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1、第十二章第十二章 证券投资技术分析证券投资技术分析本章学习目标本章学习目标1.1.掌握技术分析的基本原理，深刻理解技术分析的假设与要素。掌握技术分析的基本原理，深刻理解技术分析的假设与要素。2.2.熟悉道氏理论的基本思想与要点。熟悉道氏理论的基本思想与要点。3.3.理解趋势理论的基本分析思路。理解趋势理论的基本分析思路。4.4.掌握形态分析中的主要反转形态与持续整理形态。掌握形态分析中的主要反转形态与持续整理形态。5.5.熟悉波浪理论的基本思想。熟悉波浪理论的基本思想。6.6.掌握掌握K K线理论的分析与应用。线理论的分析与应用。5.5.了解指标分析的基本思想，并掌握其中几中主要的技术分析指标
2、。了解指标分析的基本思想，并掌握其中几中主要的技术分析指标。关键词：技术分析关键词：技术分析 道氏理论道氏理论 波浪理论波浪理论 K K线分析线分析 形态分析形态分析 技术指标技术指标第一节第一节 技术分析基本原理技术分析基本原理一、技术分析的理论基础一、技术分析的理论基础（一）技术分析概念（一）技术分析概念所谓技术分析所谓技术分析(Technical analysis)，就是利用市场交易资料及相关信息，就是利用市场交易资料及相关信息（市场过去与现在的交易行为），应用数学或逻辑的方法，通过绘制和分（市场过去与现在的交易行为），应用数学或逻辑的方法，通过绘制和分析证券价格变化的动态趋势图表，或计
3、算、分析有关交易指标，探索价格析证券价格变化的动态趋势图表，或计算、分析有关交易指标，探索价格运行规律，从技术上对整个市场或个别证券价格的未来变动方向与程度运行规律，从技术上对整个市场或个别证券价格的未来变动方向与程度（变动趋势）做出预测和判断的分析方法。（变动趋势）做出预测和判断的分析方法。（二）技术分析的假定前提（二）技术分析的假定前提（three premises）1 1、市场行为涵盖（反映）一切信息、市场行为涵盖（反映）一切信息（Market action discounts(reflects)everything）该假设是技术分析的基础。认为市场中不断变化的价格已经包含了所有信该假设
4、是技术分析的基础。认为市场中不断变化的价格已经包含了所有信息，且投资者在决定交易时，已充分考虑了影响市场价格的各项因素。因息，且投资者在决定交易时，已充分考虑了影响市场价格的各项因素。因此，只要研究市场交易行为就能够了解目前的市场状况，而无须关心背后此，只要研究市场交易行为就能够了解目前的市场状况，而无须关心背后的影响因素及原因。的影响因素及原因。2、价格沿趋势运行价格沿趋势运行(Prices move in trends)“趋势趋势”概念是技术分析的核心，概念是技术分析的核心，该假设是技术分析最根本、最核心的条该假设是技术分析最根本、最核心的条件件。认为趋势的运行将会继续（其运动方向是由供求
5、关系决定的），直到认为趋势的运行将会继续（其运动方向是由供求关系决定的），直到有反转的力量产生为止（这一行为也会由市场行为本身体现出来）。通过有反转的力量产生为止（这一行为也会由市场行为本身体现出来）。通过技术分析可以尽早确定目前的价格趋势并及时发现反转的信号。技术分析可以尽早确定目前的价格趋势并及时发现反转的信号。3 3、历史会在相似的背景下重演、历史会在相似的背景下重演（History repeats itself）在心理因素的作用下，人们的交易行为将趋于一定的模式，而导致历史重在心理因素的作用下，人们的交易行为将趋于一定的模式，而导致历史重演，因此股票价格的变动会在相似的市场状态下显示出
6、相似的发展趋势与演，因此股票价格的变动会在相似的市场状态下显示出相似的发展趋势与特征。特征。（三）技术分析的要素：价、量、时、空（三）技术分析的要素：价、量、时、空1.1.价格价格(price)：最为基本的技术分析要素。最为基本的技术分析要素。2.2.成交数量成交数量(volume)：价格的形成总是与成交数量存在着密不可分的关系，因此技术分析通常总价格的形成总是与成交数量存在着密不可分的关系，因此技术分析通常总是把两者结合起来进行考察。是把两者结合起来进行考察。3.3.时间时间(time)：指股票价格变动的时间因素和分析周期。主要说明股票价格在一定价格区指股票价格变动的时间因素和分析周期。主要
