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1、第十四章第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡产品市场和货币市场的一般均衡 前面一章以凯恩斯定律为基础，探讨了经济中均衡国民收入的决定，其中因假定投资外生而没有涉及到货币市场。实际上，产品市场和货币市场是相互影响的。因此，要探讨均衡国民收入的决定必须引入货币市场。西西方方经经济济学学中中所所说说的的投投资资，是是指指资资本本的的形形成成，即即社社会会中中实实际际资资本本的的增增加加，包包括括厂厂房房、机机器器设设备备和存货的增加，以及新建住宅，等等。和存货的增加，以及新建住宅，等等。第一节第一节 投投 资资 的的 决决 定定 而在西方经济学中，人们购买证券、土地和而在西方经济学中，人们购买证券
2、、土地和其他财产都不属于投资，它们只是资产权的转移。其他财产都不属于投资，它们只是资产权的转移。影响投资的主要因素有:实际利率水平、预期收益率和投资风险等。投资类型投资主体：国内私人投资和政府投资。投资形态：固定资产投资和存货投资。投资动机：生产性投资和投机性投资。每年新增的资本是净投资，即投资减去磨损后的余额。从会计学的角度看，对磨损的补偿就是折旧，也称重置投资。因此有：净投资=投资-折旧（重置投资）（1）实际利率实际利率名义利率通货膨胀率一.实际利率与投资（2）预期利润率与投资同向变动，投资是为了获利若预期利润率实际利率，投资有利若预期利润率实际利率，投资无利实际利率与投资反向变动，是影响
3、投资的首要因素一、实际利率与投资一般投资函数：线性投资函数：自主投资：自主投资：自主投资：自主投资：即使利率为0也有的投资量利率对投资需求的影响系数假定：di/dr0d越大，说明影响利率对投资的影响越大。i=1250-250rr(%)io投资需求曲线投资需求曲线MEC(投资的边际效率投资的边际效率曲线曲线MEI)250 500 750 1000 12501234投投 资资 函函 数数二、资本边际效率的意义二、资本边际效率的意义 资本边际效率（Marginal Efficiency of Capital,MEC）是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本品在使用期内的各项预期收益的现值之和与这项资本
4、品的供给价格或者重置成本相等。假定本金为100美元，年利率为5%，则：第1年本利和为：第2年本利和为：下面举例说明贴现率、现值和资本边际效率的含义第3年本利和：以此类推，现在以r表示利率，R0表示本金，R1、R2、R3分别表示第1年、第2年、第3年的本利和,则有 现在把问题倒过来，设利率、本利和为已知，利用公式求本金。假设利率为5%，1年后本利之和为105美元，则：n年后的Rn的现值是：在这里，我们把r称为贴现率，称为n的现值，计算现值的过程称为贴现。资本边际效率的计算公式：其中，r为资本边际效率，它显然也代表投资项目的预期收益率；为残值；为资本品的供给价格；、n为不同年份的预期收益。资本边际
5、效率的经济含义：一个投资项目的收益应该按何种比例增长才能达到预期的收益。因此，MEC也代表投资项目的预期利润率。例：某企业面临一项投资决策。若投资成本为100万元，且投资在当年完成。已知项目寿命期为10年，每年可获得净收益20万元。项目寿命期末无残值。试求资本的边际效率。解：设资本的边际效率为r，则根据题意r应满足：解得解得r15.1%。即资本的边际效率。即资本的边际效率MEC15.1%三三.资本边际效率与投资边际效率曲线资本边际效率与投资边际效率曲线10%8%6%4%100 150 300 400资本边际效率（%）投资（万美元）某企业可供选择的投资项目思考：思考：整个经济社会的投资量与资本边
