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1、第第2 2章章 财务管理的基本价值观念财务管理的基本价值观念2.1 2.1 资金时间价值资金时间价值2.1.1 2.1.1 资金时间价值概述资金时间价值概述 1 1资金时间价值的含义资金时间价值的含义 资金时间价值是指货币经历一定时间的资金时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，或同一货币量投资和再投资所增加的价值，或同一货币量在不同时点上的价值量的差额，也称为货币在不同时点上的价值量的差额，也称为货币时间价值。时间价值。2 2资金时间价值产生的条件资金时间价值产生的条件 资资金金在在周周转转过过程程中中的的价价值值增增值值是是资资金金时时间间价值产生的根本源泉。价值产生的根本
2、源泉。3 3资金时间价值的表示方法资金时间价值的表示方法 资资金金的的时时间间价价值值可可用用绝绝对对数数（利利息息）和和相对数（利息率）两种形式表示相对数（利息率）两种形式表示 2.1.2 2.1.2 资金时间价值的计量资金时间价值的计量 1 1资金时间价值计量中的基本概念资金时间价值计量中的基本概念 （1 1）终值）终值(F(F：Future Value)Future Value)（2 2）现值）现值 (P(P：Present Value)Present Value)（3 3）单利与复利）单利与复利2 2单利终值和现值的计算单利终值和现值的计算（1 1）单利的计算）单利的计算 I IP P
3、i in n 【例例2 21 1】李明存入银行李明存入银行50 00050 000元，期限元，期限5 5年，年，年利率为年利率为1010，则王明在，则王明在5 5年中获得利息额年中获得利息额是多少？是多少？I I50 00050 00010105 525 00025 000（元）（元）（2 2）单利终值的计算）单利终值的计算 F FP PI IP PP Pi in n P P（1 1i in n）【例例2 22 2】李明存入银行李明存入银行20 00020 000元，存期元，存期3 3年，年，年利率为年利率为1010，则，则3 3年末的单利终值是多少年末的单利终值是多少？F F20 00020
4、 000（1 110103 3）26 00026 000（元）（元）（3 3）单利现值的计算）单利现值的计算 P=F/(1+i P=F/(1+in)n)【例例23】李明打算在李明打算在5年后得到本利和年后得到本利和21000元，银行存款利率为元，银行存款利率为8，单利计息，则，单利计息，则他现在应存入银行的资金是多少？他现在应存入银行的资金是多少？P P21000(158%)15000（元）（元）2 2复利终值和现值的计算复利终值和现值的计算（1 1）复利终值的计算）复利终值的计算 F FP P（1 1i i）n n P P（F/PF/P，i i，n n）【例例2 24 4】李明将李明将20
5、00020 000元存入银行，年复元存入银行，年复利率为利率为8 8，则，则3 3年后其终值是多少？年后其终值是多少？F FP P（1 1i i）n n P P（F/PF/P，i i，n n）20 00020 000（1 18%8%）3 3 20 00020 000（F/PF/P，8%8%，3 3）20 00020 0001.259 71.259 7 25 19425 194（元）（元）（2 2）复利现值的计算）复利现值的计算 F F（P/FP/F，i i，n n）例例【2 2一一5 5】李明打算在李明打算在5 5年后获得本利和年后获得本利和20 20 000000元，假设投资报酬率为元，假设
6、投资报酬率为1010，则他现在，则他现在应投入资金总额是多少？应投入资金总额是多少？P P20 00020 000（P/FP/F，1010，5 5）20 00020 0000.620 90.620 9 12 41812 418（元）（元）（3 3）复利利息的计算 I IF FP P【例26】接上例，其复利现值即本金为12 418元，复利终值为20 000元，则其复利利息是多少？I I20 00020 00012 41812 4187 5827 582（元）（元）3 3年金(A)(A)终值和现值的计算（1 1）普通年金终值和现值的计算 普通年金终值的计算普通年金终值的计算F FA A（1 1i
