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1、中 互 COMMERCIAL ACCOUNTING 财务管理与资本运营 互联网金融背景下中小企业融资的 新风险与对策 李 伟 （ 副教授 /博士 ） 杨丹妮 （ 大连海事大学航运经济与管理学院 辽宁大连 116026） 基金项目 ： 辽宁省社会科学规划基金项目 “互联网金融背景下辽宁省中小企业融资路径创新研究 ” （ 项目编号 ： L17BGL024） 阶段性成果 中图分类号 ： F275 文献标识码 ： A 文章编号 ： 1002-5812（ 2018） 06-0023 02 摘要： 小企业对我国经济发展做出了巨大贡献 ， 已成为 我 国 数 量 庞 大 、极 具 创 新 能 力 的 群 体
2、 。 但 是 中 小 企 业 融 资 难一直是不可忽视的问题 。 文章分析了互联网金融在中小 企 业 融 资 过 程 中 产 生 的 积 极 影 响 ，以 及 在 此 过 程 中 出 现 的 一 些 新 问 题 ，如 网 络 安 全 风 险 以 及 法 律 法 规 方 面 存 在 的 隐 患 ， 并 针 对 这 些 问 题 提 出 了 相 应 的 对 策 及 建 议 。 关键词： 联网金融 中小企业 融资 一 、 引言 中小企业作为科技创新力量的后备军 ， 在我国经济发展中 占据着至关重要的地位 ， 但是融资问题一直困扰着中小企业的 发展 。 近年来 ， 互联网金融的迅速兴起 ， 为中小企业融
3、资提供了 一个崭新的平台 。 但互联网金融本身具有一定的风险隐患 ， 加 之互联网金融业务尚处于初期发展阶段 ， 没有形成完整的规模 体制 ， 同时 缺乏 相应 的 监管 机制 ， 使得中小企业在借力互联网 金融进行融资的过程中出现了一些新的问题 。 如何使两者更好 地融合在一起 、 达成双赢是值得关注和探讨的新课题 。 中小企业作为经济发展过程中不可或缺的一部分 ， 一直 受到国内外学者的高度关注 。 Manuchehr Shahrokhi（ 2008） 提 出 ， 互联网金融作为一种新型的金融模式 ， 与传统的资本市 场和金融中介有着很大的不同 ， 可以使企业的财务信息更加 透明化 ， 大
4、幅降低交易成本 ， 同时还能使金融公司的日常工 作更有效率 。 Gleisner F.（ 2010） 指出互联网能够调节资金的 供需关系 ， 网络借贷平台提供的中介服务能够明显降低借贷 双方之间的信息不对称性 。 高春华 （ 2016） 基于互联网金融的 发展趋势分析了中小企业的融资问题 ， 并提出如下建议 ： 创 新融资模式 ， 例如互联网联保融资 ； 构建针对中小企业的信 用评估风险体系 ， 建立信息共享机制 ； 完善相关法律法规 ； 开 发融资期限短 、 融资额度小的信贷金融产品 。 姚秋红 （ 2017） 研究了中小企业 互联网融资模式的现状 、 存在的风险以及对 策 ， 认为应拓宽中
5、小企业互联网融资渠道 ， 创新互联网融资 模式 ， 促进互联网征信体系建设 ， 规范互联网金融企业行为 。 总的来说 ， 互联网金融融资平台作为一个新 兴的 渠道 ， 为中小企业融资开拓了新的途径 ， 受到了学者们的 广泛 关 注 。 尽管互联网金融解决了中小企业在传统融资模式下的一 些困难 ， 但也存在一定的隐患 ， 需要进一步予以探索研究 。 二 、 互联网金融对中小企业融资的影响 （ 一 ） 为中 小企 业 融资 提供 新平 台 。 以往中小企业融资主 要 依靠 内 源性 融资 及外 源 性融 资 。 内 源性 融资主要是指企业 的自 有 资产 、 留 存收 益以 及企 业 成员 集资
