《电子商务项目运作04.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《电子商务项目运作04.ppt（50页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、电子商务项目运作电子商务项目运作1第四章第四章 项目评估项目评估2一、项目评估的意义和特点一、项目评估的意义和特点（一）新闻：（一）新闻：顺利通过顺利通过CMMI3CMMI3评估，亚信软件跃上新台阶评估，亚信软件跃上新台阶日前，亚信顺利通过日前，亚信顺利通过CMMI3CMMI3国际评估认证。在进一步优国际评估认证。在进一步优化、提升软件开发和项目管理实力为客户提供高质量产品的化、提升软件开发和项目管理实力为客户提供高质量产品的同时，亚信也在激烈竞争的软件市场中加重了必胜的砝码。同时，亚信也在激烈竞争的软件市场中加重了必胜的砝码。业界人士指出，亚信此次顺利通过业界人士指出，亚信此次顺利通过CMM
2、I3CMMI3评估认证，再次证评估认证，再次证实了亚信在软件领域的专业性，同时亦督促亚信在软件研发实了亚信在软件领域的专业性，同时亦督促亚信在软件研发与管理方面迈上更高的台阶，对亚信参与到国际竞争起到积与管理方面迈上更高的台阶，对亚信参与到国际竞争起到积极的推动作用，亦对亚信进入外包市场奠定了基础。极的推动作用，亦对亚信进入外包市场奠定了基础。由由SEISEI推出的推出的CMMICMMI系统工程和软件工程集成模型体系，系统工程和软件工程集成模型体系，是目前国际通行的评估标准。通过这个模型可以指引一个组是目前国际通行的评估标准。通过这个模型可以指引一个组织改进它用于开发、维护和购买产品和服务的全
3、过程，其中织改进它用于开发、维护和购买产品和服务的全过程，其中CMMI3CMMI3为组织级的过程能力成熟度衡量。与广为人知的为组织级的过程能力成熟度衡量。与广为人知的CMMCMM模模型相比，型相比，CMMICMMI具有更好的灵活性和优越性，具有更好的灵活性和优越性，CMMICMMI的阶段模型的阶段模型比比CMMCMM模型在关键过程域方面划分得更详细和可操作性，模型在关键过程域方面划分得更详细和可操作性，CMMICMMI不仅仅局限于软件过程，还包括系统工程、集成、外包不仅仅局限于软件过程，还包括系统工程、集成、外包和采购方面，同时，和采购方面，同时，CMMICMMI的实施对公司的要求（资源、财力
4、、的实施对公司的要求（资源、财力、时间）较高。时间）较高。新闻新闻3项目评估已成为项目实施的重要前奏，是确定项目是否项目评估已成为项目实施的重要前奏，是确定项目是否可行、如何实施的重要决策依据。可行、如何实施的重要决策依据。（二）概念：（二）概念：在决策前对建设项目的可行性研究报告进行评价。目的在决策前对建设项目的可行性研究报告进行评价。目的是确定项目是否可以立项，即站在项目的起点，应用宏观的是确定项目是否可以立项，即站在项目的起点，应用宏观的战略方法和技术经济分析的方法，分析预测和评价项目未来战略方法和技术经济分析的方法，分析预测和评价项目未来的效益，以确定项目的建设是否可行。它是项目决策的
5、前奏的效益，以确定项目的建设是否可行。它是项目决策的前奏和决策的依据，是建设程序和决策程序必要的组成部分。和决策的依据，是建设程序和决策程序必要的组成部分。项目评估的概念项目评估的概念4（三）项目评估的意义：（三）项目评估的意义：项目评估是项目开始前的重要步骤，通过项目评估可以项目评估是项目开始前的重要步骤，通过项目评估可以让企业对项目有更加客观、准确和评价，并力图达到下述目让企业对项目有更加客观、准确和评价，并力图达到下述目标：标：1.1.实现企业的战略。实现企业的战略。2.2.最大可能确保企业的商业利润。最大可能确保企业的商业利润。3.3.市场的占有和拓展。市场的占有和拓展。4.4.对企业
