点n（5）汇率变动可以引起）汇率变动可以引起BP曲线的位置变动，曲线的位置变动，一般情况下：一般情况下：ne下降，会使下降，会使BP曲线右移，表示贸易盈余扩大；曲线右移，表示贸易盈余扩大；ne上升，会使上升，会使BP曲线左移，表示贸易盈余减少。曲线左移，表示贸易盈余减少。4.ISLMBP模型模型 n将将ISIS、LMLM、BPBP三条曲线结合起来，可以说明一国内部三条曲线结合起来，可以说明一国内部平衡与外部平衡的关系，如图平衡与外部平衡的关系，如图 RYISLMBP=0aIS bLMc财政政策、货币政策对外部均衡的影响财政政策、货币政策对外部均衡的影响n点点a，初始的内部平衡与
33、外部平衡同时取得，初始的内部平衡与外部平衡同时取得，是一种理想的国民经济均衡状态。是一种理想的国民经济均衡状态。n如果此时国内需求扩大，或者政府实行了扩张如果此时国内需求扩大，或者政府实行了扩张性的财政政策，从而使性的财政政策，从而使IS曲线右移，从曲线右移，从IS移到移到IS，国内经济均衡处于点，国内经济均衡处于点b。财政政策、货币政策对外部均衡的影响财政政策、货币政策对外部均衡的影响n在点在点b，由于国民收入扩大，利率上升，进口，由于国民收入扩大，利率上升，进口扩大，入超增加，导致国际收支出现逆差，实扩大，入超增加，导致国际收支出现逆差，实际上使国民经济处于一种内部均衡，而外部非际上使国民
34、经济处于一种内部均衡，而外部非均衡的状态。均衡的状态。n同样，政府扩张性货币政策也会伴随利率水平同样，政府扩张性货币政策也会伴随利率水平下降，国民收入扩大，进口扩大，入超增加，下降，国民收入扩大，进口扩大，入超增加，导致国际收支出现逆差，如点导致国际收支出现逆差，如点c所示。所示。财政政策、货币政策对外部均衡的影响财政政策、货币政策对外部均衡的影响n无论国际收支处于逆差状态，还是处于顺差状无论国际收支处于逆差状态，还是处于顺差状态，外部非均衡总是不能长期持续下去，随后态，外部非均衡总是不能长期持续下去，随后的经济调整会使其恢复到新的内、外均衡状态。的经济调整会使其恢复到新的内、外均衡状态。n那
35、么，在开放经济条件下，政府经济政策的有那么，在开放经济条件下，政府经济政策的有效性则会更多地取决于其所实行的汇率制度效性则会更多地取决于其所实行的汇率制度固定汇率，或浮动汇率。固定汇率，或浮动汇率。浮动汇率制度下财政政策效果浮动汇率制度下财政政策效果b a财政扩张导致IS右移汇率贬值导致IS 继续右移BP 右移表示汇率贬值，起到扩大出口作用特点：特点：n在在BP曲线斜率越是大于曲线斜率越是大于LM曲线斜率情况下，曲线斜率情况下，扩张性财政政策的作用效果就相对越好；即使扩张性财政政策的作用效果就相对越好；即使在资本完全不允许流动的场合，即在资本完全不允许流动的场合，即BP曲线为曲线为一垂直线时，
36、扩张性财政政策也能够发挥出其一垂直线时，扩张性财政政策也能够发挥出其基本作用。基本作用。特点：特点：n在在BP曲线斜率越是小于曲线斜率越是小于LM曲线斜率情况下，曲线斜率情况下，扩张性财政政策的作用效果就相对越差；扩张性财政政策的作用效果就相对越差；n而在资本流动对利率变化极端敏感并允许其充而在资本流动对利率变化极端敏感并允许其充分自由流动的场合，则分自由流动的场合，则BP曲线成为一水平线，曲线成为一水平线，此时扩张性财政政策就会失去任何作用效果。此时扩张性财政政策就会失去任何作用效果。特点：特点：n这是因为在这是因为在BP曲线成为一水平线时，扩张性曲线成为一水平线时，扩张性财政政策导致利率提
37、高（财政政策导致利率提高（IS曲线右移的结果），曲线右移的结果），资本大量流入，造成国际收支顺差，进而迫使资本大量流入，造成国际收支顺差，进而迫使本币升值，本币升值进一步刺激进口和抑制出本币升值，本币升值进一步刺激进口和抑制出口，完全抵消了扩张性财政政策的作用（将已口，完全抵消了扩张性财政政策的作用（将已经右移的经右移的IS曲线再次拖回到原先的位置）。曲线再次拖回到原先的位置）。财政扩张刺激IS右移本币升值进口增加抵消财政扩张作用固定汇率制度下财政政策效果固定汇率制度下财政政策效果财政扩张导致IS 右移固定汇率导致本币升值，出口下降，国际收支均衡，国民收入相对减少特点：特点：n在固定汇率制度下
38、，在固定汇率制度下，BP曲线斜率越是大于曲线斜率越是大于LM曲线斜率，扩张性财政政策的作用效果就相对曲线斜率，扩张性财政政策的作用效果就相对越差，因为扩张性财政政策带来的本币贬值的越差，因为扩张性财政政策带来的本币贬值的压力，是依靠政府紧缩性货币政策予以平抑的，压力，是依靠政府紧缩性货币政策予以平抑的，起到了起到了“松财政松财政-紧货币紧货币”的政策搭配效果。的政策搭配效果。特点：特点：n当然，在当然，在BP曲线斜率越是小于曲线斜率越是小于LM曲线斜率情曲线斜率情况下，扩张性财政政策的作用效果就相对越好，况下，扩张性财政政策的作用效果就相对越好，因为扩张性财政政策带来的本币升值的压力，因为扩张性财政政策带来的本币升值的压力，是依靠政府扩张性货币政策予以平抑的，起到是依靠政府扩张性货币政策予以平抑的，起到了了“松财政松财政-松货币松货币”的政策搭配效果。的政策搭配效果。