6、。 但是由 于中 小 企业 规模较小 、 结构单一 、 不能保证资金流 ， 通常情况下内源性融 资无 法满 足其 融资 需求 。 外源性 融资 主 要是 由 直接 融资 、 间接 融资 以 及政 策 性融 资三 方面 组成 。 直接 融资 是指企业通过股 票 及债 券市 场进 行 融资 ， 对于 中小 企 业而 言 ， 上市的门槛过 高 ， 难以 通 过这 种方 式解 决 融资 难题 。 间接融 资是 指 通过 商业 银行 及 金融 机 构进 行融资 ， 中小 企业 由 于信 息不对称以及缺 乏 相应 的信 用担 保 ， 这种 融资 方式 也 很受 限制 。 各大商 业银 行 为规 避 风险
7、， 融 资的 门槛 较高 ， 再加上缺乏与中小企业规模相 匹 配的 金融 机构 ， 加 剧了 中小 企业 间接融资方式的困难程度 。 互联 网 金融 的兴 起无 疑 为中 小 企业 融资 提供 了一个崭新的平 台 ， 它打破了以往中小企业融资的瓶颈 ， 电商平台 、 众筹模式 及大 数 据等 的 应用 为中 小企 业 融资 提 供了 新的 途径 。 （ 二 ） 为中小企业融资提供客户群 。 互联网金融对中小 企业融资的影响较大 ， 有着庞大的客户群 。 尽管互联网金融 是近几年来新兴起的行业 ， 但已在全世界范围 内 掀起 了一 股浪潮 ， 并得到迅速发展 。 据央行数据统计 ， 2015 年
8、全国 P2P 平台的数量相比 2013 年末上涨了七倍之多 ， 交易额更 是以 16 倍 的速度在增长 ， 年交易量已达 9 823 亿元 。 据中 国报告大厅数据显示 ， 截至 2016 年 6 月 ， 我国网络用户规 模已达 7.01 亿 ， 半年时间内新增的网民人数为 2 132 万 ， 增 长 率 为 3.1%， 互 联 网的 覆 盖 率 已 达 51.7%； 其 中 手 机 网 民 的 规 模 达 6.56 亿 ， 网 民 使 用 手 机 上 网 的 比 率 已 提 升 至 92.5%； 互联网购物用户数量也达到了 4.67 亿 ， 移动商务市 场蓬勃发展 。 由此可见 ， 互联网背
9、后有着强大的客户端 ， 互 联网金融能为中小企业融资提供具有无限潜力的客户群 。 （ 三 ） 解决了融资信息不对称的问题 。 鉴于中小企业和商 业银行等金融机构之间的信息不对称 ， 中小企业在融资过程 中备受阻碍 ， 很难获得足够的资金支持 。 而金融科技可以通 过大数据手段获取一定的非金融交易信息 ， 例如 生 活景 象 、 Commercial Accounting 20180306 期 CACCOUNTING 茛 财务管理与资本运营 OMMERCIAL 社交活动以及货物交易活动等 ， 从而获取相应的信用数据支 持 ， 进而对金融交易的风险进行准确掌控 ， 完成金融机构对 风险的精确管理
10、。 同时 ， 互联网金融依靠自身平台 ， 累积了大 量中小企业各方面的数据 ， 并通过云计算以及大数据等技术 对这些信息进行分析与处理 ， 为 中小企业的信用指标提供相 应的评判标准 ， 因而互联网金融在很大程度上解决了中小企 业在融资过程中资金供需双方信息不对称的问题 。 （ 四 ） 降低了资金供需双方的交易成本 。 中小企业在传 统融资模式下融资难的主要原因之一是资金供需双方交易 成本过高 ， 影响了商业银行等金融机构的经营效益 。 而互联 网金融能够有效解决这一问题 ， 明显降低资源匹 配成 本以 及交易成本 ， 缩短交易时间 ， 加快价值创造的速度 。 以借贷 网络平台为例 ， 借贷流
11、程较为简单 ， 审批速度较快 。 一般情 况下商业银行最快的贷款周期为一个月 ， 而网络平台 的贷 款周期一 般不超过 15 天 ， 贷款发放以后除了常规的贷后检 查 ， 没有其他过多要求 。 同时 ， 互联网金融以网络终端代替 实体经营 ， 以拇指键盘代替柜台交易 ， 节省了传统融资模式 下的手续费 、 服务费以及人工费用等成本 。 三 、 互联网金融在助力中小企业融资过程中产生的新风险 （ 一 ） 网络安全风险较大 。 网络安全问题是通过互联网金 融进 行 融资 时 需要 解决 的首 要 难题 。 互 联网 金融 的大 部 分交 易都是通过网络虚拟进行的 ， 目前我国个人信息泄露 、 恶意
