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1、L o g oAndeliu 于杭州黄金、白银、外币基本面分析黄金、白银、外币基本面分析黄金、白银、外币基本面分析黄金、白银、外币基本面分析ANDELIUANDELIU 20112011年年年年5 5月月月月1616日日日日2第一部分第一部分 黄金基本面分析黄金基本面分析 目目目目 录录录录第二部分第二部分 白银基本面分析白银基本面分析第三部分第三部分 外币基本面分析外币基本面分析美元美元第一章第一章 黄金价格黄金价格历史走史走势回回顾一一、国际货币制度演变阶段、国际货币制度演变阶段（一）金本位下的国际货币制度（一）金本位下的国际货币制度（18161913年）年）（二）金汇兑本位下的国际货币制
2、度（二）金汇兑本位下的国际货币制度(1914年年20世纪世纪30年代初年代初)（三）以美元为中心的国际货币体系（三）以美元为中心的国际货币体系(1945年底年底20世纪世纪70年代初年代初)（四）当前的国际货币制度（四）当前的国际货币制度牙买加体系（牙买加体系（1976年年1月至今）月至今）4第一章第一章第一章第一章 黄金价格历史走势回顾黄金价格历史走势回顾黄金价格历史走势回顾黄金价格历史走势回顾二、世界黄金市场演变阶段二、世界黄金市场演变阶段（一）黄金铸币平价阶段（一）黄金铸币平价阶段（二）黄金官定价格阶段二）黄金官定价格阶段（三）（三）价格双轨制阶段价格双轨制阶段（四）价格市场化阶段（四）
3、价格市场化阶段5第一章第一章第一章第一章 黄金价格历史走势回顾黄金价格历史走势回顾黄金价格历史走势回顾黄金价格历史走势回顾1900年到年到1944年国际黄金价格变化情况图年国际黄金价格变化情况图(美元美元/盎司盎司)6第一章第一章第一章第一章 黄金价格历史走势回顾黄金价格历史走势回顾黄金价格历史走势回顾黄金价格历史走势回顾1967年到年到1973年国际黄金价格变化图年国际黄金价格变化图(美元美元/盎司盎司)7第一章第一章第一章第一章 黄金价格历史走势回顾黄金价格历史走势回顾黄金价格历史走势回顾黄金价格历史走势回顾19732008年国际黄金价格变化情况图年国际黄金价格变化情况图(美元美元/盎司盎
4、司)8第一章第一章第一章第一章 黄金价格历史走势回顾黄金价格历史走势回顾黄金价格历史走势回顾黄金价格历史走势回顾三、总结与思考三、总结与思考u回顾历史，国际黄金价格经历了从金本位下的铸币平价到官方定价，并不断走向市场化形回顾历史，国际黄金价格经历了从金本位下的铸币平价到官方定价，并不断走向市场化形成的历程。成的历程。u总之，在信用制度产生之后，黄金作为货币的功能开始部分地由信用货币所替代。总之，在信用制度产生之后，黄金作为货币的功能开始部分地由信用货币所替代。u尽管如此，现在断定黄金将彻底退出金融领域还为时过早。尤其是近年来的国际金融危机，尽管如此，现在断定黄金将彻底退出金融领域还为时过早。尤
5、其是近年来的国际金融危机，更是让我们看到了黄金在国际货币体系中依然占据着重要地位。更是让我们看到了黄金在国际货币体系中依然占据着重要地位。u在未来相当长的时期内，黄金仍是各国央行和在未来相当长的时期内，黄金仍是各国央行和IMF等国际金融机构最为重要的储备资产，在等国际金融机构最为重要的储备资产，在国际货币金融体系中继续发挥积极作用。国际货币金融体系中继续发挥积极作用。9第二章第二章第二章第二章 黄金价格及其影响因素黄金价格及其影响因素黄金价格及其影响因素黄金价格及其影响因素一、供求关系一、供求关系（一）供给因素（一）供给因素地球上的黄金存量地球上的黄金存量黄金的供应黄金的供应（二）需求因素（二
6、）需求因素黄金实际需求黄金实际需求投资保值需求投资保值需求国际储备需求国际储备需求第二章第二章第二章第二章 黄金价格及其影响因素黄金价格及其影响因素黄金价格及其影响因素黄金价格及其影响因素二、宏观经济因素二、宏观经济因素（一）经济增长（一）经济增长（二）货币政策（二）货币政策（三）通货膨胀和利率水平（三）通货膨胀和利率水平（四）汇率变化（四）汇率变化11第二章第二章第二章第二章 黄金价格及其影响因素黄金价格及其影响因素黄金价格及其影响因素黄金价格及其影响因素三、地缘政治因素三、地缘政治因素政治动荡、战争和重大政治事件等因素。政治动荡、战争和重大政治事件等因素。四、原油市场价格波动四、原油市场价
