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1、摘 要国内互联网技术的蓬勃发展，其衍生出的互联网金融行业发展速度同样不容小觑。互联网金融的出现有利于中小型企业融资，虽能满足企业融资需求，但其产生的风险也同样存在。本文针对互联网金融行业爆发的背景下中小企业融资风险和路径进行全面探究。以Y公司为例，首先选用SWOT分析法对Y公司进行互联网融资的优势、劣势、机会和风险进行分析，再通过对信息保障倍数、资产负债率、偿债能力等财务指标进行具体风险分析。结果发现，Y公司目前通过互联网金融的方式融资，优势和机会较为可观，无论内部或外部，条件均已成熟，但是仍然不可忽视所面临的劣势且存在财务杠杆、利息、债务偿还等风险。针对这些风险制定相应对策，以保企业持续健康
2、发展。该研究意义在于针对其他中小型企业采用互联网金融的融资方式提出一些意见，知道目前互联网金融融资环境还存在各种不足，建议企业根据自身情况制定更加完善的融资方案，提高财务风险意识，以逐步解决资金短缺的问题。关键词：互联网金融 融资 风险 SWOT分析法 AbstractThe rapid development of domestic Internet technology, the speed of Internet finance industry derived from it can not be underestimated. The emergence of Internet fi
3、nance is conducive to the financing of small and medium-sized enterprises. Although it can meet the financing needs of enterprises, the risks it generates also exist. This article focuses on the financing risks and paths of SMEs in the context of the outbreak of the Internet financial industry. Taki
4、ng company Y as an example, the SWOT analysis method was first used to analyze the advantages, disadvantages, opportunities and risks of company Ys internet financing, and then specific risk analysis was performed on financial indicators such as information protection multiples, asset-liability rati
5、os, and solvency. It was found that company Y is currently financing through Internet finance, with considerable advantages and opportunities. Whether internal or external, the conditions are mature, but it still cannot ignore the disadvantages it faces and the risks of financial leverage, interest,
6、 and debt repayment. Corresponding countermeasures are formulated for these risks to ensure the sustainable and healthy development of the enterprise. The significance of this research is to put forward some opinions on other small and medium-sized enterprises using Internet finance financing method