6、和人员的锻炼。对企业和人员的锻炼。项目评估的意义和特点项目评估的意义和特点5（四）项目评估工作的特点：（四）项目评估工作的特点：1.1.决定性特点：可行性报告将提供多种项目方案的比较依据，决定性特点：可行性报告将提供多种项目方案的比较依据，而项目评估报告将作出决定性的选择。而项目评估报告将作出决定性的选择。2.2.全局性特点：从大局出发，以保证宏观和微观、全局和局部全局性特点：从大局出发，以保证宏观和微观、全局和局部利益的统一，这样也更能避免决策失误。利益的统一，这样也更能避免决策失误。3.3.规范化特点：是投资决策科学化、程序化和公正性的有力保规范化特点：是投资决策科学化、程序化和公正性的有
7、力保证。证。项目评估的意义和特点项目评估的意义和特点6二、项目评估的程序和内容二、项目评估的程序和内容（一）项目评估的程序（一）项目评估的程序项目评估的程序项目评估的程序7项目评估的程序项目评估的程序8实例：缺乏评估的打捞项目实例：缺乏评估的打捞项目9实例：缺乏评估的打捞项目实例：缺乏评估的打捞项目10实例：缺乏评估的打捞项目实例：缺乏评估的打捞项目11实例：缺乏评估的打捞项目实例：缺乏评估的打捞项目12实例：缺乏评估的打捞项目实例：缺乏评估的打捞项目13实例：缺乏评估的打捞项目实例：缺乏评估的打捞项目14实例：缺乏评估的打捞项目实例：缺乏评估的打捞项目15实例：缺乏评估的打捞项目实例：缺乏评
8、估的打捞项目16实例：缺乏评估的打捞项目实例：缺乏评估的打捞项目17实例：缺乏评估的打捞项目实例：缺乏评估的打捞项目18（二）项目评估的内容（二）项目评估的内容项目评估的主要内容包括：项目评估的主要内容包括：项目建设的战略意义评估项目建设的战略意义评估项目实施条件评估项目实施条件评估项目技术方案评估项目技术方案评估项目市场评估项目市场评估项目财务分析项目财务分析项目风险评估项目风险评估项目管理团队评估项目管理团队评估项目评估的内容和方法项目评估的内容和方法191.1.项目建设战略意义评估项目建设战略意义评估评估该项目实施可以为企业带来哪些收益，包括经济回报、评估该项目实施可以为企业带来哪些收益
9、，包括经济回报、技术实力的提升、市场占有量的增加、社会影响力增强等，技术实力的提升、市场占有量的增加、社会影响力增强等，这些项目回报是否与企业的战略一致，或者能否促进企业战这些项目回报是否与企业的战略一致，或者能否促进企业战略的实现。略的实现。2.2.项目实施条件评估项目实施条件评估评估实施和完成项目需要什么条件，包括资金、人力资源、评估实施和完成项目需要什么条件，包括资金、人力资源、技术实力等，企业能否提供并满足这些要求。技术实力等，企业能否提供并满足这些要求。3.3.项目技术方案评估项目技术方案评估主要是分析意向项目所属行业的发展水平，以及项目自身所主要是分析意向项目所属行业的发展水平，以
10、及项目自身所选技术的先进性的问题。选技术的先进性的问题。（1 1）技术的成熟度）技术的成熟度技术一样存在技术一样存在4 4个生命周期：开发期、成长期、成熟期、个生命周期：开发期、成长期、成熟期、衰退期。一般要选择成长后期或成熟中前期的技术。衰退期。一般要选择成长后期或成熟中前期的技术。项目评估的内容和方法项目评估的内容和方法20（2 2）技术的来源）技术的来源深入分析，是否采用自有技术；提供技术的各方技术水深入分析，是否采用自有技术；提供技术的各方技术水平如何等问题。平如何等问题。（3 3）技术的成本）技术的成本除了购买成本之外，还要考虑技术的追加使用成本。除了购买成本之外，还要考虑技术的追加