7、i）n-1n-1A A（1 1I I）n-2n-2A A（1 1i i）n-3n-3A A（1 1i i）A A F （F/AF/A，i i，n n）【例例2 27 7】李明每年年末存入银行李明每年年末存入银行10 00010 000元，年利率为元，年利率为6 6，则，则4 4年后本利和是多少？年后本利和是多少？F F10 00010 000（F FA A，6 6，4 4）10 00010 0004.374 64.374 6 43 74643 746（元）（元）A（A/FA/F，i i，n n）【例例2 28 8】李明打算在李明打算在5 5年后还清年后还清30 30 000000元债务，从现在
8、起每年年末等额存元债务，从现在起每年年末等额存入银行一笔款项。假定银行存款利率入银行一笔款项。假定银行存款利率为为1010，则每年需要存入银行的款项，则每年需要存入银行的款项是多少？是多少？A A 4 914（元）普通年金现值的计算P PA A（1 1i i）-1-1A A（1 1i i）-2-2A A（1 1i i）-3-3A A（1 1i i）-（n-1n-1）A A-n-n 【例例2 29 9】李明打算进行一项投资，投资李明打算进行一项投资，投资后每年末可增加收益后每年末可增加收益10 00010 000元，假定年利率元，假定年利率为为6 6，若投资期为，若投资期为1010年，则其投资额
9、为多年，则其投资额为多少是合适的少是合适的?P P10 00010 000（P/AP/A，6 6，1010）10 00010 0007.360l7.360l 73 60173 601（元）（元）在已知普通年金现值、利率和期数的条件下，可反求出年金A A：A （A/PA/P，i i，n n）式中，式中，A A称为资本回收额称为资本回收额.【例例2 21010】李明获得银行借款李明获得银行借款200 000200 000元，元，年利率年利率1010，期限，期限5 5年，银行要求贷款本息年，银行要求贷款本息等额偿还，则每年末李明应偿还的款项金额等额偿还，则每年末李明应偿还的款项金额是多少？是多少？A
10、 A200 000（A/PA/P，10，5）200 000（P/AP/A，10，5）200 0003.790 8 52 760（元）（元）（2）预付年金终值和现值的计算预付年金终值的计算 A A （F/AF/A，i i，n n1 1）11【例例2 21l1l】李明每年初存入银行李明每年初存入银行10 00010 000元，元，银行存款利率为银行存款利率为6 6，问第，问第5 5年末的本利和为年末的本利和为多少多少?F FA A（F/AF/A，i i，（，（n n1 1）11 10 00010 000（F/AF/A，6%6%，6 6）11 10 00010 000（6.975 56.975 51
11、 1）59 75359 753（元）（元）预付年金现值的计算 A A（P/AP/A，i i，n n1）1【例例2 21212】李明购入一部轿车，采用分期付李明购入一部轿车，采用分期付款方式，款方式，1010年中每年年初付款年中每年年初付款15 00015 000元，设元，设银行利率为银行利率为8 8，该部轿车的现值是多少，该部轿车的现值是多少?P PA A （P/AP/A，i i，n n1 1）11 15 00015 000（P/AP/A，8%8%，9 9）11 15 00015 000（6.246 96.246 91 1）108 703.5108 703.5（元）（元）（3 3）递延年金终值
12、和现值的计算）递延年金终值和现值的计算 递延年金是等额系列收付款项发生在第递延年金是等额系列收付款项发生在第一期以后的年金，即最初若干期没有收付款一期以后的年金，即最初若干期没有收付款项。没有收付款项的若干期称为递延期。项。没有收付款项的若干期称为递延期。递延年金终值的计算递延年金终值的计算递延年金现值的计算递延年金现值的计算P PA A（P/AP/A，i i，n n）（P/FP/F，i i，m m）或：或：P PA A（P/AP/A，i i，m mn n）（）（P/AP/A，i i，m m）【例例2 21313】李明打算在年初存入一笔资金，李明打算在年初存入一笔资金，以便能在第六年年末起每年
