营运资本管理 (2)幻灯片.ppt

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1、营运资本管理营运资本管理第1页，共83页，编辑于2022年，星期二第十章 流动资产管理l营运资本管理概述营运资本管理概述l现金管理现金管理l应收账款管理应收账款管理l存货规划及控制存货规划及控制l流动负债管理流动负债管理第2页，共83页，编辑于2022年，星期二l营运资本的概念营运资本的概念l营运资本与现金周转营运资本与现金周转l营运资本管理的原则营运资本管理的原则 营运资本管理营运资本管理第3页，共83页，编辑于2022年，星期二营运资本的概念营运资本的概念广义：短期（流动）资产狭义：短期资产减去短期负债短期资产减去短期负债的差额l营运资本管理主要解决两个问题l如何确定短期资产的最佳持有量l

2、如何筹措短期资金第4页，共83页，编辑于2022年，星期二营运资本与现金周转营运资本与现金周转应收账款周转l存货周转转帐(清算)l时间应付账款周转l转账l 采购原料 支付命令 付出现金订货 收到货物 销售 对方付款 收到现金l l l l l l l l l l?第5页，共83页，编辑于2022年，星期二营运资金管理的原则营运资金管理的原则 l认真分析生产经营状况、合理确定营运资金的需要认真分析生产经营状况、合理确定营运资金的需要数量数量 l在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金 l加速营运资金的周转，提高资金的利用效率加速营运资金的周转，提高资金的利

3、用效率 l合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保障企合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保障企业有足够的业有足够的短期偿债短期偿债能力能力 第6页，共83页，编辑于2022年，星期二l短期资产的特征与分类短期资产的特征与分类 l短期资产的持有政策短期资产的持有政策l短期资产政策对公司风险和收益的影响短期资产政策对公司风险和收益的影响 短短期期资资产产又又称称作作流流动动资资产产，是是指指可可以以在在1 1年年以以内内或或超超过过1 1年年的的一一个个营营业业周周期期内变现或运用的资产内变现或运用的资产短期资产管理短期资产管理第7页，共83页，编辑于2022年，星期二短期资产管理l短期资产具

4、有以下几个突出特点短期资产具有以下几个突出特点周转速度快周转速度快 变现能力强变现能力强 财务风险小财务风险小 短期资产按不同标准可作不同分类短期资产按不同标准可作不同分类l按实物形态按实物形态l按照在生产经营循环中所处的流程按照在生产经营循环中所处的流程第8页，共83页，编辑于2022年，星期二短期资产政策类型收益低风险小 收益高收益高 风险大风险大 收益和风险的平衡 销售额流动资产宽松政策适中政策紧缩政策短期资产持有政策短期资产持有政策 第9页，共83页，编辑于2022年，星期二l短期筹资政策的类型短期筹资政策的类型l临时性短期资产临时性短期资产l资资产产l固定资产固定资产l永久性短期资产

5、永久性短期资产l稳健型筹资政稳健型筹资政策策l配合型筹资配合型筹资政策政策l激进型筹资政激进型筹资政策策第10页，共83页，编辑于2022年，星期二l2-2-短期筹资政策的类型短期筹资政策的类型l配合型筹资政策配合型筹资政策l是指公司的负债结构与公司资产的寿命周期相对应，其特点是：临时性是指公司的负债结构与公司资产的寿命周期相对应，其特点是：临时性短期资产所需资金用临时性短期负债筹集，永久性短期资产和固定资产所短期资产所需资金用临时性短期负债筹集，永久性短期资产和固定资产所需资金用自发性短期负债和长期负债、权益资本筹集。需资金用自发性短期负债和长期负债、权益资本筹集。第11页，共83页，编辑于

6、2022年，星期二l2-2-短期筹资政策的类型短期筹资政策的类型l激进型筹资政策激进型筹资政策l激进型筹资政策的特点是：临时性短期负债不但要满足临时性短期激进型筹资政策的特点是：临时性短期负债不但要满足临时性短期资产的需要，还要满足一部分永久性短期资产的需要，有时甚至全部资产的需要，还要满足一部分永久性短期资产的需要，有时甚至全部短期资产都要由临时性短期负债支持短期资产都要由临时性短期负债支持。第12页，共83页，编辑于2022年，星期二l2-2-短期筹资政策的类型短期筹资政策的类型l稳健型筹资政策稳健型筹资政策l稳健型筹资政策的特点是：临时性短期负债只满足部分临时性短期资产稳健型筹资政策的特