7、s, knowing that there are still various deficiencies in the current Internet financial financing environment, and it is recommended that companies formulate more comprehensive financing solutions according to their own conditions, increase awareness of financial risks, Solve the shortage of funds.Ke
8、ywords: internet finance financing risk SWOT analysis目 录一、引言1二、文献回顾1（一）中小企业融资难的具体表现2（二）中小企业融资难的原因2（三）互联网金融3三、案例分析5（一）SWOT分析法下对Y公司互联网融资的分析5（二）Y公司采用互联网金融方式融资具体风险分析7四、互联网金融背景下中小企业融资路径探析10（一）制定合适的融资方案10（二）合理确定融资规模10（三）优化融资组合11五、总结12参考文献12致谢13互联网金融背景下中小企业融资风险和路径探究周铭淇一、 引言目前，中小企业普遍融资方式都是通过去银行贷款以满足投资的资金需求，
9、银行主要根据中小企业的日常现金流及资产规模去进行风险评估，而中小企业中特别是新兴企业或小规模企业由于资产匮乏、现金流缺失等原因很难取得银行信用。互联网金融的快速发展，无疑是中小型企业融资瓶颈的“突破口”，为中小企业融资开辟了新的渠道，融资模式不再局限于银行抵押、民间借贷等传统融资。互联网金融特有的融资模式特点是操作效率更高、更加便捷、门槛更低等，有效缓解资金压力，为中小型企业“融资难”的问题解围。但互联网金融这种新型的融资模式为中小企业带来便利的同时，与之并存的风险也必须引起企业重视。本文研究分析中小企业采用互联网金融融资时极有可能触发的财务风险，目的是为即将进行互联网金融融资的中小型企业提出
10、一些意见，明确目前互联网金融融资环境还存在各种不足，建议企业根据自身情况制定更加完善的融资方案，提高财务风险意识，并且能够采取有效措施去规避风险，为企业持续发展提供参考。本文先选用通过查找并阅读许多文献资料，并对他们进行分类，整理，再分析，有了自己的客观认识，最后进行整合的文献分析法，作为有利于本研究的众多参考信息。结合SWOT分析法详细分析了进行互联网金融融资的Y公司所面临的风险，包括优势、劣势、机会和威胁四个方面。SWOT分析法是对企业内外部竞争环境以及形势分析，通过调查将紧密相关的各种外部的机会和威胁和主要内部优势、劣势等列出，从中得出一个、一系列相应的结论，所得出的这些结论往往具备一定
11、的决策意义。最后以案例分析，Y公司为例，全面地分析Y公司进行互联网金融融资的现状和其所面临的风险，同时提出若干建议。二、 文献回顾（一） 中小企业融资难的具体表现在董春丽（2019）看来，目前中小企业融资一般都是通过传统银行融资渠道，由于中小企业管理、技术等各方面的不成熟，很大可能性无法偿还贷款，致使银行审批借款时成本加大，因此很多商业银行不愿借款给中小企业。而地方性银行即使愿意借款给中小企业，也会因为自身资金实力不足无法满足中小企业融资需求，甚至制约企业的发展1。再者，张以军（2017）认为，很多投资者为了避免信息不对称带来的危害无形中增加中小企业贷款成本；另一方面是中小企业融资成功后进行高
