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1、目录摘要3关键词41.A公司2012年度财务报告分析之战略导航分析41.1 企业分析41.1.1 A公司概况41.1.2 股本股东41.1.3 发展状况41.2 宏观环境分析PEST分析41.3 行业分析51.3.1 所属行业定义及分类51.3.2 行业获利能力分析五力模型51.3.3 行业纵向分析51.3.4 行业横向分析B公司51.4 公司发展战略分析51.4.1 总体发展战略51.4.2 具体业务计划51.4.3 SWOT分析51.5 战略综合分析62.A公司2012年度财务报告分析之资产负债表分析62.1 资产负债表水平分析62.2 资产负债表垂直分析表72.3 资产负债表的总体状况的
2、分析解读92.4 资产负债表具体分析112.4.1 资产项目112.4.2 负债项目142.4.3 所有者权益项目162.5 资产负债表总体评价163.A公司2012年利润表分析173.1利润表水平分析173.2 利润表垂直分析183.3 利润表具体项目的分析解读193.3.1 收入类项目及其分析193.3.2 费用类项目及其分析213.3.3 利润项目分析233.3.4 利润表其余项目分析233.4 利润表总体评价244. A公司2012年度财务报告分析之现金流量表分析244.1 现金流量表水平分析244.2 现金流量表总体状况的初步分析254.3 现金流量总量的合理性分析264.4 各类活
3、动产生的现金流量质量分析264.4.1 经营活动产生的现金流量质量分析274.4.2 投资活动产生的现金流量质量分析274.4.3 筹资活动产生的现金流量质量分析274.5 现金流量构成分析274.5.1 现金流入构成分析274.5.2 现金流出结构分析274.5.3 突出问题，深入剖析284.6 现金流量表主要项目的分析294.6.1 经营活动项目294.6.2 投资活动项目304.6.3 筹资活动项目304.7 现金流量表综合评价315. A公司2012年度财务报告分析之偿债能力分析315.1 短期偿债能力分析315.1.1 营运资金315.1.2 流动比率325.1.3 速动比率325.
4、1.4 现金比率325.2 长期偿债能力分析325.2.1 资产负债率325.2.2 产权比率325.2.3 非流动负债与营运资金比率335.3 偿债能力总结性分析335.3.1 短期偿债能力分析345.3.2 长期偿债能力分析346. A公司2012年度财务报告分析之获利能力分析346.1 销售获利能力分析346.1.1 销售毛利率分析356.1.2 营业利润率356.2 资产获利能力356.3 投资者获利能力分析356.3.1 净资产收益率356.3.2 每股收益356.3.3 每股净资产356.3.4 市盈率分析366.4 获利能力综合分析367.A公司2012年度财务报告分析之营运能力
5、分析377.1 总资产周转率377.2 流动资产周转率377.3 固定资产周转率387.4 应收账款周转率387.5 存货周转率387.6 营运能力综合评价398. A公司2012年度财务报告分析之获现能力分析398.1 经营现金净流量对销售收入的比率398.2 资产的经营现金流量回报率398.3 经营现金净流量与净利润的比率408.4 经营现金净流量对负债比率408.5 现金流量比率418.6 获现能力综合评价419. A公司2012年度财务报告分析之综合分析419.1 杜邦分析419.2 EVA分析449.3 综合分析总体评价4610.A公司2012年度财务报告分析之特色分析 财务风险分析
6、4710.1房地产企业财务风险总体现状4710.1.1房地产行业资产负债率分析4710.1.2房地产行业资本结构分析4710.1.3房地产行业筹资现状分析4810.2 A公司财务之风险探寻4810.2.1 探寻A公司筹资活动风险4810.2.2探寻A公司投资活动风险5210.2.3 探寻A公司外部风险5310.3 A公司财务之自我应对5410.3.1 从利润表角度分析利润保障5410.3.2 从现金流量表角度分析经营现金流量5710.3.3 从资产负债表角度分析OPM战略5810.3.4 从营运能力角度分析周转率5810.3.5 管理优势5910.4 A公司财务之何去何从5910.4.1 健全
