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1、外 汇 交 易 策 略讲师：朱明君电话：电话：15274361531527436153（世界经济和基本面分析）（世界经济和基本面分析）主要国际货币名称名称国家国家货币代码货币代码美元美元美国美国USDUSD欧元欧元欧盟欧盟EUREUR英镑英镑英国英国GBPGBP日元日元日本日本JPYJPY瑞士法郎瑞士法郎瑞士瑞士CHFCHF澳大利亚元澳大利亚元澳大利亚澳大利亚AUDAUD加拿大元加拿大元加拿大加拿大CADCAD基本面分析n n基本面分析:是从经济和政治角度来分析影响货币价格的因素并以此制定交易策略n n基本面分析包括两个方面地缘政治事件地缘政治事件重要经济数据重要经济数据地缘政治事件n n地缘
2、政治事件包括地缘政治事件包括 战争战争 恐怖袭击恐怖袭击 自然灾害自然灾害 政府改组政府改组n n地缘政治事件是不可预测的，所以没有时间去做地缘政治事件是不可预测的，所以没有时间去做详细的调查或分析详细的调查或分析n n如果有如果有100%100%的把握能预测市场的走势，那么进的把握能预测市场的走势，那么进场交易；如果有一点点不确定，不要交易并空仓场交易；如果有一点点不确定，不要交易并空仓2001年9月11日美元/瑞郎9月月11日当天美元日当天美元/瑞郎跌瑞郎跌497点，点，到到9月月21日美元日美元/瑞郎共跌瑞郎共跌1201点点8月美国次级抵押贷款风波9月14-18日英国次贷风波9月月14-
3、18日英国次级贷款风波，日英国次级贷款风波，造成银行挤兑，英镑跌造成银行挤兑，英镑跌478点点经济数据分析n n重要的经济数据包括重要的经济数据包括 利率利率 通货膨胀指数通货膨胀指数 失业率报告失业率报告 零售业销售零售业销售 贸易平衡贸易平衡n n经济数据是可预测的，投资者有充足的时间去做经济数据是可预测的，投资者有充足的时间去做调查或分析调查或分析n n大量的交易可能发生在经济数据公布前，当交易大量的交易可能发生在经济数据公布前，当交易数据公布时，市场可能并无变化数据公布时，市场可能并无变化财经日历利率(IR)n n利率的高低直接的反映了一个国家中央银行的经济政策，所以对外汇市场的影响是
4、巨大的n n国家的利率越高，其相对货币价值会越高高利息高利息-货币高回报货币高回报低利息低利息-货币低回报货币低回报n n当中央银行加息时，其货币价格会上涨；当中央银行减息时，其货币价格会下跌中央银行n n在货币市场中，这些人是非常重要的，因为他们身处中央银行的要职，他们的演讲或谈话反映出了中央银行对利率政策的基调。因此，听他们的讲话或采访是非常重要的。当他们发表演讲时，往往市场会对此做出反映。n n 美国联邦储备委员会美国联邦储备委员会(美联储美联储)伯南克伯南克n n 欧洲中央行行欧洲中央行行(欧银欧银)特里谢特里谢n n 日本日本银银行行 福井俊彦福井俊彦 FukuiFukui9月18日
5、美联储降息50个基点9月月18日美国降息日美国降息50个基点，预期为个基点，预期为25个基点个基点 三分钟内欧元涨三分钟内欧元涨70个点个点9月18日美联储降息50个基点9月月18日美国降息日美国降息50个基点，预期为个基点，预期为25个基点个基点 1小时内欧元涨小时内欧元涨111个点个点通货膨胀指标(Inflation)n n通货膨胀指整体物价水平上升n n通货膨胀指标包括，居民消费价格指数居民消费价格指数(CPI)(CPI)生产者价格指数生产者价格指数(PPI)(PPI)n nCPI增加表明通货膨胀上涨，中央银行为控制通货膨胀，会提升利率，抑制消费，使经济增长放缓英国6月CPI指数通货膨胀
6、上涨利率上调经济增长放缓通货膨胀下降利率下调经济增长加速利率，通货膨胀和经济的关系就业指标n n就业指标是反映有工作的人占全部劳动年龄人口的比例n n就业指标包括就业率就业率失业率失业率非农业薪金指数非农业薪金指数n n在就业指标中，美国非农业薪金指数是最重要的，也是对外汇市场影响最大的，其次才是失业率非农业薪金指标n n每个月的第一周，周5早上8点半发布(美国东部时间)，北京时间的晚上7点半或8点半n n非农指标是就业指数，用来衡量劳动力市场强弱n n为什么非农重要？就业机会就业机会+就业率就业率=经济实力经济实力就业机会就业机会=经济增长经济增长就业率就业率=经济的可持续增长经济的可持续增