13、取出以便能在第六年年末起每年取出1010000000元，元，至第至第1010年末取完。在银行存款利率为年末取完。在银行存款利率为10%10%的的情况下，此人应在最初一次存入银行多少钱情况下，此人应在最初一次存入银行多少钱?P PA A（P/A,10%,10P/A,10%,10）（）（P/A,10%,5P/A,10%,5）1010000000（6.14466.14463.79083.7908）23 54023 540（元）（元）或或P PA A（P/A,10%,5P/A,10%,5）（）（P/F,10%,5P/F,10%,5）10100000003.79083.79080.62090.6209
14、23 54023 540（元）（元）（4 4）永续年金现值的计算）永续年金现值的计算 永续年金是指无限期等额支付的年金，如永续年金是指无限期等额支付的年金，如优先股股利。永续年金没有期限，因而没有优先股股利。永续年金没有期限，因而没有终值，只需讨论它的现值。其现值计算公式终值，只需讨论它的现值。其现值计算公式为：为：【例例2 21414】李明持有的甲公司优先股，每年李明持有的甲公司优先股，每年每股股利为每股股利为5 5元，若李明想长期持有，在利元，若李明想长期持有，在利率为率为10%10%的情况下，请对该项股票投资进行的情况下，请对该项股票投资进行估价。估价。4 4时间价值计量中特殊问题时间价
15、值计量中特殊问题（1 1）名义利率与实际利率的换算名义利率与实际利率的换算 对于一年内多次复利的情况，可采用两对于一年内多次复利的情况，可采用两种方法计算时间价值。种方法计算时间价值。第一种方法是运用计算公式将名义利率第一种方法是运用计算公式将名义利率调整为实际利率，然后按实际利率计算时间调整为实际利率，然后按实际利率计算时间价值。其计算公式为：价值。其计算公式为：i i（1 1r/mr/m）n n1 1【例例2 21414】李明进行一项投资，本金为李明进行一项投资，本金为20 20 000000元，投资元，投资5 5年，年利率为年，年利率为8%8%，每季度复利，每季度复利一次，计算到期本利和
16、。一次，计算到期本利和。根据公式（根据公式（2 21414）可知：）可知：i i（1 1r/mr/m）n n1 1 （1 18%/48%/4）4 41 1 8.24%8.24%F FP P（1 1i i）n n20 00020 000（1 18.24%8.24%）5 52 9714.62 9714.6（元）（元）第二种方法是不计算实际利率，而是第二种方法是不计算实际利率，而是直接调整有关指标，通过调整，利率变为直接调整有关指标，通过调整，利率变为r/mr/m，期数相应变为，期数相应变为m mn n。此种做法可以直。此种做法可以直接利用系数表进行计算，容易操作。其计算接利用系数表进行计算，容易操
17、作。其计算公式为：公式为：F FP P（1 1r/mr/m）m mn n则则【例例2 21515】计算为：计算为：F FP P（1 1r/mr/m）m mn n 20 00020 000（1 18%/48%/4）5 54 4 20 00020 000（1 12%2%）2020 20 00020 0001.485 91.485 9 29 71829 718（元）（元）（2）折现率的推算折现率的推算 【例例2 21919】李明现有李明现有1 6001 600元，欲在元，欲在1212年后年后使其达到原来的使其达到原来的2 2倍，选择投资机会时最低倍，选择投资机会时最低可接受的报酬率为多少？可接受的报
18、酬率为多少？【例例2 21616】中的第二种计算方法是利用中的第二种计算方法是利用了系数表来进行折现率的推算。对于一了系数表来进行折现率的推算。对于一次性收付款项，若应用查表法求次性收付款项，若应用查表法求i i，可，可先计算出先计算出F F/P P的值，设其为的值，设其为，然后查，然后查复利终值系数表；或计算复利终值系数表；或计算P P/F F的值，设的值，设其为其为，然后查复利现值系数表。若系，然后查复利现值系数表。若系数能够直接在表中查到，此法较为简单；数能够直接在表中查到，此法较为简单；若不能直接查到，还需采用内插法来进若不能直接查到，还需采用内插法来进行计算。行计算。永续年金折现率永
19、续年金折现率i i的计算很方便。若的计算很方便。若P P、A A已知，则根据公式已知，则根据公式P PA/iA/i，即可得，即可得到到i i的计算公式为的计算公式为 i iA/PA/P 普通年金折现率的推算较为复杂，普通年金折现率的推算较为复杂，无法直接套用公式，而必须利用有关的无法直接套用公式，而必须利用有关的系数表，有时还会涉及到内插法的运用。系数表，有时还会涉及到内插法的运用。下面着重对此加以介绍。下面着重对此加以介绍。根据普通年金终值根据普通年金终值F F、年金现值、年金现值P P的的计算公式可推算出年金终值系数计算公式可推算出年金终值系数（F/AF/A，i i，n n）和年金现值系数
