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1、第十章第十章 短期筹资管理短期筹资管理l短期筹资政策l自然性融资l短期借款筹资l短期融资券第一节第一节 短期筹资政策短期筹资政策l短期筹资的特征与分类短期筹资的特征与分类 短期筹资是指筹集在一年内或者超过一年的一个营业周期内到期的资金，通常是指短期负债筹资。具有以下特征：筹资速度快筹资弹性好筹资成本低筹资风险大l短期筹资的分类以应付金额是否确定为标准：应付金额确定的短期负债和应付金额不确定的短期负债。以短期负债的形成情况：自然性短期负债和临时性短期负债。企业筹资组合l企业筹资组合是指企业资金总额中短期资金与长期资金的比例。短期资金指流动负债，长期资金包括长期负债和所有者权益。l一般来说，短期资
2、金的风险大于长期资金（短期资金到期日近，利率波动大），而长期资金的成本高于短期资金（长期资金利率高，弹性小）。l影响企业筹资组合的因素 风险与成本企业所处的行业经营规模 利息率状况 l企业筹资组合策略 配合型的筹资组合：短期资金与长期资金比例适中。激进型的筹资组合：短期资金比例较大。稳健型的筹资组合：长期资金比例较大。固定资产长期流动资产短期流动资产时间o资产与融资长期资金短期资金正常的筹资组合固定资产长期流动资产短期流动资产时间o资产与融资长期资金短期资金冒险的筹资组合固定资产长期流动资产短期流动资产时间o资产与融资长期资金短期资金保守的筹资组合企业筹资与资产的组合l企业筹资与资产的组合是指
3、企业的资金与资产在期限上的相互配合。短期资产指短期流动资产。长期资产除了固定资产、长期投资等会计上的长期资产外，还包括长期流动资产。l适中的组合 短期资金短期资产 长期资金长期资产l冒险的组合 短期资金短期资产和部分长期资产 长期资金部分长期资产l保守的组合 短期资金部分短期资产 长期资金长期资产和部分短期资产第二节 自然性融资l商业信用 商业信用的形式预收货款延期付款，但卖方不提供现金折扣延期付款，但卖方提供现金折扣l商业信用控制应付帐款周转率=采购成本/同期应付帐款平均余额应付帐款余额百分比l商业信用筹资的优点非常方便成本较低限制较少l商业信用筹资的缺点时间较短，如果取得现金折扣，时间更短
4、如果放弃现金折扣，资金成本较高第三节 银行短期借款l银行短期借款的种类贷款通则对短期借款的分类信用借款 包括：信用额度借款、循环协议借款担保借款 包括：保证借款、抵押借款、质押借款票据贴现l银行短期借款的优点资金充足弹性较大l银行短期借款的缺点资金成本较高限制较多第四节 短期融资券l短期融资券是大型企业所发行的短期无担保本票。l短期融资券的发展过程l短期融资券的种类按发行方式：经纪人代销的融资券、直接销售的融资券按发行人不同：金融企业的融资券、非金融企业的融资券按发行和流通范围：国内融资券、国际融资券l短期融资券的优点成本较低资金充足能提高企业的信誉l短期融资券的缺点风险比较大弹性比较小条件比较严格