11、使用成本。（4 4）技术的售后服务）技术的售后服务如技术安装指导、技术流程现场指导，后续新技术提供如技术安装指导、技术流程现场指导，后续新技术提供的优惠和便利。的优惠和便利。（5 5）技术的可扩展性）技术的可扩展性项目评估的内容和方法项目评估的内容和方法21 案例案例 星尘号吸取起源号经验星尘号吸取起源号经验 19761976年，前苏联的年，前苏联的“月神月神”号无人探测器从月球上带回了号无人探测器从月球上带回了岩石和土壤。岩石和土壤。20042004年年4 4月，月，NASANASA负责收集太阳风粒子的负责收集太阳风粒子的“起源起源”号探测号探测器，由于降落伞未能正常打开，一头栽进了犹他州的
12、沙漠里，器，由于降落伞未能正常打开，一头栽进了犹他州的沙漠里，所携带的样本大多被破坏。所携带的样本大多被破坏。NASANASA原本计划在犹他州的沙漠上空拦截这个太空舱，为此原本计划在犹他州的沙漠上空拦截这个太空舱，为此还特意雇用了两名好莱坞特技演员来完成这一史无前例的任务。还特意雇用了两名好莱坞特技演员来完成这一史无前例的任务。但遗憾的是，还没等这两名特技演员派上用场，太空舱就坠毁但遗憾的是，还没等这两名特技演员派上用场，太空舱就坠毁了。了。“起源起源”号事故是由于负责打开降落伞的一个重力转换号事故是由于负责打开降落伞的一个重力转换开关失灵而引起的，为此，工程师们对开关失灵而引起的，为此，工程
13、师们对“星尘星尘”号的设计图进号的设计图进行了复查，并对它的系统进行了检查，确保不会再次出现类似行了复查，并对它的系统进行了检查，确保不会再次出现类似问题。问题。22 案例案例 星尘号吸取起源号经星尘号吸取起源号经验验 据新华社电当美国宇据新华社电当美国宇航局的航局的“星尘星尘”号飞船号飞船携带着彗星携带着彗星“维尔特二维尔特二号号”的样本返回地球时，的样本返回地球时，一位一位6565岁的华人科学家岁的华人科学家多年的梦想变成了现实。多年的梦想变成了现实。设计者：邹哲博士，设计者：邹哲博士，美国宇航局喷气推进实美国宇航局喷气推进实验室资深研究员、验室资深研究员、“星星尘尘”项目的设计者和副项目
14、的设计者和副首席科学家。首席科学家。19811981年就首次提出了年就首次提出了这个构思，直到这个构思，直到19861986年年才被宇航局接受，这已才被宇航局接受，这已经是第经是第1313次提案。次提案。235.5.项目市场评估项目市场评估（1 1）市场分析）市场分析市场容量、市场份额、市场结构、消费者行为市场容量、市场份额、市场结构、消费者行为4 4个方面个方面（2 2）行业分析）行业分析行业现有的竞争情况、供应商的议价能力、客户的议价行业现有的竞争情况、供应商的议价能力、客户的议价能力、替代产品或服务的威胁、新进入者的威胁。能力、替代产品或服务的威胁、新进入者的威胁。方法：分别通过作用力按
15、方法：分别通过作用力按5 5分制进行描述，根据分制进行描述，根据5 5分制画分制画出作用力相对强度雷达图。出作用力相对强度雷达图。（3 3）细分市场分析）细分市场分析分析行业现有各个竞争公司所处的细分市场，分析行业分析行业现有各个竞争公司所处的细分市场，分析行业未来可能存在的机会细分市场。未来可能存在的机会细分市场。项目评估的内容和方法项目评估的内容和方法24 案例案例 三星三星10001000万像素的手机万像素的手机CeBITCeBIT 2006 2006展会已经于展会已经于3 3月月9 9日正式在德国的汉诺威正式日正式在德国的汉诺威正式举行，展会上出现了一个亮点，这便是三星为大家带来的一举