7、点是：临时性短期负债只满足部分临时性短期资产的需要，其他短期资产和长期资产，用自发性短期负债、长期负债和权的需要，其他短期资产和长期资产，用自发性短期负债、长期负债和权益资本筹集满足益资本筹集满足。第13页，共83页，编辑于2022年，星期二第十章 流动资产管理l营运资本管理营运资本管理l短期资产管理短期资产管理l现金管理现金管理l短期金融资产管理短期金融资产管理（参考）（参考）l应收账款管理应收账款管理l存货规划及控制存货规划及控制第14页，共83页，编辑于2022年，星期二l现金管理的动机与内容现金管理的动机与内容 l现金预算管理现金预算管理（略）l现金持有量决策现金持有量决策 l现金的日

8、常控制现金的日常控制 现现金金管管理理是是在在现现金金的的流流动动性性与与收收益益性性之之间间进行权衡选择的过程。进行权衡选择的过程。4.2现金管理现金管理第15页，共83页，编辑于2022年，星期二现金管理的动机与内容现金的概念l现金是指公司占用在各种货币形态上的资产，现金是指公司占用在各种货币形态上的资产，包括库存现金、银行存款及其他货币资金包括库存现金、银行存款及其他货币资金l企业资产中流动性最强的资产企业资产中流动性最强的资产l同时也是盈利能力最差的资产同时也是盈利能力最差的资产持有现金的动机l交易动机交易动机 l补偿动机补偿动机 l谨慎（预防）动机谨慎（预防）动机 l投资（投机）动机

9、投资（投机）动机 第16页，共83页，编辑于2022年，星期二现金管理的动机与内容现金管理的内容第17页，共83页，编辑于2022年，星期二l现金管理的动机与内容现金管理的动机与内容 l现金持有量决策现金持有量决策 l现金的日常控制现金的日常控制 现金管理现金管理第18页，共83页，编辑于2022年，星期二现金持有决策机会成本（持有）企业因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的投资收益。机会成本=现金持有量有价证券利率 短缺成本在现金持有量不足而又无法及时将其他资产变现而给公司造成的损失。转换成本管理成本现金的成本成本分析模型 总成本 机会成本 短缺成本（转换成本）最佳持有量 最低成本*lO

10、 成本 现金持有量l管理成本第19页，共83页，编辑于2022年，星期二现金持有决策项目ABCD现金持有量100200300400机会成本率12%12%12%12%短缺成本5030100成本分析模型方案现金持有量机会成本短缺成本相关总成本A10010012%=125012+50=62B20020012%=243024+30=54C30030012%=361036+10=46D40040012%=48048+0=48例例 题题第20页，共83页，编辑于2022年，星期二现金持有决策（略）存货模型：现金与短期证券之间可以相互转换 t2 时间 平均余额 现金余额lN N/2l0 t1确定现金余额的存

11、货模型确定现金余额的存货模型 第21页，共83页，编辑于2022年，星期二现金持有决策存货模型考虑考虑:持有成本和转换成本持有成本和转换成本现金管理相关总成本=持有机会成本+固定性转换成本最佳现金余额 lTCTC总成本；总成本；lb b现金与有价证券现金与有价证券的转换成本；的转换成本；lT T特定时间内的现特定时间内的现金需求总额；金需求总额；lN N理想的现金转理想的现金转换数量换数量(最佳现金余最佳现金余额额)；li i短期有价证券短期有价证券利息率。利息率。令=0，第22页，共83页，编辑于2022年，星期二现金持有决策例例 题题存货模型新宇公司预计全年需要现金150 000元，现金与

12、有价证券的转换成本为每次200元，有价证券的利息率为15%。则新宇公司的最佳现金余额为：元元这就意味着公司从有价证券转换为现金的次数为7.5次(150000/20000)局限性：l模型假设现金收入只在期初或期末发生 l模型假设现金支出均匀发生 l没有考虑现金安全库存 第23页，共83页，编辑于2022年，星期二现金持有决策米勒-欧尔模式假定每日现金流量为正态分布（随机波动），现金与有价证券之间能够自由兑换假定每日现金流量为正态分布（随机波动），现金与有价证券之间能够自由兑换 现金余额的均衡点 现金余额上限现金余额下限均衡点现金余额lUZ*LlO时间 确定现金余额的米勒欧尔模型确定现金余额的米勒