6、际效率的关系如何？整个经济社会的投资量与资本边际效率的关系如何？资本边际效率曲线（MEC）一个企业的资本边际效率曲线是阶梯形的，若将经济社会中的所有企业的资本边际效率曲线加总，阶梯形的资本边际效率曲线就会逐渐平滑成一条连续曲线。r0iMECr1i1r2i2投资的边际效率曲线（MEI）当利率下降时，每个企业都会增加投资，资本品价格就会上涨，即上式中的R值将增大，在各期预期收益不变的情况下，为保证等式成立，r值必然缩小，此时的贴现率就是投资的边际效率（MEI）。不难发现：MEI1，投资增加，反之则反是。一、一、IS曲线及其推导曲线及其推导两部门经济的两部门经济的均衡收入公式是：现在把投资作为利率的
7、函数（投资变量内生化），即i=e-dr，则均衡收入的公式变为：第二节第二节 IS IS 曲曲 线线 例如：假设投资函数：假设投资函数i=1250-250ri=1250-250r，消费函数，消费函数c=500+0.5yc=500+0.5y。即储蓄函数为。即储蓄函数为 s=y-c=-500+0.5y s=y-c=-500+0.5y，则：，则：不难发现：利率与国民收入呈反向变动Y(亿美元)IS：一条反映利率和收入间相互关系的曲线。这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样组合下，意愿的投资和储蓄都是相等的(i=s)，从而产品市场都是均衡的，因此这条曲线称为IS曲线。r43210500 1
8、000 15002000 2500ISIS 曲曲 线线投资函数储蓄函数 r与y的关系，即IS曲线i=s01234ri250 5007501000 1250投资需求投资需求i=i(r)i=i(r)(1)投资储蓄均衡投资储蓄均衡i=si=s(2)250500 750 1000 1250250500750100012500025050075010001250150025002000储蓄函数储蓄函数（3）ssiry01234150025002000产品市场均衡产品市场均衡（4）s=y-c(y)i=y-c(y)ISIS曲曲线线推推导导图图y利率下降意味着一个较高的投资水平，从而一个较高的储蓄和收入水平，
9、所以IS的斜率为负值。数学证明如下：可见，IS曲线斜率为负值必须以凯恩斯关于边际消费倾向和投资需求曲线的假定是正确的为依据。为什么IS曲线斜率为负？IS曲线的经济含义描述产品市场达到宏观均衡（即i=s时）总产出与利率之间的关系。均衡的国民收入与利率之间存在反方变化。利率提高，总产出趋于减少；利率降低，总产出趋于增加处于IS曲线上的任何点位都表示i=s，偏离IS曲线的任何点位都表示没有实现产品市场均衡。如果某一点位处于IS曲线右边，表示is，即现行的利率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模。如果某一点位处于IS曲线的左边，表示is，即现行的利率水平过低，从而导致投资规模大于储蓄规模。yrr0y
10、0Er1A在均衡点E:e-dr0=i0=s0=-+(1-)y0在非均衡点A：i1=e-dr1e-dr0=i0 s1=-+(1-)y0=s0不难得出：i1s1即，在IS曲线右侧，isBIS曲线例题l已知消费函数c=200+0.8y，投资函数i=300-5rl求IS曲线的方程。lIS曲线的方程为：lr=100-0.04yl解：a200b0.8e300d5lIS曲线的方程为：ly=2500-25r二、二、IS曲线的斜率曲线的斜率 IS曲线的斜率取决于投资函数和储蓄函数的斜率。在二部门的经济中，均衡收入的代数表达式为：亦即，y前面的系数-(1-）/d就是IS曲线的斜率。显然，IS曲线的斜率既取决于，也
11、取决于d。IS曲线斜率的说明（1）1、IS曲线的斜率(1-)/d既取决于d，也取决于；2、当d的值越大，即投资对r较敏感，r的较小变动会引起较大的投资变动，进而引起收入较大的变动，因此IS曲线的斜率绝对值越小（IS曲线越平缓）；反之，则斜率绝对值较大（IS曲线越陡峭）；3、当值越大，投资乘数越大，较小的r变动引起一定的投资变动时，导致收入较大的变动，因此，IS曲线的斜率绝对值越小（IS曲线越平缓），反之则反。IS曲线斜率的说明（2）4、在三部门经济中，IS曲线的斜率相应地发生改变。定量税的情况此时，IS斜率仍为（1-）/d，与两部门的情况一致。比例税的情况5、因此，IS曲线地斜率除了受和d的影