16、行，展会上出现了一个亮点，这便是三星为大家带来的一款具备款具备10001000万像素的手机。万像素的手机。照相手机自照相手机自20002000年年1111月在日本诞生以来，已经从最初月在日本诞生以来，已经从最初1010万像素发展到现在的万像素发展到现在的800800万像素。如今一直在这方面绝对领万像素。如今一直在这方面绝对领先的三星公司再次通过先的三星公司再次通过WSCH-B600WSCH-B600的推出将拍照手机带入了的推出将拍照手机带入了10001000万像素的新纪元。万像素的新纪元。2510001000万像素！对于目前多数消费者手中还用着万像素！对于目前多数消费者手中还用着4 4，5 5
17、百百万像素消费级数码相机的用户来说，听起来真有点儿让人汗万像素消费级数码相机的用户来说，听起来真有点儿让人汗颜，人家手机的像素值都比自己的相机高了。而对于拥有千颜，人家手机的像素值都比自己的相机高了。而对于拥有千万像素及单反级高档数码相机的专业摄像玩家来说，手机无万像素及单反级高档数码相机的专业摄像玩家来说，手机无论如何是令他们嗤之以鼻的，原因当然是根本不够专业。论如何是令他们嗤之以鼻的，原因当然是根本不够专业。根据三星的介绍，这款手机配备了根据三星的介绍，这款手机配备了10001000万像素摄像头，万像素摄像头，支持自动聚焦和专业级的闪光功能。不仅如此，这款手机还支持自动聚焦和专业级的闪光功
18、能。不仅如此，这款手机还支持支持DMBDMB数字多媒体节目接收，并配备一个数字多媒体节目接收，并配备一个2.22.2英寸的英寸的16001600万万色色QVGAQVGA屏幕，提供屏幕，提供320*240320*240像素的高分辨率。像素的高分辨率。三星三星SCH-B600SCH-B600的其他手机功能也相当丰富，支持文件浏的其他手机功能也相当丰富，支持文件浏览和光学扫描，可将普通名片拍摄下来记录存储到手机通信览和光学扫描，可将普通名片拍摄下来记录存储到手机通信录。录。此外，这款手机还具备强大的语音识别功能和音乐播放此外，这款手机还具备强大的语音识别功能和音乐播放功能。可在手机上播放功能。可在手
19、机上播放MP3MP3音乐，并可通过音乐，并可通过MMC microMMC micro存储卡存储卡将手机的内存容量扩展到更多。将手机的内存容量扩展到更多。项目评估的内容和方法项目评估的内容和方法26SCH-B600SCH-B600的摄像头支持的摄像头支持3 3倍光学变焦倍光学变焦(optical zoom)(optical zoom)和和5 5倍数码变焦倍数码变焦(digital(digital zoom)zoom)、配备了一个闪光灯、配备了一个闪光灯、快门速度为快门速度为1/20001/2000；此外，；此外，SCH-B600SCH-B600的蓝牙无线耳机还的蓝牙无线耳机还可以被用作遥控器。三
20、星这可以被用作遥控器。三星这款新机将在今年第二季度在款新机将在今年第二季度在韩国上市。韩国上市。27思考：思考：1.1.从市场容量、市场份额、市场结构、消费者行为从市场容量、市场份额、市场结构、消费者行为4 4个方面对个方面对市场进行分析，这种手机的市场前景如何？市场进行分析，这种手机的市场前景如何？2.2.从行业现有的竞争情况、供应商的议价能力、客户的议价能从行业现有的竞争情况、供应商的议价能力、客户的议价能力、替代产品或服务的威胁、新进入者的威胁等方面分析这力、替代产品或服务的威胁、新进入者的威胁等方面分析这种手机的行业情况如何？种手机的行业情况如何？3.3.分析该行业现有各个竞争公司所处
21、的细分市场，分析行业未分析该行业现有各个竞争公司所处的细分市场，分析行业未来可能存在的机会细分市场。来可能存在的机会细分市场。项目评估的内容和方法项目评估的内容和方法286.6.项目财务分析项目财务分析分析项目能够产生多大的现金流、达到多大的收益率以分析项目能够产生多大的现金流、达到多大的收益率以及投资回收期的时间长短如何。及投资回收期的时间长短如何。首先根据企业所掌握的基础投资数据，编制资产负债表、首先根据企业所掌握的基础投资数据，编制资产负债表、损益表和现金流量表等基本分析表格，然后进行财务分析和损益表和现金流量表等基本分析表格，然后进行财务分析和技术经济评价技术经济评价（1 1）财务分析