13、欧尔模型第24页，共83页，编辑于2022年，星期二现金持有决策米勒-欧尔模式最佳现金余额的均衡点 而上限为：下限的受到企业每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素影响。其意义：既考虑了机会成本、转换成其意义：既考虑了机会成本、转换成本，也重点关注了不确定性。本，也重点关注了不确定性。第25页，共83页，编辑于2022年，星期二现金持有决策恒远公司的日现金余额标准差为恒远公司的日现金余额标准差为50005000元，元，每次证券交易的成本为每次证券交易的成本为500500元，有价证券的元，有价证券的日收益率为日收益率为0.06%0.06%，公司每日最低现金需要，公司每日最低现金需要为为0

14、 0，那么恒远公司的现金最佳持有量和持，那么恒远公司的现金最佳持有量和持有量上限分别为多少？有量上限分别为多少？例例 题题米勒-欧尔模式第26页，共83页，编辑于2022年，星期二l现金管理的动机与内容现金管理的动机与内容 l现金持有量决策现金持有量决策 l现金的日常控制现金的日常控制 现金管理现金管理第27页，共83页，编辑于2022年，星期二现金的日常控制现金的日常控制现金收支两条线管理:比如禁止“坐支”现金流动同步化：收支同步 收款管理:集中银行、锁箱系统等付款管理：浮游量、汇票代替支票支付、工资支付方式、使用零余额账户等第28页，共83页，编辑于2022年，星期二第十章 流动资产管理l

15、营运资本管理营运资本管理l短期资产管理短期资产管理l现金管理现金管理l短期金融资产管理（略）短期金融资产管理（略）l应收账款管理应收账款管理l存货规划及控制存货规划及控制第29页，共83页，编辑于2022年，星期二持有短期金融资产的动机持有短期金融资产的动机以短期投资作为现金的替代品以短期投资作为现金的替代品以短期投资取得一定的收益以短期投资取得一定的收益 短期金融资产管理的原则与内容短期金融资产管理的原则与内容l理智投资原则理智投资原则l分散投资原则分散投资原则l安全性、流动性与盈利性相均衡原则安全性、流动性与盈利性相均衡原则短期金融资产管理短期金融资产管理短短期期金金融融资资产产，是是指指

16、能能够够随随时时变变现现并并且且持持有有时时间间不不准准备备超超过过1 1年年（含含1 1年年）的的，包包括括股股票票、债债券券、基金等。基金等。第30页，共83页，编辑于2022年，星期二短期金融资产管理短期金融资产管理短期金融资产的种类短期金融资产的种类l短期国库券l大额可转让定期存单l货币市场基金l商业票据l证券化资产第31页，共83页，编辑于2022年，星期二短期金融资产的种类短期国库券 l短期国库券一般期限在一年以下，多为三个月或六个月，也有一年期的。19941994年我国财政部首次发行了半年和一年的短期国库年我国财政部首次发行了半年和一年的短期国库券券 第32页，共83页，编辑于2

17、022年，星期二短期金融资产的种类大额可转让定期存单 l1961年，为了使存单更具流动性并使之对投资者更具吸引力，花旗银行（Citibank）发行了第一张大额（10万美元以上）可在二级市场上转卖的可转让的存单。l我国在我国在19801980年以来，主要的国有商业银行吸收和仿效外国的经验，开始发年以来，主要的国有商业银行吸收和仿效外国的经验，开始发行大额可转让定期存单以扩大存款业务。行大额可转让定期存单以扩大存款业务。l我国的对城乡居民个人发行的大额可转让定期存单，面额有l万元、2万元、5万元 l对企业、事业单位发行的大额可转让定期存单，面额有50万元、100万元、500万元 l期限为3个月、6

18、个月、12个月 历史面额期限第33页，共83页，编辑于2022年，星期二短期金融资产的种类货币市场基金货币市场基金最早创于1972年的美国我国我国20042004年年8 8月颁布了第一个月颁布了第一个货币市场基金管理暂行规定货币市场基金管理暂行规定货币市场基金可以投资于以下金融性资产：现金；一年以内(含一年)的银行定期存款、大额存单剩余期限在三百九十七天以内(含三百九十七天)的债券期限在一年以内(含一年)的债券回购期限在一年以内(含一年)的中央银行票据等 货币市场基金不能用于下述金融金融工具的投资股票可转换债券剩余期限超过三百九十七天的债券信用等级在AAA级以下的企业债券货货币币市市场场基基金