20、）和年金现值系数（P/AP/A，i i，n n）的算式为）的算式为 （F/AF/A，i i，n n）F/AF/A （P/AP/A，i i，n n）P/AP/A 根据已知的根据已知的F F、A A和和n n，可先求出，可先求出F/AF/A的的值，然后通过查值，然后通过查“年金终值系数表年金终值系数表”，有可能在表中找到等于有可能在表中找到等于F/AF/A的系数值，的系数值，只要读出该系数所在列的只要读出该系数所在列的i i值，即为所值，即为所求的求的i i。同理，根据已知的同理，根据已知的P P、A A和和n n，可先求，可先求出出P/AP/A的值，然后通过查的值，然后通过查“年金现值系年金现值
21、系数表数表”，就有可能求出，就有可能求出i i值。必要时可值。必要时可采用内插法求得。采用内插法求得。若已知若已知P P、A A、n n，计算，计算i i，可按下列程序，可按下列程序进行。进行。（1 1）计算出计算出P/AP/A的值，设的值，设P/AP/A。（2 2）查普通年金现值系数表。沿着已查普通年金现值系数表。沿着已知知n n所在行横向查找，若恰好能找到某所在行横向查找，若恰好能找到某一数值等于一数值等于，则该数值所在的列相对，则该数值所在的列相对应的利率变为所求的应的利率变为所求的i i值。值。（3 3）若无法找到恰好等于若无法找到恰好等于的系数值，的系数值，就应在表中就应在表中n n
22、行中找与行中找与最接近的两个最接近的两个左右临界系数值，设为左右临界系数值，设为1 1、2 2（1 12 2，或，或1 12 2）。读出）。读出1 1、2 2所对应的临界利率所对应的临界利率i i1 1、i i2 2，然后进，然后进一步运用内插法。一步运用内插法。（4 4）在内插法下，假定折现率在内插法下，假定折现率i i同相关同相关的系数在较小的范围内线性相关，因而的系数在较小的范围内线性相关，因而可以根据临界系数可以根据临界系数1 1、2 2和根据临界和根据临界折现率折现率i i1 1、i i2 2计算出计算出i i，其公式为，其公式为i i1 1 1 1 i i i i2 2 【例例2-
23、172-17】李明于第一年初借款李明于第一年初借款20 00020 000元，元，每年年末还本付息额均为每年年末还本付息额均为5 0005 000元，连续元，连续5 5年年还清。问借款利率为多少？还清。问借款利率为多少？（P/AP/A，i i，n n）P/AP/A20 00020 0005 0005 0004 4（3 3）期间的推算）期间的推算期间的推算，其原理和计算步骤与折现期间的推算，其原理和计算步骤与折现率率i i的推算类似。现以普通年金为例，的推算类似。现以普通年金为例，说明在已知说明在已知P P、A A、i i的情况下，推算期的情况下，推算期间间n n的基本步骤。的基本步骤。计算出计
24、算出P/AP/A的值，并设的值，并设P/AP/A。查普通年金现值系数表。沿着已知查普通年金现值系数表。沿着已知i i所在列纵向查找，若恰好能找到某一数所在列纵向查找，若恰好能找到某一数值等于值等于，则该数值所在的行相对应的，则该数值所在的行相对应的n n值即为所求的期间值。值即为所求的期间值。若无法找到恰好等于若无法找到恰好等于的系数值，的系数值，就应在该列中找与就应在该列中找与最接近的上下两个最接近的上下两个临界系数值，设为临界系数值，设为1 1、2 2以及相对应以及相对应的临界期间的临界期间n n1 1、n n2 2，然后进一步运用内，然后进一步运用内插法求插法求n n。其公式为。其公式为
25、：【例例2 21818】李明打算购置一台新型载李明打算购置一台新型载货汽车，更新目前使用的汽车，每年可货汽车，更新目前使用的汽车，每年可节约汽油费用节约汽油费用6 0006 000元，但新型载货汽元，但新型载货汽车的价格较原汽车格高出车的价格较原汽车格高出21 00021 000元，若元，若利息率为利息率为12%12%，问新型载货汽车应使用，问新型载货汽车应使用多少年才合算？多少年才合算？（P/AP/A，i i，n n）P/AP/A 21 00021 0006 0006 0003.53.5 查查i i12%12%的年金现值系数表。在的年金现值系数表。在i i12%12%一列中无法找到恰好为一列