7、说明股票价格在一定价格区间或一定趋势中停留、运行的长短。一个已经形成的趋势在短期内不会发间或一定趋势中停留、运行的长短。一个已经形成的趋势在短期内不会发生根本改变，中途出现的反方向波动对原来趋势不会产生大的影响。一个生根本改变，中途出现的反方向波动对原来趋势不会产生大的影响。一个形成的趋势又不可能永远不变，经过一定时间又会有新的趋势出现。形成的趋势又不可能永远不变，经过一定时间又会有新的趋势出现。4.4.空间空间(space)：主要指股票价格波动的范围，或股票所处的区间价位。空间因素考虑的就主要指股票价格波动的范围，或股票所处的区间价位。空间因素考虑的就是趋势运行的幅度有多大。是趋势运行的幅度
8、有多大。二、技术分析的主要流派二、技术分析的主要流派 1.1.波浪分析派波浪分析派 创始人：美国人艾略特创始人：美国人艾略特（Ralph Nelson Elliott)成型标志：成型标志：19781978年美国人柯林斯年美国人柯林斯（CharlesJCollins)出版出版 的波浪理论的波浪理论（Wave Theory)一书。一书。2.K2.K线（日本蜡烛图）分析派线（日本蜡烛图）分析派创始人：创始人：日本人本间宗久日本人本间宗久 3.3.切线分析派切线分析派主要有趋势线、布林线、黄金分割线、甘氏线、角度线。主要有趋势线、布林线、黄金分割线、甘氏线、角度线。4.4.形态分析派：形态分析派：整理
9、形态与突破形态整理形态与突破形态 5.5.指标分析派指标分析派6.6.周期派周期派三、技术分析的应用原则三、技术分析的应用原则基本原则基本原则：多种技术分析方法综合使用多种技术分析方法综合使用具体而言：具体而言：1.1.技术分析方法具有全面性（价、量、时、空综合反映）技术分析方法具有全面性（价、量、时、空综合反映）2.2.结合市场走势与板块走势结合市场走势与板块走势3.3.实践验证、灵活运用实践验证、灵活运用第二节第二节 道氏理论道氏理论一、基本观点一、基本观点1.1.市场平均指数包容消化一切市场平均指数包容消化一切 除了除了“上帝的行为上帝的行为”市场平均指数反映了无数投资者的综合市场行为，
10、平均指数在其每日市场平均指数反映了无数投资者的综合市场行为，平均指数在其每日的波动过程中包容消化了各种已知的可预见的事情，以及各种可能影的波动过程中包容消化了各种已知的可预见的事情，以及各种可能影响证券供给和需求关系的情况响证券供给和需求关系的情况2.2.价格运动有三种趋势价格运动有三种趋势：基本趋势、次级趋势、短期趋势：基本趋势、次级趋势、短期趋势 短期趋势，持续几个小时至数天；中期趋势，持续数个星期至数个月；短期趋势，持续几个小时至数天；中期趋势，持续数个星期至数个月；长期趋势，持续数个月至数年。长期趋势，持续数个月至数年。技术分析的理论基础。创始人：美国人查尔斯技术分析的理论基础。创始人
11、：美国人查尔斯.亨利亨利.道。道。“Dow”的中文名的中文名词译成词译成“道道”也堪也堪称伟大，东方的称伟大，东方的“道道”的学说似乎在的学说似乎在西方得到充分的印西方得到充分的印证证 3.3.根据成交量判断趋势的变化根据成交量判断趋势的变化4.“4.“盘局盘局”可以代替次级趋势可以代替次级趋势 盘局就是价格作横向运动，这种形状显示买进和卖出两者的力量平衡。一盘局就是价格作横向运动，这种形状显示买进和卖出两者的力量平衡。一般来说，盘局的时间愈久，价位愈窄，它最后的突破愈容易；盘局经常发般来说，盘局的时间愈久，价位愈窄，它最后的突破愈容易；盘局经常发展成重要的顶部和底部。展成重要的顶部和底部。5
12、.5.把收盘价放在首位把收盘价放在首位成交量可以对基本趋势做出判断。通常，在成交量可以对基本趋势做出判断。通常，在多头市场多头市场，价位上升，成交量增，价位上升，成交量增加；价位下跌，成交量减少。在加；价位下跌，成交量减少。在空头市场空头市场，当价格滑落时，成交量增加；在，当价格滑落时，成交量增加；在反弹时，成交量减少。但反弹时，成交量减少。但价格是决定因素价格是决定因素，成产量仅在一些有疑问的情况下，成产量仅在一些有疑问的情况下提供参考。提供参考。6.6.只有当反转信号明确显示出来，才意味着一轮趋势的结束只有当反转信号明确显示出来，才意味着一轮趋势的结束二、道氏理论的缺陷二、道氏理论的缺陷1