12、风险投资导致失信率上升，进而损害投资者权益，这让很多投资者不肯借款给中小企业2。由此可见，中小型企业相对大型企业而言，存在融资门槛过高、渠道狭窄。上面提到，中小企业在发展过程中各方面还不够健全，且张以军（2017）提出目前我国很多中小企业都是“家族企业”，其特点是财务信息乱且不透明2，银行为了减少借款回收风险需要多重审批才能同意放贷，且审批通过后的贷款金额并不多。这就导致中小企业更愿意通过民间借贷等方式进行融资，该融资渠道不但不合法还会诱发更多的成本。中小企业无论从管理、企业资产、技术与人才能力等的方面来说，都是导致生产力低的重要因素，进到致使融资机会较少。中小型企业与银行等融资机构信息不对称
13、也是中小企业融资成本高的表现之一。而我国非公有制企业发展道路大多“从零开始”，主要依靠自己积累投资资金或公司内部经营盈利的资金，董春丽（2019）也意识到“中小企业内部资本积累短缺，企业未分配利润、折旧、损失准备金、法定公积金、公益金，以及内部员工持股等根本无法正常提存更无从谈起充分提存，依靠内部融资可行性较低1。”（二） 中小企业融资难的原因张以军（2017）从中小企业自身、投资方和政府三个角度指出中小企业融资难的原因2。上文提到过，中小企业因自身的局限性而不能按时偿还贷款甚至不按约定将贷款用在原本指定的用途，加上对外提供的信息不透明且可抵押物较少和担保条件不足，导致银行不愿借钱和借多钱。中
14、小企业对商业银行的不良贷款行为也严重影响银行放贷的积极性。张以军（2017）发现，银行常常因中小企业和银行之间信息不对称、贷款的交易和监控成本高且风险大致使放款流程长、效率低而不愿放款2。中小企业管理者没能对中小企业进行专业且有效的治理和管理，贷款时追求高效率才能更快解决当前困境，这就使其在银行融资的频率大大降低。张以军（2017）还认为，“当下政府没有深入调查中小企业的融资情况，没有对他们建立一套完整的社会化体系以及组建的融资平台，也不能够真正满足中小企业的发展需求2。”一直以来，银行借款针对的一般都是大企业，即使政府鼓励银行对中小企业放贷，但银行本身无论是在信用评级、放贷设置、银行产品针对
15、对象各方面都无法满足中小企业的贷款需求，因为其比较特殊。同时，国有商业银行大规模兼并基层网点以及取款和获得贷款,所以,使中小金融机构与中小企业资金供应无能为力。我国目前实施的扶持中小企业融资政策完全无法满足中小企业发展的需要，相比中小企业庞大的资金需求来说，无疑是“粥少僧多”的局面。再者，多元化资本市场还未完全建立2。直接融资与间接融资失衡，地方股票交易市场被禁止、创业板这一较低门槛的证券市场被推迟、以主板为主的证券市场还是偏向大型企业，而进行民间借贷等非正规融资渠道又会违法，导致中小企业直接融资困难雪上加霜。（三） 互联网金融1. 互联网金融模式互联网金融是网络科技爆发的大背景下，互联网技术
16、与传统金融行业碰撞融合而成的新兴产业，是互联网产业与传统金融产业融合的产物。金融本质则是信用货币的一体化，协作、平等、开放和共享的互联网精神是互联网的核心价值。可以说，互联网的精神和技术已经彻底改变了传统的金融行业。具有互联网精神、以信息通信技术和互联网技术为基础来实现金融功能的新兴金融业态统称为互联网金融。而在互联网金融中，金融功能只是表现，核心是互联网精神，互联网金融模式是在互联网精神的影响下，从传统金融功能中衍生出来的一种新的实现方式。以下介绍它的几种主要模式：P2P 借贷模式。P2P网络在线借贷是指有收益需求以及闲置资金的个人以请求特定利息为目的，通过P2P网络在线贷款平台向其他个人提
17、供小额贷款的财务模式。杨亦骁（2015）注意到“网络信贷平台收取一定的账户管理费和服务费等收入，网络信贷平台由具有合作关系的小贷公司和担保机构进行担保，只提供金融信息服务，本身并不参与贷款和存款。4” 董丽丽（2016）指出，“目前，我国有 2000 余家 P2P 网络平台”，其运作主要分为线上和线下两种模式，风险管控做得好的 P2P 则会承诺保障投资人的利益3。Liu Zhangfa 和Tao Yongchao（2018）提到：“2014年，中国招商银行启动了电子家庭的投融资业务的小企业，这标志着中国P2P借贷平台的正式启动商业银行。5”众筹融资模式。资金需求方将需要融资的项目分发给众筹平台