26、中无法找到恰好为的系数的系数值，只能在该列找大于和小于值，只能在该列找大于和小于的临界的临界系数值，分别为系数值，分别为1 13.604 83.604 83.53.5，2 23.037 33.037 33.53.5。同时读出临界期。同时读出临界期间值为间值为n n1 15 5，n n2 24 4。则。则：新型载货汽车使用新型载货汽车使用4.824.82年以上才合算。年以上才合算。2.2 2.2 投资风险价值投资风险价值2.2.1 2.2.1 风险的含义风险的含义 风险是指一定条件下、一定时期风险是指一定条件下、一定时期内，某一项行动具有多种可能但结果不内，某一项行动具有多种可能但结果不确定。确
27、定。2.2.2 2.2.2 风险的类型风险的类型1.1.市场风险市场风险2.2.企业特有风险企业特有风险（1 1）经营风险）经营风险 经营风险是指企业生产经营条件的经营风险是指企业生产经营条件的变化给企业收益带来的不确定性，又称变化给企业收益带来的不确定性，又称商业风险。商业风险。（2 2）财务风险）财务风险 财务风险是指由于企业举债而给财财务风险是指由于企业举债而给财务成果带来的不确定性，又称筹资风险。务成果带来的不确定性，又称筹资风险。2.2.3 2.2.3 风险的衡量风险的衡量1.1.确定概率分布确定概率分布概率分布必须符合以下两个要求：概率分布必须符合以下两个要求：（1 1）所有的概率
28、所有的概率P Pi i都应在都应在0 0和和1 1之间，即之间，即 0 0P Pi i1 1。（2 2）所有的结果概率之和应等于所有的结果概率之和应等于1 1，即，即这里这里n n为可能出现的结果的个数。为可能出现的结果的个数。2.2.确定期望收益确定期望收益 期望收益是某一个方案各种可能的期望收益是某一个方案各种可能的报酬，以其相应的概率为权数进行加权报酬，以其相应的概率为权数进行加权平均所得到的报酬，也称预期收益。它平均所得到的报酬，也称预期收益。它反映随机变量取值的平均化。通常用符反映随机变量取值的平均化。通常用符号号 表示，其计算公式如下表示，其计算公式如下。经济情况经济情况发生概率发
29、生概率甲的甲的预期预期报酬报酬率率乙的乙的预期预期报酬报酬率率繁繁 荣荣0.30.390%90%20%20%正正 常常0.40.415%15%15%15%衰衰 退退0.30.360%60%10%10%合合 计计1.01.0 0.30.30.90.90.40.40.150.15 0.30.3（0.60.6）15%15%0.30.30.20.20.40.40.150.15 0.30.30.10.1 15%15%3 3确定标准离差确定标准离差 标准离差也称均方差，是各种可能标准离差也称均方差，是各种可能的报酬率偏离期望报酬率的综合差异，的报酬率偏离期望报酬率的综合差异，是反映离散程度的一种量度。其计
30、算公是反映离散程度的一种量度。其计算公式为：式为：【例例2 22020】仍以仍以【例例2-192-19】中的数据中的数据为例，计算甲、乙两个方案预计报酬率为例，计算甲、乙两个方案预计报酬率与期望报酬率的标准离差。与期望报酬率的标准离差。解：（参考教材内容）解：（参考教材内容）4 4确定标准离差率确定标准离差率 标准离差率是标准离差同期望值之标准离差率是标准离差同期望值之比，通常用符号比，通常用符号V V表示，其计算公式为表示，其计算公式为V V/100%100%【例例2 22121】仍以仍以【例例2 22020】中的有关中的有关数据为依据，分别计算甲、乙投资机会数据为依据，分别计算甲、乙投资机
31、会的标准离差率。的标准离差率。V V甲甲58.09%58.09%15%15%100%100%387.27%387.27%V V乙乙3.87%3.87%15%15%100%100%25.8%25.8%2.2.3 2.2.3 投资的风险价值投资的风险价值 1.1.投资风险价值的含义投资风险价值的含义 投资风险价值是投资者因承担风险投资风险价值是投资者因承担风险而要求得到的额外收益。而要求得到的额外收益。2.2.投资风险价值的计量投资风险价值的计量 标准离差率仅反映一个投资项目的标准离差率仅反映一个投资项目的风险程度，并未反映真正的风险价值，风险程度，并未反映真正的风险价值，要将其换算为风险报酬率必