19、金是是指指投投资资于于货货币币市市场场上上的的短短期期有有价价证证券的一种基金。券的一种基金。第34页，共83页，编辑于2022年，星期二短期金融资产的种类商业票据 是大型工商企业或金融企业为筹措短期资金而发行的无担保短期本票。第35页，共83页，编辑于2022年，星期二短期金融资产的种类证券化资产 证证券券化化资资产产就就是是实实施施了了资资产产证证券券化的资产。化的资产。流程l首先发起人把证券化资产出售给一家特设信托机构（Special Purpose Vehicle，简称SPV），或者由SPV主动购买可以证券化的资产，l由SPV将这些资产汇集成资产池（Asset Pool），并以该资产池

20、所产生的现金流为支撑在金融市场上发行有价证券，l为了提高资产支持证券的等级，SPV常常还会在发行之前聘请证券评级机构对资产支持证券（Asset-Backed Securitization）进行信用评级，l最后再由证券承销商把有资产支持的证券销售给投资者l我我国国资资产产证证券券化化的的发发起起人人一一般般为为银银行行或或资资产产管管理理公公司司（如如信信达达、长城、华融与东方等资产管理公司）。长城、华融与东方等资产管理公司）。l20072007年年全全面面爆爆发发的的次次贷贷危危机机表表明明，这这种种创创新新金金融融工工具具所所隐隐藏藏的的风风险险也是不容忽视的。也是不容忽视的。-房地产抵押贷

21、款房地产抵押贷款第36页，共83页，编辑于2022年，星期二短期金融资产的投资组合决策 l三分组合模式l1/3投资于风险较大的有发展前景的成长性股票；l1/3投资于安全性较高的债券或优先股等有价证券；l1/3投资于中等风险的有价证券。l风险与收益组合模式l同等风险的证券，选择报酬高的；l同等报酬的证券，选择风险低的；l选择风险呈负相关的证券进行投资组合，以便分散掉证券的非系统性风险。l期限搭配组合模式l长期不用的资金进行长期投资，以获得较大的投资收益；l近期要使用的资金，投资于风险较小、易于变现的有价证券；l通过期限搭配，使现金流入与流出的时间尽可能接近，降低由于到期日不同而造成的机会成本。第

22、37页，共83页，编辑于2022年，星期二第十章 流动资产管理l营运资本管理营运资本管理l短期资产管理短期资产管理l现金管理现金管理l短期金融资产管理短期金融资产管理l应收账款管理应收账款管理l存货规划及控制存货规划及控制第38页，共83页，编辑于2022年，星期二增加销售增加销售减少存货减少存货功能目标l强化竞争、扩大销售的功能强化竞争、扩大销售的功能l降低成本，提高应收账款投资的效益降低成本，提高应收账款投资的效益l 机会成本：一般按有价证券的利息率计算机会成本：一般按有价证券的利息率计算l 管理成本管理成本-调查费用、收集信息费用、记录费用、调查费用、收集信息费用、记录费用、收账费用、其

23、他收账费用、其他l 坏账成本坏账成本应收账款成本l信用标准信用标准l信用条件信用条件l收账政策收账政策信用政策l4.3 应收账款管理应收账款管理第39页，共83页，编辑于2022年，星期二信用标准信用标准l企业同意向客户提供商业信用而提出的基本要求。企业同意向客户提供商业信用而提出的基本要求。l判断标准：预期的坏账损失率判断标准：预期的坏账损失率l信用标准放宽信用标准放宽-销售增加销售增加 -应收账款投资增加应收账款投资增加 -机会成本上升机会成本上升 -管理成本上升管理成本上升 -坏账损失上升坏账损失上升信用政策第40页，共83页，编辑于2022年，星期二信用标准例例 项 目数 据：销售收入

24、（元）100 000：销售利润率20%：平均收现期45天：平均坏账损失率6%：应收账款占用资金的机会成本15%项目A方案（较紧的信用标准）B方案（较松的信用标准）销售收入减少10000元增加15000元收现期销售收入减少部分的平均收现期为90天，剩余90000元的平均收现期降为40天销售收入增加部分的平均收现期为75天，原100000元的平均收现期仍为45天坏账损失率销售收入减少部分的坏账损失率为8.7%，剩余90000元的平均坏账损失率降为5.7%销售收入增加部分的坏账损失率为12%，原100000元的平均坏账损失率仍为6%恒远公司备选的两种信用标准恒远公司备选的两种信用标准恒远公司在当前信