13、.1.注重长期趋势，对中期趋势不能做出明确启示注重长期趋势，对中期趋势不能做出明确启示道氏理论是技术分析的基础。近三十年来，出现了很多新的技术，有相当部分道氏理论是技术分析的基础。近三十年来，出现了很多新的技术，有相当部分是道氏理论的延伸，这在一定程度上弥补了道氏理论的不足。是道氏理论的延伸，这在一定程度上弥补了道氏理论的不足。2.2.信号太迟，可操作性较差信号太迟，可操作性较差 3.3.道氏理论对选股帮助不大道氏理论对选股帮助不大第三节第三节 K K线分析线分析K K线分析是目前最常用的技术分析方法之一。也称蜡烛图、日本线、阴阳线分析是目前最常用的技术分析方法之一。也称蜡烛图、日本线、阴阳线
14、。起源于日本，最初是商人用于反映米市交易情况。线。起源于日本，最初是商人用于反映米市交易情况。一、一、K K线的基本形态与一般涵义线的基本形态与一般涵义（一）（一）K K线画法与典型形态释义线画法与典型形态释义 矩形反映的是一定时间内股票开盘与收盘的价格区间。矩形上下两边延伸的矩形反映的是一定时间内股票开盘与收盘的价格区间。矩形上下两边延伸的直线分别称之为上影线与下影线，上下影线的端点分别表示股价波动过程中直线分别称之为上影线与下影线，上下影线的端点分别表示股价波动过程中的最高价和最低价。的最高价和最低价。1.K1.K线的画法：线的画法：K K线线=矩形（实体）矩形（实体）+影线影线2.2.典
15、型典型K K线释义线释义 最低价最低价图图1.1.阳线示意图阳线示意图收盘价收盘价开盘价开盘价最高价最高价图图2.2.阴线示意图阴线示意图开盘价开盘价收盘价收盘价最高价最高价最低价最低价图图2 2中的中的K K线，收盘价小于开盘价，称为阴线，一般用黑色或绿色矩形来表示。线，收盘价小于开盘价，称为阴线，一般用黑色或绿色矩形来表示。问题：是否每根问题：是否每根K K线都一定包括矩形和上下影线线都一定包括矩形和上下影线4 4个部分？个部分？图图1 1中的中的K K线收盘价大于开盘价，称为阳线，用空心矩形或红色表示；线收盘价大于开盘价，称为阳线，用空心矩形或红色表示；（二）基本的（二）基本的K K线形
16、态线形态图图3 3列示出列示出1212种基本种基本K K线的形态线的形态图图3 3 基本基本K K线形态线形态bacdefghijkla a、b b为光头光脚阳线为光头光脚阳线/阴线；阴线；c c、d d为带上下影线的阳为带上下影线的阳(阴阴)线；线；e e、f f为带上影线的为带上影线的阳阳(阴阴)线；线；j j、h h为带下影线的阳为带下影线的阳(阴阴)线；线；i i为为T T形线（形线（又称蜻蜓线又称蜻蜓线）；）；j j为倒为倒T T形形线；线；k k为十字线；为十字线；l为一字线为一字线（三）（三）K K线实体及影线长度的分析线实体及影线长度的分析 1.1.K线线实体实体越长，说明上升
17、（阳线）或下跌越长，说明上升（阳线）或下跌（阴线）力度越强，趋势延续的可能越大，反（阴线）力度越强，趋势延续的可能越大，反之，则情形相反。之，则情形相反。2.2.影线影线长短反映阻力（上影线）或支撑（下影长短反映阻力（上影线）或支撑（下影线）的强弱。线）的强弱。3.3.如果如果K线线实体较短实体较短，则其对走势的预示意义也较小，此时，则其对走势的预示意义也较小，此时影线的长短影线的长短可能更值得关注。同理，影线很短也可忽略。可能更值得关注。同理，影线很短也可忽略。4.4.K线如果是由股价操纵者故意做成的，则会具有较大的欺骗性，而线如果是由股价操纵者故意做成的，则会具有较大的欺骗性，而成成交量交
18、量则可较真实地反映实际交易情况，因此，在进行则可较真实地反映实际交易情况，因此，在进行K线分析时，通常线分析时，通常需要结合成交量水平来研判。需要结合成交量水平来研判。5.5.K线的趋势指示意义需结合前一阶段的股价走势综合判断。线的趋势指示意义需结合前一阶段的股价走势综合判断。案例分析案例分析说明光头光脚大阳线实体的市场含义说明光头光脚大阳线实体的市场含义说明市场波动很大，但多空双方的争斗已经有了结果；说明市场波动很大，但多空双方的争斗已经有了结果；长长长长的的阳阳线线表表明明，多多方方发发挥挥了了极极大大的的力力量量，已已经经取取得得了了决决定定性性胜胜利利，今今后后一一段段时时间间多多方方
19、将将掌掌握握主主动动权权。换换句句话话说说，今今后后讨讨论论的的问问题题将将是是还还要要继继续续上上涨涨到到什么地方，而不是要跌到什么地方。什么地方，而不是要跌到什么地方。如果这条长阳线出现在一个盘整局面的末端，它所包含的内容将更有说服力。如果这条长阳线出现在一个盘整局面的末端，它所包含的内容将更有说服力。二、二、K线组合及其含义线组合及其含义A A 连续双阳线连续双阳线 b b 连续双阴线连续双阴线 c c 连续跳空双阳线连续跳空双阳线 d d 连续跳空双阴线连续跳空双阴线 e e 阳阴交替线阳阴交替线图图4 4 双双K K线组合图线组合图 a a、连续双阳线：、连续双阳线：意味着上升趋势仍