22、）财务分析主要对财务指标，如资本结构、成本费用效益等进行分主要对财务指标，如资本结构、成本费用效益等进行分析。析。（2 2）技术经济评价）技术经济评价是投资评价分析中最基本的分析方法，它的基本思想是是投资评价分析中最基本的分析方法，它的基本思想是现金流量的分析，一般来说，包括现金流量的分析，一般来说，包括NPV(NetNPV(Net Present Value Present Value，净现值，净现值)、PIPI（Profitability IndexProfitability Index，盈利能力指数）、，盈利能力指数）、IRRIRR（Internal Rate of ReturnInte
23、rnal Rate of Return，内部收益率）、回收期，内部收益率）、回收期（Payback PeriodPayback Period）等几个指标的分析。）等几个指标的分析。只有当只有当NPV0NPV0，PI1PI1，IRRIRR基准收益率等几个条件都基准收益率等几个条件都满足时候，该投资项目才可以说是具有经济性、可行的。满足时候，该投资项目才可以说是具有经济性、可行的。项目评估的内容和方法项目评估的内容和方法29三、财务分析方法学习三、财务分析方法学习（一）成本效益分析（一）成本效益分析（cost benefit analysiscost benefit analysis）成本效益分析
24、就是估算投入项目中的人工、设备、材料成本效益分析就是估算投入项目中的人工、设备、材料等成本，以及项目所产生的所有看得见和看不见的收益，然等成本，以及项目所产生的所有看得见和看不见的收益，然后比较两者的结果。理想的投资方案应该是项目的收益大于后比较两者的结果。理想的投资方案应该是项目的收益大于其成本，否则就不值得取投资。其成本，否则就不值得取投资。成本效益分析成本效益分析30（二）投资收益率（二）投资收益率（return on return on inverstment,ROIinverstment,ROI）1.1.计算公式：计算公式：就是项目在整个正常年份内的净收益与投资总额的比就是项目在整个
25、正常年份内的净收益与投资总额的比值，其一般表达式为：值，其一般表达式为：式中，式中，K K表示投资总额，表示投资总额，KtKt为第为第t t年的投资额，年的投资额，m m为完成为完成投资的年份，根据不同的分析目的，投资的年份，根据不同的分析目的，K K可以是全额投资额，可以是全额投资额，也可以是投资者的权益投资额。也可以是投资者的权益投资额。NBNB表示正常年份的净收益，根据不同的分析目的，表示正常年份的净收益，根据不同的分析目的，NBNB可以是利润，可以是利润税金总额，也可以是年净现金流可以是利润，可以是利润税金总额，也可以是年净现金流入等，入等，R R表示投资收益率，根据表示投资收益率，根
26、据K K和和NBNB的具体含义，的具体含义，R R可以表可以表现为各种不同的具体形态。现为各种不同的具体形态。投资收益率投资收益率312.2.使用范围：使用范围：投资收益率主要考虑资金的时间价值，而舍弃了项目建设投资收益率主要考虑资金的时间价值，而舍弃了项目建设期、寿命期等众多经济数据，故一般仅用于技术经济数据期、寿命期等众多经济数据，故一般仅用于技术经济数据尚不完整的尚不完整的项目初步研究项目初步研究阶段。阶段。使用投资收益率指标评价项目的经济效果，需要与根据使用投资收益率指标评价项目的经济效果，需要与根据同同类项目的历史数据类项目的历史数据及及投资者意愿投资者意愿等确定的基准投资收益率等确