12、 骗贷 等事 件层 出不 穷 。 我国 的互 联网 金 融兴 起 于余 额宝 的推 出 ， 此后各种互联网金融产品疯狂涌入市场 ， 比较有代表性 的有 P2P、 众筹等模式 。 由于进入互联网金融的门槛相对较 低 ， 违约成本也不高 ， 自 2013 年起 ， 披着 P2P 外衣的各种非 法集资案件开始涌现 ， 大量高举互联网金融旗帜而实质上是 诈骗集资的团伙混入了队伍当中 ， 其目的就是卷钱跑路 ， 如 “e 租宝 ”吸收了超过 700 亿元的公众资金 ， 使 84 万投资者深 陷其 中 。 （ 二 ） 风险监控能力薄弱 。 互联网金融采取大数据手段 对中小企业进行经营分析预测 ， 并据此进
13、行风险监控 ， 然而 这种手段并不能彻底规避借贷风险 。 与传统金融相比 ， 互联 网金融缺乏完整的风险 监控体制 。 一方面 ， 互联网借贷模式 过于简单 ， 只需在线上填写相关资料并执行简单 的业 务咨 询 ， 便可以在线下轻松获得贷款 ， 这种模式具有很大的潜在 风险 。 另一方面 ， 互联网金融还未被央行纳入征信系统 ， 各 大电商平台之间也没有建立起完善的信用信息共享机制 ， 增加了互联网金融的信用风险 。 即使贷款方在某一 平 台违 约了 ， 仍然可以去另外一个平台重新融资 ， 这对整个互联网 金融的大环境来说是十分不利的 。 （ 三 ） 网络 技术 水 平较 低 。 互 联网 金
14、融的发展离不开互联 网 信息 技 术的 支持 ， 目前 我 国的 网络 技术 水平相对较低 ， 互联 网技 术 的创 新 能力 和产 业实 力 都偏 弱 ， 操作 系统以及核心芯 片等 关键 技 术仍 处 于瓶 颈期 ， 这无 疑 给互 联 网金 融融资带来 了一 定风险 。 互联 网金 融 依靠 大数据 、 云计 算等 手 段整 合利用 中文核心期刊要目总览 会计类核心期刊 用户 信息 ， 这些 用户 信息 最终 会 录入 网络安全中心 ， 近年来黑 客 事件 频繁 发生 ， 用 户信 息安 全无 法 得到 相 应保 障 。 一 旦用 户 信息 被 盗取 ， 一 方面 某些 真实 数 据会
15、被篡改 ， 导致数据缺乏真 实性 ； 另一方 面这 些 信息 可能 会被 泄露贩卖 ， 对用户而言会造 成极 大 威胁 。 更有 甚者 ， 一 些不 法 分子 直接 利用 黑 客技 术攻击 互联 网 金融 平 台使 其无 法运 作 ， 会直 接 危害 用户 的资 金 安全 。 （ 四 ） 法 律 法规 尚 不健 全 。 目 前 我 国 针 对 互 联 网 金 融 出台了一系列政策规定 ， 但尚未形成健全的法律法规体 系 。 互联网金融与实体金融机构相比 ， 缺失了一贯的严格 的牌照管理制度 ， 降低了准入门槛 。 中小企业在融资过程 中有 了 更多 的 选择 ， 同 时 也面 临 着更 大 的
16、 风 险 。 因 此 ， 如 何有效规范并监管互联网金融产业 ， 成为相关部门需要 面对的难题 。 四 、 互联网金融助力中小企业融资的对策建议 （ 一 ） 提高网络安全度 。 在互联网金融的 大背景下 ， 要想 充分利用网络优势 ， 就必须确保网络安全问题得到保障 。 中 小企业在借助互联网金融这个渠道进行融资时 ， 无论 是投 资方还是融资方都处于一个虚拟的交易世界 ， “网络平台 ” 这个中介人一旦消失 ， 很难找到实体责任承担者 。 因此 ， 对 于整个互联网金融行业而言 ， 逐步完善网络安全建设 ， 加强 金融业务交易过程中的透明度是首当其冲需要解决的问 题 。 此外 ， 相关监管部