20、在延续。意味着上升趋势仍在延续。b b、连续双阴线：、连续双阴线：表明下降趋势仍在延续。表明下降趋势仍在延续。c c、连续跳空双阳线：、连续跳空双阳线：表明多方攻势强劲，如果在低位盘整后出现该组合，表明多方攻势强劲，如果在低位盘整后出现该组合，且伴随成交量放大，则带有突破意义。且伴随成交量放大，则带有突破意义。d d、连续跳空双阴线、连续跳空双阴线：与：与c c相反，是弱势组合，如果出现在高位，应果断离场。相反，是弱势组合，如果出现在高位，应果断离场。e e、阳阴交替线：、阳阴交替线：若阴线实体较大，将前日阳线大部分吞噬，则意味着上攻若阴线实体较大，将前日阳线大部分吞噬，则意味着上攻不成功；若
21、阴线实体较小，则很可能是突破后的技术性回抽。不成功；若阴线实体较小，则很可能是突破后的技术性回抽。1.1.双双K K线的组合分析线的组合分析f f 阴阳交替线阴阳交替线 g g跳空阳阴交替线跳空阳阴交替线 h h跳空阴阳交替线跳空阴阳交替线 i i阴线吃阳线阴线吃阳线 j j阳线吃阴线阳线吃阴线图图4 4 双双K K线组合图（续）线组合图（续）f f、阴阳交替线：、阴阳交替线：与与e e相反，需结合股价高低和成交量情况分析。相反，需结合股价高低和成交量情况分析。g g、跳空阳阴交替线：、跳空阳阴交替线：若上涨行情持续时间较长，股价较高，可能股价进一若上涨行情持续时间较长，股价较高，可能股价进一
22、步上行空间不大，甚至转势；反之，则可能只是上升过程中正常的回档或主步上行空间不大，甚至转势；反之，则可能只是上升过程中正常的回档或主力洗盘的结果。力洗盘的结果。h h、跳空阴阳交替线：、跳空阴阳交替线：与与g g相反。相反。i i、阴线吃阳线：、阴线吃阳线：空方打压力量强大，股价短期内难以上行。空方打压力量强大，股价短期内难以上行。j j、阳线吃阴线：、阳线吃阴线：与与i i相反。相反。2.2.常见的三常见的三K K线组合线组合a a、两阳夹一阴：、两阳夹一阴：阴线表明空方曾试图阻止多方的上攻，但第三天的较长的阳线，意味阴线表明空方曾试图阻止多方的上攻，但第三天的较长的阳线，意味着多方已控制住
23、局势，上升走势不变。着多方已控制住局势，上升走势不变。b b、两阴夹一阳：、两阴夹一阳：与与a a相反。相反。c c、一阳吃两阴：、一阳吃两阴：长阳将两阴跌幅全部填补，表明多方反攻力量很强，空方已无力阻长阳将两阴跌幅全部填补，表明多方反攻力量很强，空方已无力阻止，走势可能止跌转升。止，走势可能止跌转升。d d、一阴吃两阳：、一阴吃两阳：与与c c相反。相反。e e、跳空三阳线：、跳空三阳线：后两阳均为跳空高开，仿佛走势很强，但第三根阳线的实体已很短，后两阳均为跳空高开，仿佛走势很强，但第三根阳线的实体已很短，且出现很长的上影线。表明经过连续大幅上攻，高位抛压已很重，短期可能出现调整。且出现很长
24、的上影线。表明经过连续大幅上攻，高位抛压已很重，短期可能出现调整。a a、两阳夹一阴、两阳夹一阴b b、两阴夹一阳、两阴夹一阳c c、一阳吃两阴、一阳吃两阴d d、一阴吃两阳、一阴吃两阳e e、跳空三阳线、跳空三阳线图图5 5 三三K K线组合图线组合图g g、两阳一阴上攻型：、两阳一阴上攻型：大幅上攻后第三天继续高开上攻，但遇一定阻力，最大幅上攻后第三天继续高开上攻，但遇一定阻力，最后收出长下影线的小阴线。意味上攻面临一定压力，但多方仍能控制局势。后收出长下影线的小阴线。意味上攻面临一定压力，但多方仍能控制局势。h h、两阴一阳上攻型：、两阴一阳上攻型：位置逐步提高的两根阴线之后出现低开高走
25、的大阳线，位置逐步提高的两根阴线之后出现低开高走的大阳线，常见于行情启动初期，预示股价通常还会有一定的上升空间。常见于行情启动初期，预示股价通常还会有一定的上升空间。i i、两阳一阴下跌型：、两阳一阴下跌型：实体次第缩短且收盘价逐日降低的两根阳线，第二根阳实体次第缩短且收盘价逐日降低的两根阳线，第二根阳线带长上影而无下影线，表明上行压力很重，且支撑较弱，第三天的大阴线线带长上影而无下影线，表明上行压力很重，且支撑较弱，第三天的大阴线以最低价收盘，可判断股价的走势趋弱。以最低价收盘，可判断股价的走势趋弱。j j、两阴一阳下跌型：、两阴一阳下跌型：两阴表明股价处于下跌趋势中，第三天的阳线实体较两阴