7、格波动黄金和石油的价格波动在大多数时候呈现正向联动关系。黄金和石油的价格波动在大多数时候呈现正向联动关系。五、商品市场价格波动因素五、商品市场价格波动因素 国际大宗商品的价格和原油价格一样，与金价也存在正相关关系。国际大宗商品的价格和原油价格一样，与金价也存在正相关关系。六、黄金季节性供求因素六、黄金季节性供求因素12第三章第三章第三章第三章 近一年来黄金价格分析近一年来黄金价格分析近一年来黄金价格分析近一年来黄金价格分析一一2010年黄金价格走势年黄金价格走势2010年现货黄金价格延续自年现货黄金价格延续自1999年年8月月251.00美元每盎司以来的涨势，并且一再美元每盎司以来的涨势，并且
8、一再创造新高。创造新高。二二2010年黄金供求分析年黄金供求分析（一）黄金需求：（一）黄金需求：1.黄金珠宝需求。黄金珠宝需求。2.零售投资需求。零售投资需求。3.全部黄金全部黄金ETF。4.工业需求。工业需求。（二）黄金的总供给：（二）黄金的总供给：2010年仍然是供小于求。年仍然是供小于求。13第三章第三章第三章第三章 近一年来黄金价格分析近一年来黄金价格分析近一年来黄金价格分析近一年来黄金价格分析一一2010年影响黄金价格的因素研究年影响黄金价格的因素研究（一）黄金需求：（一）黄金需求：1.供求供求 2.欧元及欧洲主权债务危机欧元及欧洲主权债务危机 3.美元走势美元走势 4.通胀与利率通
9、胀与利率 5.地缘政治地缘政治 6.石油等相关市场石油等相关市场 结论结论：黄金在黄金在2010年表现强劲，全年上涨年表现强劲，全年上涨29.54。最大利好因素为市场对欧洲。最大利好因素为市场对欧洲主权债务危机和次贷危机后经济复苏步伐的恐惧。主权债务危机和次贷危机后经济复苏步伐的恐惧。14第四章第四章第四章第四章 黄金价格未来走势展望黄金价格未来走势展望黄金价格未来走势展望黄金价格未来走势展望一一2011年全球经济讨论年全球经济讨论1 全球市场全球市场 2.美国经济美国经济 3.欧洲经济欧洲经济 4.新兴国家新兴国家 15第四章第四章第四章第四章 黄金价格未来走势展望黄金价格未来走势展望黄金价
10、格未来走势展望黄金价格未来走势展望二二2011年黄金走势讨论年黄金走势讨论 1.供求供求 2.欧元及欧洲主权债务危机欧元及欧洲主权债务危机 3.美元走势美元走势 4.通胀通胀 5.原油等相关市场原油等相关市场 综合考虑，综合考虑，2011年下半年黄金价格在全球经济复苏和欧洲主权债务危机的影响下，年下半年黄金价格在全球经济复苏和欧洲主权债务危机的影响下，将会在坎坷的短期回调后继续走高。总之，将会在坎坷的短期回调后继续走高。总之，2011年黄金价格将在不断震荡回调的年黄金价格将在不断震荡回调的旋律里继续上行。旋律里继续上行。16第四章第四章第四章第四章 黄金价格未来走势展望黄金价格未来走势展望黄金
11、价格未来走势展望黄金价格未来走势展望17第一部分第一部分 黄金基本面分析黄金基本面分析 目目目目 录录录录第二部分第二部分 白银基本面分析白银基本面分析第三部分第三部分 外币基本面分析外币基本面分析美元美元18第二部分第二部分第二部分第二部分 白银基本面分析白银基本面分析白银基本面分析白银基本面分析一、影响白银价格的因素一、影响白银价格的因素1、供需分析、供需分析2、多因素影响白银价格、多因素影响白银价格二、白银价格历史走势回顾二、白银价格历史走势回顾总体来说，尽管黄金和白银的价格走势基本一致，但无论是短期还是中长期看，总体来说，尽管黄金和白银的价格走势基本一致，但无论是短期还是中长期看，白银