25、用政策下的经营情况恒远公司在当前信用政策下的经营情况第41页，共83页，编辑于2022年，星期二信用标准恒远公司备选的两种信用标准测算结果恒远公司备选的两种信用标准测算结果（总量法）（总量法）项目A方案（较紧的信用标准）B方案（较松的信用标准）销售利润应收账款机会成本=平均应收账款余额（变动成本率）机会成本坏账损失净收益第42页，共83页，编辑于2022年，星期二信用政策信用条件信用条件l企业要求客户支付赊销款项的条件。企业要求客户支付赊销款项的条件。l信用期限信用期限l企业为客户规定的最长付款期限。企业为客户规定的最长付款期限。l折扣期限折扣期限l企业为客户规定的可以享受现金折扣的付款期限。

26、企业为客户规定的可以享受现金折扣的付款期限。l现金折扣现金折扣 例：例：“2/102/10，n/30”n/30”第43页，共83页，编辑于2022年，星期二案例分析：案例分析：4-4,5l【例例4-4】公司目前采用30天按发票金额(即无现金折扣)收款的信用政策，拟将信用期间放宽至60天，仍按发票金额收款。假设该企业最低投资报酬率为15%，其他有关数据如表4-2所示。2023/1/14第44页，共83页，编辑于2022年，星期二增量法增量法项 目信用期间(30天)信用期间(60天)“全年”销售量(件)100 000 120 000 “全年”销售额(单价5元)500 000 600 000 “全年

27、”销售成本(元)：450 000530 000 变动成本(每件4元)400 000 480 000 固定成本(元)50 000 50 000 “全年”毛利(元)50 000 70 000 可能发生的收账费用(元)3 000 4 000 可能发生的坏账损失(元)5 000 9 000 2023/1/14第45页，共83页，编辑于2022年，星期二l（1）收益增加）收益增加 收益销售量单位边际贡献 收益增加销售量增加单位边际贡献 (120 000100 000)(54)20 000元l（2）成本增加）成本增加 机会成本日销售额平均收现期变动成本率资本成本 机会成本增加（日销售额平均收现期）增加变动

28、成本率资本成本 =7 000元 管理成本（收账费用）增加4 0003 0001 000元 坏账成本（坏账损失）增加9 0005 0004 000元l3）改变信用期的损益）改变信用期的损益 改变信用期间的损益收益增加成本增加 20 000（7 0001 0004 000）8 000元 由于收益增加大于成本增加，故应将30天信用期改变为60天信用期。2023/1/14第46页，共83页，编辑于2022年，星期二l【例【例4-6】沿用前例的数据，假设该公司在放宽信用期的同时，为了吸引顾客尽早付款，给予0.8/30，N/60的现金折扣条件，估计会有一半的顾客（按60天信用期所能实现的销售量计算）将会享

29、受现金折扣优惠。l（1）收益增加 收益增加销售量增加单位边际贡献l (120 000100 000)(54)20 000元2023/1/14第47页，共83页，编辑于2022年，星期二（2）成本增加）成本增加l机会成本增加（日销售额平均收现期）增加变动成本率资本成本l4 000元l管理成本（收账费用）增加4 0003 0001 000元l坏账成本（坏账损失）增加9 0005 0004 000元l现金折扣成本销售额现金折扣成本销售额现金折扣率现金折扣率享受现金折扣的顾客比例享受现金折扣的顾客比例l现金折扣成本增加现销售额现金折扣成本增加现销售额现现金折扣率现现金折扣率享受现金折扣的顾客比例享受现

30、金折扣的顾客比例l原销售额原销售额原现金折扣率原现金折扣率享受现金折扣的顾客比例享受现金折扣的顾客比例l600 0000.8%50%500 000002 400元元（3）改变信用期和提供现金折扣后的损益）改变信用期和提供现金折扣后的损益l改变信用期和提供现金折扣后的损益收益增加成本费用增加l20 000(4 0001 0004 0002 400)8 600元l由于损益大于0，应当放宽信用期，并同时提供现金折扣。2023/1/14第48页，共83页，编辑于2022年，星期二信用政策收账政策收账政策 收账政策是指客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时公司所采取收账政策是指客户违反信用条件，拖欠甚至拒

31、付账款时公司所采取的收账策略与措施。的收账策略与措施。积极的收账政策，可能会减少应收账款，减少坏账损失，但积极的收账政策，可能会减少应收账款，减少坏账损失，但要增加收账成本。要增加收账成本。消极的收账政策，则可能会增加应收账款，增加坏账损失，但会减消极的收账政策，则可能会增加应收账款，增加坏账损失，但会减少收账费用少收账费用 第49页，共83页，编辑于2022年，星期二信用政策收账政策收账政策P为饱和点P第50页，共83页，编辑于2022年，星期二信用政策（参考）新宇公司不同收账政策条件下的有关资料详见表，该企业当新宇公司不同收账政策条件下的有关资料详见表，该企业当年销售额为年销售额为1201