7、企业内部控制，优化筹资活动管理5910.4.2 销售回款控制5910.4.3 完善成本管理模式，建立全面预算体系5910.4.4 加强投资管理活动，提升项目投资质量6011.A公司2012年度财务报告分析之财务分析报告60A公司财务报告分析解密房地产企业背后的信息 摘要：案例从A公司2012年财务报告出发，通过战略导航分析，资产负债表分析、利润表分析、现金流量表分析，偿债能力、获利能力营运能力分析，结合杜邦分析体系、EVA综合分析对A公司财务报告进行全面分析，并针对其财务风险进行专项分析。本案例是财务报告分析课程的综合案例，不是一个只讲解一个知识点的孤本案例，而是需要按照授课进度逐步例示财务报
8、告分析方法逐步展开的案例。关键词：财务报告分析；财务风险；房地产企业2013年7月15日，商务部研究院信用评级与认证中心发布的中国非金融上市公司财务安全评估报告指出：房地产行业是财务风险的重灾区，排在20个行业的首位。2014年3月，宁波地产界曾经的房企大佬宁波兴润置业面临破产，留下超过35亿元的巨额债务，其中银行欠贷达24亿元，涉及十多家银行，兴润置业的没落，从某种意义上来说凸显了房企融资的风险。A公司，作为河北为数不多的房地产上市企业，今年来获得了业界的广泛认可，2012年荣获“A股最具投资价值上市房企”第1名。我们从A公司的财务报告出发，以整体分析加以专题探究的方式，了解企业财务报告传达
9、出的更深层的信息。1. A公司2012年度财务报告分析之战略导航分析1.1 企业分析1.1.1 A公司概况 A公司成立于1996年，注册资金约18.717997亿元，总部位于素有“京津走廊上璀璨明珠”之称的河北省廊坊市 1.1.2 股本股东A公司公司于2007年在深交所以网下询价发行，上网定价发行的方式发行股票7000万股，发行价格12.93元/股1.1.3 发展状况 A公司获得了业界的广泛认可，资本市场形象更趋稳定。2012年所获荣誉诸多1.2 宏观环境分析PEST分析1.3 行业分析1.3.1 所属行业定义及分类A公司地产是一家致力于中等城市商品住宅的规模开发、专业化经营、快速成长的国家一
10、级房地产开发企业，其所属主体行业为房地产开发与经营业按房地产开发业务在企业经营范围中地位的不同，可将房地产开发企业分为房地产开发专营企业、兼营企业和项目公司1.3.2 行业获利能力分析五力模型1.3.3 行业纵向分析虽然对于房地产行业而言，2012年仍然是调控最严格的一年，但是无论从全国总量，还是规模企业的销售业绩来看，都出现了进一步的提升1.3.4 行业横向分析B公司作为中国房地产行业的“领头羊”，B公司可圈可点。B公司全称为B企业股份有限公司，成立于1984年5月，总部设在广东深圳，是目前中国最大的专业住宅开发企业1.4 公司发展战略分析1.4.1 总体发展战略根据A公司2012年年度报告
11、董事会报告中有关公司发展展望、年度业务计划的相关信息，公司2013年总体发展战略如下1.4.2 具体业务计划为了实现总体发展战略，A公司房地产制定了相关的具体计划1.4.3 SWOT分析1.5 战略综合分析通过对A公司四条总体发展战略和四条具体业务计划的综合分析，我们将其归之为：外部扩张，内部优化。A公司二三线城市多点开花，“农村包围城市”战略效果显著2. A公司2012年度财务报告分析之资产负债表分析2.1 资产负债表水平分析表2.1 资产负债表水平分析表项目2012年2011年变动额变动率流动资产：货币资金4,056,905,571.962,685,134,941.211,371,770,
12、630.75 51.09%应收票据1,189,900.0012,500,000.00-11,310,100.00 -90.48%应收账款113,640,251.9859,822,740.0053,817,511.98 89.96%预付款项4,110,343,606.072,177,674,939.261,932,668,666.81 88.75%其他应收款2,978,617,847.011,751,841,688.541,226,776,158.47 70.03%存货26,428,118,083.8919,296,994,754.727,131,123,329.17 36.95%其他流动资产1
13、,206,611,329.30881,912,036.53324,699,292.77 36.82%流动资产合计38,895,426,590.2126,865,881,100.2612,029,545,489.95 44.78%非流动资产：长期股权投资60,790,775.8611,587,484.5049,203,291.36 424.62%投资性房地产0.0015,826,749.58-15,826,749.58 -100.00%固定资产776,914,054.05714,021,840.6062,892,213.45 8.81%在建工程219,362,712.20104,817,080.