17、门应制定符合现实情况的网络安全准 则 ， 明确网络安全信息责任 ， 同时加强互联网行业的自律性 和公众监督 ， 从而提高网络安全度 。 （ 二 ） 完善风险管理制度 。 完善 风险管理制度不仅有利 于互联网金融的发展 ， 而且还能极大地促进中小企 业 实现 有效融资 。 互联网金融平台需要提升风险防范意识 ， 确保信 息的安全性以及真实性 ， 以更好地为中小企业服务 。 同时互 联网金融平台要对中小企业进行实时的风险管 理 ， 根据企 业自身的信用情况制定相应的金融服务产品 ， 对不同类型 、 不同领域的中小企业采取不同的风险管理机制 。 此外 ， 我国 应建立一套完整的信用共享机制 ， 便于
18、查询中 小 企业 的信 用信息 ， 在互联网及各大金融平台上共享 ， 以规避一定的信 用风险 ， 有助于互联网金融的长期发展 。 （ 三 ） 提高网络技术水 平 。 近年来 ， 互联网信息技术在我 国发展迅速 ， 已渗透到社会的各个领域中 ， 尤其是在金融行 业产生了巨大影响 。 但与发达国家相比 ， 我国的网络技术水 平还稍显落后 ， 提高网络技术水平是首要任务 。 首先 ， 要加 强互联网信息技术应用的广度及深度 ， 使互联网 金融 主体 能够对自己的信息及资产进行基础性的保障 。 其次 ， 加大对 网络技术方面的投资 ， 培养高端的网络技术人才 ， 进而对整 个网络环境实施保护 ， 将黑
19、客的攻击破坏性降到最低 。 国外 互联网金融起步较早 ， 因此可以借鉴国外的先进技术 ， 并吸 取经验教训 ， 从而规避一些技术方面的漏洞 。 （ 四 ） 健全法律法规体系 。 在互联网金融助力中小企业 融资的背景下 ， 有关部门应适时出台相应的法律法规 ， 从而 财 COMMERCIAL ACCOUNTING 财务管理与资本运营 基于模式识别的企业财务风险预测方法 郑 治平 （ 青岛大学会计学系 山东青岛 266071） 中图分类号 ： F275 文献标识码 ： A 文章编号 ： 1002-5812（ 2018） 06-0025 04 摘要： 文章研究了基于模式识别的企业财务风险识别方 法
20、。 提 出 了 一 种 新 的 企 业 财 务 风 险 的 分 类 方 法 ，选 择 19 项 财 务指标描 述了企业 的财 务 风 险 。 基 于 因 子 分 析 法 提 取 了 企 业 财 务 风 险 特 征 ，给 出 了 基 于 神 经 网 络 的 风 险 识 别 模 型 ， 并 用 MATLAB 编 程 实 现 。 通 过 对 21 家 化 肥 类 上 市 公司 最 近 4 年的年 报数据 实 证 分 析 ， 表 明 该 方 法 基 于 企 业 前 期 和 当期的 财务数据 ， 能客 观 和 准 确 地 预 测 企 业 下 一 财 务 报 告 期 可 能 的 财 务 风 险 。 最 后
21、 ，指 出 了 改 进 方 法 的 技 术 措 施 。 关键词： 务风险 模式识别 神经网络 因子分析 一 、 引言 企业的财务风险主要是指企业在经营 、 筹资 、 投资方面 面临的不确定性 ， 具体指企业财务结构不合理 、 融资不当使 公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险 （ 黄婉婷 ， 2013） 。 企业财务风险控制是财务管理的重要内 容 ， 加强对企业财务风险的识别 ， 为决策者 、 管理者和投资 者提供及时有效的财务信息 ， 保障各方的利益具有重 要意 义 。 对企业财务风险的预测的研究方法 ， 是根据企业的财务 或非财务的指标 ， 建立各种风险预测模型 。 主要有基于
22、统计 理论的线性回归模型 ， 如 Z-Score 财务 风 险预 警 模型 （ 严碧红 、 马广奇 ， 2011）； 以人工神经网络为代表的非线性模型 ， 研究 文献很多 ， 这些非线性模型实际上是一种基于模式 识别 的 判别方法 。 本文以模式识别理论为指导 ， 来建立财务风险预 测的模式识别模型 。 依据构建模式识别系统的方法 ， 研究企 有效引领互联网金融的发展 。 一方面 ， 监管部门要制定相应 的规章制度从而对金融行业进行高度监管 ， 提高准入门槛 ； 另一方面 ， 各地方政府可以推出相应的条例政策 ， 对互联网 金融进行有效的控制及监管 。 五 、 结论 互联网金融改变了我国的经济