32、20万元（全部为赊销），收账政策对销售收万元（全部为赊销），收账政策对销售收入的影响忽略不计。该企业应收账款的机会成本为入的影响忽略不计。该企业应收账款的机会成本为10%10%。项目现行收账政策建议收账政策年收账费用（元）10 00015 000应收账款平均收现期（天）6030坏账损失率（%）42例例 第51页，共83页，编辑于2022年，星期二信用政策序号项目当前收账政策建议收账政策1年销售收入120000012000002应收账款周转次数6123应收账款平均占用额200 000100 0004建议收账政策节约的机会成本-10 0005坏账损失48 00024 0006建议政策减少坏账成本-

33、24 0007两项节约合计（7=4+6）-34 0008按建议政策增加收账费用-5 0009建议政策可获收益（9=7-8）-29 000新宇公司不同收账政策的效果对比新宇公司不同收账政策的效果对比(增量法增量法)第52页，共83页，编辑于2022年，星期二综合信用政策综合信用政策信用标准：预计坏账损失率(%)信用条件收账政策00.50.51从宽信用条件(60天付款)消极收账政策(拖欠20天不催收)1225一般信用条件(45天付款)一般收账政策(拖欠10天不催收)5101020从严信用条件(30天付款)积极收账政策(拖欠立即催收)20以上不予赊销综合信用政策的基本模式综合信用政策的基本模式第53

34、页，共83页，编辑于2022年，星期二4.3.3应收账款的日常控制l企业的信用调查企业的信用调查l企业的信用评估企业的信用评估l监控应收账款监控应收账款l催收拖欠款项催收拖欠款项第54页，共83页，编辑于2022年，星期二应收账款的日常控制企业的信用调查企业的信用调查l直接调查直接调查l间接调查间接调查l财务报表l信用评估机构lAAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、Cl银行l其他第55页，共83页，编辑于2022年，星期二应收账款的日常控制企业的信用评估企业的信用评估l5C5C评估法评估法l品德（品德（CharacterCharacter）l能力能力(Capacity)(Capac

35、ity)：经营现金流量：经营现金流量l资本资本(Capital)(Capital)：财务储备资金：财务储备资金l抵押品抵押品(Collateral)(Collateral)l情况情况(Conditions)(Conditions)：经济状况：经济状况l信用评分法信用评分法第56页，共83页，编辑于2022年，星期二应收账款的日常控制项目财务比率和信用品质（1）分数(x）0-100（2）权数(）（3）加权平均数（4）=（2）（3）流动比率1.9900.2018.00资产负债率50850.108.50净资产报酬率15850.108.50信用评估等级AA850.2521.25信用记录一般750.25

36、18.75未来发展预计一般750.053.75其他因素好850.054.25合计-1.0083.00例例 题题新宇公司的信用情况评分表新宇公司的信用情况评分表 第57页，共83页，编辑于2022年，星期二应收账款的日常控制监控应收账款监控应收账款 应收账款周转天数应收账款周转天数 应收账款周转天数的计算方法为：将本期期末应收账款除以该期间的平均日赊销额。应收账款周转天数提供了一个简单的指标，将企业当前的应收账款周转天数与规定的信用期限、历史趋势以及行业正常水平进行比较，可以反映企业整体的收款效率。应收账款余额应收账款余额 应收账款余额模式反映一定期间（如一个月）的赊销额在发生赊销的当月月末及随

37、后的各月仍未偿还的百分比。企业收款的历史决定了其正常的应收账款余额模式。企业管理部门通过将当前的模式和过去的模式进行对比，来评价应收账款余额模式的任何变化。第58页，共83页，编辑于2022年，星期二应收账款的日常控制监控应收账款监控应收账款 账龄分析表 应收账款平均账龄 (两种方法)账龄金额（元）百分比0天-30天12 10044.82%30天-60天8 60031.85%60天-90天6 30023.33%90天以上00合计27 000100.00%法1：计算所有个别的没有清偿的发票的加权平均账龄。使用的权数是个别的发票占应收账款总额的比例。法2：账龄在0天-30天的应收账款被假设其账龄为