27、定的基准投资收益率作比较。作比较。判别标准：项目投资收益率小于基准投资收益率，则项目判别标准：项目投资收益率小于基准投资收益率，则项目应予以拒绝；如果大于或等于基准投资收益率，则项目可应予以拒绝；如果大于或等于基准投资收益率，则项目可以考虑接受。以考虑接受。投资收益率投资收益率32（三）投资回收期（三）投资回收期（payback periodpayback period）1.1.概念：概念：是组织用投资项目所得的净现金流量来回收项目初始投是组织用投资项目所得的净现金流量来回收项目初始投资所需的年限，可分为静态投资回收期、动态投资回收期、资所需的年限，可分为静态投资回收期、动态投资回收期、差额投
28、资回收期。投资回收期是反映投资风险的一个指标，差额投资回收期。投资回收期是反映投资风险的一个指标，尽早收回投资可避免将来经营环境变化的不利影响。尽早收回投资可避免将来经营环境变化的不利影响。CF0CF0初始投资；初始投资；CFtCFt项目经营期间的税后净现金流量；项目经营期间的税后净现金流量；TpTp回收期回收期 则有：则有：投资回收期投资回收期当项目经营期间税后净现金流量之和减去初始投资等于零时，则为项目累计净现金流量为零的那一年，投资刚好被完全回收，所以Tp为回收期。准则：回收期大于企业要求的回收期，则项目被拒绝。332.2.静态投资回收期：静态投资回收期：（1 1）概念：）概念：就是从项
29、目投建之日起，用项目各年的净收入将全部投就是从项目投建之日起，用项目各年的净收入将全部投资收回所需的期限。它是最常用的评价指标，具有直观、简资收回所需的期限。它是最常用的评价指标，具有直观、简便的特点，同时还可以反映项目的风险程度。其缺点是没有便的特点，同时还可以反映项目的风险程度。其缺点是没有考虑资金的时间价值。考虑资金的时间价值。投资回收期投资回收期34（2 2）实例）实例某项目的投资及年净收入如下表（单位：万元），计算投资某项目的投资及年净收入如下表（单位：万元），计算投资回收期。回收期。项目012345678910合计1.建设投资200240802.流动资金2503.总投资1+2200
30、2403304.收入30040050050050050050050037005.支出（不包括投资）25030035035035035035035026506.净收入（4-5）5010015015015015015015010507.累计净现金流量-200-440-770-720-620-470-320-170-2013028035解：解：第一步，计算总投资与净收入填表；第一步，计算总投资与净收入填表；第二步，计算累计净现金流量，并填表；第二步，计算累计净现金流量，并填表；当期累计净现金流量当期净收入当期总投资上期当期累计净现金流量当期净收入当期总投资上期累计净现金流量累计净现金流量 第三步，根
31、据上表，累计净现金流量等于零的年份在第第三步，根据上表，累计净现金流量等于零的年份在第8 8年末年末和第和第9 9年末之间，分别为年末之间，分别为-20-20万和万和130130万。万。所以，所以，TpTp8 820/15020/1508.138.13年年投资回收期投资回收期36（3 3）静态投资回收期指标的优点：）静态投资回收期指标的优点：1 1概念清晰、简单易用；概念清晰、简单易用；2 2不仅反映项目的经济性，也反映项目的风险大小。不仅反映项目的经济性，也反映项目的风险大小。（4 4）静态投资回收期指标的缺点：）静态投资回收期指标的缺点：1 1没有反映资金的时间价值；没有反映资金的时间价值