12、都比黄金表现出更大的波动性。白银都比黄金表现出更大的波动性。19第二部分第二部分第二部分第二部分 白银基本面分析白银基本面分析白银基本面分析白银基本面分析三、白银价格未来走势分析三、白银价格未来走势分析专家观点专家观点1：年中白银将迎来上攻：年中白银将迎来上攻赵文建赵文建专家观点专家观点2：白银是你这辈子遇到的最大机会：白银是你这辈子遇到的最大机会宋鸿兵宋鸿兵专家观点专家观点3：长线乐观：长线乐观 短线面临深度回调短线面临深度回调马文远马文远专家观点专家观点4：技术进步使白银需求大增：技术进步使白银需求大增郭守国郭守国20第二部分第二部分第二部分第二部分 白银基本面分析白银基本面分析白银基本面
13、分析白银基本面分析21第一部分第一部分 黄金基本面分析黄金基本面分析 目目目目 录录录录第二部分第二部分 白银基本面分析白银基本面分析第三部分第三部分 外币基本面分析外币基本面分析美元美元22第三部分第三部分第三部分第三部分 外币基本面分析外币基本面分析外币基本面分析外币基本面分析美元美元美元美元一、美元历史地位的形成一、美元历史地位的形成美国今天的美元霸权全球地位的获得，和国际货币体系史上的两次重大事件有关：美国今天的美元霸权全球地位的获得，和国际货币体系史上的两次重大事件有关：1、以美元为中心的布雷顿森林货币体系的建立。、以美元为中心的布雷顿森林货币体系的建立。2、布雷顿森林体系货币崩溃，
14、美元从布雷顿森林体系的瓦解中偷取了黄金的生命。、布雷顿森林体系货币崩溃，美元从布雷顿森林体系的瓦解中偷取了黄金的生命。23第三部分第三部分第三部分第三部分 外币基本面分析外币基本面分析外币基本面分析外币基本面分析美元美元美元美元二、美元历史走势二、美元历史走势双赤字、低利率、恐怖袭击这三大因素导致国际资本外流是此轮美元中期贬值趋势形双赤字、低利率、恐怖袭击这三大因素导致国际资本外流是此轮美元中期贬值趋势形成的基本原因。成的基本原因。24第三部分第三部分第三部分第三部分 外币基本面分析外币基本面分析外币基本面分析外币基本面分析美元美元美元美元三、纸币制度下影响货币汇率走势的主要因素美国经济分析：
15、三、纸币制度下影响货币汇率走势的主要因素美国经济分析：1.国际收支平衡国际收支平衡2.利率水平利率水平3.通货膨胀率通货膨胀率4.财政货币政策财政货币政策5.投机资本投机资本6.政府的市场干预政府的市场干预7.一国经济实力一国经济实力8.其他因素其他因素25第三部分第三部分第三部分第三部分 外币基本面分析外币基本面分析外币基本面分析外币基本面分析美元美元美元美元四、美国经济情况分析：四、美国经济情况分析：1、美国量化宽松政策、美国量化宽松政策2、美国经济情况、美国经济情况3、2011年上半年，美国经济增长可能会遭遇五大风险。年上半年，美国经济增长可能会遭遇五大风险。风险一：政府削减支出的努力失
16、败风险一：政府削减支出的努力失败风险二：美联储继续受到猛烈抨击风险二：美联储继续受到猛烈抨击风险三：企业并不招募新员工风险三：企业并不招募新员工风险四：住房价格大幅下跌风险四：住房价格大幅下跌风险五：汽油价格飙升风险五：汽油价格飙升26第三部分第三部分第三部分第三部分 外币基本面分析外币基本面分析外币基本面分析外币基本面分析美元美元美元美元五、美元未来走势预测五、美元未来走势预测对美元走势的两种观点：对美元走势的两种观点：观点一：美元继续走弱论观点一：美元继续走弱论论据：持续的经常账户赤字与不断扩大的财政赤字、美元套利交易的继续以及美联储论据：持续的经常账户赤字与不断扩大的财政赤字、美元套利交易的继续以及美联储短期内不会加息、通过维持弱势美元来改善出口与就业的动机等短期内不会加息、通过维持弱势美元来改善出口与就业的动机等观点二：美元止跌反弹论观点二：美元止跌反弹论论据：技术分析层面的趋势反转、宏观经济的二次探底、美国经济的状况好于欧元区论据：技术分析层面的趋势反转、宏观经济的二次探底、美国经济的状况好于欧元区与日本、通过维持强势美元来维护美元霸权等。与日本、通过维持强势美元来维护美元霸权等。27第三部分第三部分第三部分第三部分 外币基本面分析外币基本面分析外币基本面分析外币基本面分析美元美元美元美元L o g o