14、00114,545,632.20 109.28%无形资产172,799,730.48175,060,818.27-2,261,087.79 -1.29%商誉47,667,776.236,794,154.1340,873,622.10 601.60%长期待摊费用156,592,790.41185,825,266.57-29,232,476.16 -15.73%递延所得税资产153,332,576.1291,376,969.4161,955,606.71 67.80%非流动资产合计1,587,460,415.351,305,310,363.06282,150,052.29 21.62%资产总计40
15、,482,887,005.5628,171,191,463.3212,311,695,542.24 43.70%流动负债：短期借款2,675,196,770.001,330,045,000.001,345,151,770.00 101.14%应付票据234,700,000.0083,600,000.00151,100,000.00 180.74%应付账款3,327,813,748.051,583,313,684.531,744,500,063.52 110.18%预收款项12,935,050,143.519,295,354,583.963,639,695,559.55 39.16%应付职工薪酬
16、17,533,904.5210,201,017.937,332,886.59 71.88%应交税费1,155,062,739.56785,340,464.68369,722,274.88 47.08%其他应付款1,182,471,572.98886,877,318.99295,594,253.99 33.33%一年内到期的非流动负债2,496,184,000.003,823,100,000.00-1,326,916,000.00 -34.71%流动负债合计24,024,012,878.6217,797,832,070.096,226,180,808.53 34.98%非流动负债：长期借款6,6
17、31,121,546.003,123,300,000.003,507,821,546.00 112.31%长期应付款188,733,454.000.00188,733,454.00 递延所得税负债150,534,338.24169,532,945.44-18,998,607.20 -11.21%非流动负债合计6,970,389,338.243,292,832,945.443,677,556,392.80 111.68%负债合计30,994,402,216.8621,090,665,015.539,903,737,201.33 46.96%所有者权益：实收资本（股本）1,871,799,700.
18、001,863,680,000.008,119,700.00 0.44%资本公积1,316,959,366.531,206,487,247.57110,472,118.96 9.16%盈余公积444,512,966.19270,725,878.57173,787,087.62 64.19%未分配利润4,538,364,014.362,795,656,465.991,742,707,548.37 62.34%归属于母公司所有者权益8,171,636,047.086,136,549,592.132,035,086,454.95 33.16%少数股东权益1,316,848,741.62943,976
19、,855.66372,871,885.96 39.50%所有者权益合计9,488,484,788.707,080,526,447.792,407,958,340.91 34.01%负债和所有者权益合计40,482,887,005.5628,171,191,463.3212,311,695,542.24 43.70%2.2 资产负债表垂直分析表表2.2 资产负债表垂直分析表项目2012年2011年期末比重期初比重变动情况流动资产：货币资金4,056,905,571.962,685,134,941.2110.02%9.53%0.49%应收票据1,189,900.0012,500,000.000.0
20、0%0.04%-0.04%应收账款113,640,251.9859,822,740.000.28%0.21%0.07%预付款项4,110,343,606.072,177,674,939.2610.15%7.73%2.42%其他应收款2,978,617,847.011,751,841,688.547.36%6.22%1.14%存货26,428,118,083.8919,296,994,754.7265.28%68.50%-3.22%其他流动资产1,206,611,329.30881,912,036.532.98%3.13%-0.15%流动资产合计38,895,426,590.2126,865,8
21、81,100.2696.08%95.37%0.71%非流动资产：长期股权投资60,790,775.8611,587,484.500.15%0.04%0.11%投资性房地产0.0015,826,749.580.00%0.06%-0.06%固定资产776,914,054.05714,021,840.601.92%2.53%-0.62%在建工程219,362,712.20104,817,080.000.54%0.37%0.17%无形资产172,799,730.48175,060,818.270.43%0.62%-0.19%商誉47,667,776.236,794,154.130.12%0.02%0.