12、响外，还要受t的影响：当t越小，斜率的绝对值越小（IS曲线越平缓），t越大，斜率的绝对值就越大（IS曲线越陡峭）。因为，MPC一定时，t越小则乘数会越大；反之反是。6、通常认为，在影响IS曲线斜率的诸因素之中，投资对利率的敏感程度d是最主要的因素。原因在于：一个经济体系中的边际消费消费和税率t不会轻易变动。投资需求变动使投资需求变动使ISIS曲线移动曲线移动s s0ys0ir0yr0i投资需求投资需求储蓄函数储蓄函数投资等于储蓄投资等于储蓄IS曲线曲线(1)(2)(3)(4)450线线A三、三、IS曲线的移动曲线的移动储蓄变动使储蓄变动使ISIS曲线移动曲线移动s s0ys0ir0yr0i投资
13、需求投资需求储蓄函数储蓄函数投资等于储蓄投资等于储蓄IS曲线曲线(1)(2)(3)(4)ISIS2 2ISIS1 1s2s1450线线A 增加或减少税收及政府支出如何使IS曲线移动？假定t（定量税）和g分别表示税收和政府的支出，则均衡国民收入等于：增加政府购买，相当于增加投资，IS曲线右移，移动幅度取决于Kg和政府购买增加量。增加税收，表明企业负担增加（或居民可支配收入减少），会使投资减少，进而IS曲线左移。移动幅度取决于Kt和税收增量。IS曲线的水平移动的政策含义n利率不变，外生变量冲击导致总产出增加，IS水平右移n利率不变，外生变量冲击导致总产出减少，IS水平左移增加总需求的扩张性财政政策
14、：增加企业自发性投资减税，增加居民支出减少总需求的紧缩性财政政策：增税，增加企业负担则减少投资，增加居民负担，使消费减少。减少政府支出。y yr%r%IS曲线的水平移动曲线的水平移动产出减少产出减少产出产出增加增加第三节利率的决定古典学派的观点投资和储蓄都是利率的函数，当二者相等时，利率便可决定。凯恩斯的观点利率决定于货币供给与需求流动性偏好：对货币的需求又称流动性偏好。由于货币具有使用上的灵活性，人们存在宁可牺牲利息收入而持有不生息的货币来保持财富的心理。人们持有货币是有代价（机会成本）的。人们愿意承担代价而持有货币的动机有三类：交易动机；预防动机；投机动机。1、交易动机是企业和个人进行正常
15、交易的需要。由于收入和支出不同步，就得有足够的现金应付日常所需。这种交易动机的货币需要量，决定于收入水平、惯例和商业制度。出于交易动机的货币需求量主要主要取决于收入水平，（与收入水平成正比）。谨慎动机是人们为了预防意外而持有一定数量货币的动机。它产生于未来收入和支出的不确定性。这种需求量也大致与收入成正比。2、谨慎动机（预防性动机）、谨慎动机（预防性动机）结结结结论论论论：由由交交易易动动机机、谨谨慎慎动动机机而而产产生生的的货货币币需需求求量量与收入成正比。与收入成正比。用用L1表示交易动机和谨慎动机产生货币需求，表示交易动机和谨慎动机产生货币需求，y表示表示收入，则有收入，则有：L1=L1
16、(y)=ky3、投机动机、投机动机对对货币的总需求货币的总需求是人们对货币的交易需求、预是人们对货币的交易需求、预防需求和投机需求的总和。前两者取决于防需求和投机需求的总和。前两者取决于收入收入，后者，后者取决于取决于利率利率。投机需求投机需求是人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而是人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币。持有一部分货币。由投机动机所产生的货币需求与利率成反比。由投机动机所产生的货币需求与利率成反比。L2=L2(r)=-hr货币的投机性需求与利率成反比1、证券价格与利率成反比。2、当人们预计证券价格将上涨（即预期利率将下降，意味着现在利率比较高）就会用货币买进证