38、15天，账龄为30天-60天的应收账款，其账龄假定为45天，依此类推。第59页，共83页，编辑于2022年，星期二应收账款的日常控制lABC分析法分析法l【例例4-10】某企业应收账款逾期金额为250万元，为了及时收回逾期货款，企业采用 分析法来加强应收账款回收的监控。具体数据如表4-6所示。2023/1/14顾客逾期金额（万元）逾期期限逾期金额所占比重（%）类别185 4个月34.0 A245 6个月18.0335 3个月14.0小计165 66.0420 2个月8.0 B518 3个月7.2615 2个月6.0712 50天4.8小计65 26.086 30天2.4 C94 25天1.6小

39、计20 8.0合计250 100第60页，共83页，编辑于2022年，星期二应收账款的日常控制催收拖欠款项催收拖欠款项l信函通知l电话催收l个人拜访l收款机构l诉讼程序第61页，共83页，编辑于2022年，星期二第十章 流动资产管理l营运资本管理营运资本管理l短期资产管理短期资产管理l现金管理现金管理l短期金融资产管理短期金融资产管理l应收账款管理应收账款管理l存货规划及控制存货规划及控制第62页，共83页，编辑于2022年，星期二l存货的功能与成本存货的功能与成本 l存货规划存货规划l存货控制存货控制 6.存货的管理 存存货货包包括括各各类类材材料料、商商品品、在在产产品品、半半成成品品、产

40、产成成品品等等，可可以以分分为为三三大大类类：原原材材料料存存货货、在在产品存货和产成品存货。产品存货和产成品存货。4.4 存货管理存货管理第63页，共83页，编辑于2022年，星期二存货的规划与控制存货的功能存货的功能l储存必要的原材料和在产品，可以保证生产正常进行；l储备必要的产成品，有利于销售；l适当储存原材料和产成品，便于组织均衡生产，降低产品成本；l留有各种存货的保险储备，可以防止意外事件造成的损失。第64页，共83页，编辑于2022年，星期二存货的规划与控制存货的成本：存货的成本：l购置成本：由买价、运杂费等构成购置成本：由买价、运杂费等构成l订货成本：为订购材料、商品而发生的成本

41、订货成本：为订购材料、商品而发生的成本l储存成本：在物资储存过程中发生的仓储费、搬运费、储存成本：在物资储存过程中发生的仓储费、搬运费、保险费、占用资金支付的利息费等保险费、占用资金支付的利息费等l缺货成本：由于储存过少不能满足生产和销售需要而造缺货成本：由于储存过少不能满足生产和销售需要而造成的损失成的损失注意：区别订货成本和储存成本中的固定和变动成本注意：区别订货成本和储存成本中的固定和变动成本第65页，共83页，编辑于2022年，星期二l存货的功能与成本存货的功能与成本 l存货规划存货规划l存货控制存货控制 存存货货规规划划包包括括两两个个方方面面的的内内容容，一一是是每每次次应应当当订

42、订购购多多少少，二二是是应应当当何何时时开开始始订货订货 。存货规划及控制存货规划及控制第66页，共83页，编辑于2022年，星期二存货数量时间0ddQ基本经济批量(EOQ)模型下的存货流转过程(假设)订货点第67页，共83页，编辑于2022年，星期二存货规划经济批量经济批量A代表全年需要量Q代表每批订货量F代表每批订货成本，C代表每件存货的年储存成本 Q*订货成本储存成本存货成本订货量o经济批量=经济批数总成本l一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量第68页，共83页，编辑于2022年，星期二存货规划新宇公司全年需要甲零件新宇公司全年需要甲零件12001200件，每次订货的成本为件，每

43、次订货的成本为400400元，每件存货的年储存成本为元，每件存货的年储存成本为6 6元。计算新宇公司的经济元。计算新宇公司的经济批量如下：批量如下：例例 公式法逐批测试法 项目各种批量订购批数（批）123456订购批量（件）1200600400300240200年储存成本（元）360018001200900720600年订货成本（元）4008001200160020002400年总成本合计（元）400026002400250027203000*全年需要量=1200件第69页，共83页，编辑于2022年，星期二存货规划存货规划-EOQ-EOQ模型扩展：模型扩展：有数量折扣的经济批量模型有数量折扣

44、的经济批量模型假设所需零件的每件价格为假设所需零件的每件价格为1010元，但如果一次订购超过元，但如果一次订购超过600600件，可给件，可给予予2%2%的批量折扣，问应以多大批量订货？的批量折扣，问应以多大批量订货？思思 考考答案：公司应该尽量取得数量折扣答案：公司应该尽量取得数量折扣 l分析：分析：l1.1.按照经济批量采购按照经济批量采购l总成本总成本=订货成本订货成本+储存成本储存成本+购置成本购置成本l =1200/400400+400/26+120010=1200/400400+400/26+120010l =14400 =14400元元l2.2.按照有数量折扣按照有数量折扣l总成