22、09%长期待摊费用156,592,790.41185,825,266.570.39%0.66%-0.27%递延所得税资产153,332,576.1291,376,969.410.38%0.32%0.05%非流动资产合计1,587,460,415.351,305,310,363.063.92%4.63%-0.71%资产总计40,482,887,005.5628,171,191,463.32100.00%100.00%0.00%流动负债：短期借款2,675,196,770.001,330,045,000.006.61%4.72%1.89%应付票据234,700,000.0083,600,000.0
23、00.58%0.30%0.28%应付账款3,327,813,748.051,583,313,684.538.22%5.62%2.60%预收款项12,935,050,143.519,295,354,583.9631.95%33.00%-1.04%应付职工薪酬17,533,904.5210,201,017.930.04%0.04%0.01%应交税费1,155,062,739.56785,340,464.682.85%2.79%0.07%其他应付款1,182,471,572.98886,877,318.992.92%3.15%-0.23%一年内到期的非流动负债2,496,184,000.003,82
24、3,100,000.006.17%13.57%-7.40%流动负债合计24,024,012,878.6217,797,832,070.0959.34%63.18%-3.83%非流动负债：长期借款6,631,121,546.003,123,300,000.0016.38%11.09%5.29%长期应付款188,733,454.000.000.47%0.00%0.47%递延所得税负债150,534,338.24169,532,945.440.37%0.60%-0.23%非流动负债合计6,970,389,338.243,292,832,945.4417.22%11.69%5.53%负债合计30,99
25、4,402,216.8621,090,665,015.5376.56%74.87%1.70%所有者权益：实收资本（股本）1,871,799,700.001,863,680,000.004.62%6.62%-1.99%资本公积1,316,959,366.531,206,487,247.573.25%4.28%-1.03%盈余公积444,512,966.19270,725,878.571.10%0.96%0.14%未分配利润4,538,364,014.362,795,656,465.9911.21%9.92%1.29%归属于母公司所有者权益8,171,636,047.086,136,549,592
26、.1320.19%21.78%-1.60%少数股东权益1,316,848,741.62943,976,855.663.25%3.35%-0.10%所有者权益合计9,488,484,788.707,080,526,447.7923.44%25.13%-1.70%负债和所有者权益合计40,482,887,005.5628,171,191,463.32100.00%100.00%0.00%2.3 资产负债表的总体状况的分析解读从2008年至2012年实现了持续稳定增长。本期总资产从上期的28,171,191,463.32元增加到40,482,887,005.56元，增加额为12,311,695,54
27、2.24 元，增长幅度为43.70% 从企业资产结构上看，在企业年末资产总额中，流动资产为38,895,426,590.21元，占总资产的96.08%，比上期增加0.71%。非流动资产为1,587,460,415.35元，占总资产的3.92%，比上期减少0.71%从流动资产内部结构上看，存货比重最大，占流动资产的比重为67.95%，与上年度相比，减少3.88%，变化相对稳定。其次为预付款项2012年流动资产周转率为0.408.比上年度增加0.0026。企业流动资产周转率的提高，说明企业流动资产的运用效率提高 企业的负债总额从2008年至2012年持续增长从企业负债结构上看，在企业年末负债总额中
28、，流动负债为24,024,012,878.62元，占负债总额的77.51%，比上期减少6.88%，非流动负债为6,970,389,338.24元，占负债总额的22.49%，比上期增加6.88%。企业的流动负债比重较大，说明企业对短期资金的依赖性强，企业偿还债务的压力较大，要加快资金周转速度。从二者的比例上看，应把流动负债作为分析的重点图2.1 A公司流动负债内部结构图从流动负债内部结构上看，预收款项所占比重最大，为53.84%。比上年度增加1.61%，其次为应付账款，所占比重为13.85%，比上年度增加4.95%。之后，依次为短期借款11.14%，一年内到期的非流动负债10.39%，其他应付款
29、4.92%，应交税费4.81%，应付票据0.98%，应付职工薪酬0.07%。因而，应重点分析预收款项 从非流动负债的结构上看，长期借款的比重最高，为95.13%，比上年度增加0.28%，其次，依次是长期应付款2.71%，递延所得税负债2.16%。因而，应重点分析长期借款企业的所有者权益总额上，从2008年到2012年持续增长，本期所有者权益从上期的7,080,526,447.79元增加到9,488,484,788.70元，增加额为2,407,958,340.91 元，增长幅度为34.01%。本期所有者权益占总资产比重为23.44%，比上年度减少1.7%。所有者权益的增加主要是由于未分配利润和盈