7、长非农包括了这些信息，并体现了消费能力非农包括了这些信息，并体现了消费能力8月3日非农业薪金指数8月月3日美国非农业薪金指数日美国非农业薪金指数 欧元涨欧元涨113点点如果在如果在1.3734进场，进场，1.3778平仓，平仓，赚到赚到44点，点，1手欧元为例：手欧元为例：44x$10=$4409月7日美国非农业就业人口9月月7日美国非农业薪金指数日美国非农业薪金指数 欧元欧元/美元美元 涨涨75点点10月5日美国非农就业指数前值负前值负4千千 实际值实际值11万万EUR/USD 跌跌92点点零售业销售指数n n零售业销售指数是一个重要的消费支出指标，反映了消费需求强度和消费者的信心n n美国
8、零售业销售指数是最受关注的，因为美国是全球最大的消费型市场n n9月，11月，12月的零售业消费指数比其他月份的更为重要加拿大零售业指数7月月24号加拿大零售业指数号加拿大零售业指数 加元加元5分钟内涨分钟内涨75点点如果在如果在1.0430进场，进场，1.0390平仓，平仓，盈利盈利40点，点，40 x$10=$400瑞士零售业销售指数其他经济指标n n国民生产总值国民生产总值(GDP)(GDP)GDPGDP被看作衡量一个国家经济状况与增长的最准确指被看作衡量一个国家经济状况与增长的最准确指标，代表一国一年当中所有商品和服务的总价值标，代表一国一年当中所有商品和服务的总价值n n贸易平衡贸易
9、平衡(Trade balance)(Trade balance)进口和出口之间的净差额，预测长期货币政策和对外进口和出口之间的净差额，预测长期货币政策和对外政策政策n n工业指标工业指标 工业定单工业定单 耐用品定单耐用品定单 商业库存指数商业库存指数影响外汇市场的其他因素n n套息交易n n道琼斯指数(美国股市)n n黄金(稀有金属)n n石油货币对特点名称名称主要影响主要影响止损止损欧元欧元/美元美元40%40%3030美元美元/瑞士法郎瑞士法郎避风港避风港3030澳元澳元/美元美元套息，稀有金属套息，稀有金属 3030美元美元/日元日元套息交易套息交易4040欧元欧元/日元日元套息交易套
10、息交易4040英镑英镑/日元日元套息交易套息交易60-8060-80英镑英镑/美元美元欧洲经济欧洲经济40-6040-60套息交易(carry trade)n n通过贷款或融资得到低息货币，用低息货币买通过贷款或融资得到低息货币，用低息货币买入高息货币，将买入的高息货币存入该国银行，入高息货币，将买入的高息货币存入该国银行，以赚取其中高于低息货币国家的利息的一种市以赚取其中高于低息货币国家的利息的一种市场投机行为场投机行为 美国美国4.75%4.75%5.25%5.25%2007.9.182007.9.18日本日本0.5%0.5%0.25%0.25%2007.2.212007.2.21澳大利亚
11、澳大利亚6.5%6.5%6.25%6.25%2007.8.82007.8.8瑞士瑞士2.75%2.75%2.5%2.5%2007.9.132007.9.13套息交易和道指n n当在市场中套息交易盛行时，反映在平台上是高当在市场中套息交易盛行时，反映在平台上是高息货币升值，日元交叉盘升值，日元贬值，如息货币升值，日元交叉盘升值，日元贬值，如AUD/USDAUD/USD，EUR/JPYEUR/JPYn n道琼斯指数和套息交易没有直接联系，但是风险道琼斯指数和套息交易没有直接联系，但是风险规避情绪是影响套息交易的重要因素，而道琼斯规避情绪是影响套息交易的重要因素，而道琼斯指数的涨跌又牵引风险规避情绪
12、的强弱，所以目指数的涨跌又牵引风险规避情绪的强弱，所以目前有着紧密的相关性前有着紧密的相关性道琼斯指数道琼斯指数 风险回避情绪风险回避情绪 套息交易套息交易套息交易黄金n n黄金价格与外汇的关系黄金价格上涨表示部分投资者的资金对美元资黄金价格上涨表示部分投资者的资金对美元资产失去信心，转而买入黄金以求保值获利，所产失去信心，转而买入黄金以求保值获利，所以对美元不利。从历史上看，美元和黄金价格以对美元不利。从历史上看，美元和黄金价格有有80%80%的负的相关系数的负的相关系数黄金与澳元正的相对系数很高，因为澳大利亚黄金与澳元正的相对系数很高，因为澳大利亚是重要的稀有金属出口国是重要的稀有金属出口
13、国黄金黄金 澳元澳元 美元美元 石油n n石油价格是以美元定价，其价格受到OPEC国家每天出产原油桶数影响n n石油价格最近创历史新高，由于美元疲软导致OPEC国家希望以油价上涨来弥补他们收益的减少n n石油价格上涨，对美元和日元有不利；相反，对加元及英镑带来积极影响，如 9月21日加元对美元突破1:1交易消息的方法n n消息发布前交易前值前值 vs.vs.预测数据预测数据需要比较多的市场分析和自我判断需要比较多的市场分析和自我判断n n消息发布时交易前值前值&预测数据预测数据 vs.vs.真实数据真实数据根据市场消息或数据，跟随市场趋势交易根据市场消息或数据，跟随市场趋势交易在消息发布前交易