23、发展方式 ， 也潜移 默化 地影响着人们的生活方式 ， 主要体现在支付 、 理财和借贷这 几个方面 ， 互联网金融是未来的发展趋势 。 互联网金融在很 大程度上改变了中小企业的融资方式 ， 使其不再 受传 统融 资方式的束缚 ， 开辟了新的途径 ， 有效解决了中小企业的融 资困境 。 但同时也应该注意到互联网金融所带来的 新 的风 险及问题 。 为解决这些问题 ， 应提高网络安全技术 ， 完善相 应风险机制 ， 健全法律法规 ， 开发具有特色的 金 融服 务产 品 ， 为广大中小企业提供一个广阔的互联网金融融资平台 ， 对整个金融市场的发展将产生深远影响 。 S 业财务风险分类 、 风险特征提
24、取 、 模式分类器的设计 、 分类 器训练和测试 ， 并用 21 家化肥类上市公司最近 4 年的财务 数据进行实证分析 。 二 、 企业财务风险的模式识别系统 （ 一 ） 模式识别理论及其在企业财务风险预测中的应用 模式识别诞生于上世纪 20 年代 ， 随着计算机技术的发 展 ， 在 60 年代形成的一门人工智能学科 。 它对事物的时间或 空间分布信息进行分析 ， 根据事物的样本特征对样本进行分 类 。 模式识别技术在经济领域应用例子众多 ， 如对 CPI 代表 规格品价格走势形 态中的平稳走势的识别 （ 王浩 ， 2014）， 基 于 BP 神经网络的财务风险预警系统 （ 何珊 ， 2016
25、） 等 。 模式识 别研究方法主要有统计模式识别 、 结构模式识别 、 模糊模式 识别和人工神经网络 。 这些方法的理论基础不同 ， 各有特点 。 其中 ， 人工神经网络是一种应用大脑突触联结的结构进行信 息处理的数学运算模型 ， 由大量的节点 （ 神经元 ） 和彼此的相 互连接构成 。 每个节点代表一种特定的输出函数 ， 每两个节 点 间的 连 接代 表 一个 通过 该连 接 信号 的 权重 。 网络 的输 出则 依连接方式 、 权重值和激励函数的不同而不同 。 人工神经网 络模型中 应用最多也是最成功的当属以采用 BP 学习算法的 多层感知器 （ 以下简称 BP 神经网络 ） 为代表 ，
26、其方法是将样 本空间分为训练集和测试集两个集合 ， 采用有监督的学习方 式用训练集样本对 BP 神经网络进行训练 ， 用测试集样本对 BP 神经网络的分类效果进行评价 。 BP 网络具有高度的非线 性映射能力 ， 而且它不要求大样本训练集空间 。 本文采用 BP 神经 网 络构 造 财务 风险 预测 的 模式 识 别系 统的 分类 器 。 参考文献 ： 1 Manuchehr Shahrokhi.Journal of Banking & Finance M .Amer- icMi： Wiley， 2008. 2 George， Benston.Interest Payments on Dema
27、nd Deposits and Bank Investment Behavior J .Journal of Political Economy， 1964，（ 72） . 3 高春华 .基于互联网金融背景的中小企业融资问题及解决策略 分析 J .经济研究导刊 ， 2016，（ 24） . 4 姚秋红 .企业互联网融资中存在问题与对策分析 J .现代商贸 工业 ， 2017，（ 33） . 5 李连恒 .互联网金融背景下我国中小企业融资难新解 J .经济 视野 ， 2015，（ 18） . 6 张驰 ， 路国平 .基于 “互联网 +”的中小企业融资问题新思路 J . 商业会计 ， 2017，（ 8） . 7 张博阳 .互联网金融对中小企业融资的影响 以余额宝为例 J .商业会计 ， 2016，（ 1） . Commercial Accounting 20180306 期