26、表明股价处于下跌趋势中，第三天的阳线实体较短且带有长上影线，表明多方尚无力扭转下降趋势。短且带有长上影线，表明多方尚无力扭转下降趋势。f f、跳空三阴线、跳空三阴线h h、两阴一阳上攻型、两阴一阳上攻型i i、两阳一阴下跌型、两阳一阴下跌型j j、两阴一阳下跌型、两阴一阳下跌型g g、两阳一阴上攻型、两阳一阴上攻型图图5 5 三三K K线组合图（续）线组合图（续）f f、跳空三阴线：、跳空三阴线：与与e e相反。相反。在K线形态中，星形的K线占有非常重要的位置。由于它们经常出现在股票走势的转折位置，因此对研判短期走势有非常重要的意义。星的形态包括：十字星、早晨之星、黄昏之星、射击之星。早晨之星
27、是典型的底部形态，通常出现在股价连续大幅下跌和数浪下跌的中期底部或大底部。早晨之星由三根K线组成。第一根K线是一根长阴线；第二根是一个小小的实体，可带上下影线或如图所示为底部十字星，称晨星十字；第三根是一根阳线；它明显向上推到第一天阴线的实体之内。早晨之星的含义是黑暗已经过去，曙光已经来临，多空力量对比已开始发生转变，一轮上升行情已经开始。射击之星第四节第四节 切线（趋势）理论切线（趋势）理论一、切线及其理论内涵一、切线及其理论内涵 二、切线的分类二、切线的分类按一定方法和原则在由股票价格数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根按一定方法和原则在由股票价格数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根据
28、这些直线的情况推测股票价格的未来趋势，这些直线称之为切线。据切线据这些直线的情况推测股票价格的未来趋势，这些直线称之为切线。据切线进行的技术分析理论称之为切线理论。进行的技术分析理论称之为切线理论。1.1.按切线在分析中的作用可分为压力线（阻力线）和支撑线。按切线在分析中的作用可分为压力线（阻力线）和支撑线。2.2.按切线具体分析方法可区为趋势线、百分比线、黄金分割线、按切线具体分析方法可区为趋势线、百分比线、黄金分割线、布林线、布林线、甘氏线、角度线等。甘氏线、角度线等。三、股价运行趋势与趋势线三、股价运行趋势与趋势线1.1.股价运行趋势股价运行趋势：一定时期的价格运行的基本方向。包括：一定
29、时期的价格运行的基本方向。包括上升方向、水平上升方向、水平方向和下降方向方向和下降方向三种趋势。操作时需三种趋势。操作时需顺势而为。顺势而为。图图6 6 上升趋势上升趋势上升趋势线：上升趋势线：价格按一个低点比一个价格按一个低点比一个低点高的运行方式运行低点高的运行方式运行,连接低点所连接低点所画出来的趋势线是上升趋势线。属画出来的趋势线是上升趋势线。属支支撑线撑线的一种。的一种。2.2.趋势线：趋势线：是将波动运行价格的低点和低点或高点和高点是将波动运行价格的低点和低点或高点和高点 连接的直线。连接的直线。下降趋势线下降趋势线：股价是按一个高点比一个高点低的运行方式运行：股价是按一个高点比一
30、个高点低的运行方式运行,连接高连接高点所画出来的趋势线为下降趋势线，属点所画出来的趋势线为下降趋势线，属阻力线阻力线的一种。的一种。水平趋势线水平趋势线：股价的低点和高点横向延伸：股价的低点和高点横向延伸,没有明显的上升和下降趋势没有明显的上升和下降趋势,所所画出来的趋势线为水平趋势线。这种趋势往往称之为画出来的趋势线为水平趋势线。这种趋势往往称之为横盘整理横盘整理或或箱型整理。箱型整理。图图7 7 下降趋势下降趋势图图8 8 水平趋势水平趋势3.3.趋势线的作用趋势线的作用 反映股价的运行趋势反映股价的运行趋势 能有效反映趋势的切线，须具备以下特征：能有效反映趋势的切线，须具备以下特征：能够
31、得到能够得到第三个以上连接点第三个以上连接点的确认：的确认：切线被股价触及的次数越多，其切线被股价触及的次数越多，其 对趋势的反映越准确。对趋势的反映越准确。切线延伸的时间越长，其对趋势的确认越有效切线延伸的时间越长，其对趋势的确认越有效。下降趋势的确认下降趋势的确认确认确认 对股价变动起约束作用（阻力与支撑）：对股价变动起约束作用（阻力与支撑）：有效的股价支撑线表明股价运行处于某一趋势时，暂时的回落一旦触及有效的股价支撑线表明股价运行处于某一趋势时，暂时的回落一旦触及支撑切线，通常会止跌，回到原来的趋势运行过程。支撑切线，通常会止跌，回到原来的趋势运行过程。有效的股价压力线则相反。有效的股价