14、n n财经日历的三个数据前值前值预测值预测值实际数据实际数据n n市场在经济数据发布前，根据预期值就会发生变化，如果预期值跟真实值比较接近，市场有可能并不发生很大变化，因为交易已经在消息公布前发生n n这种情况在市场预期和前值相差较大出现9月7日到9月18日欧元/美元在消息发布时交易n n如果实际发布值和预期值相差较大，消息公布的瞬间，市场会波动很大，客户进场交易会有些困难，所以在信息发布前，设置buy stop或sell stop会比较实用n n市场在波动很大后，会有一定回调，所以要注意及时平仓获得已经取得的利润n n这种情况在市场预期和实际值相差较大时出现炒消息的交易策略限价买单限价买单消
15、息发布前价格消息发布前价格限价卖单限价卖单止盈止盈市场是复杂的n n有可能出现利率下调，美元升值的情况，所以分析每个数据时，必须注意大的经济环境，再分析细小的经济数据n n做为一个专业的市场分析师，通常分析大的经济环境，找出经济中的问题，分析央行或政府可能采取的解决方案，根据“可能”来进行投资案例分析n n美国次级抵押贷款1.1.降息降息2.2.提高就业率提高就业率3.3.提高出口提高出口重要经济数据回顾n n利率n n就业人数(美国非农业就业人口)n n国民生产总值(GDP)n n生产价格指数(PPI)n n消费物价指数(CPI)n n贸易平衡n n消费者信心指数n n新屋开工经济数据公布时
16、间表经济数据公布时间表经济经济数据名称数据名称数据名称数据名称公布公布公布公布时间时间公布日期公布日期公布日期公布日期排位排位排位排位非非非非农农就就就就业报业报告告告告20202020点点点点30303030分分分分每月第每月第每月第每月第1 1 1 1个周五个周五个周五个周五1 1 1 1美美美美联储联储定息会定息会定息会定息会议议2 2 2 2点点点点30303030分分分分每每每每6 6 6 6周召开一次周召开一次周召开一次周召开一次2 2 2 2国内生国内生国内生国内生产总值产总值（GDPGDPGDPGDP）21212121点点点点30303030分分分分一季度的月底一季度的月底一季
17、度的月底一季度的月底3 3 3 3失失失失业业率率率率21212121点点点点30303030分分分分每月第每月第每月第每月第1 1 1 1个周五个周五个周五个周五4 4 4 4零售零售零售零售销销售售售售21212121点点点点30303030分分分分13131313、14141414、15151515日日日日5 5 5 5消消消消费费者信心指数者信心指数者信心指数者信心指数23232323点点点点00000000分分分分每个月第每个月第每个月第每个月第2 2 2 2周周周周6 6 6 6工工工工业业生生生生产产21.15/22.1521.15/22.1521.15/22.1521.15/2
18、2.15分分分分每月每月每月每月15151515日日日日7 7 7 7工工工工业订单业订单和耐用品和耐用品和耐用品和耐用品订单订单23232323点点点点/21.30/21.30/21.30/21.30分分分分月底或月初月底或月初月底或月初月底或月初8 8 8 8贸贸易数据易数据易数据易数据21212121点点点点30303030分分分分月中或靠近月底月中或靠近月底月中或靠近月底月中或靠近月底9 9 9 9消消消消费费者物价指数（者物价指数（者物价指数（者物价指数（CPICPICPICPI）21212121点点点点30303030分分分分每月第每月第每月第每月第3 3 3 3周周周周10101
19、010生生生生产产者物价指数（者物价指数（者物价指数（者物价指数（PPIPPIPPIPPI）21212121点点点点30303030分分分分每月第每月第每月第每月第2 2 2 2周五周五周五周五11111111新屋出售和开工率、新屋出售和开工率、新屋出售和开工率、新屋出售和开工率、营营建建建建21.30/2321.30/2321.30/2321.30/23点点点点每月每月每月每月16-1916-1916-1916-19号号号号12121212个人收入和支出个人收入和支出个人收入和支出个人收入和支出21212121点点点点30303030分分分分每月月初每月月初每月月初每月月初13131313融这里房屋抵押贷款 http:/ 银蒙雨揈