30、余公积的增加，说明企业营利能力强表2.3 A公司资本结构表 单位：元流动资产流动负债24,024,012,878.6238,895,426,590.21非流动负债非流动资产6,970,389,338.24所有者权益1,587,460,415.359,488,484,788.7从资本结构上看，流动资产占96.08%，非流动资产占3.92%，流动负债占59.34%,非流动负债占17.22%，企业流动资产的一部分资金需要由流动负债来满足，另一部分资金需要则由非流动负债和所有者权益来满足，属于稳健结构。这足以使企业保持相当优异的财务信誉，通过流动资产的变现足以满足偿还短期债务的需要，企业风险较小2.4
31、 资产负债表具体分析2.4.1 资产项目 （1）货币资金2012年货币资金为4,056,905,571.96元, 2011年货币资金为2,685,134,941.21元,变动额为1,371,770,630.75 元,变动率为51.09%。从表上可看出从2008年开始货币资金额逐渐上升图2.2 2012年各季度货币资金变化 该公司自三季度后，货币资金增速较快，主要原因是销售回款及筹资活动净流量增加。就企业的规模来看，货币资金的持有量合理，筹集资金的能力较强，有一定的偿债能力 2012年公司以销售为核心，以“快回款、抓融资、加速资金回笼”及“控成本、精费用，节约资金支出”为着眼点 （2）应收票据2
32、012年应收票据为1189900元，比2011年减少11310100元，变动率为90.48%，在结构上，2012年比2011年减少0.04%。原因是企业销售回款增加 （3）应收账款2012年应收账款为113,640,251.98元，比2011年增加53,817,511.98 元，变动率为89.96%，在结构上，2012年比2011年增长0.07%。A公司为房地产企业，2012年企业经营规模扩大，不断扩大市场占有率，营业收入大幅度的增加，应收账款和未按揭款相应增加 （4）预付账款本企业2012年的预付款项为4,110,343,606.07元，2011年的预付款项为2,177,674,939.26
33、元，变动额为1,932,668,666.81 元，变动率为88.75%。2012年预付账款占总资产的比重为10.15%。比上年增长2.42%。原因在于A公司作为房地产企业，2012年购地的次数多，预付土地款增加 （5）其他应收款2012年其他应收款为2,978,617,847.01元，2011年为1,751,841,688.54元，增加了1,226,776,158.47 元，同比增加率为70.03%。在结构上，2012年比2011年增加1.14%，主要原因是本期内支付土地投标保证金增加，符合企业2012年的发展状况 （6）存货图2.3 A公司2008年至2012年存货变化图 2012年存货为2
34、6,428,118,083.89元，2011年为19,296,994,754.72元，增加了7,131,123,329.17 元，增加率为36.95%，在结构上，2012年比2011年减少3.22%。原因在于本期土地投入和建设投入增加，使得存货项目中开发成本、开发产品、工程施工增加，且不需要计提存货跌价准备从企业存货的分类来看，开发成本占绝大部分，开发产品次之。存货的结构和质量较为合理 （7）其他流动资产2012年其他流动资产为1,206,611,329.30元，2011年为881,912,036.53元，增加了324,699,292.77元，增加率为36.82%，在结构上，2012年比201
35、1年减少0.15%。主要原因是本期内预售款增加，根据预售款计提缴纳的各项税金相应增加 （8）长期股权投资2012年长期股权投资为60,790,775.86元，2011年为11,587,484.50元，增加了49,203,291.36 元，变动率为424.62%，在结构上，2012年比2011年增加0.11%。主要原因是本期内对外投资增加。主要有对北京中外名人文化会所有限公司，昆山泰发宏利股权投资企业等 （9）投资性房地产2012年投资性房地产为0元，2011年为15,826,749.58元，减少了15,826,749.58元，在结构上，2012年比2011年减少0.06%。主要原因是本期内投资
36、性房地产对外销售 （10）固定资产2012年固定资产为776,914,054.05元，2011年为714,021,840.60元，增加了62,892,213.45 元，增加率为8.81%。在结构上，2012年比2011年减少0.61%。主要原因是本期内办公楼转固定资产增加及折旧减少 （11）在建工程2012年在建工程为219,362,712.20元，2011年为104,817,080.00元，增加了114,545,632.20 元，增加率为109.28%，在结构上，2012年比2011年增加0.17%。主要原因是本期内酒店和办公楼工程投入增加 （12）无形资产2012年无形资产为172,799