32、；2 2由于舍弃了回收期以后的收入与支出数据，故不能全面反映由于舍弃了回收期以后的收入与支出数据，故不能全面反映项目在寿命期内的真实效益，难以对不同方案的比较选择作项目在寿命期内的真实效益，难以对不同方案的比较选择作出正确判断。出正确判断。投资回收期投资回收期373.3.动态投资回收期动态投资回收期（1 1）概念：）概念：动态投资回收期，是一种在考虑资金时间价值的情况下动态投资回收期，是一种在考虑资金时间价值的情况下计算的投资回收期，一般是按现值法来计算的。计算的投资回收期，一般是按现值法来计算的。i0i0基准折现率基准折现率投资回收期投资回收期38（2 2）实例）实例某项目有关数据如表所示，
33、基准折现率某项目有关数据如表所示，基准折现率i0=10%i0=10%，基准动态投，基准动态投资回收期资回收期T*=8T*=8年，试计算动态投资回收期，并判断该项目能年，试计算动态投资回收期，并判断该项目能否被接受。否被接受。项目012345678910投资支出20500100其他支出300450450450450450450450收入450700700700700700700700项目净现金流-20-500-100150250250250250250250250现值系数10.910.830.750.680.620.560.510.470.420.39折现净现金流-20-455-83112.51
34、70155140127.5117.510597.5累计折现值-20-475-558-445.5-275.5-120.519.5147264.5369.5466.539解：解：第一步，计算项目净现金流；第一步，计算项目净现金流；第二步，计算折现现金流与累计折现值（累计净现金流量），第二步，计算折现现金流与累计折现值（累计净现金流量），并填表；并填表；第三步，根据上表，累计净现金流量等于零的年份在第第三步，根据上表，累计净现金流量等于零的年份在第5 5年末和年末和第第6 6年末之间，分别为年末之间，分别为-120.5-120.5万和万和19.519.5万。万。所以，所以，TpTp5 5120.5/
35、140120.5/1405.865.86年，小于基准动态投资回收期年，小于基准动态投资回收期8 8年年（已知条件），因此该项目可以接受。（已知条件），因此该项目可以接受。动态投资回收期除具有静态投资回收期的一切特征以外，动态投资回收期除具有静态投资回收期的一切特征以外，还考虑了资金的时间价值。还考虑了资金的时间价值。投资回收期投资回收期404.4.差额投资回收期差额投资回收期（1 1）概念：）概念：差额投资回收期，是利用差额分析法（增量分析法），差额投资回收期，是利用差额分析法（增量分析法），考虑投资额不等的两种方案和投资差额的投资回收期，即用考虑投资额不等的两种方案和投资差额的投资回收期，即
36、用两种方案收益差额将投资差额收回所需的期限。两种方案收益差额将投资差额收回所需的期限。投资回收期投资回收期41（2 2）实例）实例项目面临项目面临A A、B B两个互斥方案的选择，各年的现金流量表如下两个互斥方案的选择，各年的现金流量表如下所示，求其差额投资回收期（所示，求其差额投资回收期（i0=10%i0=10%）项目012345678910方案A的净现金流-20039393939393939393939方案B的净现金流-10020202020202020202020增量净现金流-10019191919191919191919现值系数10.910.830.750.680.620.560.51