17、券以期日后更高价格卖出；3、相反，当人们预计证券价格将下跌（即预期利率将上升，意味着现在利率比较低）就会用卖出证券以期日后价格价格下跌时再买进。4、预计证券价格将下跌，而把货币保留在手中的情况就是对货币的投机性需求。可见，货币的投机性需求与利率成反比。财富，除了货币之外，还有很多其他的。以其他形式持有会获得红利、租金等收益。但是，持有货币这种不生息的资产，具有使用上的灵活性。流动偏好：人们持有货币的偏好。由于货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交易之用、预防不测之需和投机。三.流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）三.流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）u利率越高，货币投机需求越少n证券价格随利率变化而变化，证
18、券价格随利率变化而变化，n利率越高，证券价格越低。利率越高，证券价格越低。证券价格红利证券价格红利/利率利率p利率极高时，货币投机需求为0u流动偏好陷阱：利率极低时，人们认为利率不可能再降低，或者证券价格不再上升而会跌落，因而将所有证券全部换成货币。u不管有多少货币，都愿意持有在手中。以免证券价格下跌遭受损失；或者准备进行投机，在证券价格下跌后买进。p当认为利率不再上升、证券价格不再下降时，会将所有货币换成证券。投机需求减少。四、货币需求函数对货币的总需求是人们对货币的交易需求、谨慎需求和投机性需求的总和。因而L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hr注意：以上的货币需求都是指对货币的
19、实际需求，是具有不变货币购买力的实际货币需求量。请大家注意名义货币量和实际货币量以及它们之间的区别。名义货币量和实际货币量名义货币量和实际货币量1、名义货币量是指不问货币购买力如何，仅仅计算其票面值的货币量2、实际货币量是指具有不变购买力的货币量3、以M、m和p分别代表名义货币量、实际货币量和价格指数，则m=M/p，或者M=mp3、货币需求曲线(1)rL(m)L1=L1(y)rL(m)L1L2=L2(r)L=L1+L2收入变动对货币需求曲线的影响rL(m)L1=ky1-hrr1LL2=ky2-hrLL3=ky3-hrL五、货币供求均衡和利率的决定1.货币供给l货币供给是一个存量概念：l主要是狭
20、义货币，M1：硬币、纸币和银行活期存款。n价格指数价格指数P Pn实际货币量实际货币量m mM/PM/Pn名义货币量名义货币量M MmPmP货币供给货币供给m mr rm=M/Pm1 m2 m3n货币供给是一国某个时点上，所有不属于政府和银行的硬币、纸币和银行存款的总和。n是外生变量，不受利率影响，由国家政策调节m0=现金现金m1=m0 活期存款活期存款m2=m1 城乡居民储蓄存城乡居民储蓄存款定期存款款定期存款+其他存款其他存款m3=m2 商业票据大额商业票据大额可转让定期存单可转让定期存单 r1较高,货币供给需求，感觉手中的货币太多，用多余货币购进证券。证券价格上升，利率下降。直到货币供求
21、相等。2.货币需求量变动与供给均衡古典货币理论中，利率是使用货币资金的价格。利率的作用与商品市场中价格的作用一样。利率的调节作用最终使货币供求趋于均衡。货币需求与供给的均衡货币需求与供给的均衡L(m)L(m)r rLm=M/PEr1r0r2m1r2较低，货币需求供给，感到持有的货币太少，就会出卖证券，证券价格下降，利率上扬；直到货币供求相等。均衡利率r0,保证货币供求均衡m0m2 3、均衡的变动rL(m)mLrEEmErELErEu利率决定于货币需求和供给u货币供给由国家货币政策控制，是外生变量，与利率无关。垂直。凯恩斯认为，需要分析的凯恩斯认为，需要分析的主要是货币的需求。主要是货币的需求。