37、,730.48元，2011年为175,060,818.27元，减少了2,261,087.79元，减少率为1.29%。在结构上，2012年比2011年减少0.19%。主要原因是本期内无形资产摊销增加 （13）商誉2012年商誉为47,667,776.23元，2011年为6,794,154.13元，增加了40,873,622.10 元，增加率为601.60%，在结构上，2012年比2011年增加0.1%。主要原因是非同一控制下合并愉景地产 （14）长期待摊费用2012年长期待摊费用为156,592,790.41元，2011年为185,825,266.57元，减少了29,232,476.16元，减少
38、率为15.73%。在结构上，2012年比2011年减少0.27%。主要原因是本期内酒店装修费摊销 （15）递延所得税资产2012年递延所得税资产为153,332,576.12元，2011年为91,376,969.41元，增加了61,955,606.71 元，增加率为67.80%。在结构上，2012年比2011年增加0.06%。主要原因是本期内计提股份支付费用、坏账准备、土地增值税以及可弥补亏损计提递延所得税资产增加2.4.2 负债项目 （1）短期借款2012年短期借款为2,675,196,770.00元，2011年为1,330,045,000.00元，增加额为1,345,151,770.00
39、元，增加率为101.14%。在结构上，2012年比2011年增加1.89%。主要原因是本期内抵押借款、保证借款、委托借款的增加。短期借款筹资快捷，弹性较大。经分析，本企业短期借款与当期流动资产，特别是存货项目相适应，有利于企业的生产经营活动 （2）应付票据2012年应付票据为234,700,000.00元，2011年为83,600,000.00元，增加额为151,100,000.00 元，增加率为180.74%。在结构上，2012年比2011年增加0.28%。主要原因是本期内采用承兑汇票付款结算工程款增加 （3）应付账款2012年应付账款为3,327,813,748.05元，2011年为1,5
40、83,313,684.53元，增加了1,744,500,063.52 元，增加率为110.18%。在结构上，2012年比2011年增加2.6%。主要原因是本期内公司经营规模扩大，在建项目增加，工程投入增加。其中账龄超过一年的大额应付账款主要为未结算工程款 （4）预收账款 图2.4 2008年至2012年预收款项变化图2012年预收账款为12,935,050,143.51元，2011年为9,295,354,583.96元，增加了3,639,695,559.55 元，增加率为39.16%。在结构上，2012年比2011年减少1.04%，主要原因为预售面积增加相应预售房款增加 （5）应付职工薪酬20
41、12年应付职工薪酬为17,533,904.52元，2011年为10,201,017.93元，增加了7,332,886.59 元，增加率为71.88%。在结构上，2012年比2011年增加0.04%，变化不大 （6）应交税费2012年应交税费为1,155,062,739.56元，2011年为785,340,464.68元，增加了369,722,274.88 元，增加率为47.08%。在结构上，2012年比2011年增加0.06%。主要原因是预收账款增加及利润总额增加导致纳税义务增加（7）其他应付款2012年其他应付款为1,182,471,572.98元，2011年为886,877,318.99元
42、，增加额为295,594,253.99 元，增加率为33.33%。在结构上，2012年比2011年减少0.23%。主要原因是暂收款增加。其中存在几笔数额较大，账龄较长的应付款项 （8）一年内到期的非流动负债2012年一年内到期的非流动负债为2,496,184,000.00元，2011年为3,823,100,000.00元，减少额为1,326,916,000.00元，减少率为34.71%。在结构上，2012年比2011年减少7.4%。主要原因是1 年内到期的长期借款及长期应付款到期支付 （9）长期借款2012年长期借款为6,631,121,546.00元，2011年为3,123,300,000.
43、00元，增加了3,507,821,546.00 元，增加率为112.31%。在结构上，2012年比2011年增加5.29%长期借款从一季度到二季度发生了减少，主要原因是转入一年内到期的非流动负债增加较多。二季度之后显著上升，主要原因是本期内取得一年以上的银行借款增加。长期借款的目的是为了满足企业扩大再生产的需要 （10）长期应付款2012年长期应付款为188,733,454.00元，2011年为0元，增加额为188,733,454.00元。在结构上，2012年比2011年增加0.47%，变化不大 （11）递延所得税负债 2012年递延所得税负债为150,534,338.24元，2011年为169,532,945.44元，减少额为18,998,607.20 元，减少率为11.21%。在结构上，2012年比2011年减少0.23%。主要原因是本期内按公允价值确认的递延税款减少2.4.3 所有者权益项目 （1）实收资本2012年实收资本为1,871,799,700.00元，2011年为1,863,680,000.00元，增加额为8,119,70