45、本总成本=订货成本订货成本+储存成本储存成本+购置成本购置成本l =1200/600400+600/26+120010=1200/600400+600/26+120010（1-2%1-2%）l =14360 =14360第70页，共83页，编辑于2022年，星期二存货规划存货的再订货点（与订货提前期）存货的再订货点（与订货提前期）l订货点：订购下一批存货时本批存货的储存量（剩余量）。l影响订货点的因素l原材料的使用率，即每天消耗的数量l在途时间：从发出订单到货物验收完毕所用的时间l确定订货点的公式：第71页，共83页，编辑于2022年，星期二存货规划陆续供应和使用陆续供应和使用l送货期：设每批

46、订货量为Q，每日送货量为p，则每批货物全部送达所需日数，称为送货期。l每日耗用量d:l平均库存量：l决策相关成本公式：l经济批量第72页，共83页，编辑于2022年，星期二存货规划保险储备保险储备l 实际经营中，存货的需求常常会发生变化。如在交货期内，出现需求量增大或交货时间被延误，可能就会发生缺货。为防止由此造成的损失，企业通常会保留一个库存储备，这个库存就叫做保险储备。第73页，共83页，编辑于2022年，星期二存货规划l保险储备S的计算公式：保险储备量（预计每日最大耗用量平均每日正常耗用量）交货时间 =L（D-d）l考虑保险储备情况下的再订货点：再订货点=预计交货期内的需求保险储备 =L

47、d+L(D-d)=LD保险储备保险储备第74页，共83页，编辑于2022年，星期二存货规划考虑不确定因素的存货成本考虑不确定因素的存货成本总成本总成本=订货成本订货成本+储存成本储存成本+缺货成本缺货成本新宇公司每年需要某零配件新宇公司每年需要某零配件1000010000件，订货成本为每次件，订货成本为每次200200元，储存成本元，储存成本为每件为每件2525元。公司在交货期内的平均需求量是元。公司在交货期内的平均需求量是4040件。为避免可能的缺货件。为避免可能的缺货成本，公司准备持有成本，公司准备持有0 0至至3030件保险储备，并对不同保险储备量下的缺货件保险储备，并对不同保险储备量下

48、的缺货成本进行了估算（如表成本进行了估算（如表9-239-23所示）。现对新宇公司的最优保险储备量和所示）。现对新宇公司的最优保险储备量和再订货点进行计算如下。再订货点进行计算如下。计算订货成本计算订货成本:第75页，共83页，编辑于2022年，星期二存货规划计算储存成本计算储存成本计算总成本计算总成本保险储备a（件）再订货点b（件）平均存货c（件）订货成本d（元）储存成本e（元）缺货成本f（元）总成本g（元）0402005,0005,0002,50012,5005452055,0005,1251,25011,37510502105,0005,25060010,85015552155,0005

49、,37525010,62520*60*2205,0005,50012010,620*25652255,0005,6255010,67530702305,0005,750010,750第76页，共83页，编辑于2022年，星期二l存货的功能与成本存货的功能与成本 l存货规划存货规划l存货日常管理存货日常管理 6.存货的管理 存存货货控控制制是是按按照照存存货货计计划划的的要要求求，对对存存货货的的使使用用和和周周转转情情况况进进行行的的组组织织、调调节节和监督。和监督。存货规划及控制存货规划及控制第77页，共83页，编辑于2022年，星期二存货控制存货的归口分级控制存货的归口分级控制l对存货资金

50、实行统一管理对存货资金实行统一管理l实行资金的归口管理实行资金的归口管理l实行资金的分级管理实行资金的分级管理第78页，共83页，编辑于2022年，星期二存货控制步骤步骤l计算每一种存货在一定时间内（一般为1年）的资金占用额；l计算每一种存货资金占用额占全部资金占用额的百分比，并按大小顺序排列，编成表格；l根据事先测定好的标准，把最重要的存货划为A类，把一般存货划为B类，把不重要的存货划为C类，并画图表示出来；l对A类存货进行重点规划和控制，对B类存货进行次重点管理，对C类存货只进行一般管理。ABC分类管理法分类管理法第79页，共83页，编辑于2022年，星期二恒远公司有恒远公司有1515种材