32、压力线则相反。切线可以直线延伸，假定趋势不变，能提前预测股价将来在什么位置回落切线可以直线延伸，假定趋势不变，能提前预测股价将来在什么位置回落或反弹。或反弹。图图10 10 上升通道示意图上升通道示意图图图11 11 下降通道示意图下降通道示意图确定运行通道（股价运行的空间和范围）确定运行通道（股价运行的空间和范围）市场的价格运行经常处于两条平行线之间，形成美妙的通道。趋势线与平行市场的价格运行经常处于两条平行线之间，形成美妙的通道。趋势线与平行的通道线决定了在趋势不变时股价运行的空间范围。分为的通道线决定了在趋势不变时股价运行的空间范围。分为股价上升通道股价上升通道和和股股价下降通道价下降通
33、道。通道通道线线上上升升趋趋势势线线下降趋下降趋势线势线通道通道线线图图12 12 上升通道实例上升通道实例图图13 13 下降通道实例下降通道实例四、切线的突破及其转换四、切线的突破及其转换1.1.支撑线和压力线的突破支撑线和压力线的突破 作为支撑线或压力线的股价切线，有时会被穿透：作为支撑线或压力线的股价切线，有时会被穿透：图图14 14 股价稍被穿透股价稍被穿透（1 1）股价稍稍出轨，但并未进一步延伸）股价稍稍出轨，但并未进一步延伸就又回到支撑和压力切线的约束范围内，就又回到支撑和压力切线的约束范围内，或者股价虽然显著逾越了切线，但很快或者股价虽然显著逾越了切线，但很快又被拉回到原来的通
34、道内。又被拉回到原来的通道内。（2 2）股价大幅击穿原来的阻力线或支撑）股价大幅击穿原来的阻力线或支撑线，随后又进一步上升或下降，且不再线，随后又进一步上升或下降，且不再回到原来的运行通道内。回到原来的运行通道内。第（第（2 2）种情况是所谓的）种情况是所谓的突破突破，突破可以，突破可以是原有趋势意义上的，也可以是反转意是原有趋势意义上的，也可以是反转意义上的。义上的。图图15 15 切线有效突破切线有效突破穿透穿透2.2.有效突破的两个基本特征有效突破的两个基本特征 明显挣脱了原来切线的束缚，相对原来的通道，已经产生了明显的明显挣脱了原来切线的束缚，相对原来的通道，已经产生了明显的距离。距离
35、。挣脱原通道后，虽然可能出现向原通道再度趋近的走势，但最终不挣脱原通道后，虽然可能出现向原通道再度趋近的走势，但最终不会再返回原通道内，充其量触及到原切线便会返回。会再返回原通道内，充其量触及到原切线便会返回。有效突破实例有效突破实例图图16 16 有效突破实例有效突破实例3.3.阻力线和支撑线的转换阻力线和支撑线的转换 切线一旦被突破，其指示意义也发生了反转，原来的阻力线将变成支撑线，切线一旦被突破，其指示意义也发生了反转，原来的阻力线将变成支撑线，原来的支撑线将变成阻力线。原来的支撑线将变成阻力线。突破突破阻力变支撑阻力变支撑图图17 17 阻力线变换为支撑线阻力线变换为支撑线图图18 1
36、8 支撑线变换为阻力线支撑线变换为阻力线突破突破支撑变阻力支撑变阻力图图19 19 支撑线与阻力线转换实例支撑线与阻力线转换实例五、黄金分割线与百分比线五、黄金分割线与百分比线 百分比线考虑问题的出发点是人们的心理因素和一些整数的分界点，是利百分比线考虑问题的出发点是人们的心理因素和一些整数的分界点，是利用百分比率进行的切线画法。以近期走势中重要的高点和低点之间的涨跌用百分比率进行的切线画法。以近期走势中重要的高点和低点之间的涨跌幅作为计量的基数，幅作为计量的基数，将其按将其按1/81/8、2/82/8、1/31/3、3/83/8、4/84/8、5/85/8、2/32/3、6/86/8、7/8
37、7/8的比率生成百分比线，形成重要的支撑线或压力线。的比率生成百分比线，形成重要的支撑线或压力线。黄金分割线与百分比线的原理是运用黄金分割和百分比率预先给出价格运行黄金分割线与百分比线的原理是运用黄金分割和百分比率预先给出价格运行的支撑位或压力位的支撑位或压力位,以便于在可能的目标位附近提前做好操作上的准备。以便于在可能的目标位附近提前做好操作上的准备。在各比率中在各比率中,4/8,4/8最为重要最为重要,1/3,1/3、3/83/8及及5/85/8、2/32/3四条距离较近的比率也十分重四条距离较近的比率也十分重要要,往往起到重要的支撑与压力位作用。实际上往往起到重要的支撑与压力位作用。实际