22、流动性陷阱1.LM曲线及其推导1.货币市场均衡的产生p货币供给由中央银行控制，假定是外生变量。p货币实际供给量m不变。p货币市场均衡，只能通过自动调节货币需求实现。p货币市场均衡公式是mLL1(y)+L2(r)ky-hrp维持货币市场均衡：pm一定时，L1与L2必须此消彼长。p国民收入增加，使得交易需求L1增加，这时利率必须提高，从而使得L2减少。第四节第四节 LM曲线曲线（2）、LM曲线的推导代数方法货币供给等于需求：或者或者LM曲线推导图利率投机需求量交易需求量LM：收入和利率的关系m2m2ym1m1rry投机需求投机需求m m2=L=L2(r)=w-hr(r)=w-hr交易需求交易需求m
23、=L1=ky货币供给货币供给m=m1+m2产品市场均衡产品市场均衡m=L1+L2国民收入r1r2r1r2m21m21m11m11y1y1m22m22m12y2y2 普通LM曲线的形成m2m2ym1m1rry投机需求投机需求m m2=L=L2(r)(r)交易需求交易需求m=L1=ky货币供给货币供给m=m1+m2货币市场均衡货币市场均衡m=L1+L2投机性需求存在流动偏好陷阱。LM存在一个水平状凯恩斯区域。投机性需求在利率很高时为0。只有交易需求。LM呈垂直状。交易需求较稳定，交易需求较稳定，LM主要取决于投主要取决于投机需求，即利率。机需求，即利率。LM曲线的经济含义LM曲线上的任何点都表示曲
24、线上的任何点都表示 L=m，即货币市场实现了，即货币市场实现了宏观均衡。反之，偏离宏观均衡。反之，偏离LM曲线的任何点位都表示曲线的任何点位都表示 Lm，即货币市场没有实现均衡。，即货币市场没有实现均衡。描述货币市场达到均衡，即L=m时，总产出与利率之间关系的曲线。当货币供给不变时，总产出与均衡利率之间存在正向关系。总产出增加时利率提高，总产出减少时利率降低。LM 右边，表示右边，表示 Lm，利率过低，导致货币需求，利率过低，导致货币需求货货币供应。币供应。LM左边，表示左边，表示 Lm，利率过高，导致货币需，利率过高，导致货币需求求货币供应。货币供应。偏离均衡的情况处于LM曲线上的任何点位都
25、表示L=M，即货币市场实现了宏观均衡。反之，偏离LM曲线的任何点位都表示LM，即货币市场没有实现宏观均衡。如果某一点位处于LM曲线的左边，表示LM，即现行的利率水平过高，从而导致货币需求小于货币供应。ryLM曲曲线线ALr1，-hr2-hr1，即，即L2A L2E，L1A=ky1=L1E，因此，因此，LA=L1A+L2A MLM曲线的均衡形成yrLMLM曲线曲线r1r2y1 ABE2E1y2Lm同样收入，同样收入，利率过高利率过高Lm同样收入，同样收入，利率过低利率过低已知货币供应量m=300，货币需求量L=0.2y-5r；求LM曲线。pLM曲线：曲线：r=-60+0.04yp解：解：m=30
26、0 k0.2 h5pLM曲线：曲线：y=25r+1500u简单一点：简单一点：m=m=kyky hr hr即即u300300 0.2y-5r2.LM曲线的斜率(1)、影响LM曲线斜率的因素之一LM曲线的数学表达式：r=ky/h-m/hLM曲线的斜率取决于k和h值的大小：当k不变，h值越大，货币需求对利率敏感度越高，k/h的值越小，于是LM曲线的斜率越小，即越平缓；经济意义：在货币供给不变、k为固定值时，货币需求对利率越敏感，比较小的利率变化，就会引起较大的L2的反向变化，从而要求L1的变化也越大，即要求y较大的变化。(1)、影响LM曲线斜率的因素之二LM曲线的数学表达式：r=ky/h-m/hL
27、M曲线的斜率取决于k和h值的大小：当 h不变，k值越大，货币需求对收入敏感度越高，k/h的值越大，于是LM曲线的斜率越大，即越陡峭；经济意义：在货币供给不变、h为固定值时，货币需求对收入越敏感，比较小的收入变化，会引起较大的L1的同方向变化，从而要求L2的变化也越大，即要求r较大的变化。（3）、LM曲线的移动（平移的情形：m的变动）由LM曲线的数学表达式：r=ky/h-m/h 可知，LM曲线的纵轴截距为m/h。在h、k不变的条件下(即斜率不变)，m增加，可使纵轴截距增加，表现为 LM曲线向右平移；当m减小，LM曲线向左平移。原因：货币需求不变时，m增加必然使r下降，从而刺激投资和消费，使国民收