18、，平台为项目建立特别的网页为广大项目投资者募集资金，对项目有兴趣、有能力的投资者可以对项目进行投资，这种方式被称为众筹融资模式。董丽丽（2016）提到，众筹模式按投资人获得的回报不同分为捐赠众筹、商品众筹和股权众筹三种模式3。简单来说，就是众筹项目融资成功后给予投资者的回报是“物”还是股权。杨亦骁（2015）还发现“众筹模式具有依靠社会大众力量，注重创意，门槛低、多样化等运作特点4。”Liu Zhangfa 和Tao Yongchao（2018）将众筹与传统融资模式相比，指出公共融资更开放5。第三方支付模式。第三方支付是指具备较强资金实力和信誉的公司，与各大型银行签约，提供交易支持平台联动的银
19、行支付结算系统，买家支付的钱在购买者保留之前，暂时保存在这个平台上直到商品被确认为止，平台不会将支付转移到卖家的账户上。杨亦骁（2015）表示，支付宝是最具代表性的第三方支付4。Liu Zhangfa 和Tao Yongchao（2018）还指出，最早的互联网财务模型就是第三方支付，该模式可以减少买卖双方的交易风险并提高买卖双方的信用5。2. 互联网金融融资优势互联网金融融资模式较传统银行融资模式，董丽丽（2016）认为互联网金融融资模式具有产品设计灵活、交易简单便捷和成本低廉的特点3，董春丽（2019）也表示很显然的是互联网金融具有征信信用服务和成本上的比较优势，更利于中小企业的融资需要1。
20、与传统金融相比，互联网金融的优势在于新技术降低了金融运行的成本，张以军（2017）也通过对某企业考核发现，互联网金融融资手续更加简单，加之成本低时间快，投资方愿意借款，企业也愿意贷款，虽然利息略高于银行，但是大多数企业还是能够接受的2。比如蚂蚁金服、京东金融等平台，后台将电商的各种信息数据进行分析和风险评估。各种电商群体都能像阿里京东平台做短期贷款，企业的任何数据和信用都如实地在后台呈现出来，这完全超出了传统银行可以给企业贷款的已有的模式。而中小企业融资操作也便捷了不少，只需通过网上寻找投资方信息，再填写信息和上传资料，减少了工作量也提高了效率6。另一方面，互联网金融融资的方式有效缓解了银企之
21、间信息不对称的难题，在互联网金融背景下中小企业的融资过程中，由于投资方或融资方专业程度不高等各种客观原因，资金需求信息的获取较为困难，造成融资方与投资方各自的需求不匹配的情况，甚至增加融资成本、降低融资效率。而在互联网金融背景下，大数据的使用完全把以前信贷配给问题的关键得到了完美的解决6，商业银行可以充分了解企业经营状况和信用记录并以此为标准贷款，电子商务平台在获得贷款后要求企业记录贷款资金并了解企业趋势，向商业银行提供最新的信息7，互联网与传统金融业务交汇，弥补了信息不对称的缺陷，极大推动了中小企业的发展。三、 案例分析本文以Y公司为例进行风险分析。公司成立于2014年，注册资金100万元，
22、拥有稳定的销售网络开拓速度。Y公司主要业务范围为北欧风陶瓷装饰品，卫浴产品，软装工艺品，日常用品，厨房用品，玻璃生活用具等的销售。该公司由于缺乏银行认可的担保，即使发展空间较大，发展势头良好，有充分的开发余地也仍然不能取得足够的银行贷款。近年来，企业年营业收入约900万元，成长为典型的中小工业企业。2015年因全球经济趋势下行，市场竞争愈发激烈。企业为了保住市场份额，经营成本提高、商品价格下降导致利润缩水，并且办公楼的迁移改造以及仓储空间规模的扩大耗尽积蓄，导致流动性变得严峻，流动资金缺口较大。经营者为了贷款融资来回奔走于几家商业银行之间，也联系了国外的银行，结果皆因无法提供银行或金融机构指定
23、的法律担保，无法从现有的银行融资渠道筹措足够的资金弥补资金链缺口，尽管有良好的现金流亦无济于事。因此早期融资渠道一般为民间借贷，大多数为周转性的短期借贷，后来资金缺口增大，有长期借款的需求，同时又在银行贷不到理想资金，于2017年3月开始通过互联网金融融资。Y公司一开始不懂网贷的行情，后来慢慢开始了解利率从低到高的各个平台以及各种新兴的借贷方式：一般优先选择银行消费金融等正规的金融平台，利率也会更合理。（一） SWOT 分析法下的Y公司互联网融资分析使用SWOT分析法进行全面评估，并详细分析Y公司内部和外部环境以确定适当的融资工具。优势分析。互联网金融背景下，Y公司销售目标是线上市场，主要销售