38、上,上述上述5 5条百分比线位置与黄金条百分比线位置与黄金分割线位置基本相互重合或接近。分割线位置基本相互重合或接近。（一）百分比线（一）百分比线当当阶阶段段性性低低点点在在左左、高高点点在在右右,计计算算得得出出的的百百分分比比线线是是回回档档的支撑位。的支撑位。高点高点低点低点4/81/32/33/85/81/87/8图图20 20 百分比线示意图百分比线示意图相反，则相反，则是反弹的是反弹的阻力位。阻力位。黄金分割线与百分比线原理相似黄金分割线与百分比线原理相似,只是所引用的比率不同。但在对同一只是所引用的比率不同。但在对同一行情或个股进行分析时行情或个股进行分析时,所揭示的关键性点位的
39、位置却基本一致所揭示的关键性点位的位置却基本一致,因此在因此在实际的应用中实际的应用中,二者可相互替代。二者可相互替代。（二）黄金分割线（二）黄金分割线黄金分割中最常用的比率为黄金分割中最常用的比率为0.3820.382、0.6180.618，该等比率所对应价位位置一，该等比率所对应价位位置一般易产生较强的支撑或压力。般易产生较强的支撑或压力。以最近一次趋势行情中的重要高点和低点之间的涨跌幅作为分析的区间范以最近一次趋势行情中的重要高点和低点之间的涨跌幅作为分析的区间范围围,将原涨跌幅按将原涨跌幅按0.1910.191、0.3820.382、0.500.50、0.6180.618、0.8090
40、.809划分为划分为5 5个黄金分割个黄金分割点点,股价在行情反转后将可能在这些黄金分割点上遇到暂时的阻力或支撑。股价在行情反转后将可能在这些黄金分割点上遇到暂时的阻力或支撑。当当阶阶段段性性高高点点在在左左、低低点点在在右右,计计算算得得出出的的黄黄金金位位是是反反弹弹阻阻力位。力位。高点高点低点低点0.1910.50.3820.6180.809图图21 21 黄金分割线示意图黄金分割线示意图相反，计相反，计算出的黄算出的黄金位则是金位则是重要的回重要的回档支撑位。档支撑位。黄金分割分析实例黄金分割分析实例图图22 22 黄金分割应用实例图黄金分割应用实例图10.97.8515.800.61
41、8黄金分割应遵循的原则黄金分割应遵循的原则 1.1.通常情况下通常情况下,0.382,0.382以上的回档称作强势回档以上的回档称作强势回档,一旦行情在该位附近获得足一旦行情在该位附近获得足够支撑够支撑,还有继续创新高的能力还有继续创新高的能力,可考虑逢低吸纳可考虑逢低吸纳;反之反之,0.382,0.382以下的反弹被以下的反弹被称作弱势反弹称作弱势反弹,可考虑逢高派发。可考虑逢高派发。2.2.通常将通常将0.6180.618以下的回档称作弱势回档以下的回档称作弱势回档,一旦行情在该位不能坚守支撑一旦行情在该位不能坚守支撑,则则其原来整体的上升趋势将会改变而形成下跌趋势其原来整体的上升趋势将会
42、改变而形成下跌趋势,可考虑破位停损杀跌可考虑破位停损杀跌;反反之之,0.618,0.618以上的反弹称作强势反弹以上的反弹称作强势反弹,可考虑破位后跟单追涨。可考虑破位后跟单追涨。3.3.无论是回档或反弹无论是回档或反弹,一般一般0.50.5的黄金位有较大的止跌和滞涨意义的黄金位有较大的止跌和滞涨意义,但多空双但多空双方在该位附近的操作策略多是飘忽不定方在该位附近的操作策略多是飘忽不定,需结合其他技术指标以综合研判。需结合其他技术指标以综合研判。第五节第五节 波浪分析理论波浪分析理论一、波浪理论之基本内容一、波浪理论之基本内容 价格的波动都像大自然的潮汐那样，一浪紧随一浪，周而复始，具有一定的
43、价格的波动都像大自然的潮汐那样，一浪紧随一浪，周而复始，具有一定的规律，表现出周期循环的特点。规律，表现出周期循环的特点。推动浪和调整浪推动浪和调整浪（Impulse Waves and Corrective Waves)是价格波动两个最基是价格波动两个最基本型态，而推动浪（与大市走向一致的波浪）可以再分割成五个小浪，一般本型态，而推动浪（与大市走向一致的波浪）可以再分割成五个小浪，一般用第浪、第浪、第浪、第浪、第浪来表示；调整浪也可以划分成用第浪、第浪、第浪、第浪、第浪来表示；调整浪也可以划分成三个小浪，通常用三个小浪，通常用a a、b b、c c浪表示。当这八个子浪完成后，一个上升或下跌浪
44、表示。当这八个子浪完成后，一个上升或下跌周期便宣告结束。周期便宣告结束。如图如图2323：在上升趋势中，：在上升趋势中，0-10-1、1-21-2、2-32-3、3-43-4、4-54-5分别为第一子浪至第五子分别为第一子浪至第五子浪，这五浪在总体上带有逐波上行的特征（整体可称之为推动波）；之后的浪，这五浪在总体上带有逐波上行的特征（整体可称之为推动波）；之后的5-a5-a、a-ba-b、b-cb-c称为称为a a浪、浪、b b浪和浪和c c浪，这三个子浪则总体上带有向下调整的特浪，这三个子浪则总体上带有向下调整的特征（调整浪）。征（调整浪）。图图 23 23当然，在下降趋势中，推动浪则是向下
