《行业跟踪报告169126.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《行业跟踪报告169126.docx（4页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、 行业跟踪报告报告题目：关于磷矿石石资源税调调整的点评评 行业：磷化化工观点摘要：事件：2008年9月28日财政部发布通知，为发挥资源税的调节作用，促进资源节约开采和利用，自2008年10月1日起，调整硅藻土、玉石等部分矿产品的资源税税额标准；其中磷矿石资源税调整为每吨15元。如果磷矿石生产企业能够提高磷矿石外售价格，这部分成本将被转移到磷矿石采购企业上，否则磷矿石开采企业将全部承担这部分的成本上升。目前磷化工下游产品磷肥、磷酸的需求和价格都出现了较大幅度的下滑。但国际磷矿石价格仍然处于高位，虽然由于100%出口关税的限制使得国际价格无法向国内传导，但仍然为国内磷矿石价格提供支持。综合看来，未
2、来磷矿石价格将在目前水平上保持基本稳定的状态，大涨或大跌的可能性都不大。对上市公司的影响：目前兴发集团和澄星股份的磷矿石开采量分别为180万吨/年和150万吨/年，资源税价格的增加，将分别增加两公司的年生产成本2160万元和1800万元。总体来说，影响程度较小。行业评级：此次资源税的调整虽然对行业整体影响不大，但随着宏观经济景气度的下滑，磷化工产品的需求随之也出现大幅下滑，我们判断未来磷化工行业的景气度将从高位回落，面临的不确定因素较多。因此给予磷化工行业“中性”的投资评级。其中，具有磷矿石资源优势和深加工能力的上市公司如澄星股份、兴发集团将能更好的抵御行业景气下滑所带来的冲击。研究员：李 科
3、电话：Email:日期：2008.10.10成都倍新投资有限公司地址：成都市通惠门路25号琴台大厦12楼电话：邮编：610015网址：事件：20008年99月28日日财政部发发布通知，为为发挥资源源税的调节节作用，促促进资源节节约开采和和利用，自自20088年10月月1日起，调调整硅藻土土、玉石等等部分矿产产品的资源源税税额标标准；其中中磷矿石资资源税调整整为每吨115元。点评观点：1.在目前前磷化工下下游产品需需求不旺，产产品提价能能力不足的的前提下，磷磷矿石资源源税上调对对磷化工产产业的影响响偏负面，但但影响程度度较小。湖湖北，云南南等地之前前执行的磷磷矿石资源源税税率在在3元/吨吨左右，
4、此此次上调后后将增加磷磷矿开采企企业成本112元/吨吨左右。2.如果磷磷矿石生产产企业能够够提高磷矿矿石外售价价格，这部部分成本将将被转移到到磷矿石采采购企业上上，否则磷磷矿石开采采企业将全全部承担这这部分的成成本上升。目目前磷化工工下游产品品磷肥、磷磷酸的需求求和价格都都出现了较较大幅度的的下滑。但但国际磷矿矿石价格仍仍然处于高高位，高出出国内价格格不少，虽虽然由于1100%出出口关税的的限制使得得国际价格格无法向国国内传导，但但仍然可为国内磷磷矿石当前前的价格提提供支持。综合看来，未来磷矿石价格将在目前水平上保持基本稳定的状态，大涨或大跌的可能性都不大。3.目前兴兴发集团和和澄星股份份的磷
5、矿石石开采量分分别为1880万吨/年和1550万吨/年（077年），资资源税价格格的增加，将将分别增加加两公司的的年生产成成本21660万元和和18000万元。而而09年以以磷矿石开开采量最大大的兴发集集团为例，其其20099年的矿石石开采量可可达1400万吨，可可影响成本本17000万元左右右，影响净净利润合每每股-0.05元。总总体来说，影影响程度依依然较小，不不会对公司司的估值产产生较大影影响。故我我们认为，此此次资源税税的上调对对磷化工产产业的影响响程度较小小。表1 磷矿矿石资源税税上调对上上市公司009年业绩绩影响的预预测4. 行业业评级：此此次资源税税的调整虽虽然对行业业整体的负负
6、面影响并不大，但在宏观经济济总体下滑的背景景下，磷化化工产品的的需求随之之也出现大大幅下滑，未来产品价格也面临较大压力。我们判断未来磷化工行业的景气度将从高位回落，面临的不确定因素较多。因此给予磷化工行业“中性”的投资评级。其中，具有磷矿石资源优势和深加工能力的上市公司如兴发集团、澄星股份将能更好的抵御行业景气下滑所带来的冲击。评级说明判断依据：投资建议根根据分析师师对该股票票在6个月内涨涨幅为基准准。 投投资建议 预期期个股6个个月内涨幅幅1 强强烈推荐 30%2 推荐 15%30%3 中性 0%15%4 减持 0%重要免责申申明本报告的信信息均来源源于我公司司认为可信信的公开资资料，但我我
7、公司及研研究人员对对这些信息息的准确性性和完整性性不作任何何保证，也也不保证所所包含的信信息和建议议不会发生生任何变更更，且本报报告中的资资料、意见见、预测均均反映报告告初次公开开发布时的的判断，可可能会随时时调整。我我们已力求求报告内容容的客观、公公正，但文文中的观点点、结论和和建议仅供供参考，不不构成投资资者在投资资、法律、会会计或税务务方面的最最终操作建建议，我公公司不就报报告中的内内容对最终操操作建议做做出任何担担保，投资资者据此做做出的任何何决策与本本公司和作作者无关。本报告版权权归倍新咨咨询所有，为为非公开资资料，仅供供倍新投资资咨询有限限公司客户户使用。未未经倍新咨咨询书面授授权，任何何人不得以以进行任何何形式传送送、发布、复复制本报告告。倍新咨咨询保留对对任何侵权权行为和有有侼报告原原意的引用用行为进行行追究的权权利。