24、渠道是淘宝，销售渠道专一，专业性较强，能对未来产品销售进行有效的预判，直接向生产商大批量下单以降低产品采购成本。销售的产品定位较高且多样化，在细分类目中保持较高的市场占有率，利润回收率较高。销售模式不同于电商平台常见的“一件代发”，有自有的一套仓库管理机制，及时统计产品销售的实际情况，优化库存比例；尽可能降低商品运输过程的破损以及能灵活调整物流运输方式以达到降低物流运输成本。劣势分析。虽然Y公司有一套自有的仓库管理机制，但让处于初步阶段。仅凭管理者一人既要管理好销售又要管理好仓库工作人员，治理与管理体制不科学，这就使得它的管理模式存在一定问题。Y公司融资主要通过民间私人借款，由于该公司资产规模
25、较低，致使信用等级较低，银行所能提供的借款额度远远达不到企业需求。虽然Y公司的销售模式创新能力可观，但产品自身的创新水平不够，导致该公司有逐渐消耗产品市场的趋势，需及时探索更多创新型产品以挽回品牌市场。机会分析。我国越来越重视中小企业的发展，正在逐步推出支持中小企业发展和创新的新政策。2015 年，人民银行等十部委发布指导意见，鼓励金融创新，支持互联网金融稳步发展3。互联网金融的创新融资模式，正是为中小企业融资提供资金支持与帮助，有利于中小企业发展。目前很多互联网金融业务着重服务于中小企业，国家也对中小企业给予经济支持。对在互联网金融背景下的Y公司而言，互联网金融大环境能给它带来了极大的发展机
26、会，为其发展提供保障，解决融资困难的问题。威胁分析。中小企业通过互联网金融融资，相比传统银行融资方式，利率普遍偏高。以P2P为例，借款利率一般为18%36%，甚至更高。企业在通过互联网借款过程中容易陷入高利息陷阱。再者互联网金融融资效率高，时效快，容易造成融资过度，资金得不到充分利用而负债率又过高，造成财务杠杆失衡。因此Y公司想要适应互联网金融大环境，并且利用好这个大环境下的资源，就要把握好自身的偿债能力，量力而行，做好合适的融资方案。（二） Y公司采用互联网金融方式融资具体风险分析融资风险分为外部风险和内部风险，外部风险主要是指由于各种不可控的因素导致预期财务目标与实际财务收益产生偏离而带来
27、经营损失的可能性，属于不可控风险，而内部风险主要是指由融资的不确定性所带来的产生经济损失的可能性8。故本文只就Y公司进行内部风险分析。Y公司于2017年开始进行互联网金融融资，主要以P2P借贷模式的负债融资，这种模式下企业需归还本金和利息费用3。因此本文通过对2016年的传统融资模式和2017、2018年互联网金融融资模式的财务数据进行分析对比，以得出该公司通过互联网金融融资存在的风险。1. 利息风险利息风险是指企业因经营管理不善等原因无法向借款人偿还约定的利息费用而导致的利息风险。因为互联网金融融资的利率较传统银行融资模式的同期融资利率高，所以融资利息风险相对也比较大3。当企业一定时期内因资
28、金运用不合理、资产或库存商品闲置无法变现等原因无法按时支付利息时，很大可能面临财务甚至破产的风险。为分析Y公司是否存在利息风险，将采用利息保障倍数财务指标进行论证，利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（利润总额+财务费用）/财务费用。利息保障倍数的重点是测试企业支付利息的能力，只有当利息保障倍数足够大时，企业才有足够的能力支付利息。如果息税前利润不够大，利息就很难支付。表1 Y公司利息保障倍数分析表单位：万元201620172018利润总额112.45125.62139.22财务费用9.0925.7443.91利息保障倍数13.375.884.17 Y公司在2017年开始通过互联网金融融资后利
29、息保障倍数有明显变化，且明显变小。这笔融资给Y公司带来一定的净收益，利润总额有所增加。而财务费用明显升高且在2017年开始Y公司除互联网金融融资的利息费用外并没有其他更明显的财务费用支出，说明通过互联网金融融资较传统融资方式而言，利息更高，从而增加了企业的融资成本。2. 财务杠杆风险企业的资产与负债的关系通过财务杠杆表现出来，反映了企业现有的资本结构10，中小企业大部分正处于成长阶段，正需要充足资金维持企业运转，平衡的财务杠杆才能保证企业的持续健康发展。不适当的资金筹措规模管理，会使企业的资本结构暴露于危险之中，直接导致财务杠杆风险。如果企业融资规模偏大就会导致利息费用和偿债风险增加从而关系到