45、的五浪当然，在下降趋势中，推动浪则是向下的五浪 如图如图2424（B B）图图2424（A A）（B B）数浪的两条基本规则：数浪的两条基本规则：一、第三浪永远不允许是第一至第五浪中最短的一个浪。一、第三浪永远不允许是第一至第五浪中最短的一个浪。在股价的实际走势中，通常第三浪是最具有爆炸性的一浪，也经常会成为最在股价的实际走势中，通常第三浪是最具有爆炸性的一浪，也经常会成为最长的一个浪。长的一个浪。二、第四个浪的底部（顶部），不可以低于（高于）第一个浪的浪顶（浪二、第四个浪的底部（顶部），不可以低于（高于）第一个浪的浪顶（浪底）。底）。（A A）（B B）二、波浪的层次性二、波浪的层次性 按照
46、波浪理论，波浪可以分为许多层次。以下图为例，假如它不是一个最按照波浪理论，波浪可以分为许多层次。以下图为例，假如它不是一个最高层次的大浪，而是低一个层次的上升浪，则可以把前面的五浪视作上一高层次的大浪，而是低一个层次的上升浪，则可以把前面的五浪视作上一层波浪的第一子浪，而把后面的三浪视作上一层次波浪的第二子浪。同理，层波浪的第一子浪，而把后面的三浪视作上一层次波浪的第二子浪。同理，每一个子浪相对更低一个层次的波浪，也可以算作一个大浪，细分为更小每一个子浪相对更低一个层次的波浪，也可以算作一个大浪，细分为更小的子浪。不论分为多少个层次，每一个层次都按照这种八子浪的方式运行。的子浪。不论分为多少个
47、层次，每一个层次都按照这种八子浪的方式运行。子浪细分示意图子浪细分示意图八个子浪中，一至五子浪属于上升波浪，而八个子浪中，一至五子浪属于上升波浪，而a a至至c c子浪属于下降波浪（熊市子浪属于下降波浪（熊市情形正好相反）。而每一个子浪，还可按同样的原理和方法再细分为许多情形正好相反）。而每一个子浪，还可按同样的原理和方法再细分为许多小波浪。如图小波浪。如图2525所示：第所示：第(1)(1)子浪可以再分为子浪可以再分为1 1、2 2、3 3、4 4、5 5五个小浪，而五个小浪，而第（第（2 2）子浪可以再分为）子浪可以再分为a a、b b、c c三个子浪。三个子浪。图图25 25 子浪细分示
48、意图子浪细分示意图三、波浪的特征与形态三、波浪的特征与形态第一子浪第一子浪：上升期中的第一子浪一般出现在长期跌势或调整的末端。：上升期中的第一子浪一般出现在长期跌势或调整的末端。成交成交量增加量增加，股价开始上扬，但这一子浪上涨幅度往往较小。股价开始上扬，但这一子浪上涨幅度往往较小。第二子浪：第二子浪：第一子浪的调整浪。该子浪开始后，投资者会普遍认为反弹结第一子浪的调整浪。该子浪开始后，投资者会普遍认为反弹结束，而纷纷出局，导致束，而纷纷出局，导致该浪调整幅度往往较深该浪调整幅度往往较深，但一般不会跌破第一子浪，但一般不会跌破第一子浪的起点位置。该浪即将结束时，的起点位置。该浪即将结束时，成交
49、量会逐渐萎缩，股价止跌成交量会逐渐萎缩，股价止跌，并在一定，并在一定价位区间进行盘整（图价位区间进行盘整（图26）。）。图图26第三子浪：第三子浪：第二子浪调整结束后，股价止跌，投资者信心增加，意识到第二子浪调整结束后，股价止跌，投资者信心增加，意识到市场走势已经开始转强，积极入市，导致一波极强的上升子浪，即第三市场走势已经开始转强，积极入市，导致一波极强的上升子浪，即第三子浪。子浪。该子浪往往会出现跳空缺口，并伴随大的成交量，不但会突破第该子浪往往会出现跳空缺口，并伴随大的成交量，不但会突破第一子浪的最高点，而且会轻易地突破原来看起来难以突破的层层阻力，一子浪的最高点，而且会轻易地突破原来看
50、起来难以突破的层层阻力，其升幅在整个上升周期中通常是最大的，势头也最为强劲。第三浪的运其升幅在整个上升周期中通常是最大的，势头也最为强劲。第三浪的运行轨迹，大多都会发展成为一涨再涨的延升浪。行轨迹，大多都会发展成为一涨再涨的延升浪。图图27第四子浪：第四子浪：是第三子浪是第三子浪的调整。的调整。调整的幅度通调整的幅度通常不会太大常不会太大，是一次有，是一次有序的获利回吐，市场仍序的获利回吐，市场仍继续多头上升趋势。该继续多头上升趋势。该子浪的子浪的最低点会明显的最低点会明显的高于第一子浪的高点高于第一子浪的高点（图（图28）。图图283 34 45 5图图29当这种缺乏光泽当这种缺乏光泽的买进