32、须借助于一要将其换算为风险报酬率必须借助于一个转换系数个转换系数风险价值系数，又称为风险价值系数，又称为风险报酬斜率。其换算公式如下：风险报酬斜率。其换算公式如下：R Rr rb bV VR Rr r风险收益率；风险收益率；b b风险价值系数；风险价值系数；V V标准离差率。标准离差率。设设【例例2 22121】中甲、乙方案的风险中甲、乙方案的风险价值系数为价值系数为8 8，则两方案的风险报酬，则两方案的风险报酬率分别为：率分别为：R Rr r甲甲8 8387.27387.2730.9830.98 R Rr r乙乙8 825.825.82.062.063.3.投资报酬率的计量投资报酬率的计量
33、投资报酬率由无风险报酬率和风险报投资报酬率由无风险报酬率和风险报酬率组成，在不考虑通货膨胀的情况下，酬率组成，在不考虑通货膨胀的情况下，投资的总收益率投资的总收益率R R可表示为：可表示为：R RR RF FR Rr rR RF FbVbV式中式中 R R投资报酬率；投资报酬率；R RF F无风险报酬率。无风险报酬率。无风险报酬率就是加上通货膨胀补贴无风险报酬率就是加上通货膨胀补贴后的资金时间价值，西方一般把投资于后的资金时间价值，西方一般把投资于国库券的报酬视为无风险报酬率。国库券的报酬视为无风险报酬率。假定假定【例例2 22121】的无风险报酬率为的无风险报酬率为6 6，则甲、乙方案的投资
34、报酬率分别为：，则甲、乙方案的投资报酬率分别为：R R甲甲6 630.9830.9836.9836.98 R R乙乙6 62.062.068.068.06 4.4.风险价值系数的确定风险价值系数的确定风险价值系数是将标准离差率转化为风风险价值系数是将标准离差率转化为风险报酬的一种系数。其数学意义是指该险报酬的一种系数。其数学意义是指该项投资的风险收益率占该项投资的标准项投资的风险收益率占该项投资的标准离差率的比率。离差率的比率。第第2 2章章 财务管理的基本价值观念财务管理的基本价值观念2.1 2.1 资金时间价值资金时间价值2.1.1 2.1.1 资金时间价值概述资金时间价值概述1 1资金时
35、间价值的含义资金时间价值的含义2 2资金时间价值产生的条件资金时间价值产生的条件3 3资金时间价值的表示方法资金时间价值的表示方法2.1.2 2.1.2 资金时间价值的计量资金时间价值的计量1 1资金时间价值计量中的基本概念资金时间价值计量中的基本概念（1 1）终值）终值（2 2）现值）现值（3 3）单利与复利）单利与复利2 2单利终值和现值的计算单利终值和现值的计算（1 1）单利的计算）单利的计算（2 2）单利终值的计算）单利终值的计算（3 3）单利现值的计算）单利现值的计算2 2复利终值和现值的计算复利终值和现值的计算 （1 1）复利终值的计算）复利终值的计算（2 2）复利现值的计算）复利
36、现值的计算（3 3）复利利息的计算）复利利息的计算3 3年金终值和现值的计算年金终值和现值的计算（1 1）普通年金终值和现值的计算）普通年金终值和现值的计算普通年金终值的计算普通年金终值的计算普通年金现值的计算普通年金现值的计算（2 2）预付年金终值和现值的计算）预付年金终值和现值的计算预付年金终值的计算预付年金终值的计算预付年金现值的计算预付年金现值的计算（3 3）递延年金终值和现值的计算）递延年金终值和现值的计算递延年金终值的计算递延年金终值的计算递延年金现值的计算递延年金现值的计算（4 4）永续年金现值的计算）永续年金现值的计算4 4时间价值计量中特殊问题时间价值计量中特殊问题（1 1）
37、名义利率与实际利率的换算名义利率与实际利率的换算（2 2）折现率的推算折现率的推算（3 3）期间的推算期间的推算2.2 2.2 投资风险价值投资风险价值2.2.1 2.2.1 风险的含义风险的含义2.2.2 2.2.2 风险的类型风险的类型 1.1.市场风险市场风险 2.2.企业特有风险企业特有风险（1 1）经营风险）经营风险（2 2）财务风险）财务风险2.2.3 2.2.3 风险的衡量风险的衡量1.1.确定概率分布确定概率分布2.2.确定期望收益确定期望收益3 3确定标准离差确定标准离差4 4确定标准离差率确定标准离差率2.2.3 2.2.3 投资的风险价值投资的风险价值1.1.投资风险价值的含义投资风险价值的含义2.2.投资风险价值的计量投资风险价值的计量3.3.投资报酬率的计量投资报酬率的计量4.4.风险价值系数的确定风险价值系数的确定