37、0.470.420.39折现增量净现金流-10017.2915.7714.2512.9211.7810.649.698.937.987.41累计增量折现值-100-82.71-66.94-52.69-39.77-27.99-17.35-7.661.279.2516.6642解：解：第一步，计算增量净现金流；第一步，计算增量净现金流；第二步，计算折现增量净现金流和累计增量折现值，并填表；第二步，计算折现增量净现金流和累计增量折现值，并填表；第三步，根据上表，累计净现金流量等于零的年份在第第三步，根据上表，累计净现金流量等于零的年份在第7 7年末和年末和第第8 8年末之间，分别为年末之间，分别为-
38、7.66-7.66万和万和1.271.27万。万。所以，所以，TpTp7 77.66/8.937.66/8.937.867.86年年投资回收期投资回收期43（四）净现值（四）净现值（NPVNPV）1.1.概念：概念：净现值是按行业的基准收益率或设定的折现率，将项目净现值是按行业的基准收益率或设定的折现率，将项目计算期内各年净现金流量折现到建设期初的现值之和，是反计算期内各年净现金流量折现到建设期初的现值之和，是反映项目在整个计算期内的获得能力的综合性指标，是对投资映项目在整个计算期内的获得能力的综合性指标，是对投资项目进行动态评价的最重要指标之一。通常，财务净现值大项目进行动态评价的最重要指标
39、之一。通常，财务净现值大于或等于于或等于0 0的项目可以考虑接受。的项目可以考虑接受。净现值净现值442.2.公式：公式：NPVNPV净现值；净现值；CICI现金流入；现金流入；COCO现金流出；现金流出；（CI-COCI-CO）t t第第t t年的净现金流量；年的净现金流量；n n计算期；计算期；icic基准收益率基准收益率净现值净现值45（五）内部收益率（五）内部收益率（IRRIRR）1.1.概念：概念：即指净现值为零时的折现率。内部收益率假定项目生命即指净现值为零时的折现率。内部收益率假定项目生命周期内获得的净收益全部可用于再投资，再投资的收益率等周期内获得的净收益全部可用于再投资，再投
40、资的收益率等于项目的内部收益率。于项目的内部收益率。内部收益率应与行业的基准收益率或设定的收益率相比内部收益率应与行业的基准收益率或设定的收益率相比较，若较，若IRRIRR不小于设定的收益率，则认为该项目的财务盈利能不小于设定的收益率，则认为该项目的财务盈利能力能够满足最低要求，在财务上是可以考虑接受的。力能够满足最低要求，在财务上是可以考虑接受的。内部收益率内部收益率462.2.公式：公式：IRRIRR内部收益率；内部收益率；CICI现金流入量；现金流入量；COCO现金流出量；现金流出量；（CI-COCI-CO）t t第第t t年的净现金流量；年的净现金流量；n n计算期；计算期；内部收益率
41、内部收益率473.3.速动比率：速动比率：速动资产（流动资产总额减去存货额）与流动负债总额速动资产（流动资产总额减去存货额）与流动负债总额的比率，是反映项目快速偿付流动负债能力的指标。的比率，是反映项目快速偿付流动负债能力的指标。速动比率（流动资产存货）速动比率（流动资产存货）/流动负债流动负债项目清偿能力分析项目清偿能力分析48（六）项目清偿能力分析（六）项目清偿能力分析1.1.资产负债率：资产负债率：项目负债总额与资产总额的比率，是反映项目各年所面项目负债总额与资产总额的比率，是反映项目各年所面临的财务风险程度及偿债能力的指标。临的财务风险程度及偿债能力的指标。资产负债率项目负债总额资产负债率项目负债总额/资产总额资产总额2.2.流动比率：流动比率：项目流动资产总额与流动负债总额的比率，是反映项目项目流动资产总额与流动负债总额的比率，是反映项目各年偿付流动负债能力的指标。各年偿付流动负债能力的指标。流动比率流动资产总额流动比率流动资产总额/流动负债总额流动负债总额项目清偿能力分析项目清偿能力分析49思考题：思考题：1.1.认真复习几种财务分析方法的计算方式。认真复习几种财务分析方法的计算方式。50