30、企业以后的融资能力。而企业融资规模偏小的话，则企业报税时不符合抵减税收的标准，无法享受税收优惠3。Y公司的财务杠杆采用资产负债率来反映，资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%。表2 Y公司资产负债率分析表单位：万元201620172018负债总额50.4578.6287.83资产总额125.54142.12151.43资产负债率0.400.550.58Y公司在2017年开始通过互联网金融融资后，资产负债率逐年增大，将近60%的临界值，说明Y公司通过互联网金融融资相较于传统融资方式门槛降低且较容易取得贷款，从而增加了负债并增加了存货。但是没有控制好筹资规模，贷款过多容易导致存货过多或者资金
31、没有得到充分利用而浪费。3. 债务偿还风险债务偿还风险是指企业在一定时期内因经营管理不善或资金调度不当等原因可能无法偿还债务的风险3。融资资金在规定期限内无法偿还，会影响企业的信用进而影响后续的融资，而为了偿还前期的贷款可能需要再进行融资，这样企业陷入了恶性循环，严重影响企业的运行甚至可能导致破产。债务偿还风险一般采用偿债能力来反映，偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力，常用的用来评价企业短期偿债能力的指标有：流动比率、速动比率和现金比率9。流动比率=（流动资产/流动负债）*100%。流动比率的准确性受库存和应收账款等因素的影响，通常情况下流动比率越高，公司流动资产变现能力越强，短期偿债能力
32、就越强。但是由于流动比率的结论不够准确，因此有必要计算速动比率和现金比率。速动比率=（速动资产/流动资产）*100%=（流动资产-存货）/流动负债。速动比率越低，就意味着企业的债务偿还能力越弱；越高，就意味着企业的金钱资产过多而影响投资。现金比率=货币资金（现金及现金等价物）/流动负债*100%，用来衡量企业是否能够及时偿还流动负债。由于每个流动性资产的流动性能力不同，在偿还贷款时使用现金来代替资产，因此现金比率是短期债务偿还可能性较好的指标。表3 Y公司短期偿债能力分析表单位：万元201620172018流动比率3.972.262.09速动比率0.900.580.34现金比率0.260.09
33、0.06Y公司在2017年开始通过互联网金融融资后，从收集到的数据资料得知流动资产有所增加，流动负债逐年递增，从而导致流动比率逐年递减，并趋于正常值2，说明该企业短期偿债能力较弱；存货逐年递增，说明该企业取得足够资金去购进更多存货，而速动比率逐年递减且低于1，虽然Y公司从事电商销售，存货、应收账款周转率良好，速动比率低于1属正常范围，但2017年和2018年还是偏低，也说明该企业短期偿债能力较弱；流动负债逐年递增，而货币资金逐年递减，说明国内经济形势下行，市场竞争日益激烈，Y公司经营者为了保住市场份额而降低利润，从而导致现金比率越来越低且偏低，仍说明该企业短期偿债能力较弱。通过以上的分析，本文
34、认为互联网金融融资模式的出现，虽然存在很多优势，但也给Y公司带来了一定的利息风险、财务杠杆风险和债务偿还风险。虽然一定程度上缓解了Y公司融资困境，但Y公司总体上仍面临着不可忽视的财务风险。Y公司应该在未来的经营中保证财务风险在可承受的范围内通过互联网金融融资。四、 互联网金融背景下中小企业融资路径探析（一） 制定合适的融资方案一个融资计划制定时，我们必须考虑经济环境对于企业资金调度的影响，在经济下行时期，Y公司应逐步减少债务融资的规模去贷款太多，减少负债比，尽量不使用债务融资的方式来调度资金。而在大环境经济增速提升时期，Y公司需要趁势筹集资金来购买存货增加库存，增添资产设备和招聘人才等，从而跟