28、入增加。m变动对LM曲线的影响（图示）m1yL1=kyrm2L2=-hrrym1m2r1m=L1+L2ALMm=L1+L2BLM（3）LM曲线三个区域之凯恩斯区域ryLM1凯恩斯区域凯恩斯区域IS1y1IS2y2LM2在在LM曲线上，有一段水平的区曲线上，有一段水平的区域，对应于货币投机需求曲线的域，对应于货币投机需求曲线的水平区域（凯恩斯陷井）。称为水平区域（凯恩斯陷井）。称为凯恩斯区域凯恩斯区域（萧条区域），此时萧条区域），此时LM曲线的斜率为曲线的斜率为0。在该区域，利率将降到这样一在该区域，利率将降到这样一个水平，政府增加货币供给，也个水平，政府增加货币供给，也不能降低利率，也就不能增
29、加收不能降低利率，也就不能增加收入，此时货币政策无效；入，此时货币政策无效；实行扩张性的财政政策，改变实行扩张性的财政政策，改变IS曲线曲线的位置，会使收入发生较大的变化，财的位置，会使收入发生较大的变化，财政政策有较大的效果。凯恩斯认为这种政政策有较大的效果。凯恩斯认为这种情形符合三十年代大萧条的情形，故又情形符合三十年代大萧条的情形，故又成为萧条区域。成为萧条区域。LM曲线三个区域之古典区域当利率上升到较高水平时，人们持有的货币仅仅是为了完成交易和出于谨慎动机的需要，不再为投机而持有货币。（为什么？）与此相对应，在LM曲线上有垂直的区域，称之为古典区域。ryLM1古典古典区域区域 这时候，
30、政府采取财政政策改变这时候，政府采取财政政策改变IS曲线的位置，虽能改变利率，但不能曲线的位置，虽能改变利率，但不能改变收入，财政政策完全无效。改变收入，财政政策完全无效。IS1r1y1IS2r2相反，政府改变货币供应量，相反，政府改变货币供应量，改变改变LM曲线的位置，能够降低曲线的位置，能够降低利率，增加投资，从而改变收利率，增加投资，从而改变收入，货币政策有最大效果。入，货币政策有最大效果。LM2y2LM曲线三个区域之中间区域ryLM1在凯恩斯区域和古典区域在凯恩斯区域和古典区域之间的区域，之间的区域，LM曲线的斜曲线的斜率为正值，称之为中间区率为正值，称之为中间区域。域。中间中间区域区
31、域在中间区域，财政在中间区域，财政政策有效。政策有效。IS1IS2y1r1r2y2货币政策同样有货币政策同样有效效LM2y3第五节、IS-LM分析在凯恩斯的国民收入决定理论中：注：表示“取决于”。总收入总有效需求消费和投资消费倾向在短期内是稳定的消费和投资投资资本边际效率和利率（在资本边际效率一定时）利率（货币供给一定时）货币需求交易谨慎需求（y）和投机需求（r）由此可见，（在商品市场上）利率通过投资影响收入，（在货币市场上）收入通过货币需求影响利率。即收入依赖于利率，利率又依赖于收入，陷入循环推论。所以，单独从商品市场和货币市场研究国民收入决定是无意义的，应联立起来进行分析。一、两个市场同时
32、均衡的利率和收入1、IS-LM模型2、由非均衡到均衡的途径五、IS-LM分析1.两个市场的同时均衡ISIS是一系列利率和收入的组合，可使产品市场均衡；是一系列利率和收入的组合，可使产品市场均衡；LMLM是一系列利率和收入的组合，可使货币市场均衡。是一系列利率和收入的组合，可使货币市场均衡。能够同时使两个市场均衡的能够同时使两个市场均衡的组合只有一个。组合只有一个。解方程组得到（解方程组得到（r,yr,y）LMISyr产品市场和货币市场的一般均衡产品市场和货币市场的一般均衡 Ey0r0l一般而言：一般而言：ISIS曲线、曲线、LMLM曲线已知。曲线已知。l由于货币供给量由于货币供给量m m假定为
33、既定。假定为既定。l变量只有利率变量只有利率r r和收入和收入y y，解方程组可得到。，解方程组可得到。例:i=1250-250r s=-500+0.5y m=1250 L=0.5y+1000-250r 求均衡收入和利率。解：i=s时，y=3500-500r (IS曲线)L=m时，y=500+500r （LM曲线）两个市场同时均衡，ISLM。解方程组，得y=2000,r=32.一般均衡的稳定性A（r r2 2，y y1 1）：LMLM均衡，均衡，ISIS不均衡不均衡lr r2 2r 储蓄储蓄LMISyrIS-LMIS-LM模型一般均衡的稳定性模型一般均衡的稳定性Ey0r0BAy1y2r2r1B
34、 B（r r2 2，y y2 2）：ISIS均衡，均衡，LMLM不均衡不均衡lr r2 2rr1 1,货币投机需求增加货币投机需求增加l生产和收入增加生产和收入增加l交易需求增加交易需求增加l利率上升利率上升lA AE E。l利率上升利率上升lB BE E。3.非均衡的区域区域产品市场产品市场货币市场货币市场is有超额产品供给LM有超额货币供给iM有超额货币需求is有超额产品需求LM有超额货币需求is有超额产品需求L总供给价格，就会扩大生产；总供给价格，就会扩大生产；n反之，就会因无法实现最低利润而裁减雇员，收缩生产。反之，就会因无法实现最低利润而裁减雇员，收缩生产。n就业量取决于总供给与总需
35、求的均衡点。就业量取决于总供给与总需求的均衡点。n短期内，生产成本和正常利润波动不大，总供给基本稳定。就业短期内，生产成本和正常利润波动不大，总供给基本稳定。就业量实际取决于总需求。量实际取决于总需求。凯恩斯否定凯恩斯否定“供给自行创造需求供给自行创造需求”的萨伊定律。的萨伊定律。凯恩斯认为在自由放任的条件下，有效需求通常都是不足的，所凯恩斯认为在自由放任的条件下，有效需求通常都是不足的，所以市场不能自动实现充分就业的均衡。以市场不能自动实现充分就业的均衡。p凯恩斯认为，形成经济萧条的根源是由于消费需求和投资需求所凯恩斯认为，形成经济萧条的根源是由于消费需求和投资需求所构成的总需求，不足以实现
36、充分就业。构成的总需求，不足以实现充分就业。就是说由于有效需求不足，社会上总会存在“非自愿失业”。3.有效需求不足的原因有效需求不足的原因l有效需求总是不足的，根源在于三个“心理规律”：l一是边际消费倾向递减，造成消费需求不足；一是边际消费倾向递减，造成消费需求不足；l二是资本边际效率递减，造成投资需求不足；二是资本边际效率递减，造成投资需求不足；l三是流动偏好，总要把一定量货币保持在手里。利率三是流动偏好，总要把一定量货币保持在手里。利率不能太低，否则容易进入流动偏好陷阱。但如果利率不能太低，否则容易进入流动偏好陷阱。但如果利率较高，就会导致投资需求不足。较高，就会导致投资需求不足。l凯恩斯
37、认为，市场机制不能解决由这些原因引起的有效需求不足凯恩斯认为，市场机制不能解决由这些原因引起的有效需求不足问题，不能自动地使经济达到充分就业时的均衡。问题，不能自动地使经济达到充分就业时的均衡。4.凯恩斯理论的政策含义凯恩斯理论的政策含义l凯恩斯否定了传统的国家不干预政策，力主扩大政府机能，通过凯恩斯否定了传统的国家不干预政策，力主扩大政府机能，通过政府干预来弥补有效需求的不足，实现充分就业。政府干预来弥补有效需求的不足，实现充分就业。l战后西方各国政府均把维持经济稳定增长，促进充分就业作为重战后西方各国政府均把维持经济稳定增长，促进充分就业作为重要的施政目标。要的施政目标。l凯恩斯理论遂成为
38、各国的指导思想，在凯恩斯理论基础上进一步凯恩斯理论遂成为各国的指导思想，在凯恩斯理论基础上进一步发展起来的凯恩斯主义经济学也成为宏观经济学的标准理论，凯发展起来的凯恩斯主义经济学也成为宏观经济学的标准理论，凯恩斯主义盛极一时。恩斯主义盛极一时。l这种干预被称为这种干预被称为“需求管理需求管理”。凯恩斯所特别强调的是运用财政。凯恩斯所特别强调的是运用财政政策，而且是赤字财政政策来干预经济。政策，而且是赤字财政政策来干预经济。第六节、凯恩斯理论的基本框架凯恩凯恩斯的斯的国民国民收入收入决定决定理论理论消费消费c投资投资i消费消费倾向倾向收入收入平均消费倾向平均消费倾向APC=c/y边际消费倾向边际消费倾向MPC=c/y由此得到投资乘数由此得到投资乘数k=1/(1-c/y)利率利率r资本边际效率资本边际效率MEC流动偏好流动偏好L=L1+L2交易动机：由交易动机：由m1满足满足谨慎动机：由谨慎动机：由m1满足满足投机动机：由投机动机：由m2满足满足货币供给货币供给（m=m1+m2）预期收益预期收益（R）重置成本或资产的供给价格重置成本或资产的供给价格