35、上经济形势的增长。考虑到融资的利息风险，互联网金融融资必须定期还本付息且利息普遍较高，对于企业运营来说负担较大，无法偿债的风险非常严重，Y公司必须根据企业自身承受风险的能力尽量选择合适的模式进行融资。还有必要考虑企业的盈利能力，企业的盈利能力、财务状况、变现能力、发展前景等基本与偿债风险承受能力成正比。当企业的对一个项目进行投资的利润率大于负债资金的利率时，企业净资产收益率和负债率都会随之升高，这时就有利于企业的发展。因此，Y公司若正处于盈利能力不断提升的时期，债务筹资是对企业而言非常有利的方式；而当盈利能力持续下降，Y公司降低负债比，尽量控制负债规模，以规避财务风险。（二） 合理确定融资规模
36、企业在筹措资金时，首先需要决定资金的规模。筹措资金过多，会导致资金被浪费和筹集成本增加的可能性；另外,企业的负债过多,债务就很难偿还,企业很有可能会有风险。不充分的资金筹措会影响企业的投资、资金筹措计划和其他业务的正常开展。资金筹措过多或过少的话，财务杠杆可能会不均衡。需要考虑资金筹措方法的资金成本，资金筹措成本越低与资金筹措收益成反比。由于资金筹措方法不同，资金筹措成本也不同，为了以较低的资金筹措成本获得所需数额的资金，Y公司有必要对各种各样的资金筹措方法的资金筹措成本进行分析和比较。筹集资金的目的是开发项目以获得利益。只有在融资的好处大于总成本的情况下，融资计划才能成功。筹集资金的条件有必
37、要考虑的时间。即使是同一家企业，如果企业和业务流程不同，资金条件的要求也会不同。比如，高科技企业，从推出新产品到被社会接受，需要一个漫长的过程。资金一般需要很长时间，所以对资金的需求也很大。Y公司是传统的中小型销售公司。根据产品的成熟度，只要质量和市场发展良好，资金通常会迅速回收，需求也少。还有必要考虑资金的用途。为了购买必要的设备和生产场所的固定资金购买,一般需要巨额的资金,而且时间也长,Y公司主营范围没有生产，故不考虑固定资金问题。运转资金，办公费用和旅费等，用于在短期内支援企业的通常的运营，不过，由于Y公司自身的事业规模不大，可以用本公司的资金和贷款来解决运转资金的必要性。所谓开发资金，
38、是指在开发过程中企业用于技术开发、产品研发、市场开发的资金，这部分资金需求高，仅靠企业自身的力量是不够的。因此，资金的这一部分可以利用互联网融资方式。但是,决定筹集资金的规模时,合理的确定筹集资金的规模,有必要尽可能减少。（三） 优化融资组合中小企业进行大额融资，应考虑优化融资组合，尽量减少偿债风险，避免财务危机。Y公司通常采用贷款融资的方式，首先计算公司的资产负债率，然后考虑公司目前的财务风险水平。负债水平低，期望的投资收益率高的情况下，可以使用借款贷款。在财务风险管理的范围内，贷款越多越有效。另外，为了降低公司的资金筹措成本，有必要最大限度地利用资金筹措成本较低的短期借贷资金筹措方法。并且
39、，为了将本公司的资金用于资金筹措，有必要强化企业运转资本的日常管理。例如，为了满足企业外部投资的资金筹措需求，有必要降低运转资金的成本和提高应收账款周转率和存货周转率。最后，有必要考虑公司所在行业的竞争程度。公司所在的行业竞争激烈，进出行业很容易。行业整体的收益性下降的情况下，有必要慎重使用借贷融资。如果公司所在行业的竞争水平较低，很难进入该行业，并且在今后几年内公司的销售利润有可能快速增长，就考虑通过提高负债比率来获得财务杠杆的好处。五、 总结本文综合了关于中小企业融资难和互联网金融的文献，通过案例介绍了从事电商销售的Y公司在传统融资模式中的困境和做法，及在互联网金融背景下融资的做法和经验。
40、再结合实际用SWOT分析法分析Y公司进行互联网融资的优势、劣势、机会和风险，有很多机遇与优势，但也存在一定的劣势。在此基础上对Y公司的财务数据具体分析利息风险、财务杠杆风险和债务偿还风险。针对这些风险，提出了三条Y公司在互联网金融背景下的融资建议。参考文献1董春丽，互联网金融背景下中小企业融资风险与路径探析J，湖南社会科学，2019(02)，73-802张以军，中小企业互联网金融融资问题研究以 A 公司为例，华南师范大学，20173董丽丽，互联网金融下中小企业筹资的风险管理J，中国乡镇企业会计，2016(11)，39-414杨亦骁，基于互联网金融模式的中小企业融资风险研究J，科技经济与社会，2
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